巴菲特持有哪些股票
2010年03月30日 10:58:10 來源：廣州日報
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可口可樂、伯靈頓北方聖太菲鐵路公司、富國銀行、美國運通、寶潔、卡夫食品、沃爾瑪、西科電氣國際公司、康菲和強生公司等股票位居前十。
當沃倫·巴菲特談論股票的時候，人們往往會洗耳恭聽。每年2月出爐的伯克希爾年報都受到廣大投資者的熱烈期待，其中包括巴菲特股票投資池中持有量最大的股票。
巴菲特青睞消費：
可口可樂排第一
晨星基金公司近日分析了巴菲特在2009年的交易活動，並找出在2009年12月31日之前其持有量前10的股票。
在伯克希爾公司股票池組合中，第一位還是可口可樂，此外還有美國第二大鐵路運營商伯靈頓北方聖太菲鐵路公司。從本質上講，巴菲特持有的是極具競爭優勢、收益穩定的公司，這同他一貫的投資原則相符。
可口可樂、寶潔和卡夫食品能成為消費類公司中的領頭羊並不足為奇。因為2009年收益排名在前三位的基金中，其中兩只基金都是消費類基金，如先鋒消費品指數基金、富達選擇性消費基金。
投資竅門：尋找盈利能力強的公司
我們鎖定那些資產在1億元以上的多元化投資基金，並對其中的10只進行類別、規模、年回報率的排名。結果發現，亞克曼基金位居第一，而其姐妹基金——亞克曼精選基金緊跟其後，該基金使用巴菲特式的投資哲學，他們尋找盈利能力強的公司。
雖然巴菲特所持有的大部分都是大盤股，但是亞克曼基金更青睞于滿足其標準的小盤股，比如說美國信貸和蘭卡斯特僑民股份有限公司。在過去5年、10年甚至15年裏，這兩只基金的業績表現都很出色。在過去5年中，只有亞克曼旗下兩只基金的收益超過了伯克希爾6.4%的年化收益率。（投資者報）
2010-03-30
【星島日報2010-03-28】兩個月股價累升20% 巴郡B股拆細掀追捧潮
兩個月股價累升20% 巴郡B股拆細掀追捧潮
[2010-03-28]
「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡，一月通過其B股一拆五十，為完成收購美國鐵路公司（BNSF）鋪路。巴郡拆細後掀起一陣追捧潮，散戶以至專業基金經理都爭相吸納巴郡股份，帶動其A股和B股累升逾兩成。
本報訊
巴郡在1月拆細前，是標普五百指數外的最大企業，由於該公司當時股價高，而且股份流通量低，不適合納為成分股。
為完成收購美國鐵路公司（BNSF）後，巴郡選擇拆細股份，來遷就BNSF的小股東獲取相近金額的巴郡股票，並取代BNSF晉身成為標準普爾五百指數的成分公司。
拆細後，巴郡B股每股股價由約3250美元降至約65美元；至於40年來從未分拆過的巴郡A股，每股股價仍維持在10萬美元左右。截至上周五，B股升至81.3美元，A股報121988美元，累升兩成二。
門檻大降 成交量增
有不少巴菲特的崇拜者，過去對每股3250美元的B股望門興歎，如今每股65美元的門檻低許多；即使巴郡降低門檻，追捧巴郡股票的人，大部分仍會是巴菲特投資哲學的崇拜者。
此外，拆細後的巴郡B股的交投量料會大為提升，與其他大藍籌不同之處，是巴郡股票的成交量極少。例如是市值1304億美元的可口可樂，雖然市值較1512億美元的巴郡小，但過去一年，可口可樂平均每日有1110萬股的成交，巴郡A股和B股的平均每日成交量合共只有37000多股。
不過，在宣布巴郡加入標普五百指數的翌日，巴郡B股的成交量狂升至2000萬股。
有金融策略顧問指出，高頻交易員正是巴郡最欠缺的投資群組，尤其是那些利用電腦程式盤快速買賣的經紀。交易頻密的好處在於能夠減低股份的波動，反之交投稀疏的股份，一筆大成交足以動搖股價。
晉身成分股買盤湧現
有一些分析員預計，當有公司加入標普五百指數，指數基金需要吸納該公司11%的股份，如果以巴郡的A股和B股為例，11%的股份相當於166億美元，這不包括其他非正式追蹤標普五百指數及交易員為試圖緊貼市場走勢所作的投資。
大部分有興趣的投資者可能在巴郡加入標普五百指數之前已買入該股，但也有很多對沖基金押注在該股的波幅上。巴郡吸引短線投機者追入圖利，但近周升勢已放緩。
[2010-03-28]
「股神」巴菲特的投資旗艦巴郡，一月通過其B股一拆五十，為完成收購美國鐵路公司（BNSF）鋪路。巴郡拆細後掀起一陣追捧潮，散戶以至專業基金經理都爭相吸納巴郡股份，帶動其A股和B股累升逾兩成。
本報訊
巴郡在1月拆細前，是標普五百指數外的最大企業，由於該公司當時股價高，而且股份流通量低，不適合納為成分股。
為完成收購美國鐵路公司（BNSF）後，巴郡選擇拆細股份，來遷就BNSF的小股東獲取相近金額的巴郡股票，並取代BNSF晉身成為標準普爾五百指數的成分公司。
拆細後，巴郡B股每股股價由約3250美元降至約65美元；至於40年來從未分拆過的巴郡A股，每股股價仍維持在10萬美元左右。截至上周五，B股升至81.3美元，A股報121988美元，累升兩成二。
門檻大降 成交量增
有不少巴菲特的崇拜者，過去對每股3250美元的B股望門興歎，如今每股65美元的門檻低許多；即使巴郡降低門檻，追捧巴郡股票的人，大部分仍會是巴菲特投資哲學的崇拜者。
此外，拆細後的巴郡B股的交投量料會大為提升，與其他大藍籌不同之處，是巴郡股票的成交量極少。例如是市值1304億美元的可口可樂，雖然市值較1512億美元的巴郡小，但過去一年，可口可樂平均每日有1110萬股的成交，巴郡A股和B股的平均每日成交量合共只有37000多股。
不過，在宣布巴郡加入標普五百指數的翌日，巴郡B股的成交量狂升至2000萬股。
有金融策略顧問指出，高頻交易員正是巴郡最欠缺的投資群組，尤其是那些利用電腦程式盤快速買賣的經紀。交易頻密的好處在於能夠減低股份的波動，反之交投稀疏的股份，一筆大成交足以動搖股價。
晉身成分股買盤湧現
有一些分析員預計，當有公司加入標普五百指數，指數基金需要吸納該公司11%的股份，如果以巴郡的A股和B股為例，11%的股份相當於166億美元，這不包括其他非正式追蹤標普五百指數及交易員為試圖緊貼市場走勢所作的投資。
大部分有興趣的投資者可能在巴郡加入標普五百指數之前已買入該股，但也有很多對沖基金押注在該股的波幅上。巴郡吸引短線投機者追入圖利，但近周升勢已放緩。
2010-03-26
【香港商報2010-03-26】步步高董事長投資GE盈利過億 稱不是跟風巴菲特
步步高董事長投資GE盈利過億 稱不是跟風巴菲特
2010年 03月 26日 11:05 中國窗
自從2001年奔赴美國後，步步高(002251)董事長段永平就將自己的工作重心從實業轉到了投資上。在他近十年的投資生涯中，有過一年盈利數十倍的成功經驗，也有遭遇“滑鐵盧”的案例。曾經兩次和巴菲特共進午餐的他認爲，價值投資還是投資中的“王道”，而認爲這種方式不適合中國的人，被其斷言爲“不懂得投資”。
價值投資的東西適合任何地方
段永平認爲，全世界的人進行投資其實都是出于同一個理由，那就是在足够長的時間內，其投資的標的終將體現自身的價值，而沒有價值的東西，在他看來是不可能永遠賣出價錢的。
“其實百分之八十幾的人在股市上都是虧錢的，不管是牛市還是熊市，而且大多數人都是不聽、不學的，”段永平表示，“像巴菲特這樣(2009年收益率低于大市)，不是第一次了，我相信也不會是最後一次，要看他活多久。”
段永平表示，每一次遇到大的危機的時候，巴菲特都有可能在某一個階段落後于大市，或者會犯一些錯誤，這時有很多人會質疑巴菲特的能力，但到最後，還是都承認巴菲特的眼光，因爲他做的事情沒有任何邏輯上的錯誤。
對此，段永平舉例道：“比如說一個10塊錢的東西，到5塊錢的時候他(巴菲特)可能就會買，掉到1塊錢的時候看到他是虧的，等回到10塊錢的時候，你會發現他還是對的。”
段永平認爲，國內其實有很多挺好的價值投資者，他們不需要自己的建議。如果把時間放長到三十年甚至四十年，人們會發現賺錢的有一半以上都會是這種遵循價值投資的人。
投資GE盈利過億美元，自稱“不是跟風巴菲特”
近期，段永平對GE的投資備受市場的關注。當巴菲特在2008年以超過20美元的價格買入30億美元GE永久性優先股之後，GE的股價最低跌至2009年一季度的6美元以下。在GE股價觸底時，段永平也出手購買了GE的股票，據其自己承認金額超過1億美元。而此後，GE的股價回升到16美元上方，其投資獲得過倍收益。但段永平不認爲自己此舉是跟風巴菲特。
“投資從我的角度來講，其實不是特別受大市的影響，就是你覺得便宜的時候就買。‘便宜’與否可能結果短期內會受大市的影響，但是長期來講，大市對一個公司的影響不是根本性的，只能决定你短期盈利的多少，”段永平解釋道，“其實我對GE的瞭解已經很多年了，當它掉到很低的時候，我覺得這個價格比較離譜了，當然，也有人說它可能會更低，但是我說反正這個價格已經够便宜了，我就買吧，如果它再更低的話，如果我有錢就再買嘍，所以也沒有什麽好說的。”
段永平表示，巴菲特做的事情對他的决定做了一個佐證，因爲巴菲特的舉動說明他也認爲不會倒閉，投資早晚會回來。這和段永平的判斷是一致的，無非就是“多了一個自己比較尊重、比較相信的人提供一個佐證，還是有一點作用的。”
和巴菲特午餐的啓示
段永平曾經兩次重金拍得和巴菲特午餐的機會，他認爲這樣的兩頓午餐使自己獲益匪淺。
據段永平透露，他和巴菲特會面時主要特別想問的就是做投資什麽東西是不能做的；哪些錯誤是不能犯的；尤其比較關心巴菲特自己是怎麽犯錯誤的。對此，巴菲特教給他一些個人的經驗，比如不要做不懂的東西，不要做空，不要借錢等等。
段永平簡介
段永平，1961年3月10日出生，畢業于浙江大學。曾以創立“小霸王”和“步步高”兩個知名品牌而聞名全國。2001年，段永平赴美開始投資生涯，現任步步高集團董事長。段永平于2006年和2009年先後向浙江大學捐資3000萬美元和人民幣7600791元，2010年向中國人民大學捐贈3000萬美元，支持教育事業。
段永平投資案例：2001年底，段永平開始以1美元左右“吃”進網易股。2003年10月14日，網易股飈升到70美元，段永平持有的股票在一年多裏漲了五十倍以上。2003年，“福布斯富豪榜”對段永平的財富估價是10億元，排第71位。2009年，其以3億元的身價排在第340位。
鏈接
段永平的“個人問卷調查”
職業規劃：我談不上有什麽特別的規劃，企業家也做過了，現在主要做一些投資，投資對我來講也談不上是一個職業生涯，算是一個愛好。
最欽佩的人：我欽佩的人挺多，問球(高爾夫)誰打得好，自然是Tiger，投資做得好自然是巴菲特。
自認的性格弱點：我還好吧，沒有最大，都正常，哪怕你的弱點有時候都可能是優點。
最奢侈的愛好：那可能就是抽烟了。
對自己外表最不滿意的地方：還好吧。我覺得外表只是對別人有影響，對我自己沒有啥影響。
最喜歡女性身上的品質：這個問題很有趣，理解吧。
還在世的人當中最鄙視的：想不起來。想不起來我特別恨誰或者特別鄙視誰，還沒有。
2010年 03月 26日 11:05 中國窗
自從2001年奔赴美國後，步步高(002251)董事長段永平就將自己的工作重心從實業轉到了投資上。在他近十年的投資生涯中，有過一年盈利數十倍的成功經驗，也有遭遇“滑鐵盧”的案例。曾經兩次和巴菲特共進午餐的他認爲，價值投資還是投資中的“王道”，而認爲這種方式不適合中國的人，被其斷言爲“不懂得投資”。
價值投資的東西適合任何地方
段永平認爲，全世界的人進行投資其實都是出于同一個理由，那就是在足够長的時間內，其投資的標的終將體現自身的價值，而沒有價值的東西，在他看來是不可能永遠賣出價錢的。
“其實百分之八十幾的人在股市上都是虧錢的，不管是牛市還是熊市，而且大多數人都是不聽、不學的，”段永平表示，“像巴菲特這樣(2009年收益率低于大市)，不是第一次了，我相信也不會是最後一次，要看他活多久。”
段永平表示，每一次遇到大的危機的時候，巴菲特都有可能在某一個階段落後于大市，或者會犯一些錯誤，這時有很多人會質疑巴菲特的能力，但到最後，還是都承認巴菲特的眼光，因爲他做的事情沒有任何邏輯上的錯誤。
對此，段永平舉例道：“比如說一個10塊錢的東西，到5塊錢的時候他(巴菲特)可能就會買，掉到1塊錢的時候看到他是虧的，等回到10塊錢的時候，你會發現他還是對的。”
段永平認爲，國內其實有很多挺好的價值投資者，他們不需要自己的建議。如果把時間放長到三十年甚至四十年，人們會發現賺錢的有一半以上都會是這種遵循價值投資的人。
投資GE盈利過億美元，自稱“不是跟風巴菲特”
近期，段永平對GE的投資備受市場的關注。當巴菲特在2008年以超過20美元的價格買入30億美元GE永久性優先股之後，GE的股價最低跌至2009年一季度的6美元以下。在GE股價觸底時，段永平也出手購買了GE的股票，據其自己承認金額超過1億美元。而此後，GE的股價回升到16美元上方，其投資獲得過倍收益。但段永平不認爲自己此舉是跟風巴菲特。
“投資從我的角度來講，其實不是特別受大市的影響，就是你覺得便宜的時候就買。‘便宜’與否可能結果短期內會受大市的影響，但是長期來講，大市對一個公司的影響不是根本性的，只能决定你短期盈利的多少，”段永平解釋道，“其實我對GE的瞭解已經很多年了，當它掉到很低的時候，我覺得這個價格比較離譜了，當然，也有人說它可能會更低，但是我說反正這個價格已經够便宜了，我就買吧，如果它再更低的話，如果我有錢就再買嘍，所以也沒有什麽好說的。”
段永平表示，巴菲特做的事情對他的决定做了一個佐證，因爲巴菲特的舉動說明他也認爲不會倒閉，投資早晚會回來。這和段永平的判斷是一致的，無非就是“多了一個自己比較尊重、比較相信的人提供一個佐證，還是有一點作用的。”
和巴菲特午餐的啓示
段永平曾經兩次重金拍得和巴菲特午餐的機會，他認爲這樣的兩頓午餐使自己獲益匪淺。
據段永平透露，他和巴菲特會面時主要特別想問的就是做投資什麽東西是不能做的；哪些錯誤是不能犯的；尤其比較關心巴菲特自己是怎麽犯錯誤的。對此，巴菲特教給他一些個人的經驗，比如不要做不懂的東西，不要做空，不要借錢等等。
段永平簡介
段永平，1961年3月10日出生，畢業于浙江大學。曾以創立“小霸王”和“步步高”兩個知名品牌而聞名全國。2001年，段永平赴美開始投資生涯，現任步步高集團董事長。段永平于2006年和2009年先後向浙江大學捐資3000萬美元和人民幣7600791元，2010年向中國人民大學捐贈3000萬美元，支持教育事業。
段永平投資案例：2001年底，段永平開始以1美元左右“吃”進網易股。2003年10月14日，網易股飈升到70美元，段永平持有的股票在一年多裏漲了五十倍以上。2003年，“福布斯富豪榜”對段永平的財富估價是10億元，排第71位。2009年，其以3億元的身價排在第340位。
鏈接
段永平的“個人問卷調查”
職業規劃：我談不上有什麽特別的規劃，企業家也做過了，現在主要做一些投資，投資對我來講也談不上是一個職業生涯，算是一個愛好。
最欽佩的人：我欽佩的人挺多，問球(高爾夫)誰打得好，自然是Tiger，投資做得好自然是巴菲特。
自認的性格弱點：我還好吧，沒有最大，都正常，哪怕你的弱點有時候都可能是優點。
最奢侈的愛好：那可能就是抽烟了。
對自己外表最不滿意的地方：還好吧。我覺得外表只是對別人有影響，對我自己沒有啥影響。
最喜歡女性身上的品質：這個問題很有趣，理解吧。
還在世的人當中最鄙視的：想不起來。想不起來我特別恨誰或者特別鄙視誰，還沒有。
【新華網2010-03-26】信奧巴馬，不如信巴菲特
信奧巴馬，不如信巴菲特
2010年03月26日 08:00:56 來源：新華網綜合
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據上海證券報報道，奧巴馬和巴菲特同時開口借錢，你願意借給誰？美國投資者已經給出答案：巴菲特。
巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司上月發行的2年期債券收益率低于美國同期國債。而最近幾周，寶潔、強生等大企業發行的債券收益率也低于美國國債。一般而言，信用高的債券收益率低；垃圾債券因為違約風險高，所以投資者要求的收益率就比較高。
一直以來，美國國債被認為是最安全的債券品種。企業債的收益率低于國債收益率，幾乎是天方夜譚。但是這一切，卻真的發生了。美國政府的信用，已經比不上某些美國企業了。
去年以來，為挽救金融危機下的美國經濟，美國財政部實行了量化寬松政策，大量印鈔。據統計，自2009年年初至今，美國財政部已經發行2.59萬億美元的債券，導致國債供應過剩。同時，美國預算赤字也已經膨脹到佔國內生產總值（GDP）的10%，創二戰後的高水平。預計美國政府今年用于還債支出所佔稅收收入的百分比，將超過除英國之外所有獲AAA債信評級的國家。兩大評級公司穆迪和標普對美國國債問題也早就提出警告。穆迪說，美國政府還債支出佔稅收收入的比重今年約達7%，2013年將接近11%。這樣的債務規模，若是放到其他經濟體的頭上，早就被這兩大評級公司納入負面觀察的行列了。
盡管美國國債AAA評級仍然得以保持，但市場卻以自己的方式宣告：信奧巴馬，不如信巴菲特。
市場用腳投票，也說明了對于美國經濟未來的擔憂。一方面，奧巴馬政府正在歡慶醫療改革法案的通過；另一方面，醫療改革法案的通過對美國財政來說，是更沉重的負擔。如果美國經濟沒有明顯起色，奧巴馬政府又要做政績，又要維持國債的最高資信，顯然是一樁不可能完成的任務。
再看看那幾家債券收益率低于美國國債的企業，都是讓投資者非常放心的。
去年伯克希爾·哈撒韋公司的凈資產收益率只有5.2%，低于標準普爾500指數成分股7%的平均水平，但“股神”掌管的公司財務狀況卻異常穩健，現金流和賬面每股凈現金都很充沛。而且在危機時期，“股神”更加凸顯過人的投資眼光和決斷力，讓市場頂禮膜拜。
另外兩家公司，寶潔和強生是日用品巨頭，其產品基本上屬于剛性需求。經濟不好的時候，其產品的銷量也不會減少很多。再加上也沒有消息說這兩家企業參與了復雜的金融掉期交易或者設立業務神秘的下屬子公司，潛在黑洞可能性不大。盈利模式簡單，業務容易被理解，這也是寶潔和強生企業債受市場追捧的根源所在。
自金融危機以來，政府陷入債務危機已經不是一件新鮮事了。希臘政府正在與時間賽跑，爭取在老債務到期之前，以能夠接受的成本借到新的資金。美國今天之所以還能夠高枕無憂，是因為國際投資者仍然習慣性地把美國國債當作一種無風險的產品來投資。但是目前債券市場卻已經給了美國政府一個最好的警示：以後再想借最便宜的錢，沒門。（記者 鄭曉舟 ○編輯 朱賢佳）
（聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不代表本網觀點，不構成投資建議。投資者據此操作，風險請自擔。）
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據上海證券報報道，奧巴馬和巴菲特同時開口借錢，你願意借給誰？美國投資者已經給出答案：巴菲特。
巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司上月發行的2年期債券收益率低于美國同期國債。而最近幾周，寶潔、強生等大企業發行的債券收益率也低于美國國債。一般而言，信用高的債券收益率低；垃圾債券因為違約風險高，所以投資者要求的收益率就比較高。
一直以來，美國國債被認為是最安全的債券品種。企業債的收益率低于國債收益率，幾乎是天方夜譚。但是這一切，卻真的發生了。美國政府的信用，已經比不上某些美國企業了。
去年以來，為挽救金融危機下的美國經濟，美國財政部實行了量化寬松政策，大量印鈔。據統計，自2009年年初至今，美國財政部已經發行2.59萬億美元的債券，導致國債供應過剩。同時，美國預算赤字也已經膨脹到佔國內生產總值（GDP）的10%，創二戰後的高水平。預計美國政府今年用于還債支出所佔稅收收入的百分比，將超過除英國之外所有獲AAA債信評級的國家。兩大評級公司穆迪和標普對美國國債問題也早就提出警告。穆迪說，美國政府還債支出佔稅收收入的比重今年約達7%，2013年將接近11%。這樣的債務規模，若是放到其他經濟體的頭上，早就被這兩大評級公司納入負面觀察的行列了。
盡管美國國債AAA評級仍然得以保持，但市場卻以自己的方式宣告：信奧巴馬，不如信巴菲特。
市場用腳投票，也說明了對于美國經濟未來的擔憂。一方面，奧巴馬政府正在歡慶醫療改革法案的通過；另一方面，醫療改革法案的通過對美國財政來說，是更沉重的負擔。如果美國經濟沒有明顯起色，奧巴馬政府又要做政績，又要維持國債的最高資信，顯然是一樁不可能完成的任務。
再看看那幾家債券收益率低于美國國債的企業，都是讓投資者非常放心的。
去年伯克希爾·哈撒韋公司的凈資產收益率只有5.2%，低于標準普爾500指數成分股7%的平均水平，但“股神”掌管的公司財務狀況卻異常穩健，現金流和賬面每股凈現金都很充沛。而且在危機時期，“股神”更加凸顯過人的投資眼光和決斷力，讓市場頂禮膜拜。
另外兩家公司，寶潔和強生是日用品巨頭，其產品基本上屬于剛性需求。經濟不好的時候，其產品的銷量也不會減少很多。再加上也沒有消息說這兩家企業參與了復雜的金融掉期交易或者設立業務神秘的下屬子公司，潛在黑洞可能性不大。盈利模式簡單，業務容易被理解，這也是寶潔和強生企業債受市場追捧的根源所在。
自金融危機以來，政府陷入債務危機已經不是一件新鮮事了。希臘政府正在與時間賽跑，爭取在老債務到期之前，以能夠接受的成本借到新的資金。美國今天之所以還能夠高枕無憂，是因為國際投資者仍然習慣性地把美國國債當作一種無風險的產品來投資。但是目前債券市場卻已經給了美國政府一個最好的警示：以後再想借最便宜的錢，沒門。（記者 鄭曉舟 ○編輯 朱賢佳）
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2010-03-25
【華爾街日報2010-03-24】曾被名校拒之門外的名人們
2010年03月24日16:59
曾被名校拒之門外的名人們
沒有什麼比春季收到大學拒絕信更讓十幾歲的年輕人感到恐懼了。由於今年秋季美國大學新生班預計將容納創紀錄的290萬名學生﹐數十萬申請者將很快會收到這種恐怖的信件。
這些被拒絕的年輕人可不缺好伙伴。包括諾貝爾獎獲得者、億萬富翁慈善家、大學校長、研究機構的學者、暢銷書作家及商業、媒體和藝術界的領袖在內的許多人均曾收到大學或研究生院的拒絕信。
巴菲特(Warren Buffett)和《今天》(Today)節目的主持人維埃拉(Meredith Vieira)均表示﹐儘管被理想中的學校拒絕令人沮喪﹐但卻為他們打開了另一扇門﹐讓他們遇到了改變自己一生的良師益友。諾貝爾醫學獎獲得者瓦慕斯(Harold Varmus)說曾被哈佛醫學院拒絕了兩次﹐一名院長還建議他去參軍。但當他在哥倫比亞大學醫學院全身心地投入學習之後﹐他很快就忘記了這一切。對於從Sun電子計算機公司（Sun Microsystems﹐又名：昇陽電腦)的共同創始人麥克尼利(Scott McNealy)和企業家特納(Ted Turner)到電視記者布羅考(Tom Brokaw)等其他曾被大學拒絕的人而言﹐這只是他們仍然記得並將會談起的一段無足輕重的往事。
拒絕是再平常不過的事情。哈佛大學每年收到29,000封大學本科申請﹐錄取率僅略高於7%﹐斯坦福大學的錄取率與之大致相同。
巴菲特說﹐事實上我生命中發生的每一件當時認為是毀滅性的事件最終證明都在朝好的方向發展。他說﹐除健康問題外﹐挫折教會你如何向前走。你瞭解到暫時的挫敗不能持久﹐最終它可能會成為一個機會。
巴菲特認為他19歲被哈佛商學院拒絕是人生中一段關鍵的經歷。他說﹐回首過去﹐哈佛可能並不一定適合他。但當時﹐在芝加哥的哈佛入學面試中被拒絕之後﹐他有了一種恐懼的感覺﹐並害怕會讓他的父親失望。
巴菲特說﹐最終他的父親給了他無條件的愛和無條件的信心。在尋找其它大學的過程中﹐他意識到格雷厄姆(Benjamin Graham)和多德(David Dodd)這兩位他所欽佩的投資專家當時正在哥倫比亞大學的商學院教書。他匆忙完成了一份遲到的申請﹐出於運氣﹐多德回復並接受了他的申請。巴菲特說他從這些導師那裡學到了指導他進行投資的核心原理。哈佛的拒絕也讓他的母校獲益良多﹔基於稅務文件﹐2008年他通過巴菲特基金會(Susan Thompson Buffett Foundation)向哥倫比亞大學捐款達1200萬美元以上。
巴菲特說他多次體會到“塞翁失馬﹐焉知非福”的道理。他害怕發表演講﹐以至於年輕時他有時會在演講前嘔吐。所以他參加了一期迪爾•卡內基（Dale Carnegie）的公開演講課程。他說他在那兒學到的技巧讓他能夠向他未來的妻子蘇珊•湯普森求愛。他說自己的太太是一位“冠軍辯手”。他說﹐我在上課期間便向我的太太求婚了。如果我只是一名普普通通的演講者﹐我可能不會成功。
諾貝爾獎得主、紐約斯隆-凱特琳癌症中心(Memorial Sloan-Kettering Cancer Center)總裁瓦慕斯醫生曾兩次被哈佛醫學院拒絕。第一次被拒時﹐他感到沮喪。他更改了自己的申請﹐註冊了哈佛的文學研究生課程﹐但一想到要從事這個領域的工作就提不起興趣。
一年後﹐他再次申請哈佛醫學院﹐又被拒絕。在面試時﹐一名院長認為他變化無常且不成熟﹐並建議他去參軍。他說﹐但是哥倫比亞大學醫學院的職員看來欣賞他在科學和文學兩個領域的能力。
瓦慕斯在電子郵件中建議﹐如果你被自己喜愛的學校拒絕﹐便在歡迎你的大學里埋頭苦幹。在你進大學之前﹐兩所學校之間的差別看起來如此重要。而一旦你進入那個為你提供了一席之地的學校﹐這種差別就顯得非常不重要了。
麥克尼利被斯坦福大學和哈佛大學的商學院拒絕了不止一次。他所表現出的執著正是他事業的寫照。他說他那時是一名莽撞的哈佛大學經濟學本科畢業生﹐對一出校門學校就不肯再給他一次機會感到氣憤。他一邊工作一邊不斷地努力申請。他做過製造廠的車間領班﹐並在銷售領域不斷地成長。他說﹐在離開學校三年後﹐很顯然我將成為一個成功的管理人員﹐遠勝過我的同輩。被斯坦福商學院錄取後﹐他遇到了Sun Microsystems的另一位共同創始人科斯拉(Vinod Khosla)﹐之後他領導Sun Microsystems走過了22年的歷程。
Sue Shellenbarger
曾被名校拒之門外的名人們
沒有什麼比春季收到大學拒絕信更讓十幾歲的年輕人感到恐懼了。由於今年秋季美國大學新生班預計將容納創紀錄的290萬名學生﹐數十萬申請者將很快會收到這種恐怖的信件。
這些被拒絕的年輕人可不缺好伙伴。包括諾貝爾獎獲得者、億萬富翁慈善家、大學校長、研究機構的學者、暢銷書作家及商業、媒體和藝術界的領袖在內的許多人均曾收到大學或研究生院的拒絕信。
巴菲特(Warren Buffett)和《今天》(Today)節目的主持人維埃拉(Meredith Vieira)均表示﹐儘管被理想中的學校拒絕令人沮喪﹐但卻為他們打開了另一扇門﹐讓他們遇到了改變自己一生的良師益友。諾貝爾醫學獎獲得者瓦慕斯(Harold Varmus)說曾被哈佛醫學院拒絕了兩次﹐一名院長還建議他去參軍。但當他在哥倫比亞大學醫學院全身心地投入學習之後﹐他很快就忘記了這一切。對於從Sun電子計算機公司（Sun Microsystems﹐又名：昇陽電腦)的共同創始人麥克尼利(Scott McNealy)和企業家特納(Ted Turner)到電視記者布羅考(Tom Brokaw)等其他曾被大學拒絕的人而言﹐這只是他們仍然記得並將會談起的一段無足輕重的往事。
拒絕是再平常不過的事情。哈佛大學每年收到29,000封大學本科申請﹐錄取率僅略高於7%﹐斯坦福大學的錄取率與之大致相同。
巴菲特說﹐事實上我生命中發生的每一件當時認為是毀滅性的事件最終證明都在朝好的方向發展。他說﹐除健康問題外﹐挫折教會你如何向前走。你瞭解到暫時的挫敗不能持久﹐最終它可能會成為一個機會。
巴菲特認為他19歲被哈佛商學院拒絕是人生中一段關鍵的經歷。他說﹐回首過去﹐哈佛可能並不一定適合他。但當時﹐在芝加哥的哈佛入學面試中被拒絕之後﹐他有了一種恐懼的感覺﹐並害怕會讓他的父親失望。
巴菲特說﹐最終他的父親給了他無條件的愛和無條件的信心。在尋找其它大學的過程中﹐他意識到格雷厄姆(Benjamin Graham)和多德(David Dodd)這兩位他所欽佩的投資專家當時正在哥倫比亞大學的商學院教書。他匆忙完成了一份遲到的申請﹐出於運氣﹐多德回復並接受了他的申請。巴菲特說他從這些導師那裡學到了指導他進行投資的核心原理。哈佛的拒絕也讓他的母校獲益良多﹔基於稅務文件﹐2008年他通過巴菲特基金會(Susan Thompson Buffett Foundation)向哥倫比亞大學捐款達1200萬美元以上。
巴菲特說他多次體會到“塞翁失馬﹐焉知非福”的道理。他害怕發表演講﹐以至於年輕時他有時會在演講前嘔吐。所以他參加了一期迪爾•卡內基（Dale Carnegie）的公開演講課程。他說他在那兒學到的技巧讓他能夠向他未來的妻子蘇珊•湯普森求愛。他說自己的太太是一位“冠軍辯手”。他說﹐我在上課期間便向我的太太求婚了。如果我只是一名普普通通的演講者﹐我可能不會成功。
諾貝爾獎得主、紐約斯隆-凱特琳癌症中心(Memorial Sloan-Kettering Cancer Center)總裁瓦慕斯醫生曾兩次被哈佛醫學院拒絕。第一次被拒時﹐他感到沮喪。他更改了自己的申請﹐註冊了哈佛的文學研究生課程﹐但一想到要從事這個領域的工作就提不起興趣。
一年後﹐他再次申請哈佛醫學院﹐又被拒絕。在面試時﹐一名院長認為他變化無常且不成熟﹐並建議他去參軍。他說﹐但是哥倫比亞大學醫學院的職員看來欣賞他在科學和文學兩個領域的能力。
瓦慕斯在電子郵件中建議﹐如果你被自己喜愛的學校拒絕﹐便在歡迎你的大學里埋頭苦幹。在你進大學之前﹐兩所學校之間的差別看起來如此重要。而一旦你進入那個為你提供了一席之地的學校﹐這種差別就顯得非常不重要了。
麥克尼利被斯坦福大學和哈佛大學的商學院拒絕了不止一次。他所表現出的執著正是他事業的寫照。他說他那時是一名莽撞的哈佛大學經濟學本科畢業生﹐對一出校門學校就不肯再給他一次機會感到氣憤。他一邊工作一邊不斷地努力申請。他做過製造廠的車間領班﹐並在銷售領域不斷地成長。他說﹐在離開學校三年後﹐很顯然我將成為一個成功的管理人員﹐遠勝過我的同輩。被斯坦福商學院錄取後﹐他遇到了Sun Microsystems的另一位共同創始人科斯拉(Vinod Khosla)﹐之後他領導Sun Microsystems走過了22年的歷程。
Sue Shellenbarger
2010-03-24
【中國證券報2010-03-24】伯克希爾子公司欲購康氏投資 巴菲特眼光轉向飲料業
伯克希爾子公司欲購康氏投資 巴菲特眼光轉向飲料業 2010年03月24日 07:08 來源：中國證券報-中證網
在完成對美國第二大鐵路運營商北伯靈頓鐵路公司的收購後，“股神”巴菲特似乎並沒有歇腳的意思。3月22日，他執掌的伯克希爾哈撒韋公司旗下的供應鏈服務子公司麥克林宣佈將收購美國酒類批發商康氏投資(Kahn Ventures)，但並未披露交易的具體財務細節。
身為伯克希爾公司董事長兼首席執行官的巴菲特表示，該筆收購將給伯克希爾和麥克林帶來進軍飲料業的機會。他在當天發表的聲明中稱：“希望此次收購交易為我們日後收購其他同類的高品質批發商奠定一個堅實的平臺。”
“這只是播種。”伯克希爾股東之一、YCMNet諮詢者公司首席投資策略師邁克爾表示：“伯克希爾很可能正尋求進入一個新領域，從一些專業部門入手，並試圖擴展業務。”康氏投資是一家在美國佐治亞州和北卡萊羅納州進行烈性酒、葡萄酒和啤酒批發的配送商，同時是帝國分銷公司(Empire Distributors Inc.)等多個分銷商的母公司。
資料顯示，收購發起方麥克林公司是伯克希爾旗下子公司，主營業務為卡車運輸。麥克林最初是零售巨頭沃爾瑪的非核心業務部門，負責為沃爾瑪配送食品及一般商品，2003年，巴菲特在與時任的沃爾瑪首席財務官面談兩個小時後就“閃電”敲定交易，將麥克林收至麾下。目前麥克林已擁有38個配送中心，為超過6萬家商店和旅館提供服務，業務範圍擴張至幾乎所有連鎖便利店。
根據伯克希爾最新的財務報表，麥克林2009年稅前利潤為3.44億美元，營業收入為312億美元，在伯克希爾營業收入總額中的佔比超過25%。在上個月發佈的致股東信中，巴菲特對其讚賞有加：“受2009年經濟嚴重衰退的影響，(伯克希爾)幾乎所有的經營業務都在某種程度上受損，唯獨麥克林是個例外。”
目前，伯克希爾市值已達到2000億美元，截至2009年底的現金持有量為306億美元。六周前，年近八十的巴菲特剛剛完成對北伯靈頓鐵路公司的收購。分析人士認為，在市場逐步復蘇，公司利潤恢復增長後，巴菲特正開始尋找將伯克希爾現金進行最優化投資的方法。
（責任編輯：郭彩萍）
在完成對美國第二大鐵路運營商北伯靈頓鐵路公司的收購後，“股神”巴菲特似乎並沒有歇腳的意思。3月22日，他執掌的伯克希爾哈撒韋公司旗下的供應鏈服務子公司麥克林宣佈將收購美國酒類批發商康氏投資(Kahn Ventures)，但並未披露交易的具體財務細節。
身為伯克希爾公司董事長兼首席執行官的巴菲特表示，該筆收購將給伯克希爾和麥克林帶來進軍飲料業的機會。他在當天發表的聲明中稱：“希望此次收購交易為我們日後收購其他同類的高品質批發商奠定一個堅實的平臺。”
“這只是播種。”伯克希爾股東之一、YCMNet諮詢者公司首席投資策略師邁克爾表示：“伯克希爾很可能正尋求進入一個新領域，從一些專業部門入手，並試圖擴展業務。”康氏投資是一家在美國佐治亞州和北卡萊羅納州進行烈性酒、葡萄酒和啤酒批發的配送商，同時是帝國分銷公司(Empire Distributors Inc.)等多個分銷商的母公司。
資料顯示，收購發起方麥克林公司是伯克希爾旗下子公司，主營業務為卡車運輸。麥克林最初是零售巨頭沃爾瑪的非核心業務部門，負責為沃爾瑪配送食品及一般商品，2003年，巴菲特在與時任的沃爾瑪首席財務官面談兩個小時後就“閃電”敲定交易，將麥克林收至麾下。目前麥克林已擁有38個配送中心，為超過6萬家商店和旅館提供服務，業務範圍擴張至幾乎所有連鎖便利店。
根據伯克希爾最新的財務報表，麥克林2009年稅前利潤為3.44億美元，營業收入為312億美元，在伯克希爾營業收入總額中的佔比超過25%。在上個月發佈的致股東信中，巴菲特對其讚賞有加：“受2009年經濟嚴重衰退的影響，(伯克希爾)幾乎所有的經營業務都在某種程度上受損，唯獨麥克林是個例外。”
目前，伯克希爾市值已達到2000億美元，截至2009年底的現金持有量為306億美元。六周前，年近八十的巴菲特剛剛完成對北伯靈頓鐵路公司的收購。分析人士認為，在市場逐步復蘇，公司利潤恢復增長後，巴菲特正開始尋找將伯克希爾現金進行最優化投資的方法。
（責任編輯：郭彩萍）
【新華網2010-03-24】巴菲特收購酒類經銷商
巴菲特收購酒類經銷商
2010年03月24日 07:48:38 來源：新華網
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
美國“股神”沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司２２日宣布將收購一家酒類經銷商。這一宣布距離巴菲特以２６５億美元完成收購全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司不到６個星期。
伯克希爾·哈撒韋公司聲明，下屬分支機構麥克萊恩公司同意收購卡恩投資公司。後者及其下屬恩派爾經銷公司在佐治亞州和北卡來羅納州經銷白酒、葡萄酒和啤酒。
巴菲特在聲明中說：“我們預計收購恩派爾將為我們日後收購其他類似優質批發商提供堅實平臺。”
並入伯克希爾·哈撒韋公司後，恩派爾公司將照常運營。
收購方麥克萊恩公司是伯克希爾·哈撒韋公司大約８０個子公司之一，經銷商品包括雜貨、煙草、食品等，為便利店、藥店和飯店等供貨。伯克希爾·哈撒韋公司２００３年從零售業巨頭沃爾瑪公司手中購得麥克萊恩公司。
2010年03月24日 07:48:38 來源：新華網
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美國“股神”沃倫·巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司２２日宣布將收購一家酒類經銷商。這一宣布距離巴菲特以２６５億美元完成收購全美第二大鐵路運營商北伯林頓鐵路公司不到６個星期。
