【新浪網2008-10-15】6124一周年想起巴菲特

6124一周年想起巴菲特
2008-10-15 18:11:49
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　　□金韜

　　2007年10月16日，可能誰也不會特別關注。但說起6124點，就像2001年留下的2245點一樣，投資者恐怕無人不知。這都是股市曾經輝煌的標志，同時也是高位套牢者永遠的傷心之點。正是一年前的10月16日，在投資者的一片歡呼雀躍聲中，上証大盤在創出6124點歷史的高點後開始下跌，其後竟一去不複返，最大跌幅甚至超過了70%。目前來看，6124點無疑成了股市中的珠穆朗瑪峰。

　　一年前的今天，有誰能想得到，在6124點其後的一年中，股市會持續下跌。又有誰會想到，一年中的低點竟然是1802點！跌幅超過70%！當然，還有其他想不到的是，年初我國南方會發生如此大面積的雨雪冰凍災害，其後又會發生震驚中外的“5‧12”汶川大地震，國際油價會衝到每桶147美元，美國會發生次貸危機並進而引發華爾街海嘯，更有誰會想到，津巴布韋的通脹率甚至可以達到231000000%……

　　從這個意義上說，股市歸根到底是一個無法預測的市場，因為你無法預測今後世界會發生什麼。所以，真正世界級的投資大師從來不會去具體預測大盤的走勢，巴菲特如此，林奇同樣如此。他們其實真正關注的只有一個，那就是公司的投資價值。我們發現，A股市場的研究機構，恰恰熱衷的是對市場走勢的預測，所以才會有上証今年最高10000點最低4000點這樣的錯誤結論。而普通投資者，恰恰相信的也是對市場的預測。正由于相信今年必然會有奧運行情，大盤必然會上8000點甚至10000點這樣的結論，才會對6000點追進股票後堅決持有，才會在下跌中不斷得出底部已到的結論。

　　世界級的投資大師永遠是前瞻性的買入被市場低估的品種，正因為具有前瞻性，他們才能從容地買入想要買入的公司，從而買到的才可能是被市場所低估的品種。所以也就不難理解，他們為什麼喜歡的恰恰是冷門的行業、冷門的公司、傳統的行業、經營的業務是讓人看得懂的公司。正是因為前瞻性，所以不熱門，正由于不熱門，所以才會被低估。這一點，在巴菲特投資中石油H股上表現得淋漓盡致。其在幾年前香港市場以不到2港元大量買入中石油H股時，這樣的一家公司幾乎不為投資者所看好。而到去年下半年在12港元以上拋售時，幾乎沒有投資者認為他的拋售是准確的。盡管該股在其拋出後股價繼續攀升到20港元以上，但要知道，中石油周三的最新收盤價卻是：6.45港元。

　　在一個無法預測的市場中，大量對市場的預測信息卻是有用的。歸根到底，這些預測是市場的風向標，它們告訴我們，在大家都恐慌的時候是抓機會的時機，而在大家情緒高漲的時候卻要保持謹慎。正因為如此，所以才會有巴菲特的“大家恐慌時我貪婪”這樣經典的話語，才會有林奇的“雞尾酒會理論”那樣的“理論”。

　　當初6000點上方大談10000點、黃金十年，最終被証明是一個大忽悠，那麼，在巴菲特連連出手抄底、大家都在恐慌性地談大盤的下一個目標位是1200點甚至1000點的時候，投資者是不是需要保持一定的清醒呢？

　　(作者為上海福脈投資管理有限公司董事長)