【香港商報2010-06-04】巴菲特力挺評級機構

巴菲特力挺評級機構


2010年 06月 04日 00:00 中國窗

巴菲特力挺評級機構

指美政府債券前景堪憂

【商報綜合報道】美國投資大師巴菲特2日為評級機構辯護時表示，很多美國人都犯了忽視危機預警信號的錯誤，評級機構犯的錯誤只是其中的一部分。他同時警告，美國政府債券在未來幾年內將遭遇嚴重問題。

求助金融高管更需擔責

巴菲特當天在參加美國國會下屬的金融危機調查委員會（FCIC）舉行的聽證會時說：「我更傾向於把責任歸咎於那些需要政府救助的金融機構高管們，而非與3億美國人犯了同樣錯誤的（穆迪高管）。」

巴菲特執掌的伯克希爾·哈撒韋公司（巴郡）目前持有美國著名評級機構穆迪13％的股份。巴菲特說，他自己也未能預見到房地產泡沫破滅，否則他早就賣掉穆迪的股份了。從2007年2月至今，穆迪股價已縮水74％。

嚴管評級機構仍存分歧

次按危機爆發后，評級機構備受批評。批評者認為評級機構在危機爆發前錯誤地對許多房貸抵押債券給予高評級，而危機爆發后迅速下調評級又加劇了市場動盪。美國國會也認為，由債券發行方支付評級費用的行業模式也存在利益冲突問題，亦即評級機構可能為了獲利而調高評級。

為此，美國國會在正在討論的金融監管新法案中加入了強化評級機構監管的內容，包括評級機構需在美國證券交易委員會註冊，投資者可以對錯誤評級提起訴訟，減少商業交易對評級機構的依賴等。但上述改革建議目前在參眾兩院尚未獲得統一意見。

今年5月參議院出台了改革方案，擬由政府監管部門而非債券發行方來選擇評級機構進行評級工作。參議院此方案的目的在於避免評級機構的利益冲突。不過，也有反對者認為，由政府指派評級機構，反而會強化三大評級機構的壟斷地位，擠壓中小評級機構的生存空間，反而不利於評級行業的長期健康發展。

難對政府債券準確評級

巴菲特說，雖然他執掌的公司目前是穆迪第一大股東，但他自己在做投資決策的時候并不過分依賴評級機構。他還認為，不同方面在投資判斷上的不一致性可能正好導致某一方面投資獲利。

當金融危機調查委員會負責人問及現今的評級機構模式是否存在風險時，巴菲特不無揶揄地說：「我認為，不論是穆迪、標普還是我自己，都不能睿智地預見到州和市級政府5年后的財政狀况。」他認為，評級機構難以給政府債券準確評級，并認為美國政府債券在未來幾年內將遭遇嚴重問題。

巴菲特此前曾對發行政府債券的風險做出過警示。他在去年致股東的信件中警告，那些由保險公司擔保的政府債券或令政府官員最終選擇違約，因為無需再通過增稅來實現支付。巴菲特認為，對政府債券作擔保在今天來看是一個風險十足的生意。

根據Income Securities顧問公司的數據顯示，2008至2009年，美國有接近145億美元的政府債券違約，其中大部分為由項目收入支持而非政府財稅收入支持的債券。

無需變更穆迪管理層

金融危機調查委員會負責人將穆迪形容為「3A工廠」，在2000年至2007年期間，穆迪共給予了4萬多項抵押貸款相關資產3A評級。為此穆迪此項業務的營業收入從2000年的6億美元暴漲到2007年的22億美元。

穆迪CEO麥克丹尼爾2日在聽證會上說，穆迪顯然不滿意自己的表現，并正采取措施改進評級流程。他還稱，如果董事會提出要求，那麼他將離職，但他同時表示，他計劃留任。

巴菲特也表示無需對穆迪管理層進行變更。據悉，巴菲特當天出席聽證會并不情願，此前他已多次拒絕了出席邀請，但當天金融危機調查委員會對他發出了傳票。


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