伯克希爾·哈撒韋公司聲明，下屬分支機構麥克萊恩公司同意收購卡恩投資公司。後者及其下屬恩派爾經銷公司在佐治亞州和北卡來羅納州經銷白酒、葡萄酒和啤酒。
巴菲特在聲明中說：“我們預計收購恩派爾將為我們日後收購其他類似優質批發商提供堅實平臺。”
並入伯克希爾·哈撒韋公司後，恩派爾公司將照常運營。
收購方麥克萊恩公司是伯克希爾·哈撒韋公司大約８０個子公司之一，經銷商品包括雜貨、煙草、食品等，為便利店、藥店和飯店等供貨。伯克希爾·哈撒韋公司２００３年從零售業巨頭沃爾瑪公司手中購得麥克萊恩公司。
【經濟日報2010-03-24】巴菲特 投資酒品經銷
巴菲特 投資酒品經銷
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.03.24 03:08 am
巴菲特的波克夏公司持續物色投資目標，最新收購的是酒類批發商Kahn Ventures，巴菲特並表示有意收購更多優質的酒品經銷商。
（彭博資訊）
「股神」巴菲特執掌的波克夏公司22日同意收購在美國南部經銷酒精飲料的Kahn Ventures公司，藉此壯大波克夏子公司McLane的事業，巴菲特並表示，未來可能收購更多酒品經銷商。
Kahn Ventures是酒精飲料批發商Empire Distributors的母公司。波克夏發表聲明說，未上市的Kahn Ventures將併入McLane，Empire也會繼續在原來的市場營運，高層都將留任，但未公布收購金額等交易條件。
波克夏董事長兼執行長巴菲特說：「我們相信收購Empire能提供穩固的平台，讓我們能進一步收購更多優質的批發經銷商。」Empire主要在北卡羅萊納州和喬治亞州經銷烈酒、紅酒及啤酒。
McLane是食品服務經銷商，主要銷貨給雜貨店、零售商和連鎖餐廳，去年營收達312億美元，約占波克夏營收的四分之一。波克夏因景氣回春而坐擁大筆現金，正積極物色投資標的。巴菲特上個月完成以270億美元收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）的交易，成為他執掌波克夏40年來的最大筆收購案。
YCMNet顧問公司投資策略師吉上說：「這只是在播種，看來波克夏想先藉收購Kahn Ventures取得專業知識，再試圖進一步擴張。」
波克夏公司在巴菲特掌舵下，由一家快倒閉的紡織廠變成市值2,000億美元、擁有逾100家企業的集團，銷售包括糖果、電力及豪華航班在內的產品與服務。
收購Kahn Ventures使McLane執行長羅西爾（Grady Rosier ）的責任變大。現年79歲的巴菲特曾在致股東年報中盛讚羅西爾，因為此人在波克夏旗下製造、服務與零售事業飽受經濟衰退衝擊的期間，為McLane締造創新高的獲利。
巴菲特上月在致股東信中表示：「2009年波克夏幾乎所有事業都遭遇或多或少的衝擊，McLane是一大例外。」
波克夏在2003年向沃爾碼公司買下McLane，McLane去年稅前盈餘達3.44億美元，營收有三分之一來自沃爾瑪。
《巴菲特家鄉奧馬哈的朝聖之旅》一書作者馬修說：「我相信McLane只要看到成長機會，就必定會好好把握，McLane有波克夏的現金作後盾。」
UDN提醒您：飲酒過量，有礙健康
【2010/03/24 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯于倩若／綜合外電】 2010.03.24 03:08 am
巴菲特的波克夏公司持續物色投資目標，最新收購的是酒類批發商Kahn Ventures，巴菲特並表示有意收購更多優質的酒品經銷商。
（彭博資訊）
「股神」巴菲特執掌的波克夏公司22日同意收購在美國南部經銷酒精飲料的Kahn Ventures公司，藉此壯大波克夏子公司McLane的事業，巴菲特並表示，未來可能收購更多酒品經銷商。
Kahn Ventures是酒精飲料批發商Empire Distributors的母公司。波克夏發表聲明說，未上市的Kahn Ventures將併入McLane，Empire也會繼續在原來的市場營運，高層都將留任，但未公布收購金額等交易條件。
波克夏董事長兼執行長巴菲特說：「我們相信收購Empire能提供穩固的平台，讓我們能進一步收購更多優質的批發經銷商。」Empire主要在北卡羅萊納州和喬治亞州經銷烈酒、紅酒及啤酒。
McLane是食品服務經銷商，主要銷貨給雜貨店、零售商和連鎖餐廳，去年營收達312億美元，約占波克夏營收的四分之一。波克夏因景氣回春而坐擁大筆現金，正積極物色投資標的。巴菲特上個月完成以270億美元收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）的交易，成為他執掌波克夏40年來的最大筆收購案。
YCMNet顧問公司投資策略師吉上說：「這只是在播種，看來波克夏想先藉收購Kahn Ventures取得專業知識，再試圖進一步擴張。」
波克夏公司在巴菲特掌舵下，由一家快倒閉的紡織廠變成市值2,000億美元、擁有逾100家企業的集團，銷售包括糖果、電力及豪華航班在內的產品與服務。
收購Kahn Ventures使McLane執行長羅西爾（Grady Rosier ）的責任變大。現年79歲的巴菲特曾在致股東年報中盛讚羅西爾，因為此人在波克夏旗下製造、服務與零售事業飽受經濟衰退衝擊的期間，為McLane締造創新高的獲利。
巴菲特上月在致股東信中表示：「2009年波克夏幾乎所有事業都遭遇或多或少的衝擊，McLane是一大例外。」
波克夏在2003年向沃爾碼公司買下McLane，McLane去年稅前盈餘達3.44億美元，營收有三分之一來自沃爾瑪。
《巴菲特家鄉奧馬哈的朝聖之旅》一書作者馬修說：「我相信McLane只要看到成長機會，就必定會好好把握，McLane有波克夏的現金作後盾。」
UDN提醒您：飲酒過量，有礙健康
【2010/03/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2010-03-23
【電子時報2010-03-23】歐巴馬倒債風險超越巴菲特
歐巴馬倒債風險超越巴菲特2010/03/23-林彥宏
據彭博(Bloomberg)報導，日前股神巴菲特(Warren Buffett)旗下投資機構波克夏(Berkshire Hathaway Inc.)發行2年期公司債時，其殖利率竟然較同期美國政府公債低0.035%。顯示與美國政府相比，投資人願意向波克夏收取更低利息。前雷曼兄弟(Lehman Brothers)首席債券分析師Jack Malvey表示，該現象在美國債券史上非常罕見，恐導致美國喪失AAA級信評。
目前波克夏公司債信評為AA+，該公司擁有1,570億美元現金、但僅有520億美元負債。除波克夏可用較美國政府更低成本發行債券外，寶鹼(P&G)、嬌生(Johnson&Johnson)與美國房屋用品業者Lowe's Cos.因公司體質健全，其公司債利息也較美國政府公債為低。
國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)債券部門主管Mitchell Stapley也表示，該現象有如在美國政府頭上「打一巴掌」，顯示美債違約風險正逐漸上升。美國政府若不採取削減支出對策，後果恐怕「相當嚇人」。
2009年以來，為籌措經濟振興方案所需資金，美國財政部累積已發行約2.6兆美元政府公債，因而導致美債供應過剩，殖利率也隨之走揚。對此信評機構穆迪(Moody's)已於日前警告，美國未來恐將失去AAA級信評。
根據穆迪所提報告，2010年美國政府債務利息將佔稅收7%，2013年則將上升至11%，嚴重程度在AAA級信評國家中僅次於英國。
儘管美國政府債務驚人，但可幸的是美國經濟已出現好轉跡象。根據信評機構標準普爾(S&P Ratings)所公布報告，受到經濟復甦刺激，2010年下半美國公司債平均違約機率可望下降至5%水準。截至2010年2月美國公司債平均違約機率為10.4%。
據彭博(Bloomberg)報導，日前股神巴菲特(Warren Buffett)旗下投資機構波克夏(Berkshire Hathaway Inc.)發行2年期公司債時，其殖利率竟然較同期美國政府公債低0.035%。顯示與美國政府相比，投資人願意向波克夏收取更低利息。前雷曼兄弟(Lehman Brothers)首席債券分析師Jack Malvey表示，該現象在美國債券史上非常罕見，恐導致美國喪失AAA級信評。
目前波克夏公司債信評為AA+，該公司擁有1,570億美元現金、但僅有520億美元負債。除波克夏可用較美國政府更低成本發行債券外，寶鹼(P&G)、嬌生(Johnson&Johnson)與美國房屋用品業者Lowe's Cos.因公司體質健全，其公司債利息也較美國政府公債為低。
國際信評機構惠譽(Fitch Ratings)債券部門主管Mitchell Stapley也表示，該現象有如在美國政府頭上「打一巴掌」，顯示美債違約風險正逐漸上升。美國政府若不採取削減支出對策，後果恐怕「相當嚇人」。
2009年以來，為籌措經濟振興方案所需資金，美國財政部累積已發行約2.6兆美元政府公債，因而導致美債供應過剩，殖利率也隨之走揚。對此信評機構穆迪(Moody's)已於日前警告，美國未來恐將失去AAA級信評。
根據穆迪所提報告，2010年美國政府債務利息將佔稅收7%，2013年則將上升至11%，嚴重程度在AAA級信評國家中僅次於英國。
儘管美國政府債務驚人，但可幸的是美國經濟已出現好轉跡象。根據信評機構標準普爾(S&P Ratings)所公布報告，受到經濟復甦刺激，2010年下半美國公司債平均違約機率可望下降至5%水準。截至2010年2月美國公司債平均違約機率為10.4%。
【大公網2010-03-23】美債吸引力不及巴郡
美債吸引力不及巴郡
2010-3-23
圖：市場估計，美國今年的債務佔國家經濟產值的比例，將較其他AAA評級的國家還高，圖中為美國財政部
美國股神巴菲特的旗艦公司巴郡雖然評級被降，但是卻無阻該公司的信貸質素，反觀美國主權評級雖然只是面對著被調降的壓力，仍未被降級，但是，其債券的信貸質素卻已比巴郡差，債券的受歡迎程度不及巴郡。
彭博資料顯示，由巴郡發行的一批兩年期票據，在二月份的孳息率比起同類的國庫票據孳息還要低3.5個點子，此外，由寶潔、強生和Lowe's Cos等所發行的票據，在最近幾周的孳息亦低於同類的國庫券，雷曼兄弟前首席固定收益策略員Jack Malvey指出，這在債券市場的歷史上非常罕見。
美國財政部自從2009年初以來因為經常拍賣大批國庫券，以至這些國庫券在市場上充斥，亦令外界懷疑美國政府是否有資格繼續保留AAA的評級。同時，雖然美國首季經濟增長得到改善，但是由於美國政府不斷增加借貸，所以令國庫券在首季的反彈受阻。
國庫券首季反彈受阻
Fifth Third Asset Management的固定收益部總監Grand Rapids表示，這對美國政府來說，可謂是一大打擊，可能現在是時候投資者應該明白到債務的風險已開始影響到美國的信貸質素，日後可能要承擔非常高昂的代價。
一直以來，投資者由於對政府的信心較高，而政府的信譽較佳，所以國庫券的孳息一般比起企業債券低，不過，由於評級機構，例如穆迪服務公司等估計，美國今年的債務佔去國家經濟產值的比例將會比其他AAA評級的國家都要高（英國除外），所以，穆迪上周曾估計，美國距離被降級的日子愈來愈近。穆迪上周料美國在2010年，將要動用7%的稅收償還國債，在2013年，則要動用11%還債。
國際貨幣基金組織第一副總裁John lipsky表示，現有的七大工業國中，除了加拿大和德國以外，債務佔國內生產總值（GDP）的比例將會在2014年升至或接近100%，事實上，今年以來，多個發達國家的債務與GDP比例已升至1950年以來最高。
不過，另一家評級機構標準普爾對美國的前景卻不太悲觀，該公司曾表示，隨著奧巴馬推出刺激經濟措施，加上聯儲局去年和前年不斷推出緊急措施以挽救金融體系，美國經濟將因此而受惠，使其債務的危機大減，該公司預計美國公司的拖欠率將會在年底跌至5%。
2010-3-23
圖：市場估計，美國今年的債務佔國家經濟產值的比例，將較其他AAA評級的國家還高，圖中為美國財政部
美國股神巴菲特的旗艦公司巴郡雖然評級被降，但是卻無阻該公司的信貸質素，反觀美國主權評級雖然只是面對著被調降的壓力，仍未被降級，但是，其債券的信貸質素卻已比巴郡差，債券的受歡迎程度不及巴郡。
彭博資料顯示，由巴郡發行的一批兩年期票據，在二月份的孳息率比起同類的國庫票據孳息還要低3.5個點子，此外，由寶潔、強生和Lowe's Cos等所發行的票據，在最近幾周的孳息亦低於同類的國庫券，雷曼兄弟前首席固定收益策略員Jack Malvey指出，這在債券市場的歷史上非常罕見。
美國財政部自從2009年初以來因為經常拍賣大批國庫券，以至這些國庫券在市場上充斥，亦令外界懷疑美國政府是否有資格繼續保留AAA的評級。同時，雖然美國首季經濟增長得到改善，但是由於美國政府不斷增加借貸，所以令國庫券在首季的反彈受阻。
國庫券首季反彈受阻
Fifth Third Asset Management的固定收益部總監Grand Rapids表示，這對美國政府來說，可謂是一大打擊，可能現在是時候投資者應該明白到債務的風險已開始影響到美國的信貸質素，日後可能要承擔非常高昂的代價。
一直以來，投資者由於對政府的信心較高，而政府的信譽較佳，所以國庫券的孳息一般比起企業債券低，不過，由於評級機構，例如穆迪服務公司等估計，美國今年的債務佔去國家經濟產值的比例將會比其他AAA評級的國家都要高（英國除外），所以，穆迪上周曾估計，美國距離被降級的日子愈來愈近。穆迪上周料美國在2010年，將要動用7%的稅收償還國債，在2013年，則要動用11%還債。
國際貨幣基金組織第一副總裁John lipsky表示，現有的七大工業國中，除了加拿大和德國以外，債務佔國內生產總值（GDP）的比例將會在2014年升至或接近100%，事實上，今年以來，多個發達國家的債務與GDP比例已升至1950年以來最高。
不過，另一家評級機構標準普爾對美國的前景卻不太悲觀，該公司曾表示，隨著奧巴馬推出刺激經濟措施，加上聯儲局去年和前年不斷推出緊急措施以挽救金融體系，美國經濟將因此而受惠，使其債務的危機大減，該公司預計美國公司的拖欠率將會在年底跌至5%。
【工商時報2010-03-23】投資人信不過美國公債
投資人信不過美國公債
2010-03-23 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
根據彭博社周一報導指出，由美國債市當前市況來看，投資人顯然認為借錢給巴菲特，要比借錢給美國政府安全。由此也反映出投資人對美國財政赤字與主權債信評等可能遭到調降的擔憂。
報導指出，億萬富豪巴菲特的柏克夏海瑟威公司2月所發行的2年期公司債殖利率目前較同期國庫券低了3.5個基點。事實上，不只是柏克夏海瑟威，其他一些大型藍籌股如寶僑與嬌生的公司債殖利率也都低於同期國庫券。這代表投資人購買這些企業的公司債，所要求的利息低於對美國國庫券的要求，反映出投資人認為這些公司的信用品質甚至超越美國政府。
專家表示，這樣的情況在美國債市史上十分罕見，因為畢竟國庫券或公債有美國政府的信用做為後盾。
然而由此也顯示，美國政府的信用品質在投資者的眼中是今不如昔。據報導指出，美國政府為籌措振興經濟的經費，自2009年開始總共發行了2.59兆美元的公債與國庫券，同時預算赤字佔經濟比率則達到戰後以來的最高點10％，使人擔心美國目前為AAA級的主權債信評等可能遭到調降。
穆迪投資人服務公司日前表示，美國政府今年花在債務利息上的支出占稅收的比率之高，在主要工業國家之中僅次於英國，而預料美國今年的稅收有7％是用在支付債務利息上，而到2013年此比率更將升到11％左右。穆迪警告，這使得美國現行為最高的AAA級主權債信評等調降可能性增大。
有鑑於美國政府信用品質有降低之虞，投資人轉而購買一些信用良好的公司債，使得這些公司債的殖利率甚至低於國庫券。以柏克夏海瑟威2010年2月到期的公司債，上周五的殖利率是在0.89％，較同期國庫券低了3.5基點，或是0.035個百分點。
全球最大的消費者產品廠商寶僑2012年8月到期的公司債殖利率上週五是在1.12％，也比同期國庫券低了6個基點。
2010-03-23 工商時報 【記者王曉伯／綜合外電報導】
根據彭博社周一報導指出，由美國債市當前市況來看，投資人顯然認為借錢給巴菲特，要比借錢給美國政府安全。由此也反映出投資人對美國財政赤字與主權債信評等可能遭到調降的擔憂。
報導指出，億萬富豪巴菲特的柏克夏海瑟威公司2月所發行的2年期公司債殖利率目前較同期國庫券低了3.5個基點。事實上，不只是柏克夏海瑟威，其他一些大型藍籌股如寶僑與嬌生的公司債殖利率也都低於同期國庫券。這代表投資人購買這些企業的公司債，所要求的利息低於對美國國庫券的要求，反映出投資人認為這些公司的信用品質甚至超越美國政府。
專家表示，這樣的情況在美國債市史上十分罕見，因為畢竟國庫券或公債有美國政府的信用做為後盾。
然而由此也顯示，美國政府的信用品質在投資者的眼中是今不如昔。據報導指出，美國政府為籌措振興經濟的經費，自2009年開始總共發行了2.59兆美元的公債與國庫券，同時預算赤字佔經濟比率則達到戰後以來的最高點10％，使人擔心美國目前為AAA級的主權債信評等可能遭到調降。
穆迪投資人服務公司日前表示，美國政府今年花在債務利息上的支出占稅收的比率之高，在主要工業國家之中僅次於英國，而預料美國今年的稅收有7％是用在支付債務利息上，而到2013年此比率更將升到11％左右。穆迪警告，這使得美國現行為最高的AAA級主權債信評等調降可能性增大。
有鑑於美國政府信用品質有降低之虞，投資人轉而購買一些信用良好的公司債，使得這些公司債的殖利率甚至低於國庫券。以柏克夏海瑟威2010年2月到期的公司債，上周五的殖利率是在0.89％，較同期國庫券低了3.5基點，或是0.035個百分點。
全球最大的消費者產品廠商寶僑2012年8月到期的公司債殖利率上週五是在1.12％，也比同期國庫券低了6個基點。
【中國報新聞網2010-03-23】借錢給巴菲特較安全 美國信評不保
借錢給巴菲特較安全
美國信評不保
（華盛頓22日訊）近期的債券市場似乎反映著，借錢給巴菲特，比借錢給美國總統奧巴馬還安全。
根據彭博彙編的數據，巴菲特旗下柏克夏（Berkshire Hathaway）發行的2年期公債殖利率，較同期的美國公債低3.5%。
寶鹼（Procter & Gamble）、嬌生公司（Johnson& Johnson）、羅威（Lowe’s Companies）等公司近幾週的殖利率也低于美債。
前雷曼兄弟首席固定收益策略師麥維稱這種情況為債券市場史上“極罕見”的情況。
美國政府自2009年初以來，總計發行高達2.59兆美元（約8.59兆令吉）的公債，導致供應量大增，預算赤字佔國內生產總值（GDP）10%，創二戰后新高，引發市場擔憂美國AAA債信評等恐不保。
美國政府公債有對政府的信心和信用支，殖利率通常低于公司債，但這種情況已逆轉，穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service）預估，美國政府今年償債費用佔稅收比例，將比英國以外頂級債信評等的國家還高。
穆迪上週表示，美國今年將動用稅收約7%來償債，此比例將在2013年逼近11%。美國的AAA信評恐怕很快就要不保。
美國信評不保
（華盛頓22日訊）近期的債券市場似乎反映著，借錢給巴菲特，比借錢給美國總統奧巴馬還安全。
根據彭博彙編的數據，巴菲特旗下柏克夏（Berkshire Hathaway）發行的2年期公債殖利率，較同期的美國公債低3.5%。
寶鹼（Procter & Gamble）、嬌生公司（Johnson& Johnson）、羅威（Lowe’s Companies）等公司近幾週的殖利率也低于美債。
前雷曼兄弟首席固定收益策略師麥維稱這種情況為債券市場史上“極罕見”的情況。
美國政府自2009年初以來，總計發行高達2.59兆美元（約8.59兆令吉）的公債，導致供應量大增，預算赤字佔國內生產總值（GDP）10%，創二戰后新高，引發市場擔憂美國AAA債信評等恐不保。
美國政府公債有對政府的信心和信用支，殖利率通常低于公司債，但這種情況已逆轉，穆迪投資者服務公司（Moody’s Investors Service）預估，美國政府今年償債費用佔稅收比例，將比英國以外頂級債信評等的國家還高。
穆迪上週表示，美國今年將動用稅收約7%來償債，此比例將在2013年逼近11%。美國的AAA信評恐怕很快就要不保。
【大公網2010-03-23】巴菲特生活與常人一樣/本報記者 鄭芸央
巴菲特生活與常人一樣/本報記者 鄭芸央
2010-3-23
圖：巴菲特生活簡樸，起居生活與普通美國人一樣
巴菲特的故事總是引人入勝，無論看過多少有關這位傳奇人物報道，都不會感到厭倦，反而愈發想知道他多一點。巴菲特今年不是全球首富了，降至第三位，但他老人家生活了近八十年，這些一年一度的富豪榜對他沒有意義。股神仍然是巴郡主要股東，持有35萬股巴郡A股、75000萬股巴郡B股，以近期股值計算，巴菲特這批巴郡股票總值超過490億美元，相等於持有巴郡24.3%股權。到這個境界，巴菲特還有想追求的夢嗎？
無數人研究或學習巴菲特投資之道，置富後生活必定多姿多彩。然而，巴菲特偏偏相反，他的起居生活與普通美國人一樣，愛吃雪糕，愛飲可樂，被伴侶形容為枯燥無味。難怪世人只有一個巴菲特，換著是別人，天天夜夜笙歌還會嫌時間不夠用呢。
兒子是音樂家
大家可能以為，巴菲特的兒子應該是公司總裁之類，天天穿著名牌西裝返工開會，現實是巴菲特的兒子是位音樂家。沒錯，巴菲特的兒子彼得不是一般音樂家，他是一名曾獲艾美獎的音樂家。巴菲特迷戀鐵路，兒子迷戀音樂，好一對有趣父子。彼得創業的第一桶金源自他爸，19歲當年還在史丹福大學讀書，突然決定賣掉手上持有的巴郡股票，套現90000美元，然後搬到三藩市做自由音樂人，自此開始了喜愛的音樂生涯。有人計數，如果彼得等到現時才賣掉這批股票，拿到的不只90000美元，而是7200萬美元。
巴菲特沒有令兒子視他為提款機，彼得的90000美元相對他的身家，非常皮毛而已，他要兒子憑著自己才能拓展事業，過喜樂生活，從中亦看到中國人與美國人對教育下一代不同之處。
巴菲特有用之不盡財富，去年巴郡賺81億美元，巴菲特作為巴郡主席薪水有多少，這幾年差不多約17萬美元左右。真的好想知道，巴菲特這位全球數一數二富豪如何看待金錢與人生。
2010-3-23
圖：巴菲特生活簡樸，起居生活與普通美國人一樣
巴菲特的故事總是引人入勝，無論看過多少有關這位傳奇人物報道，都不會感到厭倦，反而愈發想知道他多一點。巴菲特今年不是全球首富了，降至第三位，但他老人家生活了近八十年，這些一年一度的富豪榜對他沒有意義。股神仍然是巴郡主要股東，持有35萬股巴郡A股、75000萬股巴郡B股，以近期股值計算，巴菲特這批巴郡股票總值超過490億美元，相等於持有巴郡24.3%股權。到這個境界，巴菲特還有想追求的夢嗎？
無數人研究或學習巴菲特投資之道，置富後生活必定多姿多彩。然而，巴菲特偏偏相反，他的起居生活與普通美國人一樣，愛吃雪糕，愛飲可樂，被伴侶形容為枯燥無味。難怪世人只有一個巴菲特，換著是別人，天天夜夜笙歌還會嫌時間不夠用呢。
兒子是音樂家
大家可能以為，巴菲特的兒子應該是公司總裁之類，天天穿著名牌西裝返工開會，現實是巴菲特的兒子是位音樂家。沒錯，巴菲特的兒子彼得不是一般音樂家，他是一名曾獲艾美獎的音樂家。巴菲特迷戀鐵路，兒子迷戀音樂，好一對有趣父子。彼得創業的第一桶金源自他爸，19歲當年還在史丹福大學讀書，突然決定賣掉手上持有的巴郡股票，套現90000美元，然後搬到三藩市做自由音樂人，自此開始了喜愛的音樂生涯。有人計數，如果彼得等到現時才賣掉這批股票，拿到的不只90000美元，而是7200萬美元。
巴菲特沒有令兒子視他為提款機，彼得的90000美元相對他的身家，非常皮毛而已，他要兒子憑著自己才能拓展事業，過喜樂生活，從中亦看到中國人與美國人對教育下一代不同之處。
巴菲特有用之不盡財富，去年巴郡賺81億美元，巴菲特作為巴郡主席薪水有多少，這幾年差不多約17萬美元左右。真的好想知道，巴菲特這位全球數一數二富豪如何看待金錢與人生。
【文匯網2010-03-22】【視頻】股神巴菲特搖滾造型出場
http://v.wenweipo.com/detail.php?vid=1657
股神巴菲特搖滾造型出場
http://v.wenweipo.com [2010-03-22]
睿智從容的投資大師沃倫·巴菲特也有一顆搖滾的心！據美國《時代》雜誌網站18日報道，在最近風靡網絡的一段視頻中，巴菲特戴著一頂長及腰部的假髮和紫色的印花頭巾，身穿黑色皮夾克和紅色蘇格蘭格子裙，以上世紀80年代紅極一時的搖滾樂隊「槍與玫瑰」主唱艾希爾·羅斯的經典造型亮相，讓人跌破眼鏡。
股神巴菲特搖滾造型出場
http://v.wenweipo.com [2010-03-22]
睿智從容的投資大師沃倫·巴菲特也有一顆搖滾的心！據美國《時代》雜誌網站18日報道，在最近風靡網絡的一段視頻中，巴菲特戴著一頂長及腰部的假髮和紫色的印花頭巾，身穿黑色皮夾克和紅色蘇格蘭格子裙，以上世紀80年代紅極一時的搖滾樂隊「槍與玫瑰」主唱艾希爾·羅斯的經典造型亮相，讓人跌破眼鏡。
2010-03-21
【工商時報2010-03-21】波克夏 年化報酬率傲人
波克夏 年化報酬率傲人
2010-03-21 工商時報 【本報訊】
波克夏公司剛剛於日前公布該公司09年的年報數據，跟據晨星資料顯示，截至2009年年底，巴菲特旗下波克夏公司在過去45年的投資年化報酬率達20％，這樣的績效表現不僅大大超過美國的共同基金，也明顯優於標準普爾500指數僅9.3％的年化報酬率。實際上，如果以股價來看，波克夏公司A股自1965年以來的年化報酬率為22％，但若以淨值來計算，該公司的年化報酬率為20.3％。
為何波克夏過去45的年化報酬率可以有如此亮麗的表現？一、擁有較多操作上的自由空間： 晨星美國基金分析師Jonathan Rahbar指出，「巴菲特在任期間一直教導及勸說該公司的投資人，應將自己視為公司的擁有者，而不是投資者，讓自己的投資符合長期投資的風格，不受市場的短期波動牽引而採取頻繁的買進、賣出動作。 」
二、較大的投資選擇彈性：堅持自己的投資策略，不需特意去符合投資者的投資風格或滿足其投資配置上的要求，沒有短期績效評估的壓力。在短期績效的壓力下，基金經理人較易頻繁轉換投資組合標的，根據晨星的數據顯示，美國共同基金平均1年就會將投資標的全部換掉一次，這與巴菲特長期持有投資標的之作法完全不同。
由於，巴菲特在資產配置上不受限於機構法人或是任何投資人的要求，在投資的策略及比重上擁有極大的彈性。巴菲特在2007年底擁有440億美元現金，約占整體投資組合的35％左右，其中一部分則被用於收購新標的公司，但即使在現今的零利率時代，巴菲特旗下的波克夏仍持有大量現金，他在近期給股東的信中表示，「我們公司通常擁有200億美元以上的現金部位，雖然現金的報酬率微乎其微，但是這樣的配置能讓我們安心一覺到天明。」
巴菲特經營波克夏的成功，除了他精湛的選股能力之外，靈活、自由不受限制的資產配置也是他能確切執行其投資策略的主要原因。投資人在選擇基金時，也應慎選擁有穩定的投資研究團隊，以及投資操作不受到過度額外束縛而使其偏離投資策略的基金。
（本文由晨星美國撰寫，晨星台灣摘譯）
2010-03-21 工商時報 【本報訊】
波克夏公司剛剛於日前公布該公司09年的年報數據，跟據晨星資料顯示，截至2009年年底，巴菲特旗下波克夏公司在過去45年的投資年化報酬率達20％，這樣的績效表現不僅大大超過美國的共同基金，也明顯優於標準普爾500指數僅9.3％的年化報酬率。實際上，如果以股價來看，波克夏公司A股自1965年以來的年化報酬率為22％，但若以淨值來計算，該公司的年化報酬率為20.3％。
為何波克夏過去45的年化報酬率可以有如此亮麗的表現？一、擁有較多操作上的自由空間： 晨星美國基金分析師Jonathan Rahbar指出，「巴菲特在任期間一直教導及勸說該公司的投資人，應將自己視為公司的擁有者，而不是投資者，讓自己的投資符合長期投資的風格，不受市場的短期波動牽引而採取頻繁的買進、賣出動作。 」
二、較大的投資選擇彈性：堅持自己的投資策略，不需特意去符合投資者的投資風格或滿足其投資配置上的要求，沒有短期績效評估的壓力。在短期績效的壓力下，基金經理人較易頻繁轉換投資組合標的，根據晨星的數據顯示，美國共同基金平均1年就會將投資標的全部換掉一次，這與巴菲特長期持有投資標的之作法完全不同。
由於，巴菲特在資產配置上不受限於機構法人或是任何投資人的要求，在投資的策略及比重上擁有極大的彈性。巴菲特在2007年底擁有440億美元現金，約占整體投資組合的35％左右，其中一部分則被用於收購新標的公司，但即使在現今的零利率時代，巴菲特旗下的波克夏仍持有大量現金，他在近期給股東的信中表示，「我們公司通常擁有200億美元以上的現金部位，雖然現金的報酬率微乎其微，但是這樣的配置能讓我們安心一覺到天明。」
巴菲特經營波克夏的成功，除了他精湛的選股能力之外，靈活、自由不受限制的資產配置也是他能確切執行其投資策略的主要原因。投資人在選擇基金時，也應慎選擁有穩定的投資研究團隊，以及投資操作不受到過度額外束縛而使其偏離投資策略的基金。
（本文由晨星美國撰寫，晨星台灣摘譯）
【工商時報2010-03-21】去年狂買公司債 美保險業大賺
去年狂買公司債 美保險業大賺
2010-03-21 工商時報 【記者劉純佑、劉聖芬／綜合外電報導】
去年美國保險業者以近5年來的最快速度大買公司債，一口氣將手上的公司債部位擴增到超過2.2兆美元，只因不願錯失這個「股神」巴菲特以「天上掉金塊」形容的百年難見進場良機。
根據美國聯邦準備理事會公布的數據，去年保險業者對公司債的淨買超金額躥升至1,530億美元，是自2004年買超1,720億美元以來的最高紀錄。美國保險業者加碼動作最大的時間，是在去年第1季公司債殖利率正處於該年的最高點時。這與他們在2008年淨賣超公司債590億美元形成顯著對比。
保險公司Allstate的投資長葛里芬（Judy Greffin）表示，「如果早知道這些投資可以獲得如此可觀的報酬，我們當初就應該再買多一點。」Allstate的公司債部位於去年增加20％至331億美元。
公司債價格上漲，幫助包括大都會和保德信人壽在內的保險公司，填補部份因房市和股市於2008年及2009年初重挫所造成的資本虧損。去年壽險業者的資金淨流入較產險業者高7倍以上。產險業指標性人物巴菲特曾懊惱地表示，他對公司債投資得不夠多。
柏克夏海瑟威公司的執行長巴菲特在今年2月27日寫給股東的年度信函中指出，公司債和地方公債在2009年初的價格「相對於美國公債簡直是便宜得不像話」。他說，「這樣的大好機會相當罕見。當天上掉金塊時，務必要拿大水桶而不是小水杯來接。」
據美林美國高收益債券指數，相較於2008年的負11％，去年包含再投資利息在內的公司債總投報率為26％。巴克萊資本信用策略師米希（Matthew Mish）和吉尼斯（Alex Gennis）日前發布分析報告指出，壽險業未來18個月，可能動用多達1,000億美元銀彈購買公司債。
2010-03-21 工商時報 【記者劉純佑、劉聖芬／綜合外電報導】
去年美國保險業者以近5年來的最快速度大買公司債，一口氣將手上的公司債部位擴增到超過2.2兆美元，只因不願錯失這個「股神」巴菲特以「天上掉金塊」形容的百年難見進場良機。
根據美國聯邦準備理事會公布的數據，去年保險業者對公司債的淨買超金額躥升至1,530億美元，是自2004年買超1,720億美元以來的最高紀錄。美國保險業者加碼動作最大的時間，是在去年第1季公司債殖利率正處於該年的最高點時。這與他們在2008年淨賣超公司債590億美元形成顯著對比。
保險公司Allstate的投資長葛里芬（Judy Greffin）表示，「如果早知道這些投資可以獲得如此可觀的報酬，我們當初就應該再買多一點。」Allstate的公司債部位於去年增加20％至331億美元。
公司債價格上漲，幫助包括大都會和保德信人壽在內的保險公司，填補部份因房市和股市於2008年及2009年初重挫所造成的資本虧損。去年壽險業者的資金淨流入較產險業者高7倍以上。產險業指標性人物巴菲特曾懊惱地表示，他對公司債投資得不夠多。
柏克夏海瑟威公司的執行長巴菲特在今年2月27日寫給股東的年度信函中指出，公司債和地方公債在2009年初的價格「相對於美國公債簡直是便宜得不像話」。他說，「這樣的大好機會相當罕見。當天上掉金塊時，務必要拿大水桶而不是小水杯來接。」
據美林美國高收益債券指數，相較於2008年的負11％，去年包含再投資利息在內的公司債總投報率為26％。巴克萊資本信用策略師米希（Matthew Mish）和吉尼斯（Alex Gennis）日前發布分析報告指出，壽險業未來18個月，可能動用多達1,000億美元銀彈購買公司債。
【TVBS 2010-03-20】拍保險廣告 股神巴菲特搖滾搞笑
拍保險廣告 股神巴菲特搖滾搞笑
TVBS╱TVBS 2010-03-20 14:19 調整字級： 股神巴菲特：「你帶出我最好的一面，你永遠可以依賴我。」合音：「你讓一切都值得…。」
紅頭巾、棕色長假髮，一身搖滾勁裝，這是槍與玫瑰主唱「艾索羅」的標準打扮，巴菲特的這支音樂錄影帶，特地選在柏克夏海瑟威旗下的金雞母-「Geico汽車保險公司」年度的員工大會上播放，讓台下員工樂不可支，每個人都笑歪了。
其實這是股神為保險公司拍的廣告影帶，配合演出的都是公司員工，要強調這家公司以客為尊的服務態度，不過風采都被股神搶光，網路上把這支廣告當成音樂錄影帶，點閱率相當熱烈。
TVBS╱TVBS 2010-03-20 14:19 調整字級： 股神巴菲特：「你帶出我最好的一面，你永遠可以依賴我。」合音：「你讓一切都值得…。」
紅頭巾、棕色長假髮，一身搖滾勁裝，這是槍與玫瑰主唱「艾索羅」的標準打扮，巴菲特的這支音樂錄影帶，特地選在柏克夏海瑟威旗下的金雞母-「Geico汽車保險公司」年度的員工大會上播放，讓台下員工樂不可支，每個人都笑歪了。
其實這是股神為保險公司拍的廣告影帶，配合演出的都是公司員工，要強調這家公司以客為尊的服務態度，不過風采都被股神搶光，網路上把這支廣告當成音樂錄影帶，點閱率相當熱烈。
2010-03-20
【中國證券報2010-03-20】巴菲特的ROE指標在中國靈驗嗎
巴菲特的ROE指標在中國靈驗嗎2010年03月20日 07:25 來源：中國證券報-中證網
巴菲特為他控股並管理的伯克希爾公司制定的業績衡量標準是15%的凈資產收益率(ROE)，用ROE指標在中國股市選股靈驗嗎？
為了兼顧簡單與準確，我們選擇使用根據扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的凈利潤計算的加權平均凈資產收益率，只關注公司經常性業務的盈利能力。
我們選股標準很簡單，只有一個指標就是ROE，只選擇上市公司中上一完整會計年度已經上市交易且ROE最高的前20家、前10家、前5家公司。投資組合也簡化一下，每家公司股票買入相等的金額，買入賣出也簡化一下，每年公佈年報的截止日4月30日根據最新年報進行ROE排名，賣出老股同時買入新股，然後和同期中信標普300指數(以下簡稱300指數)進行對比。其實相當於上個年度ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅與指數對比。
2000-2008這9個年度對比情況如下：
ROE前20名股票平均漲幅過去9年有5年落後300指數，4年領先指數，但落後年份落後幅度並不大，領先年份領先幅度非常大，因此如果同樣是每年4月30日賣出老的前20名並將買入新的前20名，累計盈利259%，同樣日期買賣300指數的累計盈利只有124%。過去9個年度買賣前10名和前5名累計盈利分別為309%和860%，更是遠遠戰勝指數。看來越是盈利能力強的公司股票，越應該集中投資，這樣就能更大幅度地戰勝市場。
