【鉅亨網2008-10-16】理財周刊》郭巴啟示錄

理財周刊》郭巴啟示錄
2008-10-16 今日晚報 【文／方暮晨】
不管你有沒有投資股市，應該都一定認識「股神」華倫．巴菲特(Warren Buffett)。

巴菲特深受班傑明．葛拉漢(Benjamin Graham)提倡的價值投資法所影響，被公認為投資界中最成功的專家，其一言一行被全球投資者視為金科玉律。

巴菲特投資成功的奧祕有2點：

長期持有－巴菲特選擇投資標的物時，從來不會把自己當做市場分析師，而是把自己視為企業經營者。

巴菲特選擇股票前，會預先做許多充分的功課，了解這家公司的產品、財務狀況、未來的成長性，乃至於潛在的競爭對手。

巴菲特曾說：「我從不打算在買入股票的次日就賺錢。」他告誡投資人， 任何一檔股票，如果你沒有把握能夠持有10年的話，那就連10分鐘都不必考慮持有。

忽略市場－巴菲特告誡「不要把短期的市場波動看得太重， 投資者的情緒不要被市場左右，不要對市場行為過於敏感。」

忽視股票短期漲跌，只要買進時的選擇理由沒有改變，則堅持持股，時間可以使中小散戶賺大錢，因為中小散戶沒有能力去拉升股票，唯一擁有的賺錢資本就是耐心和時間。

從巴菲特的投資原則可以看出，他總是「在時機最壞的時候出手」，所以由此推斷，美國的經濟在巴菲特的投資哲學裡，已經是「最壞」階段。

再看看台灣鴻海集團董事長郭台銘，原本他已經宣布要退居第二線，但是，今年碰到全球經濟不景氣，鴻海市值大幅縮水，又碰上股神巴菲特出手買了比亞迪電子，讓市場開始質疑「股神」為什麼沒有看上與比亞迪生產項目相近的富士康，難道鴻海集團的成長動能已經出現遲緩現象？

所以，郭台銘決定延後退居第二線的作法，重披戰袍站回第一線，第一件要做的事據說就是「裁員」，郭台銘在集團內部的全球高階主管會議中，明確表示，要進行打三呆(存貨、應收帳款、閒置資產)動作，若景氣持續惡化，年底前將精簡10~15％人力。

郭台銘重出江湖的動作，一定是「江湖告急」，所以，可以明確的知道，郭台銘是嗅到了未來景氣的艱鉅，所以，決定自己打理集團事業。

巴菲特的出手，郭台銘的復出，都意味著現在景氣真的走到谷底，面對這樣的不景氣，巴菲特是進場找機會，郭台銘是進場撐營運，所以，這2位東、西方讓人注意的人物，近期動作其實透露出2個訊息：１.現在景氣真的很差。2.是最佳進場投資的機會點。

國際股災＋台股重挫 我不要賠錢

文/羅崇貴

股災來臨，進場一定會賠錢嗎？看看股神巴菲特在股災中依舊賺大錢，我們或許無緣像巴菲特，但是，我們可以做到不再賠錢，因為，你要看懂趨勢。

睡一覺醒來，美國道瓊指數跌破1萬點，美國股市重挫的大地震引發連鎖效應，歐洲、亞洲股市全都跟進大地震，這個時候，「恐慌」已經出來了。

原本期待國際各政府出手挽救經濟與股市可能會有成績的民眾，這下也開始動搖，幾乎大多數的人都已經相信，這次金融大海嘯影響既深且廣，美國進入了沉重且漫長的經濟衰退，全球投資人想趕快逃命賣股票，不相信美國或歐盟政府真能挽救經濟免於衰退。標準普爾首席經濟學家魏斯說：「我看過多次股票大跌，但從沒看過如此全面性恐慌。」

美國金融危機延燒歐洲 入侵亞洲

美國的5大投資銀行倒了3家，歐洲的金融機構也像提粽子一樣，整掛的銀行出現連鎖倒閉的效應，甚至於冰島還傳出「國家破產」的狀況；標普國際信評公司已將冰島的信用評等由A調降2個級距至BBB，並表示冰島政府出手拯救金融機構的措施應有助於緩和危機，不過，同時也限制了冰島銀行在國際上發展的機會，可能導致經濟更嚴重的萎縮。

荷蘭官方將針對體質健康的企業，提供200億歐元的紓困資金；而德國則表明，不排除繼英國等歐洲國家之後，將銀行國有化；更史無前例的出現全球6大央行聯手降息救經濟，一位證券人士私下說：「真的完了！如果不是這些國家央行領袖看到後面更大的經濟危機，怎麼會採取『聯手』的方式降息！」

所以，他周一開始跟著外資一樣，不計價的殺出手中持股，他說：「賠！就算了！起碼還可以拿回點錢來。」

美國次級房貸引爆的金融海嘯風暴，快速席捲歐洲，原本以為亞洲地區受到的影響應該不大，可是，有98年歷史的日本保險業者大和生命，在負債超過資產高達115億日圓(1.16億美元)下，10月10日向法院聲請破產保護，成為日本保險業7年來首件破產案，也是自二次大戰以來，日本保險業倒閉的第8家公司，且為今年以來的第5大破產案。

這家98年歷史的日本保險公司會倒閉，就是因為所投資的證券受到全球股災的衝擊，使其債務總額擴大到2695億美元。

日本出現警訊 亞洲國家繃緊神經

大和生命的破產案是特例還是警訊？為了避免風暴擴大，日本經濟財政大臣與謝野馨趕緊跳出來表示，沒有其他的保險公司有問題。他說，「此事件單純是一家有獨特業務模式的公司倒閉。」

