【聯合晚報2009-05-03】股東拷問5小時 巴菲特金口「開示」

股東拷問5小時 巴菲特金口「開示」

【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2009.05.03 02:07 pm


波克夏公司2日股東年會，執行長「股神」巴菲特面對破紀錄的3萬5000名出席者，接受五小時問答，做了一場經濟、美國政策、報紙、投資策略的縱橫談，以下是他的談話擇要。

‧經濟大勢和美國政策：美國政府先提金融業紓困案，繼有金額空前的經濟振興法，「總的來說，我讚揚政府採取的這些行動」，政府的確必須介入，這是對的，但會有代價 (高通膨)，而且大家最好不要期望行動完美，因為經濟陷在「金融颶風」裡。

巴菲特坦承無法預測經濟和市場多快能夠復元，「房價有待廣泛回穩，零售業壓力可能持續「可觀的時間」。

‧報紙：巴菲特喜歡報紙，每天看五種報紙，波克夏也擁有「水牛城新聞」，在「華盛頓郵報」更有相當股份，但就事證言事，他表示不會再投資報紙，「以絕大多數美國報紙來說，不管什麼價錢，我都不會買」。

‧債信評鑑公司的缺失：債信評鑑業者給金融公司或金融產品的評等往往嚴重失實，巴菲特說，評鑑業者誤以為房價會繼續無限上升，「他們的大錯出在分析工具上，但許許多多人也犯同樣的錯誤」。

‧投資策略：巴菲特表示，他不用什麼花俏公式或試算表來決定一家公司價值，或買這家公司在當時的價格上是否划算。一切歸結於三思伊索寓言裡的基本觀念：投資人須研判，手中一鳥，價值是不是真的高於林中二鳥，因為有時候是，有時候不然，以及，林中是不是真有別的鳥。

歷來許多最糟的企業決策，根本成因是使用太複雜的公式和預測：要不要做什麼決定，「應該十分淺顯，不必算到小數點十位」。

‧投資金融公司：投資人如果好好花工夫研究銀行等金融業者呈報給聯邦證管會的資料，應該能辨明金融業者之間的差異，就像巴菲特曉得，大型銀行裡，富國 (Wells Fargo)最具競爭優勢：例如，比起槓桿成分過高的「華盛頓互惠」，富國頗有不同。

【2009/05/03 聯合晚報】@ http://udn.com/