有意思是的，前5個和後5個年度是完全相反的。
2000-2004前5個年度ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅基本是全部跑輸300指數。前5個年度2001年4月30日至2005年4月30日買賣累計虧損分別是-50%、-61%、-53%，均大幅低於同樣日期買賣300指數的累計虧損-25%。可見在上一波5年持續大熊市中盈利能力強的公司股票組合表現並不能戰勝股市，甚至輸給大盤。這也說明，這些高盈利公司在此之前的牛市過於高估，導致最初買入價格偏高，而熊市開始後這些高估的公司跌得更慘。
2004-2005後5個年度，ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅基本是全部大幅跑贏300指數。後5個年度2005年4月30日至2010年3月15日買賣累計盈利分別是692%、955%、2108%，均大幅超越同樣日期買賣300指數的累計盈利278%。可見在上一波5年大牛市-大熊市-大反彈這一波三折的市場中，盈利能力強的公司的股票組合能夠大幅戰勝大盤。這也說明，這些高盈利的好公司在此之前的熊市和差公司一樣被低估，而牛市開始後好公司更受市場追捧。
對比前5年和後5年，這9年牛市熊市交替出現，總的來看，巴菲特選股的ROE指標在中國股市長期投資也很有效，高盈利能力強的公司股票組合長期能夠明顯戰勝大盤。
需要補充的是，最後4年ROE排名前10名和前5名的股票組合之所以能夠大幅戰勝300指數，一個重要原因是，這種選股方法每年都能選到1隻超級大牛股：2005年度的宗申動力ROE34%，股價上漲551%；2006年度的鹽湖鉀肥ROE45%，股價上漲155%，2007年度的ST國中ROE93%，股價上漲759%；2008年度的萬方地產ROE114%，股價上漲338%。超級大牛股ROE並非最高，但肯定相當高，就好比最有錢的人不一定最有本事，但肯定很有本事。
買東西，品質第一；買股票，也是品質第一。 （責任編輯：郭彩萍）
巴菲特為他控股並管理的伯克希爾公司制定的業績衡量標準是15%的凈資產收益率(ROE)，用ROE指標在中國股市選股靈驗嗎？
為了兼顧簡單與準確，我們選擇使用根據扣除非經常性損益後歸屬於公司普通股股東的凈利潤計算的加權平均凈資產收益率，只關注公司經常性業務的盈利能力。
我們選股標準很簡單，只有一個指標就是ROE，只選擇上市公司中上一完整會計年度已經上市交易且ROE最高的前20家、前10家、前5家公司。投資組合也簡化一下，每家公司股票買入相等的金額，買入賣出也簡化一下，每年公佈年報的截止日4月30日根據最新年報進行ROE排名，賣出老股同時買入新股，然後和同期中信標普300指數(以下簡稱300指數)進行對比。其實相當於上個年度ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅與指數對比。
2000-2008這9個年度對比情況如下：
ROE前20名股票平均漲幅過去9年有5年落後300指數，4年領先指數，但落後年份落後幅度並不大，領先年份領先幅度非常大，因此如果同樣是每年4月30日賣出老的前20名並將買入新的前20名，累計盈利259%，同樣日期買賣300指數的累計盈利只有124%。過去9個年度買賣前10名和前5名累計盈利分別為309%和860%，更是遠遠戰勝指數。看來越是盈利能力強的公司股票，越應該集中投資，這樣就能更大幅度地戰勝市場。
有意思是的，前5個和後5個年度是完全相反的。
2000-2004前5個年度ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅基本是全部跑輸300指數。前5個年度2001年4月30日至2005年4月30日買賣累計虧損分別是-50%、-61%、-53%，均大幅低於同樣日期買賣300指數的累計虧損-25%。可見在上一波5年持續大熊市中盈利能力強的公司股票組合表現並不能戰勝股市，甚至輸給大盤。這也說明，這些高盈利公司在此之前的牛市過於高估，導致最初買入價格偏高，而熊市開始後這些高估的公司跌得更慘。
2004-2005後5個年度，ROE排名前20家、前10家、前5家公司股價平均漲幅基本是全部大幅跑贏300指數。後5個年度2005年4月30日至2010年3月15日買賣累計盈利分別是692%、955%、2108%，均大幅超越同樣日期買賣300指數的累計盈利278%。可見在上一波5年大牛市-大熊市-大反彈這一波三折的市場中，盈利能力強的公司的股票組合能夠大幅戰勝大盤。這也說明，這些高盈利的好公司在此之前的熊市和差公司一樣被低估，而牛市開始後好公司更受市場追捧。
對比前5年和後5年，這9年牛市熊市交替出現，總的來看，巴菲特選股的ROE指標在中國股市長期投資也很有效，高盈利能力強的公司股票組合長期能夠明顯戰勝大盤。
需要補充的是，最後4年ROE排名前10名和前5名的股票組合之所以能夠大幅戰勝300指數，一個重要原因是，這種選股方法每年都能選到1隻超級大牛股：2005年度的宗申動力ROE34%，股價上漲551%；2006年度的鹽湖鉀肥ROE45%，股價上漲155%，2007年度的ST國中ROE93%，股價上漲759%；2008年度的萬方地產ROE114%，股價上漲338%。超級大牛股ROE並非最高，但肯定相當高，就好比最有錢的人不一定最有本事，但肯定很有本事。
買東西，品質第一；買股票，也是品質第一。 （責任編輯：郭彩萍）
2010-03-19
【新華網2010-03-19】巴菲特年會化身搖滾樂手 戴假發飆高音獨唱
巴菲特年會化身搖滾樂手 戴假發飆高音獨唱
2010年03月19日 15:11:06 來源：揚子晚報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
搖滾打扮的巴菲特。
睿智從容的投資大師沃倫·巴菲特也有一顆搖滾的心！據美國《時代》雜志網站18日報道，在最近風靡網絡的一段視頻中，巴菲特戴著一頂長及腰部的假發和紫色的印花頭巾，身穿黑色皮夾克和紅色蘇格蘭格子裙，以上世紀80年代紅極一時的搖滾樂隊“槍與玫瑰”主唱艾希爾·羅斯的經典造型亮相，讓人跌破眼鏡。
獻唱時亮出手臂文身
這段視頻是巴菲特為自己的投資公司“波克夏·哈薩威”旗下的汽車保險公司Geico拍攝的年會短片，其他“演員”全部是Geico公司的員工。影片全長2分24秒，有員工自彈自唱公司之歌，還有人打扮成公司的吉祥物，巴菲特在最後30秒出場，表現完全蓋過其他人的風採。巴菲特一邊模倣艾希爾·羅斯深情獻唱，一邊還舉起手臂亮出了密密麻麻的文身，博得眾人歡呼。
成公司年會短片爆點
據悉，Geico公司每年2月都會在開年度員工會議前拍攝短片，巴菲特在過去4年裏都有入鏡，曾經扮演過DJ和流浪漢等不同造型。今年，公司創意媒體服務總監菲爾·奧佛卡希望巴菲特的表演更有爆點，于是讓他打扮成與自己平時形象最迥異的人物。奧佛卡說：“這是我們能想到的最怪異的裝扮。”沒想到巴菲特竟然同意了，還開玩笑地說：“我一直找不到肯把我包裝成歌星的經紀公司。”
2010年03月19日 15:11:06 來源：揚子晚報
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搖滾打扮的巴菲特。
睿智從容的投資大師沃倫·巴菲特也有一顆搖滾的心！據美國《時代》雜志網站18日報道，在最近風靡網絡的一段視頻中，巴菲特戴著一頂長及腰部的假發和紫色的印花頭巾，身穿黑色皮夾克和紅色蘇格蘭格子裙，以上世紀80年代紅極一時的搖滾樂隊“槍與玫瑰”主唱艾希爾·羅斯的經典造型亮相，讓人跌破眼鏡。
獻唱時亮出手臂文身
這段視頻是巴菲特為自己的投資公司“波克夏·哈薩威”旗下的汽車保險公司Geico拍攝的年會短片，其他“演員”全部是Geico公司的員工。影片全長2分24秒，有員工自彈自唱公司之歌，還有人打扮成公司的吉祥物，巴菲特在最後30秒出場，表現完全蓋過其他人的風採。巴菲特一邊模倣艾希爾·羅斯深情獻唱，一邊還舉起手臂亮出了密密麻麻的文身，博得眾人歡呼。
成公司年會短片爆點
據悉，Geico公司每年2月都會在開年度員工會議前拍攝短片，巴菲特在過去4年裏都有入鏡，曾經扮演過DJ和流浪漢等不同造型。今年，公司創意媒體服務總監菲爾·奧佛卡希望巴菲特的表演更有爆點，于是讓他打扮成與自己平時形象最迥異的人物。奧佛卡說：“這是我們能想到的最怪異的裝扮。”沒想到巴菲特竟然同意了，還開玩笑地說：“我一直找不到肯把我包裝成歌星的經紀公司。”
【工商時報2010-03-19】巴菲特 化身槍與玫瑰主唱
巴菲特 化身槍與玫瑰主唱
2010-03-19 工商時報 【記者蕭美惠／綜合外電報導】
股神巴菲特與員工一同拍攝音樂錄影帶，模仿「槍與玫瑰」主唱艾索羅斯。（圖／摘自網路）
投資之神巴菲特化身搖滾樂手？沒錯，柏克夏海瑟威旗下汽車保險公司Geico在年度員工大會上播放一支音樂錄影帶，巴大師在當中模仿「槍與玫瑰」（Guns N' Roses）主唱艾索羅斯（Axl Rose），而出現這個經典畫面。
在這支MV當中，Geico員工自彈自唱，巴菲特則是壓軸主唱。為模仿羅斯，巴菲特戴上及腰的假髮，紫色的髮帶，黑皮夾克和這位搖滾老將在80年代穿著的招牌紅色蘇格蘭裙。
這支MV長達2分24秒，最高潮是最後30秒巴菲特飆高音獨唱，還架勢十足地將繪有刺青的手臂高舉到空中。
Geico每年都會自行拍攝一支短片在年度員工大會上播放，時間是在2月。 Geico媒體主管歐瓦卡（Phil Ovuka）表示，巴菲特已是第4年參與影片拍攝，有一年他扮演DJ，還有一年是扮演遊民。
2010-03-19 工商時報 【記者蕭美惠／綜合外電報導】
股神巴菲特與員工一同拍攝音樂錄影帶，模仿「槍與玫瑰」主唱艾索羅斯。（圖／摘自網路）
投資之神巴菲特化身搖滾樂手？沒錯，柏克夏海瑟威旗下汽車保險公司Geico在年度員工大會上播放一支音樂錄影帶，巴大師在當中模仿「槍與玫瑰」（Guns N' Roses）主唱艾索羅斯（Axl Rose），而出現這個經典畫面。
在這支MV當中，Geico員工自彈自唱，巴菲特則是壓軸主唱。為模仿羅斯，巴菲特戴上及腰的假髮，紫色的髮帶，黑皮夾克和這位搖滾老將在80年代穿著的招牌紅色蘇格蘭裙。
這支MV長達2分24秒，最高潮是最後30秒巴菲特飆高音獨唱，還架勢十足地將繪有刺青的手臂高舉到空中。
Geico每年都會自行拍攝一支短片在年度員工大會上播放，時間是在2月。 Geico媒體主管歐瓦卡（Phil Ovuka）表示，巴菲特已是第4年參與影片拍攝，有一年他扮演DJ，還有一年是扮演遊民。
2010-03-17
【華爾街日報2010-03-17】巴菲特之子如何成為優秀“富二代”
2010年03月17日08:04
巴菲特之子如何成為優秀“富二代”
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)給兒子留下的財產﹐足以讓他追逐自己的夢想﹐但還不足以讓他空享清福。
如果有人在你成年之初便給你一張免費票﹐讓你自由探索你想要的職業生涯﹐但還不足以這輩子不再工作﹐你會怎麼做？你會利用這份自由去追求另外的人生軌跡嗎？現在你的生活又會有怎樣的不同？
Getty Images
彼得•巴菲特和妻子珍妮弗•巴菲特
巴菲特之子彼得•巴菲特(Peter Buffett)即將出版的新書中﹐有一個故事不禁讓人對這樣一個話題浮想聯翩。彼得19歲時便從他的富爸爸那裡得到了一筆相對不多的財產﹐這些錢“夠做任何事﹐但不夠無所事事。”這是他父親經常引述的原則之一﹐並在彼得的一篇短文中得到了詮釋。短文改編自他一本題為《人生由你打造》(Life Is What You Make It)的新書﹐發表在近期出版的彭博《商業週刊》(Bloomberg BusinessWeek)上。這筆財富來自於出售一處農場的收益﹐並轉換成了他父親的伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的股份。
彼得當時還是斯坦福大學(Stanford University)的學生。他選擇變賣了手裡的股票﹐得到了約九萬美元﹐並離開了學校。（這些股票現在約值7,200萬美元﹐但彼得說他不後悔。）
他搬到了舊金山﹐建立了一家工作室﹐開始從事他的音樂事業﹐彈鋼琴﹐作曲﹐試驗電子音樂﹐並接受他所能找到的任何工作﹐無論有沒有報酬。
這一決定讓彼得•巴菲特最終碰到了好運氣──一次偶然的機會讓他遇到了一位在新成立的有線電視頻道MTV電視台工作的漫畫家。這讓他得到了一份有報酬的廣告工作﹐並讓他終於能夠靠音樂謀生。彼得在音樂事業中不斷前行﹐成為一名榮獲艾美獎(Emmy Award)的音樂人、作曲家和製作人。他寫道﹐如果我一開始就面對必須自己謀生的壓力﹐我可能無法繼續沿著我所選擇的路走下去。
我發現這個故事發人深省。一些年輕人覺得﹐一出校門就應該從事他們能夠找到的工資最高的工作。這份工作將把他們套牢﹐離職業夢想越來越遠。對其他人而言﹐謀生的需求是一種積極而又現實的約束。拿我自己來說吧﹐如果某人給我充足的時間﹐正如巴菲特為他的兒子所做的一樣﹐我猜我可能會把時間揮霍在寫拙劣的小說上面﹐而不是去做秘書這份實用且有報酬的工作﹐然後當老師﹐然後讀新聞學研究生﹐走這樣一條對我來說遠更實際的人生道路。
讀者們﹐如果有人在你成年之初便給你一張免費票﹐讓你自由探索你想要的職業生涯﹐你會怎麼做？你會有個和現在全然不同的職業生涯嗎？抑或這張免費票會抹殺你的奮鬥動機？
讀者回復選登：
“在我看來﹐沒有什麼比喜歡一樣東西﹐但它卻永遠不能變成可為自己和家人提供生活來源的謀生手段更加悲慘的事情了。我有一個朋友熱衷音樂﹐但卻沒有足夠的才華走上職業道路﹐所以他做行政去了。要是生下來就喜歡稅法、化學或計算機編程﹐那該有多好啊。”
“我本來是要去法國學廚藝的﹐那可是我高中畢業時的夢想。”
Sue Shellenbarger
巴菲特之子如何成為優秀“富二代”
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)給兒子留下的財產﹐足以讓他追逐自己的夢想﹐但還不足以讓他空享清福。
如果有人在你成年之初便給你一張免費票﹐讓你自由探索你想要的職業生涯﹐但還不足以這輩子不再工作﹐你會怎麼做？你會利用這份自由去追求另外的人生軌跡嗎？現在你的生活又會有怎樣的不同？
Getty Images
彼得•巴菲特和妻子珍妮弗•巴菲特
巴菲特之子彼得•巴菲特(Peter Buffett)即將出版的新書中﹐有一個故事不禁讓人對這樣一個話題浮想聯翩。彼得19歲時便從他的富爸爸那裡得到了一筆相對不多的財產﹐這些錢“夠做任何事﹐但不夠無所事事。”這是他父親經常引述的原則之一﹐並在彼得的一篇短文中得到了詮釋。短文改編自他一本題為《人生由你打造》(Life Is What You Make It)的新書﹐發表在近期出版的彭博《商業週刊》(Bloomberg BusinessWeek)上。這筆財富來自於出售一處農場的收益﹐並轉換成了他父親的伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)的股份。
彼得當時還是斯坦福大學(Stanford University)的學生。他選擇變賣了手裡的股票﹐得到了約九萬美元﹐並離開了學校。（這些股票現在約值7,200萬美元﹐但彼得說他不後悔。）
他搬到了舊金山﹐建立了一家工作室﹐開始從事他的音樂事業﹐彈鋼琴﹐作曲﹐試驗電子音樂﹐並接受他所能找到的任何工作﹐無論有沒有報酬。
這一決定讓彼得•巴菲特最終碰到了好運氣──一次偶然的機會讓他遇到了一位在新成立的有線電視頻道MTV電視台工作的漫畫家。這讓他得到了一份有報酬的廣告工作﹐並讓他終於能夠靠音樂謀生。彼得在音樂事業中不斷前行﹐成為一名榮獲艾美獎(Emmy Award)的音樂人、作曲家和製作人。他寫道﹐如果我一開始就面對必須自己謀生的壓力﹐我可能無法繼續沿著我所選擇的路走下去。
我發現這個故事發人深省。一些年輕人覺得﹐一出校門就應該從事他們能夠找到的工資最高的工作。這份工作將把他們套牢﹐離職業夢想越來越遠。對其他人而言﹐謀生的需求是一種積極而又現實的約束。拿我自己來說吧﹐如果某人給我充足的時間﹐正如巴菲特為他的兒子所做的一樣﹐我猜我可能會把時間揮霍在寫拙劣的小說上面﹐而不是去做秘書這份實用且有報酬的工作﹐然後當老師﹐然後讀新聞學研究生﹐走這樣一條對我來說遠更實際的人生道路。
讀者們﹐如果有人在你成年之初便給你一張免費票﹐讓你自由探索你想要的職業生涯﹐你會怎麼做？你會有個和現在全然不同的職業生涯嗎？抑或這張免費票會抹殺你的奮鬥動機？
讀者回復選登：
“在我看來﹐沒有什麼比喜歡一樣東西﹐但它卻永遠不能變成可為自己和家人提供生活來源的謀生手段更加悲慘的事情了。我有一個朋友熱衷音樂﹐但卻沒有足夠的才華走上職業道路﹐所以他做行政去了。要是生下來就喜歡稅法、化學或計算機編程﹐那該有多好啊。”
“我本來是要去法國學廚藝的﹐那可是我高中畢業時的夢想。”
Sue Shellenbarger
【中國評論月刊2010-03-16】巴菲特何時“立儲”？
巴菲特何時“立儲”？
http://www.chinareviewnews.com 2010-03-16 11:39:42
“股神”將在半年後迎來他的“八十大壽”
中評社北京3月16日訊／2月27日公佈的沃倫.巴菲特致伯克希爾.哈撒韋全體股東的信中，透露公司2009年度總資產增長11.1%，收入增長4.4%，淨利潤增長61.4%。正如巴菲特在信中暗示大家的那樣，伯克希爾公司去年業績雖然強勁增長，但投資者對此不要習以為常。因為這位“股神”將在半年後迎來他的“八十大壽”，伯克希爾副主席查爾斯.芒格也已經86歲了，而公司接班人至今未能最終確定。
自從2006年初在《致股東信》中提到“繼任者”以來，外界對伯克希爾.哈撒韋未來掌門人的猜測不下7個，從曾經合作夥伴的兒子到子公司的首席執行官(CEO)。目前呼聲最高的是現年54歲的大衛.索科爾，因為他管理的中美能源控股公司是伯克希爾旗下近80家公司中最大和最賺錢的企業。
但在今年給伯克希爾股東的信中，巴菲特對接班人問題隻字未提。但索科爾的競爭對手還不少，因為巴菲特2007年提出的繼承人標準並不太難。尤其當伯克希爾不斷“吸收”新成員時，如去年11月對美國伯靈頓北方聖太菲鐵路公司的收購，也讓該公司50歲的CEO馬修.羅斯成為外界猜測的潛在候選人。
正如一名學者所說:“巴菲特有三種常人很難達到的優點。他集完美的投資家、超級商人、偉大的‘拉拉隊長’於一身，而那些候選人根本無法完全具備這些。”
廉頗老矣？
當人們關心一家公司的接班人問題，往往是擔心現有老總的身體或領導能力，要麼它們太糟糕了而急需後來者，要麼它們太好了而難以找到合適的繼任者，顯然巴菲特的問題屬於後者。
一方面，年近耄耋的巴菲特身體還很硬朗，尤其從2006年與阿斯特麗德.門克斯再婚以來。巴菲特曾批評蘋果公司CEO斯蒂夫.喬布斯應該提前公佈自己的健康狀況及手術訊息，而像肝臟移植這類搶救生命的大手術當然包括在內。巴菲特說:“人們會以不同的形式變老。我們的理事會成員都在公司投入了很多錢，他們不會希望一個變得愚蠢的人來管理它。如果我知道自己任何嚴重的身體問題，我會公開它的。”
另一方面，巴菲特的投資水平算是寶刀未老。西南證券研發中心副總經理王劍輝如此評價巴菲特的伯克希爾公司在2009年的表現:“對於一家主營業務集中在北美的金融類控股投資公司，扛住了經濟大危機並取得這樣的業績當屬不易。”
巴菲特說，伯克希爾公司去年每股賬面價值增長19.8%，落後標準普爾500指數的26.5%增幅，是自1965年以來第七次跑輸大盤。隨著公司規模的擴大，伯克希爾跑贏大盤的能力已大幅削弱，這種趨勢還將持續下去。對此，王劍輝強調，目前伯克希爾淨資產在總資產中的比例高達45.7%，大大高於金融企業8%和製造業企業18%左右的水平。此外，伯克希爾的淨資產增幅是稅後結果，而調整後的標普500指數則並未考慮稅收因素，這一差異可能會在實際比較時低估公司的收益水平。
就拿巴菲特最近10年的業績來看，1999年底，伯克希爾淨資產為577.61億美元，2009年底公司淨資產達到1357.85億美元，10年累計增幅達到135.1%；即使按照股價計算，公司帶給投資者的累積收益也達到77%。而同期標普指數在網際網路、房地產等兩次巨大的泡沫破裂打擊下累計下跌23%，讓人們經歷了一個“失落的十年”。
http://www.chinareviewnews.com 2010-03-16 11:39:42
“股神”將在半年後迎來他的“八十大壽”
中評社北京3月16日訊／2月27日公佈的沃倫.巴菲特致伯克希爾.哈撒韋全體股東的信中，透露公司2009年度總資產增長11.1%，收入增長4.4%，淨利潤增長61.4%。正如巴菲特在信中暗示大家的那樣，伯克希爾公司去年業績雖然強勁增長，但投資者對此不要習以為常。因為這位“股神”將在半年後迎來他的“八十大壽”，伯克希爾副主席查爾斯.芒格也已經86歲了，而公司接班人至今未能最終確定。
自從2006年初在《致股東信》中提到“繼任者”以來，外界對伯克希爾.哈撒韋未來掌門人的猜測不下7個，從曾經合作夥伴的兒子到子公司的首席執行官(CEO)。目前呼聲最高的是現年54歲的大衛.索科爾，因為他管理的中美能源控股公司是伯克希爾旗下近80家公司中最大和最賺錢的企業。
但在今年給伯克希爾股東的信中，巴菲特對接班人問題隻字未提。但索科爾的競爭對手還不少，因為巴菲特2007年提出的繼承人標準並不太難。尤其當伯克希爾不斷“吸收”新成員時，如去年11月對美國伯靈頓北方聖太菲鐵路公司的收購，也讓該公司50歲的CEO馬修.羅斯成為外界猜測的潛在候選人。
正如一名學者所說:“巴菲特有三種常人很難達到的優點。他集完美的投資家、超級商人、偉大的‘拉拉隊長’於一身，而那些候選人根本無法完全具備這些。”
廉頗老矣？
當人們關心一家公司的接班人問題，往往是擔心現有老總的身體或領導能力，要麼它們太糟糕了而急需後來者，要麼它們太好了而難以找到合適的繼任者，顯然巴菲特的問題屬於後者。
一方面，年近耄耋的巴菲特身體還很硬朗，尤其從2006年與阿斯特麗德.門克斯再婚以來。巴菲特曾批評蘋果公司CEO斯蒂夫.喬布斯應該提前公佈自己的健康狀況及手術訊息，而像肝臟移植這類搶救生命的大手術當然包括在內。巴菲特說:“人們會以不同的形式變老。我們的理事會成員都在公司投入了很多錢，他們不會希望一個變得愚蠢的人來管理它。如果我知道自己任何嚴重的身體問題，我會公開它的。”
另一方面，巴菲特的投資水平算是寶刀未老。西南證券研發中心副總經理王劍輝如此評價巴菲特的伯克希爾公司在2009年的表現:“對於一家主營業務集中在北美的金融類控股投資公司，扛住了經濟大危機並取得這樣的業績當屬不易。”
巴菲特說，伯克希爾公司去年每股賬面價值增長19.8%，落後標準普爾500指數的26.5%增幅，是自1965年以來第七次跑輸大盤。隨著公司規模的擴大，伯克希爾跑贏大盤的能力已大幅削弱，這種趨勢還將持續下去。對此，王劍輝強調，目前伯克希爾淨資產在總資產中的比例高達45.7%，大大高於金融企業8%和製造業企業18%左右的水平。此外，伯克希爾的淨資產增幅是稅後結果，而調整後的標普500指數則並未考慮稅收因素，這一差異可能會在實際比較時低估公司的收益水平。
就拿巴菲特最近10年的業績來看，1999年底，伯克希爾淨資產為577.61億美元，2009年底公司淨資產達到1357.85億美元，10年累計增幅達到135.1%；即使按照股價計算，公司帶給投資者的累積收益也達到77%。而同期標普指數在網際網路、房地產等兩次巨大的泡沫破裂打擊下累計下跌23%，讓人們經歷了一個“失落的十年”。
【華爾街日報2010-03-16】比亞迪擬提高今年資本支出以擴張汽車生產
2010年03月16日09:54
比亞迪擬提高今年資本支出以擴張汽車生產
中國電池和汽車生產商比亞迪股份有限公司(Byd Co., 1211.HK, 簡稱﹕比亞迪股份)週一表示﹐鑒於國內需求強勁﹐公司計劃把2010年的資本支出提高59%﹐以擴張汽車生產業務。
去年中國取代美國成為全球最大的汽車市場﹐全年汽車銷量增長46%﹐達到1,360萬輛。全球金融危機爆發後﹐中國政府推出了旨在鼓勵消費者購車的刺激措施。總部位於深圳的比亞迪股份從這些措施中受益﹐2009年該公司的汽車銷量增長了一倍以上﹐達到450,000輛。比亞迪股份週一重申﹐今年的銷量目標為800,000輛。
2008年﹐一家由沃倫•巴菲特(Warren Buffett)控股的公司購入了比亞迪股份9.89%的股權﹐由此令該公司備受關注。
比亞迪股份表示﹐公司已預撥人民幣100億元（合14.6億美元）用於擴建三座汽車製造廠以及在美國市場推出其首款純電動汽車。比亞迪股份去年的資本支出總計人民幣63億元。
比亞迪股份董事長王傳福週一表示﹐公司有望於2010年下半年在美國市場推出E6純電動汽車。他還稱﹐公司將把政府機構、名人和環境保護人士定為最初的目標客戶。
王傳福表示﹐公司打算在美國開設汽車銷售總部﹐為E6電動汽車的上市做準備。
王傳福在新聞發佈會上稱﹐在推出E6電動汽車後﹐公司的出口銷量必然會實現增長﹐但要實現出口為公司收入作出很大貢獻仍有待時日。
該公司計劃於今年晚些時候在深圳推出E6電動車﹐而F3DM混合動力車將於4月份上市。
王傳福稱﹐他預計2010年汽車製造業務對公司總收入的貢獻比例將由2009年的53%升至60%以上。
比亞迪股份週日表示﹐受汽車銷售強勁提振﹐公司2009年淨利潤增長逾兩倍﹐達到人民幣37.9億元。
本月早些時候﹐比亞迪股份宣佈﹐同意與德國戴姆勒公司(Daimler AG)建立技術合作夥伴關係﹐共同開發適合中國市場的電動汽車。王傳福週一稱﹐雙方將組建一家研發中心﹐用於研發一款聯合品牌汽車。但他未給出時間表。
比亞迪股份成立於1995年﹐最初是一家可充電鋰電池和鎳電池生產商﹐但後來擴大了業務範圍﹐涉足手機配件和替代燃料汽車生產。
比亞迪股份的電池生產背景吸引了巴菲特的注意力。在油價飆升、全球可能努力推行碳減排的背景下﹐電動汽車受關注的程度日益上升。
巴菲特的投資有助於為比亞迪股份在美國等發達市場銷售汽車的宏偉目標提供支撐。
比亞迪擬提高今年資本支出以擴張汽車生產
中國電池和汽車生產商比亞迪股份有限公司(Byd Co., 1211.HK, 簡稱﹕比亞迪股份)週一表示﹐鑒於國內需求強勁﹐公司計劃把2010年的資本支出提高59%﹐以擴張汽車生產業務。
去年中國取代美國成為全球最大的汽車市場﹐全年汽車銷量增長46%﹐達到1,360萬輛。全球金融危機爆發後﹐中國政府推出了旨在鼓勵消費者購車的刺激措施。總部位於深圳的比亞迪股份從這些措施中受益﹐2009年該公司的汽車銷量增長了一倍以上﹐達到450,000輛。比亞迪股份週一重申﹐今年的銷量目標為800,000輛。
2008年﹐一家由沃倫•巴菲特(Warren Buffett)控股的公司購入了比亞迪股份9.89%的股權﹐由此令該公司備受關注。
比亞迪股份表示﹐公司已預撥人民幣100億元（合14.6億美元）用於擴建三座汽車製造廠以及在美國市場推出其首款純電動汽車。比亞迪股份去年的資本支出總計人民幣63億元。
比亞迪股份董事長王傳福週一表示﹐公司有望於2010年下半年在美國市場推出E6純電動汽車。他還稱﹐公司將把政府機構、名人和環境保護人士定為最初的目標客戶。
王傳福表示﹐公司打算在美國開設汽車銷售總部﹐為E6電動汽車的上市做準備。
王傳福在新聞發佈會上稱﹐在推出E6電動汽車後﹐公司的出口銷量必然會實現增長﹐但要實現出口為公司收入作出很大貢獻仍有待時日。
該公司計劃於今年晚些時候在深圳推出E6電動車﹐而F3DM混合動力車將於4月份上市。
王傳福稱﹐他預計2010年汽車製造業務對公司總收入的貢獻比例將由2009年的53%升至60%以上。
比亞迪股份週日表示﹐受汽車銷售強勁提振﹐公司2009年淨利潤增長逾兩倍﹐達到人民幣37.9億元。
本月早些時候﹐比亞迪股份宣佈﹐同意與德國戴姆勒公司(Daimler AG)建立技術合作夥伴關係﹐共同開發適合中國市場的電動汽車。王傳福週一稱﹐雙方將組建一家研發中心﹐用於研發一款聯合品牌汽車。但他未給出時間表。
比亞迪股份成立於1995年﹐最初是一家可充電鋰電池和鎳電池生產商﹐但後來擴大了業務範圍﹐涉足手機配件和替代燃料汽車生產。
比亞迪股份的電池生產背景吸引了巴菲特的注意力。在油價飆升、全球可能努力推行碳減排的背景下﹐電動汽車受關注的程度日益上升。
巴菲特的投資有助於為比亞迪股份在美國等發達市場銷售汽車的宏偉目標提供支撐。
【中國證券報2010-03-16】評:新版巴菲特致股東信說了什麼? 有三大亮點
評:新版巴菲特致股東信說了什麼? 有三大亮點2010年03月16日 07:41 來源：中國證券報-中證網 胡飛雪
10年來，每年一封的“巴菲特致股東的信”我都認真拜讀，反復琢磨。“2010年巴菲特致股東的信”，照例是一道豐盛大餐、精製美食，讀之讓人連連大呼：味道好極了！
巴菲特這份年度公司報告有三個亮點：
一是永遠堅持穩健保守的經營策略。在《如何計算》一節談及評估公司價值時，巴菲特寫道：“從1965-1969年開始，到2005-2009年結束，……當收益率為正時，雖然我們的表現落後於標準普爾，但在收益率為負的十一年，我們的表現一直比標準普爾好。換句話說，我們的防守比我們的進攻好，這種情況很可能會繼續下去。”這表明巴菲特深諳金融投資之道。因為金融市場首先是一個風險市場，在這個市場上，投資人第一要考慮的是不被風險吞沒、不被對手吃掉。換句話說，投資人首先要做到防守第一、生存為上，在這個前提下，再謀發展，再說賺錢。在強調要永遠堅持穩健保守的經營策略時，巴先生還說：“在伯克希爾，我們會堅持未來幾十年利潤可以預見的業務。”在充滿風險和不確定的金融市場，始終如一地尋找“利潤可以預見的業務”，這種堅持、執著和自信，無疑正是巴菲特的不同凡響之處，也正是他和他的團隊的成功之道。
二是棄繁從簡的做事風格。伯克希爾是一家大公司，有257000名僱員，下屬分支公司有幾百家，業務也很多，那麼如何對其進行有效的管理呢？巴先生絕不單純是一個金融投資家，他還是一個相當老練的企業家，這從他的下述取捨選擇上可以清楚地看出來。在《我們不做什麼》一節中，他說：“我們寧願承受（下屬機構）少數不良決策的可見代價，也不願承受因為沉悶的官僚主義而造成的決策太慢（或者根本出不了決策），而導致的無形成本……我們計劃像分開管理的中大型規模的公司的集合那樣運營，他們大多數的決策制定發生在運營層。查理和我只限于分配資金，控制企業風險，挑選經理人和制定他們的薪酬。”股票投資很重要的一項基本功就是分析上市公司，巴先生對其公司管理的描述應該成為我們的鏡子，我們不妨拿這面鏡子來檢驗一下滬深兩市上市公司的治理結構和運行狀態，以作為我們選股的依據和參考。這一點，對長線投資尤為重要，因為股價的長期走勢取決於上市公司的經營及其業績。
三是獨立自信的決策模式。巴先生在2010年致股東的信中有一句話可以成為我們的座右銘：“我們從來不依靠陌生人的善意。”熟悉歐美文化哲學傳統的人可能會看得出來，這是西方經濟學的開山鼻祖亞當·斯密在《道德情操論》中用重筆點出的真知灼見，這一真知灼見也理應成為我們投資人的信條。當然光有這個信條還遠遠不夠，還要付諸行動，自己動手蒐集資料，自己用心分析問題，最終自己拍板做出決策。在股市裏，一定要自己多動腦子，在不熟悉具體情況的時候，堅決不做。因為做自己不熟悉的業務，心態肯定不穩，很容易出現操作失誤。
（責任編輯：王惠綿）
10年來，每年一封的“巴菲特致股東的信”我都認真拜讀，反復琢磨。“2010年巴菲特致股東的信”，照例是一道豐盛大餐、精製美食，讀之讓人連連大呼：味道好極了！
巴菲特這份年度公司報告有三個亮點：
一是永遠堅持穩健保守的經營策略。在《如何計算》一節談及評估公司價值時，巴菲特寫道：“從1965-1969年開始，到2005-2009年結束，……當收益率為正時，雖然我們的表現落後於標準普爾，但在收益率為負的十一年，我們的表現一直比標準普爾好。換句話說，我們的防守比我們的進攻好，這種情況很可能會繼續下去。”這表明巴菲特深諳金融投資之道。因為金融市場首先是一個風險市場，在這個市場上，投資人第一要考慮的是不被風險吞沒、不被對手吃掉。換句話說，投資人首先要做到防守第一、生存為上，在這個前提下，再謀發展，再說賺錢。在強調要永遠堅持穩健保守的經營策略時，巴先生還說：“在伯克希爾，我們會堅持未來幾十年利潤可以預見的業務。”在充滿風險和不確定的金融市場，始終如一地尋找“利潤可以預見的業務”，這種堅持、執著和自信，無疑正是巴菲特的不同凡響之處，也正是他和他的團隊的成功之道。
二是棄繁從簡的做事風格。伯克希爾是一家大公司，有257000名僱員，下屬分支公司有幾百家，業務也很多，那麼如何對其進行有效的管理呢？巴先生絕不單純是一個金融投資家，他還是一個相當老練的企業家，這從他的下述取捨選擇上可以清楚地看出來。在《我們不做什麼》一節中，他說：“我們寧願承受（下屬機構）少數不良決策的可見代價，也不願承受因為沉悶的官僚主義而造成的決策太慢（或者根本出不了決策），而導致的無形成本……我們計劃像分開管理的中大型規模的公司的集合那樣運營，他們大多數的決策制定發生在運營層。查理和我只限于分配資金，控制企業風險，挑選經理人和制定他們的薪酬。”股票投資很重要的一項基本功就是分析上市公司，巴先生對其公司管理的描述應該成為我們的鏡子，我們不妨拿這面鏡子來檢驗一下滬深兩市上市公司的治理結構和運行狀態，以作為我們選股的依據和參考。這一點，對長線投資尤為重要，因為股價的長期走勢取決於上市公司的經營及其業績。
三是獨立自信的決策模式。巴先生在2010年致股東的信中有一句話可以成為我們的座右銘：“我們從來不依靠陌生人的善意。”熟悉歐美文化哲學傳統的人可能會看得出來，這是西方經濟學的開山鼻祖亞當·斯密在《道德情操論》中用重筆點出的真知灼見，這一真知灼見也理應成為我們投資人的信條。當然光有這個信條還遠遠不夠，還要付諸行動，自己動手蒐集資料，自己用心分析問題，最終自己拍板做出決策。在股市裏，一定要自己多動腦子，在不熟悉具體情況的時候，堅決不做。因為做自己不熟悉的業務，心態肯定不穩，很容易出現操作失誤。
（責任編輯：王惠綿）
【工商時報2010-03-16】股神最愛的牛排 登台熱賣
股神最愛的牛排 登台熱賣
2010-03-16 工商時報 【記者姚舜／台北報導】
股神巴菲特的御廚史蒂夫．貝納基（Steve Branecki）昨（15）日飛來台灣客座，並與西華飯店行政主廚陳重光聯手示範股神最喜歡的乾式熟成丁骨牛排。圖/姚舜
台股陷入量縮整理期，如同天候一樣，有時陰雨有時晴，股神巴菲特「御廚」、美國高瑞特牛排館（Gorat Steak House）主廚史帝夫.貝納基（Steve Branecki）來台客座示範的美國乾式熟成丁骨牛排，一客雖要價2,650元，卻被訂到3月底，熱絡情況與低迷股市相較，形成強烈對比。
位在美國內布拉斯加州歐馬哈市（Omaha）的高瑞特牛排館，成立於1944年，由於高瑞特餐廳以乾式熟成牛肉作的牛排好吃，加上餐廳第3代經營者Deborah Gorat的父親與巴菲特是同學，股神10幾年前開始，每年都到高瑞特牛排館舉辦股東會。鑑於國人吃牛排的檔次愈來愈高，加上巴菲特在台灣享有高知名度，台北西華飯店決定邀請史帝夫.貝納基來台客座。
史帝夫.貝納基表示，巴菲特召開股東會通常選在每年5月第一個周末，為了聽股神分析盤市，每年到了股東會要召開之際，股東就會從各地飛到歐馬哈市。而股神開股東會的形式也很特別，接連2天的會期中，第一天由巴菲特親自演說，第二天亦即周日則聚在一起吃牛排。
「餐廳從周四就得開始準備了」，史帝夫.貝納基指出，巴菲特的號召力強大，每年股東會餐聚少則900人，多則1,200人。為了應付這麼多人，牛排大餐通常是採類似流水席的方式供應，雖然名義上是「牛排晚宴」，但最多能容400人的高瑞特餐廳從下午4點開始供餐，要一直忙到將近晚上12點才告一段落。
