【鉅亨網2011-05-28】鉅亨看世界─股神翻船始末

鉅亨看世界─股神翻船始末
鉅亨網劉祥航　　2011-05-27 18:00:15　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞 下則

巴菲特(右一)第一接班人Sokol(左一)意外離職，後來證實捲入內線交易麻煩。(圖：Omaha世界論壇報)

今年 3 月 30 日之前，提到「股神」巴菲特（Warren Buffett）的接班人，專家們幾乎可以不假思索說出 David L. Sokol 這個名字，但就在這天，卻傳出 Sokol 提出辭呈，巴菲特也立即批准，引來外界驚訝與疑惑。

隨後更多事實浮上檯面，整件事也有了較清楚的輪廓－Sokol 事先持有約 1000 萬美元 Lubrizol Corp (LZ-US) 股份，之後再推薦巴菲特收購。波克夏．哈薩威 (Berkshire Hathaway Inc.)(BRKA-US) 也一反巴菲特先前的冷處理，提出報告指 Sokol 違反公司政策，並考慮追究他從中獲利的 300 萬美元。

整件事最令人難以理解之處，在於這麼精明、已經如此富有的人，為何會在這種看似微不足道的事情出錯，導致晚節不保。《Businessweek》試圖由他的經歷，以及他的自傳及友人的說法，更了解 Sokol 這個人，找出可能的蛛絲馬跡。

■ 難以理解的行為

出生於奧馬哈（Omaha），Sokol 早已是此地的名人，也是市長 Harold J. Daub Jr. 的老友，這座城市的棒球場、2500 個座位的女子籃球和排球館，他都提供豐厚的金援。

不僅市長，奧馬哈勞工聯會的總裁 Terry L. Moore 也肯定，Sokol 在這裡是具高影響力的重要人物，他想不通 Sokol 為何會這麼做。Moore 過去和 Sokol 也有交手協商的經驗，他說：「他大概是我認識最聰明的商界人士，我們都覺得這一切莫名其妙－發生了什麼事？為何會發生這種事？」

根據波克夏董事會所提出內容，他們幾乎認定這是一件內線交易案，因而發表了長達 18 頁的嚴辭報告，指控 Sokol 違反了公司的標準，誤導巴菲特，藉而使他私人所持有的 Lubrizo 股份獲利。波克夏表明，他們將配合政府對此事進行調查，美國證交會（SEC）正進行調查，不過目前拒絕評論此事。

波克夏長期以來靠巴菲特建立了良好的聲譽，公司資本達 2050 億美元，卻極少觸及行業道德的邊界。Sokol 這麼做，更讓人們覺得吃驚。市長 Daub 說：「我們的確都很難過，這實在令人震驚。」

波克夏的報告雖然說明了 Sokol 所做的行為，卻無法解釋，為什麼 Sokol 要這麼做。他已經擁有財富、豪宅、遊艇，需要耍這種小手段嗎？更何況，他能到達這個地位，來自當地兩位名人 Walter Scott Jr. 和巴菲特對他的信任，他的做法卻完全違背巴菲特的原則。

就華爾街來看，這種偷跑行為被視為提前交易（front-running），就算沒有違法，也藏著巨大爭議，在業界也難獲得認可。因而，已有波克夏的股東出面控告巴菲特及 Sokol，指這兩人讓公司陷入違背 SEC 規定的風險。波克夏審計委員會，也考慮控告 Sokol ，要求他賠償公司承擔的損失、或是追討他的交易利潤，或是兩者兼有。據估計，Sokol 如果己經售出他的股份，約可進帳 300 萬美元的利潤。

【中央社2011-05-26】與華倫•巴菲特共進午餐年度拍賣會將於6月5日至10日舉行，拍賣所得將全部捐贈給舊金山格萊德基金會

與華倫•巴菲特共進午餐年度拍賣會將於6月5日至10日舉行，拍賣所得將全部捐贈給舊金山格萊德基金會

(中央社訊息服務20110526 18:59:37)舊金山--(美國商業資訊)--傳奇的投資家與慈善家華倫•巴菲特（Warren Buffett）將在eBay網上舉辦第12屆年度午餐拍賣會，得標者可與巴菲特共進午餐，拍賣所得將捐贈給格萊德基金會（GLIDE），格萊德基金會致力於為舊金山最貧困的居民提供援助，帶來希望。去年的得標價曾打破紀錄，創下262.63萬美元天價。與華倫•巴菲特共進午餐慈善年度拍賣會在eBay網上非常搶手，過去12年間，共為格萊德基金會籌得近900萬美元。長期以來，巴菲特一直是格萊德基金會的忠實支持者，他曾表示：「許多人亟待我們伸出援手，提供幫助，我認為在幫助窮人方面沒有機構比格萊德基金會做得更好。」

今年的拍賣將於太平洋標準時間6月5日下午7:30開始，6月10日下午7:30結束。競標底價為2.5萬美元，所有競標者必須通過Cause Branded Social Media專家團隊Kompolt的資格預審。午餐拍賣將透過eBay Giving Works（eBay捐贈計畫）進行，網址為www.GlideLunchWithWarrenBuffett.com。所有競標者必須通過資格預審，得標者可邀請7名友人在「最具代表性的紐約牛排館」Smith & Wollensky與巴菲特共進午餐。Smith & Wollensky創辦人Alan Stillman向格萊德基金會捐贈了1萬美元，獲得主辦午餐會的機會。

格萊德基金會創辦人Cecil Williams牧師表示：「巴菲特先生與我們擁有相同的信念，致力於向需要幫助的貧困同胞伸出援手，無論他們的背景或境遇如何。我們非常感激他能支持我們的慈善事業。」
格萊德基金會地處舊金山條件最差的社區，但這裏是社區中的一片淨土，45年來堅持不懈地為窮人提供援助。格萊德基金會不求回報地向社區奉獻愛心，提供支援，並致力於達成對所服務社區的承諾。為窮人提供各種援助，包括免費餐點、住房、醫療護理，力圖打破貧窮的惡性循環。格萊德基金會是一家提倡社會公正的領先機構，鼓勵社區居民抱著同情、慷慨與包容的精神，向窮人實施人道主義援助。欲

瞭解有關此次拍賣的詳情，請造訪GLIDE.org.，聯絡415.674.6072或發送電子郵件至tthorpe@glide.org。
自2003年eBay Giving Works創立以來，eBay買家與賣家已向美國與英國的非營利機構捐贈了近2.5億美元，僅2010年就捐贈了5480萬美元。eBay Giving Works在eBay上提供多種支持慈善事業的簡單方法。欲瞭解詳情，請造訪givingworks.ebay.com。
免責聲明：本公告之原文版本乃官方授權版本。譯文僅供方便瞭解之用，煩請參照原文，原文版本乃唯一具法律效力之版本。

聯絡方式：
格萊德基金會
Denise Lamot，415-381-8793
Denise@DeniseLamottPR.com

訊息來源：Business Wire

【世界新聞網2011-05-26】《理財Q&A》學巴菲特? 乾脆買巴菲特

《理財Q&A》學巴菲特? 乾脆買巴菲特
記者周振宇 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
May 26, 2011 06:00 AM | 1002 次 | 0 | 2 | |
問：如何能找到哪個共同基金是波克夏哈瑟威公司(Berkshire Hathaway)的大投資者？
答：巴菲特(Warren Buffett)常常是很多投資者最喜歡模仿的楷模。今日美國報表示，考慮到巴菲特的成功歷史，很多投資者試圖複製，甚至超越巴菲特的策略，也就不讓人覺得意外。

下面有一些可以模仿巴菲特的方法：

1.仔細研究波克夏的財報，購買持有和巴菲特相同的股票：因為巴菲特通常會多年持有相同的股票，因此和這家上市公司持有相同的股票，相對較為簡單。但隨著巴菲特購買更多非上市公司，因此要達到和波克夏相同的表現，幾乎不可能。

2.試圖購買符合巴菲特傳奇中最為關鍵因素的股票：但現在看來，很少有投資者能達到巴菲特這樣的成功，即便完全複製巴菲特的策略也很難。

3.直接購買波克夏哈瑟威的股票：這也有明顯的不利因素，很簡單，每股超過12萬元的市場價格，使得大多數投資者無力購買波克夏的A股；大約80元的B股股票就較為親民，但也會面臨一些特殊的企業風險及投資組合風險。

4.購買投資波克夏股票的共同基金：有一個最簡單的策略，就是購買那些追蹤史坦普500指數的指數基金。因為波克夏公司是史坦普500指數成份股，因此購買指數基金就等於購買了部分波克夏公司。

5.考慮購買大量波克夏股票的共同基金：利用Morningstar.com，很容易找到這類資訊，只要進入網站之後，在螢幕上方報價框輸入BRK.B，點擊報價按鈕，然後在尋找股東(Shareholders)標籤拉下頁面，就能看到Equity Ownership內容，其中就有持有波克夏股權的基金列表。大型史坦普500指數基金，如Vanguard 500 Index Investor以及SPDR S&P500基金都是大股東；其他持有大量股權的基金，還有Fairholme和iShares Russell 1000 Value基金。（記者周振宇）



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【世界新聞網2011-05-23】《投資理財》巴菲特投資 另類看法

《投資理財》巴菲特投資 另類看法
杜竹風 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
May 23, 2011 06:00 AM | 724 次 | 0 | 1 | |
●巴菲特公司 (Warren Buffett)股東年會已經結束，網絡上還是有許多討論他的文章，對想從他學習投資方法的人，仍值得多探討一下。
一篇是市場觀察（MarketWatch）上說，他在波克夏哈瑟威 (Berkshire Hathaway)年會上，認為美國不至有國債危機，巴菲特一向對美國經濟前景樂觀，認為美國人有能力克服這些困難，但該文引述包括如哈佛經濟歷史教授佛格森等多位經濟學者的看法，認為這次國債危機與過去數十年的經濟問題不同，巴菲特的樂觀對投資人可能產生誤導作用。

這些財經專家說經濟問題與巴菲特擅長的公司管理問題不同，現在的國債佔國內生產總值的94%，許多是由中國或日本持有，這狀況與以往不同，只要市場信心動搖，就可能導致利率上升或引發通貨膨脹，也許突然間爆發國債危機，投資人應該有避險準備。

另一篇在Invespedia.com上的文章，談到巴菲特雖然是最了不起的投資專家，但在他的投資生涯中，也犯過好幾次錯誤。該文舉例第一個就是他現在的公司波克夏哈瑟威，本來從事紡織業，巴菲特在60年代買下來時，已經是大量消耗現金的夕陽企業，他後來也說過，如果當時把資金投入保險業，現在會好的更多。

他在航空業的投資也失算，投資美國航空（USAir），但這行業經過兩次景氣衰退與過度的競爭，消耗他大筆資金，得不償失。另外他投資的穆迪（Moody's）在上次金融風暴中，對債券評等有利益衝突道德責任的爭議，富國銀行（WellsFargo）在房市泡沫中的貸款作為也頗受批評。巴菲特常說他對他的投資標的會先做深入了解，該文說這幾個案例讓人對他的了解程度產生質疑。

巴菲特這次股東年會上，因為可能的接班人索科爾（David Sokel）涉及內線交易而頗受困擾，但在這之前，巴菲特還有幾次看錯人的記錄，例如所羅門兄弟（Solman Brothers)投資公司在倒閉前不久，巴菲特還說對其執行長的能力與正直感到敬佩與信任。另外巴菲特旗下通用再保險（General Re）幫助AIG進行詐欺性的交易，執行長布蘭登原來也是巴菲特可能的接班人之一。他與多位主管受到司法部與證管會的懲罰，巴菲特雖然沒有直接責任，但還是因此被畫上黑點。該文說巴菲特與常人一樣也會犯錯，而且也會重複犯類似的，我們也可以從他這些教訓中學習。

巴菲特成功最受人稱道的是價值策略，最近富比世（Forbes)上一篇文章題目是巴菲特真是價值型投資人嗎？所謂價值型股票，就是分析股票的真實價值，主要是看它的基本面、本益比與獲利預期，與市場價格相比，不是只看是否相對便宜，還要分析是否是高品質的好東西，心態上不是因為價格波動而值得交易，而是要它值得長期擁有而投資。不過估計價值的方法，主要是分析現金收益，這不免會主觀，即使面對同樣的數據，有人認為有價值，有人就認為不值得。

而另外一種相對的是成長型股票，投資人看的也是它未來銷售與盈餘的成長潛力，即使現在本益比較高也願意購買。巴菲特雖不屬於這一型，但他自己也說過，市場價格與真實價值雖然可能在相當長一段時間會走不同的路，但最後總會相會。看他的投資記錄，在40年間平均每年盈餘成長21%，而波克夏哈瑟威平均每年股價上漲22%，兩者高度相關，該文說巴菲特其實既是價值型也是成長型的投資人，兩者有如一體的兩面，要學習他的人，在選股時，也需同時兼顧現金收益與成長潛力，才能找出公司真正的價值。



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【鉅亨網2011-05-21】評點巴菲特一季末股票投資組合

評點巴菲特一季末股票投資組合

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)　2011-05-21 10:00:04　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

5月16日巴菲特公布一季度最新股票投資組合。除了比亞迪和浦項制鐵等不需向證監會報告的海外持股以外，2011年1季末巴菲特股票投資組合總市值536億美元，比上季末增長2%。一季度美國標準普爾500指數上漲5.42%，巴菲特略微跑輸市場。

分析巴菲特投資組合一季度變動，具有三個特點：

第一，從組合變動來看，巴菲特一季度基本上完全持股不變。

以1季末股價計算，少量買入萬事達卡1只股票0.54億美元，略微減持康菲石油1只股票0.006億美元，凈買入0.537億美元，占組合總市值536億的千分之一。

第二，從個股配置來看，繼續高度集中投資。

巴菲特一季度持有股票26只，持股數量只增加了萬事達卡1只，平均每只股票市值近21億美元。巴菲特前5大重倉股占73%，前10大重倉股占93%，可見持股高度集中。其中可口可樂24.8%、富國銀行20.3%、美國運通12.8%、寶潔8.8%、卡夫6.2%。

第三，從行業配置來看，巴菲特一季度繼續重倉金融和消費品行業，兩個行業就占組合的82.5%。

一季度巴菲特各行業及26只持股明細情況如下：

1、金融行業持股9只，合計市值235億美元，占組合43.8%。其中：富國銀行20.3%，美國運通12.8%，威斯科金融4.1%，合眾銀行3.4%，穆迪公司1.8%，紐約梅隆銀行0.1%，M&T銀行0.9%，Torchmark保險0.4%，萬事達卡0.1%。萬事達卡為巴菲特唯一新增持股，但只買入54372股。

2、消費品行業持股3只，合計市值213億美元，占組合39.7%。其中：可口可樂24.8%，寶潔8.8%，卡夫6.2%，

3、醫藥保健行業持股3只，合計市值27億美元，占組合5.1%。其中：強生4.7%，賽諾菲安萬特0.3%，葛蘭素史克0.1%。

4、石油天然氣行業持股2只，合計市值23.6億美元，占組合4.4%。其中：康菲石油4.3%，埃克森美孚0.1%。巴菲特一季度略微減持康菲石油8000股。

5、商業零售行業持股2只，合計市值23.5億美元，占組合4.4%。其中：沃爾瑪3.8%，好事多0.6%，

6、傳媒行業持股2只，合計市值3.8億美元，占組合1.5%。其中：華盛頓郵報1.4%，Gannett報業0.03%，

7、工業產品及服務行業持股5只，合計市值5.9億美元，占組合1.1%。其中：UPS快遞0.2%，COMDISCO0.0%，英格索蘭0.1%，通用電氣0.3%，USG0.5%

我們最大的疑問是，和2010年四季度巴菲特清倉8只股票減持2只股票的大動作相比，2011年一季度幾乎無所作為，短短兩個季度，差別這么大？

3月2日，巴菲特在接受CNBC電視臺專訪時，親口揭開了謎底：“我從來不會繼承其他人的投資決策。如果我的搭檔芒格送給我100股某家公司的股票，我會先賣掉，然后再研究這家公司決定是否重新購買這家公司的股票。但是我絕對不相信那種自己不獨立做出決策而是跟從別人的決策類似於棄權的投資做法。因此，原來的投資經理人辛普森走了，他的股票組合也跟著走了。而一個新的投資經理人來了，他自己的股票組合也跟著來了。”

新的投資經理人就是康布斯。巴菲特說康布斯“將會為他自己的投資決策負責，就像辛普森過去管理GEICO的投資組合一樣。我希望完全是康布斯的股票組合。”

巴菲特在2001年報致股東的信中曾說：“有時伯克希爾申報的股票交易其實是辛普森做出的投資舉動，他負責GEICO保險公司20億美元的投資組合，和我管理的組合完全獨立。通常辛普森并不會告訴我他正在買進或賣出什么股票，往往是在每個月結束之后過了幾天，我收到GEICO投資組合月報時才知道他的股票買賣舉動。”

答案已經揭曉，上個季度清倉8只股票，并不是巴菲特，而是辛普森由於退休被迫清倉其管理的GEICO保險公司約20億美元的整個投資組合。巴菲特本人這個季度和上個季度都和他過去40多年的風格完全一致，堅定長期持有為主，偶爾有好機會才會大量買入。

【星島日報2011-05-18】巴菲特晉陞萬事達卡二股東

巴菲特晉陞萬事達卡二股東
[2011-05-18] Share

本報訊


美國證管會(SEC)周一晚些時候進行季度更新的文件披露，股神巴菲特麾下的巴郡(BRKA)首次投資了26.1萬股萬事達卡(MA)，並出售了部分康菲石油(COP)及卡夫食品(KFT)的股票。
根據巴郡提交的最新季度報告，截至3月31日，該公司股票投資組合總金額達到536億美元，其中首次顯示其持有萬事達卡21.6萬股股票，使得其成為僅次於Castle Point Capital Management的第二大股東。
萬事達股票周一上漲1%至每股282美元，按這一收市價計算，這筆投資價值已超過6000萬美元。
報告顯示，巴郡擁有2910萬股康菲石油的股票，意味著其在第一季度出售了8000股。
該公司也進一步削減在卡夫食品的投資，持有的卡夫股份由去年底的1.05億股降至今年3月底只有9720萬股，減幅7.6%，但仍是卡夫最大股東。巴菲特之前高調批評卡夫敵意收購金佰利，有關交易已在去初完成。
新浪財經報道，巴郡的報告還顯示，第一季度巴菲特與路博潤公司(Lubrizol)達成收購協定，收購價格為每股135美元，收購總額為90億美元。路博潤公司定於6月9日將對此收購進行股東投票表決。
巴菲特通常自己管理巴郡的大多數投資，但在去年，他聘用庫姆斯(Todd Combs)管理10億到30億美元規模的投資，投資者希望從SEC公布資料中發現庫姆斯加入巴郡後的投資動向。然而，周一的報告中沒有區分出巴菲特本人管理的投資和巴郡下屬機構的投資。
巴郡表示，已得到SEC允許，對部分公司的交易資訊保密，因此，公司實際投資活躍度比周一報告顯示得要高。


蓋茲基金會減持巴郡


周一披露的文件顯示，截至今年第一季末，比爾和梅琳達蓋茲基金會持有價值155億美元的股票，較去年第四季度末增長2.6%。
截至第一季末，蓋茲基金會仍持有與此前報告期一致的28家公司的股票，但持股數量有所變化。
不過，該基金會減持了巴郡的B級股票和可口可樂股票，但增持了可口可樂凡薩公司和Ecolab股票。該基金會目前持有最多的仍是巴郡B級股票，總額為71.5億美元。
新浪科技指出，儘管比爾蓋茲和巴菲特個人關係很好，但巴菲特並不希望任何人賣出巴郡的股票，因此兩人的關係可能出現一些摩擦。


鮑爾森買進惠普股票


對沖基金鮑爾森公司(Paulson & Co)在第一季買進約10億美元的惠普股票及8.04億美元的路博潤公司股票。
據鮑爾森對沖基金公司遞交的監管文件，該公司在第一季買進2500萬股惠普股票和600萬股路博潤股票。新浪科技指出，鮑爾森還在第一季買進1730萬股鑽探承包商Transocean Ltd股份，使其持股量達2450萬股，相當於Transocean的7.7%股權。目前，他已成Transocean的最大股東。此外，他沽售了輝瑞之持股，而在美銀、花旗、富國和其他金融股的持倉大致無變。


泰珀減持銀行股


至於泰珀（David　Tepper）營運的對沖基金公司Appaloosa Management，首季則削減銀行股倉位。該基金公司於期內出售BB&T和Capital One的部位，減持花旗、美國銀行和Fifth Third Bancorp的普通股﹐而所持有的富國銀行普通股亦大削逾半。

【中國經濟網2011-05-18】巴菲特2011年1季度完全持股名單

巴菲特2011年1季度完全持股名單2011年05月18日 07:46 來源：新浪

　　“股神”巴菲特旗下的伯克希爾哈薩韋公司(Berkshire Hathaway)剛剛披露了截至2011年3月31日的最新持股名單。2010年4季度，巴菲特對倉位做了大規模調整，徹底清倉了8隻股票，包括美銀、雀巢、耐克等。但2011年1季度，巴菲特的動作很小，除了首次建倉萬事達卡、繼續增持富國銀行以外，其餘持倉與前一季度沒有任何變化。在伯克希爾最近披露的財報中，我們看到截至3月31日，公司所持股權的價值從2010年12月31日的598億美元上升至618億美元。下列名單是按照公司名字母順序排列的。

　　美國運通(American Express)(AXP) 超過1.516億股，與上一季度相同。

　　紐約梅隆銀行(Bank of New York Mellon)(BK) 179.3915萬股，與上一季度相同。這是去年第三季度建倉的頭寸，當時持股數量為199.2759萬股。

　　可口可樂(Coca Cola)(KO) 剛好2億股，與上一季度相同。

　　Comdisco Holdings(CDCO) 大約150萬股，與上一季度相同。

　　康菲石油(ConocoPhillips)(COP) 大約2910萬股，與上一季度相同。

　　好市多(Costco Wholesale)(COST) 433.3363萬股，與上一季度相同。以前曾有減持動作。

　　埃克森美孚(Exxon Mobil)(XOM) 42.18萬股，與上一季度相同，不過最初建倉時持股數曾高達127.6萬股。

　　Gannett(GCI) 174萬股，與上一季度相同。此前曾有連續減持的動作。

　　通用電氣(General Electric)(GE) 777.7萬股，與上一季度相同。但這一持股數沒有包括2008年年底的鉅額優先股投資在內，今年晚些時候通用電氣將從巴菲特手中回購這些優先股。

　　葛蘭素史克(GlaxoSmithKline PLC)(GSK) 151萬股，與上一季度相同。

　　高盛(Goldman Sachs)(GS)不在名單之上，不過在高盛宣佈溢價10%回購巴菲特金融危機期間50億美元的優先股投資之後，巴菲特仍繼續持有當初一起購入的對將近4350萬股高盛股票的認股權證。

　　英格索蘭(Ingersoll-Rand)(IR) 63.66萬股，與上一季度相同，但遠遠低於之前的持股數。

　　強生(Johnson &Johnson)(JNJ) 4262萬股，與上一季度相同，但遠遠低於低於2008年最高峰時期的6200萬股。

　　卡夫食品(Kraft Foods)(KFT) 1.0521億股，與上一季度相同。在卡夫收購吉百利過程中，巴菲特曾經減持卡夫。

　　路博潤(Lubrizol)(LZ) 並未列為正式持倉，但伯克希爾打算收購這家公司，索科爾(David Sokol)內幕交易醜聞不會改變這一點。

　　萬事達卡(Mastercard)(MA) 是一個新頭寸，但僅持有21.6萬股，截至3月31日價值大約5430萬美元。

　　M&T Bank(MTB) 536.3萬股，與上一季度相同。此前曾有減持動作。

　　穆迪(Moody's)(MCO) 2840萬股，與上一季度相同，兩個季度前為2887萬股，三個季度前為3078.3萬股。

　　寶潔(Procter &Gamble)(PG) 7670萬股，已經兩個季度維持不變，此前一個時期曾有減持動作。

　　賽諾菲-安萬特(Sanofi Aventis)(SNY) 406.3萬股，與上一季度相同。

　　Torchmark(TMK) 大約282萬股，與上一季度相同。

　　US Bancorp(USB) 大約6900萬股，與上一季度相同。

　　USG Corp(USG) 1707.2萬股，與上一季度相同。

　　United Parcel Service(UPS) 142.9萬股，與上一季度相同。

　　沃爾瑪(Wal-Mart Stores)(WMT) 略超3900萬股，與上一季度相同，不過2010年曾連續增持。

　　華盛頓郵報(Washington Post)(WPO) 超過172萬股，與上一季度相同。巴菲特到目前為止仍遵守諾言，即在離開華盛頓郵報董事會之後仍繼續持有該公司股票。

　　富國銀行(Wells Fargo)(WFC) 再次增持，不過這一點在財報披露之後已經知曉。這次披露截至2011年3月31日持股超過3.589億股，上一季度為超過3.42億股，兩個季度前曾增持至3.364億股，此前幾個季度曾連續增持。

　　Wesco Financial(WSC) 570.3萬股，與上一季度相同，不過這已經不重要，因為巴菲特正在試圖收購剩餘股份，將其私有化。(誠之)

（責任編輯：王惠綿）

【鉅亨網2011-05-18】索羅斯拋售黃金巴菲特嘗試 刷卡

索羅斯拋售黃金巴菲特嘗試 刷卡

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：證券時報)　2011-05-18 08:22:05　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

今年第一季度美國知名投資人股權投資組合報告日前揭曉。文件顯示，投資大師索羅斯賣出大部分黃金資產，“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司則首次買入萬事達卡股票。

據國外媒體報導，索羅斯管理基金公司向美證交會遞交的文件顯示，今年第一季度公司賣出所持的大部分SPDR黃金信托和iShares黃金信托基金股份。其中，該公司所持的SPDR黃金信托股票由去年第四季度末的472.1萬股減持至4.94萬股。

今年以來，受全球通脹上升、歐洲債務危機、美元貶值以及利比亞戰爭等多重因素推動，國際金價持續走高，但近期進入盤整階段。去年，索羅斯曾多次提及黃金市場將產生泡沫的觀點，認為金價會繼續攀升，但這種上升趨勢不可能永遠持續，投資黃金并不安全。

除了黃金，索羅斯還減持了包括美國銀行在內的多家大型商業銀行股票。不過，索羅斯大量增持了花旗集團和富國銀行股票，其中索羅斯持有的花旗集團股票由1070萬股增至2940萬股。

