【明報2009-11-05】股神10天拍板最大宗收購

股神10天拍板最大宗收購
2009-11-05 05:05:35

【明報專訊】「如果我喜歡一間公司並擁有其股票，我通常不介意擁有整間公司」。「股神」巴菲特用這句話掀開了收購全美第2大鐵路營運商的序幕。彭博通訊社昨披露，巴菲特僅花了10天時間，便閃電達成這宗涉資達3400億港元的交易，這也是他執掌巴郡44年的最大宗收購，也可能是他最後一宗大交易。

巴菲特（Warren Buffett）周二宣布斥資260億美元（2028億港元），以現金加股票的方式收購全美第二大鐵路營運商Burlington Northern Santa Fe Corp.（BNSF）。根據協議，巴菲特將以每股100美元收購BNSF的77%股份，比BNSF周一收市價高逾三成。連同巴郡之前對NBSF的投資和完成收購後承擔的債務，今次交易涉資約440億美元（3432億港元）。

彭博通訊社透露，這宗巨額交易始於10月22日（周四）在得州的一次簡短交談。巴菲特到得州參加巴郡董事會會議，順道「禮節拜訪」BNSF總裁羅斯（Matthew Rose）。巴菲特從2006年開始持有BNSF股票，他與羅斯單獨談話時，提出收購BNSF的想法。


3400億買下鐵路巨企

羅斯表示，兩人只作了短暫對話，「他（巴菲特）告訴我他想做的事，第二天便全速行動了」。巴菲特則透露，他跟羅斯說﹕「只要你有興趣，我們肯定會有興趣。」他解釋﹕「如果我喜歡一間公司並擁有其股票，我通常不介意擁有整間公司」。他強調，這筆交易是自己很樂意押下的巨大賭注，但「賭的不是下月或明年有錢賺，我們是要永久擁有這家公司」。


笑言為圓童年火車玩具夢

巴菲特在跟羅斯交涉當天，立即跟董事會詳細討論這宗交易。知情者透露，討論最終結果是「我們試試吧」。翌日，巴菲特在下榻的酒店再與羅斯會面，詳細討論了交易的框架，包括每股100美元的出價。羅斯在周末通知了BNSF董事局成員，匆忙召開一次電話會議交代，並聘請其長期顧問高盛評估這宗交易。到了周三（10月28日），BNSF董事局建議提高要價，但巴菲特一口回絕說﹕「我只能付這麼多。」雙方隨後埋首處理交易涉及的稅務等問題。BNSF董事本周一表決這宗交易，全票通過。

巴菲特笑言，收購BNSF是為了一圓童年夢想，「因為我小時爸爸不肯買火車玩具給我」。這筆交易展示其典型投資品味，即青睞那些並不靠尖端技術實現可觀盈利的公司。這一交易亦顯示巴菲特日漸對那些受益於能源價格上升的企業感興趣，他近年在這領域的另一大動作，是入股中國電動車生產商比亞迪。


風格依舊 看重不靠高科技賺錢企業

《華爾街日報》專欄作家茨威格（Jason Zweig）稱，巴菲特今次投資跟過去的風格一脈相承。巴菲特的師父、價值投資先驅格雷厄姆（Benjamin Graham）長期買賣鐵路股票及債券。BNSF是美國營運最好的鐵路公司，由於像它這樣的大型鐵路公司承運物品無所不包，市場一向將它們視為經濟活動的指標之一。

巴菲特曾說他常通過鐵路周報數據來衡量美國經濟健康狀况，是以今次他不僅是押重注鐵路運輸業，也是押重注美國經濟前景。