【經濟日報2011-03-20】港股筆記／學學巴菲特 別怕股價跌

港股筆記／學學巴菲特 別怕股價跌

【經濟日報╱王雅媛】 2011.03.20 03:19 am


在這幾年的投資過程中，筆者研究股票時，明白了很多不同行業的行情外，還遇到不同類型的投資者。筆者曾經寫過自己是屬於追漲殺跌的投資者，好處及壞處都在之前的文章說過；長時間在這種操作下，養成了一種心理習慣，就是每次買入一檔股票後，如果那檔股票之後的走勢變得十分疲弱，筆者的心態都會有點不安，總是想把弱勢的股票清除掉。

即使那檔股票在研究時是認為有價值的，也會不自覺出現這種心態。相反，如果買了一檔股票後，股價不斷上升，筆者會持有得十分安心。

有一類投資者跟我剛好相反，他們就是買了一檔股票後，如果那檔股票股價漲了，他就會感到非常不安；掉過頭來，如果那檔股票買進後是馬上跌的話，雖然他們嘴上說好慘，賠了錢，其實心裡卻異常平穩，沒有之前所說股價漲了的那種不安感。

為什麼會有這種心態的投資者呢？經過觀察及研究後，我得出的結論是基於兩種錯誤的投資心理原因，一是股價一漲，他們就馬上想獲利；二是股價跌了，他們是沒有止損的打算。

股價漲，帳面上賺了，這些投資者都會馬上想到要不要獲利。曾經聽說一句話說，「做決定這個行為本質就是痛苦的」，原因在於要取捨。股價漲帶來的不安感，是來自投資者掙扎在如果現在賣了，股價再漲怎麼辦，及如果現在不賣，股票跌回來怎麼辦之間。

這個就是為什麼股票漲了，這批投資者反而有不安的感覺。相反，如果股價跌了，因為這些投資者沒有止損的打算，他們根本不用作出任何決定。唯一的選擇就是持有不放賣，沒有要做決定的掙扎，心靈上自然沒有任何不安，這就是所謂的「賠錢，但是持有得很安心」。

當然，不是所有這個類型的投資者，都是基於這兩種錯誤的投資心態。有些是因他們深明公司本身的價值，當股價越跌得比真正價值多時，他就買得越放心及持有得越安心，股神巴菲特就是最好例子。

（作者任職申銀萬國證券，負責港股經紀業務，在2007年2月中港模擬投資比賽拿下冠軍）

【2011/03/20 經濟日報】@ http://udn.com/