日本政府首長與市場人士也指出，像大和這樣從事較高風險投資的保險公司是特例，大和的倒閉並不代表其他金融公司會步其後塵。

儘管日本政府這麼對國際上宣導為「單一事件」，但是，10多年前舉家赴日本開設中華料理餐廳的陳文郎說：「景氣真的差好多，跟去年這個時候比較，業績保守的計算，掉了3成以上。」

全球金融風暴席捲歐洲之後，亞洲會是下一個受害者嗎？日本大型保險公司的倒閉如果算是特例，那看看新加坡吧！新加坡貿工部10月10日宣布，第3季國內生產毛額較上季萎縮6.3％，至於第2季則是萎縮5.7％，連續2季萎縮，意味新加坡經濟已正式陷入衰退。該部還向下修正2008年的經濟成長預估，從原先的5％下修至3％，是新加坡7年來最低的經濟成長率。

根據外電的消息，新加坡總理李顯龍表示，「亞洲國家無法避免美國、歐洲與日本經濟疲弱的衝擊」，他還強調「我們必須至少在未來1年，或可能更長時間，做好面臨困境的準備」。因為國際股災影響，印尼股票交易所也表示：「雅加達股市將無限期的停止交易。」

雅加達股市JSX主要指數今年則已大跌47％，是亞洲表現最差的股市之一。甚至外資機構已經開始討論，南韓會不會是下一個冰島？

台灣企業遭空頭點名 政府要管

財經專家現在已經一致認同，當前金融危機是上世紀「大蕭條」以來最嚴重危機，現在僅僅靠美國自己是毫無希望的，美國不僅救不了世界，連自己都救不了自己，惟有靠全球各國和各地區伸出援手，所以，接下來看到的都會是全球的財經單位「一起聯手」救股市。

台灣的經濟是外向型、淺碟型的，無法獨自對抗世界金融風暴，全球經濟下滑、股市重挫，台股表現當然也不理想，企業拉警報的消息也時有所聞，台新金控被空頭點名傳言將被接管之後，董事長吳東亮親自上火線說明，吳東亮表示，台新金控及台新銀行不論資本適足率、流動性準備都在正常範圍之內，台新金「絕沒有外傳被接管情事」，吳東亮相當生氣地說：「台新金根本不需向同業拆借，甚至還能拆借給同業。」就算要被接管，「怎麼排也不可能會排到台新金」。

空頭不敢對鴻海集團放話，但是，在股價下挫過程裡，鴻海集團市值縮水的數字持續的在媒體中被反覆的計算著，甚至連董事長郭台銘的個人財富縮水數字也被拿出來作文章。郭台銘當然也感受到國際經濟危機，於是，已經退居二線的他，傳出決定站回第一線，帶領鴻海集團度過這次的經濟不景氣。

救股市第1步 阻絕外資繼續賣超

在全球股市重挫下，台灣股市當然無法單獨去對抗國際趨勢，可是，國安基金進場護盤、降息、禁止放空……，該做的都做了，外資的賣超依舊沒有減緩的打算，反倒是國安基金進場，外資更加緊賣股票。

熟悉股市操作的人都知道，外資大手筆賣出台股及亞洲各主要市場之股票，回收資金，理由很簡單，因為他們在美國、歐洲的公司也都面臨資金緊俏，需要趕緊回收現金。

看看美國最主要的投資銀行、保險公司，破產、被併購者持續發生，這些公司或銀行，都曾經握有大量亞洲股票，而且都是當地市場績優的權值股，在自己本身發生財務危機之後，於是，總公司下令「變賣全球資產回去救總公司」，當然就造成了這些外資機構持續「大賣」、「賤賣」各地持股。要知道，外資殺出台股，並非台灣經濟結構出了問題，而是外資自己本身資金供應出了大問題要搬錢回去「自救」。

政府單位如果要救股市，先把外資持續賣超的動作遏止住，對於阻止股市的下跌就已經有一半功效了，拿國安基金護盤，讓外資有高價可以賣，等於是拿納稅人的錢，送給這些外國人，作法其實是不聰明的。

政府要「短線」救股市，還是「長線」救經濟呢？雙管齊下當然是最好，但是，從第4季的國際經濟狀況來看，恐怕沒有太多國際的財經好消息可以讓政府運用，所以，政府在救股市的同時，也要心裡有數：「別想一次救起來」。

因為，從上一次亞洲金融風暴台灣股市連續下跌19個月紀錄來看，這次國際金融風暴規模程度比上次還要嚴重，這次只跌了15個月，目前國際上還沒有找到立即有效的挽救金融作法之前，對台股的期望其實不需要太高。

自救惟一方法 看清趨勢 別貿然進場

再從技術線型角度來看，往下修正的走勢還沒正式完成，長線技術線型很明確點出了「台股還有低點」，什麼時候會出現止跌？比較肯定的技術線型表現上，應該是2009年第2季末的時間點。掌握這樣的趨勢之後，接下來的國際股災，你應該可以很大膽的說：「我就是不會賠錢。」

時間與盤勢趨勢抓到之後，這時候該不該選股？其實是讓人掙扎的，看到股神巴菲特在「危機入市」操作下，財富短時間之內暴增，而成為全球首富，一般投資大眾這個時候該怎麼做呢？兆豐國際投顧規劃了第4季的重點操作股票，投資人參考看看吧！

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