【環球財經2009-06-12】巴菲特也是哈雷車迷？

巴菲特也是哈雷車迷？
06/12/2009 01:38AM

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NYSE:HOG
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美國頂級摩托車製造商哈雷戴維森Harley-Davidson(NYSE:HOG,新聞,圖表)一直是自由大道、原始動力和美好時光的代名詞。一個世紀以來，哈雷經歷了戰爭、經濟衰退、蕭條、罷工、買斷和回購、國外競爭以及市場變幻的重重洗禮，但它經受住了所有考驗。那么作為美國十大最著名品牌之一的哈雷能否再次力挽狂瀾，通過業務重組安然度過全球危機呢？其實從哈雷股票的走勢圖可以看出，本次危機給其帶來的衝擊是非常巨大的，特別是自去年第四季度以來哈雷股價基本是在20美元以下徘徊，而最近一次出現這種情況還要追溯到上個世紀末。哈雷在最輝煌的2006年和2007年曾站上70美元的整數關口。

最近一週，哈雷連續遭遇分析師的利空評論。上週五隨著花旗集團分析師將哈雷的評級降至“出售”，該股股價應聲下挫了7%。本週二UBS也在研究報告中大幅下調了其對哈雷今年的盈餘預期，因為該公司在美國本土市場的銷售情況十分糟糕。不過與上次投資者的拋售局面不同，週二哈雷走出先抑后揚的行情並且在收盤時基本持平，看來多頭正從空頭那裡重新取得主動權。然而現在說哈雷已經變成一隻價值股還為時過早，雖然它的市盈率不足7倍，但它的未來業績尚不明朗。

哈雷去年的財報顯示，公司攤薄後每股盈餘為2.79美元，較2007年下滑了四分之一左右，而接受Thomson Reuters調查的分析師對其今明兩年的平均預期分別爲1.31美元和1.67美元。UBS分析師Robin Farley則顯得更為悲觀，她給出的數字只有0.96美元和1.10美元。Farley估計哈雷美國經銷商在4、5兩月實現的銷售比去年同期下降了35%，如果這個趨勢得以延續，那么二季度的盈餘也可能下降30%以上。Farley表示哈雷在歐洲市場的銷量也會出現萎縮，但表現應該好於美國。

在金融風暴席捲全球的背景下，像哈雷這樣的著名品牌也難以獨善其身。一方面普通美國家庭都在精打細算，恨不得一分錢掰成兩半花，所以奢侈品的銷路自然好不到哪裡去，即使哈雷的摩托車被前任總統克林頓稱之為“激動人心的產品”。另一方面，由於不少哈雷車主迫於現金需要急於轉讓愛車，使得哈雷的二手車市場分外活躍，這肯定會影響公司的新車銷售。此外，信貸危機也讓哈雷的金融服務部門HDFS遭遇重創。（哈雷剛剛任命具有豐富行業經驗的Lawrence Hund為HDFS的總裁兼首席運營官。）

值得注意的是，不被投行看好的哈雷卻被股神巴菲特相中。難道巴菲特又在和華爾街唱反調嗎？這次倒是未必，因為巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司是以購買債券的方式向哈雷投資3億美元的。不管這家摩托車巨頭的股價如何變動，巴菲特每年都將獲得高達15%的利息，並且直到2014年。