與此同時，索羅斯還買入Goldcorp和美國自由港邁克墨倫銅金礦公司等礦業股。

巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司的持股變動不大。文件顯示，今年第一季度公司首次買入26.1萬股萬事達卡股份，并小幅減持康菲石油公司的股票。伯克希爾·哈撒韋公司目前持有約2900萬股的康菲石油公司的股票，減持幅度不到1%。

有市場人士表示，上述投資可能出自巴菲特的潛在繼任者庫姆斯之手。去年，巴菲特聘用庫姆斯管理10億至30億美元規模的投資組合，投資者希望從文件中發現庫姆斯加入伯克希爾后的投資動向。

據伯克希爾·哈撒韋公司本月早些時候提交的季度業績報告顯示，該公司在今年第一季度累計購入價值8.34億美元的美國股票，但僅僅拋售了900萬美元的股票。

此外，今年第一季度對沖基金保爾森公司買入價值約10億美元的惠普股票和價值約8.04億美元的路博潤公司股票。

【鉅亨網2011-05-18】華爾街三巨頭持倉揭秘 礦業股成 心頭好

華爾街三巨頭持倉揭秘 礦業股成 心頭好
鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：上海證券報)　2011-05-18 08:08:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

16日，三位在華爾街呼風喚雨的投資大鱷今年一季度持倉揭開神秘的面紗。根據當日發布的監管文件，“股神”巴菲特在今年一季度新購入消費服務類股萬事達卡的股票；曾將黃金稱作“終極泡沫”的索羅斯則在同期幾乎悉數拋售所持8億美元的黃金相關倉位，調倉礦業股；另外一位華爾街明星基金經理人保爾森則繼續力挺黃金類資產、最新買入惠普公司的股票、表示看好礦業類個股。

根據16日的監管文件顯示，巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司在今年一季度購入萬事達卡公司的部分股票。截至3月31日，該公司持有21.6萬股萬事達卡的股票。按照該股16日的收盤價計算，這些股票價值約為6000萬美元。此外，伯克希爾還保留了對可口可樂、卡夫食品及穆迪等公司的持倉。

索羅斯旗下的對沖基金則在一季度大幅減持數家黃金投資機構以及包括摩根大通公司、美國銀行在內的大型商業銀行股票，同時大量增持花旗集團和富國銀行股票以及部分礦業股。

根據美國證券與交易委員會16日的申報記錄，截至3月31日，索羅斯基金管理公司持有4.94萬股的SPDR黃金信托，去年四季度末為472.1萬股。此外，索羅斯旗下基金公司已經悉數賣掉500萬股的iShares黃金信托。

不過，索羅斯在上述時間段內買進30.13萬股美國自由港邁克墨倫銅金礦公司股票及7600股金礦公司Goldcorp的股票。

其他持倉方面，索羅斯基金還削減了金融類股的頭寸，其中包括減持美國銀行120萬股，至2.94萬股；減持摩根大通7.81萬股，至62.46萬股。他還將蘋果股票持有量削減24%，至23.04萬股。

作為對比，索羅斯將花旗集團股票倉位提高了兩倍，達到2940萬股；將富國銀行股票頭寸提高了五倍，至350萬股。

另外一位基金經理保爾森在今年一季度依然保持其對黃金類資產的賭注。文件顯示，保爾森依然持有價值44.1億美元的SPDR黃金信托股份。此外，保爾森還增加了金礦類企業的持倉，其中包括南非黃金開采商盎格魯金礦公司。

資料顯示，保爾森旗下基金公司還買進0.25億股惠普公司的股份，總價值約為10億美元；新買進1730萬股鉆探承包商越洋公司的股份，目前保爾森持有該公司7.7%的股份，成為該公司最大股東。

保爾森還買入了600萬股路博潤公司的股票，總價值約為8.04億美元。3月中旬，伯克希爾公司宣布以90億美元收購路博潤。

保爾森曾表示，希望在未來兩年內通過投資那些經歷破產、重組及結構調整的公司股票來實現盈利。

【工商時報2011-05-18】柏克夏 敲進萬事達卡

柏克夏 敲進萬事達卡
2011-05-18 工商時報 【記者林國賓／綜合外電報導】
　投資大師巴菲特主持的柏克夏海瑟威控股公司周一依規定向美國證管會（SEC）申報上一季持股變動資訊，當季柏克夏買多賣少，比較特別的是新增一檔萬事達卡（MasterCard），據信應是剛加入巴菲特投資團隊的操盤新秀康姆斯（Todd Combs）的力作。

　今年第1季柏克夏的股票投資組合新增了萬事達卡，持股總數為21.6萬股，另外康菲石油則小幅減碼至2,900萬股。

　新增萬事達卡持股據信應是康姆斯的傑作，萬事達卡為全球第2大支付系統業者，康姆斯在投入巴菲特麾下之前是Castle Point對沖基金經理人，當時萬事達卡就是康姆斯鍾愛的標的，高居Castle Point第2大持股。

　以周一收盤價計算，柏克夏萬事達卡持股市值約6,000萬美元。受到入選為柏克夏投資組合持股標的的激勵，萬事達卡盤後交易上漲逾1％。

　柏克夏絕大多數的投資仍由巴菲特親自操盤，不過考量自己年事已高，去年秋天特別找來康姆斯，有意將他培養成接班人。

　巴菲特今年2月時曾表示，為了讓康姆斯在公司有全新的開始，他因此決定將申請退休的投資老將辛普森的帳戶予以結清，並將10億到30億美元的資金交由康姆斯打理。

　針對外界對康姆斯太嫩不具名氣的質疑，巴菲特還特別出面為新的子弟兵辯護，他在給股東的公開信中指出：「我們當初發布邀請康姆斯加入投資團隊的訊息後，有一些評論家都說這是哪一號人物，也質疑為何我們不找一個大牌的經理人，在我看來，1979年辛普森進入公司時，認識他的恐怕也沒多少人。」

　柏克夏在本月稍早公布的財報中，揭露今年首季投入買股的金額達8.34億美元，賣股金額則僅900萬美元。根據周一向SEC申報的資料，柏克夏股票投資部位在第1季末的帳面持股市值為536億美元，較去年底小增10億美元。

【蘋果日報2011-05-18】巴菲特煞到萬事達卡 首購21.6萬股

巴菲特煞到萬事達卡 首購21.6萬股
2011年 05月18日 【賴宇萍╱綜合外電報導】投資名人上季持股變動大不同。「股神」巴菲特（Warren Buffett）掌管的波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）上季首次買進萬事達卡股票（MasterCard）21.6萬股。


索羅斯出脫黃金投資

此外，具「金融巨鱷」稱號的索羅斯（George Soros）上季幾乎出脫手中原本持有的8億美元（231億元台幣）黃金相關投資部位。
據波克夏海瑟威遞交給美國證管會（Securities and Exchange Commission，SEC）的文件顯示，截至3月底，股票投資組合總金額達536億美元（1.5兆元台幣），其中首次披露波克夏持有21.6萬股的萬事達卡公司股票。
據萬事達卡周一收盤價計算，這些股票價值約6030萬美元（17.4億元台幣）。波克夏上季減持康菲石油（ConocoPhillips）8000股，減持幅度不到1%。
由於巴菲特先前曾表示，波克夏海瑟威旗下價值約10~30億美元（288.7~866億元台幣）的投資組合委任康姆斯（Todd Combs）掌管，所以市場人士猜測，以投資規模來看，對萬事達卡的投資應該是出於康姆斯之手。
另外，索羅斯宣稱黃金為「終極泡沫」後，上季進行出清相關投資。索羅斯上季大砍全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust的投資部位至僅剩690萬美元（1.99億元台幣），去年底他持有該項目投資部位高達6.55億美元（189億元台幣）。索羅斯上季也賣出500萬股iShares Gold Trust股票。

【經濟日報2011-05-18】巴菲特 投資萬事達卡21.6萬股

巴菲特 投資萬事達卡21.6萬股

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2011.05.18 04:00 am


最新申報資料顯示，巴菲特旗下的波克夏公司第一季投資5,400萬美元，新增萬事達卡（Mastercard）持股，其他投資組合變化不大。外界推測這可能是去年獲股神欽點接班的康姆斯（Todd Combs），所主導的第一筆投資。

根據波克夏（Berkshire Hathaway）向美國證券管理委員會（SEC）申報的資料，截至3月31日的第一季期間，以每股252美元的價格買入21.6萬股的萬事達卡股票。按16日的收盤價計算，目前這些持股價值6,000萬美元。

同時，波克夏也把多達291萬股的康菲石油（ConocoPhillips）股票賣掉8,000股。其他大型持股部位，包括可口可樂和寶鹼（P&G）等，則未調整。

波克夏的多數投資都由巴菲特親自操盤，但去年10月他聘請康姆斯管理10億至30億美元的資金，因此市場都很好奇康姆斯初次如何出手。然而，申報資料中並未指明投資者是巴菲特本人或旗下子公司。

市場臆測，入股萬事達卡可能是康姆斯的決定。這位生力軍先前在Castle Point避險基金管理4億美元資產，當時他最偏愛金融股。

由於波克夏獲得證管會批准，不必全部揭露股票交易明細，因此實際操作可能更活躍。波克夏通常會向證管會申請，要求讓部份可能影響公司投資策略的資訊保密。按照最新資料，截至3月31日，波克夏的持股價值為536億美元，比去年第四季增加10億美元。

和去年第四季相比，波克夏今年第一季的投資腳步顯得溫和；去年底巴菲特總共出清美國銀行、Comcast、雀巢（Nestle）、耐吉（Nike）和羅威（Lowe's）等公司持股。

【2011/05/18 經濟日報】@ http://udn.com/

【鉅亨網2011-05-17】巴菲特何敢夸言美國沒有債務危機？專家：一直印美鈔就不會有

巴菲特何敢夸言美國沒有債務危機？專家：一直印美鈔就不會有

鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電　　2011-05-17 21:20:48　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

根據財經媒體《MarketWatch》報導，Berkshire Hathaway (波克夏) (BRKS-US)(BRKB-US) 執行長巴菲特(Warren Buffett) 於奧瑪哈 (Omaha) 舉行之年度會議中表示：「只要我們持續發行美債，美國將不會發生債務危機」。此番言論也令台下多數投資人感到詫異。

巴菲特所說的話是否暗示，美國真的毫無機會體驗如希臘般的債務危機，面臨無法獲得融資且必須尋求如 IMF (國際貨幣基金) 的協助嗎？而他顯然在暗示美國並不會發生債務危機。

對於債務問題著墨甚多之哈佛大學歷史學家 Niall Ferguson 則認為，巴菲特言論過度簡化美債可能一觸即發的危機。他說：「縱然有完全的貨幣主權，1970 年代中期的英國最後仍需尋求 IMF (國際貨幣基金) 的協助。巴菲特的說法暗示著通膨風險。美國目前沒有債務危機，係因我們無止盡地印美鈔。」

其他專家亦對巴菲特的看法感到訝異。美國 Carnegie Mellon 大學商學院教授兼傑出貨幣政策學家 Allan Meltzer 則同意，當發行美債時，美元作為國際儲備貨幣，給予美國龐大助益。但 Meltzer 補充道：「假如中國或日本開始賣美債，或是美元崩潰，又或是美國遇到嚴重通膨的話，債務危機必定降臨美國。」

美國企業機構 (AEI) Desmond Lachman 則表示，若債務問題真不會使美國陷入困難，巴菲特所言則屬真誠坦白之預言。他指出：「若市場認為美國公債情況失控，聯準會 (Fed) 必將會印鈔使美國遠離債務困難，民眾亦因此將拋售公債直至債券利率飆高到能抵銷通膨風險，債市必將受到重創。」

國際金融研究機構 Institute for International Finance (IIF) 首席經濟學家 Phil Suttle 亦指出：「這全然是信心問題。若債券持有者對一國經濟政策失去信心，危機必將到來。危機衍生出的狀況可能有好多種，但認為危機不會發生，則屬無根據的觀點。」

彼得森國際經濟研究所 (Peterson Institute for International Economics) 經濟學家萊恩哈特 (Carmen Reinhart) 則表示，美國政府負債占 GDP 比例高達 94%，極易受到債務危機影響。她點出，美國債務已經是前所未有的龐大，而去槓桿化措施迄今卻尚未施行。

而波士頓大學經濟學教授 Laurence J. Kotlikoff 則認為：「巴菲特只是拒絕承認債務危機的可能到來。美國是還有舉債空間，但並非毫無止盡。」

【鉅亨網2011-05-17】巴菲特的“糊塗”美國國債論

巴菲特的“糊塗”美國國債論
鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-17 16:06:41　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特在伯克希爾年會上表示“美國不會出現債務危機”，但他所提到的無限制印鈔前提本身就會帶來很多問題，足以催生債務危機，不知道他是真“糊涂”，還是另有深意。

綜合媒體5月17日報導，巴菲特（Warren Buffett）在伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway）年會上的講話讓不少人大跌眼鏡，他說：“只要美國繼續用美元發債，就不會遭遇債務危機。我們唯一需要擔心的就是印鈔壓力和通脹。”

這名投資大師的真實意思，就是美國永遠不會出現希臘式債務危機，不會無法完成融資，不會被迫向IMF這類海外機構請求援助嗎？很顯然，正是如此。

一些債券專家認為巴菲特的觀點過於簡單。英國在70年代中期就曾出現債務危機，并不得不向IMF求助。這樣的例子數不勝數。其次還有通脹風險，巴菲特認為只要美國可以無限制印鈔就不會出現債務危機，這樣的方法顯然是行不通的。

另外一些專家也認為，美元作為全球儲備貨幣確實為美國發債提供了很多優勢。但如果中國和日本開始拋售持有的巨額美國債券，或者是美元出現崩潰而不是貶值，或者通脹非常高，美國都可能遭遇危機。

如果巴菲特認為債務不會使美國走向深淵，那他肯定沒有實話實說。如果市場認為美國公共債務形勢已經失控，同時美聯儲又準備通過印鈔來解決債務問題，那么債券市場必將“血流成河”——投資者在利率低於通脹之前肯定會拋售美國國債。這對美國經濟和股市是非常危險的。

公平來講，巴菲特確實提到通過印鈔來償還債務可能引發通脹，但到時就是高通脹、高利率和美元崩潰，這還不夠形成債務危機嗎？

有經濟學家認為，這完全是一個信心問題。如果債券持有人對某個國家的經濟政策失去信心，就會導致危機，只是具體形式有所不同。

由於美國公共債務總額已經相當於GDP的94%，現在很容易受到危機襲擊。分析師認為美國債務水平是史無前例的，而必要的減赤措施還沒有開始。并警告美國決策者要“預見到意外風險。”

現在的問題是，由於債務已經超過14萬億美元并且正在按照每年1萬億美元的速度增長，20年內美國債務的利息支付占GDP的比重將從目前的1%上升至13%。如此沉重的債務負擔將導致經濟增長疲軟、高通脹和高利率同時存在。

也有經濟學家認為巴菲特說的是“反話”。他認為巴菲特的觀點與所說的恰恰相反。也就是美國還有一些借貸能力，但不能無限制地發債。

有分析師表示，除非國會和政府就大幅減赤達成一致。否則最終可能產生債務危機。如果中國僅僅是停止按照慣有速度購買美國國債，美國的債務形勢就將快速惡化。如果債券市場的其他投資者預見美國國債價格將要走低，就會導致美國借貸成本快速飆升，美元暴跌，導致美國經濟的心臟跳動驟停。

鑒於美國債券風險如此之高，對於他的“美國不會出現債務危機”的言論，巴菲特確實需要對他的擁躉和大部分普通民眾解釋一下他的真實含義。

(陳紹國 編譯)

【華爾街日報2011-05-17】巴菲特旗下公司首季購入MasterCard股票

2011年 05月 17日 11:01
巴菲特旗下公司首季購入MasterCard股票

巴菲特(Warren Buffett)麾下Berkshire Hathaway Inc. (BRKA, BRKB)在第一季度購入MasterCard Inc. (MA)部分股票﹐這筆投資可能出自新近上任的一名投資經理之手。

Berkshire在週一向監管機構遞交的文件中披露﹐截至3月31日﹐該公司持有216,000股MasterCard股票。按MasterCard週一收盤價計算﹐這些股票價值約6,000萬美元。

對MasterCard的投資可以出自Todd Combs之手。Combs曾是一名對沖基金經理﹐近期巴菲特委任Combs掌管Berkshire旗下價值約20億-30億美元的投資組合。

Berkshire還在文件中披露﹐公司同時減持了康菲石油公司(ConocoPhillips, COP)的股票。Berkshire目前持有約2,900萬股康菲石油股票﹐減持幅度不到1%。

據Berkshire本月早些時候提交的季度業績報告﹐公司在第一季度總計購入價值8.34億美元的美國股票﹐僅拋售了價值900萬美元的股票。

【經濟通2011-05-17】《外地經濟》巴菲特的巴郡進一步減持卡夫食品

17/05/2011 09:12
《外地經濟》巴菲特的巴郡進一步減持卡夫食品

　　《經濟通通訊社１７日專訊》根據監管披露檔案，巴菲特的巴郡（Ｂｅｒｋｓｈｉｒｅ　
Ｈａｔｈａｗａｙ）進一步削減在卡夫食品（Ｋｒａｆｔ　Ｆｏｏｄｓ）的投資。
　　巴郡持有卡夫股份由去年底的１﹒０５億股降至３月底只有９７２０萬股，減幅７﹒６％，
但仍是卡夫的最大股東。巴菲特之前高調批評卡夫敵意收購吉百利（Ｃａｄｂｕｒｙ），有關交
易已在２０１０初完成。（ｔｓ）

【世界新聞網2011-05-15】《美國現象》與股神巴菲特相會

《美國現象》與股神巴菲特相會
文、圖／黃肇鑣 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
May 15, 2011 06:30 AM | 53 次 | 0 | 1 | |

股神巴菲特主持的波克夏‧海瑟威公司今年的股東會，又是一個破紀錄、號稱4萬股東參加的盛會。筆者忝為小股東，4月29日參加了在內布拉斯加州（Nebraska）奧馬哈市（Omaha）舉行的股東會。高齡80的巴菲特和87歲的副董事長孟格(Charles Monger)談笑風生，接受來自全球各地股東的請教，場面溫馨有趣，值得一記。
4月底美國中西部清晨仍然寒風透骨、筆者6時15分到達會場時已有幾千人排隊等著7時開門進去搶個好座位。往年較多年老的股東，今年則看到不少年輕人和歐、亞、澳來的股東。有人巳出席了15年；有一家6口來自東岸：老母80來歲、孫子10歲；有幾位來自中國大陸的青年，說是第一年來；有一男性年長者被冷風吹成中風，就在筆者近旁臉朝下倒了下來，幸好一位醫生股東立刻搶救，再由急救車送走。

紐約有位14歲女孩5時30分就來排隊、進場後衝展館希望能見到巴菲特一面，8時巴菲特進場身邊圍著近百人，她的相機掉在地上。她對記者說，上周末在紐約參加女神卡卡(Lady Gaga)的演唱會還不如這裡瘋狂。

每一股東可申請4張入場券，所以雖然發出4萬張入場券、主會場 Qwest Center可坐2萬4千人(此次都坐滿了)、附近幾個大會議室能看現場直播約可再加數千人，所以總人數可能約3萬人左右。但已是全球最大的股東會。1981年的股東會時只有12人參加。

波克夏‧海瑟威公司(以下簡稱BH）現在有26萬519名員工，包括較大的子公司：鐵道公司(BNSF)有3萬8000人、內衣公司Fruit of the Loom，有3萬65人、地氈公司Shaw Industries有2萬4552人、汽車保險 Geico有2萬4805。公司總管理處的員工只有21人，總管3772億的資產，真是精簡。

股東會8時30分開始先放一段卡通片、大多是開玩笑：兩位老先生還在位掌權。接著就是答股東的提問、其實是請教、下列為筆者記錄的問答要點：

核能發電的風險

BH擁有多家電力公司，其中有多座核能發電廠，股東對日本最近發生的地震和海嘯造成核能發電重大的風險甚感憂心。巴菲特說從事任何行業都有風險、鐵路貨車必須要載高危險性的化學品，有可能漏出，天然氣輸送管也有可能爆炸，多年來礦工在媒礦意外死亡者遠超過核能發電意外的傷亡。作為企業的執行長也是風險管理長，如果BH的核能發電廠現在停工，受害的將是當地居民，導致電費立刻漲價。新的核能發電廠要比舊式者安全得多。

黃金並不是好投資

黃金本身並無什麼用途，如果把全世界的黃金集中在一處融合成一個金塊、大小約如一棟8層樓高的四方型大樓 ，你可以爬上頂端摸摸它金光閃閃的光滑表面，這塊立方約重17萬公噸、值8兆(trillion)美元。如果把美國所有農耕地約100平方哩(按：可能口誤，為 1000平方哩) ，現值為2兆美元，再加上美國最高市值的 Exxon Mobil股票的十倍現值是4兆美元，兩項相加還比不上黃金市值，目前全球都在發掘黃金、每年約增加100億的黃金儲蓄，從地下掘出的黃金、再運到各國中央銀行的地庫內、真是奇怪。黃金增值的原因是等著另外一方高價買走。長期持有黃金，不如長期持有好公司的股票。黃金唯一的好處是在戰亂時拿著逃出國境，但能攜帶的量仍然有限。

美元貶值怎麼辮？該買外幣嗎？

美元確實在貶值，長期就是如此。1930年的1元，到2010年只值0.06元的購買力。目前全球不止美元貶值，差不多所有貨幣都貶值。美元鈔票上印有「In God We Trust」是不確實的廣告(False Advertising)，應改為「In Government We Trust」 ， 只有健全的政府才能保持貨幣的可靠度。投資外幣其實是相信當地政府，而美國政府還是最可靠的。近年BH經常有美元現金約350億元不放在銀行、也不買外幣、只買美國政府債券，要用時一定可以取出投資。

對付通貨膨脹的對策

手頭長期持有太多現金當然不好，應該投資在民生消費品企業。譬如說一個好的外科醫師，他開刀的手術費會隨著通貨膨脹而增加。必要的民生消費品總是會保值，再者多國營運的企業、譬如可口可樂全球150多國有銷售、受少數國家的通貨膨脹影響較少。

再譬如說See's Candies糖果店，所需要的生產設備相當有限。1970年代BH買下See's Candies時, 一年賣1600萬磅糖果，營收2500萬元，現在一年賣3000萬磅糖果、營收3億元，當年的生產設備為900萬元，多年來生產設備增加到4000萬元。以四倍的設備，來增加十幾倍的營收。(按：1970年代每磅糖果賣1.56元，到2010年每磅糖果賣到10元)。巴菲特的結論是：要投資在企業、它營收的成長可以因通貨膨脹而成長、而且營收的成長也不要依靠大筆新設備投資。

新建住宅房屋為就業成長最主要的因素

多讀書多學習

一位股東很欣賞巴菲特每天讀六份報、又看那麼多報告和財務報表，要如何教育下一代快讀的技巧呢？巴菲特說他看得並不快，只是花很多時間。各大學和訓練班都有教速讀(Speeding Reading)。他曾聽過一個笑話：有人花 20分鐘「讀了」一冊厚厚的 「戰爭與和平」，自稱瞭解俄國歷史。他的意思是要下一代多花時間精讀、細讀吧！

美國大力救市是對的

金融危機時美國政府大力救市是對的。只是我們應該要求破產公司的執行長和配偶也要完全破產不能留一分錢，董事會的成員和高級主管也應受最嚴厲的處罰。

高薪並不一定能防貪

BH近日最大的消息是出了個貪心的執行長，巴菲特的可能接班人之一David Sokol最近涉及一內線交易，獲利300萬美元，巴菲特說2010年因為David主管的Mid America和Net Jet成績很好，給的報酬為2400萬元。十年前BH購併Mid America時、原來的大股東老闆說David非常能幹，應該給特殊獎金使David能安心加入BH，當時巴菲特就找David來，給他訂個未來五年的目標，如能達標要給他5000萬獎金，另外再給二把手Greg2500萬。David說Greg也很重要，願和Greg平分、每人各分3750萬元，只十來分鐘談話，David就捨去1250萬元給夥伴。巴菲特覺得David不是一個貪財的人，想不透今年David會為了300萬元把前途毀了。

保險業是累積資金最佳的產業

巴菲特說，長期看保險產業營收和賠出約相當，過去5年BH的十家保險公司賺了很多錢。但2011的第一季再保險公司估計要賠出16億7300萬美元，其中澳州水災賠1億9500萬元、紐西蘭震災賠4億1200萬、日本地震和海嘯大災難估計要賠10億美元。4月中下旬美國龍捲風頻頻，Geico得賠出許多損失的汽車險。但是保險公司是先收保費，再慢慢賠出，所累積資金可以作其他投資；多年來BH的十家大小保險公司到2010年底一共累積了658億。這筆資金就是BH投資和購併主要的來源。BH擁有的Geico已是全美第三大汽車保險公司，2011年第一季新增了31萬8676客戶；每一客戶一年可收保費1500 ─1600元，第一季就替公司新增約5億美元資金運用，真是驚人。

鐵路營運開始起飛

BH擁有的BNSF鐵路公司營運最好的年度有 21萬9000個貨車車箱，金融危機時降到15萬，2010年再升到19萬個車箱，最主要的貨是運往中國。中國的經濟成長影響美國鐵路營運。再者巴菲特說鐵路運輸是最環保的，一加侖柴油可運送一磅貨至500裡，是大卡車在公路上運貨耗油的五分之一。(筆者按，兩個火車司機可以駕駛 50到100車箱的一列貨車、而公路上的大貨車要一到兩個司機、所以火車人力的節省更為驚人) 。

投資中國

有人質問：BH投資中國的比亞迪(BYD)10%股權，一年來比亞迪股票並不太好。孟格回答說，過去六年，BYD前五年每年汽車以倍數成長，只於 2010 略差，那一家公司有這樣成績？而且當初投資BYD為2億3200萬美元，2010年底漲五倍之多，仍然賺了不少呢。總之、巴菲特和孟格認為美國近百年的經濟成長靠的是私人資本主義，中國近30年的經濟成長靠的是國家資本主義。只有靠資本主義才可使經濟成長，人民的生活水準才能提高。

BH接班人

巴菲特說未來的BH得將董事長和執行長兩職務分開，董事長得擁有相當多的股票，他已指定兒子Howard來接董事長，Howard定能保持公司的文化，執行長則請專業經理人負責。Omaha地方報提出最有可能的四人為：Matthew Rose，52歲，現任BNSF鐵路公司執行長、Greg Abel，48歲，現任Mid-America公司執行長、Kevin Clayton，48歲，現任Clayton Homes公司執行長，Tad Montross，55歲，現任General Reinsurance公司執行長。

