【聯合晚報2013-03-02】波克夏Q4獲利增49% 低於標準

波克夏Q4獲利增49% 低於標準




【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2013.03.02 02:49 pm


巴菲特的波克夏公司第4季獲利勁升49%，足夠絕大多數企業快樂半天，但波克夏表現不如標準普爾500大盤，每股帳面價值上升14.4%，不如標普的16%，巴菲特形容波克夏2012年表現「低於標準」 (subpar)，可再努力。這樣的求勝心可能是他1965年接手波克夏以來如此成功的重要原因。



2012是波克夏48年來第九次年度表現不如大盤。巴菲特在致股東的年度信函中說，標普大盤過去四年連贏波克夏，2013如果表現仍佳，就要連贏波克夏五年了。



巴菲特在信中說：「我1965年接手波克夏時，怎麼也想不到241億美元的年獲利還會低於標準，但的確是低於標準。」波克夏去年沒有重大收購，巴菲特也表示有點失望：「我追一兩隻大象，結果空手而歸。」



波克夏第4季淨利45億5000萬美元，相當於A股每股淨利2757美元，營收447億2000萬美元。上年同期淨利30億5000 萬美元(每股1846美元)，營收379億6000萬美元。



波克夏第4季獲利主源是投資與衍生產品合約的帳面收益勁升，從上年同期的3億8200萬美元升上17億美元。不過巴菲特說過，波克夏在投資和衍生合約上的盈虧不是很可靠的業績評量尺度，因為波克夏很少出售投資事業，其衍生合約則要八年才到期。



營業獲利 (扣掉衍生產品和投資)，是比較妥善的尺度。第4季營業獲利上升5.5%，達到28億美元。



巴菲特在信中解釋波克夏何以坐擁469億美元現金卻不發股利。波克夏近年未見花大錢收購企業，觀察家納悶為什麼不發股利。他表示，派發股利對股東的長期持股不利，許多股東放眼長程，不要股利，有人則寧願出售部分持股來自創利源。



巴菲特說，稅法也不利股利，所有現金股利每年都課稅，股東則售股才被課稅。他明白表示，他將維持現行政策，波克夏股東不必期望他改變對股利的看法。




【2013/03/02 聯合晚報】@ http://udn.com/