【鉅亨網2010-08-13】抗擊通脹 巴菲特大量增持短期國債

抗擊通脹 巴菲特大量增持短期國債
鉅亨網新聞中心　(來源：世華財訊)　2010-08-13 14:10:34　

當很多人都在討論通縮風險時，巴菲特（Warren E. Buffett）卻在悄悄為未來的潛在通脹未雨綢繆。根據巴菲特旗下的伯克希爾•哈撒韋公司（Berkshire Hathaway Inc，NYSE: BRK.B）近日發布的財報，“股神”在第二季度顯著提升其固定收益投資中短期債券的配置比例。分析人士認為，這似乎是在為可能提早到來的通脹風險做準備，因為短期債券抗通脹的能力更強。

有專家表示，出於阻止經濟再陷衰退、抗通縮以及削減債務等考慮，美聯儲（Fed）今后一段時間可能放松貨幣政策，這可能在未來帶來較大的通脹壓力。

金融衍生產品拖累伯克希爾業績

今年第二季度以來，全球各大股指在經濟“二次衰退”的陰影籠罩下，經歷了大幅度調整，股神巴菲特旗下的伯克希爾公司也沒能“幸免於難”。在股指期貨等衍生品損失的打擊下，伯克希爾公司第二季度凈利潤同比大幅下滑40%，令市場頗為意外。

財報顯示，伯克希爾公司二季度可分配凈收益為19.68億美元，同比下降40%。該公司當季投資所得由上年同期的3,300萬美元飆升至3.81億美元，但金融衍生產品成為當季唯一虧損項目，賬面虧損高達21.76億美元。其中，股票衍生品虧損18億美元，去年同期為盈利19.6億美元；信用違約掉期（CDS）虧損3.2億美元，去年同期為盈利3.91億美元。

據悉，這批金融衍生產品自2007年開始由伯克希爾公司持有，2020年后到期。自2008年金融危機以來，該公司的股票衍生品投資開始出現虧損。

此前有分析指出，美國政府推行的衍生品新規將壓縮巴菲特的收益。該新規要求多數衍生品交易方必須提供交易擔保品，這可能壓低交易帶來的利潤。投資者因此擔心巴菲特可能買回先前賣出的期權，這導致期權價格出現上漲，從而壓縮巴菲特的獲利空間。

令投資者稍感安慰的是，雖然伯克希爾今年在投資領域收益不佳，但整個財團在其他領域的作為依舊可圈可點。得益於今年2月份收購伯靈頓北聖達菲鐵路公司、保險承保業務的改善，以及NetJets企業飛機部門扭虧為盈，伯克希爾第二季度運營利潤同比增長73%，其中僅伯靈頓北聖達菲鐵路公司就為伯克希爾貢獻了超過6.03億美元的利潤，并購價值逐漸凸顯。

而伯克希爾最主要的業務——保險業務部門第二季度的運營收入同比增長23%至15.5億美元，其中承保收益同比增長了近6倍至4.62億美元，抵消了保險投資收益下降9%至10.9億美元的不利影響。伯克希爾麾下重要的保險企業之一——美國第三大汽車保險商Geico第二季度的稅前利潤也比去年同期的1.11億美元顯著增長至3.29億美元。