史帝夫.貝納基表示，巴菲特很低調，到餐廳用餐不會有額外要求，更不會指定座位，在享受乾式熟成丁骨牛排時，最喜歡搭配薯餅和櫻桃可樂，偶爾會加點一客冰淇淋。因為股神愛吃丁骨牛排，所有客人95％也都跟著點丁骨牛排，連帶使得高瑞特餐廳的乾式熟成丁骨牛排也遠近馳名。由於西華飯店挾「股神最愛」的訴求熱賣，史帝夫.貝納基才發現這位餐廳的老客人的威力無遠弗屆。
2010-03-16 工商時報 【記者姚舜／台北報導】
股神巴菲特的御廚史蒂夫．貝納基（Steve Branecki）昨（15）日飛來台灣客座，並與西華飯店行政主廚陳重光聯手示範股神最喜歡的乾式熟成丁骨牛排。圖/姚舜
台股陷入量縮整理期，如同天候一樣，有時陰雨有時晴，股神巴菲特「御廚」、美國高瑞特牛排館（Gorat Steak House）主廚史帝夫.貝納基（Steve Branecki）來台客座示範的美國乾式熟成丁骨牛排，一客雖要價2,650元，卻被訂到3月底，熱絡情況與低迷股市相較，形成強烈對比。
位在美國內布拉斯加州歐馬哈市（Omaha）的高瑞特牛排館，成立於1944年，由於高瑞特餐廳以乾式熟成牛肉作的牛排好吃，加上餐廳第3代經營者Deborah Gorat的父親與巴菲特是同學，股神10幾年前開始，每年都到高瑞特牛排館舉辦股東會。鑑於國人吃牛排的檔次愈來愈高，加上巴菲特在台灣享有高知名度，台北西華飯店決定邀請史帝夫.貝納基來台客座。
史帝夫.貝納基表示，巴菲特召開股東會通常選在每年5月第一個周末，為了聽股神分析盤市，每年到了股東會要召開之際，股東就會從各地飛到歐馬哈市。而股神開股東會的形式也很特別，接連2天的會期中，第一天由巴菲特親自演說，第二天亦即周日則聚在一起吃牛排。
「餐廳從周四就得開始準備了」，史帝夫.貝納基指出，巴菲特的號召力強大，每年股東會餐聚少則900人，多則1,200人。為了應付這麼多人，牛排大餐通常是採類似流水席的方式供應，雖然名義上是「牛排晚宴」，但最多能容400人的高瑞特餐廳從下午4點開始供餐，要一直忙到將近晚上12點才告一段落。
史帝夫.貝納基表示，巴菲特很低調，到餐廳用餐不會有額外要求，更不會指定座位，在享受乾式熟成丁骨牛排時，最喜歡搭配薯餅和櫻桃可樂，偶爾會加點一客冰淇淋。因為股神愛吃丁骨牛排，所有客人95％也都跟著點丁骨牛排，連帶使得高瑞特餐廳的乾式熟成丁骨牛排也遠近馳名。由於西華飯店挾「股神最愛」的訴求熱賣，史帝夫.貝納基才發現這位餐廳的老客人的威力無遠弗屆。
【聯合報2010-03-15】巴菲特套餐登台 主廚爆股神八卦
巴菲特套餐登台 主廚爆股神八卦
【聯合報╱記者陳靜宜／台北報導】 2010.03.16 09:17 am
巴菲特套餐來台 西華飯店上桌 / 陳靜宜
高瑞特牛排館主廚史提‧貝納基昨日來台。
記者蘇健忠／攝影
股神巴菲特最愛的高瑞特牛排館（Gorat's Steak House）老闆兼主廚史提‧貝納基（Steve Branecki）昨日抵台，不僅帶來巴菲特套餐，也帶來巴菲特的小八卦。
高瑞特牛排館創立於1944年，是一家位美國內布拉斯加州（Ｎebraska）歐馬哈市（Omaha）。巴菲特之所以鍾愛有加，除了牛排美味可口，離巴菲特住家很近，史提的老丈人也正好是巴菲特的高中同學。
巴菲特不僅經常到高瑞特用餐，而且年年在高瑞特辦股東會，已超過十年，比爾蓋茲、迪士尼總裁麥可艾森都是座上賓。
不過，巴菲特無論是私人用餐還是股東會，永遠只點美國Prime等級、乾式熟成的24盎司丁骨牛排。有時還會多點個雙份黃金薯餅、櫻桃可樂與香草冰淇淋；這家牛排館也因此聲名大噪，許多客人指名「巴菲特套餐」，價格只要美金35元（約台幣1,100元），平均每月賣出近四千客丁骨牛排。
史提說，在巴菲特股東會舉行的前一個月，就要開始進行準備工作，4月1日開放電話訂位，接下來，要進行採購、等待牛肉熟成、切割、處理，還要增加近40多位人手，從下午四點半開始出餐，直到深夜11點為止。當晚近千份牛排，其中有5、6百份都是指明要巴菲特的丁骨牛排。
即日起到3月底止，在西華飯店每日午、晚餐限量推出30客巴菲特套餐，2,650元+10%，3月22日前還有機會遇到史提。
巴菲特牛排套餐。
記者蘇健忠／攝影
【2010/03/15 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者陳靜宜／台北報導】 2010.03.16 09:17 am
巴菲特套餐來台 西華飯店上桌 / 陳靜宜
高瑞特牛排館主廚史提‧貝納基昨日來台。
記者蘇健忠／攝影
股神巴菲特最愛的高瑞特牛排館（Gorat's Steak House）老闆兼主廚史提‧貝納基（Steve Branecki）昨日抵台，不僅帶來巴菲特套餐，也帶來巴菲特的小八卦。
高瑞特牛排館創立於1944年，是一家位美國內布拉斯加州（Ｎebraska）歐馬哈市（Omaha）。巴菲特之所以鍾愛有加，除了牛排美味可口，離巴菲特住家很近，史提的老丈人也正好是巴菲特的高中同學。
巴菲特不僅經常到高瑞特用餐，而且年年在高瑞特辦股東會，已超過十年，比爾蓋茲、迪士尼總裁麥可艾森都是座上賓。
不過，巴菲特無論是私人用餐還是股東會，永遠只點美國Prime等級、乾式熟成的24盎司丁骨牛排。有時還會多點個雙份黃金薯餅、櫻桃可樂與香草冰淇淋；這家牛排館也因此聲名大噪，許多客人指名「巴菲特套餐」，價格只要美金35元（約台幣1,100元），平均每月賣出近四千客丁骨牛排。
史提說，在巴菲特股東會舉行的前一個月，就要開始進行準備工作，4月1日開放電話訂位，接下來，要進行採購、等待牛肉熟成、切割、處理，還要增加近40多位人手，從下午四點半開始出餐，直到深夜11點為止。當晚近千份牛排，其中有5、6百份都是指明要巴菲特的丁骨牛排。
即日起到3月底止，在西華飯店每日午、晚餐限量推出30客巴菲特套餐，2,650元+10%，3月22日前還有機會遇到史提。
巴菲特牛排套餐。
記者蘇健忠／攝影
【2010/03/15 聯合報】@ http://udn.com/
【新華網2010-03-15】巴菲特簡介
http://big5.xinhuanet.com/gate/big5/news.xinhuanet.com/world/2010-03/15/content_13178306.htm
巴菲特簡介
2010年03月15日 18:54:29 來源：新華網綜合
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
沃倫·巴菲特
出生年月：1930年8月30日
籍貫：美國內布拉斯加州奧馬哈市
伯克希爾公司職位：董事局主席
畢業院校：哥倫比亞大學金融係
1957年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則升至50萬美元。1994年底已發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。
1930年8月30日，沃倫.巴菲特出生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。
1931年，剛剛跨入11歲，他便躍身股海，購買了平生第一張股票。
1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。但他學得教授們的空頭理論不過癮，兩年後便不辭而別，輾轉考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資學理論學本
傑明.格雷厄姆。在格雷厄姆門下，巴菲特如魚得水。格雷厄姆反投機，主張通過分析企業的贏利情況、資產情況及未來前景等因素來評價股票。他教授給巴菲特豐富的知識和決竅。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意門生。
1950年巴菲特申請哈佛大學被拒之門外。
1951年，21歲的巴菲特學成畢業的時候，他獲得最高A+。
1957年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則升至50萬美元。
1962年，巴菲特合夥人公司的資本達到了720萬美元，其中有100萬是屬于巴菲特個人的。當時他將幾個合夥人企業合並成一個“巴菲特合夥人有限公司”。最小投資額擴大到10萬美元。情況有點像現在中國的私募基金或私人投資公司。
1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。
1966年春，美國股市牛氣衝天，但巴菲特卻坐立不安盡管他的股票都在飛漲，但卻發現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。雖然股市上瘋行的投機給投機家帶來了橫財，但巴菲特卻不為所動，因為他認為股票的價格應建立在企業業績成長而不是投機的基礎之上。
1967年10月，巴菲特掌管的資金達到6500萬美元。
1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了59%，而道·瓊斯指數才增長了9%。巴菲特掌管的資金上升至1億零400萬美元，其中屬于巴菲特的有2500萬美元。
1968年5月，當股市一片凱歌的時候，巴菲特卻通知合夥人，他要隱退了。隨後，他逐漸清算了巴菲特合夥人公司的幾乎所有的股票。
1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多，
1970年-1974年間，美國股市就像個泄了氣的皮球，沒有一絲生氣，持續的通貨膨脹和低增長使美國經濟進入了“滯脹”時期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常因為他看到了財源即將滾滾而來──他發現了太多的便宜股票。
1972年，巴菲特又盯上了報刊業，因為他發現擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋梁，任何過客都必須留下買路錢。1973年開始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35%。10年之後，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。
1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7 %的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已長至51.5美元，翻了5倍。至于賺了多少，其數目可以讓全世界的投資家咋舌。
1992年中巴費特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業公司——通用動力公司的股票，到年底股價上升到113元。巴費特在半年前擁有的32，200萬美元的股票已值49，100萬美元了
1994年底已發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。從1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道.瓊斯指數近17個百分點。如果誰在1965年投資巴菲特的公司10000美元的話，到1994年，他就可得到1130萬美元的回報，也就是說，誰若在30年前選擇了巴菲特，誰就坐上了發財的火箭。
2000年3月11日，巴菲特在伯克希爾公司的網站上公開了今年的年度信件——一封沉重的信。數字顯示，巴菲特任主席的投資基金集團伯克希爾公司，去年純收益下降了45%，從28.3億美元下降到15.57億美元。伯克希爾公司的A股價格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同時伯克希爾的賬面利潤只增長0.5%，遠遠低于同期標準普爾21的增長，是1980年以來的首次落後。
（責任編輯: 盧鑒 ）
巴菲特簡介
2010年03月15日 18:54:29 來源：新華網綜合
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
沃倫·巴菲特
出生年月：1930年8月30日
籍貫：美國內布拉斯加州奧馬哈市
伯克希爾公司職位：董事局主席
畢業院校：哥倫比亞大學金融係
1957年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則升至50萬美元。1994年底已發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。
1930年8月30日，沃倫.巴菲特出生于美國內布拉斯加州的奧馬哈市。
1931年，剛剛跨入11歲，他便躍身股海，購買了平生第一張股票。
1947年，巴菲特進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理。但他學得教授們的空頭理論不過癮，兩年後便不辭而別，輾轉考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資學理論學本
傑明.格雷厄姆。在格雷厄姆門下，巴菲特如魚得水。格雷厄姆反投機，主張通過分析企業的贏利情況、資產情況及未來前景等因素來評價股票。他教授給巴菲特豐富的知識和決竅。富有天才的巴菲特很快成了格雷厄姆的得意門生。
1950年巴菲特申請哈佛大學被拒之門外。
1951年，21歲的巴菲特學成畢業的時候，他獲得最高A+。
1957年，巴菲特掌管的資金達到30萬美元，但年末則升至50萬美元。
1962年，巴菲特合夥人公司的資本達到了720萬美元，其中有100萬是屬于巴菲特個人的。當時他將幾個合夥人企業合並成一個“巴菲特合夥人有限公司”。最小投資額擴大到10萬美元。情況有點像現在中國的私募基金或私人投資公司。
1964年，巴菲特的個人財富達到400萬美元，而此時他掌管的資金已高達2200萬美元。
1966年春，美國股市牛氣衝天，但巴菲特卻坐立不安盡管他的股票都在飛漲，但卻發現很難再找到符合他的標準的廉價股票了。雖然股市上瘋行的投機給投機家帶來了橫財，但巴菲特卻不為所動，因為他認為股票的價格應建立在企業業績成長而不是投機的基礎之上。
1967年10月，巴菲特掌管的資金達到6500萬美元。
1968年，巴菲特公司的股票取得了它歷史上最好的成績：增長了59%，而道·瓊斯指數才增長了9%。巴菲特掌管的資金上升至1億零400萬美元，其中屬于巴菲特的有2500萬美元。
1968年5月，當股市一片凱歌的時候，巴菲特卻通知合夥人，他要隱退了。隨後，他逐漸清算了巴菲特合夥人公司的幾乎所有的股票。
1969年6月，股市直下，漸漸演變成了股災，到1970年5月，每種股票都要比上年初下降50%，甚至更多，
1970年-1974年間，美國股市就像個泄了氣的皮球，沒有一絲生氣，持續的通貨膨脹和低增長使美國經濟進入了“滯脹”時期。然而，一度失落的巴菲特卻暗自欣喜異常因為他看到了財源即將滾滾而來──他發現了太多的便宜股票。
1972年，巴菲特又盯上了報刊業，因為他發現擁有一家名牌報刊，就好似擁有一座收費橋梁，任何過客都必須留下買路錢。1973年開始，他偷偷地在股市上蠶食《波士頓環球》和《華盛頓郵報》，他的介入使《華盛頓郵報》利潤大增，每年平均增長35%。10年之後，巴菲特投入的1000萬美元升值為兩個億。
1980年，他用1.2億美元、以每股10.96美元的單價，買進可口可樂7 %的股份。到1985年，可口可樂改變了經營策略，開始抽回資金，投入飲料生產。其股票單價已長至51.5美元，翻了5倍。至于賺了多少，其數目可以讓全世界的投資家咋舌。
1992年中巴費特以74美元一股購下435萬股美國高技術國防工業公司——通用動力公司的股票，到年底股價上升到113元。巴費特在半年前擁有的32，200萬美元的股票已值49，100萬美元了
1994年底已發展成擁有230億美元的伯克希爾工業王國，它早已不再是一家紡紗廠，它已變成巴菲特的龐大的投資金融集團。從1965-1994年，巴菲特的股票平均每年增值26.77%，高出道.瓊斯指數近17個百分點。如果誰在1965年投資巴菲特的公司10000美元的話，到1994年，他就可得到1130萬美元的回報，也就是說，誰若在30年前選擇了巴菲特，誰就坐上了發財的火箭。
2000年3月11日，巴菲特在伯克希爾公司的網站上公開了今年的年度信件——一封沉重的信。數字顯示，巴菲特任主席的投資基金集團伯克希爾公司，去年純收益下降了45%，從28.3億美元下降到15.57億美元。伯克希爾公司的A股價格去年下跌20%，是90年代的唯一一次下跌；同時伯克希爾的賬面利潤只增長0.5%，遠遠低于同期標準普爾21的增長，是1980年以來的首次落後。
（責任編輯: 盧鑒 ）
【聯合報2010-03-15】巴菲特最愛丁骨牛排西華登場
巴菲特最愛丁骨牛排西華登場
【聯合報╱記者陳靜宜 ／即時報導】 2010.03.15 08:37 pm
股神巴菲特最常去的高瑞特（Gorat）牛排館，餐廳老闆兼主廚Steve受台北西華飯店之邀，今日抵台，帶來了巴菲特最愛吃的24盎司、美國Prime級、乾式熟成丁骨牛排。
西華飯店Toscana義大利餐廳，即日起到3/31每日午、晚，限量推出30客「巴菲特套餐」，價格2,650元+10%起。
【2010/03/15 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者陳靜宜 ／即時報導】 2010.03.15 08:37 pm
股神巴菲特最常去的高瑞特（Gorat）牛排館，餐廳老闆兼主廚Steve受台北西華飯店之邀，今日抵台，帶來了巴菲特最愛吃的24盎司、美國Prime級、乾式熟成丁骨牛排。
西華飯店Toscana義大利餐廳，即日起到3/31每日午、晚，限量推出30客「巴菲特套餐」，價格2,650元+10%起。
【2010/03/15 聯合報】@ http://udn.com/
【香港經濟日報2010-03-15】《股神動向》報告：巴菲特精明，早放棄入股雷曼
15/03/2010 08:24
《股神動向》報告：巴菲特精明，早放棄入股雷曼
外間一直盛傳，雷曼之死的關鍵全因巴菲特沒有在最後關頭出手相救，然而破產監督人的報
告詳細列明，雙方其實「從未接近達成協議」，因為精明的「股神」早已從與當時雷曼行政總裁
富爾德接洽的過程中，看出種種蛛絲馬跡，及時打退堂鼓。
富爾德在０８年３月２８日，首度與巴菲特洽談，商討由巴菲特注資最少２０億美元，惟當
時股神經已注意到兩點：第一，當他要求雷曼高層以相同條款注資時，富爾德即時拒絕，理由是
他和眾高層均收取雷曼股票作為薪酬的主要部分，故不願再斥巨資購入公司股票，巴菲特認為這
是一個重大負面因素。
第二，巴菲特不喜歡富爾德投訴有人沽空雷曼股票，從而拖低股價，認為怪責沽空者的舉動
，是「顯示一個失敗者，承認自己本身有問題。」
會面之後，股神當日其餘時間均在詳細研讀雷曼向美國證監會提交的年報，結果他發現雷曼
部分資產出現問題，主要是相關的房地產和高回報投資、貸款相關衍生工具及證券化活動等。
《香港經濟日報》
《股神動向》報告：巴菲特精明，早放棄入股雷曼
外間一直盛傳，雷曼之死的關鍵全因巴菲特沒有在最後關頭出手相救，然而破產監督人的報
告詳細列明，雙方其實「從未接近達成協議」，因為精明的「股神」早已從與當時雷曼行政總裁
富爾德接洽的過程中，看出種種蛛絲馬跡，及時打退堂鼓。
富爾德在０８年３月２８日，首度與巴菲特洽談，商討由巴菲特注資最少２０億美元，惟當
時股神經已注意到兩點：第一，當他要求雷曼高層以相同條款注資時，富爾德即時拒絕，理由是
他和眾高層均收取雷曼股票作為薪酬的主要部分，故不願再斥巨資購入公司股票，巴菲特認為這
是一個重大負面因素。
第二，巴菲特不喜歡富爾德投訴有人沽空雷曼股票，從而拖低股價，認為怪責沽空者的舉動
，是「顯示一個失敗者，承認自己本身有問題。」
會面之後，股神當日其餘時間均在詳細研讀雷曼向美國證監會提交的年報，結果他發現雷曼
部分資產出現問題，主要是相關的房地產和高回報投資、貸款相關衍生工具及證券化活動等。
《香港經濟日報》
【自由時報2010-03-12】雷曼曾三度求援 巴菲特不甩
2010-3-13 字型： ∣看推薦∣發言∣列印∣轉寄∣分享：
雷曼曾三度求援 巴菲特不甩
〔編譯劉千郁／綜合報導〕雷曼兄弟倒閉原因調查報告出爐，調查員瓦魯卡斯（Anton Valukas）指出，股神巴菲特至少曾有三次機會援助破產邊緣的雷曼兄弟，最後雷曼無法獲得股神金援而宣布破產。
雷曼三次求援失敗，掌管波克夏海瑟威公司的巴菲特認為雷曼主管不夠坦白、對公司狀況有所隱瞞。
財務不透明 股神看衰
報告顯示，雷曼當時的執行長福爾德（Richard Fuld）要求巴菲特投資廿億美元，巴菲特則希望雷曼高層也能投入相同金額，但福爾德以公司主管持有大量股票作為紅利的理由拒絕，巴菲特因此有了不好印象。
福爾德表示市場放空雷曼股票，壓低股價，巴菲特也不滿意這樣的說法，認為這是不肯承認問題的表現。
美國前財政部長鮑爾森（Henry Paulson）也曾在福爾德懇求下打電話給巴菲特，暗示他投資雷曼，但未施以壓力。
巴菲特在看過雷曼財務報告之後，注意到部分資產問題不少，最後發現在日本的一億美元問題資產並沒有揭露。最後雷曼於二○○八年九月初與深獲巴菲特信任的公司主管索柯爾（David Sokol）聯絡，請他考慮一項新投資，巴菲特仍認為這主意不切實際。
在二○○八年九月中，雷曼情況轉為更加危急之時，巴克萊銀行與巴菲特取得聯繫，希望獲得股神五十億美元擔保，直到雷曼、巴克萊完成合併，不過此議也是無疾而終。
雷曼曾三度求援 巴菲特不甩
〔編譯劉千郁／綜合報導〕雷曼兄弟倒閉原因調查報告出爐，調查員瓦魯卡斯（Anton Valukas）指出，股神巴菲特至少曾有三次機會援助破產邊緣的雷曼兄弟，最後雷曼無法獲得股神金援而宣布破產。
雷曼三次求援失敗，掌管波克夏海瑟威公司的巴菲特認為雷曼主管不夠坦白、對公司狀況有所隱瞞。
財務不透明 股神看衰
報告顯示，雷曼當時的執行長福爾德（Richard Fuld）要求巴菲特投資廿億美元，巴菲特則希望雷曼高層也能投入相同金額，但福爾德以公司主管持有大量股票作為紅利的理由拒絕，巴菲特因此有了不好印象。
福爾德表示市場放空雷曼股票，壓低股價，巴菲特也不滿意這樣的說法，認為這是不肯承認問題的表現。
美國前財政部長鮑爾森（Henry Paulson）也曾在福爾德懇求下打電話給巴菲特，暗示他投資雷曼，但未施以壓力。
巴菲特在看過雷曼財務報告之後，注意到部分資產問題不少，最後發現在日本的一億美元問題資產並沒有揭露。最後雷曼於二○○八年九月初與深獲巴菲特信任的公司主管索柯爾（David Sokol）聯絡，請他考慮一項新投資，巴菲特仍認為這主意不切實際。
在二○○八年九月中，雷曼情況轉為更加危急之時，巴克萊銀行與巴菲特取得聯繫，希望獲得股神五十億美元擔保，直到雷曼、巴克萊完成合併，不過此議也是無疾而終。
【朝鮮日報2010-03-12】巴菲特年薪25年僅10萬美元
巴菲特年薪25年僅10萬美元
朝鮮日報駐紐約特派記者 朴宗世 (2010.03.12 12:44)
據瞭解，“股神”沃倫-巴菲特25年來僅領取10萬美元年薪。巴菲特擔任董事長兼CEO的伯克希爾-哈撒韋公司在3月10日致投資者的股東大會委任檔中公開了經營班子去年的報酬明細。
巴菲特的基本工資固定在10萬美元，但由於去年保安費用增加，年薪總額達到51.9490萬美元。去年為保護巴菲特的人身安全和住宅所花費的費用為34.4490萬美元。儘管巴菲特的年薪總額比前一年增加6%，但與該公司首席財務官（CFO）馬克-哈姆柏格（Mark Hamburg）的87.4750萬美元年薪相比，相差很遠。
伯克希爾-哈撒韋公司與其他公司不一樣，不把薪水和股價及公司利益相掛鈎，而且也沒有獎金和職工優先認股權（stock option）。巴菲特和公司副董事長查理斯-芒格(Charles Munger)在去年也分別向公司返還了公司墊付的個人郵資和電話費5萬美元和5500美元。但巴菲特的個人財產在去年隨著伯克希爾-哈撒韋公司的股價飆升，增加100億美元，達到了470億美元。
朝鮮日報中文網 chn.chosun.com
朝鮮日報駐紐約特派記者 朴宗世 (2010.03.12 12:44)
據瞭解，“股神”沃倫-巴菲特25年來僅領取10萬美元年薪。巴菲特擔任董事長兼CEO的伯克希爾-哈撒韋公司在3月10日致投資者的股東大會委任檔中公開了經營班子去年的報酬明細。
巴菲特的基本工資固定在10萬美元，但由於去年保安費用增加，年薪總額達到51.9490萬美元。去年為保護巴菲特的人身安全和住宅所花費的費用為34.4490萬美元。儘管巴菲特的年薪總額比前一年增加6%，但與該公司首席財務官（CFO）馬克-哈姆柏格（Mark Hamburg）的87.4750萬美元年薪相比，相差很遠。
伯克希爾-哈撒韋公司與其他公司不一樣，不把薪水和股價及公司利益相掛鈎，而且也沒有獎金和職工優先認股權（stock option）。巴菲特和公司副董事長查理斯-芒格(Charles Munger)在去年也分別向公司返還了公司墊付的個人郵資和電話費5萬美元和5500美元。但巴菲特的個人財產在去年隨著伯克希爾-哈撒韋公司的股價飆升，增加100億美元，達到了470億美元。
朝鮮日報中文網 chn.chosun.com
【華爾街日報2010-03-12】巴菲特2009年薪酬仍為17.5萬美元
2010年03月12日10:55
巴菲特2009年薪酬仍為17.5萬美元
伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathway Inc.)將其董事長巴菲特(Warren E. Buffett) 2009年的總薪酬保持在175,000美元。巴菲特幾年來的薪酬一直維持在這一相對不高的水平。
在最新的福布斯(Forbes)全球最富400人排行榜上﹐巴菲特名列第三﹐他繼續持有伯克希爾哈撒韋這家投資公司的大量股份。巴菲特持有伯克希爾哈撒韋公司350,000股A類股和7,500萬股B類股﹐以近期股價計算價值超過490億美元﹐佔公司總股本的24.3%。
受手中所持大量股票的良好表現推動﹐伯克希爾哈撒韋公司不包括特殊項目的投資回報已經強勁反彈﹐但公司旗下幾家經濟狀況敏感型子公司的疲弱表現繼續對在伯克希爾哈撒韋的利潤產生負面影響。
2009年﹐該公司實現利潤81億美元﹐這雖高於上一年的50億美元﹐但卻大大低於2007年的132億美元。
除了讓巴菲特的薪酬維持往年水平外﹐伯克希爾哈撒韋也將公司副董事長芒格(Charles T. Munger)的薪酬繼續維持在100,000美元。但該公司將其首席財務長漢堡(Marc D. Hamburg)的薪酬上調了11%﹐增至874,750美元。
伯克希爾哈撒韋公司的B類股週四收盤上漲29美分﹐升至82.36美元﹐漲幅0.4%。該公司的B類股今年早些時候進行了拆股﹐該股過去一年中有三個多季度都在上漲。伯克希爾哈撒韋公司的A類股週四上漲47美元﹐至123,500美元。
巴菲特2009年薪酬仍為17.5萬美元
伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathway Inc.)將其董事長巴菲特(Warren E. Buffett) 2009年的總薪酬保持在175,000美元。巴菲特幾年來的薪酬一直維持在這一相對不高的水平。
在最新的福布斯(Forbes)全球最富400人排行榜上﹐巴菲特名列第三﹐他繼續持有伯克希爾哈撒韋這家投資公司的大量股份。巴菲特持有伯克希爾哈撒韋公司350,000股A類股和7,500萬股B類股﹐以近期股價計算價值超過490億美元﹐佔公司總股本的24.3%。
受手中所持大量股票的良好表現推動﹐伯克希爾哈撒韋公司不包括特殊項目的投資回報已經強勁反彈﹐但公司旗下幾家經濟狀況敏感型子公司的疲弱表現繼續對在伯克希爾哈撒韋的利潤產生負面影響。
2009年﹐該公司實現利潤81億美元﹐這雖高於上一年的50億美元﹐但卻大大低於2007年的132億美元。
除了讓巴菲特的薪酬維持往年水平外﹐伯克希爾哈撒韋也將公司副董事長芒格(Charles T. Munger)的薪酬繼續維持在100,000美元。但該公司將其首席財務長漢堡(Marc D. Hamburg)的薪酬上調了11%﹐增至874,750美元。
伯克希爾哈撒韋公司的B類股週四收盤上漲29美分﹐升至82.36美元﹐漲幅0.4%。該公司的B類股今年早些時候進行了拆股﹐該股過去一年中有三個多季度都在上漲。伯克希爾哈撒韋公司的A類股週四上漲47美元﹐至123,500美元。
【華爾街日報2010-03-12】學巴菲特從垃圾處理業中“淘寶”
2010年03月12日07:47
學巴菲特從垃圾處理業中“淘寶”
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)被錯誤地稱為“價值投資者”。其實他不是──至少從上世紀60年代初開始就不是了。
在我看來﹐價值投資者買進資產的原因是資產價值低於其一望便知的價值。一個基本的例子就是﹐一家公司在銀行有一億美元現金﹐無負債﹐而其市值為5,000萬美元（通常在市場低迷時會出現這種情況）﹐那麼這家公司的股票可能是很好的價值投資對象。只要不出現虧損﹐最終其價值至少會達到其一億美元的現金水平。
Getty Images
價值投資者使用的另一個標準是市盈率。如果一只股票市盈率僅為五倍（比如說其收益為1,000萬美元﹐市值5,000萬美元）﹐那它通常也是不錯的買進對象。
此外還有更多內容﹐不過價值投資最基本的就是這些了。
巴菲特更多的是一位運用人口統計學的投資者。他長線投資的特性意味著他通常不會如價值投資者一樣行事：在股票被低估的時候買進﹔當它達到應有的價值時賣出。他手中資金太多﹐因此著眼也更長遠。
以下是一些例子：
從人口統計學角度來看：世界上的每個人最終都會喝調味碳酸飲料。
從投資角度：當其他投資者全都不看好可口可樂公司(Coca-Cola)時﹐巴菲特卻在買進。
統計學角度：全世界所有人最終都會用上信用卡。
投資角度：買進美國運通公司(American Express)的股票。巴菲特在上世紀60年代初首次買進美國運通時﹐它正處於“色拉油醜聞”之中。投資者們對其股票避之猶恐不及。巴菲特站在他最喜歡的餐館的收銀機後面﹐看到使用美國運通信用卡的人為數甚眾﹐因而判定使用美國運通卡的風潮肯定不會消退。
統計學角度：世上所有人最終都會使用一次性剃須刀（至少是所有的男性）。
投資：吉列(Gillette)當時正在抵擋投機者的惡意收購。巴菲特以救星姿態出現﹐買進了一大批優先股﹐在幾年後轉換為普通股並繼續持有﹐直至吉列被寶潔(Procter & Gamble)收購。
統計學角度：中國將繼續大量消耗美國商品。
投資角度：買進鐵路公司Burlington Northern的股票。中國需求的商品通過這家公司從美國中西部運到西海岸的港口裝船。
那麼﹐最新的人口統計學說明了什麼呢？
美國的固體廢物人均產生量比以往任何時候都要多﹐而且這個趨勢還將繼續下去。
與1960年相比﹐美國人在人口增長不到一倍的情況下﹐年固體廢物產生量增長了兩倍﹐達到四億噸。美國的固體廢物產生量逐年增長。
巴菲特可能走他的橋牌牌友、前軟件工程師比爾•蓋茨(Bill Gates)的老路。和其他從軟件工程師轉型為商業巨子的人士一樣﹐蓋茨也有自己的資金管理公司卡斯凱德投資公司(Cascade Investments)﹐並通過它進行投資。卡斯凱德曾經是垃圾處理企業Allied Waste最大的股東﹐在Republic Service Group將其收購後﹐卡斯凱德又成了Republic Service Group最大的股東。此外﹐蓋茨還擁有另一家垃圾處理公司Waste Management的股權。
蓋茨還早就搶先於巴菲特吸納了多家鐵路公司的股權﹐特別是參股了加拿大國家鐵路公司(Canadian National Railway)。巴菲特曾經說過﹐希望自己在蓋茨首次買進鐵路類股時就開始投資這一領域。
最新的報告顯示﹐蓋茨持有Republic Service Group 5,700萬股股票﹐巴菲特的持股量也從360萬股上升到了830萬股。
巴菲特還增持了數據與文件存儲服務提供商Iron Mountain Inc.的股票。這家公司除了提供一般的信息管理服務外﹐還為客戶進行安全的信息粉碎處理服務。蓋茨還通過他的基金會持股Waste Management公司。
我感興趣的不僅僅是巴菲特要怎麼做﹐還想看看慣於跟風巴菲特的基金將有何動作。
結果我發現﹐通常追隨巴菲特的對沖基金正在買進垃圾處理公司的股票。擁有40億美元資產的投資公司Bridger Management也在買進垃圾處理公司Casella Waste和Waste Connections的股票﹐此外這家公司還持有伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)和Republic Service Group的股票。
繼互聯網泡沫之後﹐垃圾處理行業或許是從人口統計學上看來最有“錢途”的行業了。如果你想在這個領域大展拳腳﹐那麼跟定巴菲特、蓋茨或他們的追隨者才是上上策。
James Altucher
（編者按：本文作者是另類資產管理公司Formula Capital的執行合伙人﹐還是投資策略問題作家。不同於道瓊斯記者﹐他可能投資了上文所提及的股票。）
學巴菲特從垃圾處理業中“淘寶”
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)被錯誤地稱為“價值投資者”。其實他不是──至少從上世紀60年代初開始就不是了。
在我看來﹐價值投資者買進資產的原因是資產價值低於其一望便知的價值。一個基本的例子就是﹐一家公司在銀行有一億美元現金﹐無負債﹐而其市值為5,000萬美元（通常在市場低迷時會出現這種情況）﹐那麼這家公司的股票可能是很好的價值投資對象。只要不出現虧損﹐最終其價值至少會達到其一億美元的現金水平。
Getty Images
價值投資者使用的另一個標準是市盈率。如果一只股票市盈率僅為五倍（比如說其收益為1,000萬美元﹐市值5,000萬美元）﹐那它通常也是不錯的買進對象。
此外還有更多內容﹐不過價值投資最基本的就是這些了。
巴菲特更多的是一位運用人口統計學的投資者。他長線投資的特性意味著他通常不會如價值投資者一樣行事：在股票被低估的時候買進﹔當它達到應有的價值時賣出。他手中資金太多﹐因此著眼也更長遠。
以下是一些例子：
從人口統計學角度來看：世界上的每個人最終都會喝調味碳酸飲料。
從投資角度：當其他投資者全都不看好可口可樂公司(Coca-Cola)時﹐巴菲特卻在買進。
統計學角度：全世界所有人最終都會用上信用卡。
投資角度：買進美國運通公司(American Express)的股票。巴菲特在上世紀60年代初首次買進美國運通時﹐它正處於“色拉油醜聞”之中。投資者們對其股票避之猶恐不及。巴菲特站在他最喜歡的餐館的收銀機後面﹐看到使用美國運通信用卡的人為數甚眾﹐因而判定使用美國運通卡的風潮肯定不會消退。
統計學角度：世上所有人最終都會使用一次性剃須刀（至少是所有的男性）。
投資：吉列(Gillette)當時正在抵擋投機者的惡意收購。巴菲特以救星姿態出現﹐買進了一大批優先股﹐在幾年後轉換為普通股並繼續持有﹐直至吉列被寶潔(Procter & Gamble)收購。
統計學角度：中國將繼續大量消耗美國商品。
投資角度：買進鐵路公司Burlington Northern的股票。中國需求的商品通過這家公司從美國中西部運到西海岸的港口裝船。
那麼﹐最新的人口統計學說明了什麼呢？
美國的固體廢物人均產生量比以往任何時候都要多﹐而且這個趨勢還將繼續下去。
與1960年相比﹐美國人在人口增長不到一倍的情況下﹐年固體廢物產生量增長了兩倍﹐達到四億噸。美國的固體廢物產生量逐年增長。
