【北京新浪網2013-05-20】巴菲特集中投資大成若缺 一動不動大巧若拙

巴菲特集中投資大成若缺 一動不動大巧若拙


北京新浪網 (2013-05-20 16:28) 分享



　　⊙劉建位



　　一、巴菲特小故事



　　巴菲特的投資策略很簡單，他如此形容：「我用屁股比用腦袋賺的錢多。」巴菲特沒有找到符合標準的好公司股票時一動不動：「儘管我們發現什麼事都不做是所有事情中最難做到的一件事情，我們還是努力避免在選股標準上妥協讓步。(有一位英國政治家將英國十九世紀的偉大成就歸功於的「熟練拿手的無為而治」的政策，但這種無為而治的策略，歷史學家說起來很容易，但是歷史上參与者做起來卻很困難)。」巴菲特大量買入之後也是一動不動：「只有你選對了股票，而且這家公司一直情況良好，只要一直拿住股票就行了。」一動不動，看似大拙，實為大巧，看似極易，其實極難。正如《道德經》第45章所說：大巧若拙。



　　二、《道德經》大智慧



　　《道德經》第45章說：大成若缺，其用不弊。大盈若沖，其用不窮。大直若屈，大巧若拙，大辯若訥。躁勝寒，靜勝熱。清靜為天下正。



　　這一章體現了老子辯證法的獨特之處：正反相彰和以反彰正。一般人都是正反分開，老子卻是正中有有反，反中有正，有些像禪宗不二之法。完全做成的東西，看上去好像還缺些什麼，但用起來卻一點也不差。我們完成論文，求職，結婚，生子，每次完成一件大事，回頭看好像都不完美，還缺這缺那，但是實際上主要方面都具備了，該有的都有了。辦事抓住關鍵就行，如毛澤東說要抓住主要矛盾。完全裝滿(水)的容器，看上去好像是空的，但用起來卻一點也不少。當我們剛從學校畢業時，自我感覺最有知識，領導給你派份活兒，卻什麼也幹不了。工作多年之後，經常感覺自己這也不懂那也不懂，領導派給你一份從未做過的工作，最後也能應付下來，甚至超出預期。非常直的東西，看上去卻好像是彎的。比如你在高速公路上，從地圖上看筆直的長路，其實跑起來很多小彎。你要追一個女孩，要找一個關係，看似直截了當最簡單，卻要婉轉地說，繞些彎子託人，效果比直接表白好得多。非常大的機巧，看上去卻好像很笨拙。比如蘋果手機一出來，什麼按鍵也沒有，只是一塊屏幕，最偉大的智能手機創新，看上去好像很笨。挖土機和人挖比，汽車和馬車比，顯得很笨拙很死板，但都是巨大的創新，而且能夠大規模運用的創新。特別能辯論的人，看上去卻好像不太會說話。我們年輕剛畢業時，特別喜歡辯論，因為我們什麼都沒有，只有一張嘴。工作一二十年，即使是對方找你辯論，你理都不想理，用嘴說有什麼用，拿證據來說話，拿業績來說話，拿實力來說話。在寒冷的冬天快步走上一陣，身體就會暖和多了。要酷熱的暑天，心靜下來，就會感到涼快多了。碰到難題，遇到困難，過於急躁，過於煩躁，越忙越亂，保持清醒和冷靜，才能找到正確的解決之道。



　　三、劉建位道解巴菲特



　　巴菲特投資之道，和我們常見的投資策略往往正好相反。一般是分散投資，巴菲特卻集中投資，大成若缺。一般是定量指標篩選，巴菲特卻是買股票如同買企業，大盈若沖。一般是經常買進賣出，減少組合相對於股市的波動性，巴菲特卻利用波動性提高業績，大直若屈。



　　1、大成若缺，其用不弊：巴菲特股票組合市值有600多億，比我們最大的基金公司股票和債券資也產合在一起還要多，業績也很好，好幾隻股票長期漲幅超過10倍。但是他的組合只有30多隻股票。持股數量比我們絕大多數基金都要少得多。他的前5大重倉股佔70%以上，前10大重倉股占近90%，持股集中度比我們所有公募基金都高得多。巴菲特說：「我們的投資僅集中在幾家傑出的公司上，我們是集中投資者。」巴菲特很少買入，買入后就長期持有，很少賣出，大成若缺，但如此少的股票，如此少的買賣交易，卻做成了如此高的長期業績，其用不弊。



　　2、大盈若沖，其用不窮：巴菲特對公司對股市非常了解，卻很少談什麼具體指標，他在2013年股東大會上說：「我們並不用定量指標篩選股票。我們尋找的並不是那些具有低市盈率或低市凈率的股票。我們關注的是企業，就像有人過來要把整個企業賣給我們，那麼我們認為這家企業未來五年會如何？」他一再強調，買股票就是買企業。聽起來很虛很空，但巴菲特用這個方法大賺特賺，一賺再賺。



　　3、大直若屈：從長期業績來看，巴菲特管理伯克希爾公司48年賺了5800多倍，好幾隻重倉股賺了10倍甚至幾十倍。但從年度業績來看，和股市整體相比，波動性相當大，有些年份甚至還虧損。革命的道理是光明的，但也肯定是曲折的。巴菲特說：「我寧願要波動起伏的15%，也不願要平平穩穩的5%。」



　　4、大辯若訥：巴菲特每年致股東的信封面是一張表，列示了當年以及從他1965年接管公司至今的公司業績、指數漲幅、公司跑贏指數的相對業績。好的業績自己會說話。



　　5、躁勝寒，靜勝熱：巴菲特把他的投資成功歸結為一句話：在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼。想一想，熊市如寒冬，人人恐懼得不敢出門，巴菲特卻出來大買便宜的好公司股票，以躁勝寒。牛市如酷暑，人人狂熱得亂跑亂動，巴菲特卻安靜遠遠躲走避暑，以靜勝熱。為什麼我們很多人做不到，最大的原因是我們無法保持清醒保持冷靜。







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