由於BH太過龐大、直屬子公司就高達78家、巴菲特親自參與每一項購併、也和每一公司執行長有深厚感情，並充分授權、手下的執行長都很喜歡他，可能不易找到「一位」專業經理人接班，比較可能的接班安排是找到四、五個能人分掌：保險、運輸和能源、住宅和建築材料、零售和批發、金融等，再加上兩、三位投資長分管投資。巴菲特和孟格都覺得他們可以活到100歲、股東們式目以待吧！

60餘家公司的產品展

股東今年有機會參觀BH投資的部分企業，走馬看花數十家公司的產品展，今年特別看到民生有關的產品和服務業。譬如男女皮鞋、長統皮靴、兒童百科全書、家用廚刀、珠寶、糖果、成衣、童裝、內衣等。

風車處處大草原

筆者住自明尼蘇達州開車至Omaha約400哩，開車要經過中西部的草原，在廣大的玉米田中以前點綴著大型風車，今年則看到成群的風車、有些公路兩旁有上百以上的風車連成一線走向無際的天空。這些大約都是巴菲特投資的。美國中西部的大草原，以後將不止是世界的糧倉，也將成為美國的「風能」之倉。

前幾年來Omaha時住的旅館每晚約120到150元，今年住得較近會場，一晚要400元、而且必須連訂兩天。股神巴菲特的股東會，也為Omaha帶來一筆龐大的商機。



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【香港新浪網2011-05-15】股神押注鐵路賺250億

股神押注鐵路賺250億
2011-05-15

股神巴菲特年多前斥巨資收購BNSF，15個月已帶來250億元利潤。

(綜合報道)(星島日報報道)「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡，在一年多前斥巨資收購美國第二大鐵路經營商Burlington Northern Santa Fe（BNSF），押重注於美國經濟復甦前景，十五個月來BNSF為巴郡帶來逾二百五十億港元利潤，股神雖然錯失投資黃金先機，但其於BNSF的投資獲利豐厚，足見巴菲特眼光準繩，仍寶刀未老。

巴菲特在去年初完成以二百六十五億美元（約二千零六十億港元）收購BNSF七成七的股權，實際上成為該公司單一大股東，將其私有私有化；當時美國經濟正陷入衰退，消費者支出驟減，並錄得二十五年來最高的失業率，有關投資被視為大膽之舉。

然而，收購該鐵路業務的首十三個月，BNSF已為巴郡帶來二十二億五千萬美元股息收益，本月將再派息十億美元。投資一年多，回報已達三十二億五千萬美元（約二百五十二億六千萬港元），已超越巴菲特的預期。

分析師指出，美國經濟在○九年衰退結束後，經濟復甦的動力逐漸增強，失業率開始下降，加上油價節節攀升，由於火車比貨車省油，使BNSF受惠。

【經濟日報2011-05-13】股神收購鐵路公司 賺翻了

股神收購鐵路公司 賺翻了

【經濟日報╱編譯劉利貞／綜合外電】 2011.05.14 03:35 am


「股神」巴菲特的波克夏公司一年多前收購了伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF），15個月來BNSF為波克夏公司帶來32.5億美元的獲利。

當初巴菲特花了265億美元收購BNSF 77%的股權。當時美國經濟正陷入衰退，消費者支出驟減，並創下25年來最高的失業率，這筆投資被視為相當大膽。

然而在完成收購的頭13個月中，BNSF已配給新東家波克夏22.5億美元股息，本月將再度派息10億美元。僅僅15個月，這筆投資的回報就已超越巴菲特的預期。首先是自2009年衰退終止後，經濟復甦的力道逐漸增強，然後失業率開始下降，加上油價節節攀升，使這家鐵路公司獲益良多。

彭博商業周刊報導，隨著經濟復甦及石油價格走高，鐵路貨運的前景看好，BNSF今年打算乘勝追擊，將大舉加強硬體建設。

BNSF執行長羅斯（Matt Rose）目前打算好好利用這個產業景氣復甦的時機，以及因只有一位股東而得到的營運彈性。羅斯將今年度的資本支出提高31%，增幅為其他大型鐵路公司的三倍，添購了近200具火車頭，還增設許多轉乘設施，方便鐵路貨運貨櫃在卡車及火車間轉運。

羅斯的目標是增進這家美國第二大鐵路公司的競爭力，以期能超越長途貨運卡車。他估計，在美國西部花費100億美元使用卡車載貨的公司，如果改用鐵路，費用將會減少。且這兩者間的價差正在擴大，因石油零售價光去年就攀升了31%，而火車比卡車省油。

羅斯表示，美國每年花在公路和鐵路貨運的費用約5,000億美元，其中約3,000億美元是用在城市間的運輸，而目前鐵路業擁有這個市場約13%的業務。BNSF在2010年169億的營收中，來自消費產品的綜合運輸業務就占了31%，該公司目前有32個綜合運輸據點。

羅斯說：「人們不會想到鐵路也可以提供像卡車一樣的服務，我們正在說服顧客改變這個觀點」，像是百思買（Best Buy）、家得寶（Home Depot）等公司。

【2011/05/14 經濟日報】@ http://udn.com/

【鉅亨網2011-05-13】聽巴菲特的做空黃金白銀嗎?

聽巴菲特的做空黃金白銀嗎?

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：經濟參考報)　2011-05-13 10:35:05　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

最近，在我們較熟悉的衍生品市場，尤其是黃金、白銀大宗商品市場突然出現了大批轉載巴菲特老先生思維和評論話語的文章。但我發現，不少文章都是只言片語，斷章取義，結論非常混亂。尤其有意思的是，巴菲特老先生儼然已成中國當代股評家、金評家，在為中國偉大的投機事業進行周評日評。哪怕是最含蓄的一些評論和玩笑，都成了我們短線交易價格的指路明燈。

近日閑來無事，找出巴菲特老先生的一些話語研究研究，看看老先生到底是什么意思。

2011年4月30日，四萬名粉絲蜂擁小鎮奧馬哈，參加伯克希爾公司的股東大會。在會上巴老先生的眾多講話里，他提到：“黃金并不創造價值。購買任何不能用於生產的資產，都只不過是在賭博，買黃金不如買伯克希爾股票。”當有股東問巴菲特，自己應該看高還是看低油價時，巴菲特承認，他不能預測商品價格，而且也無意這樣做。他表示：“我們不在商品上做任何對沖。我們旗下一些子公司會做，那就夠了。”巴老先生還認為，在標普快把全世界的國家主權信用評級都給降下來，造成那些國家發行國債都困難的主權財富危機時，將美國主權信用評級的未來兩年展望由“穩定”下調為“負面”是“不成熟”的表現。美國只發行美元計價債券，如需要，開動印鈔機就能還債。“美國不會對任何債務違約。”他說，“相信我，我們沒有信用風險。”他還表示，相信美國一定會保持弱勢美元。

呵呵！看出來點什么沒有？美國沒有信用風險，因為他可以印鈔還錢，所以美元長期是要貶的，但是再貶，也不能自己給自己信用降級，哪怕是展望，因為降級不容易發債。黃金沒用，不能創造價值，但黃金是可以保值的，最起碼你美國印不出黃金來，最起碼你美國的儲備絕大多數是黃金，還不肯賣出一克來。

既然美元在貶值，那伯克希爾的美元股價還有意義嗎？不談股價的投機，我們只不過是想將手里的紙幣更保值一些，這又有什么不對呢？難道真的必須像美國愛國股神那樣在2008年危機時拼命維護美國利益嗎？對不起，我們不是美國人，是中國人！我們只是想將你們量化寬松輸出的紙幣和交換我們真實產品的紙幣換成真錢保值而已！

所以，美國的專家們，不要再騙地球人啦，也不要當演員了，選好接班人是最重要的。

我們只想保值，不想發財。

【鉅亨網2011-05-12】巴菲特股東大會經典語錄賞析

巴菲特股東大會經典語錄賞析
鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)　2011-05-12 09:25:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

美國中部時間4月30日上午9點30分，股神巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司2011年股東大會在奧馬哈舉行。會上，巴菲特和他的黃金搭檔芒格就與會者普遍關心的問題，作了即興回答。值得一提的是，本次股東大會提問的現場股東隨機抽出，且對提問的內容不加限制。現摘錄巴菲特在股東大會上的經典語錄中與普通投資者關系密切的內容（次序有調整），與大家一起賞析。

從不買入陌生公司

語錄：當索科爾第一次建議投資路博潤時，巴菲特并不感興趣，但與該公司CEO會談后，巴菲特卻有了興趣。在回答“為什么要改變想法”的提問時，巴菲特說，我開始時覺得對路博潤的業務不太了解，而我在投資時希望了解公司所處行業的情況，而且芒格也不太了解。但后來與路博潤的CEO接觸并與索科爾交流之后，我認為該公司規模很大，客戶關系也很穩固，該公司在相關市場占統治地位，而且我認為這是可持續的。

點評：在未了解公司相關情況、沒有確切把握的情況下不盲目投資。只有在了解公司規模、客戶關系、市場占有率以及是否具有可持續性的情況下，才作出相應的投資抉擇。普通投資者在實際投資中往往都是在對公司情況不十分了解的情況下憑一時沖動決定買股，這是投資的大忌。

投資不能意氣用事

語錄：在回答關於對於索科爾問題為什么“不無情些”的提問時，巴菲特一方面回溯了他在宣布投資路博潤之后發現索科爾提前買入之事的過程，另一方面也承認，發現該丑聞后的第一份新聞通稿措辭不夠嚴厲，同時稱已向SEC提交了很多有關此事件的細節。芒格表示，不能在盛怒之下作決定，表現出來的“無情程度”應該與職責的要求相符，而不能超過。

點評：冷靜、理性、恰到好處地表達意見、處理事件，是巴菲特和他的黃金搭檔留給投資者最深刻的印象。其實，作為普通投資者，在平時的操作中同樣需要冷靜和理性，任何容易沖動、意氣用事的投資者最終都免不了吃虧受損。

三類投資只取其一

語錄：在回答關於為什么不投資黃金等大宗商品提問時巴菲特說，投資可分為三大類，第一類是與貨幣有關的，任何與貨幣有關的投資都是一種賭博，即押注於政府的貨幣政策，我們不認為投資貨幣是合理的；第二類投資是不能用於生產，只是可以轉售的東西，典型的例子就是黃金。購買任何不能用於生產的資產，都只不過是賭博，期望會有人出更高的價錢從你這兒買走；第三類投資則是可以生產創造的東西，比如一座農場，你愿意為其付多少錢取決於你認為它能生產多少價值。這種投資風格才是我和芒格喜歡的。

點評：不少投資者選股信奉股性，認為會漲的就是好股票，卻從不過問公司的經營狀況甚至主業是什么。巴菲特則不同，既不選“與貨幣有關”的公司，又不買“不能用於生產”的股票，三類投資只選“可以生產創造東西”的公司。這種價值投資理念正是作為股神的巴菲特區別於其他投機者的重要之處，也是成就其投資大業并讓他笑到最後的奧秘所在。

學會珍惜好的公司

語錄：在回答為什么對好市多情有獨鐘時巴菲特說，芒格太喜歡好市多了，有一次有兩個恐怖分子劫持了我和芒格坐的飛機，聲稱在處決我們之前可以滿足我們的最後一個愿望，結果芒格說能不能讓我再講一次好市多的優點，而我說，先殺了我吧！

點評：巴菲特與普通投資者的一大區別在於：前者在決定投資一家公司前先要了解它進而喜歡它，后者考慮更多的則是如何從公司身上獲取更多回報。投資的動機不同，獲得的最終回報往往也大相徑庭，越是想少付出多索取，越適得其反，越是用平常心去善待一家好公司甚至像珍愛生命那樣珍惜它，越能取得意想不到的投資收益。

從不進行追漲殺跌

語錄：在回答關於對伯克希爾當前股價的看法提問時巴菲特說，曾有一到兩次認為伯克希爾的股價低於其內在價值，想要進行回購，但在執行回購之前股價又回升了。同樣，我們不認為現在伯克希爾的股價太高。他還稱，有意收購一家非常龐大的跨國公司，因為對方規模過大，只有動用部分伯克希爾股票作價才能進行收購，但只有伯克希爾的股價漲到完全體現其價值時，才會如此操作。

點評：追漲殺跌是一些投資者屢戰屢虧的重要原因，從不追漲殺跌則是巴菲特持續盈利的一大關鍵。投資者如果也能像巴菲特那樣，做到股價回升后不買、只有漲到完全體現其價值時才賣出，也就是投資成功之時。

投資要有長遠眼光

語錄：在回答為什么對美國經濟的前景總是那么樂觀時巴菲特說，從我出生以來，美國人的平均生活水平提高了5倍，我認為每個人對這個國家都應該充滿熱情。巴菲特同時表示，美國的潛力還沒有用盡，只不過其他國家正在趕上來。在今后100年中，我們或許會有15年或20年的壞日子，但我們比現在進步的程度將是翻天覆地的。

點評：心急、耐不住寂寞、一心想賺快錢，是一些投資者不盈反虧的重要原因。巴菲特在對自己的國家充滿信心的同時，把整個投資周期放在100年這樣一個長度來考慮，而且作了15年或20年“壞的打算”。有了這種心態和預期，就能理性應對可能發生的各種突變，經受住市場動蕩所帶來的各種考驗。

不要盲目高看自己

語錄：在回答澳大利亞投資者關於伯克希爾股價升值能否抵消美元相對澳元的貶值提問時，巴菲特回答得很干脆：我無法提供任何保證，因為對於美國政府的美元政策和澳大利亞政府的澳元政策，我都無法決定。我只能說，我們將繼續努力，促使伯克希爾股價上漲。

點評：股市充滿變數，政策也很難捉摸，只要交易未結束、政策未出臺，誰都無法下定論，任何人對於大盤、個股和政策過於自信的預測和判斷都是缺乏根據的也是十分危險的。連股神都“無法提供任何保證”，只能繼續努力促使伯克希爾股價上漲，普通投資者就更不應盲目地“高看”自己了。

只要跑贏市場即可

語錄：在回答關於你將以何種標準來衡量自己有沒有做好工作提問時巴菲特說，我們希望繼續跑贏市場，而不是超過過去的平均水平。公司的市值會不斷波動，因此市值并不是衡量公司內在價值的好標準。

點評：在與一些投資者的交流中筆者發現，不少人喜歡給自己定收益目標，且不顧市場狀況。殊不知，這樣的目標由於缺乏科學依據，往往很難實現。巴菲特不求別的，只求跑贏市場的心態和做法，不僅使得他達到目標的概率大增，而且時常超越目標本身。這種操作中高標準、目標上低要求的做法非常值得普通投資者學習和借鑒。

敢於承認投資損失

語錄：在談及公司經營狀況時巴菲特說，除了與住宅類房地產有關的行業，其他各行業情況都正在改善。但對災難險行業來說，今年第一季度是史上第二差的，日本、澳大利亞和新西蘭發生的災難可能使各再保險公司支出500億美元，其中伯克希爾占3%-5%，其保險業務九年內第一次虧損。伯克希爾在亞太地區股市的投資虧損了約17億美元。其中，僅日本市場的投資就損失了10億美元。

點評：在資本市場投資，對錯盈虧都是再平常不過的事，但不少投資者習慣於報喜不報憂，賺了沾沾自喜，虧了悶悶不樂。巴菲特在肯定投資收益的同時，客觀反映投資結果，敢於承認投資虧損，反映了作為股神尊重市場、面對現實的非凡氣度。

重視信譽勝於結果

語錄：當被再度問及關於索科爾問題時巴菲特說，索科爾的行為就像當年的索羅兄弟一樣，既是不可原諒的又是難以理解的。索科爾為了區區300萬美元而犧牲信譽，讓他無法理解。但他承認，他沒有及時發現索科爾買入路博潤股票的事實，是一個錯誤。

點評：在巴菲特看來，作為一家上市公司，沒有比信譽更重要的事了。巴菲特是這樣說的也是這樣做的。的確，上市公司只有信譽至上，尊重股東的利益，才會對得起股東，進而受到股東的理解、尊重和支持，反過來又有利於提升公司的信譽和形象。這一點，正是巴菲特的高明之處。

千萬不要為錢費心

語錄：有投資者問：在伯克希爾的13F表格中列出了三種巴菲特本人持有的股票，這是怎么回事？伯克希爾CFO馬克·哈姆伯格說：這些股票是員工退休金計劃購買的，因為巴菲特是大股東，這些信息也需要披露。巴菲特說，我本人持有不少我告誡你們不要購買的證券——美國國債，但這只是因為我不想為這些錢費心。

點評：因為“不想為錢費心”而買入美國國債，這一舉動似乎與股神的身份有些不相稱，實際上，這一點正是股神整個投資風格的重要組成部分。股市的特點是機會與風險并存，只看到機會看不到風險的做法極不可取；總希望發揮每一分錢的作用，把全部資金推到風口浪尖同樣也是不理智的表現。巴菲特將部分財產用於購買美國國債這種低風險品種，采用的實際上就是組合投資的做法。通過組合搭配、分散投資，達到風控目的，這樣的投資才能真正做到“不費心”。

始終不忘健康長壽

語錄：在回答關於一百年之后你們最希望被人們記住的特質是什么時，巴菲特只回答了兩個字：長壽。芒格補充道：巴菲特希望人們在出席他的葬禮時會說，這是我見過的看起來年齡最大的尸體。

點評：投資的目的是什么？有人說是為了爭取更多的財富和金錢。股神巴菲特希望人們記住的既不是他在投資領域的非凡成就，也不是他與眾不同的投資理念，而是投資之外的健康、長壽和幸福。的確，在快樂中進行投資，在投資中享受快樂，應成為更多投資者的共同追求。

【鉅亨網2011-05-12】巴菲特午餐 6月開拍 去年天價中標客或現身

巴菲特午餐 6月開拍 去年天價中標客或現身

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：上海證券報)　2011-05-12 08:29:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

趁著伯克希爾股東大會剛開完的“余熱”，今年的巴菲特慈善午餐拍賣也已提上日程。花上一、兩百萬美元，股神就可能和你在紐約曼哈頓鬧市區的著名牛排餐館共進午餐。

作為巴菲特午餐拍賣活動的受益人，美國格萊德基金周二宣布，今年的拍賣將在6月5日至10日期間進行，現在開始接受注冊，拍賣底價還是2.5萬美元，中標者將獲得與股神在明年共進午餐的資格。按照慣例，今年的午餐可能在近期進行，屆時，去年花了高達263萬美元拍得股神午餐的神秘人有望露出“廬山真面目”。

中標價能否打破紀錄

總部在舊金山的美國慈善基金格萊德基金會周二宣布，將再次啟動一年一度的巴菲特午餐拍賣活動，后者將通過eBay網進行。

記者11日登陸eBay的網站，很容易就找到了巴菲特午餐拍賣的網頁，格萊德基金會的心形LOGO、巴菲特微笑的頭像以及“與沃倫·巴菲特的超級午餐”的字眼，出現在網頁的最醒目位置。

根據該網站上刊登的聲明，正式開拍時間是在美國太平洋標準時間的6月5日晚上7時30分（北京時間6月6日上午10時30分），一直持續到6月10日晚上7時30分。在正式獲得資格投標前，競拍者還需要在線填寫一些基本的注冊資料。

據格萊德基金會介紹，這次拍賣的起價依然是2.5萬美元，后者在該活動2000年首次啟動以來就一直沒有變過。

格萊德基金會主要為窮人和無家可歸者提供食物和醫療幫助。巴菲特通過自己的第一任妻子蘇珊接觸了格萊德基金會，從2000年開始，巴菲特每年都會拍賣一次午餐機會，所得全數捐給該基金。

巴菲特曾這樣描述格萊德基金會：這家基金會可能是我所見過的幫助窮人的基金會中最有效率的一個，他們幫助那些絕望的人們重拾對生活的信念，這絕對是我的親眼所見。

2000年至今，巴菲特慈善午餐拍賣已進行了11屆，今年是第12屆。在以往的11次拍賣中，巴菲特共為格萊德基金籌得了近900萬美元的善款。今年的中標價能否再創新高，將是外界關注的焦點。

誰是出價263萬的神秘人

和往年一樣，今年的中標者將獲得在次年與巴菲特共進午餐的資格，還可以攜帶最多7位親友。就餐的地點和去年一樣，還是選在紐約曼哈頓第49街的史密斯·沃倫斯凱餐廳牛排館，具體就餐日期待定。據悉，當初為了獲得承辦巴菲特午餐的特權，這家餐館的創始人艾倫·斯蒂爾曼向格萊德基金會捐贈了1萬美元，不過，給巴菲特和中標者提供的這頓午餐據說是免費的。

隨著巴菲特的影響力和號召力與日俱增，從2000年開始，巴菲特午餐的“賣價”也一路飆升，從五位數一路升到最近幾年的七位數。第一年的午餐中標價格是2.5萬美元，而在去年，一位匿名競拍者以263萬美元的天價成功突圍。在去年的拍賣中，九位競拍者總共進行了77次投標，而報價在最後一天幾乎翻了兩倍。

這位神秘人將在今年與股神在紐約曼哈頓共進牛排午餐。關於今年午餐的時間尚未公布，但依照往年慣例，午餐時間一般在拍賣進行期間。

對於去年的天價中標者是何方神聖，外界一直有頗多猜測，不過這位神秘人遲遲沒有現身。考慮到最近幾年有不止一位中國人成功競拍股神午餐，有人推測這位263萬美元的出價者會不會也來自中國。

對此，格萊德基金會的一位發言人曾表示，這種情況完全是有可能的，因為中國人曾經有過成功的經歷。

2006年，步步高公司創始人、華爾街投資人段永平曾以62萬美元的價格拍得“股神午餐”機會，并創下了當時的紀錄。在那之后兩年，也就是2008年，中國對沖基金經理人趙丹陽又以高達211萬美元的價格，再度刷新了股神午餐的中標價。2009年，一家加拿大資產管理公司的CEO以168萬美元的價格，獲得了在去年與股神共進午餐的資格。

【工商時報2011-05-12】巴菲特軋戲 應徵公司經理

巴菲特軋戲 應徵公司經理
2011-05-12 工商時報 【記者吳慧珍／綜合外電報導】
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　股神巴菲特不但投資神準，並且還多才多藝，在股東會上可以隨時獻藝即興演出，最近還要在熱門電視影集「辦公室瘋雲」中軋一角，參與演出。不禁讓人好奇，巴菲特的下一步還會做什麼？圖/美聯社

　股神改行當演員？美國國家廣播公司（NBC）熱門影集「辦公室瘋雲（The Office）」將於本月19日播出第7季完結篇，請來柏克夏海瑟威投資公司董事長巴菲特客串一角，與金凱瑞和威爾法洛等喜劇巨星同場飆戲。

　引起美國上班族收看熱潮的NBC情境喜劇「辦公室瘋雲」，故事情節圍繞在賓州造紙公司Dunder Mifflin辦公室經理史考特（Michael Scott）與同事之間發生的雞毛蒜皮趣事。飾演史考特這位靈魂人物的喜劇明星史提夫卡爾（Steve Carell），在演滿第7季後決定辭演走人。

　19日播出的第7季完結篇中，劇情安排多位面試者爭取史考特辭職歸隱後留下的經理位子。NBC發言人透露，巴菲特即客串其中一名應徵者。

　與巴菲特爭搶史考特遺缺的人來頭都不小，包括金凱瑞（Jim Carrey）、威爾法洛（Will Ferrel）、瑞奇傑維斯（Ricky Gervais）、威爾阿奈特（Will Arnett）及雷.羅馬諾（Ray Romano）等喜劇聖手皆在該劇中軋上一角。

　關於巴菲特的螢幕表現，柏克夏海瑟威投資人早在4月30日的股東大會上先睹為快，在股東會開始前，主辦單位播放巴菲特客串「辦公室瘋雲」的預告片。

　其實這並非巴菲特的螢幕處女秀，他曾在美國廣播公司（ABC）肥皂劇All My Children粉墨登場飾演富豪，等於將自己的現實身分搬上螢幕。

　在NBC Universal執行長伯基（Stephen B.Burke）與柏克夏海瑟威1名董事的居中安排下，促成巴菲特為「辦公室瘋雲」跨刀演出。

　巴菲特這位叱吒投資界的大師，或許會趁同台演出之便，替「辦公室瘋雲」演員的投資組合指點一二，但他在劇中亮相究竟能拉抬多少收視率，目前仍不得而知。

【中國時報2011-05-12】股神巴菲特 影集軋一角

股神巴菲特 影集軋一角
2011-05-12 中國時報 【王嘉源／綜合報導】
　八十高齡的美國「投資之神」巴菲特（Warren Buffett），將在艾美獎喜劇影集《辦公室風雲》（The Office）本季完結篇中客串一角。巴菲特最近因昔日愛將涉及內線交易而捲入爭議，或許想藉票戲修補形象。

　《辦公室風雲》最早是英國廣播公司（ＢＢＣ）膾炙人口的影集，美國版由國家廣播公司（ＮＢＣ）電視網製作，十九日播出本季完結篇「招聘委員會」（Search Committee），主要情節是虛構紙業公司Dunder Mifflin招聘剛出缺的中階區經理職位。

　劇中裝模作樣的前任區經理麥可史考特（Michael Scott），原本由好萊塢炙手可熱的喜劇演員史提夫卡瑞爾（Steve Carell）飾演長達七季，他最近為了專心拍電影而辭演，劇中人也在兩星期前離職。

　另外，搞笑天王金凱瑞與英國諧星瑞奇傑維斯（Ricky Gervais）等多位大咖演員也要在劇中客串演出。美國版《辦公室風雲》自二○○五年開播以來，曾榮獲多項艾美獎與金球獎，今日仍是ＮＢＣ收視率最高的節目之一。

【中國經濟網2011-05-12】巴菲特:提高油價是一種倒退

巴菲特:提高油價是一種倒退2011年05月12日 07:40 來源：中國企業家網

　　當你提高油價，這也是一種加稅；唯一的不同之處在於，這個稅收是交給(石油輸出國組織)歐佩克，但它對消費者所起的作用和大規模加稅是一樣的。並且在一定意義上，加稅對底層消費者的打擊更大，是一種倒退。歐佩克剛剛增加我們向它繳納的稅收，如果油價上漲到20美元一桶，而你是進口商，1000萬桶加起來的話，一天就是2億美元。毫無疑問，這會對經濟產生影響。

　　正確的答案是，隨著時間的推移減少對石油的使用。從這個方向出發，我們可以採取多種措施。我們不想支付大筆徵稅款，我是指每天強迫美國市民在加油站向歐佩克及其他產油國支付大額稅收。擺脫這一負擔的方法就是減少石油的使用量。

