【北京新浪網2012-05-07】巴菲特金手指欽點中國消費品出口公司

巴菲特金手指欽點中國消費品出口公司

2012-05-07 08:16:18

上周末，全球投資者的關注點再次聚焦美國的奧馬哈。香港時間5月5日22：30，股神巴菲特執掌的伯克希爾─哈撒韋公司2012年股東大會在奧馬哈舉行。

巴菲特發表了諸多觀點，如股票和農場比黃金更具價值，稱未來10年內將向鐵路行業投入大量資金，傾向於一些出口優質產品的中國公司，認為谷歌和蘋果都是好公司，但他不願意投資。

談到比亞迪，巴菲特的副手芒格稱，比亞迪的成功和盈利前景最終可能明朗化。

看好鐵路看衰黃金

巴菲特談到股票和農場比黃金更具價值，並舉例稱，伯克希爾創立時金價為20美元，其股價為15美元。現在金價為1600美元，而伯克希爾的股價已經達到12萬美元。雖然近年來黃金的回報率好於投資股票，但巴菲特說從長期看他的公司已經擊敗了黃金。此前，芒格在股東大會召開前夜稱，文明人不應該買黃金，他們應該投資生產性企業。

現場有投資者提問，未來巴菲特會投資什麼行業？巴菲特表示，未來10年內將向鐵路行業投入大量資金。

不過中國鐵路壟斷模式與美國不同，後者是“區域性公司+客貨分離”運營模式，在激烈的競爭中，美國鐵路每年獲得近360億美元的運營收入，大鐵路公司一般都能保持贏利。

中國鐵路運營模式主要實行“網運合一+客貨合一”的完全一體化的壟斷型組織結構。近年來，鐵路運輸的客貨周轉量雖然在上升，但市場份額卻在逐年下降；鐵路運輸的收入、效率雖然在提升，單位能耗也在下降，但利潤率卻很低。這些都導致鐵路很難成為外資和民營企業的投資標的。

雖然近期溫家寶總理及鐵道部長均表示確保鐵路重點項目建設，鐵路投資的資金問題將得到解決，但相關公司的營運能力能否同比上升，關鍵看改革力度。

看好哪些中國公司？

此次股東大會也吸引了一些中國投資者“組團游”，令中國投資者關注的是，現場有人提問：“中國需要多長時間才能出現像可口可樂一樣偉大的公司？”對此，芒格回答說：“中國已經擁有一些偉大的公司。”巴菲特回應稱：“我們傾向於一些出口優質產品的中國公司，特別是指消費產品。中國已經擁有一些巨型公司，這些公司的市值將超過部分美國公司。”

南都記者根據同花順統計發現，按照上周五收盤價計算，A股總市值前20名的消費類上市公司多屬於飲料、紡織服裝、汽車、家電和商貿行業。貴州茅台以總市值2429億元位居榜首，洋河股份、瀘州老窖也進入了前10。不過，目前白酒類公司出口比例小，僅發揮品牌展示作用。

目前上述公司中有出口業務的主要是釀酒類、電器類公司，如格力電器、美的電器、青島海爾、海信電器、雅戈爾、森馬服飾、美邦服飾，此外，還有青島啤酒、張裕、伊利股份、雲南白藥、長城汽車等公司。目前這些公司的靜態估值均在30倍左右，綜合2007年-2011年每年營業利潤、淨利潤增長率以及現金流來看，穩健增長的公司為張裕、雲南白藥、青島啤酒、格力電器、美的電器、青島海爾、海信電器、伊利股份。(來源：南方都市報 南都網)

比亞迪盈利前景或明朗化

會上，巴菲特還談到對新能源行業前景的看法。談到太陽能和風能時，巴菲特稱短期效益出不來，但方向很有意義，等待價格合理時要投資。2011年12月，巴菲特麾下的中美能源控股一個月內兩度出手投資38億美元于光伏發電項目，表明其認為目前光伏已經處於低谷，未來發展仍然值得看好。

會上，對於投資者關於比亞迪前景的提問，芒格稱，公司正關注這家中國汽車製造商。芒格認為，比亞迪的成功和盈利前景最終可能明朗化。芒格特地提到了政府對於電動汽車的補貼。但當談到比亞迪在不久的將來能夠在美國售出多少汽車的問題時，芒格則簡短地說“非常低”。

不願投資谷歌蘋果

此外，巴菲特也談到對谷歌、蘋果的認識。巴菲特表示：“他們都是盈利能力很強而且很龐大公司，很難影響他們的市場領先地位。”然而，巴菲特表示其不願意投資谷歌和蘋果中的任何一家公司。巴菲特還提到對亞馬遜的看法，認為其宛如一個發電站，它將影響到很多行業。芒格隨即指出：“對多數零售商來說，亞馬遜是一個大麻煩。”

安信證券研究員侯利認為，巴菲特投資科技類公司IBM有三個原因可以借鑒：IBM在自己所在的每個領域都是出類拔萃的，具備超強的創新和競爭實力；優秀的管理和清晰的戰略規劃；現金流充沛，持續進行分紅。

目前A股中的科技類上市公司多在創業板和中小板，其發行市盈率較高一定程度上透支了未來的增長空間，而強制分紅的新政策剛實施不久，難以找到類似的公司。

巴菲特還特意談到對於投資於衰落行業的看法：傾向於遠離這些行業。巴菲特還表示投資回避的公司，“我們會規避我們不理解的東西，這並不意味著我們不了解一家企業是做什麼的，只是代表我無法推斷未來5年內其盈利能力和競爭地位。”

南都記者王濤



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