巴菲特可能走他的橋牌牌友、前軟件工程師比爾•蓋茨(Bill Gates)的老路。和其他從軟件工程師轉型為商業巨子的人士一樣﹐蓋茨也有自己的資金管理公司卡斯凱德投資公司(Cascade Investments)﹐並通過它進行投資。卡斯凱德曾經是垃圾處理企業Allied Waste最大的股東﹐在Republic Service Group將其收購後﹐卡斯凱德又成了Republic Service Group最大的股東。此外﹐蓋茨還擁有另一家垃圾處理公司Waste Management的股權。
蓋茨還早就搶先於巴菲特吸納了多家鐵路公司的股權﹐特別是參股了加拿大國家鐵路公司(Canadian National Railway)。巴菲特曾經說過﹐希望自己在蓋茨首次買進鐵路類股時就開始投資這一領域。
最新的報告顯示﹐蓋茨持有Republic Service Group 5,700萬股股票﹐巴菲特的持股量也從360萬股上升到了830萬股。
巴菲特還增持了數據與文件存儲服務提供商Iron Mountain Inc.的股票。這家公司除了提供一般的信息管理服務外﹐還為客戶進行安全的信息粉碎處理服務。蓋茨還通過他的基金會持股Waste Management公司。
我感興趣的不僅僅是巴菲特要怎麼做﹐還想看看慣於跟風巴菲特的基金將有何動作。
結果我發現﹐通常追隨巴菲特的對沖基金正在買進垃圾處理公司的股票。擁有40億美元資產的投資公司Bridger Management也在買進垃圾處理公司Casella Waste和Waste Connections的股票﹐此外這家公司還持有伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)和Republic Service Group的股票。
繼互聯網泡沫之後﹐垃圾處理行業或許是從人口統計學上看來最有“錢途”的行業了。如果你想在這個領域大展拳腳﹐那麼跟定巴菲特、蓋茨或他們的追隨者才是上上策。
James Altucher
（編者按：本文作者是另類資產管理公司Formula Capital的執行合伙人﹐還是投資策略問題作家。不同於道瓊斯記者﹐他可能投資了上文所提及的股票。）
【工商時報2010-03-12】巴菲特底薪沒變 保全花費增
巴菲特底薪沒變 保全花費增
2010-03-12 工商時報 【記者林佳誼／綜合外電報導】
股神巴菲特儘管是全球身價最高的人之一，不過他在其所創的柏克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司的薪資，卻是長期維持不變，底薪仍是1年10萬美元，甚至少於公司部分部屬。不過柏克夏海瑟威卻付出更多費用來保障他的人身安全。
巴菲特去年擔任柏克夏海瑟威董事長兼執行長的年薪加津貼，總計為519,490美元，較2008年增加6％。不過根據巴菲特在公司官網寫給股東的一封信，這並不是他替自己加薪，而是柏克夏海瑟威為這名億萬富豪增列了28,781美元的保全費。
柏克夏海瑟威財務長翰布格（Marc Hamburg）去年薪酬成長11％，總計為874,750美元，蟬連該公司總部最高薪者，不過此一數目多半仍比不上柏克夏海瑟威旗下，如柏靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）等子公司總裁的待遇。
受益於全球股價指數衍生商品的績效大幅好轉，2009年柏克夏海瑟威A股盈餘高達80.55億美元，或為每股5,193美元，年增61％。
巴菲特在柏克夏海瑟威的底薪數十年來如一日，皆維持10萬美元，該公司副董事長蒙格（Charlie Munger）去年底薪也是10萬美元，與前年相同。不過柏克夏海瑟威去年在巴菲特的人身與居家保全工作上，總共斥資344,490美元。
巴菲特對於業界偏好將員工薪酬與公司獲利或股價掛勾的做法不以為然，因此柏克夏海瑟威沒有績效獎金、股票選擇權等各式名目的額外酬勞。巴菲特與蒙格還為公司諸如郵資、電話費等暫墊開銷，去年兩人分別補回5萬及5,500美元。
柏克夏海瑟威旗下擁有約80家遍及各行各業的子公司，包含服裝、珠寶或私人飛機公司，不過仍以保險與公共事業類帶來最多營收，比重超過三分之一。該公司也對可口可樂、富國銀行等企業進行投資。
2010-03-12 工商時報 【記者林佳誼／綜合外電報導】
股神巴菲特儘管是全球身價最高的人之一，不過他在其所創的柏克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）公司的薪資，卻是長期維持不變，底薪仍是1年10萬美元，甚至少於公司部分部屬。不過柏克夏海瑟威卻付出更多費用來保障他的人身安全。
巴菲特去年擔任柏克夏海瑟威董事長兼執行長的年薪加津貼，總計為519,490美元，較2008年增加6％。不過根據巴菲特在公司官網寫給股東的一封信，這並不是他替自己加薪，而是柏克夏海瑟威為這名億萬富豪增列了28,781美元的保全費。
柏克夏海瑟威財務長翰布格（Marc Hamburg）去年薪酬成長11％，總計為874,750美元，蟬連該公司總部最高薪者，不過此一數目多半仍比不上柏克夏海瑟威旗下，如柏靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）等子公司總裁的待遇。
受益於全球股價指數衍生商品的績效大幅好轉，2009年柏克夏海瑟威A股盈餘高達80.55億美元，或為每股5,193美元，年增61％。
巴菲特在柏克夏海瑟威的底薪數十年來如一日，皆維持10萬美元，該公司副董事長蒙格（Charlie Munger）去年底薪也是10萬美元，與前年相同。不過柏克夏海瑟威去年在巴菲特的人身與居家保全工作上，總共斥資344,490美元。
巴菲特對於業界偏好將員工薪酬與公司獲利或股價掛勾的做法不以為然，因此柏克夏海瑟威沒有績效獎金、股票選擇權等各式名目的額外酬勞。巴菲特與蒙格還為公司諸如郵資、電話費等暫墊開銷，去年兩人分別補回5萬及5,500美元。
柏克夏海瑟威旗下擁有約80家遍及各行各業的子公司，包含服裝、珠寶或私人飛機公司，不過仍以保險與公共事業類帶來最多營收，比重超過三分之一。該公司也對可口可樂、富國銀行等企業進行投資。
2010-03-11
【中廣新聞2010-03-11】巴菲特去年沒有加薪 但是安全花費增加了
巴菲特去年沒有加薪 但是安全花費增加了
2010-03-11 新聞速報 【中廣新聞／夏明珠】
股神巴菲特去年沒有加薪，但是公司增加了保護他人身安全的支出，作為企業老闆，巴菲特的薪水比他手下的許多高階主管都少，不過大老闆不會、也不必在乎，因為下面的人賣命賺來的錢，大多數還是他的。
巴菲特目前依然是柏克夏公司總裁和執行長，他的底薪十萬美元，25年來都沒變過，去年，他領取的薪水加上津貼，總共51萬九千多美元，比前年增加百分之六，增加的部份都是保鑣費。
柏克夏的財務長（漢寶），去年領取87萬四千多美元，是柏克夏總公司21個主管裡面薪水最高的，但是還是低於柏克夏旗下部分關係企業主管的薪水。
巴菲特的薪水，在他的總收入裡面，大概連九牛一毛都算不上，他去年總所得八十億五千五百萬美元，這絕大部分來自於他所持有的柏克夏公司A股，去年，這支股票的股價漲了五千一百93美元，重新站上十萬美元。
柏克夏公司今天在寄給股東的e-mail裡，公佈主管薪水，除了巴菲特之外，柏克夏的副總裁（孟格）底薪也只有十萬美元，而且他們兩個人每年都會把公司替他們支付的個人花費、比方說私人信件的郵票等，再還給公司，去年巴菲特還了五萬美元，孟格還了五千五百美元。
柏克夏將在五月一號，召開年度股東大會，這項被譽為股票投資人朝聖的活動，被辦得像嘉年華會一樣，去年吸引了三萬五千人前去，除了吃喝玩樂之外，股東們最有興趣的還是要聽聽股神怎麼看當前經濟和投資環境。
2010-03-11 新聞速報 【中廣新聞／夏明珠】
股神巴菲特去年沒有加薪，但是公司增加了保護他人身安全的支出，作為企業老闆，巴菲特的薪水比他手下的許多高階主管都少，不過大老闆不會、也不必在乎，因為下面的人賣命賺來的錢，大多數還是他的。
巴菲特目前依然是柏克夏公司總裁和執行長，他的底薪十萬美元，25年來都沒變過，去年，他領取的薪水加上津貼，總共51萬九千多美元，比前年增加百分之六，增加的部份都是保鑣費。
柏克夏的財務長（漢寶），去年領取87萬四千多美元，是柏克夏總公司21個主管裡面薪水最高的，但是還是低於柏克夏旗下部分關係企業主管的薪水。
巴菲特的薪水，在他的總收入裡面，大概連九牛一毛都算不上，他去年總所得八十億五千五百萬美元，這絕大部分來自於他所持有的柏克夏公司A股，去年，這支股票的股價漲了五千一百93美元，重新站上十萬美元。
柏克夏公司今天在寄給股東的e-mail裡，公佈主管薪水，除了巴菲特之外，柏克夏的副總裁（孟格）底薪也只有十萬美元，而且他們兩個人每年都會把公司替他們支付的個人花費、比方說私人信件的郵票等，再還給公司，去年巴菲特還了五萬美元，孟格還了五千五百美元。
柏克夏將在五月一號，召開年度股東大會，這項被譽為股票投資人朝聖的活動，被辦得像嘉年華會一樣，去年吸引了三萬五千人前去，除了吃喝玩樂之外，股東們最有興趣的還是要聽聽股神怎麼看當前經濟和投資環境。
【中央社2010-03-11】股神巴菲特薪酬少於公司部屬 保全費提高
股神巴菲特薪酬少於公司部屬 保全費提高
中央社 (2010-03-11 09:38) 分享| Ads by Google
（中央社內布拉斯加州奧瑪哈2010年3月10日綜合外電報導）美國億萬富豪巴菲特（Warren Buffett）去年的薪酬再度少於波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway）財務長，但該公司最近在保護巴菲特上，花了更多錢。
本週寄給股東的委託書中表示，波克夏哈薩威總裁兼董事的巴菲特，去年收到的報酬為51萬9490美元，上升6%。波克夏哈薩威是位於內布拉斯加州奧瑪哈（Omaha）的一家公司。巴菲特薪資上升，是因為他的公司多花了2萬8781美元保護他的安全。
波克夏哈薩威財務長漢伯（Marc Hamburg）去年薪資上升11%，達到87萬4750美元，仍是該公司21人的總部中，薪資最高者。
但幾乎可以肯定漢伯的薪資仍比波克夏哈薩威一些子公司執行長的薪資少，像是政府僱員保險公司（Geico）及柏林頓北方聖塔菲鐵路公司（BNSF）。這些子公司未公開執行長的薪資。（譯者：中央社李致嫻）
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（中央社內布拉斯加州奧瑪哈2010年3月10日綜合外電報導）美國億萬富豪巴菲特（Warren Buffett）去年的薪酬再度少於波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway）財務長，但該公司最近在保護巴菲特上，花了更多錢。
本週寄給股東的委託書中表示，波克夏哈薩威總裁兼董事的巴菲特，去年收到的報酬為51萬9490美元，上升6%。波克夏哈薩威是位於內布拉斯加州奧瑪哈（Omaha）的一家公司。巴菲特薪資上升，是因為他的公司多花了2萬8781美元保護他的安全。
波克夏哈薩威財務長漢伯（Marc Hamburg）去年薪資上升11%，達到87萬4750美元，仍是該公司21人的總部中，薪資最高者。
但幾乎可以肯定漢伯的薪資仍比波克夏哈薩威一些子公司執行長的薪資少，像是政府僱員保險公司（Geico）及柏林頓北方聖塔菲鐵路公司（BNSF）。這些子公司未公開執行長的薪資。（譯者：中央社李致嫻）
【中央社2010-03-11】超越蓋茲巴菲特 墨西哥電信大亨躍居世界首富
超越蓋茲巴菲特 墨西哥電信大亨躍居世界首富
中央社 (2010-03-11 09:10) 分享| Ads by Google
（中央社台北2010年3月11日電）美國財經雜誌富比世（Forbes）公佈年度億萬富豪排行榜，墨西哥電信大亨史林（Carlos Slim）擠下比爾蓋茲（Bill Gates）與巴菲特（Warren Buffett），躍居全球首富，同時也是16年來首次由非美國人榮登世界首富寶座。
根據彭博報導，70歲的史林其資產淨值增加185億美元，達535億美元。史林20年前買下墨西哥國營電話公司後，打造了電信王國。微軟（Microsoft US-MSFT）董事長、54歲的蓋茲則退居第2，其資產淨值增加130億美元，達530億美元。波克夏哈薩威 （BerkshireHathaway US-BRK/A）董事長巴菲特的身價增加100億美元，達470億美元，位居第3。
自1994年以來，世界首富寶座向來是蓋茲與巴菲特輪流坐，史林是1994年來除蓋茲與巴菲特外榮登世界首富寶座的第一人，同時也是16年來第一位晉身世界首富的非美國人士。日本地產大亨堤義明於1994年曾坐上世界首富寶座。蓋茲則是去年世界首富。
此外，亞洲首富─印度煉油與能源大廠信實集團（Reliance Industries IN-RIL）董事長、現年52歲的安巴尼（Mukesh Ambani）則以290億美元的身價居世界第4富豪。去年安巴尼排名世界第7，今年身價增加了195億美元。
世界第5大富豪也是由印度人包辦。全球鋼鐵大廠阿塞洛米塔爾（Arcelor Mittal NL-MT）執行長、現年59 歲的米塔爾（Lakshmi Mittal）由去年排名第8躍升至第5，其資產淨值增加94億美元，至287億美元。
甲骨文（Oracle US-ORCL）執行長、65歲的艾里森（Larry Ellison）的排名則由第4退步到第6，其身價增加55億美元，至280億美元；法國精品集團路易威登（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton FR-MC）董事長兼執行長、61歲的阿諾特（Bernard Arnault）由則去年的第15躍居第7名，其身價激增110億美元，至275億美元。
全球億萬富豪人數由去年的793人增至1011人，但仍低於2008年的高峰1125人。世界富豪的資產淨值總額達3.6兆美元，相對去年為2.4兆美元。隨著全球景氣回春，平均每位富豪的身價增加5億美元，達35億美元。
富比世調查全球55國的億萬富豪人數，其中美國的億萬富豪人數居首，有403人，高於去年的359人，其後為歐洲人，包辦了248人。亞太地區有234人上榜，高於去年的130人，其中有62人是新面孔。
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（中央社台北2010年3月11日電）美國財經雜誌富比世（Forbes）公佈年度億萬富豪排行榜，墨西哥電信大亨史林（Carlos Slim）擠下比爾蓋茲（Bill Gates）與巴菲特（Warren Buffett），躍居全球首富，同時也是16年來首次由非美國人榮登世界首富寶座。
根據彭博報導，70歲的史林其資產淨值增加185億美元，達535億美元。史林20年前買下墨西哥國營電話公司後，打造了電信王國。微軟（Microsoft US-MSFT）董事長、54歲的蓋茲則退居第2，其資產淨值增加130億美元，達530億美元。波克夏哈薩威 （BerkshireHathaway US-BRK/A）董事長巴菲特的身價增加100億美元，達470億美元，位居第3。
自1994年以來，世界首富寶座向來是蓋茲與巴菲特輪流坐，史林是1994年來除蓋茲與巴菲特外榮登世界首富寶座的第一人，同時也是16年來第一位晉身世界首富的非美國人士。日本地產大亨堤義明於1994年曾坐上世界首富寶座。蓋茲則是去年世界首富。
此外，亞洲首富─印度煉油與能源大廠信實集團（Reliance Industries IN-RIL）董事長、現年52歲的安巴尼（Mukesh Ambani）則以290億美元的身價居世界第4富豪。去年安巴尼排名世界第7，今年身價增加了195億美元。
世界第5大富豪也是由印度人包辦。全球鋼鐵大廠阿塞洛米塔爾（Arcelor Mittal NL-MT）執行長、現年59 歲的米塔爾（Lakshmi Mittal）由去年排名第8躍升至第5，其資產淨值增加94億美元，至287億美元。
甲骨文（Oracle US-ORCL）執行長、65歲的艾里森（Larry Ellison）的排名則由第4退步到第6，其身價增加55億美元，至280億美元；法國精品集團路易威登（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton FR-MC）董事長兼執行長、61歲的阿諾特（Bernard Arnault）由則去年的第15躍居第7名，其身價激增110億美元，至275億美元。
全球億萬富豪人數由去年的793人增至1011人，但仍低於2008年的高峰1125人。世界富豪的資產淨值總額達3.6兆美元，相對去年為2.4兆美元。隨著全球景氣回春，平均每位富豪的身價增加5億美元，達35億美元。
富比世調查全球55國的億萬富豪人數，其中美國的億萬富豪人數居首，有403人，高於去年的359人，其後為歐洲人，包辦了248人。亞太地區有234人上榜，高於去年的130人，其中有62人是新面孔。
【自由時報2010-03-11】蘋果市值坐四望三 超越波克夏 直追沃爾瑪 【03:55】
蘋果市值坐四望三 超越波克夏 直追沃爾瑪 【03:55】
〔中央社〕拜iPhone及麥金塔電腦 (Macintosh)需求激增之賜，蘋果公司 (Apple)市值已超越華倫巴菲特 (Warren Buffett)的波克夏哈薩威(Berkshire Hathaway)，直追沃爾瑪 (Wal-Mart)。
根據彭博，蘋果市值是2034億美元，超過波克夏哈薩威的2030億美元，成為美國市值第四大的股票。第三大是最大零售商沃爾瑪，今天盤中市值2048億美元。
蘋果股價過去一年上漲逾倍，昨天盤中還創新高，每股來到225美元。執行長左伯斯 (Steve Jobs)以減價後的iPhone和改頭換面的麥金塔獲得消費者青睞。他還推出IPad平板電腦，希望擴大版圖。
「他們顯然捉到消費者的想像力並持續創新，」波士頓先鋒投資管理公司經理人卡瑞 (John Carey)說。「民眾對該公司持續引領風騷的能力印象深刻。」
分析師如今預測蘋果今年獲利將超過105億美元，營收將躍升至將近550億美元。消費者對IPad可能相當有興趣。
巴菲特的波克夏哈薩威 (Berkshire HathawayUS-BRK/B)擁有保險公司、發電廠及鐵路公司，股價在分割並納入標準普爾500指數的成分股後，今年迄昨天止已經上漲25%。
總部在阿肯色州的沃爾瑪 (Wal-Mart StoresUS-WMT)股價今年上漲1.1%。
艾克索美孚石油 (ExxonMobil US-XOM)是美國市值最大的股票，有3176億美元。其次是軟體製造公司微軟(Microsoft US-MSFT)，2546億美元。
〔中央社〕拜iPhone及麥金塔電腦 (Macintosh)需求激增之賜，蘋果公司 (Apple)市值已超越華倫巴菲特 (Warren Buffett)的波克夏哈薩威(Berkshire Hathaway)，直追沃爾瑪 (Wal-Mart)。
根據彭博，蘋果市值是2034億美元，超過波克夏哈薩威的2030億美元，成為美國市值第四大的股票。第三大是最大零售商沃爾瑪，今天盤中市值2048億美元。
蘋果股價過去一年上漲逾倍，昨天盤中還創新高，每股來到225美元。執行長左伯斯 (Steve Jobs)以減價後的iPhone和改頭換面的麥金塔獲得消費者青睞。他還推出IPad平板電腦，希望擴大版圖。
「他們顯然捉到消費者的想像力並持續創新，」波士頓先鋒投資管理公司經理人卡瑞 (John Carey)說。「民眾對該公司持續引領風騷的能力印象深刻。」
分析師如今預測蘋果今年獲利將超過105億美元，營收將躍升至將近550億美元。消費者對IPad可能相當有興趣。
巴菲特的波克夏哈薩威 (Berkshire HathawayUS-BRK/B)擁有保險公司、發電廠及鐵路公司，股價在分割並納入標準普爾500指數的成分股後，今年迄昨天止已經上漲25%。
總部在阿肯色州的沃爾瑪 (Wal-Mart StoresUS-WMT)股價今年上漲1.1%。
艾克索美孚石油 (ExxonMobil US-XOM)是美國市值最大的股票，有3176億美元。其次是軟體製造公司微軟(Microsoft US-MSFT)，2546億美元。
【華爾街日報2010-03-10】原聲視頻：巴菲特的“復利魔法”
http://chinese.wsj.com/big5/20100310/VID181332.asp?source=UpFeature
2010/03/10 18:13:32
原聲視頻：巴菲特的“復利魔法”
MarketWatch的山姆﹒麥穆迪(Sam Mamudi)分析了伯克希爾﹒哈撒韋公司的長期回報率。結果表明，在巴菲特的帶領下伯克希爾﹒哈撒韋保障了投資者的資金安全。此外，麥穆迪還將這一結果與共同基金的回報率做了一個比較。
2010/03/10 18:13:32
原聲視頻：巴菲特的“復利魔法”
MarketWatch的山姆﹒麥穆迪(Sam Mamudi)分析了伯克希爾﹒哈撒韋公司的長期回報率。結果表明，在巴菲特的帶領下伯克希爾﹒哈撒韋保障了投資者的資金安全。此外，麥穆迪還將這一結果與共同基金的回報率做了一個比較。
2010-03-09
【朝鮮日報2010-03-09】股神巴菲特眼光獨到 購POSCO股票斂財
股神巴菲特眼光獨到 購POSCO股票斂財
朝鮮日報記者 崔奎珉 (2010.03.09 10:50)
▲沃倫-巴菲特/彭博社投資鬼才、伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)董事長沃倫-巴菲特（warren buffet）在2008年爆發金融危機時，通過增持手中的POSCO股份，獲得了巨大回報。巴菲特最近在致股東的信中稱，2009年底，伯克希爾-哈撒韋公司持有POSCO公司394.7554萬股股份（5.2%），獲得了13.24億美元（約1.5萬億韓元）的評價收益。
巴菲特第一次承認持有POSCO股份是在2006年。當時以164美元的均價購入348萬股，實現了超過100%的收益。此後，隨著鋼鐵行業的景氣，POSCO股價迅速上升，從而使2007年收益率躥升到273%.但在2008年雷曼兄弟破產後，POSCO股價從50萬至60萬韓元縮水一半，伯克希爾-哈撒韋公司的收益率也銳減至55%.巴菲特以424美元的均價增購了POSCO46萬多股。去年POSCO股價再次恢復至50萬至60萬韓元，因此巴菲特手中的股票價值也從前一年的11.91億美元，飆升到20.92億美元。
朝鮮日報中文網 chn.chosun.com
朝鮮日報記者 崔奎珉 (2010.03.09 10:50)
▲沃倫-巴菲特/彭博社投資鬼才、伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)董事長沃倫-巴菲特（warren buffet）在2008年爆發金融危機時，通過增持手中的POSCO股份，獲得了巨大回報。巴菲特最近在致股東的信中稱，2009年底，伯克希爾-哈撒韋公司持有POSCO公司394.7554萬股股份（5.2%），獲得了13.24億美元（約1.5萬億韓元）的評價收益。
巴菲特第一次承認持有POSCO股份是在2006年。當時以164美元的均價購入348萬股，實現了超過100%的收益。此後，隨著鋼鐵行業的景氣，POSCO股價迅速上升，從而使2007年收益率躥升到273%.但在2008年雷曼兄弟破產後，POSCO股價從50萬至60萬韓元縮水一半，伯克希爾-哈撒韋公司的收益率也銳減至55%.巴菲特以424美元的均價增購了POSCO46萬多股。去年POSCO股價再次恢復至50萬至60萬韓元，因此巴菲特手中的股票價值也從前一年的11.91億美元，飆升到20.92億美元。
朝鮮日報中文網 chn.chosun.com
【NOW news 2010-03-08】經理人月刊／【解讀巴菲特】 股神、首富與管理大師(2010/03/08 10:00)
經理人月刊／【解讀巴菲特】 股神、首富與管理大師(2010/03/08 10:00)
整理‧撰文／陳芳毓
在股神和首富的表象下，巴菲特也堪稱「管理大師」。論自我要求，他完美融合工作熱情和冷靜的紀律；談經營事業，他重視資金管理能力，給予經理人完全的尊重與授權；當領導者，他誠實、幽默，擅於激勵每一位與他共事的同仁。
談到華倫‧巴菲特（Warren Buffett），除了股神、世界第二富豪，以及眾人競標與他共進午餐的老先生，你還知道多少？
認識巴菲特的第一個關鍵字，是波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）。40多年前，它原本只是巴菲特投資的一家小紡織廠。多年來，巴菲特透過它進行各種購併及投資，最後成為一家旗下擁有77家企業、員工數近30萬名的巨型控股公司。
波克夏不只是巴菲特的投資總部，更是他的管理實驗場。巴菲特曾在1980年代末，刊登一則廣告，宣告波克夏的5項購併條件：
1.規模夠大（公司稅後盈餘至少1000萬美元）；
2 . 有夠高的股東權益報酬率（ROE），低負債、甚至零負債；
3.良好的管理團隊（我們不提供管理人員）；
4.單純的企業（若涉及太多科技，則超出我們所能理解的範圍）；
5.出價（若價格不明，我們不會浪費自己或賣主的時間討論）。
從這裡可以看出，巴菲特只重視兩件事：「管理金錢」和「領導人才」。
股神巴菲特：充滿熱情、堅持原則與紀律
巴菲特從小就對理財有天分。5歲開始賣可口可樂、11歲開始投資股票；求學時申請哈佛商學院（Harvard Business School）被拒絕，轉而進入哥倫比亞大學商學院（Columbia Business School），跟隨投資大師班傑明‧葛蘭姆（Benjamin Graham）學財務投資。
30歲左右，就因為幫眾親友管理資金，而成為百萬富翁。
因為會管錢，所以更善用錢。富豪巴菲特在生活上異常節省，他不買豪宅、名車，衣服、鞋子都是穿破了才換；甚至連最愛喝的可口可樂，都為了求便宜而以「箱」為購買單位。
同樣的風格，也反映在巴菲特保守的經營策略上。巴菲特的高度紀律和冷靜的性格，是一般人學不來的天賦，也使他不會因為短期的股價波動而心慌或激動，做出錯誤的投資判斷。
他勤讀企業財報，慎選投資標的，只信自己的知識經驗，不聽小道消息；他不投資複雜的產業、用低廉價格長期投資優秀企業，以避免投資風險、降低經營成本。
說巴菲特節儉，還不如說他腦海裡永遠不停地在計算「投資報酬率」——希望讓每一分錢都能發揮最大的價值，並回饋給股東。
合夥事業負責人出身的巴菲特，時時把股東放在第一位。當他評估企業績效時，看的並非每股盈餘（EPS），而是股東權益報酬率（ROE）。他堅信，企業若無法將股東的資金做有效的運用，就應該將現金還給股東，讓他們尋找更好的投資機會。而波克夏年年打敗大盤的績效表現，正是巴菲特忠於股東託付的最佳證明。
CEO巴菲特：找對人，就放手授權
波克夏旗下有77家公司，各個都是所處產業的領導者，也是波克夏優異績效的背後推手。但這些一流企業的執行長及專業經理人，卻共同服膺於一個領導者：巴菲特。
巴菲特處理人事議題分外細膩。前述購併原則中說得很清楚：波克夏不提供管理人才，被購併公司必須「自備」優秀人員。這意味著，經營團隊的能力與操守，是巴菲特決定
投資的關鍵之一。而一旦決定買入一家公司，巴菲特則會絕對信任原本的經營團隊，不會安插「國王的人馬」；他也相當授權，不會動輒要求執行長們到總部報告績效。
對照來看，許多企業購併新事業後的第一個的舉動，就是立刻更換管理階層以「宣示主權」，巴菲特的放手（hands off）與尊重，更顯示出他的睿智與氣度。他這麼做的道理很簡單：當初正是這一群經理人創造了高績效的企業，才吸引波克夏投資，所以何不讓這一群好人才，繼續為公司創造高績效呢？
「尊重經營者」的好名聲，使得巴菲特在購併談判時，往往握有較高的勝算：在競爭對手願意出兩倍價錢的情況下，許多經營者仍願意將苦心創立的公司，以低價賣給波克夏。
領導者巴菲特：誠實、幽默、讚美每個人
如今世人眼中的巴菲特，是廣受經理人愛戴的領導者。然而，青年巴菲特卻是不善交際，一緊張就跟對方大談股票經的「投資宅男」。為了克服這個障礙，他特地去上卡內基課程（Carnegie），學習溝通表達技巧。
卡內基強調的「名字是最悅耳的聲音」「以讚美取代批評」「坦白認錯」「避免爭執」等30項原則，不僅協助巴菲特克服了公開演講的挑戰，更被他日後在團隊領導上，運用得淋漓盡致。
無論是股東會或公司年報，巴菲特總會把握每一個機會，連名帶姓地讚美旗下的經理人；他用幽默感和感激，數度化解股東會上的衝突；一旦發現自己犯錯，他也立刻放下「股神」的身段，公開向股東道歉。在巴菲特溫暖的領導下，波克夏就像是個大家庭：被購併的企業執行長們，除了退休外，沒有任何人離職或跳槽競爭對手。
《經理人》編輯團隊在閱讀近30本關於巴菲特的中英文著作後，驀然發覺：巴菲特在投資上的成功，來自於他在管理上的通透；原來在「股神」和「首富」的表象之下，巴菲特也堪稱實至名歸的「管理大師」。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
整理‧撰文／陳芳毓
在股神和首富的表象下，巴菲特也堪稱「管理大師」。論自我要求，他完美融合工作熱情和冷靜的紀律；談經營事業，他重視資金管理能力，給予經理人完全的尊重與授權；當領導者，他誠實、幽默，擅於激勵每一位與他共事的同仁。
談到華倫‧巴菲特（Warren Buffett），除了股神、世界第二富豪，以及眾人競標與他共進午餐的老先生，你還知道多少？
認識巴菲特的第一個關鍵字，是波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）。40多年前，它原本只是巴菲特投資的一家小紡織廠。多年來，巴菲特透過它進行各種購併及投資，最後成為一家旗下擁有77家企業、員工數近30萬名的巨型控股公司。
波克夏不只是巴菲特的投資總部，更是他的管理實驗場。巴菲特曾在1980年代末，刊登一則廣告，宣告波克夏的5項購併條件：
1.規模夠大（公司稅後盈餘至少1000萬美元）；
2 . 有夠高的股東權益報酬率（ROE），低負債、甚至零負債；
3.良好的管理團隊（我們不提供管理人員）；
4.單純的企業（若涉及太多科技，則超出我們所能理解的範圍）；
5.出價（若價格不明，我們不會浪費自己或賣主的時間討論）。
從這裡可以看出，巴菲特只重視兩件事：「管理金錢」和「領導人才」。
股神巴菲特：充滿熱情、堅持原則與紀律
巴菲特從小就對理財有天分。5歲開始賣可口可樂、11歲開始投資股票；求學時申請哈佛商學院（Harvard Business School）被拒絕，轉而進入哥倫比亞大學商學院（Columbia Business School），跟隨投資大師班傑明‧葛蘭姆（Benjamin Graham）學財務投資。
30歲左右，就因為幫眾親友管理資金，而成為百萬富翁。
因為會管錢，所以更善用錢。富豪巴菲特在生活上異常節省，他不買豪宅、名車，衣服、鞋子都是穿破了才換；甚至連最愛喝的可口可樂，都為了求便宜而以「箱」為購買單位。
同樣的風格，也反映在巴菲特保守的經營策略上。巴菲特的高度紀律和冷靜的性格，是一般人學不來的天賦，也使他不會因為短期的股價波動而心慌或激動，做出錯誤的投資判斷。
他勤讀企業財報，慎選投資標的，只信自己的知識經驗，不聽小道消息；他不投資複雜的產業、用低廉價格長期投資優秀企業，以避免投資風險、降低經營成本。
說巴菲特節儉，還不如說他腦海裡永遠不停地在計算「投資報酬率」——希望讓每一分錢都能發揮最大的價值，並回饋給股東。
合夥事業負責人出身的巴菲特，時時把股東放在第一位。當他評估企業績效時，看的並非每股盈餘（EPS），而是股東權益報酬率（ROE）。他堅信，企業若無法將股東的資金做有效的運用，就應該將現金還給股東，讓他們尋找更好的投資機會。而波克夏年年打敗大盤的績效表現，正是巴菲特忠於股東託付的最佳證明。
CEO巴菲特：找對人，就放手授權
波克夏旗下有77家公司，各個都是所處產業的領導者，也是波克夏優異績效的背後推手。但這些一流企業的執行長及專業經理人，卻共同服膺於一個領導者：巴菲特。
巴菲特處理人事議題分外細膩。前述購併原則中說得很清楚：波克夏不提供管理人才，被購併公司必須「自備」優秀人員。這意味著，經營團隊的能力與操守，是巴菲特決定
投資的關鍵之一。而一旦決定買入一家公司，巴菲特則會絕對信任原本的經營團隊，不會安插「國王的人馬」；他也相當授權，不會動輒要求執行長們到總部報告績效。
對照來看，許多企業購併新事業後的第一個的舉動，就是立刻更換管理階層以「宣示主權」，巴菲特的放手（hands off）與尊重，更顯示出他的睿智與氣度。他這麼做的道理很簡單：當初正是這一群經理人創造了高績效的企業，才吸引波克夏投資，所以何不讓這一群好人才，繼續為公司創造高績效呢？
「尊重經營者」的好名聲，使得巴菲特在購併談判時，往往握有較高的勝算：在競爭對手願意出兩倍價錢的情況下，許多經營者仍願意將苦心創立的公司，以低價賣給波克夏。
領導者巴菲特：誠實、幽默、讚美每個人
如今世人眼中的巴菲特，是廣受經理人愛戴的領導者。然而，青年巴菲特卻是不善交際，一緊張就跟對方大談股票經的「投資宅男」。為了克服這個障礙，他特地去上卡內基課程（Carnegie），學習溝通表達技巧。
卡內基強調的「名字是最悅耳的聲音」「以讚美取代批評」「坦白認錯」「避免爭執」等30項原則，不僅協助巴菲特克服了公開演講的挑戰，更被他日後在團隊領導上，運用得淋漓盡致。
無論是股東會或公司年報，巴菲特總會把握每一個機會，連名帶姓地讚美旗下的經理人；他用幽默感和感激，數度化解股東會上的衝突；一旦發現自己犯錯，他也立刻放下「股神」的身段，公開向股東道歉。在巴菲特溫暖的領導下，波克夏就像是個大家庭：被購併的企業執行長們，除了退休外，沒有任何人離職或跳槽競爭對手。
《經理人》編輯團隊在閱讀近30本關於巴菲特的中英文著作後，驀然發覺：巴菲特在投資上的成功，來自於他在管理上的通透；原來在「股神」和「首富」的表象之下，巴菲特也堪稱實至名歸的「管理大師」。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
【NOW news 2010-03-08】經理人月刊／CEO巴菲特 誠信正直是最高美德(2010/03/08 09:59)
經理人月刊／CEO巴菲特 誠信正直是最高美德(2010/03/08 09:59)
整理‧撰文／陳芳毓
「我犯了很多錯：未來，我只會犯更多錯。那是遊戲的一部分。只要確定做對的部分，能彌補做錯的部分就好了！」
即使被封為「股神」，巴菲特也犯過不少一般投資人都會犯的錯誤，像是賣得太早、買得太貴、進入錯誤的產業等等。但相對於許多規避錯誤、找藉口推託的經營者，巴菲特對「犯錯」顯得相當坦然。
公開認錯，提醒自己記取教訓
巴菲特經常在年報中承認、討論自己的失敗經驗。《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett）中提到，當有明顯的決策錯誤時，巴菲特就會頒發「最佳錯誤獎」給自己。1994年更被他稱為是「金牌獎競爭最激烈的一年」：包括太早賣出首都企業（Capital Cities Broadcasting），以及因為評估錯誤，進入有嚴重管理問題、複雜度超乎想像的美國航空（USAir）等等。
2003年，巴菲特再度在年報中，為了通用再保險（General Re）公司的投資失利，向股東道歉。他嚴肅地自我檢討：「如果我更果斷地早點關掉通用再保險證券子公司，我確定我可以替大家省下1億美元。
2008年金融風暴，波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathway）的股價淨值下跌9.6%，儘管仍勝於標準普爾500（S&P500）指數（平均下跌37%），巴菲特仍為幾個虧損金額從數億到數十億美元不等的投資錯誤，數落自己的「非受迫性失誤」（Unforced Error，網球術語，意指在未受對手壓迫下所犯的錯誤）。
財報透明，協助股東了解公司
無論是嚴厲自省或幽默自嘲，巴菲特總是公開自己的錯誤。這得歸功於他長年的投資伙伴查理‧孟格（Charlie Munger），讓巴菲特能「研究他人錯誤的價值，而不只是看到別人的成功」。