　　我不認為縮減資產負債表有太大意義。買進6000億美元的證券是一回事，賣掉它則是另一回事了，那是華爾街要做的事情。但是我認為，我們已經在財政政策和貨幣政策兩方面都做出了巨大努力。我們的聯邦預算赤字佔GDP的10%。這是一種財政刺激。只要消費每一元不是通過借款或印鈔而來的美元，那就是一種刺激，不論其名義是什麼。

　　所以我認為，資本主義的正常再生能力已被過高估計了。一旦用錯了財政和貨幣政策，就會把事情弄的一團糟。經濟復蘇持續過程中的一個重大因素，將在於像史蒂夫·喬布斯(Steve Jobs)那樣推出前所未有的新產品。

　　----日前，著名投資大師、伯克希爾·哈撒韋公司掌門人沃倫·巴菲特接受CNBC專訪，就美國國內消費意願減弱、經濟復蘇前景等問題進行了點評。

（責任編輯：王惠綿

【經濟日報2011-05-12】午餐會下月競標 巴菲特客串NBC喜劇

午餐會下月競標 巴菲特客串NBC喜劇

【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】 2011.05.12 04:34 am


股神巴菲特一年一度的午餐約會慈善拍賣會6月又將登場，起標和去年一樣是2.5萬美元。無緣和巴老共進午餐的粉絲也不必難過，因為很快就能在電視螢幕上一睹股神的風采。

舊金山慈善機構格萊德基金會（GLIDE）10日表示，巴菲特的午餐約會競標活動訂6月5日美東晚上10點半起，在拍賣網站電子灣（EBay）上正式開跑，至6月10日晚上10點半結束。

透過這項慈善拍賣活動，GLIDE可望再度為街友和貧苦民眾籌募食物和醫療費用。

前11次義賣活動總共籌得900萬美元。

去年的匿名得標者以263萬美元的代價，帶著七位朋友和股神在紐約曼哈頓的牛排館Smith & Wollensky共進午餐。

一般人雖然沒機會和巴菲特面對面，但最近將有機會在電視上欣賞股神的演技，因為他將在NBC電視台的情境喜劇「辦公室瘋雲」（The Office）中軋一角。

NBC發言人透露，由史提夫卡爾（Steve Carell）飾演的劇中靈魂人物總經理麥可史考特（Michael Scott）決定離職，巴菲特將和諧星威爾法洛、金凱瑞和瑞奇傑維斯等人，一起客串演出應徵經理職位的辦公室橋段。

波克夏公司4月30日召開股東會時，已率先播出一小段由巴菲特和該劇班底演員演出的滑稽短劇，讓投資人過過乾癮。

這並不是巴菲特第一次粉墨登場，過去他曾以本人角色出現在ABC電視台的肥皂劇「我的孩子」（All My Children）中，也曾在電影「華爾街：金錢萬歲」中客串演出。

【2011/05/12 經濟日報】@ http://udn.com/

【香港新浪網2011-05-11】巴菲特慈善午餐下月5日拍賣

巴菲特慈善午餐下月5日拍賣
2011-05-11 15:24:00

美國股神巴菲特（Warren Buffett）一年一度的午餐會慈善拍賣活動，即將於下月5日在拍賣網站eBay展開，供渴望和股神餐聚分享心得的人士出價競投。截標日期是下月10日，起標價是2萬5千美元（約19萬4200港元），價高者得。　有關慈善拍賣今年踏入第12屆，一直由三藩市的格萊德基金會（Glide Foundation）主辦，午餐地點是紐約曼哈頓牛扒屋Smith and Wollensky，中標者可帶同7名同伴與巴菲特共進午餐。　去年一名不願透露身分的中標者以263萬美元（約2043.9萬港元），投得和股神午餐的機會，打破中國「赤子之心中國成長投資基金」基金經理趙丹陽08年以211萬美元（約1639.7萬千港元）投得的紀錄，創歷來新高。

【聯合晚報2011-05-11】巴菲特午餐義賣又來了 6月5日美東開跑

巴菲特午餐義賣又來了 6月5日美東開跑

【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 2011.05.11 03:02 pm

股神巴菲特一年一度的午餐會慈善義賣競標活動即將登場，各方注目。
美聯社

股神巴菲特一年一度的午餐會慈善義賣競標活動又將登場，預訂6月5日美國東岸晚間10點半起，在電子灣（eBay）慈善網站正式開跑，至6月10日晚10點半結束；今年結標價是否能突破去年度的263萬美元而再創新高，備受矚目。

今年度巴菲特午餐義賣競標仍由慈善機構格萊德基金會（GLIDE）主辦，進入第12年；透過這項活動，可望再度為貧困及街友籌募餐飲食物和醫療費用。前11次義賣活動共已累積籌得900萬美元。

去年由一位匿名者得標，雖然當時全球經濟依舊低迷，得標金額竟高達263萬美元，超越2008年香港投資人趙丹陽211萬美元的出價紀錄，創歷史新高；今年經濟復甦狀況尚未穩定，是否再度刷新紀錄格外引人注意。

去年度匿名得標者得以攜帶7位朋友與巴菲特在紐約曼哈坦中城的史密斯華倫斯基餐牛排館（Smith & Wollensky）共進午餐。今年得標者也能攜朋友共赴餐會。

巴菲特經由妻子蘇珊介紹給格萊德基金會，也因此造就了一年一度的午餐競標活動。這位股神是紅肉迷，經常鼓勵波克夏哈瑟威的股東們在該公司召開股東年會時，到他的老家、也就是股東會所在地一家奧馬哈牛排館（Omaha steakhouse）大吃一頓。

去年競標活動的舉辦日期與今年差不多，而且一如以往，也是等到結標前一、二個小時才急速增溫，5天內共吸引九位競標者、77次出價。

巴菲特2000年開始每年義賣午餐會為格萊德基金會募款。前三年透過實體拍賣會進行，得標金額都只有五位數，最低在2001年僅募得1萬8000美元。2003年改為網路競標後，競標價直上六位數，2008年「赤子之心中國成長投資基金」經理人趙丹陽更一口氣把行情推至7位數，2009年受金融海嘯影響，出價回落至168萬美元，但仍維持7位數，由投資機構Salida Capital執行長伍爾芙得標。

【2011/05/11 聯合晚報】@ http://udn.com/

【鉅亨網2011-05-11】巴菲特年度慈善午餐 6月5日開標

巴菲特年度慈善午餐 6月5日開標
鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電　　2011-05-11 13:16:34　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

美國舊金山慈善組織 GLIDE 周二宣布，去年以 263 萬美元標出的巴菲特午餐，今年 6 月 5-10 日將在 EBay 接受出價，募得款項將用來幫助貧窮及遊民。

今年欲與巴菲特共進午餐，起標價為 2.5 萬美元。過去 11 年來，這項年度活動共募得近 900 萬美元。

去年得標者，與巴菲特及其 7 位友人在曼哈頓的知名牛排館 Smith & Wollensky 用餐。該餐廳的午餐菜單，包括 36.50 美元起跳的菲力牛排，及最低 11.5 美元的沙拉。

【廣州日報2011-05-10】巴菲特建議不買急速增長企業 透露"內幕交易"風波

巴菲特建議不買急速增長企業 透露"內幕交易"風波2011年05月10日 07:00 來源：廣州日報

巴菲特旗下公司舉行年度股東大會

日前，國際投資大師巴菲特的旗艦企業——伯克希爾·哈撒韋公司在美國小鎮奧馬哈舉行了一年一度的股東大會，今年參加股東大會的人數再次刷新紀錄超過4萬人。

如果你在1964年掏出1萬美元買入伯克希爾的股票， 那現在的收益將達到8000萬美元。而將同樣的錢投入到標準普爾500指數基金，所得不會超過60萬美元。巴菲特採用價值投資理念開闢了一個神話般的投資渠道。

(據央視《經濟半小時》)

企業並購

記者：您在今年給股東的信中說：“伯克希爾哈撒韋準備進行更多的大型收購，獵象槍已經上膛，我扣扳機的手指正在發癢。”您為什麼認為2011年是一個如此重要的年份？

巴菲特：我們每天都在和現金打交道，每個月數十億美元，所以我們一直都在尋找大型的購買項目，我們現在與路博潤正在洽談，我每天都在留意，時時刻刻準備著。

記者：在中國有多少頭大象走進了您的視野？他們都長什麼樣？

巴菲特：在中國有許多這樣的大象，我指的是大公司，畢竟中國經濟在飛速地發展，越來越多的企業發展起來，符合我們“大象”的標準，我希望我能夠在中國找到一些公司。不過，我們投資的多數還是發展比較成熟的公司，這些公司很少有那種急速增長的，但通常都是穩定的、可獲利的並且可預期的，我喜歡那些公司。但很明顯地，中國(公司)的增速相對比美國要高。

給中國企業的並購建議：把目標限定在真正懂得的領域

中國企業應該像我或其他人做的那樣，對要買的企業有個很好的認知，不論是購買本土的還是國外的企業。他們應該把自己的目標限定在那些他們真正懂得的領域，重要的是你了解你的行動，我是說，如果你弄不明白公司A、B、C要買哪一個，但你十分了解公司D，你就應該買公司D。

賺錢能力

記者：隨著伯克希爾公司的不斷壯大，要做出比市場更好的表現是否越來越難了？

巴菲特：現在是越來越難了，隨著伯克希爾的發展和壯大，越來越難做得那麼出色了，不過我並不認為這是無法跨越的，我們的利潤率與其他公司的差距或許會縮小，但我認為伯克希爾並不會變成一個掙錢能力僅僅相當於一般投資公司的公司。

【背景】2010年，伯克希爾公司凈值增長13%，落後於美國標普500指數15.1%的漲幅2.1個百分點，這也是公司連續兩年跑輸標普500指數。

不過，巴菲特的信心並不是來自於每年勝過大盤，而是永遠不要虧損，因為對風險的厭惡使得巴菲特以保守的姿態投資， 在市場處於牛市的年份，伯克希爾的投資就會略輸于平均水準，然而一旦遭遇熊市，伯克希爾的業績則遠遠超出大盤，這就是為什麼45年來從年複合增長率來看，伯克希爾是20.2%，標普500是9.4%， 完全不可同日而語。

繼承人與內幕交易風波

【背景】伯克希爾目前的股票資產只佔到總資產的15%，它已經不再是一個對衝基金或者投資公司，而是一家控股型的經營公司，但伯克希爾從來不參與並購企業的經營管理。如果有一天巴菲特離開，這種缺乏管理流程來支撐的信任能讓伯克希爾成為一個百年老店嗎？

巴菲特：我們至少有三個繼承人，即使是明天我出現什麼變故了，這三個當中的任何一個人都能夠(接替我)，在一些方面，他們甚至能超越我。

【背景】大衛·索科爾曾被視作巴菲特最可能的繼任者之一。但就在年會召開前不久，索科爾引發了一場涉嫌內幕交易的風波，繼而辭職。

有股東指控，巴菲特沒有調查、制止索科爾的行為，屬於失職。

巴菲特：我是伯克希爾的首席執行官，事情發展糟糕時我要擔負責任，事情許多時候也確實是不順利了，那麼股東們會基於整體的成績來作出判斷，他們或許會看到一些問題，但我希望他們看到更多積極的成果。 （責任編輯：林磊）

【鉅亨網2011-05-11】聆聽巴菲特 啟迪財·智人生

聆聽巴菲特 啟迪財·智人生
鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)　2011-05-11 08:57:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

每年一度的“巴菲特股東大會”已成為全球投資人的一場“饕餮盛宴”，此次親臨現場更讓我感受到這種無與倫比的影響力。全世界的股東們從各地不遠萬里趕到奧馬哈，本身就很令人感動，而巴菲特則通過他風趣幽默的語言，將投資理念、策略和方法很好地傳達給了股東們。

最深的感受莫過於對價值投資理念的再認知。巴菲特投資的多數公司，其持有周期都是8年以上，例如通用、可口可樂以及吉利。這對很多投資人是一種啟迪：自己在實際操作中是不是真的做到了堅持價值投資和長期持有？國內的機構都說自己是價值投資，但體現在形式上，往往難以走出短期效益的怪圈。無論是基金公司、保險公司，還是其他資產管理機構，都存在這方面的問題。而對投資人來說，能不能為短期的交易有更多擔當，能不能把短期波動對自身帶來的影響置之度外，這些都需要長期的磨練。

而巴菲特為人處世的真誠態度也令人稱道。這位令人敬仰的偉大投資人，給人的直觀印象卻是幽默與真誠。無論是在公司放映的影片中還是在現場互動環節，對大家的提問，巴菲特或跳著街舞，或彈著吉他，或說著笑話一一應對。反觀國內不少管理人，一旦做了企業，就成了神秘人物，離百姓越來越遠，或者是失去了生活中簡單的樂趣，最終也就失去了自己內心的真誠。

巴菲特強調一個人的品質和投資理財的技能同樣重要。他提到一句古老的諺語：“溫善繼承世界”(The Meek inherit the world)。投資行業是風險非常高的行業，需要對投資者進行教育和理財方面的培訓，還需要面對上市公司的各種情況。所以，一個行業的發展，首先是自律，然后是以溫善的態度，以百倍的努力去對待客戶，這樣為人和經營公司，才能夠長久不衰。

也許巴菲特的成功無法復制，但現在有這么多國內的投資者和投資機構走出國門，來聆聽這位真正在投資領域取得杰出成就的大家傳授投資經驗，這對我們將有極大的幫助。即使還需要一個漫長的過程來實現，但一定會有更多的投資人能把巴菲特的經驗和風格帶回國內。希望我們都能從巴菲特身上學到些什么。

【鉅亨網2011-05-10】為何巴菲特從不失敗

為何巴菲特從不失敗
鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-10 15:36:28　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特和其執掌的伯克希爾哈撒韋公司秉持著信念，追隨著自己的原則，認為投資者應該不考慮投資得失的看待財務業績，因此從未失敗。

綜合媒體5月10日報導，像大多數的投資大腕或華爾街的CEO們一樣，沃倫.巴菲特對於季報沒有太大感覺，除非季報優良時才會激動。

換句話說，如果巴菲特是天氣預報員，即便是有云彩，美國內布拉斯加州的奧馬哈市也會艷陽高照。

巴菲特旗下伯克希爾.哈撒韋公司日前公布了第一財政季度業績報告。報告顯示，該公司當季盈利下滑58%，巴菲特和其辯護者花言巧語的回避問題，這并不是那么的令人詫異。

其實在季度結束之前，花言巧語早以開始。在去年12月份時，美國證券交易委員會就與伯克希爾.哈撒韋公司進行過聯系，SEC質疑為何該公司沒有減記對卡夫食品（Kraft Foods）及富國銀行(Wells Fargo)的投資。

該公司的財務總監Marc Hamburg表示，任何一個證券市場價格將以其存在的固有價值增長。

簡言之，固有價值是一個公司或資產基於其真實價值的根本看法，包括所有有形的和無形的因素。

換言之，誰會在意究竟是誰為卡夫食品和富國銀行資產付費？伯克希爾.哈撒韋公司的投資者應該記住的是巴菲特認為這些投資對象會值多少錢。

一些分析師表示，巴菲特建議投資者忽略季度投資及衍生品的得失，這被稱為會計規則，投資者反而應該更關注帳面價值的營業利潤及固有價值，

即便是這樣，結果又是如何呢。在幾十年來市場情況利好的當今，伯克希爾.哈撒韋公司營業利潤下滑28%，帳面價值漲1.7%。

巴郡的財報顯示，該公司第一財季凈盈利從上年同期的36.3億美元下滑至15.1億美元。當然了，比起凈盈利來，當季營業收益同比下滑28%確實小了很多。由於澳大利亞洪災及日本地震等自然災害造成的損失超過16億美元。

巴菲特和其公司對於他們的信念始終如一，認為投資者應該不考慮投資得失的看待財務業績，投資者往往予以忽略。一份監管文件資料顯示，在今年第一季度，由億萬富翁、股神巴菲特執掌的伯克希爾哈撒韋公司對所有持有的美國富國銀行以及卡夫食品的股票減記5.06億美元，雖然如此，但最根本的損失來自於保險業務，特別是再保險關了門。日本和新西蘭的地震災害，以及澳大利亞的熱帶風暴等自然災害給全球的再保險公司造成了巨額保險賠償損失。

除此之外，巴菲特對於其投資的巨額虧損低調處理頗有心得。例如，在2008年時，伯克希爾哈撒韋公司的投資及衍生品投資組合虧損了75億美元。巴菲特和其公司速度強調，該虧損數據并不準確。然而當年股東帳面價值卻下挫了9.8%。

老的固有價值第二年得以恢復，但該公司的股票表現卻有所滯后。標普500及道瓊斯工業平均指數增長近45%，而該公司的股票在過去兩年僅增長25%。巴菲特持樂觀情緒，這不是問題所在嗎？在所有他關於公司價值的觀點當中，以及為何對伯靈頓鐵路公司（Burlington Northern Santa Fe）的巨額收購當中，實際是考慮到所有有形及無形的因素的話，似乎沒有人想購買該公司的股票。因為他們希望利潤得以增長。

而且，巴菲特以奚落華爾街而著名，如果他以那么大銀行的標準去衡量他的企業，那不是有些奇怪嗎？

去年巴菲特表示，在過去兩年的全球金融危機當中，四大金融機構受重創，投資者損失了大約5000億美元，說到這些機構受到了援助，就等於愚弄了“援助”這個詞。

但是，如果這些大型銀行能標出自己的資產，他們認為的他們無形價值或固有價值的話，而不是看市場對他們價值的評估的話，也許根本就不需要援助，或者說至少援助的金額不用那么大。

正是這種模糊的財務報表，一種自己說了算的價值觀，使巴菲特和其公司的言論及觀點令人們難以接受。但不管怎么樣，畢竟巴菲特是奚落華爾街CEO們魯莽，但又對高盛集團公司投資100億美元的那個人。

(牛珺珺 實習編譯)

【鉅亨網2011-05-10】比亞迪A股IPO發行規模縮2成 巴菲特稱仍看好

比亞迪A股IPO發行規模縮2成 巴菲特稱仍看好
鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-10 09:37:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

比亞迪將發行不超過7900萬股A股，計劃募集資金投資21.92億元。巴菲特對投資比亞迪的交易表示滿意，繼續對該公司發展前景表示信心。

中新社援引新京報5月10日報導，昨晚，比亞迪股份發布公告，其在A股的上市申請已經經過證監會發審委審核，將發行不超過7900萬股A股，計劃募集資金投資21.92億元。

預計比亞迪將在今年年底前在A股上市。

發行規模比原計劃縮小兩成

值得關注的是，此次比亞迪擬新發不超過7900萬股A股，占發行后23.5億總股本的比例不高於3.36%。

此前，比亞迪H股發行規模達到7.93億股，約為此次A股發行規模的10倍，比亞迪作為百億資產級別的H股大藍籌公司，A股首發規模僅3.36%，從近三年的“H回A”案例來看，屬罕見情況。

通過比較也可發現，與2009年的“回歸”方案相比，比亞迪籌劃本次A股IPO縮小了發行規模，當時公司擬發行不超過1億股A股，募資28.5億元。

方案變動的產業背景是2010年比亞迪的業績出現較大幅度的下滑。

2010年、2009年及2008年，比亞迪凈利潤25.23億、37.94億及10.21億；公司汽車業務毛利率從25.09%降至20.91%。

而方案變動的資本背景是，2010年比亞迪H股股價從88港元一路下滑至27港元。

超八成資金投汽車

根據比亞迪披露的公告，比亞迪擬在深交所發行不超過7900萬股，計劃將募集資金投資於深圳市比亞迪鋰電池有限公司鋰離子電池項目、深圳汽車研發生產基地項目和比亞迪汽車有限公司擴大品種及汽車零部件建設項目。

上述三個項目總投資額為53.83億元，募集資金投資21.92億元。

其中，11.4億元用於投建汽車研發生產基地，6.52億元用於汽車公司擴大品種及汽車零部件項目，4億元用於鋰電池公司鋰離子電池生產項目。

昨天，受比亞迪股份回歸A股消息影響，比亞迪股份股價上漲5.2%至28.2港元。

2008年年初，比亞迪就表示計劃將在內地公開募股，但由於A股市場的表現不佳，該計劃被擱置。

2009年9月8日，比亞迪宣布重啟A股發行計劃，當時預計最快將在2010年上半年在A股實現上市。

此后，去年7月，比亞迪股份宣布，考慮到國內股市表現不理想，再次延緩上市計劃。此前，比亞迪已於2002年7月在香港主板發行上市。

巴菲特仍看好

“股神”巴菲特一直看好比亞迪，認為該公司將帶來超值回報。目前比亞迪香港H股大幅縮水，巴菲特投資收益已減少。

但日前，巴菲特在最近舉行的2011年伯克希爾股東大會上對投資比亞迪的交易仍然表示滿意，繼續對該公司發展前景表示信心。

美國投資家芒格指出，任何與比亞迪一樣能夠如此快步發展的企業，都不可避免會碰到各種小的波折。

解讀

緩解發展低潮資金壓力

比亞迪如成功在A股上市，將極大解決其后續發展壓力。汽車行業分析師鐘師表示，比亞迪從去年開始，著手提升產品檔次，并四處擴張產能，此外，其也在大力發展新能源項目，這些都需要大量資金，尤其是新能源項目現在還屬於投入階段，無法在短期內產生效益，因此，比亞迪回歸A股融資的愿望迫切。

對於此時是否是回歸A股的最佳時機，鐘師表示，對於需要后續發展資金的比亞迪來說，還是越快上市越好，而此前其一直延遲上市，并不一定是出於其自身所述的A股市場表現不佳的原因，很可能是審批嚴格所致。

(曹文明 編輯)

【經濟日報2011-05-10】波克夏 第二季估賺12億美元

波克夏 第二季估賺12億美元

【經濟日報╱編譯季晶晶／彭博資訊九日電】 2011.05.10 03:53 am


股神巴菲特的波克夏公司（Berkshire Hathaway）說，高盛集團（Goldman Sachs）買回巴菲特投資的50億美元優先股，可望使波克夏第二季稅前淨利達12.5億美元，但未來投資收益將下滑。

波克夏在6日公布的上季財報中透露，4月18日收到高盛支付55億美元，除償還波克夏先前挹注的50億美元外，也支付10%的優先股股利。

波克夏說：「鑑於新投資機會提供的殖利率都相當低，我們預期2011年第二季的投資收益會遜於去年，未來幾季可能也一樣。」

80歲的波克夏執行長巴菲特現在滿手現金。波克夏截至3月底止共握有412億美元，創2007年以來的單季新高紀錄。而現金餘額還可能再增加，因為奇異電器（GE）稍後也可望償還波克夏投資的30億美元。但尚未找到下一個併購機會的巴菲特4月底在波克夏股東大會上說：「這些錢現在幾乎沒在賺錢。我們已失去或正在失去三項無可取代的高殖利率投資。」

波克夏財報顯示，1月10日已自瑞士再保（Swiss Reinsurance）收取約39億美元，為巴菲特2009年入股該公司劃下句點，也為波克夏帶來12%的股利。

Solstice投資研究公司部門主管豪爾說：「現金源源不斷的進來，反而是一大問題。巴菲特對下一季及未來幾季的投資收益期待不高。」

【2011/05/10 經濟日報】@ http://udn.com/

【南方日報2011-05-09】親歷巴菲特股東大會

親歷巴菲特股東大會2011年05月09日 08:37 來源：南方日報

　　1萬多公里的飛行，20多個小時的飛機輾轉，當我們深夜來到奧馬哈的時候，真的感受到了這是一座充滿巴菲特符號的小城。當地人說，對這座只有60萬人口的奧馬哈小城來說，本週就是“巴菲特周”。今年有超過4萬投資者從世界各地趕來，而這個數字每年都在以5%—10%的速度穩定增長。

　　淩晨4點我們就出發去排隊參會，在寒風和細雨中，一列非常壯觀的隊伍從會場門口綿延而來，看不到盡頭，隊伍中有很多白髮老人，他們是伯克希爾·哈撒韋公司的老股東，多年來伯克希爾·哈撒韋的股價表現讓他們獲利豐厚，但是能讓他們萬里迢迢地趕過來，星夜排隊等候一個晚上的，並不僅僅是金錢的力量。

　　對參加過多種類型股東大會的基金經理而言，伯克希爾股東大會一定是最獨樹一幟而充滿人情味的，充滿了巴菲特和芒格式的幽默，其中許多不變的元素值得投資者每年重溫一遍，今年的年度短片以一首膾炙人口的“Beautifulday”開場，跟往常一樣，播放了巴菲特1991年在國會上對當時旗下一個公司涉嫌內幕交易的證詞。隨後，巴菲特攜旗下眾明星公司登場，包括大家耳熟能詳的喜詩糖果、Geico、DQ以及去年收購的BNSF，巴菲特毫不掩飾對它們的喜愛，稱這些是“Ourfavoritething”。片中，巴菲特也頻頻客串上場，在Geico那段他甚至跳起了街舞。片中，芒格則以一句“小子，我有八十種方法殺死你”回應一個挑釁他的年輕人，令全場捧腹大笑。

　　索科爾事件是今年的熱點，巴菲特用“難以理解”和“難以原諒”進行了概括，“為什麼索科爾會為了300萬的利潤付出整個職業生涯以及名譽的代價我不理解”。伯克希爾·哈撒韋，這幾個字所承載的絕非僅僅是一個公司或一個股票，巴菲特堅決地表示，讓公司虧錢了他可以理解，但讓公司蒙受了名譽損失，他將變得很無情。

　　走在奧馬哈路上，這確實是一座平凡得看似有點單調的小鎮，也許幾十年來都沒有很大的改變。但正如巴菲特兒子霍華德·巴菲特所說，難以想像把伯克希爾搬到別的城市去，奧馬哈有巴菲特所一直堅持的東西。當我站在巴菲特生活了52年的房子前，我一直在思考的問題是，很多人賺錢的動力是為了財務自由，但是置身財富之中，能真正得到“自由”而不被其挾制的人的確是極少數。正如一位現場的投資者所說的：“巴菲特家族的智慧和哲學體現在方方面面，這才是最寶貴的財富，而金錢，是其中最為次要的了。”

　　文\興業全球基金　鐘寧瑤

（責任編輯：袁志麗）

【香港新浪網2011-05-09】【 上市公司 】比亞迪今日上會 巴菲特承諾不減持

【 上市公司 】比亞迪今日上會 巴菲特承諾不減持
2011-05-09 08:28:13

李雋

擁有“股神”巴菲特旗下公司中美能源持股9.89%的閃耀“光環”，也有巴菲特親自承諾“不減持”，伴隨著H股創近兩年新低，比亞迪正式開始回歸A股旅程，並將於今日上會接受發審委審核，保薦人為瑞銀証券。

