【上海證券報2009-03-02】巴菲特也失誤投資業績創44年來最糟

巴菲特也失誤投資業績創44年來最糟
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：上海證券報)
2009 / 03 / 02 星期一 11:08 上一則 下一則

即使是被奉為「股神」的巴菲特也難逃百年一遇的金融危機。上週六，「股神」沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司公佈的年報顯示，去年第四季度投資收益驟降96％，全年表現為巴菲特1965年接手公司以來最糟糕紀錄。
　　這位被奉為「股神」的投資大師在同時公佈的致股東信中承認，2008年做出了一個重要的決定，給公司造成數十億美元損失。雖然2009年經濟仍將「步履蹣跚」，但他相信美國會迎來「好日子」。

　　價格下跌創造加倉機會

　　在上週六給伯克希爾·哈撒韋公司股東的一封公開信中，這位被投資者奉為「股神」的８０多歲老人告訴股東，在２００８年的投資中他做了一些「愚蠢」的事情。

　　「我至少做出一個重大的投資錯誤，還有幾個小一些的，但也造成了傷害」，巴菲特在信中坦承。他還自我調侃地說：「當市場需要我重新審視自己的投資決策迅速採取行動的時候，我還在啃自己的拇指。」

　　巴菲特所說的最大的錯誤是他在油價接近歷史最高位的時候，增持了美國第三大石油公司康菲石油公司股票。巴菲特認錯道，「我沒有預料到能源價格在去年下半年的急劇下降」。

　　巴菲特還承認他花２．４４億美元購買了兩家愛爾蘭銀行的股票。結果，到去年年底為止兩家銀行的股價狂跌了８９％，而且公司的股價今年以來還在下滑。巴菲特說，他購買這些股票的原因是它們「看起來很便宜」。

　　不過對於這些「意外的失誤」，老人顯得相對坦然。儘管公司的投資組合導致收益下滑，但是巴菲特表示，「我們喜歡這樣的價格下降」，因為這樣的話如果有資金還可以增加自己的倉位。

　　堅定持有銀行股

　　從公司公佈的年報中可以看到，巴菲特堅定地持有美國銀行、美國運通的股票。科維茲投資集團創始人米切爾·科維茲說：「巴菲特堅定持有美國銀行、美國運通的股票，可能預示著他認為這兩隻股票還有其價值所在，而且他能以普通投資者難以獲得的條款達成其他交易。」儘管股票市場繼續在下跌，巴菲特目前似乎正在通過私下交易的方式購買一些企業債券和優先股。

　　此外，巴菲特在去年最後一個季度裡大幅減持了強生公司和寶潔公司，將投資重點轉向了固定收益產品。 去年第四季度，巴菲特將其持有的強生公司股票減少了54%，目前他還持有2860萬股強生股票，而經濟衰退使寶潔公司的銷售量下降，巴菲特也將其持股水平削減了9%。

　　伯克希爾公司保持了其在可口可樂、富國銀行和美國運通公司的第一大股東地位，儘管這三隻股票的價格在2008年的跌幅都已超過了25%。

　　分析人士認為，巴菲特減持強生和寶潔股票的原因在於「這兩隻股票的價格已經接近了巴菲特設定的合理價值區間」。另一方面，巴菲特堅定地持有美國銀行、美國運通公司等金融類股票，儘管它們在2008年第四季度的市值損失超過了45%，而強生和寶潔的股價跌幅均未超過14%。

　　巴菲特還在信中評價了當前的經濟形勢和信貸緊縮情況，但無論年景如何，他表示將堅定自己的四大投資原則。第一，保證財務狀況平穩，流動性充足，控制短期債務，現金來源渠道多元化；第二，拓展業務範圍，確保其具有長期的競爭力；第三，收購併發展新的收入來源；第四，注重優秀經營人才的培養。

　　看好美國長遠發展

　　２００８年是巴菲特自１９６５年接手伯克希爾·哈撒韋公司以來盈利最差的一年。公司投資的賬面損失達到了９．６％，賬面價值損失高達１１５億美元。不過相對基金公司的參考指標標準普爾指數２７．４％的跌幅以及同行的表現來講，巴菲特的成績仍然是鶴立雞群。巴菲特說，去年的標準普爾指數創下了過去４４年來的最大跌幅，「到年底的時候，投資者就像是誤入羽毛球賽場的小鳥，滿身的血跡和困惑」。

　　根據財報，伯克希爾·哈撒韋公司去年第四季度淨收益為１．１７億美元，比上年同期的２９．５億美元下降９６％。

　　從全年業績看，公司淨收益從２００７前的１３２．１億美元降至去年的４９．９億美元，下跌６２％，創６年來新低。公司資產減去負債後的賬面價值為１０９２．７億美元，比２００７年下跌９．６％。

　　自巴菲特１９６５年接手以來，伯克希爾·哈撒韋公司只有在２００１年和２００８年出現賬面價值下跌情況，其中２００１年跌幅為６．２％。

　　伯克希爾·哈撒韋公司股價去年累計下跌４４％。截至２月２７日收盤時，公司股價為每股７．８６萬美元。

　　堅持價值投資的巴菲特對於今年美國股市的投資機會較為悲觀，他認為美國經濟將處於亂局，目前沒有辦法預測股市的漲落。不過擅長長期投資的「股神」對於美國經濟的長遠發展仍然堅持樂觀的態度，「美國曾經經歷過更艱難的時期，我們已經克服這些困難」。他相信，美國的好日子還在後面。