【中國新聞網2009-11-08】看巴菲特的投資眼光：是豪賭還是揀了大便宜

看巴菲特的投資眼光：是豪賭還是揀了大便宜2009年11月08日 07:44 來源：中國新聞網 解敏

東方網11月7日消息：雖然巴菲特3日在一份聲明中說，對北伯林頓公司的投資不僅是對該公司、其管理團隊和鐵路運輸行業的豪賭，更是對“美國經濟未來的豪賭”。許多媒體也喜歡用“豪賭”來形容這一次鉅額收購，但熟悉巴菲特投資策略的人都知道，這又是一次典型的巴菲特式的價值投資。

　　從巴菲特在美國的屢次收購來看，也許他買入時公司的股價不是最低，但在巴菲特看來，這些公司已具有長期投資價值。去年10月份，他在《紐約時報》上發表評論，認為當時是購買美國股票的良機，因為他堅守自己的信條：在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。

　　但巴菲特說，自己不預測短期內的股市走向，一個月或一年內，股票可能會走高或走低。但歷史經驗表明，在市場情緒和經濟改善之前，股市通常就會漲了。而今年以來股市的走勢也證明，巴菲特的判斷是正確的。他去年買入的高盛一度深套，但時至今日，這筆投資已為他帶來二三十億美元的收益。

　　巴菲特並不善於“抄底”，甚至常常屬於一買入即被“套牢”一族。統計數據顯示，巴菲特所投資的股票有高達90%以上都是剛買入就被套，即便是被世人公認最成功的對可口可樂公司的投資，巴菲特當初在買入後不久也被套牢了30%。又比如，巴菲特1973年開始買進華盛頓郵報這只股票，但該股股價兩年後才回到巴菲特的成本價。而華盛頓郵報後來同樣讓巴菲特大賺特賺，並一直持有到現在。

　　巴菲特更相信市場趨勢，他對北伯林頓的鉅額收購，說明他相信經濟復蘇會給鐵路運營帶來良好的拉動。何況現有的鐵路網設置了很高的市場進入壁壘。

　　浙江大學管理學院財務學教授、資本市場研究中心執行主任姚錚認為，雖然美國經濟復蘇的過程仍相當漫長，但畢竟，最困難的時候已經過去，經濟復蘇的趨勢不會改變。而巴菲特投資鐵路公司，也跟他一貫的風格相貼近，因為鐵路行業是一個成熟的行業，而且在許多發達國家，鐵路行業並不像我們國內一樣受到來自高速公路、航空業的巨大競爭壓力，鐵路依然是主要的交通工具。

　　姚錚說，鐵路行業最主要的能源是電力，而航空業、公路運輸業使用的能源主要來自於原油。在國際原油價格一路高升的背景下，鐵路行業的競爭優勢會更加突出。

　　巴菲特是豪賭還是又一筆精明的投資？時間會給出答案。

（責任編輯：魏敏）