比亞迪計劃發行不超過7900萬股，發行股數為其H股總股本7.93億股的10%，發行後總股本將增加至23.54億股。不過，近日，比亞迪的汽車銷售不振、利潤下滑、電動車前景不明朗，也引發了投資者的擔憂。

比亞迪方面表示，上市募集資金將投入到3個項目，總投資額將達53.83億元，而募集資金部分將為21.92億元。國泰君安(香港)表示，以募集資金總額和發行股份數推算，比亞迪此次計劃發行A股約為27.75元/股。

汽車銷售毛利率下降

2010年、2009年及2008年，比亞迪歸屬於母公司股東的淨利潤分別為25.23億元、37.94億元及10.21億元。2010年淨利潤較上年減少12.7億元，降幅為33.48%。該公司營業收入由2009年的411億元增長至2010年的484億元，增幅為17.84%。比亞迪稱，營業收入的增長主要為手機部件及組裝業務增長導致，汽車業務的營業收入增長1.56%，為226億元，占總收入從2009年的54.23%下滑至2010年的46.74%；而手機業務收入為208億元，占總收入從2009年的35.48%升至2010年的42.93%。

比亞迪表示，2010年淨利潤下滑主要因為汽車業務毛利率下滑以及銷售費用增加所致。汽車業務的分部毛利率由2009年的25.09%下降至2010年的20.91%，而同期銷售費用增長6.88億元，增幅46.25%。今年2月18日，比亞迪宣布旗下五款車型實行降價(幅度從7%至19%不等)，最高降價幅度達到1.5萬元。另外，比亞迪于今年4月的汽車銷量同比跌12%至4.01萬輛，3月則同比下滑41%至4萬輛。

另一方面，手機業務的毛利率也連續三年下降，從2008年的18.43%下滑至2010年的13.90%。比亞迪的整體毛利率從2009年的21.79%下滑4個百分點到17.78%。

H股創兩年新低

巴菲特曾承諾不減持

5月4日，比亞迪H股曾經一度觸及26.1港元的近兩年低位，上周五跌0.56%報收26.8港元，該收盤價依然是巴菲特旗下公司中美能源以每股8港元入股價格的3倍以上；2009年10月比亞迪曾觸及88.4港元/股的歷史高位。

2003年巴菲特投資中國石油(601857.SH，00857.HK)並成功于2007年減持退出，獲利近7倍；巴菲特在去年訪問中國的時候曾表示，不會減持比亞迪。然而巴菲特入股後的兩年期間，比亞迪遭到各方資金的頻頻減持，其中富達基金于2010年7月9日減持比亞迪50.25萬股，每股成交均價57.6港元。

匯盈証券董事謝明光認為，過去“汽車下鄉”和“家電下鄉”政策的利好已基本被市場消化，消費者再次購買的可能性不高；加上近日人力成本持續攀升、銷售價格下滑、電動車發展前景還不明朗、配套設施未完善等，這些都對比亞迪的經營狀況產生一定壓力，另外公司主業的不夠明確也引發各方的擔憂。

瑞信報告稱，維持比亞迪“遜于大市”的投資評級，以及H股23港元的目標價，反映其較高的利息支出，比亞迪需要集中精力于資本控制方面。

比亞迪財務報表顯示，2010年籌資活動現金流入全部為取得借款收到的現金，共計127.2億元，資產負債率從2009年的53%升至2010年末的60%，2010年利息支出為4.13億元，占淨利潤總額29.19億元的14.15%。今年4月20日，比亞迪公告稱，通過全資子公司比亞迪(香港)發行10億元三年期的人民幣票據，年利率為固定的4.5%。

【香港新浪網2011-05-08】撥備40億 巴郡首季少賺58%

撥備40億 巴郡首季少賺58%
2011-05-08

股神巴菲特的投資旗艦巴郡手頭現金增至2995億港元。

(綜合報道)(星島日報報道)「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡今年首季受到日本地震賠償、衍生工具虧損，以及因富國銀行及卡夫集團五點○六億美元（約四十億港元的）帳面減值拖累，盈利跌五成八至十五點一億美元，約一百一十八億港元。

值得留意的是，巴郡上月獲得鐵路公司BNSL派發十億美元現金股息，亦令巴郡手頭現金增至三百八十四億美元，即二千九百九十五億港元，會否按外界猜測的「購物名單」收購，亦惹來注目。

首季度巴郡增持了凱悅酒店集團母公司Marmon百分之十點五股份，至百分之八十點二，涉及十五億美元現金。期內收購反映股神仍看好美國的經濟增長。

首季日本和紐西蘭大地震影響，導致巴郡旗下的保險公司錄得巨額賠償虧損拖累，虧損達八點二一億美元，去年則賺二點二六億美元。保險投資盈利則有九點五二億美元，微跌百分之三點七。投資及沽空指數期權衍生產品則虧損八千二百萬美元，去年賺十四點一億美元；相關的衍生工具目前距離到期尚有十年時間。

鐵路公司BNSL首度全季入帳，賺六點○七億美元，去年則只有一個半月盈利入帳，賺二點八二億美元。

巴郡為富國銀行的一億零四百萬股，作出三億三千七百萬美元的減值撥備；巴郡又為卡夫作出一億六千九百萬美元減值撥備，相當於巴郡最初購入價的百分之七點五。根據美國新修訂的會計准則，假定企業被評估為短期會出售資產，不會長期持有，則相關資產的未實現虧損需予以減值入帳。

巴郡強調，今次減值並不意味很快會出售上述股份，反而可能會繼續持有數年以至數十年。巴郡承認，有關「未實現虧損」，大部分已存在逾兩年之久，只是巴郡相信有能力和意圖一直維持其對富國和卡夫的持股，直至恢復「未實現盈利」。

【聯合報2011-05-08】巴菲特辦富豪趴 交換行善心得

巴菲特辦富豪趴 交換行善心得

【聯合報╱編譯卓佳萍／報導】 2011.05.08 04:38 am

美國股神巴菲特（左二）與好友比爾蓋茲去年6月共創的「贈與宣言」組織，6日在亞利桑那州土桑市首辦年度聚會，數十位億萬富翁到場參與。
美聯社

幾十位億萬富豪聚在一塊，話題自然離不開錢。不同的是，這回他們談的不是如何賺，而是怎麼捨。

微軟公司創辦人比爾蓋茲與好友「股神」巴菲特去年6月合創「贈與誓言」（Giving pledge）慈善組織，約定在死後或生前捐出一半財產，並且期盼更多富豪共襄盛舉，投身慈善，至今已有69名富豪加入。

巴菲特5日選在美國亞利桑納州土桑市5星級蜜拉佛度假飯店，舉辦加入「贈與誓言」組織億萬富豪的第一次聚會，邀集他們共進晚餐，他表示這次不對媒體開放的聚會提供一個大好機會，讓大家分享對於行善的想法及作法。與會的61位來賓，巴菲特本人事前只認識其中的12人。巴菲特接受美聯社電話訪問時說，這些人所做的，全都比我預期的多。

比爾蓋茲的太太梅琳達也是座上嘉賓，她表示很開心看到大家這麼慷慨行善，與她同桌的人說話開誠布公，毫無保留，甚至談到了身為慈善家會犯下的錯誤。美國網路設備龍頭思科（Cisco）公司董娘塔莎‧莫格里奇表示，做一個慈善家從很多方面來說是相當孤獨的。

然而，眾多富豪相聚於此，慈善這件事便不顯得寂寞，這頓晚餐下來，大家紛紛發表對於慈善的意見，「美國線上」網路公司創辦人史蒂芬‧凱斯表示，與會者個個都很熱情，彼此討教如何行善，交換心得，凱斯同時也是這次聚會的主導人。

梅林達說，與她對談的兩名組織成員，打算捐錢協助改進與退休金及刑事正義有關的問題，這是她沒想過的。

【2011/05/08 聯合報】@ http://udn.com/

【自由時報2011-05-07】保險理賠拖累 柏克夏首季盈餘重挫58％

保險理賠拖累 柏克夏首季盈餘重挫58％
〔編譯劉千郁／綜合外電報導〕股神巴菲特的柏克夏海瑟威公司今年第一季淨收益十五億美元，公司Ａ股每股盈餘九一七美元，比去年同期下跌五十八％，主要因為旗下保險公司因日本、澳洲、紐西蘭等地的天災蒙受損失。

保險公司部門因為日本與紐西蘭地震、澳洲水患等災害損失十七億美元，雖然天災賠償造成公司損失，但汽車保險與房務保險帶來獲利一．三億美元。柏克夏第一季總營收三三七億美元，高於去年的三二○億美元，旗下有約八十家子公司，保險與公用事業單位通常佔公司獲利的一半。

【世界新聞網2011-05-07】保險業虧 波克夏盈餘差

保險業虧 波克夏盈餘差
財經新聞組綜合6日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
May 07, 2011 06:00 AM | 196 次 | 0 | 1 | |

受保險索賠影響，波克夏上季盈餘銳減。圖為巴菲特 (右)日前在奧瑪哈市該公司擁有的一個珠寶店與購買該公司首飾的股東握手。(美聯社)

slideshow 雖然上季許多大公司財報亮麗，但股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏哈瑟威（Berkshire Hathaway）盈餘銳減58%，主要受到日本、澳洲以及美國本土諸多自然災害引發的保險索賠影響。
但在該公司財報中，只字未提投資者關心、有關該公司前高層主管索科爾（David Sokol）可能涉及內線交易一事。索科爾上季末突然辭職，不但為波克夏帶來喧然大波且影響巴菲特聲譽，引發證管會（SEC）調查。

波克夏表示，上季盈餘為15億1000萬元，折合A股每股917元。而去年同期的盈餘為36億3000萬元或每股2272元。這家廣受投資者關注的公司上季營收337億元，高於一年前同期的320億元。

該公司主要在第一季度計提17億元，用以應對各類大災難的損失，主要是針對日本311大地震，其中也包括新西蘭地震以及澳洲洪水帶來的損失。巴菲特上周表示，上季度是保險行業歷史上第二糟糕的季度。

波克夏上季度還為各類股票投資認列5億600萬元虧損，這些企業投資已經出現賬目虧損，而且無法在短期內彌補虧損狀況。

造成虧損最大的就是波克夏對於富國銀行（Wells Fargo）的投資，其次來自卡夫食品（Kraft）。

去年以來波克夏一直受到證券監管部門的壓力，要求改變其計算股票投資虧損的方法，更為迅速的計提投資虧損。

波克夏日前已經宣布，被市場認為巴菲特接班人呼聲最高的索科爾，突然辭職。當時巴菲特在公開信中表示，索科爾在波克夏收購路博潤（Lubrizol）之前，自行購入該公司股票。這樁3月中旬宣布的收購交易，預計為索科爾帶來300萬元賬目贏利。

上周波克夏董事會發布了18頁、該公司審計委員會的調查報告，認為索科爾存在誤導行為，違反企業道德準則。索科爾的律師則否認存在任何不當行為。



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【中央社2011-05-07】巴菲特邀眾富豪 交流捐錢行善 【2011/5/7 23:05】

巴菲特邀眾富豪 交流捐錢行善 【2011/5/7 23:05】


〔中央社〕數十名美國億萬富翁聚在一起時，會聊些什麼？金錢，當然會提到，但不是交換賺錢之道，而是捐錢行善。

被台灣媒體稱為「美國股神」的富豪投資人巴菲特（Warren Buffett）昨天表示，曾承諾至少會捐出一半財產行善的那些億萬富豪，藉由1場私人聚會的大好機會，認識彼此、交換意見，順便吃飯閒聊。

這群富翁6日首次聚在一起，謝絕媒體採訪。這些富豪接受巴菲特及其好友微軟公司（Microsoft）創辦人比爾•蓋茲（BillGates）發起的捐款行善挑戰。自去年6月以來，已有69位個人或夫妻檔承諾捐錢。

有61人出席6日在美國亞利桑那州土桑（Tucson）米拉佛渡假村（Miraval Resort）舉行的晚宴。喜歡呼朋引伴的波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway）執行長巴菲特在出面撮合這次機會前，僅認識其中12人，不過他這次認識了40位新朋友。

巴菲特接受美聯社電話訪問時說：「他們的所作所為全都超出我的預期。」

比爾暨梅琳達蓋茲基金會（Bill and MelindaGates foundation）共同主席梅琳達•蓋茲（MelindaGates）表示，這些其實全然陌生的人心胸開放，令她很愉快。她所在那桌的談話主題，一度轉向慈善家歷來犯下的最大錯誤。

退休的特殊教育老師塔希雅．摩格里茲（TashiaMorgridge）表示：「身為慈善家所面對的眾多事情之一，就是從許多方面來看，這是相當寂寞的工作。」

摩格里茲和擔任思科系統公司（Cisco Systems）董事長的丈夫約翰．摩格里茲（John Morgridge）一起努力，透過捐錢給總部位於丹佛（Denver）的摩格里茲家族基金會（Morgridge Family Foundation），改善美國教育。

奧克拉荷馬州杜爾沙（Tulsa）的慈善家凱薩（George Kaiser）贊助兒童初期教育和多項社會服務計畫。他表示，捐款承諾可幫助不想只是拿錢給捐助對象，而是希望探究金錢最佳投資方式，以處理全球最重大問題的富豪。

身為BOK金融公司（BOK Financial Corp）董事長的凱薩說：「能和被同樣決定苦惱的其他人一起分享，非常管用。」凱薩曾在石油和天然氣產業擔任高層主管達40年，他以把經商手法應用於行善為題，向與會者發表演說。

【鉅亨網2011-05-06】巴菲特回應熱點話題

巴菲特回應熱點話題
鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：經濟參考報)　2011-05-06 11:10:06　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

伯克希爾-哈撒韋公司年度股東大會5月1日在美國中部小城奧馬哈閉幕，首席執行官沃倫·巴菲特和董事會副主席查利·芒格出席新聞發布會，再次談論一些熱點話題。

涉及伯克希爾-哈撒韋公司下屬機構前高層管理人員戴維·索科爾涉嫌內幕交易，巴菲特遭遇股東問詢。不過，按路透社的說法，多數股東只是詢問巴菲特對這一事件的看法，無意責難。

1日新聞發布會上，巴菲特說，伯克希爾-哈撒韋公司員工26萬人，犯錯在所難免，但這家投資機構會迅速、準確地糾正差錯。

“我們每25年會躲過一場丑聞，”董事會副主席芒格說。

索科爾涉嫌今年1月明知伯克希爾-哈撒韋公司有意收購美國盧布里佐爾公司，卻購買后者股票，然后建議巴菲特完成收購。

巴菲特在股東大會期間承認，沒有多問索科爾持有收購對象股票一事。

他1日說，這不是他第一次犯錯，也不會是最後一次。“我做的每件事由大家評判……我不能把自己立為完美標準，否則早就得自殺了。”

索科爾曾是巴菲特“繼承人”的人選之一，3月份，他出於所謂“個人原因”辭去伯克希爾-哈撒韋下屬中美能源控股公司和耐特杰公司董事會主席。

巴菲特1日提及“繼承”事宜，沒有披露他“心儀”的下任首席執行官人選。

他當天唯一肯定的說法是，“幾乎不可能”考慮由伯克希爾-哈撒韋公司以外的人員接班。他說，下任首席執行官不必有能力吸引股東參加股東大會，“可以有所改變……用自己的方式管理”。

接受路透社記者采訪時，巴菲特說，已列出一份潛在“繼承人”的名單，而當事人都不知道自己在名單上。他說，下任首席執行官不一定要知道如何運營保險、鐵路等業務，但應是一名“道德領袖”，把自己當作股東。

伯克希爾-哈撒韋旗下大約80家附屬機構和控股公司涉及保險、鐵路、服裝、家具和珠寶等業務，保險和基礎設施業務貢獻這家機構半數以上收入。

巴菲特說，總統貝拉克·奧巴馬專注創造就業機會，雖然聯邦政府財政狀況糟糕、政黨分歧嚴重，但一旦房產存量耗盡，美國經濟會改觀。

美國標準普爾評級公司先前威脅，兩年內可能下調美國主權信用評級。標普4月把美國主權信用評級展望由“穩定”下調為“負面”。

巴菲特說，標普下調美國主權信用評級展望“不成熟”。美國只發行美元計價債券，如需要，開動印鈔機就能還債。“美國不會對任何債務違約，”他說，“相信我，我們沒有信用風險。”

他表示，相信美國一定會保持弱勢美元。

相比美國經濟，他更擔心歐洲債務危機。他認為，歐洲國家如果無力解決債務問題，銀行業將遭受打擊，而“美國出現任何形式銀行危機的可能性非常低”。

【華爾街日報2011-05-06】拉登隕命與巴菲特認錯的啟示

2011年 05月 06日 09:58
拉登隕命與巴菲特認錯的啟示

體如果你和我一樣﹐那麼上個週末應該改變了你的願景。

如果將歷史比作一本書﹐烏薩馬•本•拉登（Osama bin Laden）的死可能並不是這本書的終結﹐但卻為華爾街有史以來經受的最大一場人類悲劇的重要一章畫上了句號。


它讓我們鬆了口氣﹐也讓我們做了些了結。

雖然不大可能會被載入史冊﹐也沒有那次恐怖大襲擊的惊心動魄﹐但看到巴菲特（Warren Buffett）這位美國最具影響力的投資大師承認在處理索科爾（David Sokol）交易醜聞時標準不嚴﹐這依然至關重要。

巴菲特提醒我們﹐在華爾街﹐並非人人都會指責不在現場的那個人。

兩件事都給我們上了一課。那就是：即便看起來形勢陷入絕境﹐滿懷信念終會有所回報。

追捕本•拉登起初是緊張﹐然後成了笑話﹐接著幾乎被淡忘。我們中的許多人早就放棄了將他繩之以法的希望。我們中的許多人對我們國家的情報和軍隊失去了信心。

或許我們並未放棄或失去信心。當時﹐人們預計受9•11事件創傷最重的華爾街公司要關門了﹐Cantor Fitzgerald和Sandler O'Neill & Partners就是其中兩家。但他們並沒有關門。在遭襲擊後的那些日子裡﹐許多公司在辦公場所等方面得到其他公司的援助﹐實際上它們變得更為強大了。

有人可能會說﹐被迫過上逃亡生活的本•拉登在9•11後的這些年遭遇了更多的苦難﹐多年來﹐他眼看著他的網絡逐漸瓦解、親信一個個死去。

巴菲特：這是我的錯


同樣的﹐儘管伯克希爾-哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc.）的醜聞無法與9•11及這場悲劇對國民心理造成的打擊同日而語﹐但看到一個華爾街的知名人物承認錯誤難道不令人振奮嗎？

要是你沒錯過的話﹐應該記得巴菲特說﹐在索科爾勸他收購路博潤（Lubrizol）時﹐他原本應該多追問幾句的。巴菲特說﹐我顯然犯了個大錯﹐還說索科爾醜聞是“無法解釋和不可原諒的”。

想象一下將價值數十億美元的無擔保信用違約互換合約賣給華爾街的高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）CEO貝蘭克梵（Lloyd Blankfein）以同樣坦誠的樣子說話是什麼樣子吧。

投資者和公眾對巴菲特期望很高。媒體一直很尊敬他。巴菲特已經樹立了自己的形象。他在近幾年個人魅力大減﹐但從未陷入像索科爾醜聞這樣不堪的問題中。

自3月底索科爾辭職後該消息曝光以來﹐巴菲特最初發表聲明後的相對沉默讓人猜想﹐這位80歲的偶像人物要麼是正在失去理智﹐要麼和索科爾不道德的行為有牽連。

但巴菲特上週末用認錯的舉動證明他為何不是徒有虛名。

希望猶存

這就是為何我現在比上週末多了一點希望。華爾街面臨許多問題。陪審團正在就一件內幕交易案展開爭論﹐敗訴可能會讓我們進入一個信息欺詐自由橫行的時代。抵押贖回權危機讓數百萬買房人瀕臨破產。

還有中國、美元貶值以及美國財政實力和影響力喪失的問題。

也依然沒有一個大人物因源於金融危機的欺詐行為而坐牢。

但在眼下﹐我心中的希望多了一些。可能需要假以時日﹐但我們的政府和我們最崇敬的資本家在上週末重新肯定了我們的信念。

希望監管機構、商業和金融新秀以及政客們知道這是我們的約定：我們會給你們耐心﹐但總有一天你們要給我們結果。

David Weidner

（本文作者David Weidner為MarketWatch撰寫專欄Writing on the Wall﹐以美國華爾街為主要話題。）

（本文譯自MarketWatch）


（本文版權歸道瓊斯公司所有﹐未經許可不得翻譯或轉載。）

【財經日報2011-05-06】巴菲特金字招牌何以受損

巴菲特金字招牌何以受損

05月06日 星期五 08:46 電郵 列印 share 字體
「股神」巴菲特最近比較煩。因其執掌的伯克希爾公司前高管索科爾涉嫌內幕交易，巴菲特及伯克希爾公司日前被美國輿論推上風口浪尖。不過，真正困擾巴 菲特的並非昔日愛將的「不爭氣」，而是外界對自己在這一事件中明顯「失察」的質疑，以及由此給伯克希爾公司帶來的商譽和利益雙損失。

今年3月，伯克希爾公司前任高管、曾被視為巴菲特最熱門接班人的大衛·索科爾意外辭職。外界普遍猜測索科爾此舉可能與涉嫌內幕交易有關。相關資料顯示，在向巴菲特推薦收購特種化學品公司路博潤之前，索科爾曾買入後者股票，並在伯克希爾完成對其收購後獲得300萬美元賬面浮盈。

對此，巴菲特在索科爾離職後親自為其撰寫的新聞稿中僅有輕描淡寫，並公開表示自己不認為索科爾的行為有任何違法之處。

但這樣的表態顯然難以平息外界的質疑，有關巴菲特過於信任索科爾、伯克希爾管理架構松散、公司聲譽陷入危機的討論聲一時四起。此事同時引發了伯克希 爾股東的擔憂，一位名為柯比的股東於4月底更是一紙訴狀將巴菲特和伯克希爾董事會的部分高管告上法庭。理由就是索科爾的行為給伯克希爾帶來潛在的商譽損 失，而巴菲特沒有調查索科爾持股情況，屬於失職。

或許是覺察到事件進展大大不妙，在沉默了一個月後，巴菲特在上周六召開的伯克希爾股東大會上重新開口，對索科爾事件做出正面回應。不過與此前態度大 相徑庭，巴菲特這一次直接指責索科爾的行為「不可原諒」，明顯違反了伯克希爾的內幕交易規定和道德准則，並表示自己沒有及時發現索科爾交易路博潤公司股票 的實施「是一個失誤」。

巴菲特前後截然不同的表態，著實令外界感到困惑。但在業內人士看來，巴菲特此舉有著「一箭雙雕」之意。一方面，在監管方和股東的雙重壓力下，撇清自 己和伯克希爾與索科爾內幕交易案的關系有助於緩和緊張局面，不但其連帶責任過失會在一定程度上減弱，自己和公司遭遇起訴的可能性也大大縮小。

另一方面，巴菲特的舉動也有助於恢複市場對伯克希爾公司的信任，緩解股價壓力。自索科爾3月30日宣布辭職至今，伯克希爾股價累計下跌2.5%，而同期標普500指數上漲了2.7%。對於一貫奉行不分紅政策的巴菲特來說，伯克希爾的股價上漲絕對是留住股東信心的最強法寶。

在聽聞巴菲特的指責後，索科爾日前通過代理律師發布聲明稱，巴菲特和伯克希爾「明顯是在尋找替罪羊」。昔日和樂融融的兩人如今反目，令人不禁有人走茶涼的感慨。但「利」字當頭，即便是「股神」也沒法護短。看樣子，巴菲特與昔日愛將之間的口水戰還將持續。


一直以來，巴菲特都十分重視企業的商譽。在他看來，經濟商譽代表一個企業的競爭力，是影響力巨大的無形資產。然而，索科爾案的發生令巴 菲特的金字招牌極大受損：對下屬明顯違背道德和企業管理准則的行為視而不見，抑或不以為意，這是不是有悖於其一向追求的商譽標准？這樣的放縱是否為企業或 個人做出違背市場和道德准則的行為提供了土壤？

無論巴菲特追求的是「商譽第一」還是「利益至上」，無論索科爾案最終結果如何，此事都敲響了警鐘，那就是任何企業和個人在任何時候都不應違背道德准則，也不應放松行事標准，更不應對明顯有悖這些准則和標准的行為姑息放縱。

【鉅亨網2011-05-04】為了聲譽 巴菲特終將矛頭指向索科爾

為了聲譽 巴菲特終將矛頭指向索科爾

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-04 21:06:54　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特的伯克希爾公司(Berkshire)審計委員會在4月27日發布的一份報告中指出，大衛•索科爾(DavidSokol)違反了公司的交易規則，對首席執行官沃倫•巴菲特(Warren Buffett)撒了謊。索科爾長期擔任公司高管，上月，正當外界對他交易伯克希爾正在并購的路博潤公司(Lubrizol)的股票提出種種質疑之際，他出人意料地離開了伯克希爾公司。

就在伯克希爾一年一度的奧馬哈市年會隆重召開前三天，公司對外發表此項聲明，此時，索科爾離職已有四周之久，而消息一出則即引起震驚。

索科爾曾任伯克希爾旗下子公司中美洲能源公司(MidAmerican Energy)董事會主席，他個性非常強硬冷傲，曾被媒體普遍認為是80歲高齡的巴菲特的繼承人選。

事發之后，令人驚訝的是，伯克希爾公司竟發表了一封新聞稿，言辭中極力袒護索科爾，而審計委員會報告顯示，索科爾的行為根本沒有辯解的余地。這份報告指出，巴菲特最早是從一位投資銀行家那里聽到口風，得知索科爾購買股票的消息。

而對於巴菲特早前對索科爾新聞的處理決定，評論家們則投來了輕蔑的目光，稱巴菲特作法沒能達到人們普遍能接受的標準，即向投資人公開事實真相并交由投資人做出決定。

本周日的股東大會上，巴菲特努力控制伯克希爾哈撒韋公司及其本人聲譽遭受的損害，最終將矛頭指向索科爾。巴菲特一改一月前的溫和態度，他在接受記者采訪時稱，“索科爾的的一項股權收購行為就像當年的索羅兄弟丑聞一樣，既是不可原諒的又是難以理解的。”

