【工商時報2010-03-23】投資人信不過美國公債

投資人信不過美國公債
2010-03-23 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
　根據彭博社周一報導指出，由美國債市當前市況來看，投資人顯然認為借錢給巴菲特，要比借錢給美國政府安全。由此也反映出投資人對美國財政赤字與主權債信評等可能遭到調降的擔憂。

　報導指出，億萬富豪巴菲特的柏克夏海瑟威公司2月所發行的2年期公司債殖利率目前較同期國庫券低了3.5個基點。事實上，不只是柏克夏海瑟威，其他一些大型藍籌股如寶僑與嬌生的公司債殖利率也都低於同期國庫券。這代表投資人購買這些企業的公司債，所要求的利息低於對美國國庫券的要求，反映出投資人認為這些公司的信用品質甚至超越美國政府。

　專家表示，這樣的情況在美國債市史上十分罕見，因為畢竟國庫券或公債有美國政府的信用做為後盾。

　然而由此也顯示，美國政府的信用品質在投資者的眼中是今不如昔。據報導指出，美國政府為籌措振興經濟的經費，自2009年開始總共發行了2.59兆美元的公債與國庫券，同時預算赤字佔經濟比率則達到戰後以來的最高點10％，使人擔心美國目前為AAA級的主權債信評等可能遭到調降。

　穆迪投資人服務公司日前表示，美國政府今年花在債務利息上的支出占稅收的比率之高，在主要工業國家之中僅次於英國，而預料美國今年的稅收有7％是用在支付債務利息上，而到2013年此比率更將升到11％左右。穆迪警告，這使得美國現行為最高的AAA級主權債信評等調降可能性增大。

　有鑑於美國政府信用品質有降低之虞，投資人轉而購買一些信用良好的公司債，使得這些公司債的殖利率甚至低於國庫券。以柏克夏海瑟威2010年2月到期的公司債，上周五的殖利率是在0.89％，較同期國庫券低了3.5基點，或是0.035個百分點。

　全球最大的消費者產品廠商寶僑2012年8月到期的公司債殖利率上週五是在1.12％，也比同期國庫券低了6個基點。