【中國證券報2009-07-06】趙丹陽推介物美 美國資本集團率先捧場

趙丹陽推介物美 美國資本集團率先捧場
2009年07月06日 07:46:42 　來源：中國證券報


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赤子之心掌門人趙丹陽趁與股神巴菲特午宴之機，向全世界推薦了連鎖零售商物美商業(08277.HK)，刺激一度破位下行的物美股價如注興奮劑，一連四日急漲，累積升幅近三成。

持有13.02%物美商業股權的趙丹陽可算是最大的贏家，不足一周狂賺億元，不僅將天價午宴的成本收回來，還賺個盆滿缽滿，倘若是以趙氏去年初的入市價計，賬面獲利更超過五成。在去年以來環球遭受百年一遇的金融海嘯襲擊下，此戰績絕對彪炳。

趙丹陽力推，巴菲特出手與否尚是未知數，但對衝基金美國資本集團(The Capital Group Companies,Inc.)已迫不及待，6月26日率先響應號召，以每股平均價9.536港元，場內增持了100.5萬股物美商業股份，涉及資金近千萬，持股量由5.97%增至6.17%，乃4-5月期間多次沽貨後，首次增持。

趙丹陽將股票推薦給極具公信力的股神巴菲特，的確是不錯的“計謀”。不過，市場上對趙丹陽給予物美商業“商業模式很好，管理很成功”的評價則持不同的態度。特別是對物美商業過往低成本快速擴張模式的延續性，質疑聲音最大，對公司未來能否繼續獲得超額收益普遍持懷疑的態度。而同時公司08年負債率已上升至較高的水平，正面臨著一定的資金壓力。此外，隨著股價急漲，往績市盈率已超過20倍，遠高于同類的股份。當然，物美商會也絕非一無是處，去年全年和今年首季凈利潤率仍高達5.6%及4.23%，是同類股份無以比擬的，即使國際零售巨頭沃爾瑪，也難望其項背。

趙丹陽積極推薦究竟是忽悠還是物美具真材實料？時間可以證明一切。主角物美商業則很適時機的“配合”，抓住此次史無前例的向股神薦股帶來的轟動效應，6月30日“趁熱打鐵”，股東大會上以全票通過了審議及批準轉至主板上市的特別決議案。意味著提出已近5年的轉板計劃取得突破性進展，轉板後有利于消除部分機構投資者的限制，增加其參與度，提高股份的流動性。但該消息未給炒風火上加油，隨著利好因素的兌現，物美商業上周衝高回落，周五收報9.44港元。

美國資本集團跟風追貨物美商業，曾享有“金手指”美譽的惠理基金，則打起另一只同樣來自京城的零售股京客隆(00184.HK)的主意。聯交所資料顯示，惠理基金于美國資本集團入市的同一日，增持了100萬股京客隆的股份，每股平均作價3.837港元，持股量上升至7.15%。惠理基金4月30日才申報首次持股京客隆超過5%權益，反映在不足兩個月的時間裏，惠理基金合共增持了近2%的權益，相當于348.2萬股。

京客隆原落後于物美商業創業板上市，但去年2月卻“快人一步”，轉至主板交易，反映公司管理層的執行能力似乎更勝一籌。京客隆去年盈利增長近26%，並派末期息0.12元人民幣，業績和派息均討投資者歡心。但首季受經濟環境因素的影響，盈利較去年同期有所下滑。而相對于物美商業，京客隆在成本控制和增長動力上稍遜一籌，但估值則明顯具優勢，同時近6%的股息率也相當有吸引力。

事實上，摩根大通對京客隆也青睞有加，6月份即三度增持，分別于6月1日、3日和23日各增持18.6萬股、93.1萬股及29.9萬股京客隆股份，每股平均價介于3.78港元至4.29港元之間，加上期間無須披露部分，持有權益由8.95%上升至11.03%。 （財華社 方添明）