在三易其稿的新聞稿中，巴菲特指責索科爾敗壞了公司和行業聲譽，為了區區300萬美元收益違反親手制定的交易規則，實在“令人費解”，他也坦承，自己“犯了錯誤”。事實上，索科爾1月曾簡短向巴菲特提及自己持有路博潤的股票，但當時巴菲特并沒有問他是何時買入以及花了多少錢。

不過，索科爾則堅稱自己沒有違規，他的代理律師在上周六的一份聲明中稱巴菲特“明顯是在找替罪羊”。索科爾指責巴菲特和伯克希爾董事會公開承認其違反投資原則的目的是為自保聲譽。

對此，巴菲特表示，“過去的事情已經過去，我們不是出於自保聲譽而認定他有錯，也沒有對索科爾產生任何敵意。”

巴菲特在新聞發布會上稱，伯克希爾公司今后將努力減少犯錯。至於他本人的聲譽，他說，他認為此事不會改變自己80年樹立起來的口碑。

當有記者問此事對他的聲譽有何影響時，巴菲特稱，“我并沒真覺得有太多的改變……總體來說，我的一切所作所為都放在那里供人們評判。”

巴菲特認為，伯克希爾公布聲明是在妥善處理這件事情，并指出伯克希爾公司及時與美國證交會(SEC)溝通，也許調查當局將發現更多信息。他表示，“這件事除了造成一個令人感傷的局面，并沒有其它過多的影響。”

鑒於巴菲特在這件事中的關鍵作用，如果美國證券交易委員會在審查過程中采證的話，他很可能會受到詢問。

巴菲特表示，他不知道自己是否會在監管機構的調查或可能的民事訴訟中作為證人受到詢問。他重申，伯克希爾對美國證券交易委員會的非正式質詢作出回復，向其匯報了情況。他說，他不知道有任何正式的調查。

他在年度股東大會前一天說，伯克希爾迅速采取了行動，以便確保美國證券交易委員會和執法部門的高層對情況有透徹的了解。

繼承人何以“反目成仇”？而對於伯克希爾公司董事長兼首席執行長、80歲的巴菲特和其87歲的副董事長查理·芒格(Charles Thomas Munger)來說，接班人選遲遲未定，作為美國最受關注的戲劇性公司事件之一，這一接班計劃仍然是謎。

索科爾曾被許多人認為是最有希望接替巴菲特執掌的伯克希爾公司的人選。但他在3月末遞交了辭呈，離開了巴菲特的“投資王國”，而他堅稱“辭職與買入路博潤公司的股票無關”。

據報導，索科爾曾在去年12月和今年1月買入路博潤公司的股票，隨后又將該公司作為潛在收購對象推薦給巴菲特。3月中旬伯克希爾收購路博潤的消息公布后，索科爾持有的該公司股票市值從1000萬美元上升至約1300萬美元，意味著增值300萬美元。

(秋風 撰稿)

【星島日報2011-05-04】「巴菲特魔力永不消失」

「巴菲特魔力永不消失」
[2011-05-04] Share

資產經理人、著名金融作家阿爾圖切爾(James Altucher)參加巴郡股東年會期間，在MarketWatch撰文指，雖然巴菲特近來遭遇索科爾事件的衝擊，並因此受到評論界的批評，但是這對巴菲特而言其實已經不是第一次挑戰，巴菲特的投資策略並沒有失靈。
《華爾街日報》引述文章指出，對於這些人而言，偏偏身旁還有一個標桿，這就是巴菲特(Warren Buffett)。在巴菲特面前，他們該為自己的傲慢感到無地自容，但是他們卻總是不放過任何一個可能的機會，試圖證明巴菲特是個白痴。
阿爾圖切爾認為，巴郡成為投資者的寵兒。阿爾圖切爾閱讀了巴菲特寫下的所有信件，不僅僅是那些現在幾乎所有業內人士都會去讀的寫給巴郡股東的信件，還有他1957年以來的對沖基金信件。在書中，阿爾圖切爾指出，其實巴菲特並非大家印象中那種純粹的價值型投資者，他是個比人們想象的更加積極的交易者。
阿爾圖切爾對一件事情保持著確信，當有人在電視上開始說「巴菲特終於失去了他的魔力」的時候，阿爾圖切爾覺得應該打開自己的支票本，去買一些股票了，巴菲特買甚麼他就買甚麼。
最先是美國運通(AXP)。在上個季度當中，巴菲特買進了1.5億股。對於美國運通，沒有人比巴菲特更懂了。或許以百分比計算，對巴菲特業績貢獻最大的，就是美國運通的股票了。1962年當美國運通深陷所謂色拉油危機，很多人都覺得他們將要破產時，巴菲特卻大舉買進。之後短短兩年，巴菲特所持有的這些股票就創造了奇跡。總之，現在巴菲特又買進了。
他還買進了600萬股的富國銀行(WFC)。那些所謂「大到不允許破產」的金融機構，巴菲特幾乎一概無視，他沒有買花旗(C)，沒有買JP摩根大通(JPM)，甚至還賣出了美國銀行(BAC)。富國實際上是大機構中唯一一家試圖拒絕救援資金的，只是當時的財長鮑爾森強迫他們接受。
巴菲特早在1970年代初期就開始持有華盛頓郵報公司(WPO)，因此說起這支股票，很多人或許都會覺得這不能算是新聞，至多只是「舊聞」。可是，現實並非如此。這家公司實際上應該叫做「斯坦利卡普蘭教育測驗服務公司」，因為這才是他們真正的利潤之源。
目前，根據阿爾圖切爾的計算，華盛頓郵報公司的股價只有現金流的不到四倍，這就意味著他們隨時可能會被收購，尤其是在今日這樣一個大學人滿為患，人人都在努力衝進校門的時代。
此外，巴菲特還有一些選擇，後者都將從未來30年嬰兒潮世代逐漸步入晚年的人口結構變化當中獲益。

【美南新聞2011-05-03】巴菲特表示仍看好亞洲股市

巴菲特表示仍看好亞洲股市
發佈時間：2011/5/3 0 記者：美南新聞 流覽次數： 50

受到日本震災影響，巴郡首季純利大減近六成，但公司主席巴菲特仍希望在當地進行大型併購，亦對亞洲區內市場深感興趣，對於任何來自中國、日本及印度的投資建議均持開放態度。另外，巴菲特日前於股東大會上盛讚負責再保險業務的賈殷（Ajit Jain），外界解讀巴郡接班人選呼之欲出。
日本爆發地震及海嘯災難，導致巴郡保險業務近九年以來，首次錄得承保虧損，首季承保虧損高達8.21億美元，涉及在當地的保險賠償開支超過11億美元，亦導致巴郡季度盈利大減。不過，巴菲特亦對當地及區內市場投資前景充滿信心。他於股東大會後出席傳媒答問大會上表示，亞洲市場屬於非常龐大的經濟體系，亦非常感興趣繼續投資於區內市場。
隨著頭號接班人索科爾（David Sokol）因違反內幕交易守則請辭，市場一直關注承任人誰屬。雖然巴菲特於股東大會上未有作出明確表示，但卻對負責再保險業務的賈殷給予高度評價，盛讚賈殷所做決策不遜自己，亦處處為巴郡發展著想。巴菲特早前曾透露心目中有四名候選人，而賈殷執掌的再保險業務，是巴郡重點發展的業務板塊，故被視為前行政總裁索科爾之後，另一熱門承任人選。
港股短期料維持震盪
股神巴菲特再度唱好亞洲市場前景，惟區內股市年初至今表現一般，各個指數於首四個月漲幅僅單位數，而日股更跌逾2%。港股恒指期內漲不足3%，而內地通脹持續升溫，市場憂慮人行再度加息，港股上周連跌四個交易日，並失守24000點關口。證券人士認為，企業盈利的利好因素早前經已反映，預期短期亦繼續上落市，恒指介乎23600至24200點波動。由於近期港匯持續偏強，對股市構成一定抗跌作用。
金利豐研究部董事黃德几認為，近期外圍股市表現較港股為佳，尤其美股表現突出，主要由於聯儲局維持低息政策已取成效，美元處於弱勢有利出口股表現，從英特爾、微軟等業務可見一斑。至於港股方面，恒指於23400點具有一定支持，在24200點將遇阻力。
黃德几又提醒投資者，內銀股及內房股將會繼續於高位整固，前位首季持續保持強勁，但早年供股後不久，各行的資本充足比率均呈現下跌勢頭。面對通脹壓力持續升溫，市場普遍預期人行有機會再度加息調控，對內房股有一定影響。
港匯走強有支撐作用
另外，港元匯價持續走強，昨日一度見7.7641水平，創去年12月初以來新高。由3月中最高7.8035起計，不足兩個月已累升近400點子或升值0.5%。黃德几表示，港匯轉強對股市構成一定的支撐作用，股市大幅下跌的空間不大，但投資者需要留意資金流入港元，估計有一半與大型新股集資活動（IPO）有關，及後需要留意匯市變化。

【鉅亨網2011-05-04】〈今周刊〉2011波克夏股東會直擊：弊案、衰退籠罩 五小時問答談笑用兵

〈今周刊〉2011波克夏股東會直擊：弊案、衰退籠罩 五小時問答談笑用兵
鉅亨網新聞中心　(來源：今周刊)　2011-05-04 16:10:03　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

四月三十日清晨約莫六點，美國中部內布拉斯加州的最大城奧馬哈（Omaha），街道兩旁的商家都還在歇息，路上的往來車輛卻已川流不息。他們大多數正趕往相同目的地，準備參加一年一度舉行的盛事──波克夏股東會（Berkshire Hathaway Annual Meeting）。

在這裡居住十二年的計程車司機艾比說，從凌晨四點開始接到第一批乘客，才不過兩個小時，就已跑了四趟，「目的地全是股東會的舉辦地點奎斯特中心（Qwest Center），大家都是來看巴菲特（Warren Buffet）的！」他還笑說，巴菲特為當地帶來很多生意，「今天跑個十多趟應該不成問題！」

■內線交易加上財報表現欠佳 股東會不再那麼「嘉年華」

的確，今年股東會吸引了大約四萬人參加，一度把會場擠得水洩不通。尤其是當股神巴菲特出現展覽會場時，更是立即被一擁而上的媒體記者與股東團團包圍，差一點動彈不得。但或許是因近期爆發熱門接班人選索克爾（David Sokol）內線交易與辭職等負面事件影響，又加上第一季財報表現欠佳，今年股東會很明顯的，似乎不再那麼「嘉年華」了。

這次巴菲特在現場，少了很多往年常見的餘興表演活動，幾乎只以短暫停留的方式，參觀旗下各公司展場。只不過因為人潮眾多，就算想要「簡單地繞一圈」，還是得花上一個小時才能完成。

對於索克爾投資化學產品製造商路博潤（Lubrizol）內線交易案成為重點話題，巴菲特顯然早有心理準備，不等別人翻舊帳，乾脆自己先提往事。

在股東會上播放的自製影片中，每年固定都會出現一九九一年為所羅門弊案作證的片段（編按：當時，波克夏投資的所羅門證券因操縱政府債券醜聞曝光而差點倒閉，由臨時董事長巴菲特親上火線承諾解決），今年似乎特別派上用場，呼應了近期的索克爾事件。他在會上表示，現在回顧二十年前，整件事還是難以理解，也不可原諒。而索克爾違反道德規範的行為，同樣令人費解。巴菲特並承認自己犯了很大的錯誤，「我沒有細問他，『你是何時買進股票的？』」

股東問答開始前，股神更主動跳入第一季財務報告的主題，把重點財報製成一張張投影片，向股東解釋旗下保險業務公司虧損主因。他表示，由於受到日本、紐西蘭與澳洲無法預期的天災影響，使得保險事業承保損失十六億美元，影響第一季淨利從去年同期的三十六．三億美元，降至十五．一億美元。連續兩項說明，讓整場氣氛突然凝重起來。這大概也是第一次，波克夏的股東會少了些歡欣喜悅，而是以「壞消息」作為開場白。

唯一不變的是，今年即將邁入八十一歲的巴菲特，依舊展現過人毅力，總計長達五個半小時的股東問答時間，中間僅保留一小時休息時間。

只見他和夥伴曼格(Charlie Munger)兩人在會上，不時拿起桌上自家投資的可口可樂與喜思(See's Candies)花生脆片往嘴裡送，以不疾不徐的輕鬆態度，耐心回答每個尖銳問題，最終得以順利脫身、重獲股東掌聲。

【財經日報2011-05-04】巴菲特：中國應擔心美元價值

巴菲特：中國應擔心美元價值
05月04日 星期三 14:08 電郵 列印 share 字體
4月30日，奧馬哈，伯克希爾哈薩維公司在Qwest中心舉行2011年度股東大會。

早上7點，當體育館大門打開時，來自世界各地的4萬多名股東蜂擁而入。不到5分鐘，場內的座位已全部占滿。

人們期待傾聽伯克希爾董事長兼CEO巴菲特和副董事長芒格的聲音。

「大家好，我是沃倫，他是查理。」上午9點22分，巴菲特和他的投資夥伴芒格走上體育館中心舞臺坐下，然後就開始了馬拉松式的問答對話。

巴菲特打開了一罐櫻桃可樂倒在杯中，而芒格喝的是健怡，兩人像是在臺上講相聲，每隔幾分鐘就讓臺下的聽眾捧腹。他們在談話間隙還不斷吃著喜詩糖果巧克力。這可樂和糖果都是伯克希爾持股的企業。

對81歲的巴菲特和87歲的芒格來說，這是漫長的一天，到下午4點17分股東會結束時，巴菲特的嗓子已有些沙啞。

但第二天，巴菲特和芒格又召開近四個小時的記者發布會，爭取讓到場的全球約50家媒體每一個都能問一個問題。

以下是與他們的對話。

無需擔心兩房債務 應擔心美元價值

問：巴菲特先生，你知道中國有3萬億美元外匯儲備，他們想進行多元化。你昨天在股東大會上建議人們不要買美國國債，同時還說房利美和 房地美「太大而無法理解」。而中國的外匯儲備有大約1.2萬億美元美國國債和超過3000億美元兩房債務，你會對中國說些什麼？

巴菲特：實際上我認為可以把房利美和房地美（兩房）的債務視為美國國債的等同物。雖然很難理解兩房，但我們知道的一件事是美國政府會支持兩房， 美國說過要擔保兩房。最終，美國政府將無法承受讓兩房債務違約所帶來的後果。所以，中國並不用擔心兩房債務。但你們必須要擔心美元的長期價值。不管是中 投，還是管理整個中國外匯儲備的機構都需要擔心這個問題。

我認為中國外匯儲備除了要考慮如何獲得可能的最佳收益、避免美元固定收益投資的外匯損失外，還有一些其他需要考慮的問題。中投也是中國外匯儲備 的一部分，之前也有人問我，如果我管理中投所有資產的話我會怎麼做，我給出了我的答案。對於3萬億外匯儲備來說，除了考慮獲得最佳投資回報外，我還會考慮 很多其他因素。

芒格：即便其他國家的貨幣會有更好的表現，但這是一個整體的遊戲，其中也包括中美關系。

巴菲特：中國和美國有很多的不穩定性，不僅僅是要讓經濟穩定發展。中美兩國的經濟和政策對全球市場都會造成影響。所以還會有其他因素。中國不用擔心兩房的債務無法償還。我沒有想到中國持有這麼多美國債務，你提到中國有2萬多億美元？

問：1.2萬億美元美國國債，超3000億美元兩房債務。

巴菲特：可能比這個少一點，但這個依然非常龐大。

芒格：中國一直都很聰明，中國經濟高速增長，這也是原因之一。

巴菲特：中國實際上在某種意義上是參與了賣方融資，中國從他們賣東西出去的國家也獲得了很多東西。

對話巴菲特： 中國應擔心美元價值而不是美債違約

芒格：通過這樣的方式，中國也引進了全世界最好的技術和資源。談到債務融資，還有誰不是通過借債來取得巨大進展的？

巴菲特：是的，我們建立美國的基礎就是借債。

芒格：我們從英國、法國等借債。而你們通過現有收入建造你們的國家。

巴菲特：以及積累外匯儲備來建造你們的國家，這是以前從來沒有過的事情。

芒格：這太讓人難以置信了，讓人難以置信。

但美元不一定比其他貨幣貶值快

投資石油、黃金未必能變富

巴菲特先前談到如果他管理中投的3000億美元，他會去見經理人，會投美元指數基金，而不是投紐約銀行家挑選的交易。

他說，「我建議投資一些指數基金，然後買一些美國大公司的股票和資產，我們就有不少美國大公司的股票和股權……還應該購買全世界各地不同國家與該國貨幣掛鉤的證券和資產。」

巴菲特在股東會上說，伯克希爾目前有380億美元現金，其中大部分短期資金都放在美國國債上。他說，「我自己擁有很多美國國債，但我告訴你們不要去買。」

他建議人們不要買美國國債的主要理由是美元將會貶值，幾年前伯克希爾曾經做空美元，賺了大約1億美元，但現在已經不太做這類交易了，巴菲特說，「我認為美元的購買力毫無疑問會逐步下降，問題是下降的速度如何。而全世界其他貨幣購買力也都在下降。」

如果做空美元，意味著美元較其他國家貨幣下降速度更快，但巴菲特對這種情況發生的可能性並無太大信心，「我們不太可能在匯率上做太大的押注」。

對此，芒格在會後告訴本報記者，「我們不是貨幣投機者，對貨幣投機並沒有太多興趣。」

巴菲特認為，目前美國發生銀行危機的可能性非常低。但歐洲的主權債務危機較糟。芒格稱歐洲的情況極為惡劣，「歐洲的問題就像以貼創可貼的方式治療癌症」。

對於目前美國面臨提高債務上限的挑戰，市場上許多人擔心美國國債可能會出現違約。巴菲特說，如果國會沒有提高債務上限將是最愚蠢的行為，但「只要美國繼續用美元發債，美國就不會有債務危機」。

在價格不斷創新高的石油和黃金等投資上，巴菲特、芒格和主流觀點也不太一致。他說，我不知道石油是否是另一個泡沫，聰明的人可以通過投資其他更有效的資產（如股票），而不是商品，來賺更多的錢。

「商品價格未來6-12個月怎麼走，我們基本不可能知道其方向。人們喜歡買入價格正在上升的東西。長期來說，這並不能讓人們變富。伯克希爾並沒有在商品上做對沖。」

對於黃金，巴菲特說，把全世界的黃金都放在一起，可以造一個邊長67英尺的立方體，但這不能產生實際價值，只能期望有人以更高的價格買入，只是一種賭博。

芒格則說，投資黃金是為了避險，「如果說你購買某項資產，卻只有世界末日的時候才能回報，這恐怕說不過去。」

巴菲特做了一個算術題：全世界的黃金總市值8萬億美元，全美國的農田總價值才2萬億美元，也就是說，用來購買一個邊長67英尺的黃金立方體的錢，可以買下全美的農田，再加上10個埃克森美孚，然後還能剩下來1萬億美元。伯克希爾喜歡投資能產生價值的東西，比如農場。

巴菲特和芒格都認為長期來說，中國經濟會表現很好，但芒格指出，中國目前真正最大的威脅是官員腐敗問題。

【電子時報2011-05-04】巴菲特：有機會想投資科技股 2011/05/04-蕭菁菁

巴菲特：有機會想投資科技股 2011/05/04-蕭菁菁

投資大師巴菲特(Warren Buffett)在上週末的波克夏(Berkshire Hathaway)股東大會透露，如果有機會，他想投資科技股。

巴菲特在股東大會中被問及，如果可以再活50年，會想要投資哪一個行業，一向不碰科技股的巴菲特語出驚人，答案竟然就是科技股。巴菲特說，他肯定會選擇一個規模龐大的行業，科技業是其中之一，因為科技業未來可能會有一些巨大的發展。但是巴菲特認為未來科技業兩極化的情形會很嚴重，僅極少數的公司會非常成功，大多數的公司會被證明是失敗者。

此外，部分股東質疑，現在全球通貨膨脹，波克夏為何不買黃金等大宗商品來避險。巴菲特對此暗示黃金價格可能存有某種泡沫，並且，他認為購買任何不能用於生產的資產，都是賭博的行為，買家總是期待有人出更高的價格接手。相較之下，巴菲特偏好可以創造價值的資產，比如一座農場。

巴菲特指出，幾十年前，金價曾與波克夏股價幾乎相當，但目前，金價要趕上波克夏A股價格還差很遠。

此外，巴菲特持續看壞美元，認為隨著通膨上升，美元的購買力也將無可避免地被削弱。不過，美國經濟和市場應該能夠逐步適應通膨。


DIGITIMES中文網 原文網址: 巴菲特：有機會想投資科技股 http://www.digitimes.com.tw/TW/DT/N/SHWNWS.ASP?ID=0000231506_EFH6AO3ALSNXML75WL2OO&CT=1#ixzz1LMTMNfgB

【財經日報2011-05-04】巴菲特與眾不同 依然力挺核電概念

巴菲特與眾不同　依然力挺核電概念
05月04日 星期三 11:04 電郵 列印 share 字體


日本福島核泄漏事件爆發後，核電概念股元氣大傷，股價一瀉千裏，直至近日巴菲特在股東大會上力挺核電站的發展建設，才讓核電概念股起死回生。昨日，中核科技（000777）、沃爾核材（002130）紛紛漲停，蘭太實業（600328）、申能股份（600642）等一些核電核能概念股的漲幅也都在3%以上。


核電核能板塊風生水起


在2010年度的伯克希爾哈撒韋公司股東大會上，股神巴菲特表達了對發展核電的信心。他認為，核電對於滿足美國的能源需求是必不可少的。


巴菲特說道：「我認為一些人誤解了我接受訪問時所說的核電已遭受一次重大挫折的意思。我認為核電對這個世界是重要的，這一觀點並未改變。我認為它是安全的。」可見，股神對核電的支持不容置疑。


作為全世界投資者都敬仰的股神，巴菲特對核電建設的支持無疑給核電核能板塊註入了新的活力和希望。由此，在A股市場，核電概念股昨日驚現集體狂飆。


昨日早盤表現還較為平穩的中核科技午後突然發力，一路上揚並報收於漲停價。沃爾核材亦是如此，昨日午後大幅飆升，並牢牢封在漲停板上。此外，贛能股份（000899）、自儀股份（600848）、升華拜克（600226）等核電核能概念股紛紛拉升。最終，核電核能板塊以高達3.24%的漲幅位居板塊漲幅榜第三位。


事實上，在核電板塊昨日大幅反彈之前，也就是日本大地震爆發後，核電核能板塊也發生了一次「強震」，整個板塊經歷了長達一個半月之久的深幅調整。據統計，在3月11日至3月31日，核電核能板塊指數在15個交易日累計下跌8.96%。


若以核電概念股近期的低點計算，中核科技、沃爾核材、華中數控（002248）、哈空調（600202）、上海電氣（601727）和南風股份（300004）自日本大地震發生後股價分別重挫了34.98%、33.52%、34.42%、20.13%、15.16%和24.26%。

【鉅亨網2011-05-04】股神 衣缽將花落誰家

股神 衣缽將花落誰家

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：國際金融報)　2011-05-04 10:00:07　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特并未披露他“心儀”的下任首席執行官人選。他當天惟一肯定的說法是，“幾乎不可能”考慮由伯克希爾·哈撒韋公司以外的人員接班。目前已列出一份潛在“繼承人”的名單，而當事人都不知道自己在名單上。“下任首席執行官不一定要知道如何運營保險、鐵路等業務，但應是一名‘道德領袖’，把自己當作股東。”

誰是下一個巴菲特?這一個已被猜測多年的疑問如今變得越發撲朔迷離。

4月30日，美國小鎮奧馬哈迎來了一年一度的“資本盛宴”——伯克希爾公司的年度股東大會。此次參會人數超過了4萬人，連續十年創下歷史新高。

盡管盛況依舊，但是對於投資大師巴菲特來說，除了如往常一樣講述其奧妙無窮的投資哲學以外，還要向數萬名聽眾說明其“愛徒”大衛·索科爾所涉的內幕交易案。

“不可原諒”的索科爾

身為伯克希爾旗下公用事業公司中美能源控股公司的主席，索科爾經常作為“空降兵”為巴菲特“滅火”。他曾幫助陷入低迷的屋頂和保溫材料公司佳斯邁威扭虧為盈；他也曾代表巴菲特對中國的電池廠商比亞迪做過盡職調查，巴菲特后來投資了這家公司。

“他的領導力一直給公司帶來變化，債務已減少至14億美元。在2009年遭受了令人吃驚的7.11億美元的損失以后，該公司目前正在穩步實現盈利。”“索科爾一天之內做的事比我一周還多，我不是在跟你開玩笑。”這些都是巴菲特此前對索科爾的評價。因此，索科爾被看作是接替巴菲特擔任伯克希爾·哈撒韋公司首席執行長的熱門人選。

但就是這位被看好的“潛在接班人”於今年3月底正式提出辭呈，并被曝出涉嫌內幕交易罪。據悉，在伯克希爾公司并購Lubrizol公司之前，索科爾購入該公司的股票，并建議伯克希爾高層收購了該公司。

這件事讓巴菲特本人、索科爾以及公司董事會其余成員在內的全體董事遭到了股東的起訴，也給巴菲特過去幾十年來的正面形象蒙上了陰影。

在大會上，巴菲特并不像一個月前那樣避諱，而是多次主動談及此事。在描述索科爾行為的性質時，巴菲特用了“不能理解”和“不可原諒”，并明確表示索科爾的行為違反了公司內幕交易規定和操守準則。

“當初沒有追問一句索科爾何時買入了路博潤的股票，真是我犯下的大錯。”在大會上，巴菲特一再表示自己的失誤與不解，因為索科爾并未試圖掩蓋他正在交易Lubrizol股票這一事實，并留下了有關他的購買行為的完整書面記錄。此外，巴菲特還特別提到，早在十年前，索科爾就能從容地將本應該屬於他一個人的2500萬美元薪酬獎金分一半給當時的副手。而在眼下，他卻為區區360萬美元毀了自己的大好前程。

衣缽之謎

巴菲特的接班計劃是備受業內關注。早在8年前，巴菲特以及伯克希爾董事會已經在籌謀此事。顯然，這一突然來襲的內幕交易丑聞對於現年80歲的巴菲特來說是沉重一擊，也讓巴菲特精心制定的接班計劃陷入不確定。

按照巴菲特原來的設想，他退休后的伯克希爾公司將形成“三足鼎立”的局面。其長子霍華德·巴菲特將接任董事會主席；設立一位首席執行官，負責監管伯克希爾公司旗下的自營公司，比如伯靈頓北方鐵路運輸公司；另外再設立一位首席投資總監，負責管理伯克希爾旗下的控股企業和其它投資品。

