【華爾街日報2008-10-02】巴菲特向通用電氣伸出“貴”手

股聞天下
巴菲特向通用電氣伸出“貴”手
英 | 大 | 中 | 小2008年10月02日11:06

美國國會沒能為通用電氣公司(General Electric Co.)做的事﹐巴菲特(Warren Buffett)能否做到﹖也許吧﹐不過巴菲特對通用電氣的注資也標誌著信貸危機正進入一個更加嚴重的新階段﹐美國的工業巨頭們也紛紛遭受衝擊。

數月來﹐通用電氣一直在努力捍衛旗下金融業務的穩健性。眾議院週一投票否決了救助計劃提案後﹐該公司面臨的壓力進一步加劇。到週三時﹐通用電氣旗下金融部門債券的信貸違約掉期(CDS)的保費突破700個基點﹐該公司隨後招來了騎士巴菲特。


Associated Press巴菲特旗下公司Berkshire Hathaway在通用電氣身上重演了上週對高盛集團(Goldman Sachs Group)的投資好戲。雖然金額不同﹐但條款類似。按照協議﹐巴菲特買進通用電氣30億美元的永續優先股﹐股息10%﹔同時獲得該公司30億美元普通股的認購權證﹐行使價低於當前股價。有一點不同的是﹐通用電氣必須等上3年才能回購這些優先股﹐而槓桿水平更高的高盛則可以隨時進行回購。

通用電氣不得不接受這樣苛刻的條款﹐還要增發普通股﹐這對一家信用評級為AAA的公司來說可非同一般。通用電氣首席執行長伊梅爾特(Jeffrey Immelt)再次重彈他的老調﹐大談額外資金將使該公司在出現機會的時候進行低價收購。

事實上﹐此舉只是為了保護通用電氣的信用評級﹐防範出現融資問題。通用電氣堅稱﹐該公司商業票據的展期沒有問題。

商業票據市場形勢顯然很緊張。由於雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings)申請破產導致一些基金蒙受損失﹐驚恐不安的貨幣市場基金上週紛紛將資金從商業票據市場轉至美國國債。

隨著投資者從商業票據市場急劇撤資﹐他們可能只會投資超短期限的商業票據﹔這將使各家公司更易受到市場振盪的衝擊。

美國聯邦儲備委員會(Fed)和財政部上週末已經採取措施﹐試圖安撫商業票據市場的投資者﹐但投資者仍不願購買長期商業票據。美國電話電報公司(AT&T Inc.)首席執行長斯蒂芬森(Randall Stephenson)週三說﹐商業票據市場眼下都是每日結算了。

通用電氣擁有不到900億美元的已發行商業票據﹐還有620億美元的銀行信貸額度可應對商業票據展期問題。

鑒於目前通用電氣CDS向市場亮出紅燈﹐股價也低迷不振﹐貿然動用這些貸款額度可能會危及公司信用評級。在這種情況下﹐通用電氣轉而求助市場和巴菲特的巨大影響力﹐避免自身陷入螺旋形急劇下跌的惡性循環﹔這確實是個更為明智的選擇﹐儘管代價不菲。

Liam Denning / David Reilly