【新華網2009-11-12】巴菲特賭鐵路PK索羅斯捧地產銀行 大師行為透何信息

巴菲特賭鐵路PK索羅斯捧地產銀行 大師行為透何信息
2009年11月12日 09:55:32 　來源：新華網綜合

編者按：11月3日世界知名的投資大師巴菲特斥資約260億美元收購鐵路公司，揚言豪賭美國經濟復蘇，11日另一位大師索羅斯二億認購龍湖地產，一億認購民生銀行，雖說在數額是較巴菲特來說可謂小巫見大巫，但均屬投資，大師的行為是人們關注的焦點，對二位大師的投資行透出何信息？

股神巴菲特（右）PK 喬治·索羅斯(資料圖片)

收購鐵路公司 巴菲特為何下“最大賭注”？

據中國新聞網報道，11月3日，巴菲特旗下上市公司伯克希爾哈撒韋公司宣布計劃斥資約260億美元、以現金加股票的方式收購鐵路公司BurlingtonNorthernSanta Fe(BNSF)77%的股份。我們都知道巴菲特精明過人，就在近3年內，巴菲特曾大手筆投資中國石油和比亞迪，均以輕松翻番而告捷，幾乎是點石成金。

巴菲特，世界第一的股神，剛剛投下了他一生中最大的賭注。

11月3日，巴菲特旗下上市公司伯克希爾哈撒韋公司宣布計劃斥資約260億美元、以現金加股票的方式收購鐵路公司BurlingtonNorthernSanta Fe(BNSF)77%的股份。這是伯克希爾哈撒韋公司迄今為止最大的一筆收購交易。

巴菲特崇尚買入那些有著壟斷持久的經營能力，以及估值有著較大安全邊際的優秀企業股權。而BNSF初看並不完全符合這一投資思想，雖然BNSF作為鐵路公司，具有相對的壟斷經營能力，並且被視為全美管理最佳的鐵路公司之一。但該公司股價自3月低點以來基本跟著市場上漲。伯克希爾哈撒韋提出的收購報價為每股100美元，溢價31%，接近該股2008年高峰期的價格水平。按照BNSF2010年的收益預期計算，這一收購價的市盈率為18倍，而該行業市盈率不到14倍。所以這筆收購看上去並不劃算。

我們都知道巴菲特精明過人，就在近3年內，巴菲特曾大手筆投資中國石油和比亞迪，均以輕松翻番而告捷，幾乎是點石成金。幾十年來，他的年平均投資回報率在20%之上。那麼，現今巴菲特以18倍市盈率投資並不“高科技”的鐵路公司，絕對不會是衝著區區5%左右的回報去的。巴菲特說，這一交易是對美國經濟前景的押注。自己並不是在賭下月或明年，而是要永久擁有這家公司。但這並不能說明問題。

一個解釋是，巴菲特相信美國經濟會轉好。經濟復蘇帶動的運量回升可能會迅速提升鐵路運營商的利潤。二是考慮到節能的鐵路運輸方式非常符合未來節約石油消耗的理念。實際上，當未來中國和印度的20多億人都開上汽車的時候，油價還不知道會飆升到哪裏去，而鐵路運輸的價值將被重新認識。投資BNSF相當于是在押注能源運用的未來。

也許還有我們尚不知道的內情，但是從中石油、比亞迪到BNSF鐵路公司，可以看到一條巴菲特投資的主線。對能源的使用決定了人類的未來，而投資于能源使用的未來就將擁有未來的財富。（陳宇）