在首席投資官方面，巴菲特選擇的候選人是托德·庫姆斯。庫姆斯現年39歲，在此之前只是投資界的一個無名小卒。也許巴菲特正是看中了他的年輕與潛力，在給《名利場》雜志看的一封年度公開信的草稿中，巴菲特是這樣描述庫姆斯的：“我們要的是一匹兩歲大的Secretariat（歷史上最偉大的純血馬），而不是十歲大的Seabiscuit（世界上速度最快的純種馬）。”

而上述首席執行官職位的候選人就是大衛·索科爾。不過，走了一個索科爾，巴菲特的潛在接班人還有很多。比如，索科爾的副手格雷格·亞伯；伯克希爾旗下的Burlington Northern公司的馬修·羅斯；被巴菲特評為“能力不斷顯現的一匹黑馬”的阿吉特·賈因。

就在大會上，巴菲特公開贊賞阿吉特·賈因。他說，賈因投身於公司和他本人的事業中。“我想不出，有任何決定我可以做得比阿吉特·賈因更好，他總是考慮伯克希爾(公司)在先，已經到了超常程度。”

此前，巴菲特在一份致股東的信中曾經這樣提到他：“如果查理（伯克希爾公司的副主席查爾斯·芒格）、我和阿吉特坐在一條不斷下沉的船上，而你只能救一個人，請救阿吉特。”這足以表明阿吉特·賈因在巴菲特心目中的地位。資料顯示，賈因現年60歲，出生於印度，1986年加入伯克希爾保險部門，目前負責伯克希爾的保險業務。

但即便如此，巴菲特并未披露他“心儀”的下任首席執行官人選。他當天惟一肯定的說法是，“幾乎不可能”考慮由伯克希爾·哈撒韋公司以外的人員接班。他說，目前已列出一份潛在“繼承人”的名單，而當事人都不知道自己在名單上。“下任首席執行官不一定要知道如何運營保險、鐵路等業務，但應是一名‘道德領袖’，把自己當作股東。”

【21世紀經濟報導2011-05-04】對話巴菲特:中國應擔心美元價值而不是美債違約

對話巴菲特:中國應擔心美元價值而不是美債違約

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：21世紀經濟報導)　2011-05-04 09:46:10　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則


4月30日，奧馬哈，伯克希爾哈薩維公司在Qwest中心舉行2011年度股東大會。

早上7點，當體育館大門打開時，來自世界各地的4萬多名股東蜂擁而入。不到5分鐘，場內的座位已全部占滿。

人們期待傾聽伯克希爾董事長兼CEO巴菲特和副董事長芒格的聲音。

“大家好，我是沃倫，他是查理。”上午9點22分，巴菲特和他的投資伙伴芒格走上體育館中心舞臺坐下，然后就開始了馬拉松式的問答對話。

巴菲特打開了一罐櫻桃可樂倒在杯中，而芒格喝的是健怡，兩人像是在臺上講相聲，每隔幾分鐘就讓臺下的聽眾捧腹。他們在談話間隙還不斷吃著喜詩糖果巧克力。這可樂和糖果都是伯克希爾持股的企業。

對81歲的巴菲特和87歲的芒格來說，這是漫長的一天，到下午4點17分股東會結束時，巴菲特的嗓子已有些沙啞。

但第二天，巴菲特和芒格又召開近四個小時的記者發布會，爭取讓到場的全球約50家媒體每一個都能問一個問題。

以下是《21世紀經濟報導》與他們的對話。

無需擔心兩房債務 應擔心美元價值

《21世紀》：巴菲特先生，你知道中國有3萬億美元外匯儲備，他們想進行多元化。你昨天在股東大會上建議人們不要買美國國債，同時還說房利美和房地美“太大而無法理解”。而中國的外匯儲備有大約1.2萬億美元美國國債和超過3000億美元兩房債務，你會對中國說些什么？

巴菲特：實際上我認為可以把房利美和房地美（兩房）的債務視為美國國債的等同物。雖然很難理解兩房，但我們知道的一件事是美國政府會支持兩房，美國說過要擔保兩房。最終，美國政府將無法承受讓兩房債務違約所帶來的后果。所以，中國并不用擔心兩房債務。但你們必須要擔心美元的長期價值。不管是中投，還是管理整個中國外匯儲備的機構都需要擔心這個問題。

我認為中國外匯儲備除了要考慮如何獲得可能的最佳收益、避免美元固定收益投資的外匯損失外，還有一些其他需要考慮的問題。中投也是中國外匯儲備的一部分，之前也有人問我，如果我管理中投所有資產的話我會怎么做，我給出了我的答案。對於3萬億外匯儲備來說，除了考慮獲得最佳投資回報外，我還會考慮很多其他因素。

芒格：即便其他國家的貨幣會有更好的表現，但這是一個整體的遊戲，其中也包括中美關系。

巴菲特：中國和美國有很多的不穩定性，不僅僅是要讓經濟穩定發展。中美兩國的經濟和政策對全球市場都會造成影響。所以還會有其他因素。中國不用擔心兩房的債務無法償還。我沒有想到中國持有這么多美國債務，你提到中國有2萬多億美元？

《21世紀》：1.2萬億美元美國國債，超3000億美元兩房債務。

巴菲特：可能比這個少一點，但這個依然非常龐大。

芒格：中國一直都很聰明，中國經濟高速增長，這也是原因之一。

巴菲特：中國實際上在某種意義上是參與了賣方融資，中國從他們賣東西出去的國家也獲得了很多東西。

對話巴菲特： 中國應擔心美元價值而不是美債違約

芒格：通過這樣的方式，中國也引進了全世界最好的技術和資源。談到債務融資，還有誰不是通過借債來取得巨大進展的？

巴菲特：是的，我們建立美國的基礎就是借債。

芒格：我們從英國、法國等借債。而你們通過現有收入建造你們的國家。

巴菲特：以及積累外匯儲備來建造你們的國家，這是以前從來沒有過的事情。

芒格：這太讓人難以置信了，讓人難以置信。

但美元不一定比其他貨幣貶值快

投資石油、黃金未必能變富

巴菲特先前談到如果他管理中投的3000億美元，他會去見經理人，會投美元指數基金，而不是投紐約銀行家挑選的交易。

他說，“我建議投資一些指數基金，然后買一些美國大公司的股票和資產，我們就有不少美國大公司的股票和股權……還應該購買全世界各地不同國家與該國貨幣掛鉤的證券和資產。”

巴菲特在股東會上說，伯克希爾目前有380億美元現金，其中大部分短期資金都放在美國國債上。他說，“我自己擁有很多美國國債，但我告訴你們不要去買。”

他建議人們不要買美國國債的主要理由是美元將會貶值，幾年前伯克希爾曾經做空美元，賺了大約1億美元，但現在已經不太做這類交易了，巴菲特說，“我認為美元的購買力毫無疑問會逐步下降，問題是下降的速度如何。而全世界其他貨幣購買力也都在下降。”

如果做空美元，意味著美元較其他國家貨幣下降速度更快，但巴菲特對這種情況發生的可能性并無太大信心，“我們不太可能在匯率上做太大的押注”。

對此，芒格在會后告訴本報記者，“我們不是貨幣投機者，對貨幣投機并沒有太多興趣。”

巴菲特認為，目前美國發生銀行危機的可能性非常低。但歐洲的主權債務危機較糟。芒格稱歐洲的情況極為惡劣，“歐洲的問題就像以貼創可貼的方式治療癌症”。

對於目前美國面臨提高債務上限的挑戰，市場上許多人擔心美國國債可能會出現違約。巴菲特說，如果國會沒有提高債務上限將是最愚蠢的行為，但“只要美國繼續用美元發債，美國就不會有債務危機”。

在價格不斷創新高的石油和黃金等投資上，巴菲特、芒格和主流觀點也不太一致。他說，我不知道石油是否是另一個泡沫，聰明的人可以通過投資其他更有效的資產（如股票），而不是商品，來賺更多的錢。

“商品價格未來6-12個月怎么走，我們基本不可能知道其方向。人們喜歡買入價格正在上升的東西。長期來說，這并不能讓人們變富。伯克希爾并沒有在商品上做對沖。”

對於黃金，巴菲特說，把全世界的黃金都放在一起，可以造一個邊長67英尺的立方體，但這不能產生實際價值，只能期望有人以更高的價格買入，只是一種賭博。

芒格則說，投資黃金是為了避險，“如果說你購買某項資產，卻只有世界末日的時候才能回報，這恐怕說不過去。”

巴菲特做了一個算術題：全世界的黃金總市值8萬億美元，全美國的農田總價值才2萬億美元，也就是說，用來購買一個邊長67英尺的黃金立方體的錢，可以買下全美的農田，再加上10個埃克森美孚，然后還能剩下來1萬億美元。伯克希爾喜歡投資能產生價值的東西，比如農場。

巴菲特和芒格都認為長期來說，中國經濟會表現很好，但芒格指出，中國目前真正最大的威脅是官員腐敗問題。

【鉅亨網2011-05-04】巴菲特投資轉向 科技股盛宴開啟

巴菲特投資轉向 科技股盛宴開啟

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-04 08:07:18　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

股神巴菲特投資的轉向，科技行業入法眼。受此消息刺激，昨日國內創投業上市公司也是滿盤皆紅。由此看來，在巴菲特的投資效應之下，全球科技企業迎來了新的投資機遇。

據證券日報5月4日報導，一年一度的伯克希爾哈撒韋股東大會如期於上周末在美國中部城市奧馬哈舉行。盡管今年的輿論和傳媒環境對巴菲特本人和伯克希爾公司并不十分正面，媒體報導的話語中夾雜著一些調侃的味道，但親赴奧馬哈"朝聖"的股東和投資人依然達到了4萬名之多，而“股神”也并未受到外界負面消息的影響，把自己對投資和經濟的最新看法娓娓道來。

作為當代最為卓越的投資大師，巴菲特對后世的投資策略無疑是投資者最為喜歡聽的話題。在被投資者問到"如果你再活50年，你會投資哪個行業"時，巴菲特笑稱，自己很喜歡這個問題，特別是假設部分。不過，他隨后的回答也令人大吃一驚。一向對高科技不感興趣的巴菲特這次選擇的答案居然是科技行業。“我肯定會選一個規模龐大的行業，科技行業是其中之一。”巴菲特說，他表示，科技行業未來可能會有一些巨大的發展，但兩極分化會很嚴重，極少數公司會非常成功，但絕大多數行業內的公司都會被證明是失敗者。

巴菲特的此番言語立刻在全球資本市場上引起轟動性的效應。因為投資者心里都十分明白，在巴菲特迄今為止的投資生涯中，其一直是對關乎人們衣食住行的消費品企業情有獨鐘，包括1988年買入可口可樂股票5.93億美元，到1997年底巴菲特持有可口可樂股票市值上漲到133億美元，10年賺了10倍，僅僅一只股票就為巴菲特賺取了100億美元，這是巴菲特最傳奇最成功的股票投資案例。除此之外，其在中國的投資成果也十分清晰地顯示出“股神”的獨到眼光。巴菲特從2003年以2元購買中石油，到2007年股價達到14元堅決賣掉，收益4年達到7倍。正因如此，巴菲特此次突然轉口改投科技行業，讓全球投資者浮想聯翩。

其實，巴菲特此次投資轉向科技股的背后，既有對暴利追逐的一貫性，也有深深的無奈性。從產業發展的鏈條來看，傳統的衣食住行行業近年來的業績一直處於不溫不火的境地，再要找到一個類似可口可樂的公司來投資的難度可想而知。雖然巴菲特近來也把投資之手伸向了中國的比亞迪和美國的鐵路企業，獲利尚可，但是對於跟隨“股神”追逐暴利的投資者來說，區區這點利益和上述動輒10倍、7倍的獲利相比還不足以他們動心，也不足以證明“股神”的投資才華。更為關鍵的原因則是，在經過了金融風暴之后，美國傳統消費品行業的盈利水平正在快速下降，美國的經濟重心轉向了以“硅谷”為標志的科技行業。換而言之，美國如今威震全球的是它的科技實力和科技發展潛力。在這方面，美國具有絕對的話語權，這種話語權也就意味著產品價格的話語權和產品利潤的話語權。由此來看，巴菲特的投資轉向，可謂是符合當今投資潮流之舉。

股神巴菲特投資的轉向，給全球投資界樹立起新的投資風向標，5月3日，受此消息刺激，國內創投業上市公司也是滿盤皆紅，華工科技的漲幅達到了7%以上。由此看來，在巴菲特的投資效應之下，全球科技企業迎來了新的投資機遇，一場分享全球科技業發展成果的投資盛宴正在緩緩拉開序幕。

(吳蘭蘭 編輯)

【旺報2011-05-04】比亞迪A股上市 波克夏稱無條件支持

比亞迪A股上市 波克夏稱無條件支持

2011-05-04 旺報 【邱詩文／綜合報導】
　股神巴菲特執掌的波克夏（Berkshire）召開股東會的第3天，巴菲特的老搭檔芒格表示，將無條件支持比亞迪股份（01211-HK）今年的A股上市計畫。消息指稱，比亞迪可望今年下半年回歸A股；巴菲特則表示，樂意購買香港企業及股份。

　鳳凰網報導，芒格說，無論比亞迪做什麼都會支持。芒格表示，「喜歡王傳福（比亞迪董事長）和李珂（比亞迪高級總裁）。」

　王傳福也自信地表示，巴菲特投資比亞迪，看中的是這家企業的管理和一直以來的成長業績。

　香港《經濟日報》報導，巴菲特及芒格在會上對各國經濟前景發表意見時，二度提及香港。首先，巴菲特稱很樂意購買香港的企業及股份；其次，芒格指大陸管理香港的情況，就如波克夏運營其業務的情況相似。

　股神指出，如果由他掌管大陸主權財富基金中國投資公司，他會買入世界各地的股份，特別是美國公司，而且要涵蓋不同範疇的龍頭企業。

　此前，在年初的北美車展上，王傳福就曾透露，公司計畫在大陸發行A股。4月19日，比亞迪新聞發言人證實了這一消息，並稱已向大陸證監會遞交在深圳發行A股的申請，希望今年可實現A股上市，發行規模約1億股股票。

【文匯報2011-05-04】巴菲特盛讚中國外儲策略

巴菲特盛讚中國外儲策略

http://paper.wenweipo.com [2011-05-04] 我要評論(0)

　■巴菲特認為，若中國外儲由他管理，還是會投資美債。

　香港文匯報訊　 據《中證網》報道，上星期六巴郡舉行股東大會，「股神」巴菲特和其合作夥伴芒格都盛讚中國的外匯儲備策略，認為這一策略不僅推動了國內的出口，同時引進了世界領先的技術。巴菲特說，世界上除了中國以外沒有一個國家不是靠借外債起家，中國不靠任何外債能有如此迅猛的經濟發展是人類文明的一大奇跡。

不用擔心美國還不起債

　目前中國3萬億美元外匯儲備中持有巨額美國國債，巴菲特認為，若中國外匯儲備由他管理，還是會投資美國國債。雖然因為美元貶值的預期，國債對於一般投資者不是一項非常好的投資，但是作為管理外匯儲備的主權基金，考慮的問題不僅僅是投資回報率，還有許多政治因素。他認為放棄美國國債，中國會得不償失，同時中國不用擔心美國還不起債務。

　當被問及是否會繼續投資中國時，巴菲特表示，很期待優秀的中國企業打電話給他，只要價格合適，公司業績出色，他肯定會考慮。巴菲特還表示，只要有機會，他會繼續投資香港H股市場。

人幣兌美元肯定會升值

　另外，芒格認為，中國在高通脹、央行收緊貨幣政策上處理得很好。巴菲特指出，任何經濟體都會有顛簸，美國也有大的動盪。中國會遇到一些顛簸，可能是通脹或其他，不管是什麼，進步都不會是一條直線。中國經濟在未來10到20年內一定還會表現出色。在人民幣匯率問題上，芒格再次稱讚中國非常成功，而巴菲特表示人民幣兌美元肯定會升值，但是漲幅不會太大。

【鉅亨網2011-05-03】〈分析〉從巴菲特到賓拉登 華爾街如何重建信心

〈分析〉從巴菲特到賓拉登 華爾街如何重建信心

鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電　　2011-05-03 20:45:28　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞 下則

對許多在華爾街工作的人來說，上個周末是信心重建的重要時刻。

從歷史的角度來看，雖然賓拉登（Osama bin Laden）之死不代表恐怖攻擊告終，但總算為十年前在華爾街發生的人類浩劫劃上句點。

這讓人鬆了一口氣。

另一件事，則是美國最有影響力的投資大師巴菲特（Warren Buffett），在波克夏的年度會議上明確表示愛將David Sokol的行為「不可饒恕」，並承認自己「顯然犯了大錯」。

美國財經媒體《MarketWatch》專欄作家David Weidner指出，這兩項重量級的事件，共同向世人提醒了一件事：無論情況有多糟，堅持信念都是值得的。

Weidner說，以追查賓拉登一事來說，十載過去了，從全力追緝到成為玩笑話，少數人甚至幾乎忘了有這回事。但事實上，追捕行動從未間斷，賓拉登最終在周日（1日）被美軍擊斃，美國總統歐巴馬大聲宣告「正義得到伸張」。

至於身為投資市場精神領袖的巴菲特，也讓世人見識到公開承認錯誤的英勇風範。

這不禁令人聯想起，多位掀起金融風暴的華爾街要角，他們藉著銷售有毒證券取得暴利，卻未曾對世人表達過深切悔意。

投資人向來尊敬巴菲特、媒體愛戴他，他在世人心中佔有崇高地位，而巴菲特周日的表現，更是證明，他當之無愧。

經歷金融風暴摧殘後，華爾街雖迅速從瓦礫中站起，但仍危機重重：內線交易、房屋止贖爭議、美元地位式微等，在在考驗金融體系與投資市場的根本地位。

不過，Weidner指出，周末這兩起歷史性的事件，確實讓世人重拾信念、重燃信心，並告訴執政者與業界要角，我們能夠等待，因為我們相信只要堅持信念，最終都會有美好成果。

【星島日報2011-05-03】巴郡股東駕到 小城奧馬哈狂歡

巴郡股東駕到 小城奧馬哈狂歡
[2011-05-03] Share

本報訊


當全球各地的人們正在歡度五一國際勞動節時，另一些人則從世界各地趕往美國內布拉斯加州的小城奧馬哈，參加被喻為「資本家的伍德斯托克」(Woodstock，著名搖滾音樂節)的巴郡公司(Berkshire Hathaway)年度股東大會。
當地時間4月30日舉行的大會吸引了超過4萬名巴郡的股東，與往年一年，奧馬哈的酒店全部被定空、價格翻3至5倍不等，市中心多處自動取款機現金被提空。


6小時提問時間


《東方早報》報道，巴郡股東大會的正式議程非常簡單，只有兩項：上午8時半到9時半播放公司宣傳片，9時半至下午4時半，除去中間1個小時的午餐時間，巴菲特和公司副主席芒格(Charlie Munger)進行大會的重頭戲——長達6小時的主席、副主席和股東問答時間。
在這馬拉松式的問答階段，巴郡的股東可向巴菲特和芒格提任何問題，巴菲特自認為的理想狀態是，6小時答復60個問題。
為了使得股東們的問題更加簡練、專業、參與面更廣，今年的巴郡股東大會沿用了去年引入的現場和場外股東共同參與的方式。
現場股東們採取的是抽籤的方式，中簽的股東可以手拿麥克風親自在可容納3.5萬人的Qwest Center室內體育館中的任一角落向主席台上的巴菲特提問。
而另一半的提問機會由《財富》雜誌、《紐約時報》和CNBC的資深財經記者代言，問題全部由場外股東通過電子郵件形式發送，並經過上述三名記者篩選。
場外間接參與的好處是非常明顯的，排除了當場問敏感性問題的尷尬，以及類似粉絲面見偶像的激動情緒干擾之外，問題的品質頗高，以至於巴菲特好幾次都開玩笑說：「接下來有簡單一點的問題嗎？」


首個問題十分尖銳


而此次大會，股東們除了前來「朝聖」巴菲特，不少人還想就「索科爾事件」當面向這位「奧馬哈預言家」討個說法。
不出意外，4月30日股東大會當天，第一個來自場外股東的提問就十分尖銳，該股東要求巴菲特回憶1月14日和3月14日這兩個重要時間節點的決策過程。巴菲特給出的回答，與4月27日公布的由巴郡獨立董事組成審計委員會起草的18頁調查報告口徑一致。
巴菲特事先並不知道索科爾購入股票的時間和數量，並首次承認，「很明顯，我犯了一個大錯，我沒問你甚麼時候買的股票？」巴菲特表示，他也不知道花旗銀行在整個交易中所扮演的角色。

【鉅亨網2011-05-03】巴菲特：美元必將進一步貶值

巴菲特：美元必將進一步貶值

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-03 16:28:57　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特表示，美元進一步貶值在所難免，前景不容樂觀，但美元貶值并不一定阻礙美國經濟發展。

綜合媒體5月3日報導，巴菲特(Warren Buffett)表示，美元的前景仍難言樂觀，進一步貶值在所難免。他表示，毫無疑問，美元的購買力未來將進一步下降，只是將跌倒何種程度而已；他擔心這種下跌的速度可能將快於預期。
　　
但是，巴菲特指出，這并不值得過於沮喪，因為美元貶值并不意味著美國經濟發展速度降低。而且，任何貨幣或者任何事物都有衰退期，這是事物發展的規律。
　　
當談及美國是否將提高其債務上限以及是否將會出現債務違約時，巴菲特毫不懷疑。之前他表示，他們沒有可能不提高債務上限。
　　
巴菲特表示，美國能夠通過發行更多貨幣覆蓋自己的債務。相對於那些被束縛於一種它們不能控制的貨幣的歐洲國家，這是一個巨大優勢。唯一真正值得擔心的是通脹。
　　
北京時間15:50，美元指數報73.17，歐元兌美元報1.4785。

(鄭相羽 編輯)

【華爾街日報2011-05-03】巴菲特怎麼看美元、黃金和石油

2011年 05月 03日 16:10
巴菲特怎麼看美元、黃金和石油

巴菲特(Warren Buffett)沒有打算再次大手筆做空美元﹐不過他倒是預計美元將會進一步貶值。

美元在上週五下跌至兩年半以來的新低﹐原因是投資者仍然擔憂美聯儲(Federal Reserve)的寬鬆貨幣政策和美國的債務負擔與財政問題。美元對多數主要貨幣都處於多年以來的最低點。

幾年前﹐伯克希爾(Berkshire)設置了一個做空美元的大空頭﹐投入總計數十億美元押注美元貶值。巴菲特上週六說﹐伯克希爾最近在外匯市場並不活躍。

他說﹐美元的購買力無疑將會下降﹐但我認為世界很多貨幣的購買力也會下降。

他解釋說﹐如果是做空美元﹐則反映投資者是預計美元將比其他國家貨幣的貶值速度更快﹐而對於這種情況是否會發生﹐他也沒有一個明確觀點。所以巴菲特說﹐我們不太可能大筆下注於外匯市場。

但他聽起來仍然看好美元。他對美元的結論是﹐相比任何其他地區或歷史上的任何其他時間﹐他更願意留在現在的美國。

至於不斷刷新紀錄的黃金﹐巴菲特說﹐人們仍在爭先恐後地投資這種大宗商品﹐實為愚蠢之舉。他說﹐在黃金數量固定的情況下﹐它沒有實際用途﹐其價值完全取決於其他人願意為它付出多少。

他也不願意投資石油﹐因為油價走向很難猜測。

他說﹐很少有大宗商品未來半年到一年的走向是我們知曉的﹔人們喜歡追漲﹐而從較長時間來看﹐這並不是致富的辦法。

Serena Ng

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上市地點﹕紐約證交所
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總部地點﹕美國
上市地點﹕紐約證交所
股票代碼﹕BRKb

【華爾街日報2011-05-03】巴菲特改口 譴責內幕交易主角

2011年 05月 03日 14:23
巴菲特改口 譴責內幕交易主角

Daniel Acker/Bloomberg News
上週六﹐在美國內布拉斯加州奧馬哈奎斯特中心﹐伯克希爾哈撒韋公司董事長沃倫•巴菲特參觀公司股東大會的展區。

在一位高管的股票交易引發爭論後﹐巴菲特(Warren Buffett)週日努力控制伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)及其本人聲譽遭受的損害。

在新聞發佈會上﹐當有記者問此事對他的聲譽有何影響時﹐巴菲特說﹐我並沒真覺得有太多的改變……總體來說﹐我的一切所作所為都放在那裡供人們評判。

在上週六伯克希爾年度股東大會上﹐巴菲特因高管的行為遭到嚴厲批評。這名高管1月時建議伯克希爾收購一家自己剛剛投資了的公司。但在3月30日﹐在宣佈這名高管離職的消息時﹐巴菲特只是溫和地講到這名高管的行為。伯克希爾副董事長芒格(Charlie Munger)週日在接受採訪時說﹐該公司在3月30日的信息披露上做得不得當。

巴菲特在新聞發佈會上說﹐該公司今後將努力減少犯錯。至於他本人的聲譽﹐他說﹐他認為此事不會改變自己80年樹立起來的口碑。

鑒於巴菲特在這件事中的關鍵作用﹐如果美國證券交易委員會(SEC)在審查過程中採證的話﹐他很可能會受到詢問。

伯克希爾董事長兼首席執行長巴菲特週日說﹐他不知道自己是否會在監管機構的調查或可能的民事訴訟中作為證人受到詢問。他重申﹐伯克希爾對美國證券交易委員會的非正式質詢作出回復﹐向其匯報了情況。他說﹐他不知道有任何正式的調查。

他在年度股東大會前一天說﹐伯克希爾迅速採取了行動﹐以便確保美國證券交易委員會和執法部門的高層對情況有透徹的瞭解。

Daniel Acker/Bloomberg News
上週六﹐巴菲特（中）出席伯克希爾哈撒韋公司股東大會。

伯克希爾董事、律師奧爾森(Ron Olson)上週六說﹐該公司將對此事的所有評論和相關信息都做了詳細記錄﹐顯示出該公司對事件的應對非常慎重。

巴菲特與前高管索科爾(David Sokol)之間的舌戰上週末升溫。巴菲特在年度股東大會上說﹐當索科爾在建議收購化工生產商路博潤公司(Lubrizol Corp.)時提到持有該公司股份時﹐自己本該多問幾句的。

