【經濟日報2011-04-27】孟格：巴菲特不賣比亞迪

孟格：巴菲特不賣比亞迪

【經濟日報╱詳細內容請參考最新一期《商業周刊》)】 2011.04.27 03:35 am


《商業周刊》獨家越洋專訪股神巴菲特最重要的事業夥伴孟格（Charles Munger），請他分析全球經濟大勢及人生智慧。對於美國債務及全球復甦問題，他仍表憂心，但談到中國及比亞迪的長線前景，卻立刻轉為一片樂觀。不過短期他也擔心中國不動產泡沫化的問題。

以下是專訪摘要：

美聯社

《商業周刊》問：巴菲特擔心美國債務過高，會讓美元在未來五至十年愈走愈低，你的看法？

孟格答：從人類文明歷史發展來看，強盛國家的貨幣走下坡有前例可循，這現象發生在羅馬，也發生在英國。例如羅馬銀幣500年的發展過程，通貨膨脹非常快。現在各國不斷印鈔，是很不好的現象。

中國跟這些老牌資本主義國家不一樣，因為沒有完善的社會福利制度，中國人靠家庭體系和儲蓄，國家建設則是靠經常帳盈餘。人民就是儲蓄機器，也是投資機器。

問：所以你持續看好中國經濟？

答：中國會怎樣發展，真的沒有人知道。人類史上沒有一個像中國這樣大的國家，以這樣快的速度發展。許多中國人到美國後，短期內就表現得相當突出；中國之前經濟沒起飛，完全不是因為中國人沒本事。中國人口過多，之前陷入所謂「馬爾薩斯陷阱」（Malthusian trap），每個人只能求溫飽，沒有多餘能量。加上政府施政不彰、自以為是又太坐井觀天。一旦中國脫離這樣愚蠢的政治體系和馬爾薩斯陷阱後，就會開始有剩餘產出，前進的速度就相當驚人。

問：中國目前遭遇通膨、工資上漲的衝擊，中國人民銀行最近又提高利率，中國經濟將面臨轉型，你認為對中國未來發展會有什麼影響？

答：我認為中國政府管理國家的能力，比美國政府好得多，特別是近幾年來，中國政府的政策奏效。

問：你不擔心目前中國的不動產泡沫？

答：當然有理由擔心泡沫。這種笨蛋泡沫造成過多剩餘產出，對西班牙、英國、愛爾蘭、甚至之前的日本，都造成相當大影響，但中國已開始抑制過度炒作。如果任由泡沫膨脹，問題當然不小。

問：去年你與巴菲特訪問中國時，曾表示中國投資機會非常多。既然看好中國，為何去年年報沒有看見波克夏增持中國股票或資產？

答：中國目前盛行一種文化，就是比誰能在最短時間內賺大錢。股市也有泡沫的傾向，我們不喜歡泡沫。我們投資中石油時股價很便宜，現在已經沒有這種價錢…

問：你曾說比亞迪創辦人王傳福是愛迪生與亨利‧福特的綜合體…

答：愛迪生從早工作到晚，睡眠時間很少，王傳福睡眠時間也很少，他們都不停嘗試新東西。他們的工作方法也很像，只是王傳福手下有更多工程師。愛迪生發明非常多東西，但在事業經營上就比不上王傳福。甚至可以說，王傳福在很多方面比愛迪生優秀。

問：比亞迪最近營收下跌，股價更是重挫，你不擔心？

答：不，我不擔心，比亞迪營收連續五年來以倍數成長，但可能他們也知道衝得過頭，衝太快總是不太好。王傳福沒有製造業背景，這家公司全靠他一個人建立起來，他才四十五歲，一個來自鄉下的創業家，沒有外國技術幫忙，就能建立這樣不凡的企業。我們不希望把比亞迪變成波克夏的公司，它是王傳福自己的公司。

問：跟富士康的紛爭呢？

答：這些年發生很多事，富士康與比亞迪是兩種不同商業模式和文化，富士康當然發展得很成功，但文化上不同於比亞迪，我對比亞迪的企業文化比較安心。

問：富士康那裡不好嗎？

答：我不評論其他公司。

問：台灣呢？

答：中國發展起來，對台灣當然大有幫助。兩岸貿易量大增，最不希望看到的就是台灣和大陸惡眼相向，同樣的民族、一樣的儒家文化。我對台灣認識不多，中國快速發展時，台灣也跟得很快。對我一個外人來說，大陸和台灣我根本分不出來。中國很多經濟政策抄自台灣的。

問：我很好奇，台灣公司從來沒出現在波克夏的考量中嗎？

答：我們也可能會買台灣公司呀！就像我們買以色列的Iscar一樣，歐洲公司我們也看了很久！但有買什麼嗎？我們投資是要抓住對的機會，好公司來我們就買，但我們必須買我們了解的公司。有些公司會制定什麼收購目標或地區，波克夏不來這套。

(詳細內容請參考最新一期《商業周刊》)

【2011/04/27 經濟日報】@ http://udn.com/