【新浪網2010-06-03】美國三大評級機構遭調查 股神巴菲特卷入

美國三大評級機構遭調查 股神巴菲特卷入
北京新浪網 (2010-06-03 13:10)

　　FCIC一紙傳票，股神將被迫以“股東”和“參謀”雙重身份在聽証會上亮出對評級機構的真實看法。　　

　　美國証交會26日表示，它已開始調查標普、穆迪和惠譽等三大信用評級機構。“股神”沃倫‧巴菲特周三在紐約出席美國國會的一個聽証會，以幫助調查諸如穆迪、標準普爾等評級機構在金融危機期間，是否利用自己特殊角色做出“錯誤判斷”，從而導致金融危機愈演愈烈。

　　電腦錯誤成導火索

　　據中國證券報報導，今年5月21日─22日兩天，全球第二大信用評級機構穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)的母公司──穆迪公司(Moody's Corp。)的股價連續兩天暴跌，總跌幅超過24%，原因就是監管當局開始調查該公司是否有高管掩蓋了某些電腦錯誤，結果給某些金融產品的評級超過了它本身應有的級別。去年，穆迪公司的股價已經下跌了49%左右。

　　穆迪公司21日稱，它正在進行一個“全面審查”，以確定是否有電腦錯誤，導致對一個總額達40億美元的歐洲債券給出了“Aaa”評級，但該債券的價格日前出現了暴跌。

　　穆迪公司一些高級雇員在2007年年初就發現，一些被稱為“constant proportion debt obligations”的金融產品(這些基金主要靠借錢來押注在某些信貸違約掉期合同上)，它們的信用評級本應該被降低四個等級，但據英國《金融時報》報導，穆迪公司為此修改了其評級標準，以免授予這些金融產品的評級過低。

　　歐洲銀行推出了總額達40億美元的CPDOs，那些獲得最高信用評級的CPDOs的年利率可達2%，遠遠高於同期貨幣市場的利率水平。標準普爾公司是全球最大的信用評級機構，它也給CPDOs授予了較高的信用評級。

　　紐約一位律師透露，一家名為“Teamsters Local 282”的養老金機構正對穆迪公司發起集體訴訟，認為穆迪公司給出的不當評級誤導了他們的投資決定，要求法院裁決補償。如果穆迪公司的內部調查顯示，確實有雇員違規的話，這將對目前的集體訴訟官司直接產生影響。

　　巴菲特卷入

　　美國國會正對國際評級機構展開嚴厲調查，作為穆迪公司最大的股票持有人之一，股神“巴菲特”也被牽扯進這場風暴。FCIC一紙傳票，股神將被迫以“股東”和“參謀”雙重身份在聽証會上亮出對評級機構的真實看法。

　　FCIC是由美國國會成立的跨黨派調查委員會，負責調查並報告2008年金融危機爆發的原因。今年12月15日之前，該委員會將把調查結果及報告送交國會和美國總統奧巴馬。

　　美國“股神”巴菲特旗下的伯克希爾‧哈撒韋公司從2000年起開始就持有穆迪公司的股票，目前它擁有穆迪19.6%的股份，穆迪股價暴跌對他自然也會產生損失。

　　今年5月初，美國康涅狄格州司法部長布魯孟梭稱，他和另外幾個州的司法當局正在聯合調查信用評級機構涉及的利益衝突官司，特別是信用評級機構對一些市政債券的風險評級問題，其中牽涉到了巴菲特的伯克希爾公司。

　　布魯孟梭說，伯克希爾公司2007年12月組建了一家債券保險公司，而穆迪投資者服務公司給予巴菲特這家新公司很高的信用評級。他認為：“由於伯克希爾公司持有穆迪公司約20%的股份，很顯然，這反映了某種利益衝突。”

　　布魯孟梭指出，他們並不打算對所有的評級結果都要質疑一番，目前對伯克希爾公司的調查僅是對信用評級機構調查中的“很小一部分”，他們尚未對任何一家公司提起司法訴訟，也沒有得出什麼調查結論。