與3月30日的說法截然不同的是﹐巴菲特上週六說索科爾的行為是“不能原諒的”﹐並且說他的行為違反了公司內幕交易規定和操守準則﹔而3月30日時﹐他說他認為索科爾的行為從任何方面說都沒有違法。他說﹐伯克希爾已經將一些他認為對索科爾的交易非常確鑿的證據交給了美國證券交易委員會。

索科爾堅持說自己沒有違規﹐他的代理律師上週六晚間發表了一份聲明﹐稱巴菲特的這樣做“明顯是在找替罪羊”。

在與投資銀行家討論了路博潤公司的情況後﹐索科爾去年12月買進了該公司的股票。他當月賣掉股票﹐之後於今年1月再次買進。在他第二次更大規模的購股大約一週後﹐他建議巴菲特收購這家化工公司。巴菲特最終同意了﹐伯克希爾在3月中旬宣佈將斥資90億美元現金收購路博潤公司。

週六﹐巴菲特在奧馬哈奎斯特中心（Qwest Center）對數萬名股東說﹐在索科爾首次提到持有路博潤股票時﹐“我沒問‘噢﹐那你什麼時候買的？’﹐這顯然是個大錯誤”。

他還說﹐但在我看來﹐如果有人說我持有一只股票﹐聽起來不像是他們上週剛買的。

巴菲特承認﹐他在3月30日發表的聲明中並未傳達出形勢的嚴峻性。他說﹐我認為讓人們困擾的是沒有感到多大程度的憤怒﹔我承認在這點上我有過失﹐但這個家伙在過去10年或11年為我們做過很多好事。

芒格在週日的採訪中說﹐鑒於我們在世界的地位﹐我們低估了在溝通方面的需要。

他還大體上就爭論發表了看法：可以說此事在製造輿論方面到了一定高度……我覺得這是伯克希爾50年以來數一數二的熱議事件﹔但在深層次的人文意義上﹐我覺得程度要低得多。

週六的活動還包括巴菲特如何看美元、大宗商品和核能等在內的其他話題﹐討論了數小時。從活動反響來看﹐這位80歲的“奧馬哈先知”成功地安撫了許多人。

參加會議的Arquitos Capital Management總裁基爾（Steven Kiel）說﹐巴菲特承認他犯了個錯誤﹐人們原諒了他。

還有人說巴菲特仍未充分解釋一個月前他為何不像現在這樣嚴厲。金融顧問塔瓦科里（Janet Tavakoli）說﹐巴菲特在3月30日發表聲明時未能履行坦誠的職責。

索科爾的律師列文（Barry Wm. Levine）在週六發表的聲明中說﹐索科爾視巴菲特為朋友和導師﹐如今卻遭到苛責﹐這令索科爾深感痛心。這位律師說﹐自巴菲特早些時候發表聲明稱讚索科爾“非凡的”貢獻以來﹐未出現過任何新的信息。

上週﹐伯克希爾董事委員會得出結論說﹐索科爾誤導了管理層並“違反了他對公司應該負有的坦誠職責”。該報告說﹐索科爾告訴巴菲特他已經通過持有路博潤股票熟悉了這家公司﹐未提及與投資銀行家的討論。

索科爾的律師說﹐委員會的報告有“錯誤和遺漏”。

週六﹐巴菲特講述了幾年前的一件事情﹐當時索科爾拒絕了1250萬美元獎金﹐並建議將這筆錢發給他在中美能源(MidAmerican Energy)的副手。中美能源是伯克希爾旗下公司。

巴菲特指出﹐這遠高於伯克希爾交易後索科爾持有路博潤股票300萬美元的增值﹐他說﹐我認為﹐即便再過20年﹐我也不會理解是什麼讓一個人在沒有獲得任何稱讚的情況下自願將1250萬美元讓給副手……然後過了10來年又在勸我進行一項併購的前一週買入大量相關股票。

Shira Ovide/Serena Ng

（更新完成）


（本文版權歸道瓊斯公司所有﹐未經許可不得翻譯或轉載。）

【朝鮮日報2011-05-02】POSCO股價待漲 巴菲特“給力”

POSCO股價待漲 巴菲特“給力”
朝鮮日報記者 趙亨來 (2011.05.03 16:21)

“股神”沃倫•巴菲特當地時間1日對自己投資的POSCO評價說：“公司運營良好，但股價仍被低估。”目前巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋公司持有POSCO4%的股份。

巴菲特出席了在美國奧馬哈萬豪酒店舉行的伯克希爾•哈撒韋公司年度股東大會。他在記者會上，被問及POSCO時說：“POSCO是非常優秀的企業。”

▲當地時間1日，在美國內布拉斯加州奧馬哈舉行的伯克希爾-哈撒韋公司股東大會上，巴菲特（中）臉上帶著滑稽的表情，與他人相擁拍照。照片=路透社、Newsis

巴菲特說：“POSCO可能因為（除鋼鐵以外的）其他事業部門，股價很難上去。但我們非常看好POSCO的前景。”他還說：“鋼鐵事業具有強大的競爭力，因此5到10年後POSCO的股價將回歸原位。”

但被問及是否會增持POSCO股份時，巴菲特沒有給出直接回答，只是說：“如果有價值，將繼續入股。”

巴菲特對今年3月自己訪問的大邱金屬切削工具生產商特固克表示期待說：“發展速度驚人。”巴菲特還稱讚韓國說：“韓國是充滿驚喜的地方。”巴菲特的老朋友、公司副主席查理•芒格說：“韓國在很久以前因為戰爭被一分為二，但擁有優秀的汽車企業和世界一流鋼鐵企業。”
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【華爾街日報2011-05-03】視頻﹕巴菲特﹕我看錯索科爾了（英文）

http://chinese.wsj.com/big5/20110503/VID112748.asp?source=UpFeature

2011/05/03 11:27:48
視頻﹕巴菲特﹕我看錯索科爾了（英文）

在伯克希爾哈撒韋公司的股東大會上﹐首席執行長沃倫•巴菲特談論了數個話題﹐其中也對大衛•索科爾發表了評論。索科爾曾是巴菲特的熱門接班人選﹐最近在內幕交易指責聲中辭職。《華爾街日報》的Shira Ovide報導。

【鉅亨網2011-05-03】巴菲特籲中國不要放棄美債 虧歐盟拿膏藥治療癌症

巴菲特籲中國不要放棄美債 虧歐盟拿膏藥治療癌症

鉅亨網編輯查淑妝　台北綜合報導　　2011-05-03 13:00:16　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

據《第一財經日報》消息指出，「股神」巴菲特 (Warren Buffett) 在上星期六的股東大會上表示，中國不用擔心美國還不起債務，若放棄美債，中國將會得不償失。針對歐洲主權債務問題，巴菲特認為，歐盟的解決方案就像用一張「創可貼」 (止血藥膏) 治療癌症，17 個國家持有一種貨幣不可持續。

香港《文匯報》報導，巴菲特指出，中國經濟在未來 10-20 年內一定還會表現出色，人民幣對美元肯定會升值，但是漲幅不會太大。他很期待優秀的中國企業打電話給他，只要價格合適，公司業績出色，他肯定會考慮。

如果讓他掌管中投的 3000 億美元，他會投資指數基金。巴菲特說，他不會去聽從華爾街投資銀行的投資建議，而是會見全球優秀企業的經理人，投資全球領先的企業。同時他強烈推薦投資美國股票和美股的指數基金。

另外，如果他管理中國的 3 兆美元外匯儲備，他還是會投資美國國債。他認為放棄美債，中國會得不償失。中國不用擔心美國還不起債務。他同時認為主權基金炒作匯率波動也會是一個很糟榚的決策。

巴菲特和他的投資夥伴芒格一致讚揚中國的外匯儲備策略，認為這一策略不僅推動了國內的出口，同時引進了世界領先的技術。巴菲特說，世界上除了中國以外沒有一個國家不是靠借外債起家，包括美國當年是向英國借債，中國不靠任何外債能有如此迅猛的經濟發展是人類文明的一大奇跡。巴菲特還表示，只要有機會，他會繼續投資香港 H 股市場。

針對歐洲主權債務問題，巴菲特認為，歐盟的解決方案就像用一張「創可貼」 (止血藥膏) 治療癌症。歐盟「統一貨幣」但「不統一貨幣政策」的做法肯定會在接下來的一兩年內為歐洲經濟帶來很大問題。 17 個國家持有一種貨幣不可持續。他覺得歐洲要走出這一危機可能單靠運氣是遠遠不夠的。

看空歐洲之餘，巴菲特和芒格卻非常看好德國。巴菲特認為德國經濟充滿活力，德國有許多優秀的公司，而且他還看上好幾家。但是沒有公司願意出售，他特別期望有哪個出色的德國公司給他打電話，他會感興趣。

巴菲特仍舊長期看好美國經濟的發展。巴菲特認為雖然美國經濟的增長速度比發展中國家要慢，而且佔全球經濟的比重也將下降，但是發展中國家是從一個較低的起點開始。而且美國的人均財富在未來的幾十年內還將是全球絕對領先。

芒格認為全球經濟的共同增長不是一個零和博弈，而是大家互惠互利。雖然某些國家的某些產業會面臨毀滅，但這是資源更合理分配的結果。

而對於帶來金融危機的銀行業，巴菲特不認為短期內美國會再次面臨類似的銀行危機。特別是專注信貸傳統的銀行業，金融危機之中並沒給美國經濟帶來太多問題，反而是這類傳統銀行幫助經濟走出低谷。而芒格則認為華爾街縮小 80% ，可以永遠避免嚴重危機。

【鉅亨網2011-05-03】巴菲特盛贊中國外儲策略 放棄美債得不償失

巴菲特盛贊中國外儲策略 放棄美債得不償失

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-05-03 11:03:46　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

巴菲特認為，雖然因為美元貶值的預期，國債不適合一般投資者，但作為管理外匯儲備的主權基金，考慮的問題不僅僅是投資回報率，還有許多政治因素。放棄美國國債，中國會得不償失。

綜合媒體5月3日報導，“股神”巴菲特雖已81歲高齡，除了他的財富，他的精力也讓年輕人羨慕不已。美國當地時間4月30日這個周末是巴菲特的公司伯克希爾一年一度的股東大會。在上星期六的股東大會上巴菲特回答了4萬名到場股東六小時車輪式的提問。在上星期天，他先是和比爾·蓋茨打了幾把橋牌，然后在自己手下的珠寶店當了一小時鉆石售貨員，緊接著精神飽滿地參加了記者招待會。全球六十多家媒體參與報導。巴菲特和其合作伙伴芒格延續了大會問答形式，在三個小時內回答了媒體的三十多個各類問題。

中國成為了記者會的焦點。當被問及是否會繼續投資中國時，巴菲特表示他很期待優秀的中國企業打電話給他，只要價格合適，公司業績出色，他肯定會考慮。

回答有關中國高通脹、央行收緊貨幣政策的問題時，芒格認為中國在這個問題上處理得很好。巴菲特指出任何經濟體都會有顛簸，美國也有大的動蕩。中國會遇到一些顛簸，可能是通脹或其他，不管是什么，進步都不會是一條直線。中國經濟在未來10到20年內一定還會表現出色。在人民幣匯率問題上，芒格再次稱贊中國非常成功。巴菲特認為人民幣對美元肯定會升值，但是漲幅不會太大。

有記者問巴菲特如果讓他來管理中投的3000億美元他會怎么投資。巴菲特說他會投資指數基金。他說他不會像其他的基金經理去聽從華爾街投資銀行的投資建議，而是會見全球優秀企業的經理人，投資全球領先的企業。同時他強烈推薦投資美國股票和美股的指數基金，他在伯克希爾的投資也是這樣做的。

在場的另一記者追問巴菲特如果讓他來管理中國的3萬億美元外匯儲備他又會怎么投資，他是不是會購買美國國債？巴菲特認為他還是會投資美國國債。雖然因為美元貶值的預期，國債對於一般投資者不是一項非常好的投資，但是作為管理外匯儲備的主權基金，考慮的問題不僅僅是投資回報率，還有許多政治因素。巴菲特認為放棄美國國債，中國會得不償失。另外中國不用擔心美國還不起債務。巴菲特認為主權基金炒作匯率波動也會是一個很糟糕的決策。

巴菲特和芒格都盛贊中國的外匯儲備策略，這一策略不僅推動了國內的出口，同時引進了世界領先的技術。巴菲特說，世界上除了中國以外沒有一個國家不是靠借外債起家，包括美國當年是向英國借債，中國不靠任何外債能有如此迅猛的經濟發展是人類文明的一大奇跡。巴菲特還表示，只要有機會，他會繼續投資香港H股市場。

巴菲特在回答歐洲記者的提問時，非常坦誠地講述了歐洲主權債務的嚴重問題。巴菲特認為歐盟的解決方案就像用一張創可貼治療癌症。歐盟統一貨幣但是不統一貨幣政策的做法肯定會在接下來的一兩年內給歐洲經濟帶來很大問題。17個國家持有一種貨幣不可持續。他打了一個比方，一群合伙人都非常辛苦工作，但是突然冒出來一個人也要入伙，但是不想干活，還要其他合伙人給他信用卡去揮霍，長此以往，這群合伙人都得散伙。給這一問題雪上加霜的是某些國家還虛報國家會計數據，一些銀行作為幫手，這是最不可接受的。巴菲特覺得歐洲要走出這一危機可能單靠運氣是遠遠不夠的。

雖然看空歐洲，巴菲特和芒格非常看好德國。巴菲特認為德國經濟充滿活力，德國有許多優秀的公司，而且他還看上好幾家。但是沒有公司愿意出售，他特別期望有哪個出色的德國公司給他打電話，他會感興趣。

巴菲特仍舊長期看好美國經濟的發展。巴菲特認為雖然美國經濟的增長速度比發展中國家要慢，而且占全球經濟的比重也將下降，但是發展中國家是從一個較低的起點開始。而且美國的人均財富在未來的幾十年內還將是全球絕對領先。

芒格認為全球經濟的共同增長不是一個零和博弈，而是大家互惠互利。雖然某些國家的某些產業會面臨毀滅，但這是資源更合理分配的結果。

而對於帶來金融危機的銀行業，巴菲特不認為短期內美國會再次面臨類似的銀行危機。特別是專注信貸傳統的銀行業，金融危機之中并沒給美國經濟帶來太多問題，反而是這類傳統銀行幫助經濟走出低谷。而芒格則認為華爾街縮小80％，可以永遠避免嚴重危機。

(孫業文 實習編輯)

【第一財經日報2011-05-03】巴菲特接受本報獨家專訪: 我比大多數人更關注資產負債表

巴菲特接受本報獨家專訪: 我比大多數人更關注資產負債表

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：第一財經日報)　2011-05-03 09:32:05　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

一年一度的巴菲特股東大會吸引了全球四萬名股東匯聚於美國中部小鎮奧馬哈聆聽“股神”傳道。《第一財經日報》記者有幸得到巴菲特獨家專訪的機會，向巴菲特提出了一些中國投資者關心的問題。

第一財經日報：您在鐵路運營商柏林頓北方的投資非常成功。中國也在建造大規模的高速鐵路網絡，雖然中國投資者無法直接投資鐵路運營商，您認為是否值得投資鐵路相關產業？

巴菲特：這個完全取決於公司和其價格。我們在美國投資的是貨運鐵路，中國建造的是客運鐵路。我雖然不知道具體的公司和股票，但是我想投資的決策取決於這個公司是否能從鐵路線大規模獲益。

日報：中國持有大量美國國債，您也提到美元貶值和高通脹不可避免，您認為這對中國的投資者和中國公司有何影響？

巴菲特：中國政府有將近三萬億美元的外匯儲備，這個數字還在增長，如何處置數額龐大的外匯儲備是一個大問題，不過這是一個高層次的問題。雖然我們在中國有一些投資，但是我并不非常緊密地關注中國市場。我想我給中國投資者的建議是投資他們自己能夠理解的東西，如果他們不理解整體市場或者具體行業，他們應該投資指數基金。中國的投資者不應該簡單聽從別人的建議，哪怕是我提出的建議，每一個投資者都必須自我決策理解哪個公司，相信哪個行業。

日報：您推薦一般投資者購買指數基金，但是中國的指數基金表現不是很好，您對此有什么建議？

巴菲特：我不太熟悉中國指數基金的情況，但是理論上講指數基金應該不會比整體市場走勢差太多。當然整個市場回報不高是另外一個問題了。關鍵問題是投資者能否挑選個股跑贏市場，我認為絕大多數人都不可能做到這點，而且交易成本非常高。而投資者購買指數基金就可以避免這個問題，特別是那些低成本、管理費很低的股指基金。

日報：如果投資者決定投資個股，他們應該怎樣獲取更多信息了解公司？

巴菲特：投資者先要想清楚他們是否了解得足夠多，是否應得高額的回報。投資者應該像我一樣多讀公司的財務報表，包括年報和季報。但是如果仔細閱讀完這些公開文件，還是不太確定是否了解該公司業務，他們最好還是不要投資或者去買指數基金。

日報：您在閱讀財務報表的時候最關心什么內容？最先閱讀什么？

巴菲特：我比大多數人更關注公司的資產負債表，當然公司年報里的所有信息我都不會漏過。通過閱讀財務報表，我想盡可能知道公司在三年、五年、十年后可能的盈利能力，然后和現在的市場價格做一比較。我必須非常正確地理解公司業務的經濟特征，如果不能下一個結論，我是不會購買這個公司的。

日報：您是如何篩選公司進行投資的？

巴菲特：在這一點上我們和絕大多數的投資公司不一樣。我們從不限定投資的行業和國家。我們不會像其他基金事先圈定一個行業或者特定的條件，然后從中進行篩選。我們歡迎各類公司的所有人或者管理層給我打電話，只要是優秀的企業，我們能夠理解的行業，價格合適，我們就會考慮。我每天要接很多電話。

日報：您是否回顧自己錯過的投資機會？

巴菲特：我做過許多愚蠢的決定，但是我只關心明天。當然我一直在關注各種機會，每一天，各種大小的投資對於我們都是機會，即使我今天決定不投資一家公司，但我不排除將來還會去投資，更何況價格每天在波動。

日報：伯克希爾旗下的GIECO已經進入印度市場開展汽車保險業務。中國汽車數量也在迅速增長，伯克希爾是否考慮進入中國的汽車保險市場？

巴菲特：我們斟酌了很多，但是目前政策規定在中國只能擁有一家保險公司大約25％的股份。我們不太愿意投資一個公司，做大量工作，卻只能擁有25％的股份，。一旦政策允許持有更大份額，我們一定會進一步考慮，中國是一個巨大的吸引人的市場。

【第一財經日報2011-05-03】四萬投資者對話 股神 巴菲特看好科技能源

四萬投資者對話 股神 巴菲特看好科技能源

鉅亨網新聞中心　(來源：財匯資訊，摘自：第一財經日報)　2011-05-03 09:32:05　網友評論 0條　我來說兩句 Blog談新聞　上則 下則

備受矚目的伯克希爾·哈撒韋2011年股東大會在美國當地時間4月30日舉行。去年，從全球各地涌入奧馬哈巴菲特股東大會“朝聖”的人數達到了創紀錄的3.7萬人，而今年這一數字再創新高達到4萬。

會議舉辦地內布拉斯加的奧馬哈是一個僅有40萬人的城市。每年的股東大會使整個小鎮歡天喜地。股東在當地的商店內盡情享受購物打折，巴菲特還準備了三天的派對和美食迎接股東。

但對很多已多次前往奧馬哈參會的伯克希爾股東和投資人士來說，再一次聆聽“股神”對於市場和經濟的專業和敏銳判斷，才是參會的最主要目的。

巴菲特及其黃金搭檔芒格與股東們進行了長達6個多小時的零距離交流。股神不改詼諧本色，妙語連珠應對犀利提問，輕松演繹現實版的“四兩撥千斤”。

沒興趣拆股和發放股息

巴菲特首先表示，由於太平洋地區尤其是日本地震災害，全球再保險公司將為此付出500億美元，其中BRK（巴菲特的公司伯克希爾·哈撒韋在紐交所上市的代號）占3%~5%。BRK保險業務九年內第一次虧損。伯克希爾在亞太地區股市的投資虧損了約17億美元。其中，僅日本市場的投資就損失了10億美元。針對這一項，巴菲特表示要到明年才會有轉機，但保險公司并不能反映公司全部價值。

現場有人提問巴菲特是否會分發股息，巴菲特稱，如果我們有一天發股息，那估計整個公司100%都用股息發了。他認為1元錢放在公司創造了遠大於1元的價值，如果有一天他沒法為股東再創造價值，他可能會發股息，但這也意味著公司股價肯定會下跌。

伯克希爾股票A股每股約12萬美元，當有人問起是否考慮拆股時，巴菲特稱當引進B股時已經將1股分拆成了1500股，因此沒有興趣再做一次。

雖然保險業務不太理想，但是伯克希爾手下的其他運營業務表現出色。“幾乎每一家公司每個月都在增長。”巴菲特高興地向股東匯報。巴菲特長期看好美國經濟，他預期美國房地產市場在今年年底復甦，屆時高失業率問題將大大減緩。

索科爾內幕交易

對於索科爾內幕交易事件，巴菲特直言，他無法理解索科爾為了一點點小錢而放棄前途與聲譽。巴菲特講了一個小故事，十年前，巴菲特本來要給索科爾5000萬美元獎金，給索科爾副手2500萬美元，但是索科爾主動讓了1250萬美元給副手，這樣兩個人的獎金相同。奇怪的是，當年慷慨的索科爾為啥會為了300萬美元毀了自己的聲譽？

在巴菲特看來，索科爾違反了他已經向伯克希爾經理人澄清的原則。更令人費解的是，索科爾并沒有試圖掩蓋他交易路博潤股票的事實，并留下了購買該股票的完整文件記錄。

巴菲特再次播放了過去十年的股東大會每次都播放的所羅門兄弟丑聞巴菲特在國會聽證的片段。他認為所羅門兄弟事件是“無法解釋的”（inexplicable）與“不可原諒的”（inexusable），索科爾事件亦是如此。

巴菲特同時表示：“我也同樣犯了一個重大的錯誤，我沒有問索科爾他什么時候買的股票。”現場有人提問“如何防止索科爾事件再次發生”，巴菲特稱應將投資官和CEO兩個職務分開。他表示，索科爾不一定是他的繼承人，只是一個比較領先的候選人。并提到一句古老的諺語：溫善繼承世界（Meekwillinherittheworld)，即相信謙卑善良贏得世界，大喊大叫體現內心脆弱。

不能投資與值得投資

在投資方向上，巴菲特給出了不可投資和值得投資的領域。第一類是與貨幣有關的。說著他掏出了一張一美元紙幣，背面印著“我們信仰上帝”，巴菲特笑稱，應該改為“我們相信政府”，因為任何與貨幣有關的投資都是一種賭博，即押注於政府的貨幣政策。從長遠來看，幾乎所有貨幣都貶值了，除非回報率非常高，否則他不認為投資貨幣是合理的。

第二類投資是不能用於生產，只可以轉售的東西，典型的例子就是黃金，把全世界的黃金都放在一起，可以造一個邊長67英尺的立方體——但是除了看看一點用處沒有。巴菲特稱，購買任何不能用於生產的資產，都只不過是賭博，期望會有人出更高的價錢從你這兒買走。這個67英尺的黃金立方體大約價值8萬億美元，但他寧可拿去換全美國的耕地價值兩萬億美元、10個美孚石油公司5萬億美元，另外還能剩下一萬億美元的零錢。

第三類投資則是可以生產創造的東西。比如一座農場，你愿意為其付多少錢取決於你認為它能生產多少價值。這種投資風格才是巴菲特和芒格喜歡的。

巴菲特描述他最喜歡的企業：See’sCandy。巴菲特當年花了300萬美元收購，但是從收購到現在See’s已經獲取15億美元的稅前利潤。問題是這類優秀的低資本投入的公司實在不多。

股東大會現場有人問巴菲特，如果他再活五十年，會選擇投資什么產業。巴菲特笑稱，非常喜歡這個問題的前提條件。然后一反常態，表示自己會投資科技和能源。而此前，巴菲特一向回避科技類股票，因為他不了解這個產業。今次表態，不免令人驚異。

巴菲特表示對短期資金來說，沒有什么特別好的去處。截至第一季度，伯克希爾賬上盈余的380億美元基本上都購買了國債。對於伯克希爾有380億美元現金大部分投資在美國國債，巴菲特笑稱最擔心美聯儲主席伯南克和社交名媛帕麗斯·希爾頓（ParisHilton）私奔去熱帶海島。但他表示，雖然自己擁有很多美國國債，但不建議投資者購買。

至於巴菲特去年從華盛頓郵報公司的董事會辭職一事,市場不少人紛紛揣測此舉是否暗示股神對該公司的業務已不抱信心。就此，巴菲特表示原因在於自己已81歲高齡，而且沒有興趣過多參與該公司事務。但他表示對該公司管理層的滿意程度一如既往，并稱不打算出售華盛頓郵報公司的任何股份。

繼承人不會從外部產生

在繼承人方面，巴菲特表示，索科爾過去也并沒有被確定為他的繼承人。他還稱，讓他的兒子霍華德擔任非執行董事長的話，將可以限制任何繼任CEO高管的權力。巴菲特強調，伯克希爾董事會不僅會關注CEO候選人的管理技巧，更重視其個人品行。

巴菲特曾贊揚阿吉特·亞恩(AjitJain),稱他可能成為繼任者。股東大會現場有人提及此事，巴菲特對亞恩絲毫不吝溢美之詞，稱亞恩所作出的所有決策當中,沒有哪個是自己可以做得更好的，并表示自己做得最好的決定便是雇傭了亞恩。他盛贊亞恩富有創造力，也正是得益於他的貢獻，伯克希爾才進入了其他保險領域。

至於繼承人的薪酬，伯克希爾下一個CEO應該有很高的工資。巴菲特的年薪是10萬美元。巴菲特表示伯克希爾下一任CEO不可能來自外部，沒有必要知道如何運作伯克希爾的所有業務，但必須吸引如何運作業務的人才。要像他一樣，是一個聰明的股東。巴菲特也不會用輪崗的方式來挑選最合適的CEO，這樣會造成混亂和各個業務的惡性競爭。

巴菲特說，工作快樂是伯克希爾取得成功的重要因素。很幸運，他和芒格都很喜歡他們做的事情，并且發現和他們一樣的人來經營手下的公司。就是因為這樣伯克希爾的70個公司CEO很多去年都沒有向他匯報。芒格打趣道，恐怕很多人過去十年都沒匯報。巴菲特說，如果伯克希爾的經理帶著PPT到奧馬哈來匯報工作，他們很可能還需要向其他公司借設備來播放PPT。