因為，孟格注重的是「認錯」行為的背後心態，他認為「會公開承認錯誤的經理人，較有可能改正錯誤」。因此，巴菲特十分敬重能完整並真實揭露公司財務狀況，尤其是不以「一般公認會計原則」（GAAP，General Accepted Accounting Principles）為藉口，勇於公開其經營績效的企業及經理人。
《巴菲特勝券在握2》（The Warren Buffett Way 2nd Edition）中提到，巴菲特認為，無論根據何種會計原則，財務報表都要幫助股東了解3個關鍵問題：1.公司大約值多少錢？2.未來償債能力如何？3.經理人到底表現如何？波克夏的年報就是如此。除了整體營運績效，也會單獨提列旗下各子公司，如蓋可保險（GEICO Insurance）、克萊頓房屋（Clayton Homes）的收益報告，並詳細解釋其每個投資舉動的原因和成果。
《雪球》（The Snowball）作者愛莉絲‧施洛德（Alice Schroeder）解讀，巴菲特和孟格都認為「誠實和正直是最高美德，衝動和自欺是犯錯主因」，也造就了波克夏的文化。有評論家認為，要巴菲特公開認錯並不困難，因為他不必擔心丟工作。
但話說回來，過去53年來，波克夏只有6年的股價淨值低於S&P500指數，「績優的投資大師」其實並不太需要向股東解釋投資細節。
《巴菲特的管理祕訣》（暫譯，Warren Buffett's Management Secrets）則寫道，務實如巴菲特，當然會記住教訓，讓錯誤留在過去，因為未來還有更多錢要賺呢！
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
整理‧撰文／陳芳毓
「我犯了很多錯：未來，我只會犯更多錯。那是遊戲的一部分。只要確定做對的部分，能彌補做錯的部分就好了！」
即使被封為「股神」，巴菲特也犯過不少一般投資人都會犯的錯誤，像是賣得太早、買得太貴、進入錯誤的產業等等。但相對於許多規避錯誤、找藉口推託的經營者，巴菲特對「犯錯」顯得相當坦然。
公開認錯，提醒自己記取教訓
巴菲特經常在年報中承認、討論自己的失敗經驗。《巴菲特寫給股東的信》（The Essays of Warren Buffett）中提到，當有明顯的決策錯誤時，巴菲特就會頒發「最佳錯誤獎」給自己。1994年更被他稱為是「金牌獎競爭最激烈的一年」：包括太早賣出首都企業（Capital Cities Broadcasting），以及因為評估錯誤，進入有嚴重管理問題、複雜度超乎想像的美國航空（USAir）等等。
2003年，巴菲特再度在年報中，為了通用再保險（General Re）公司的投資失利，向股東道歉。他嚴肅地自我檢討：「如果我更果斷地早點關掉通用再保險證券子公司，我確定我可以替大家省下1億美元。
2008年金融風暴，波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathway）的股價淨值下跌9.6%，儘管仍勝於標準普爾500（S&P500）指數（平均下跌37%），巴菲特仍為幾個虧損金額從數億到數十億美元不等的投資錯誤，數落自己的「非受迫性失誤」（Unforced Error，網球術語，意指在未受對手壓迫下所犯的錯誤）。
財報透明，協助股東了解公司
無論是嚴厲自省或幽默自嘲，巴菲特總是公開自己的錯誤。這得歸功於他長年的投資伙伴查理‧孟格（Charlie Munger），讓巴菲特能「研究他人錯誤的價值，而不只是看到別人的成功」。
因為，孟格注重的是「認錯」行為的背後心態，他認為「會公開承認錯誤的經理人，較有可能改正錯誤」。因此，巴菲特十分敬重能完整並真實揭露公司財務狀況，尤其是不以「一般公認會計原則」（GAAP，General Accepted Accounting Principles）為藉口，勇於公開其經營績效的企業及經理人。
《巴菲特勝券在握2》（The Warren Buffett Way 2nd Edition）中提到，巴菲特認為，無論根據何種會計原則，財務報表都要幫助股東了解3個關鍵問題：1.公司大約值多少錢？2.未來償債能力如何？3.經理人到底表現如何？波克夏的年報就是如此。除了整體營運績效，也會單獨提列旗下各子公司，如蓋可保險（GEICO Insurance）、克萊頓房屋（Clayton Homes）的收益報告，並詳細解釋其每個投資舉動的原因和成果。
《雪球》（The Snowball）作者愛莉絲‧施洛德（Alice Schroeder）解讀，巴菲特和孟格都認為「誠實和正直是最高美德，衝動和自欺是犯錯主因」，也造就了波克夏的文化。有評論家認為，要巴菲特公開認錯並不困難，因為他不必擔心丟工作。
但話說回來，過去53年來，波克夏只有6年的股價淨值低於S&P500指數，「績優的投資大師」其實並不太需要向股東解釋投資細節。
《巴菲特的管理祕訣》（暫譯，Warren Buffett's Management Secrets）則寫道，務實如巴菲特，當然會記住教訓，讓錯誤留在過去，因為未來還有更多錢要賺呢！
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
【NOW news 2010-03-08】經理人月刊／股神之外—你所不知道的巴菲特(2010/03/08 09:59)
經理人月刊／股神之外—你所不知道的巴菲特(2010/03/08 09:59)
整理‧撰文／謝明彧、吳升皓
關於巴菲特，你知道多少？股神巴菲特、富豪巴菲特⋯⋯除此之外呢？成功有錢人的樣貌有千百種，但巴菲特絕對是討人喜歡、值得尊敬的那一種。
喜愛金錢，並專注於贏得財富」，造就了巴菲特（Warren Buffett）是股神、是世界第二富豪的地位。不過，他愛錢，卻不貪婪市儈；他愛投資，卻很專注自制；他已經很有錢了，卻節儉、用功研究投資標的、熱愛工作依舊。在財富之外，巴菲特更以謙和、幽默與正直的性格，贏得人們的喜愛與尊敬。
愛賺錢的巴菲特
從童年開始，巴菲特就展現出對「賺錢」的天分和熱愛，10歲就展開打工事業：買來6罐包裝的可樂，拆開來賣賺取差價；撿拾回收高爾夫球，然後到球場兜售⋯⋯。
到了15歲時，他已經靠送報賺進超過2000美元，並買了一塊40畝的農地出租給佃農。他在高中時的自我介紹詞是：「我是來自內布拉斯加的華倫‧巴菲特，在中西部擁有一塊農地。」
討厭「輸」的巴菲特
喜歡看著錢不斷增加的巴菲特，不愛輸錢，更不喜歡輸的感覺。他曾說過，一旦公開參與某件事，「就只想贏過別人」。甚至，某次和朋友6歲大的兒子下棋時，一看情勢不妙，便猛力追擊對方，直到贏了才罷手。
波克夏早期投資人之一威廉‧安格爾（William Angle）這樣描述，「華倫看起來很好相處，但是一虧損就會讓他火冒三丈，因為他喜歡贏。」
這種對「勝利」的執著，讓巴菲特特別專心於研究風險評估，絕不做冒險的投資。
簡單專注的巴菲特
投資最常見的問題往往不是資訊不足，而是小道消息太多。巴菲特過濾雜訊的方法，就是專心。「不要去想市場在做什麼，只要想你知道的企業，專心在這家企業上，」他每次只選一種行業，培養相關專業知識，建立起自己的「能力圈」，唯有徹底了解一家公司的優缺點，才會做出買或不買的決定。
這也是巴菲特終生不願搬到世界金融中心紐約的原因。「在這裡可以思考，對市場的看法更透徹；你不會聽到許多傳言，只要做著專心看桌子前面的股票；你可以想很多事。」
有紀律的巴菲特
建立能力圈並非一日之功，需要長期的用功和紀律。巴菲特每天早上8點半上班，下午5點半下班。一進辦公室，他會先打開電視，以靜音模式播放CNBC財經台，接著閱讀十數本各領域期刊和股票與債券通訊，廣泛涉獵市場情報。下午則看波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）旗下事業送來的各種月報、周報、日報，掌握各種業績變化。有空時，再看數百家他有興趣、但尚未購買公司的財報，以備不時之需。
日積月累之下，巴菲特甚至比投資標的公司內部人員更了解其企業本身，分辨哪些好公司的價值可能被低估，哪些又只是一時炒作，精準掌握市場變化，因而總能買進中意的目標。
自信堅持的巴菲特
謹守能力圈範圍，「不買自己不了解的股票」，是巴菲特堅定不移的原則。2000年科技股狂飆時，他便以無法評估這些公司為由，完全沒有進行相關投資，不但引發各界質疑，導致波克夏股價大跌，連知名金融雜誌《霸榮周刊》（Barron's）都以「華倫，你怎麼了？」（What's wrong, Warren?）做為封面故事，批判他過於保守，甚至已經過時。
但巴菲特對於這些雜音完全不予理會，等到科技泡沫破裂，大家才發現完全沒有遭受損失的巴菲特是多麼睿智與有勇氣。只投資自己所知道的，帶領巴菲特避開群眾的盲從，始終保持清醒的頭腦做判斷。
誠信正直的巴菲特
「誠信正直」是巴菲特畢生的行為準則，他也以此做為公司經營和用人的最高準則。「雇用員工要看3種特質：正直、聰明與活力。如果沒有第一種特質，其他兩種將會害慘你。」
1991年，波克夏旗下所羅門兄弟（Salomon Brothers）的交易員，違法冒用客戶名字投標美國國債，釀成重大醜聞，引發外界嚴重質疑該公司誠信，瀕臨破產。巴菲特臨危授命接下董事長，寫了一封公開信，要求將各種違反法律和道德的事情都上報給他，甚至為此留下自家電話。歷經10個月的整頓，巴菲特最終成功挽救了這家公司。
儉樸無華的巴菲特
巴菲特什麼都買得起，生活卻很儉樸。40年來都穿同款白襯衫、辦公室40年不換，開的車很普通，住的也是幾十年前買的普通房子，連《華盛頓郵報》（Washington Post）董事長夫人造訪巴菲特家，也忍不住打趣說：「你只住得起這樣的房子嗎？」裡面唯一的「豪華」家具，是幾台四、五十吋銀幕的大電視。
出門時，巴菲特自己開車、自己提行李。女兒蘇珊（Susan Buffett）如此形容父親，「金錢只是他勝利的成績，他很少花什麼錢，車子與衣服都是用到破舊才換新的。」
討人喜歡的巴菲特
從小開始，巴菲特便很渴望博得他人好感，但青少年時卻曾為此困擾不已，甚至為了引人注意而到處惡作劇。後來，他接觸到人際關係大師卡內基（Dale Carnegie）的著作《卡內基溝通與人際關係》（How to Win Friends and Influence People），書中第一頁的一句話「假如你想採集蜂蜜，就不要踢翻蜂窩」讓他深受感動，並努力實踐，逐漸讓自己成為可親的人。
「要得到愛，唯一的方法是討人喜歡。⋯⋯你給出去的愛愈多，得到的愛愈多，」巴菲特將這個過程形容為雪球：「如果你裹在正確的雪球裡，它一定會滾下去。⋯⋯我的意思不只是指錢滾錢，也是指你對這個世界的了解和你所結交的朋友。⋯⋯你必須讓雪花願意黏在你身上。⋯⋯你必須是那團濕雪，你最好邊走邊加上更多的雪，因為你不會再回到山頂，生命就是這樣運作。」
幽默風趣的巴菲特
與巴菲特共事過的人一致認為，他「樂天得無可救藥，對人總是表示支持的態度，從不發怒。」巴菲特不僅會用許多笑話來闡述自己的想法或道理，讓人一聽就能心領神會，更非常懂得開自己玩笑，讓尷尬的現場變成開懷的場合。
1993年有記者問到巴菲特希望後人如何追念他時說：「這個嘛！我希望牧師說：『我的天，他真老』。」
1996年股東會上，有人問巴菲特如果被卡車撞到，該怎麼辦？他回答：「我通常會說，我為卡車感到遺憾。」
對夥伴忠誠的巴菲特
巴菲特非常重視夥伴關係，對於合作愉快的夥伴，不僅給予最大的信任與授權，也不會因為短期的業績變化而加以責難，更不會輕易背棄或離開他們。波克夏沒有退休年齡限制，所屬各公司執行長的平均服務年資為23年，不曾有人離職轉任，而且除了一人為空降主管外，其餘全是內部晉升。
「如果你的經營模式就是一再將你所喜歡、欽佩、覺得有趣的同事拋棄，只是為了追求更高一點的數字，那麼成為有錢人又有什麼意義？我們喜歡更多錢，但不會為了錢而放棄一切，」巴菲特說。
惜福感恩的巴菲特
對於自己的成就，巴菲特向來歸因於社會體系給予他優厚的支持與回饋。「我的錢很多，代表我必須向社會做出許多回饋，」所以巴菲特不只會賺錢，也是非常慷慨的贈與者，除了為家人成立5個基金會，讓子女從事各自的慈善事業外，2006年更宣布將資產的85%（總值370億美元的股票）分20年捐給5家基金會，成為美國史上最鉅額的慈善捐款。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
整理‧撰文／謝明彧、吳升皓
關於巴菲特，你知道多少？股神巴菲特、富豪巴菲特⋯⋯除此之外呢？成功有錢人的樣貌有千百種，但巴菲特絕對是討人喜歡、值得尊敬的那一種。
喜愛金錢，並專注於贏得財富」，造就了巴菲特（Warren Buffett）是股神、是世界第二富豪的地位。不過，他愛錢，卻不貪婪市儈；他愛投資，卻很專注自制；他已經很有錢了，卻節儉、用功研究投資標的、熱愛工作依舊。在財富之外，巴菲特更以謙和、幽默與正直的性格，贏得人們的喜愛與尊敬。
愛賺錢的巴菲特
從童年開始，巴菲特就展現出對「賺錢」的天分和熱愛，10歲就展開打工事業：買來6罐包裝的可樂，拆開來賣賺取差價；撿拾回收高爾夫球，然後到球場兜售⋯⋯。
到了15歲時，他已經靠送報賺進超過2000美元，並買了一塊40畝的農地出租給佃農。他在高中時的自我介紹詞是：「我是來自內布拉斯加的華倫‧巴菲特，在中西部擁有一塊農地。」
討厭「輸」的巴菲特
喜歡看著錢不斷增加的巴菲特，不愛輸錢，更不喜歡輸的感覺。他曾說過，一旦公開參與某件事，「就只想贏過別人」。甚至，某次和朋友6歲大的兒子下棋時，一看情勢不妙，便猛力追擊對方，直到贏了才罷手。
波克夏早期投資人之一威廉‧安格爾（William Angle）這樣描述，「華倫看起來很好相處，但是一虧損就會讓他火冒三丈，因為他喜歡贏。」
這種對「勝利」的執著，讓巴菲特特別專心於研究風險評估，絕不做冒險的投資。
簡單專注的巴菲特
投資最常見的問題往往不是資訊不足，而是小道消息太多。巴菲特過濾雜訊的方法，就是專心。「不要去想市場在做什麼，只要想你知道的企業，專心在這家企業上，」他每次只選一種行業，培養相關專業知識，建立起自己的「能力圈」，唯有徹底了解一家公司的優缺點，才會做出買或不買的決定。
這也是巴菲特終生不願搬到世界金融中心紐約的原因。「在這裡可以思考，對市場的看法更透徹；你不會聽到許多傳言，只要做著專心看桌子前面的股票；你可以想很多事。」
有紀律的巴菲特
建立能力圈並非一日之功，需要長期的用功和紀律。巴菲特每天早上8點半上班，下午5點半下班。一進辦公室，他會先打開電視，以靜音模式播放CNBC財經台，接著閱讀十數本各領域期刊和股票與債券通訊，廣泛涉獵市場情報。下午則看波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）旗下事業送來的各種月報、周報、日報，掌握各種業績變化。有空時，再看數百家他有興趣、但尚未購買公司的財報，以備不時之需。
日積月累之下，巴菲特甚至比投資標的公司內部人員更了解其企業本身，分辨哪些好公司的價值可能被低估，哪些又只是一時炒作，精準掌握市場變化，因而總能買進中意的目標。
自信堅持的巴菲特
謹守能力圈範圍，「不買自己不了解的股票」，是巴菲特堅定不移的原則。2000年科技股狂飆時，他便以無法評估這些公司為由，完全沒有進行相關投資，不但引發各界質疑，導致波克夏股價大跌，連知名金融雜誌《霸榮周刊》（Barron's）都以「華倫，你怎麼了？」（What's wrong, Warren?）做為封面故事，批判他過於保守，甚至已經過時。
但巴菲特對於這些雜音完全不予理會，等到科技泡沫破裂，大家才發現完全沒有遭受損失的巴菲特是多麼睿智與有勇氣。只投資自己所知道的，帶領巴菲特避開群眾的盲從，始終保持清醒的頭腦做判斷。
誠信正直的巴菲特
「誠信正直」是巴菲特畢生的行為準則，他也以此做為公司經營和用人的最高準則。「雇用員工要看3種特質：正直、聰明與活力。如果沒有第一種特質，其他兩種將會害慘你。」
1991年，波克夏旗下所羅門兄弟（Salomon Brothers）的交易員，違法冒用客戶名字投標美國國債，釀成重大醜聞，引發外界嚴重質疑該公司誠信，瀕臨破產。巴菲特臨危授命接下董事長，寫了一封公開信，要求將各種違反法律和道德的事情都上報給他，甚至為此留下自家電話。歷經10個月的整頓，巴菲特最終成功挽救了這家公司。
儉樸無華的巴菲特
巴菲特什麼都買得起，生活卻很儉樸。40年來都穿同款白襯衫、辦公室40年不換，開的車很普通，住的也是幾十年前買的普通房子，連《華盛頓郵報》（Washington Post）董事長夫人造訪巴菲特家，也忍不住打趣說：「你只住得起這樣的房子嗎？」裡面唯一的「豪華」家具，是幾台四、五十吋銀幕的大電視。
出門時，巴菲特自己開車、自己提行李。女兒蘇珊（Susan Buffett）如此形容父親，「金錢只是他勝利的成績，他很少花什麼錢，車子與衣服都是用到破舊才換新的。」
討人喜歡的巴菲特
從小開始，巴菲特便很渴望博得他人好感，但青少年時卻曾為此困擾不已，甚至為了引人注意而到處惡作劇。後來，他接觸到人際關係大師卡內基（Dale Carnegie）的著作《卡內基溝通與人際關係》（How to Win Friends and Influence People），書中第一頁的一句話「假如你想採集蜂蜜，就不要踢翻蜂窩」讓他深受感動，並努力實踐，逐漸讓自己成為可親的人。
「要得到愛，唯一的方法是討人喜歡。⋯⋯你給出去的愛愈多，得到的愛愈多，」巴菲特將這個過程形容為雪球：「如果你裹在正確的雪球裡，它一定會滾下去。⋯⋯我的意思不只是指錢滾錢，也是指你對這個世界的了解和你所結交的朋友。⋯⋯你必須讓雪花願意黏在你身上。⋯⋯你必須是那團濕雪，你最好邊走邊加上更多的雪，因為你不會再回到山頂，生命就是這樣運作。」
幽默風趣的巴菲特
與巴菲特共事過的人一致認為，他「樂天得無可救藥，對人總是表示支持的態度，從不發怒。」巴菲特不僅會用許多笑話來闡述自己的想法或道理，讓人一聽就能心領神會，更非常懂得開自己玩笑，讓尷尬的現場變成開懷的場合。
1993年有記者問到巴菲特希望後人如何追念他時說：「這個嘛！我希望牧師說：『我的天，他真老』。」
1996年股東會上，有人問巴菲特如果被卡車撞到，該怎麼辦？他回答：「我通常會說，我為卡車感到遺憾。」
對夥伴忠誠的巴菲特
巴菲特非常重視夥伴關係，對於合作愉快的夥伴，不僅給予最大的信任與授權，也不會因為短期的業績變化而加以責難，更不會輕易背棄或離開他們。波克夏沒有退休年齡限制，所屬各公司執行長的平均服務年資為23年，不曾有人離職轉任，而且除了一人為空降主管外，其餘全是內部晉升。
「如果你的經營模式就是一再將你所喜歡、欽佩、覺得有趣的同事拋棄，只是為了追求更高一點的數字，那麼成為有錢人又有什麼意義？我們喜歡更多錢，但不會為了錢而放棄一切，」巴菲特說。
惜福感恩的巴菲特
對於自己的成就，巴菲特向來歸因於社會體系給予他優厚的支持與回饋。「我的錢很多，代表我必須向社會做出許多回饋，」所以巴菲特不只會賺錢，也是非常慷慨的贈與者，除了為家人成立5個基金會，讓子女從事各自的慈善事業外，2006年更宣布將資產的85%（總值370億美元的股票）分20年捐給5家基金會，成為美國史上最鉅額的慈善捐款。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
【NOW news 2010-03-08】經理人月刊／巴菲特領導法則 老闆全權放手(2010/03/08 09:59)
經理人月刊／巴菲特領導法則 老闆全權放手(2010/03/08 09:59)
整理‧撰文／陳芳毓
巴菲特如何有效領導波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）旗下77位執行長？答案是授權。
「在結識我們之前，他們就已經是企業管理上的耀眼明星，而我們最主要的貢獻，就是不要去妨礙他們，」巴菲特說。
《巴菲特的管理祕訣》（暫譯，Warren Buffett's Management Secrets）指出，巴菲特不做「微觀管理」﹙micro management﹚，因為那就像「同時在空中丟很多球，掉了一個就全部亂掉了」。所以，他讓執行長們只要關心企業的長期獲利即可。
只要績效好，可以20年不進總部
只要能帶領公司維持合理的利潤，巴菲特並不在意細節。《如何讓巴菲特看上你》（暫譯，The Warren Buffett CEO）刊出一封巴菲特給旗下執行長的信件，他只要求3個重點：
1.若有壞消息，提早讓總部知道；
2.每年回報接班人選，並分析他們的優缺點；
3.有大筆資金支出時，先與總部商量。
不同於其他企業執行長的是，波克夏的執行長們並不需要經常參加總部的會議、與華爾街分析師對談，也不用面對媒體記者，他們能動用的資金沒有上限，也可以自由選擇向總部報告的頻率。有位執行長甚至20年都沒去過波克夏總部。
巴菲特的放手（hands off），是為了讓執行長能夠自由且專注於維持企業的長期績效，其他瑣事交給他和副董事長查理‧孟格（Charlie Munger）就好。巴菲特購併Forest River時，曾告訴執行長彼得‧力格（Peter Liegl）說：「你可能一年都聽不到我的消息一次。」另一家公司執行長在請求巴菲特同意購買主管專機時，巴菲特則說，「這由你決定，因為這是你的公司。」
自己的公司，自負全責
巴菲特如此授權的另一個目的，則是要讓這些經理人在決策時，能夠保有自信和自尊，不用時時擔心總部掣肘，也唯有如此，他們才能真正繼續把公司當成自己的來經營。道理很簡單，當你擁有一位全壘打王時，你並不需要教他怎麼揮棒。
波克夏特殊的組織結構，為（被收購對象的）企業主保留了自由揮灑的空間：一旦他們的創作品（企業）賣給波克夏後，就不用擔心會再被「拍賣」出去。因此，即使有其他企業願意出更高價購併，企業主通常會選擇追隨巴菲特，因為只有他能提供無可取代的信任、甚至放任。
《如何讓巴菲特看上你》指出，波克夏旗下執行長都覺得，自己的公司在被購併後，一切如故，也沒有多一個在背後監視的「大老闆」。
波克夏的組織非常扁平，也沒有總部空降的副總裁，這種自由的模式，反而吸引了最好的企業投靠。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
整理‧撰文／陳芳毓
巴菲特如何有效領導波克夏‧海瑟威（Berkshire Hathaway）旗下77位執行長？答案是授權。
「在結識我們之前，他們就已經是企業管理上的耀眼明星，而我們最主要的貢獻，就是不要去妨礙他們，」巴菲特說。
《巴菲特的管理祕訣》（暫譯，Warren Buffett's Management Secrets）指出，巴菲特不做「微觀管理」﹙micro management﹚，因為那就像「同時在空中丟很多球，掉了一個就全部亂掉了」。所以，他讓執行長們只要關心企業的長期獲利即可。
只要績效好，可以20年不進總部
只要能帶領公司維持合理的利潤，巴菲特並不在意細節。《如何讓巴菲特看上你》（暫譯，The Warren Buffett CEO）刊出一封巴菲特給旗下執行長的信件，他只要求3個重點：
1.若有壞消息，提早讓總部知道；
2.每年回報接班人選，並分析他們的優缺點；
3.有大筆資金支出時，先與總部商量。
不同於其他企業執行長的是，波克夏的執行長們並不需要經常參加總部的會議、與華爾街分析師對談，也不用面對媒體記者，他們能動用的資金沒有上限，也可以自由選擇向總部報告的頻率。有位執行長甚至20年都沒去過波克夏總部。
巴菲特的放手（hands off），是為了讓執行長能夠自由且專注於維持企業的長期績效，其他瑣事交給他和副董事長查理‧孟格（Charlie Munger）就好。巴菲特購併Forest River時，曾告訴執行長彼得‧力格（Peter Liegl）說：「你可能一年都聽不到我的消息一次。」另一家公司執行長在請求巴菲特同意購買主管專機時，巴菲特則說，「這由你決定，因為這是你的公司。」
自己的公司，自負全責
巴菲特如此授權的另一個目的，則是要讓這些經理人在決策時，能夠保有自信和自尊，不用時時擔心總部掣肘，也唯有如此，他們才能真正繼續把公司當成自己的來經營。道理很簡單，當你擁有一位全壘打王時，你並不需要教他怎麼揮棒。
波克夏特殊的組織結構，為（被收購對象的）企業主保留了自由揮灑的空間：一旦他們的創作品（企業）賣給波克夏後，就不用擔心會再被「拍賣」出去。因此，即使有其他企業願意出更高價購併，企業主通常會選擇追隨巴菲特，因為只有他能提供無可取代的信任、甚至放任。
《如何讓巴菲特看上你》指出，波克夏旗下執行長都覺得，自己的公司在被購併後，一切如故，也沒有多一個在背後監視的「大老闆」。
波克夏的組織非常扁平，也沒有總部空降的副總裁，這種自由的模式，反而吸引了最好的企業投靠。
※ 本文為《經理人月刊》授權本報刊載，更多精采內容請見第64期《經理人月刊》3月號。
【中國窗2010-03-08】芒格：美國快完了
芒格：美國快完了
2010年 03月 08日 00:00 中國窗
美國曾是一個開心國度，信用優良，進出口平衡，沒有明顯赤字，投機、金融衍生品和財政杠杆都被嚴格限制。然而，到了2012年（美國下一屆總統選舉年），美國的極端繁榮創造了一個獨特的局面：由於習慣富裕和镕暇的生活，越來越多的美國人開始在華爾街的賭場上消磨時間，而大多數的賭場收入來自於對股市的賭注。賭場的獎金最終占到美國GDP的25%，國民收入的22%都支付給賭場户員以及相關的金融產品設計師。這些設計師最新的下注目標就是金融衍生品。外國投資人擔心，嗜賭成癮的美國人終究會陷入困境，他們開始拋售美國的貨幣和債券。禍不單行，石油價格突然飛漲，在美國出口市場上，來自發展中國家的低價競爭急劇增加。美國的出口從占GDP的25%下降到10%，而石油進口則從原來的15%增長到30%，美國將入不敷出。為難的政客們四處求賢，一位善良的智者向他們建議，美國必須改變法律，禁止賭錢和金融衍生品交易。鼓勵前賭場員工和顧客去生產外國人願意購買的產品。智者的建議得到了一些有戰略遠見的人的支持，但也遭到了許多經濟學家、金融從業者以及賭場的反對。政客們又一次忽略了智者的話，美國銀行業大量投機，利用杠杆操作支撐有價證券。一系列的經濟混亂發生了，每個人都試圖將苦難轉嫁到別人身上，許多政府舉措無功而返，國家信用崩潰了。美國如今是在一個新的管理和政府體制下運作，它也有了一個新的綽號：悲傷之地。（摘譯自巴菲特合夥人芒格的寓言式評論文）
2010年 03月 08日 00:00 中國窗
美國曾是一個開心國度，信用優良，進出口平衡，沒有明顯赤字，投機、金融衍生品和財政杠杆都被嚴格限制。然而，到了2012年（美國下一屆總統選舉年），美國的極端繁榮創造了一個獨特的局面：由於習慣富裕和镕暇的生活，越來越多的美國人開始在華爾街的賭場上消磨時間，而大多數的賭場收入來自於對股市的賭注。賭場的獎金最終占到美國GDP的25%，國民收入的22%都支付給賭場户員以及相關的金融產品設計師。這些設計師最新的下注目標就是金融衍生品。外國投資人擔心，嗜賭成癮的美國人終究會陷入困境，他們開始拋售美國的貨幣和債券。禍不單行，石油價格突然飛漲，在美國出口市場上，來自發展中國家的低價競爭急劇增加。美國的出口從占GDP的25%下降到10%，而石油進口則從原來的15%增長到30%，美國將入不敷出。為難的政客們四處求賢，一位善良的智者向他們建議，美國必須改變法律，禁止賭錢和金融衍生品交易。鼓勵前賭場員工和顧客去生產外國人願意購買的產品。智者的建議得到了一些有戰略遠見的人的支持，但也遭到了許多經濟學家、金融從業者以及賭場的反對。政客們又一次忽略了智者的話，美國銀行業大量投機，利用杠杆操作支撐有價證券。一系列的經濟混亂發生了，每個人都試圖將苦難轉嫁到別人身上，許多政府舉措無功而返，國家信用崩潰了。美國如今是在一個新的管理和政府體制下運作，它也有了一個新的綽號：悲傷之地。（摘譯自巴菲特合夥人芒格的寓言式評論文）
2010-03-08
巴菲特思想網的2009年巴菲特致股東的信（全文中英文對照）
http://www.buffettism.com/html/29/n-229.html
網頁中標題為「2010年巴菲特致股東的信」，實為誤植，2010年寫的是2009年度的年報，之所以會誤植為2010年，乃因為寫於2010.2.26。
Garfield謹誌
網頁中標題為「2010年巴菲特致股東的信」，實為誤植，2010年寫的是2009年度的年報，之所以會誤植為2010年，乃因為寫於2010.2.26。
Garfield謹誌
2010-03-06
【鉅亨網2010-03-06】45年後 一萬變八千萬 巴菲特績效傲視一切基金
45年後 一萬變八千萬 巴菲特績效傲視一切基金
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-03-06 04:00:16 網友評論 0條 我來說兩句 Blog談新聞 下則
巴菲特說，過去45年間，他的股東平均每年獲利20%。相形之下，即使最佳的基金也顯得黯然。
站前特區一橋之隔，37超高層擎天建築3米六高感度空間，搶佔黃金熱地！巴菲特說，過去45年間，他的股東平均每年獲利20%。相形之下，即使最佳的基金也顯得黯然。
僅有二檔基金，差堪比擬：1.富達麥哲倫基金，在巴菲特擔任波克夏海薩威公司董事長期間，該基金每年獲利16.3%。2.坦伯頓成長基金，該基金平均每年獲利13.4%。
自1965年以來，根據市價計算，波克夏公司A股每年獲利達22%。即使以巴菲特較偏好的帳面價值計算，每年獲利率亦達20.3%。
用波克夏市價獲利，與共同基金相較，於1964年10月1日，每投資巴菲特1萬美元--相當於今日約6萬美元--今日價值約達8000萬美元。
若投資麥哲倫基金同樣金額，今日將成長至910萬美元，坦伯頓基金投資人今日則約擁有290萬美元。
這項報酬率含蓋45年期間，至2009年底為止。這段期間，S&P 500指數每年上漲約9.3%，相當於每1萬美元將成長至近56萬美元。
巴菲特較共同基金經理人有擁有較多的結構性自由，所以兩相比較，並不等同是蘋果對蘋果的相較。這項績效差異也突顯了共同基金所受到的限制，尤其大多經理人所面臨的短期壓力。
共同基金經理人不得不每年都追求績效。如果一或二年績效不彰，就難免出現投資人贖回潮。短期壓力使得許多基金經理人頻繁交易，以獲取優勢，因而一般基金每一年投資組合幾乎完全不同。
巴菲特在任期裡，則強烈支持投資人將自己視為是股東，而非投資人，如此才能長期投資。
鉅亨網編譯郭照青 綜合外電 2010-03-06 04:00:16 網友評論 0條 我來說兩句 Blog談新聞 下則
巴菲特說，過去45年間，他的股東平均每年獲利20%。相形之下，即使最佳的基金也顯得黯然。
站前特區一橋之隔，37超高層擎天建築3米六高感度空間，搶佔黃金熱地！巴菲特說，過去45年間，他的股東平均每年獲利20%。相形之下，即使最佳的基金也顯得黯然。
僅有二檔基金，差堪比擬：1.富達麥哲倫基金，在巴菲特擔任波克夏海薩威公司董事長期間，該基金每年獲利16.3%。2.坦伯頓成長基金，該基金平均每年獲利13.4%。
自1965年以來，根據市價計算，波克夏公司A股每年獲利達22%。即使以巴菲特較偏好的帳面價值計算，每年獲利率亦達20.3%。
用波克夏市價獲利，與共同基金相較，於1964年10月1日，每投資巴菲特1萬美元--相當於今日約6萬美元--今日價值約達8000萬美元。
若投資麥哲倫基金同樣金額，今日將成長至910萬美元，坦伯頓基金投資人今日則約擁有290萬美元。
這項報酬率含蓋45年期間，至2009年底為止。這段期間，S&P 500指數每年上漲約9.3%，相當於每1萬美元將成長至近56萬美元。
巴菲特較共同基金經理人有擁有較多的結構性自由，所以兩相比較，並不等同是蘋果對蘋果的相較。這項績效差異也突顯了共同基金所受到的限制，尤其大多經理人所面臨的短期壓力。
共同基金經理人不得不每年都追求績效。如果一或二年績效不彰，就難免出現投資人贖回潮。短期壓力使得許多基金經理人頻繁交易，以獲取優勢，因而一般基金每一年投資組合幾乎完全不同。
巴菲特在任期裡，則強烈支持投資人將自己視為是股東，而非投資人，如此才能長期投資。
2010-03-04
【世界日報2010-03-03】索科 將成股神接班人？
索科 將成股神接班人？
財經新聞組綜合報導March 03, 2010 12:00 AM | 215 觀看次數 | 3 | | 股神巴菲特（Warren Buffett）上周末一如往年在致波克夏公司（Berkshire Hathaway）年度股東會前，發表給股東的信，股東除了字字斟酌他信中的訊息外，也注意到了這位79歲的「奧馬哈先知」的接班問題。
巴菲特在信中說，波克夏公司未來將更像工業集團，而非過去十多年來的金融巨頭。巴菲特去年11月以260億元收購柏林頓北方聖塔菲鐵路，正凸顯出波克夏回歸昔日工業集團的角色，而這個改變也使未來可能接掌波克夏的索科（David Sokol）成為焦點。巴菲特曾說他已將接班人的名字寫妥封好、放在他奧馬哈辦公室的抽屜裡，這件事為人津津樂道。不過，巴菲特很可能有兩位接班人，一位是負責管理其龐大投資組合的投資長，和一位管理波克夏旗下約80家企業營運的執行長。
部分巴菲特觀察家認為，後者很可能是索科。自從索科接掌欲振乏力的飛機租賃公司NetJets後，這位現年53歲的中美能源控股公司董事長將是接班人的揣測更加甚囂塵上。
他以要求嚴格聞名，並一路攀至波克夏集團位階的頂端，贏得巴菲特的賞識。波克夏持有中美能源88%股權，該公司2008年為波克夏賺進17億元，2000年時，中美為波克夏賺進的獲利還僅1億900萬元。
經營波克夏自然不同於管理中美能源，投資圈已出現質疑的聲音。部分巴菲特觀察家揣測，巴菲特所以遲遲不指明索科就是接班人，是因為還不確定他就是最佳人選。
巴菲特與索科有共通之處：兩人都住在奧馬哈，兩人都曾當過送報小弟及小雜貨店員工。兩個人也都很早就功成名就：巴菲特是知名私人投資合夥人，而索科在30歲以前就當上能源公司的執行長。
索科1978年從內布拉斯加大學畢業、取得土木工程學位後，加入奧馬哈一家營建工程公司，後來又創辦了利用廢棄物轉變為能源的Ogden Projects公司。索科在自費出版的管理書《高興但是不滿意》中說，他最後因為與董事長艾伯龍在投資策略上的歧見，在1990年離開這家公司。
他曾短暫接下紐約JWP公司總裁的工作，其後回到奧馬哈，出任後來更名為CalEnergy公司的總裁，幾年後CalEnery買下中美能源。索科是不知疲倦的工作狂，每天上午6時就進辦公室，幾乎從不休假。他在書中將辛勤工作歸因於「害怕失敗的內在驅力」。
索科進入巴菲特的世界是在亞洲金融風暴期間，當時中美能源在印尼的地熱計畫遭延擱，重挫中美能源股價，也使他對短視近利的公司感到幻滅，於是開始規劃發動管理層收購。透過中間人，他大膽提出與波克夏交易的想法。索科爾與其他中美能源高階主管顯然是優秀的談判家，巴菲特提議以每股35元收購其75%股權卻遭拒絕，當時中美能源股價在27元。幾周後巴菲特終於同意每股加碼5分。
財經新聞組綜合報導March 03, 2010 12:00 AM | 215 觀看次數 | 3 | | 股神巴菲特（Warren Buffett）上周末一如往年在致波克夏公司（Berkshire Hathaway）年度股東會前，發表給股東的信，股東除了字字斟酌他信中的訊息外，也注意到了這位79歲的「奧馬哈先知」的接班問題。
巴菲特在信中說，波克夏公司未來將更像工業集團，而非過去十多年來的金融巨頭。巴菲特去年11月以260億元收購柏林頓北方聖塔菲鐵路，正凸顯出波克夏回歸昔日工業集團的角色，而這個改變也使未來可能接掌波克夏的索科（David Sokol）成為焦點。巴菲特曾說他已將接班人的名字寫妥封好、放在他奧馬哈辦公室的抽屜裡，這件事為人津津樂道。不過，巴菲特很可能有兩位接班人，一位是負責管理其龐大投資組合的投資長，和一位管理波克夏旗下約80家企業營運的執行長。
部分巴菲特觀察家認為，後者很可能是索科。自從索科接掌欲振乏力的飛機租賃公司NetJets後，這位現年53歲的中美能源控股公司董事長將是接班人的揣測更加甚囂塵上。