　　有消息稱，巴菲特非正式接受了調查人員的問詢，但具體內容不得而知。布魯孟梭稱，他們試圖找到“清晰而准確”利益衝突，以確認穆迪公司在給巴菲特的債券保險公司授予最有利的信用評級(Aaa)時，而其競爭對手的信用評級被降低了，從而有利於巴菲特的公司搶占市場份額。由於獲得了最高的信用評級，巴菲特的債券保險公司的收費標準則相當於同業平均水平的150%左右。

　　巴菲特日前明確表示，如果穆迪公司在內部調查中發現有關人員的行為失當，那麼就應該迅速解雇這些人員。

　　改革信用評級遊戲

　　據媒體報導，美國市場上目前有三大評級機構。其中穆迪為紐交所上市公司，標準普爾為曾經的美國出版業巨頭麥克勞‧希爾所擁有。第三家則為惠譽評級。

　　三大信用評級公司成為整個金融市場權力極為龐大的“無冕之王”。但是，誰又來監管這些評級市場上的“無冕之王”？

　　在全世界反思整個金融危機的成因的時候，信用評級公司的誤導投資者，引發了全球投資者和監管機構的憤怒。

　　更一步的問題在於，是否可以盡快修好這個市場漏洞？如同美國奧巴馬總統所說的，“重要的是不要再讓這些金融機構做危機前一直在做的事情。”

　　5月21日，美國參議院通過了參議院版本的“金融監管改革法案”。信用評級機構監管成為本次美國金融監管制度改革的重要話題之一。

　　據參議院版本法案，美國將建立起一個新的自我監管機構，來管理信用評級機構。這樣可以防範信用評級機構目前又要爭奪客戶，又要向客戶收費，又給客戶評級這樣“利益自我衝突”的商業模式。

　　美國証監會將會提名這個新的監管機構的成員。未來這個監管機構將指定某家評級公司為初始評級公司。這樣就“斬斷“評級公司為了要拉客而討好客戶的事情發生的可能性。

　　“這其實就是一道防火牆。評級公司因為不需要再向客戶銷售評級產品，這樣就沒有利益衝突的嫌疑了。這道防火牆會比較有效。”上述穆迪評級的內部人士表示。

　　這一次傳喚巴菲特的FCIC是一個聯邦委員會，負責調查這次金融危機的原因。該機構在今年12月份將發布一份報告，解釋這場危機的原因。

　　具有諷刺意味的是，在美國官方得出金融危機的真正原因之前，他們預計在今年7月份就已經完成了金融監管改革。許多人質疑，連危機真正出問題的原因都沒有搞清楚，這樣的改革怎可預防下一次危機。

　　監管機構和國會議員對評級機構的關注度不斷增加，也沉重打擊著他們的股價。

　　本月早些時候，SEC向穆迪發出警告，稱可能以發布虛假和誤導信息為由起訴該公司，穆迪股價在消息發布當日就下跌了7%。自四月中旬以來，穆迪公司股價已經下跌了35%，而麥克勞‧希爾下跌了27%。

　　FCIC在聽証會上詢問巴菲特評級機構是否需要改變商業模式，即是否應該讓投資者而不是證券發行者向評級機構支付費用，從而避免出現利益衝突。

　　巴菲特說他對此持懷疑態度，消費者不會為此支付費用，“我不知道誰會支付費用，反正我是不會的。”

　　巴菲特：我犯了錯

　　據中新社報導，巴菲特說，“穆迪和標準普爾公司與次貸危機有關，但不該對此負責。不要責怪穆迪，他們做了錯誤判斷，而我也犯了錯”。

　　他認為，在當時情況下，房地產市場上的所有人──房地美、房利美、美國國會、媒體、投資人和購房者──無一例外地相信了住房抵押證券這個“有謬誤的模型”。與其他許多機構一樣，穆迪、標準普爾等信用評級服務機構不過是錯過了信貸危機的預警信號。

　　巴菲特坦白承認，他自己也沒能預見住房市場泡沫將會破裂，“如果能預知次貸危機會變得這麼嚴重，我早就會選擇賣出穆迪股份”。

　　此前巴菲特也曾為評級機構辯護，但這是他首次就此參加國會聽証。