【鉅亨網2009-11-05】"豪賭"美國經濟復甦:巴菲特收購美第二大鐵路營運商

"豪賭"美國經濟復甦:巴菲特收購美第二大鐵路營運商
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中國證券報)
2009 / 11 / 05 星期四 11:16

一年前，巴菲特曾宣佈他正在「購買美國」，並鼓勵投資者也這樣做，如今看來，「股神」的籌碼已經越下越大。
　　11月3日，巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈以現金加股票的方式收購美國第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司(BNSF)，涉及資金總額達340億美元，成為伯克希爾公司有史以來規模最大的一筆投資。巴菲特當天表示，這筆交易是對美國經濟未來的「豪賭」，而「我喜歡這種賭博方式。」

　　快速敲定交易

　　根據協議，伯克希爾將以每股100美元的價格收購BNSF77.4%的股份，實現對後者100%控股，該報價較BNSF11月2日的收盤價有31.5%的溢價。伯克希爾同時將承擔BNSF100億美元的債務。據悉，此次收購已得到雙方董事會的批准，預計將在2010年第一季度完成。

　　頗令外界感到驚訝的是，長期偏好現金交易的巴菲特此次打破常規，計劃以60％現金加40％股票的方式完成該筆收購。對此巴菲特表示，每股100美元的開價已是傾盡自己所能，而之所以選擇現金加股票的方式是因為公司不能以全現金方式進行交易，儘管自己不願意交出伯克希爾的股票，但為了完成此筆交易必須如此。

　　伯克希爾公司將支付約160億美元的現金，其中一半來自自有資金，其餘來自銀行貸款，將在3年內分期償還。此交易完成後，伯克希爾持有的現金規模仍高達200億美元。

　　BNSF股東可以選擇將1股BNSF股票換成100美元現金或者價值相當的伯克希爾A股或B股股票。為使換股計劃順利進行，巴菲特同意以1比50的比例拆分伯克希爾B股。此前由於長期拒絕拆股，伯克希爾A股價格高達每股10萬美元，成為紐約證交所的第一高價股,B股價格也在每股3000美元的高位。

　　BNSF董事長兼首席執行官羅斯透露，從伯克希爾提出收購建議到敲定交易總共只用了十天時間。他表示，巴菲特非常清楚自己要什麼，而且價錢也「相當公道」。

　　看好美經濟復甦前景

　　「我們國家今後的繁榮將有賴於高效和養護良好的鐵路系統。」巴菲特認為，美國必須發揮鐵路的運輸作用，實現繁榮發展。他將該筆交易稱作對美國經濟未來的豪賭，但同時強調「這不是下個月或明年的賭注，我們將永遠擁有它。」

　　外界猜測，巴菲特的這一舉動似在押注貨運業和美國經濟必將復甦。市場通常將BNSF等大型鐵路公司的運營狀況視做經濟活動的指標，巴菲特也曾表示自己一直通過鐵路週報數據來衡量經濟健康狀況。

　　有分析人士指出，巴菲特此前就曾表示長期看好鐵路類的股票，因為美國鐵路公司對抗風險的能力已經比數年前有了很大的改善,但這一點始終未引起投資者們的注意。此次交易可以使這個被忽視的行業成為焦點，引起更多投資者的關注。

　　或為戰略性投資

　　總部設在得克薩斯州的BNSF被視為全美管理最佳的鐵路公司之一，在美國三分之二的地區和加拿大兩個省管理總長3.2萬英里的鐵路。去年該公司還以180.2億美元的年銷售收入一舉超過泛太平洋鐵路公司，登上美國頭號鐵路運營商的寶座，但近期表現則差強人意。最新財報顯示，BNSF第三財季利潤減少30%。

　　BNSF所能提供的強大運輸系統，或許是吸引「股神」投資的亮點所在。據悉，伯克希爾目前持有中美能源控股公司多數股份，該公司主要在美國中西部及西北部運營天然氣管道等業務，而BNSF的軌道剛好覆蓋上述地區。業內人士就此分析，BNSF的鐵路系統是主要的煤礦能源供給路線，伯克希爾對這家公司的收購將為其迅速擴張的能源領域業務提供一條供應鏈。如此看來，這更像是一筆戰略投資。