他以要求嚴格聞名，並一路攀至波克夏集團位階的頂端，贏得巴菲特的賞識。波克夏持有中美能源88%股權，該公司2008年為波克夏賺進17億元，2000年時，中美為波克夏賺進的獲利還僅1億900萬元。
經營波克夏自然不同於管理中美能源，投資圈已出現質疑的聲音。部分巴菲特觀察家揣測，巴菲特所以遲遲不指明索科就是接班人，是因為還不確定他就是最佳人選。
巴菲特與索科有共通之處：兩人都住在奧馬哈，兩人都曾當過送報小弟及小雜貨店員工。兩個人也都很早就功成名就：巴菲特是知名私人投資合夥人，而索科在30歲以前就當上能源公司的執行長。
索科1978年從內布拉斯加大學畢業、取得土木工程學位後，加入奧馬哈一家營建工程公司，後來又創辦了利用廢棄物轉變為能源的Ogden Projects公司。索科在自費出版的管理書《高興但是不滿意》中說，他最後因為與董事長艾伯龍在投資策略上的歧見，在1990年離開這家公司。
他曾短暫接下紐約JWP公司總裁的工作，其後回到奧馬哈，出任後來更名為CalEnergy公司的總裁，幾年後CalEnery買下中美能源。索科是不知疲倦的工作狂，每天上午6時就進辦公室，幾乎從不休假。他在書中將辛勤工作歸因於「害怕失敗的內在驅力」。
索科進入巴菲特的世界是在亞洲金融風暴期間，當時中美能源在印尼的地熱計畫遭延擱，重挫中美能源股價，也使他對短視近利的公司感到幻滅，於是開始規劃發動管理層收購。透過中間人，他大膽提出與波克夏交易的想法。索科爾與其他中美能源高階主管顯然是優秀的談判家，巴菲特提議以每股35元收購其75%股權卻遭拒絕，當時中美能源股價在27元。幾周後巴菲特終於同意每股加碼5分。
2010-03-03
【商業周刊2010-03-03】股神致波克夏股東信出爐巴菲特：天上掉黃金 快拿空桶接
http://www.businessweekly.com.tw/webarticle.php?id=39489
股神致波克夏股東信出爐巴菲特：天上掉黃金 快拿空桶接
撰文者：王之杰
股神巴菲特主持的波克夏集團在二○○九年繳出不錯的成績單，集團營收雖僅小幅上升，但每股稅後純益則暴增六一％，再度彰顯巴菲特勇於危機入市，寶刀未老。
「當天上掉下黃金時，記得趕快拿個空桶接！」如果要幫股神巴菲特二○○九年的表現做個總結，這句話應該是相當貼切的註解。
台北時間二月二十七日深夜，全球投資界引頸期盼的二○一○年版「巴菲特給股東的一封信」及二○○九年年度財報，終於在波克夏集團的官網，正式公布。因為在全球股災時大膽進場，巴菲特主持的波克夏集團，在二○○九年繳出亮麗的成績單，集團營收雖只有個位數小幅上升，但每股稅後純益卻較前一年暴增六一％，再次證明巴菲特寶刀未老。
藉著亮麗的表現，巴菲特在給股東的信中，左批華爾街貪婪，右批新聞界不認真，但也沒忘重申波克夏尋求健全投資標的的核心價值。更不忘提一提，在過去一年，趁著市場恐慌，他拿起空桶，趕忙接收天上掉下來的黃金。
津津樂道：大舉投資，現金水位反增
巴菲特在信中指出，「金融海嘯，當別人尋求聯邦政府金援時，波克夏反而不手軟砸下了一百五十五億美元投資，其中九十億元用在三家美國最知名的企業（奇異、高盛及陶氏化學），另外六十五億元用在支付生產箭牌口香糖的Wrigley公司上，外面風雨交加，這筆交易在完全沒有遲滯順利完成！更難能可貴的是，雖然投入了鉅額資金，但波克夏的現金水位，卻從二○○九年底的二百五十四億美元，回升至三百零五億元。
特別是波克夏旗下的金融操作，在去年表現更是突出。去年五月，巴菲特在股東會開始前，特別用投影機展視了一張實質利率低於零的國庫券，同時告訴現場股東，在他近八十年的生命中，從來沒見到這樣罕見的情況，所有資金湧向美國公債，其他商品嚴重被低估。
他在今年的股東信中，回憶起這段還津津有味的寫到：「我跟查理（波克夏的創業夥伴）見機不可失，開始大量買進被嚴重低估的股票及債券……市場的恐懼，就是投資人最好的朋友！」果然，波克夏的金融操作，除了在第一季產生小幅虧損外，獲利逐季提升，光在二○○九年第四季，就貢獻了十億五千萬美元的獲利，相較於二○○八年同期大虧四十六億一千萬，大幅改善。
股神致波克夏股東信出爐巴菲特：天上掉黃金 快拿空桶接
撰文者：王之杰
股神巴菲特主持的波克夏集團在二○○九年繳出不錯的成績單，集團營收雖僅小幅上升，但每股稅後純益則暴增六一％，再度彰顯巴菲特勇於危機入市，寶刀未老。
「當天上掉下黃金時，記得趕快拿個空桶接！」如果要幫股神巴菲特二○○九年的表現做個總結，這句話應該是相當貼切的註解。
台北時間二月二十七日深夜，全球投資界引頸期盼的二○一○年版「巴菲特給股東的一封信」及二○○九年年度財報，終於在波克夏集團的官網，正式公布。因為在全球股災時大膽進場，巴菲特主持的波克夏集團，在二○○九年繳出亮麗的成績單，集團營收雖只有個位數小幅上升，但每股稅後純益卻較前一年暴增六一％，再次證明巴菲特寶刀未老。
藉著亮麗的表現，巴菲特在給股東的信中，左批華爾街貪婪，右批新聞界不認真，但也沒忘重申波克夏尋求健全投資標的的核心價值。更不忘提一提，在過去一年，趁著市場恐慌，他拿起空桶，趕忙接收天上掉下來的黃金。
津津樂道：大舉投資，現金水位反增
巴菲特在信中指出，「金融海嘯，當別人尋求聯邦政府金援時，波克夏反而不手軟砸下了一百五十五億美元投資，其中九十億元用在三家美國最知名的企業（奇異、高盛及陶氏化學），另外六十五億元用在支付生產箭牌口香糖的Wrigley公司上，外面風雨交加，這筆交易在完全沒有遲滯順利完成！更難能可貴的是，雖然投入了鉅額資金，但波克夏的現金水位，卻從二○○九年底的二百五十四億美元，回升至三百零五億元。
特別是波克夏旗下的金融操作，在去年表現更是突出。去年五月，巴菲特在股東會開始前，特別用投影機展視了一張實質利率低於零的國庫券，同時告訴現場股東，在他近八十年的生命中，從來沒見到這樣罕見的情況，所有資金湧向美國公債，其他商品嚴重被低估。
他在今年的股東信中，回憶起這段還津津有味的寫到：「我跟查理（波克夏的創業夥伴）見機不可失，開始大量買進被嚴重低估的股票及債券……市場的恐懼，就是投資人最好的朋友！」果然，波克夏的金融操作，除了在第一季產生小幅虧損外，獲利逐季提升，光在二○○九年第四季，就貢獻了十億五千萬美元的獲利，相較於二○○八年同期大虧四十六億一千萬，大幅改善。
【新華網2010-03-03】巴菲特VS索羅斯:你"恨"高增長,我偏"愛"泡沫
巴菲特VS索羅斯:你"恨"高增長,我偏"愛"泡沫
2010年03月03日 09:03:42 來源：人民網-國際金融報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
“股神”巴菲特和“金融大鱷”索羅斯，永遠是中國投資者心中的魚與熊掌，又或是紅玫瑰與白玫瑰。上個周末，兩位財富大師又來了一次公說公理婆說婆理，要說誰更有理，恐怕還得看投資者自己的心理。
2月27日，巴菲特在一年一度的致股東信中向新投資者解釋了他的信條：價值，價值，價值。投資中最重要的是你為了什麼而給一家公司投錢以及這家公司在未來一二十年會掙多少。
巴菲特特別提到，別被高增長故事愚弄。他和伯克希爾副董事長芒格不投那些“我們不能評估其未來的公司”，不管它們的產品可能多麼讓人興奮。
而2月28日，索羅斯卻偏偏表示：“當我看到泡沫時，我就買這些泡沫資產，因為那正是我的賺錢之道。”
此前，索羅斯就曾在今年1月的達沃斯世界經濟論壇年會上指出，黃金正在形成一個巨大的泡沫。但盡管如此，他還是押注黃金短期內價格仍將上揚。美國證監會2月16日公布的文件顯示，管理著約250億美元資產的索羅斯基金管理公司在去年第四季度，將其對SPDR公司黃金ETF（交易型開放式指數基金）的投資增加了約152%。
雖然兩位大佬賺錢風格大相徑庭，但也並不總是背道而馳。某些時候，還頗有異曲同工之妙。
同樣是在2月28日，索羅斯指出，2009年初奧巴馬就任總統後，繼承了前任的做法，通過購買銀行手中的不良資產並向困境中的銀行注入資金來拯救美國銀行業。當金融業復蘇時，奧巴馬政府通過“壓力測試”以確定該行業要經受住嚴重經濟衰退還需多少資本金，卻排除了對銀行業實施國有化的做法。
索羅斯還表示，奧巴馬的上述做法實際上是救助銀行，讓銀行通過盈利走出困境。但實際上，美國政府當初應該接管各銀行而不是救助它們，因為“接管銀行業的做法更受美國人歡迎”。他還認為，與美國相比，中國通過強制提高銀行業的最低資本金要求，以更好的方式應對了本次金融危機。
而在美國東部時間3月1日，巴菲特表示，經濟情況正在改善，但恢復的速度很慢，消費者仍然花錢不多，就業的增長速度仍將是非常緩慢的。
與此同時，巴菲特認為，醫療保健費用是美國經濟中的主要消耗，這讓美國經濟處于一個不利的競爭地位。
巴菲特表示，繼續給醫療保健體係投入大約17%的國內生產總值是不切實際的，在世界很多地方，只需要投入大約9%國內生產總值給醫療保健，但每個人可以有更多的醫生和護士為其服務。美國的醫療制度需要從成本上進行根本性的改革。“這種成本，相比較世界其他地區，就好像有絳蟲在吃我們的經濟體。”
總而言之，巴菲特希望美國國會重新制訂新的衛生保健改革方案，並將成本問題考慮在內；索羅斯則提出，奧巴馬政府解決金融危機的辦法並不正確。從對待美國政府各項政策的角度看，誰能說兩位作風迥異的大佬沒有共識呢？（記者 李媛）
（責任編輯: 王悅威 ）
2010年03月03日 09:03:42 來源：人民網-國際金融報
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“股神”巴菲特和“金融大鱷”索羅斯，永遠是中國投資者心中的魚與熊掌，又或是紅玫瑰與白玫瑰。上個周末，兩位財富大師又來了一次公說公理婆說婆理，要說誰更有理，恐怕還得看投資者自己的心理。
2月27日，巴菲特在一年一度的致股東信中向新投資者解釋了他的信條：價值，價值，價值。投資中最重要的是你為了什麼而給一家公司投錢以及這家公司在未來一二十年會掙多少。
巴菲特特別提到，別被高增長故事愚弄。他和伯克希爾副董事長芒格不投那些“我們不能評估其未來的公司”，不管它們的產品可能多麼讓人興奮。
而2月28日，索羅斯卻偏偏表示：“當我看到泡沫時，我就買這些泡沫資產，因為那正是我的賺錢之道。”
此前，索羅斯就曾在今年1月的達沃斯世界經濟論壇年會上指出，黃金正在形成一個巨大的泡沫。但盡管如此，他還是押注黃金短期內價格仍將上揚。美國證監會2月16日公布的文件顯示，管理著約250億美元資產的索羅斯基金管理公司在去年第四季度，將其對SPDR公司黃金ETF（交易型開放式指數基金）的投資增加了約152%。
雖然兩位大佬賺錢風格大相徑庭，但也並不總是背道而馳。某些時候，還頗有異曲同工之妙。
同樣是在2月28日，索羅斯指出，2009年初奧巴馬就任總統後，繼承了前任的做法，通過購買銀行手中的不良資產並向困境中的銀行注入資金來拯救美國銀行業。當金融業復蘇時，奧巴馬政府通過“壓力測試”以確定該行業要經受住嚴重經濟衰退還需多少資本金，卻排除了對銀行業實施國有化的做法。
索羅斯還表示，奧巴馬的上述做法實際上是救助銀行，讓銀行通過盈利走出困境。但實際上，美國政府當初應該接管各銀行而不是救助它們，因為“接管銀行業的做法更受美國人歡迎”。他還認為，與美國相比，中國通過強制提高銀行業的最低資本金要求，以更好的方式應對了本次金融危機。
而在美國東部時間3月1日，巴菲特表示，經濟情況正在改善，但恢復的速度很慢，消費者仍然花錢不多，就業的增長速度仍將是非常緩慢的。
與此同時，巴菲特認為，醫療保健費用是美國經濟中的主要消耗，這讓美國經濟處于一個不利的競爭地位。
巴菲特表示，繼續給醫療保健體係投入大約17%的國內生產總值是不切實際的，在世界很多地方，只需要投入大約9%國內生產總值給醫療保健，但每個人可以有更多的醫生和護士為其服務。美國的醫療制度需要從成本上進行根本性的改革。“這種成本，相比較世界其他地區，就好像有絳蟲在吃我們的經濟體。”
總而言之，巴菲特希望美國國會重新制訂新的衛生保健改革方案，並將成本問題考慮在內；索羅斯則提出，奧巴馬政府解決金融危機的辦法並不正確。從對待美國政府各項政策的角度看，誰能說兩位作風迥異的大佬沒有共識呢？（記者 李媛）
（責任編輯: 王悅威 ）
【中國經濟網2010-03-03】巴菲特:美國經濟已打贏"珍珠港戰役"
巴菲特:美國經濟已打贏"珍珠港戰役"2010年03月03日 07:00 來源：中國證券報-中證網 楊博
雖然美國經濟在2009年後兩季度的國內生產總值（GDP）升幅連超市場預期，但今年以來市場對美經濟前景的憂慮猶存。3月1日，美國“股神”巴菲特在接受採訪時表示，美國經濟已經度過了此前被他稱為“珍珠港”的最差時期。“我們打贏了這場戰役”，但經濟復蘇將十分緩慢。
經濟增速暫難達標
巴菲特認為，美國經濟情況正在改善，但由於消費者在開支方面依然保持謹慎，多個領域的商業進展緩慢，相信復蘇也將“非常、非常緩慢”。
上周，“股神”執掌的伯克希爾公司發佈了2009年業績報告，巴菲特稱從伯克希爾80家子公司的業績報告來看，整體業績並沒有大的進步，僅有一部分業務出現某種程度的反彈，但其他業務幾乎沒有進展，特別是零售業和製造業的表現還不如危機前兩年的情況。
巴菲特特別指出，美國現有的醫保體系損害了經濟發展，就像“經濟肚子裏的蛔蟲”，需要根本性的變革。他表示，繼續將每年美國國內生產總值（GDP）的17%投入醫保開支中是不切實際的做法，相比之下，其他大多數國家只需要投入GDP的9%，且平均每人獲得的醫療服務更多。他希望美國國會重新制訂的新的醫保改革方案，使其較現有任何方案更大程度地節省成本。
2月初以來，美國股市持續走強，對此巴菲特表示，即便經濟有所改善，也不會令股市變得更有吸引力。“我對股市的熱情與它下跌的程度成正比，當前股市的吸引力較一年前已經低得多。”巴菲特稱，他對在去年3月股市觸及十年低點時未能“更激進地”購買股票感到遺憾。
同一天，前美聯儲主席、現任白宮高級經濟顧問的保羅·沃爾克也表示，美國經濟增速在一定時期內將無法達標，因此目前還未到美聯儲撤出流動性的時候。他說，“對美聯儲而言，從現在的特殊處境中脫身還為時過早”。
就業市場陰霾未散
巴菲特預計，至少在市場需求恢復前，美國就業狀況不會有太大改善。因住房建設放緩，伯克希爾旗下兩家相關行業子公司在過去幾年裏解雇了數千名員工，巴菲特稱，這兩家公司三年後一定會雇用更多的員工，但不會在未來六個月新增員工。
野村證券在最新的經濟報告中表示，美國就業市場僅會逐步改善，居高不下的失業率帶來的產能過剩很可能會對工資和價格持續造成下行壓力，預計美國核心通脹率將會繼續呈週期性下降之勢。野村就此預計，美聯儲會在今年全年“長時間”維持“極低”的短期利率。
上周，美國參議院通過了一項總額達150億美元的刺激就業法案，根據該法案，新增就業崗位的企業將獲得稅收優惠。國會預算辦公室預計，該法案有望挽救或增加23.4萬個就業崗位。美國眾議院將在本週對該法案進行審查，如無改動將提交給美國總統奧巴馬簽署為正式立法。
此外，美國勞工部還將於3月5日公佈2月全美非農就業報告。分析人士預計，由於暴風雪導致企業雇傭減少，2月份全美非農就業人口將在1月減少2萬人後，繼續減少5萬人，並出現連續第三個月的下降。2月份全美失業率則將從1月份的9.7%升至9.8%，出現去年10月以來的首次上升。
（責任編輯：王惠綿）
雖然美國經濟在2009年後兩季度的國內生產總值（GDP）升幅連超市場預期，但今年以來市場對美經濟前景的憂慮猶存。3月1日，美國“股神”巴菲特在接受採訪時表示，美國經濟已經度過了此前被他稱為“珍珠港”的最差時期。“我們打贏了這場戰役”，但經濟復蘇將十分緩慢。
經濟增速暫難達標
巴菲特認為，美國經濟情況正在改善，但由於消費者在開支方面依然保持謹慎，多個領域的商業進展緩慢，相信復蘇也將“非常、非常緩慢”。
上周，“股神”執掌的伯克希爾公司發佈了2009年業績報告，巴菲特稱從伯克希爾80家子公司的業績報告來看，整體業績並沒有大的進步，僅有一部分業務出現某種程度的反彈，但其他業務幾乎沒有進展，特別是零售業和製造業的表現還不如危機前兩年的情況。
巴菲特特別指出，美國現有的醫保體系損害了經濟發展，就像“經濟肚子裏的蛔蟲”，需要根本性的變革。他表示，繼續將每年美國國內生產總值（GDP）的17%投入醫保開支中是不切實際的做法，相比之下，其他大多數國家只需要投入GDP的9%，且平均每人獲得的醫療服務更多。他希望美國國會重新制訂的新的醫保改革方案，使其較現有任何方案更大程度地節省成本。
2月初以來，美國股市持續走強，對此巴菲特表示，即便經濟有所改善，也不會令股市變得更有吸引力。“我對股市的熱情與它下跌的程度成正比，當前股市的吸引力較一年前已經低得多。”巴菲特稱，他對在去年3月股市觸及十年低點時未能“更激進地”購買股票感到遺憾。
同一天，前美聯儲主席、現任白宮高級經濟顧問的保羅·沃爾克也表示，美國經濟增速在一定時期內將無法達標，因此目前還未到美聯儲撤出流動性的時候。他說，“對美聯儲而言，從現在的特殊處境中脫身還為時過早”。
就業市場陰霾未散
巴菲特預計，至少在市場需求恢復前，美國就業狀況不會有太大改善。因住房建設放緩，伯克希爾旗下兩家相關行業子公司在過去幾年裏解雇了數千名員工，巴菲特稱，這兩家公司三年後一定會雇用更多的員工，但不會在未來六個月新增員工。
野村證券在最新的經濟報告中表示，美國就業市場僅會逐步改善，居高不下的失業率帶來的產能過剩很可能會對工資和價格持續造成下行壓力，預計美國核心通脹率將會繼續呈週期性下降之勢。野村就此預計，美聯儲會在今年全年“長時間”維持“極低”的短期利率。
上周，美國參議院通過了一項總額達150億美元的刺激就業法案，根據該法案，新增就業崗位的企業將獲得稅收優惠。國會預算辦公室預計，該法案有望挽救或增加23.4萬個就業崗位。美國眾議院將在本週對該法案進行審查，如無改動將提交給美國總統奧巴馬簽署為正式立法。
此外，美國勞工部還將於3月5日公佈2月全美非農就業報告。分析人士預計，由於暴風雪導致企業雇傭減少，2月份全美非農就業人口將在1月減少2萬人後，繼續減少5萬人，並出現連續第三個月的下降。2月份全美失業率則將從1月份的9.7%升至9.8%，出現去年10月以來的首次上升。
（責任編輯：王惠綿）
【中國時報2010-03-03】世界杯足賽「股神」賭法輸
世界杯足賽「股神」賭法輸
2010-03-03 中國時報 【蔡鵑如／綜合報導】
放大
今年體壇頭號盛事，莫過於六月十一日在南非登場的世界盃足球賽。但在比賽倒數一百天，「股神」巴菲特（Warren Buffett）接受美國財經頻道ＣＮＢＣ訪問時宣稱，他不希望法國隊奪冠。
倒不是巴菲特與法國人有什麼過節，而是他擔任執行長的「波克夏.海瑟威公司」（Berkshire Hathaway），發售了一張法國隊不會奪冠的保單，萬一法國隊在南非封王，波克夏.海瑟威恐怕得賠上三千萬元（約九.六億台幣）。
設計出這張怪保單的，是波克夏.海瑟威旗下「波克夏.海瑟威再保集團」。該公司係由巴菲特的愛將賈恩（Ajit Jain）當家，向來熱衷別具一格的特大挑戰。
兩年多前美國職棒大聯盟紐約洋基隊重砲A-Rod發生合約糾紛，波克夏.海瑟威再保集團就推出A-Rod與洋基不會分手的保單。該公司並曾為了百事可樂公司贊助的某項比賽，發售可能理賠十億美元的保單。波克夏.海瑟威再保集團也賣颶風、地震或其他天然災害的保險。
法國隊在世界盃會外賽跌跌撞撞，直到加賽才靠著爭議的手球，艱辛拿到世界盃入場券。據簽注網站oddschecker.com估計，法國隊在主要賭盤的奪冠賠率，為一賠十二至一賠十七，遠不如西班牙、巴西等隊熱門。
波克夏.海瑟威的獲利中，一半來自保險業務。據該公司年報，至去年底，波克夏.海瑟威的浮存金為六百十九億美元，賈恩的再保部門就占兩百六十二億美元，比例達四二.三％。
2010-03-03 中國時報 【蔡鵑如／綜合報導】
放大
今年體壇頭號盛事，莫過於六月十一日在南非登場的世界盃足球賽。但在比賽倒數一百天，「股神」巴菲特（Warren Buffett）接受美國財經頻道ＣＮＢＣ訪問時宣稱，他不希望法國隊奪冠。
倒不是巴菲特與法國人有什麼過節，而是他擔任執行長的「波克夏.海瑟威公司」（Berkshire Hathaway），發售了一張法國隊不會奪冠的保單，萬一法國隊在南非封王，波克夏.海瑟威恐怕得賠上三千萬元（約九.六億台幣）。
設計出這張怪保單的，是波克夏.海瑟威旗下「波克夏.海瑟威再保集團」。該公司係由巴菲特的愛將賈恩（Ajit Jain）當家，向來熱衷別具一格的特大挑戰。
兩年多前美國職棒大聯盟紐約洋基隊重砲A-Rod發生合約糾紛，波克夏.海瑟威再保集團就推出A-Rod與洋基不會分手的保單。該公司並曾為了百事可樂公司贊助的某項比賽，發售可能理賠十億美元的保單。波克夏.海瑟威再保集團也賣颶風、地震或其他天然災害的保險。
法國隊在世界盃會外賽跌跌撞撞，直到加賽才靠著爭議的手球，艱辛拿到世界盃入場券。據簽注網站oddschecker.com估計，法國隊在主要賭盤的奪冠賠率，為一賠十二至一賠十七，遠不如西班牙、巴西等隊熱門。
波克夏.海瑟威的獲利中，一半來自保險業務。據該公司年報，至去年底，波克夏.海瑟威的浮存金為六百十九億美元，賈恩的再保部門就占兩百六十二億美元，比例達四二.三％。
【工商時報2010-03-03】巴菲特買比亞迪 年賺7.6倍
巴菲特買比亞迪 年賺7.6倍
2010-03-03 工商時報 【記者吳瑞達／綜合報導】
股神巴菲特在2008年以2.32億美元入股比亞迪公司，而至去年底，帳面獲利達17.54億美元，1年多時間，投資報酬率高達了7.6倍，市場謂為「坐地印鈔票」。
中國經濟時報報導，「股神」巴菲特在美國當地時間上週六上午，公布了2009年度的致波克夏·海瑟威公司的股東信。這封洋洋灑灑過萬字的股東信中，巴菲特依然不改自己幽默的特質，將波克夏公司旗下多種業務的盈虧狀態做了詳實的說明。
信中指出，今年以來，波克夏公司股價，已經上漲了20％。而截至上週五，波克夏A股收盤股價，每股為11萬9,800美元。2009年也是該公司上市以來，成長最為強勁的一年。
報導指出，根據巴菲特致股東公開信中，他列舉的13家「黃金股」中，對中國汽車與電池製造業比亞迪，甚為推崇，同時，比亞迪的投資報酬，也相當「誘人」。
2008年，波克夏投資2.32億美元，取得比亞迪公司9.9％的股權，目前2.32億美元的投資，股價市值達到19.86億美元，帳面獲利達17.54億美元，1年多時間，投資報酬率高達7.6倍，可謂「坐地印鈔票」。
而巴菲特會與比亞迪結緣，要歸功於巴菲特的老搭檔查理·蒙格，當年他發現了比亞迪公司，於是向巴菲特推薦，最終促成這筆生意。
在巴菲特的股東信中說，波克夏公司對比亞迪公司的持股市值，已超過強生、康菲石油、賽諾菲安萬特（全球第3大製藥公司）、英國特易購（Tesco超市連鎖巨頭）等公司。
市場分析師指出，目前直接投資波克夏公司股票的股東，估計有7萬多人，而透通過共同基金，間接持有伯克希爾公司股票的投資人，約有上百萬。眾多投資人不可能短時間內，就拋售波克夏公司股票，反而在一定程度上，維持該股股價穩定。
在給股東公開信中，巴菲特表示，2009年，公司的淨值增加218億美元，每股帳面價值成長19.8％。目前管理層接管公司以來，公司股票的每股帳面價值，已經從最早的19美元，增加至84,487美元，年度複合成長率達到20.3％。
不過，相比標準普爾500指數，在2009年26.5％的報酬率，巴菲特坦言這是波克夏第7次落後於標普指數。
而在致股東信的尾端，巴菲特幽默地寫著：「我們的防守遠強於進攻，未來情況還可能會繼續。
2010-03-03 工商時報 【記者吳瑞達／綜合報導】
股神巴菲特在2008年以2.32億美元入股比亞迪公司，而至去年底，帳面獲利達17.54億美元，1年多時間，投資報酬率高達了7.6倍，市場謂為「坐地印鈔票」。
中國經濟時報報導，「股神」巴菲特在美國當地時間上週六上午，公布了2009年度的致波克夏·海瑟威公司的股東信。這封洋洋灑灑過萬字的股東信中，巴菲特依然不改自己幽默的特質，將波克夏公司旗下多種業務的盈虧狀態做了詳實的說明。
信中指出，今年以來，波克夏公司股價，已經上漲了20％。而截至上週五，波克夏A股收盤股價，每股為11萬9,800美元。2009年也是該公司上市以來，成長最為強勁的一年。
報導指出，根據巴菲特致股東公開信中，他列舉的13家「黃金股」中，對中國汽車與電池製造業比亞迪，甚為推崇，同時，比亞迪的投資報酬，也相當「誘人」。
2008年，波克夏投資2.32億美元，取得比亞迪公司9.9％的股權，目前2.32億美元的投資，股價市值達到19.86億美元，帳面獲利達17.54億美元，1年多時間，投資報酬率高達7.6倍，可謂「坐地印鈔票」。
而巴菲特會與比亞迪結緣，要歸功於巴菲特的老搭檔查理·蒙格，當年他發現了比亞迪公司，於是向巴菲特推薦，最終促成這筆生意。
在巴菲特的股東信中說，波克夏公司對比亞迪公司的持股市值，已超過強生、康菲石油、賽諾菲安萬特（全球第3大製藥公司）、英國特易購（Tesco超市連鎖巨頭）等公司。
市場分析師指出，目前直接投資波克夏公司股票的股東，估計有7萬多人，而透通過共同基金，間接持有伯克希爾公司股票的投資人，約有上百萬。眾多投資人不可能短時間內，就拋售波克夏公司股票，反而在一定程度上，維持該股股價穩定。
在給股東公開信中，巴菲特表示，2009年，公司的淨值增加218億美元，每股帳面價值成長19.8％。目前管理層接管公司以來，公司股票的每股帳面價值，已經從最早的19美元，增加至84,487美元，年度複合成長率達到20.3％。
不過，相比標準普爾500指數，在2009年26.5％的報酬率，巴菲特坦言這是波克夏第7次落後於標普指數。
而在致股東信的尾端，巴菲特幽默地寫著：「我們的防守遠強於進攻，未來情況還可能會繼續。
【工商時報2010-03-03】賓士結盟比亞迪 進軍電動車
賓士結盟比亞迪 進軍電動車
2010-03-03 工商時報 【記者林殿唯／綜合報導】
比亞迪除了是中國最大的鋰電池生產商，也是中國車廠的後起之秀。旗下的傳統汽車不但在2009年創下44.8萬輛的銷售佳績，更憑藉著電動車領域的獨到技術，陸續成為國際級大型車廠的合作夥伴。
基於中國未來龐大的電動車市場潛力，賓士的母公司德國戴姆勒（Daimler）集團與比亞迪就在日前共同宣布，雙方已經簽署了一份簽署諒解備忘錄，將計畫成立全新的電動車品牌，以合資公司的方式合作進軍中國的電動車市場。
戴姆勒旗下的賓士（Mercedes-Benz）車款在過去數十年來一直是民眾心目中高級轎車的象徵，戴姆勒更是全球財力最雄厚、最具品牌優勢的車廠之一，憑藉著「三芒星」的超高形象識別度，近幾年來輕輕鬆鬆就在中國高級轎車市場取得一席之地，銷售量從2008年的38,700輛，暴增到2009年的68,500輛，一年內成長幅度高達77％。如此強勢的國際級車廠，此次會特別選擇與比亞迪合作，就是看上了比亞迪在電動車上的研發專長。
香港中銀國際的分析師就認為，比亞迪在電動車電池的技術專長，加上戴姆勒在傳統汽車的優勢，是促成此次雙方結盟的主因。
其實除了戴姆勒之外，對比亞迪的電動車電池技術有興趣的國際車廠還有福斯（Volkswagen），雙方早在去年5月間就簽署了關於電動車的合作備忘錄。從各大車廠陸續與比亞迪簽約的動作看來，比亞迪在電動車電池方面的專長的確獨步全球，已成為國際大廠合作的不二人選。
除了車廠之外，連有股神稱號的巴菲特（Warren Buffett）都無法抵抗比亞迪的誘惑，早在2008年就大舉買進比亞迪的股票，股神更在年度股東大會上盛讚比亞迪總裁王傳福是「真正的明星」，比亞迪受到各方高度青睞的程度可見一斑。
不過香港中銀國際的分析師認為，縱然比亞迪在電動車電池的開發領域上領先全球，但旗下的電動車事業在未來2年內對集團整體的獲利貢獻仍然有限。
據了解，雖然比亞迪的F3DM是全球第一款不用專業充電站的充電車，但自從在中國市場推出後，全年銷售量只有數百輛，與原先預估的3,000輛差距甚遠。不過疲弱的銷售數字顯然無法影響國際大廠對中國電動車市場的信心，王傳福與戴姆勒的執行長在一份聯合聲明中就明確表示，「中國具有成為全球最大的電動車市場的潛能」。
2010-03-03 工商時報 【記者林殿唯／綜合報導】
比亞迪除了是中國最大的鋰電池生產商，也是中國車廠的後起之秀。旗下的傳統汽車不但在2009年創下44.8萬輛的銷售佳績，更憑藉著電動車領域的獨到技術，陸續成為國際級大型車廠的合作夥伴。
基於中國未來龐大的電動車市場潛力，賓士的母公司德國戴姆勒（Daimler）集團與比亞迪就在日前共同宣布，雙方已經簽署了一份簽署諒解備忘錄，將計畫成立全新的電動車品牌，以合資公司的方式合作進軍中國的電動車市場。
戴姆勒旗下的賓士（Mercedes-Benz）車款在過去數十年來一直是民眾心目中高級轎車的象徵，戴姆勒更是全球財力最雄厚、最具品牌優勢的車廠之一，憑藉著「三芒星」的超高形象識別度，近幾年來輕輕鬆鬆就在中國高級轎車市場取得一席之地，銷售量從2008年的38,700輛，暴增到2009年的68,500輛，一年內成長幅度高達77％。如此強勢的國際級車廠，此次會特別選擇與比亞迪合作，就是看上了比亞迪在電動車上的研發專長。
香港中銀國際的分析師就認為，比亞迪在電動車電池的技術專長，加上戴姆勒在傳統汽車的優勢，是促成此次雙方結盟的主因。
其實除了戴姆勒之外，對比亞迪的電動車電池技術有興趣的國際車廠還有福斯（Volkswagen），雙方早在去年5月間就簽署了關於電動車的合作備忘錄。從各大車廠陸續與比亞迪簽約的動作看來，比亞迪在電動車電池方面的專長的確獨步全球，已成為國際大廠合作的不二人選。
除了車廠之外，連有股神稱號的巴菲特（Warren Buffett）都無法抵抗比亞迪的誘惑，早在2008年就大舉買進比亞迪的股票，股神更在年度股東大會上盛讚比亞迪總裁王傳福是「真正的明星」，比亞迪受到各方高度青睞的程度可見一斑。
不過香港中銀國際的分析師認為，縱然比亞迪在電動車電池的開發領域上領先全球，但旗下的電動車事業在未來2年內對集團整體的獲利貢獻仍然有限。
據了解，雖然比亞迪的F3DM是全球第一款不用專業充電站的充電車，但自從在中國市場推出後，全年銷售量只有數百輛，與原先預估的3,000輛差距甚遠。不過疲弱的銷售數字顯然無法影響國際大廠對中國電動車市場的信心，王傳福與戴姆勒的執行長在一份聯合聲明中就明確表示，「中國具有成為全球最大的電動車市場的潛能」。
【經濟日報2010-03-03】法國若踢贏世足 巴菲特要賠錢
法國若踢贏世足 巴菲特要賠錢
【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊】 2010.03.03 06:04 am
股神巴菲特說，如果今年法國隊贏得世足賽冠軍，他的波克夏公司就得付出至少3,000萬美元保險金。
巴菲特1日接受CNBC訪問說，如果法國隊奪得世界盃冠軍，「我們大概會損失3,000萬美元」。經營巴菲特旗下保險業
務的詹恩（Ajit Jain）銷售世界盃的保險，但巴老沒有透露購買該保險的客戶是誰。
詹恩掌理的波克夏再保公司業務內容五花八門，不管是洋基隊的羅德里奎茲（Alexander Rodriguez）的合約、大學籃球比賽停辦，還是百事公司贊助的賽事發出10億美元獎金，都可承保。該公司也銷售颶風、地震與其他災難險，對象包
括個別企業與希望降低承保風險的保險公司。
根據博彩網站oddschecker.com，法國隊贏得冠軍的賠率目前介於12賠1至17賠1之間。世界盃訂6月11日在南非揭幕。
波克夏近半數獲利來自保險公司。巴菲特2007年曾說，只要客戶提供足夠的保費，他承保單一「重大災難」的理賠上限是60億美元。
巴菲特與詹恩去年上半年縮小承保範圍，以保留資本，不過 ，該公司8月時說，已恢復對新事業的胃納，但同時也指出 ，正在等價格改善，以便擴大營收。
巴菲特在致股東的信中說，詹恩「賣的保險相對很少，而項目也年年不同。世界上任何角落只要有大額且少見的保險需求，一定會找他。」
「如果查理（Charlie Munger，波克夏副董事長）、我和詹恩同在一艘快要沉的船上，而你只能救一個人的話，選擇詹恩！」
【經濟日報╱編譯謝璦竹／彭博資訊】 2010.03.03 06:04 am
股神巴菲特說，如果今年法國隊贏得世足賽冠軍，他的波克夏公司就得付出至少3,000萬美元保險金。
巴菲特1日接受CNBC訪問說，如果法國隊奪得世界盃冠軍，「我們大概會損失3,000萬美元」。經營巴菲特旗下保險業
務的詹恩（Ajit Jain）銷售世界盃的保險，但巴老沒有透露購買該保險的客戶是誰。
詹恩掌理的波克夏再保公司業務內容五花八門，不管是洋基隊的羅德里奎茲（Alexander Rodriguez）的合約、大學籃球比賽停辦，還是百事公司贊助的賽事發出10億美元獎金，都可承保。該公司也銷售颶風、地震與其他災難險，對象包
括個別企業與希望降低承保風險的保險公司。
根據博彩網站oddschecker.com，法國隊贏得冠軍的賠率目前介於12賠1至17賠1之間。世界盃訂6月11日在南非揭幕。
波克夏近半數獲利來自保險公司。巴菲特2007年曾說，只要客戶提供足夠的保費，他承保單一「重大災難」的理賠上限是60億美元。
巴菲特與詹恩去年上半年縮小承保範圍，以保留資本，不過 ，該公司8月時說，已恢復對新事業的胃納，但同時也指出 ，正在等價格改善，以便擴大營收。
巴菲特在致股東的信中說，詹恩「賣的保險相對很少，而項目也年年不同。世界上任何角落只要有大額且少見的保險需求，一定會找他。」
「如果查理（Charlie Munger，波克夏副董事長）、我和詹恩同在一艘快要沉的船上，而你只能救一個人的話，選擇詹恩！」
【聯合報2010-03-03】中德聯姻 比亞迪、戴姆勒合推電動車
中德聯姻 比亞迪、戴姆勒合推電動車
【聯合報╱記者何蕙安／綜合報導】 2010.03.03 03:53 am
大陸比亞迪公司昨天公告，將與全球第二大豪華車商德國戴姆勒集團聯合推出新品牌電動車，比亞迪股價受激勵應聲大漲4.44%，每股收在港幣65.9元（約新台幣270元），是2008年9月股神巴菲特買進時的8.2倍。
德國歐覽線上報導，比亞迪董事局主席兼總裁、也是比亞迪的創辦人王傳福表示，他很高興能夠和「汽車發明者」戴姆勒公司合作，「雙方的技術合作創造一種雙贏的商業模式。」
比亞迪與戴姆勒昨天同時公告這項合作消息，比亞迪與戴姆勒就電動車及零組件合作訂立諒解備忘錄，並計畫聯合開發朝向中國市場的新品牌電動車。戴姆勒還公布了王傳福與戴姆勒董事會主席蔡澈1日在德國柏林簽約的照片，但均未提及新車上市時間。
在香港上市的比亞迪，昨天股價受到合作案刺激大漲4.44%，最高一度衝破港幣66.5元（約新台幣272元），最後上漲港幣2.8元（約新台幣11.4元）。巴菲特2008年9月買進比亞迪時，每股僅港幣8元（約新台幣32.7元）。
戴姆勒是全球著名的德國車商，製造項目包括豪華轎車、巴士、旅遊車及貨車，旗下擁有克萊斯勒、賓士等知名品牌，近來積極擴展電動車市場。
比亞迪公告指出，雙方的諒解備忘錄包括設立一家新技術合資公司，與推出全新的共同品牌，並在中國建立一個技術中心，為中國市場設計、研究和開發新電動車、電力傳動系統、車用動力電池和電動車的相關零組件。
戴姆勒公司表示，戴姆勒研發電動車基架的能力，和比亞迪在電池技術和電動驅動系統方面的經驗是「完美的組合」。
蔡澈發表的聲明強調，目前中國是全球最大的汽車市場，電動汽車特別適合在城市道路上行駛，擁有眾多大城市的中國有望再成為全球最大的零排放汽車市場。
德國媒體報導，王傳福近來頻頻在德國商業媒體亮相，成為德國商界的知名人物。大家都知道，巴菲特曾在2008年秋季，以2.3億美元的價格，買下這家公司10%股份。
比亞迪在昨天開幕的日內瓦車展上也展出最新研發的電動車型e6，這款汽車今年將在中國和美國上市，售價約3萬歐元（約新台幣130萬元），一次充電可行駛330公里。
【2010/03/03 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱記者何蕙安／綜合報導】 2010.03.03 03:53 am
大陸比亞迪公司昨天公告，將與全球第二大豪華車商德國戴姆勒集團聯合推出新品牌電動車，比亞迪股價受激勵應聲大漲4.44%，每股收在港幣65.9元（約新台幣270元），是2008年9月股神巴菲特買進時的8.2倍。
德國歐覽線上報導，比亞迪董事局主席兼總裁、也是比亞迪的創辦人王傳福表示，他很高興能夠和「汽車發明者」戴姆勒公司合作，「雙方的技術合作創造一種雙贏的商業模式。」
比亞迪與戴姆勒昨天同時公告這項合作消息，比亞迪與戴姆勒就電動車及零組件合作訂立諒解備忘錄，並計畫聯合開發朝向中國市場的新品牌電動車。戴姆勒還公布了王傳福與戴姆勒董事會主席蔡澈1日在德國柏林簽約的照片，但均未提及新車上市時間。
在香港上市的比亞迪，昨天股價受到合作案刺激大漲4.44%，最高一度衝破港幣66.5元（約新台幣272元），最後上漲港幣2.8元（約新台幣11.4元）。巴菲特2008年9月買進比亞迪時，每股僅港幣8元（約新台幣32.7元）。
戴姆勒是全球著名的德國車商，製造項目包括豪華轎車、巴士、旅遊車及貨車，旗下擁有克萊斯勒、賓士等知名品牌，近來積極擴展電動車市場。
比亞迪公告指出，雙方的諒解備忘錄包括設立一家新技術合資公司，與推出全新的共同品牌，並在中國建立一個技術中心，為中國市場設計、研究和開發新電動車、電力傳動系統、車用動力電池和電動車的相關零組件。
戴姆勒公司表示，戴姆勒研發電動車基架的能力，和比亞迪在電池技術和電動驅動系統方面的經驗是「完美的組合」。
蔡澈發表的聲明強調，目前中國是全球最大的汽車市場，電動汽車特別適合在城市道路上行駛，擁有眾多大城市的中國有望再成為全球最大的零排放汽車市場。
德國媒體報導，王傳福近來頻頻在德國商業媒體亮相，成為德國商界的知名人物。大家都知道，巴菲特曾在2008年秋季，以2.3億美元的價格，買下這家公司10%股份。
比亞迪在昨天開幕的日內瓦車展上也展出最新研發的電動車型e6，這款汽車今年將在中國和美國上市，售價約3萬歐元（約新台幣130萬元），一次充電可行駛330公里。
【2010/03/03 聯合報】@ http://udn.com/
【中國報2010-03-02】索科爾不斷晉升或成巴菲特接班人
索科爾不斷晉升
或成巴菲特接班人
（紐約2日訊）股神巴菲特的接班人到底會是誰？總投資長？管理伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）約80家子公司的總執行長？
巴菲特廣為人知的一件事是，他已將繼任者的名字，封入信封放在位于奧馬哈的辦公室。
但是，巴菲特可能會有兩位繼任者，一位是管理伯克希爾哈撒韋巨大投資組合的總投資長，另一位可能是掌管旗下約80家子公司的總執行長。
近年，伯克希爾哈撒韋旗下一家子公司的主席大衛索科爾（David Sokol）在公司內不斷晉升，並贏得巴菲特的青睞，成為市場密切關注的繼任者對象。
市場認為，現年53歲的索科爾將出任該公司總執行長。他目前擔任克希爾哈撒韋旗下中美能源控股公司（MidAmerican Energy）的主席。
中美能源的營運項目集中在美國中西部。當巴菲特指派索科爾接管業務低靡的飛機租賃公司NetJets后，將成為股神接班人的猜測大幅升溫。
這位進取心很強的企業高管，已升至伯克希爾哈撒韋權力金字塔的頂端，並贏得巴菲特的讚美。
曾當過報童
巴菲特曾接受採訪時說，不記得在公用事業領域誰曾接近過索科爾在中美能源創造的業績紀錄。
中美能源在2008年為伯克希爾哈撒韋賺進17億美元（約57.8億令吉）。
巴菲特和索科爾擁有許多共同點，他們都生活在奧馬哈，都當過報童，也當過小雜貨店的店員。
兩人都在職業生涯開始不久即獲成功。巴菲特加入一家著名的合夥制私人投資企業，而索科爾20多歲時就成為一家能源公司的負責人。
索科爾1978年畢業于內布拉斯加大學，獲得土木工程學位，隨后進入奧馬哈的一家建築工程公司，此后又在新澤西州創辦名為Ogden Projects的公司，專門從事用廢物生產能源。
不過，后來因為投資策略方面發生爭執，于1990年離開公司。
或成巴菲特接班人
（紐約2日訊）股神巴菲特的接班人到底會是誰？總投資長？管理伯克希爾哈撒韋（Berkshire Hathaway）約80家子公司的總執行長？
巴菲特廣為人知的一件事是，他已將繼任者的名字，封入信封放在位于奧馬哈的辦公室。
但是，巴菲特可能會有兩位繼任者，一位是管理伯克希爾哈撒韋巨大投資組合的總投資長，另一位可能是掌管旗下約80家子公司的總執行長。
近年，伯克希爾哈撒韋旗下一家子公司的主席大衛索科爾（David Sokol）在公司內不斷晉升，並贏得巴菲特的青睞，成為市場密切關注的繼任者對象。
市場認為，現年53歲的索科爾將出任該公司總執行長。他目前擔任克希爾哈撒韋旗下中美能源控股公司（MidAmerican Energy）的主席。
中美能源的營運項目集中在美國中西部。當巴菲特指派索科爾接管業務低靡的飛機租賃公司NetJets后，將成為股神接班人的猜測大幅升溫。
這位進取心很強的企業高管，已升至伯克希爾哈撒韋權力金字塔的頂端，並贏得巴菲特的讚美。
曾當過報童
巴菲特曾接受採訪時說，不記得在公用事業領域誰曾接近過索科爾在中美能源創造的業績紀錄。
中美能源在2008年為伯克希爾哈撒韋賺進17億美元（約57.8億令吉）。
巴菲特和索科爾擁有許多共同點，他們都生活在奧馬哈，都當過報童，也當過小雜貨店的店員。
兩人都在職業生涯開始不久即獲成功。巴菲特加入一家著名的合夥制私人投資企業，而索科爾20多歲時就成為一家能源公司的負責人。
索科爾1978年畢業于內布拉斯加大學，獲得土木工程學位，隨后進入奧馬哈的一家建築工程公司，此后又在新澤西州創辦名為Ogden Projects的公司，專門從事用廢物生產能源。
不過，后來因為投資策略方面發生爭執，于1990年離開公司。
2010-03-02
【華爾街日報2010-03-02】原聲視頻：巴菲特投資神話歸來？
http://cn.wsj.com/big5/20100302/VID105830.asp?source=newsletter
2010/03/02 10:58:30
原聲視頻：巴菲特投資神話歸來？
巴菲特剛剛發表了一年一度的致股東信。《新聞中心》欄目組的成員在本期節目中討論投資是否有必要繼續追隨巴菲特投資。
2010/03/02 10:58:30
原聲視頻：巴菲特投資神話歸來？
巴菲特剛剛發表了一年一度的致股東信。《新聞中心》欄目組的成員在本期節目中討論投資是否有必要繼續追隨巴菲特投資。
【世界新聞網2010-03-02】巴菲特：健保蠶食經濟
巴菲特：健保蠶食經濟
財經新聞組綜合1日電March 02, 2010 12:00 AM | 206 觀看次數 | 0 | | 股神巴菲特（Warren Buffett）1日接受電視訪問時表示，經濟好轉速度非常緩慢，而且消費支出有限、就業市場成長也牛步化；他並嚴詞批評健保成本是經濟成長的「絛蟲」，蠶食17%的國內生產總值，遠高於許多國家約10%的水準。
全球第二大富翁巴菲特日前對波克夏哈瑟威（Berkshire Hathaway）股東發出年度書信後，1日接受CNBC有線電視網訪問。巴菲特先從旗下企業談起，聲稱波克夏80家子公司業績都未見起色，目前表現普遍較2007年金融風暴發生前的高點差勁，零售與製造處境最艱困。巴菲特說，情況逐步好轉，但「非常、非常慢」。
由於市場需求低迷，巴菲特預估，就業市場成長依舊緩慢；以波克夏旗下的企業蕭氏地毯（Shaw's Carpet）、頂點磚塊（Acme Brick）為例，過去幾年都因為房市低迷而裁員數千人，三年後勢必會增募員工，但半年內未必。
巴菲特說，企業因景氣低迷而備受壓力，此外還得背負沈重的健保成本，處境雪上加霜；目前，健保成本大約占國內生產總值的17%，世界其他國家多半只有9%、10%，每位病患配得的醫生和護士數量反而較多，這麼看來，美國健保費就像「條蟲」（tapeworm）在經濟體內蠶食資源，健保制度需要從根本改革。
眼見健保成本沈重，巴菲特希望國會新建保改革提案能夠比既有提案進一步限制成本，然而可惜的是，新提案並未解決成本問題。
他說，如果有機會在既有的方案A及參院提出的方案B中抉擇，他將選擇B，但這兩方案都不夠完美，希望有提案C能真正降低成本。
巴克夏公司股東總是擔心79歲巴菲特的健康狀況，頻頻談論他退休的接班問題。
他對此提出一些說法，打算把自己的職務一分為三，即執行長、投資長和董事長，交由不同人接掌，其中之一可馬上就任；至於人選，他對波克夏中美洲能源事業負責人梭科（David Sokol）以及在波克夏工作25年的老將詹恩（Ajit Jain）讚揚有加。
財經新聞組綜合1日電March 02, 2010 12:00 AM | 206 觀看次數 | 0 | | 股神巴菲特（Warren Buffett）1日接受電視訪問時表示，經濟好轉速度非常緩慢，而且消費支出有限、就業市場成長也牛步化；他並嚴詞批評健保成本是經濟成長的「絛蟲」，蠶食17%的國內生產總值，遠高於許多國家約10%的水準。
全球第二大富翁巴菲特日前對波克夏哈瑟威（Berkshire Hathaway）股東發出年度書信後，1日接受CNBC有線電視網訪問。巴菲特先從旗下企業談起，聲稱波克夏80家子公司業績都未見起色，目前表現普遍較2007年金融風暴發生前的高點差勁，零售與製造處境最艱困。巴菲特說，情況逐步好轉，但「非常、非常慢」。
由於市場需求低迷，巴菲特預估，就業市場成長依舊緩慢；以波克夏旗下的企業蕭氏地毯（Shaw's Carpet）、頂點磚塊（Acme Brick）為例，過去幾年都因為房市低迷而裁員數千人，三年後勢必會增募員工，但半年內未必。
巴菲特說，企業因景氣低迷而備受壓力，此外還得背負沈重的健保成本，處境雪上加霜；目前，健保成本大約占國內生產總值的17%，世界其他國家多半只有9%、10%，每位病患配得的醫生和護士數量反而較多，這麼看來，美國健保費就像「條蟲」（tapeworm）在經濟體內蠶食資源，健保制度需要從根本改革。
眼見健保成本沈重，巴菲特希望國會新建保改革提案能夠比既有提案進一步限制成本，然而可惜的是，新提案並未解決成本問題。
他說，如果有機會在既有的方案A及參院提出的方案B中抉擇，他將選擇B，但這兩方案都不夠完美，希望有提案C能真正降低成本。
巴克夏公司股東總是擔心79歲巴菲特的健康狀況，頻頻談論他退休的接班問題。
他對此提出一些說法，打算把自己的職務一分為三，即執行長、投資長和董事長，交由不同人接掌，其中之一可馬上就任；至於人選，他對波克夏中美洲能源事業負責人梭科（David Sokol）以及在波克夏工作25年的老將詹恩（Ajit Jain）讚揚有加。
【聯合晚報2010-03-02】面臨政界和輿論抨擊 巴菲特挺高盛
面臨政界和輿論抨擊 巴菲特挺高盛
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.03.02 02:42 pm
股神巴菲特對高盛讚譽有加。
美聯社
高盛集團近來面臨政界和輿論的抨擊，卻獲得巴菲特力挺，股神甚至稱讚高盛在「宇宙中擁有一席之地」。
巴菲特在接受CNBC訪問時，對高盛集團和執行長貝蘭克梵的經營模式表示放心，他說：「高盛是非常、非常穩健、經營優良的企業，在宇宙中有一席之地。」
他並首次透露，他的波克夏公司最近收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）時，請高盛擔任顧問，支付了3500萬美元顧問費。
巴菲特雖然認為顧問費用偏高，但表示高盛擁有舉足輕重的市場地位，而且也找不到比貝蘭克梵更好的經理人。
巴菲特在2008年曾投資高盛50億美元，賺到10%的股利，他表示，如果再有類似好康，還會再投資高盛。
在巴菲特稱讚高盛的同時，高盛股東提出檢討獎金制度的要求，已遭高盛董事會拒絕查。
高盛遞交證管會的文件顯示，有股東對公司提出訴訟，認為公司在2009年度的薪酬發放比例過高，政府及監管部門也要求高盛提供更多薪酬制度的資料。高盛表示，會配合政府要求，但拒絕接受股東提出的調查要求、也不願大規模改革薪酬體制。
高盛2009年盈餘總額再創歷史記錄，到第4季已積累200億美元獎金，但為熄眾怒決定只發放162億美元獎金，薪酬比率降至36%，雖然低於市場預期，但仍比2008年成長47%。
【2010/03/02 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2010.03.02 02:42 pm
股神巴菲特對高盛讚譽有加。
美聯社
高盛集團近來面臨政界和輿論的抨擊，卻獲得巴菲特力挺，股神甚至稱讚高盛在「宇宙中擁有一席之地」。
巴菲特在接受CNBC訪問時，對高盛集團和執行長貝蘭克梵的經營模式表示放心，他說：「高盛是非常、非常穩健、經營優良的企業，在宇宙中有一席之地。」
他並首次透露，他的波克夏公司最近收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）時，請高盛擔任顧問，支付了3500萬美元顧問費。
巴菲特雖然認為顧問費用偏高，但表示高盛擁有舉足輕重的市場地位，而且也找不到比貝蘭克梵更好的經理人。
巴菲特在2008年曾投資高盛50億美元，賺到10%的股利，他表示，如果再有類似好康，還會再投資高盛。
在巴菲特稱讚高盛的同時，高盛股東提出檢討獎金制度的要求，已遭高盛董事會拒絕查。
高盛遞交證管會的文件顯示，有股東對公司提出訴訟，認為公司在2009年度的薪酬發放比例過高，政府及監管部門也要求高盛提供更多薪酬制度的資料。高盛表示，會配合政府要求，但拒絕接受股東提出的調查要求、也不願大規模改革薪酬體制。
高盛2009年盈餘總額再創歷史記錄，到第4季已積累200億美元獎金，但為熄眾怒決定只發放162億美元獎金，薪酬比率降至36%，雖然低於市場預期，但仍比2008年成長47%。
【2010/03/02 聯合晚報】@ http://udn.com/
【財經日報2010-03-02】巴菲特：中國經濟表現如預期
巴菲特：中國經濟表現如預期
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2010/03/02 @ 09:11 am 香港時間首頁 >> 觀點 >> 國際評論
3月2日消息，」股神「巴菲特(Warren Buffett)日前對CNBC表示，假如他不得不將全部資金撤出美元，則他可能轉而選擇瑞郎。
巴菲特評論歐元/美元時稱，就購買力而言，這兩種貨幣都將隨着時間而貶值。談及歐洲國家和美國時，巴菲特指出這些國家所採取的政策將導致它們的貨幣貶值。
關於中國經濟，巴菲特預計中國將做到如眼所能見的那麼好。
巴菲特認為，稱從現在開始的未來三年間，將創造出更多房地產市場相關的工作。目前還"難以判斷"政府在扶助經濟方面是否已經做得足夠多。
巴菲特稱,美國經濟將繼續增長，但步伐不會很快。談到美聯儲主席貝寧克時，巴菲特稱伯南克面對的是一份極其艱巨的工作，但伯南克是處理這些麻煩事的人選。巴菲特打趣道，他自己可不想干伯南克的工作。
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2010/03/02 @ 09:11 am 香港時間首頁 >> 觀點 >> 國際評論
3月2日消息，」股神「巴菲特(Warren Buffett)日前對CNBC表示，假如他不得不將全部資金撤出美元，則他可能轉而選擇瑞郎。
巴菲特評論歐元/美元時稱，就購買力而言，這兩種貨幣都將隨着時間而貶值。談及歐洲國家和美國時，巴菲特指出這些國家所採取的政策將導致它們的貨幣貶值。
關於中國經濟，巴菲特預計中國將做到如眼所能見的那麼好。
巴菲特認為，稱從現在開始的未來三年間，將創造出更多房地產市場相關的工作。目前還"難以判斷"政府在扶助經濟方面是否已經做得足夠多。
巴菲特稱,美國經濟將繼續增長，但步伐不會很快。談到美聯儲主席貝寧克時，巴菲特稱伯南克面對的是一份極其艱巨的工作，但伯南克是處理這些麻煩事的人選。巴菲特打趣道，他自己可不想干伯南克的工作。
【華爾街日報2010-03-02】索科爾──巴菲特的接班人？
2010年03月02日11:18
索科爾──巴菲特的接班人？
正文 評論(3) 更多商界縱橫的文章 » 投稿 打印 轉發 MSN推薦 博客引用 發佈到 MySpace.cn 英文字體當巴菲特(Warren Buffett)上週六早晨發佈他每年總是很受人期待的致股東一封信時﹐他告訴世人﹐自己旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將向工業財團大大靠攏﹐而十多年來一貫具有的金融巨頭形像將會減弱。
這一回歸伯克希爾公司本源的舉動是伴隨巴菲特平生最大一宗收購案發生的﹐他斥資260億美元於上個月最終完成了對鐵路公司Burlington Northern Santa Fe的收購。這種轉變也將使大衛•索科爾(David Sokol)更加引人注目﹐此人有朝一日可能接掌伯克希爾哈撒韋。
巴菲特廣為人知的一句話是﹐他已將自己繼任者的名字封入一個信封放在他位於奧馬哈的辦公室里。但巴菲特可能會有兩位繼任者﹐一位是管理伯克希爾公司巨大投資組合的首席投資長﹐另一位是管理公司旗下約80家子公司的首席執行長。
那些密切關注伯克希爾公司的人士日益認為﹐現年53歲的索科爾將出任該公司首席執行長﹐他目前擔任伯克希爾旗下子公司中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings Co.)的董事長。中美能源在美國中西部的許多地方運營著公用事業企業。在巴菲特指派索科爾去接管業務低迷的飛機租賃公司NetJets Inc.後﹐這種猜測大幅升溫。
這位進取心很強的企業高管曾向一個熟人推薦描寫匈奴王阿提拉的書﹐他會每月基於誰先會被炒掉給手下人排名。索科爾已經升至了伯克希爾公司權力金字塔的頂端﹐並贏得了巴菲特的讚美。
巴菲特曾在接受採訪時說﹐他不記得在公用事業領域誰曾接近過索科爾在中美能源創造的業績紀錄。中美能源在2008年為伯克希爾公司賺了17億美元﹐當時伯克希爾已擁有這家公司88%的股份。中美能源2000年時的利潤僅為1.09億美元﹐當時伯克希爾在該公司的持股比例略低於2008年時水平。
經營有大約250,000名員工的伯克希爾公司可與管理中美能源不同﹐而巴菲特最近又讓這項工作變得更加艱巨。收購Burlington Northern之舉使伯克希爾公司增加了40,000名員工﹐並使它成為標準普爾500指數的成份股公司﹐這意味著公司新的首席執行長CEO將對一批全然不同於巴菲特忠實追隨者的股東負責﹐伯克希爾公司以往的股東只有後者。
已經有人開始懷疑﹐索科爾可能將無力達成巴菲特能做成的交易。
對沖基金Ram Partners LP的經理馬休斯(Jeff Matthews)說﹐你會把自己的公司賣給索科爾嗎？沒人能保證自己會做到這一點。這家基金在伯克希爾公司有投資。
一些關注伯克希爾的人士猜測﹐巴菲特對提名索科爾為自己的繼任人感到躊躇﹐因為他依然不能確定索科爾是擔任伯克希爾公司掌門人的最佳人選。
索科爾拒絕對此事發表評論﹐巴菲特也拒絕對他挑選繼任人一事發表評論。
巴菲特和索科爾存在一些共同點。他們都生活在奧馬哈。 兩人都當過報童﹐也都當過小雜貨店的店員。
這兩人都在自己職業生涯開始不久便獲得成功：巴菲特加入了一家著名的合伙制私人投資企業﹐而索科爾20多歲時就成為一家能源公司的負責人。
索科爾1978年畢業於內布拉斯加大學(University of Nebraska)﹐獲得了土木工程學位﹐隨後進入奧馬哈的一家建築工程公司﹐此後他又在新澤西州創辦了一家名為Ogden Projects Inc.的公司﹐專門從事用廢物生產能源。
根據索科爾2007年自費出版的有關管理方式的書《滿意但不滿足》(Pleased But Not Satisfied)中所述﹐索科爾最終與Ogden公司董事長亞伯倫(Ralph Ablon)在公司的投資策略方面發生爭執。他於1990年離開了公司。
大約一年以後﹐他成為JWP Inc.公司的總裁。這是一家紐約公司﹐業務範圍從電力合約到污泥清除等多種多樣。不久他開始發現公司在會計方面存在不當行為。索科爾開始引起關注並在深夜接到電話警告他停止調查。他最終於1992年10月在董事會上呈交了相關信息並辭職。
他回到奧馬哈並成為後來的CalEnergy公司的總裁。幾年後﹐CalEnergy在併購熱潮中收購了中美公司(MidAmerican)。他還購置了昂貴的地產﹐包括一個位於奧馬哈西北部的農場。農場面積達120英畝﹐帶有馬道。他還購買了三匹克萊茨德爾馬。
索科爾從不知疲倦﹐早上六點進入辦公室﹐極少休假。在書中﹐他稱他刻苦工作是因為強烈害怕失敗。
在亞洲貨幣危機中﹐中美公司在印度尼西亞的幾個地熱項目被推遲﹐公司股價大幅下挫。此時﹐索科爾開始進入巴菲特的世界。
他對只關注短期業務的公共公司不再抱有幻想﹐並開始考慮一項由管理層發起的收購案。通過中間人﹐他提出了與伯克希爾公司(Berkshire)進行交易的想法。
索科爾和中美公司的其他管理者被證明是談判高手。巴菲特提出以每股35美元的價格購買中美公司75%的股份﹐當時該股交易價為每股27美元左右。但管理委員會拒絕了。幾週之後﹐巴菲特最終同意將其報價每股提高5美分。
巴菲特說﹐我說我將付35.05美元﹐而你可以說你把我最後一枚硬幣給榨幹了。
中美公司背靠伯克希爾這棵大樹不斷成長的過程中﹐索科爾與其日常的運營活動保持著密切的接觸。2001年﹐他訪問了公司位於美國艾奧瓦州達文波特的客戶呼叫服務中心。在嚴冬中﹐天然氣價格漲至峰值。據當時在那裡的員工稱﹐中心的員工被投訴打垮了﹐索科爾發表了鼓舞士氣的講話。
2008年3月﹐他離開了中美公司CEO的職位﹐由他長期的同事亞伯(Greg Abel)接任。
金融危機期間﹐巴菲特對在困境中掙扎的公司進行投資﹐獲得了可觀的利潤﹐索科爾也試圖這樣做。2008年9月﹐能源公司Constellation Energy Group面臨嚴重的財務困難。索科爾在與巴菲特和亞伯商談之後決定收購該公司。
據巴菲特說﹐索科爾給Constellation公司CEO沙特克(Mayo Shattuck III)的辦公室打了電話。接電話的秘書解釋說沙特克正在開董事會﹐如果她打斷會議的話會被解雇。
索科爾對她說﹐如果不打斷會議﹐她可能會被解雇。他讓秘書拿著一張紙條進入會議室﹐紙條上只寫著：大衛•索科爾。
他們達成了協議﹐但後來Constellation公司接受了另一個高出許多的報價﹐他們的協議最終破裂了。
索科爾還一直大力推動中美公司進軍風電領域。他一直主張的這一舉措將被證明不僅有利於環保﹐還可（更有爭議性地）獲利。
目前﹐索科爾預計將集中精力關注NetJets公司的問題。這是巴菲特旗下業績較差的投資之一。他說他認為該公司今年可能恢復盈利。
（更新完成）
SCOTT PATTERSON
索科爾──巴菲特的接班人？
正文 評論(3) 更多商界縱橫的文章 » 投稿 打印 轉發 MSN推薦 博客引用 發佈到 MySpace.cn 英文字體當巴菲特(Warren Buffett)上週六早晨發佈他每年總是很受人期待的致股東一封信時﹐他告訴世人﹐自己旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將向工業財團大大靠攏﹐而十多年來一貫具有的金融巨頭形像將會減弱。
這一回歸伯克希爾公司本源的舉動是伴隨巴菲特平生最大一宗收購案發生的﹐他斥資260億美元於上個月最終完成了對鐵路公司Burlington Northern Santa Fe的收購。這種轉變也將使大衛•索科爾(David Sokol)更加引人注目﹐此人有朝一日可能接掌伯克希爾哈撒韋。
巴菲特廣為人知的一句話是﹐他已將自己繼任者的名字封入一個信封放在他位於奧馬哈的辦公室里。但巴菲特可能會有兩位繼任者﹐一位是管理伯克希爾公司巨大投資組合的首席投資長﹐另一位是管理公司旗下約80家子公司的首席執行長。
那些密切關注伯克希爾公司的人士日益認為﹐現年53歲的索科爾將出任該公司首席執行長﹐他目前擔任伯克希爾旗下子公司中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings Co.)的董事長。中美能源在美國中西部的許多地方運營著公用事業企業。在巴菲特指派索科爾去接管業務低迷的飛機租賃公司NetJets Inc.後﹐這種猜測大幅升溫。
這位進取心很強的企業高管曾向一個熟人推薦描寫匈奴王阿提拉的書﹐他會每月基於誰先會被炒掉給手下人排名。索科爾已經升至了伯克希爾公司權力金字塔的頂端﹐並贏得了巴菲特的讚美。
巴菲特曾在接受採訪時說﹐他不記得在公用事業領域誰曾接近過索科爾在中美能源創造的業績紀錄。中美能源在2008年為伯克希爾公司賺了17億美元﹐當時伯克希爾已擁有這家公司88%的股份。中美能源2000年時的利潤僅為1.09億美元﹐當時伯克希爾在該公司的持股比例略低於2008年時水平。
經營有大約250,000名員工的伯克希爾公司可與管理中美能源不同﹐而巴菲特最近又讓這項工作變得更加艱巨。收購Burlington Northern之舉使伯克希爾公司增加了40,000名員工﹐並使它成為標準普爾500指數的成份股公司﹐這意味著公司新的首席執行長CEO將對一批全然不同於巴菲特忠實追隨者的股東負責﹐伯克希爾公司以往的股東只有後者。
已經有人開始懷疑﹐索科爾可能將無力達成巴菲特能做成的交易。
對沖基金Ram Partners LP的經理馬休斯(Jeff Matthews)說﹐你會把自己的公司賣給索科爾嗎？沒人能保證自己會做到這一點。這家基金在伯克希爾公司有投資。
一些關注伯克希爾的人士猜測﹐巴菲特對提名索科爾為自己的繼任人感到躊躇﹐因為他依然不能確定索科爾是擔任伯克希爾公司掌門人的最佳人選。
索科爾拒絕對此事發表評論﹐巴菲特也拒絕對他挑選繼任人一事發表評論。
巴菲特和索科爾存在一些共同點。他們都生活在奧馬哈。 兩人都當過報童﹐也都當過小雜貨店的店員。
這兩人都在自己職業生涯開始不久便獲得成功：巴菲特加入了一家著名的合伙制私人投資企業﹐而索科爾20多歲時就成為一家能源公司的負責人。
索科爾1978年畢業於內布拉斯加大學(University of Nebraska)﹐獲得了土木工程學位﹐隨後進入奧馬哈的一家建築工程公司﹐此後他又在新澤西州創辦了一家名為Ogden Projects Inc.的公司﹐專門從事用廢物生產能源。
根據索科爾2007年自費出版的有關管理方式的書《滿意但不滿足》(Pleased But Not Satisfied)中所述﹐索科爾最終與Ogden公司董事長亞伯倫(Ralph Ablon)在公司的投資策略方面發生爭執。他於1990年離開了公司。
大約一年以後﹐他成為JWP Inc.公司的總裁。這是一家紐約公司﹐業務範圍從電力合約到污泥清除等多種多樣。不久他開始發現公司在會計方面存在不當行為。索科爾開始引起關注並在深夜接到電話警告他停止調查。他最終於1992年10月在董事會上呈交了相關信息並辭職。
他回到奧馬哈並成為後來的CalEnergy公司的總裁。幾年後﹐CalEnergy在併購熱潮中收購了中美公司(MidAmerican)。他還購置了昂貴的地產﹐包括一個位於奧馬哈西北部的農場。農場面積達120英畝﹐帶有馬道。他還購買了三匹克萊茨德爾馬。
索科爾從不知疲倦﹐早上六點進入辦公室﹐極少休假。在書中﹐他稱他刻苦工作是因為強烈害怕失敗。
在亞洲貨幣危機中﹐中美公司在印度尼西亞的幾個地熱項目被推遲﹐公司股價大幅下挫。此時﹐索科爾開始進入巴菲特的世界。
他對只關注短期業務的公共公司不再抱有幻想﹐並開始考慮一項由管理層發起的收購案。通過中間人﹐他提出了與伯克希爾公司(Berkshire)進行交易的想法。
索科爾和中美公司的其他管理者被證明是談判高手。巴菲特提出以每股35美元的價格購買中美公司75%的股份﹐當時該股交易價為每股27美元左右。但管理委員會拒絕了。幾週之後﹐巴菲特最終同意將其報價每股提高5美分。
巴菲特說﹐我說我將付35.05美元﹐而你可以說你把我最後一枚硬幣給榨幹了。
中美公司背靠伯克希爾這棵大樹不斷成長的過程中﹐索科爾與其日常的運營活動保持著密切的接觸。2001年﹐他訪問了公司位於美國艾奧瓦州達文波特的客戶呼叫服務中心。在嚴冬中﹐天然氣價格漲至峰值。據當時在那裡的員工稱﹐中心的員工被投訴打垮了﹐索科爾發表了鼓舞士氣的講話。
2008年3月﹐他離開了中美公司CEO的職位﹐由他長期的同事亞伯(Greg Abel)接任。
金融危機期間﹐巴菲特對在困境中掙扎的公司進行投資﹐獲得了可觀的利潤﹐索科爾也試圖這樣做。2008年9月﹐能源公司Constellation Energy Group面臨嚴重的財務困難。索科爾在與巴菲特和亞伯商談之後決定收購該公司。
據巴菲特說﹐索科爾給Constellation公司CEO沙特克(Mayo Shattuck III)的辦公室打了電話。接電話的秘書解釋說沙特克正在開董事會﹐如果她打斷會議的話會被解雇。
索科爾對她說﹐如果不打斷會議﹐她可能會被解雇。他讓秘書拿著一張紙條進入會議室﹐紙條上只寫著：大衛•索科爾。
他們達成了協議﹐但後來Constellation公司接受了另一個高出許多的報價﹐他們的協議最終破裂了。
索科爾還一直大力推動中美公司進軍風電領域。他一直主張的這一舉措將被證明不僅有利於環保﹐還可（更有爭議性地）獲利。
目前﹐索科爾預計將集中精力關注NetJets公司的問題。這是巴菲特旗下業績較差的投資之一。他說他認為該公司今年可能恢復盈利。
（更新完成）
SCOTT PATTERSON
【華爾街日報2010-03-02】從巴菲特致股東信看伯克希爾演變
2010年03月02日11:16
從巴菲特致股東信看伯克希爾演變
巴菲特(Warren Buffett)最新的致股東信可以用一句話總結﹐那就是如今的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)已經從你老爹那個年代的脫胎換骨了。
對於那些因去年11月伯克希爾收購鐵路巨頭Burlington Northern Santa Fe的交易而獲得伯克希爾股票的Burlington股東來說﹐巴菲特的致股東信在一定程度上就像一份“新生入學指導”﹐既然伯克希爾B股已經成為了標準普爾500指數的成份股﹐那些相信能夠分享巴菲特智慧的股東們就該一起來聽講了。
巴菲特說他早先對資本密集型業務的排斥已有所轉變。就像其他成熟而又成功的業務一樣﹐伯克希爾能產生如此多的現金﹐為它們全部找到高收益投資機會是一項艱巨的工作﹐即便對於巴菲特來說也絕非易事。
早在1999年﹐當伯克希爾宣佈收購公共事業公司中美能源(MidAmerican Energy)的多數股權時﹐巴菲特就說他的公司無視標準普爾500成份股的做法已經成為了過去。
伯克希爾一直將每股帳面價值比標準普爾500成份股的總回報率超出多少作為自己的比較基準。從上世紀60年代到80年代﹐二者的平均差值一直在百分之十以上﹐而此後則降到了這一水平以下。而且雖然在過去十年中有兩年躋身1965年以來的表現十佳年份之列﹐但也有四年被掃入了倒數十名的隊伍。
相較於那些風險較高、或許帶來異常喜人收益的較小規模投資來說﹐大型公共事業類的業務能給巴菲特的巨額投資帶來“相當不錯”的回報。
《覲見巴菲特》(Pilgrimage to Warren Buffett's Omaha, 暫譯)一書的作者馬修斯(Jeff Matthews)認為伯克希爾可能顯得更加無依無靠﹐因為它的投資將越來越少依靠巴菲特在選股方面點石成金的魔力。這樣一來可能不那麼激動人心了﹐但對於伯克希爾來說是必要的﹐如果伯克希爾在巴菲特這位美國最著名的投資者解甲歸田之後繼續進行投資的話。
Liam Denning
從巴菲特致股東信看伯克希爾演變
巴菲特(Warren Buffett)最新的致股東信可以用一句話總結﹐那就是如今的伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)已經從你老爹那個年代的脫胎換骨了。
對於那些因去年11月伯克希爾收購鐵路巨頭Burlington Northern Santa Fe的交易而獲得伯克希爾股票的Burlington股東來說﹐巴菲特的致股東信在一定程度上就像一份“新生入學指導”﹐既然伯克希爾B股已經成為了標準普爾500指數的成份股﹐那些相信能夠分享巴菲特智慧的股東們就該一起來聽講了。
巴菲特說他早先對資本密集型業務的排斥已有所轉變。就像其他成熟而又成功的業務一樣﹐伯克希爾能產生如此多的現金﹐為它們全部找到高收益投資機會是一項艱巨的工作﹐即便對於巴菲特來說也絕非易事。
早在1999年﹐當伯克希爾宣佈收購公共事業公司中美能源(MidAmerican Energy)的多數股權時﹐巴菲特就說他的公司無視標準普爾500成份股的做法已經成為了過去。
伯克希爾一直將每股帳面價值比標準普爾500成份股的總回報率超出多少作為自己的比較基準。從上世紀60年代到80年代﹐二者的平均差值一直在百分之十以上﹐而此後則降到了這一水平以下。而且雖然在過去十年中有兩年躋身1965年以來的表現十佳年份之列﹐但也有四年被掃入了倒數十名的隊伍。
相較於那些風險較高、或許帶來異常喜人收益的較小規模投資來說﹐大型公共事業類的業務能給巴菲特的巨額投資帶來“相當不錯”的回報。
《覲見巴菲特》(Pilgrimage to Warren Buffett's Omaha, 暫譯)一書的作者馬修斯(Jeff Matthews)認為伯克希爾可能顯得更加無依無靠﹐因為它的投資將越來越少依靠巴菲特在選股方面點石成金的魔力。這樣一來可能不那麼激動人心了﹐但對於伯克希爾來說是必要的﹐如果伯克希爾在巴菲特這位美國最著名的投資者解甲歸田之後繼續進行投資的話。
Liam Denning
【財經日報2010-03-02】巴菲特：規模大了跑輸大盤將是常態
巴菲特：規模大了跑輸大盤將是常態
2010/03/02 @ 09:13 am 香港時間首頁 >> 金融快訊 >> 國際股市
「股神」巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司2月27日公佈年度業績報告。該公司2009年淨利潤上升61%，至80.6億美元。但賬面價值仍落後標普500指數的26.5%增幅，自1965年以來第7次跑輸大盤。巴菲特在寫給投資者的信中表示：「隨著公司規模的擴大，伯克希爾·哈撒韋跑贏大盤的能力已大幅削弱，而且這種趨勢還將持續下去。」
業績報告顯示，衍生品交易在第四季度創下10.5億美元收入，在全年總計創收7.87億美元，一舉扭轉2008年虧損75億美元的頹勢。巴菲特在年報中表示，衍生品在他這輩子裡將一直盈利。
除衍生品收益轉正外，伯克希爾投資組合中前20大重倉股也在2009年全面升值。其持股最多的可口可樂股價升29%，富國銀行翻倍，通運上漲3倍。比亞迪汽車的回報更是驚人，中美能源在2008年買入的總價為2.32億美元，這部分股票去年底已升至20億美元。但康菲石油、卡夫食品和美國銀行集團這三隻股票價格下滑，最多時曾損失8億美元。
「股神」的公司2009年營運收益大減40％，至20.3億美元，反映出與經濟息息相關的部分業務仍在倒退。保險、電力、製造、零售、服務等業務去年總收入由2008年的661億美元降至616.6億美元，淨收入則由23億美元降為11億美元。其中飛機租賃業務出現7.11億美元虧損，而巴菲特表示，有信心令該業務在今年扭虧。
資料顯示，伯克希爾公司的賬面價值去年全年增長19.8%，跑輸標普500指數26.5%的漲幅，為5年來首次。自1965年以來，該公司每股賬面價值由19美元上升至8.45萬美元，平均年收益率20.3%，優於標普500平均每年9.3%收益率。
巴菲特還預測，由於新屋動工量的減幅遠低於新家庭的形成，除豪宅及供應過剩地區外，美國樓市問題大約在一年時間內就可消退。
關於即將召開的股東年會，巴菲特在信中專門提到：「我們估計35000人參加了去年的年會(1981年僅12名)。隨著股東人數的增加，今年可能還有更多人參會，我們對你們表示歡迎。」
2010/03/02 @ 09:13 am 香港時間首頁 >> 金融快訊 >> 國際股市
「股神」巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司2月27日公佈年度業績報告。該公司2009年淨利潤上升61%，至80.6億美元。但賬面價值仍落後標普500指數的26.5%增幅，自1965年以來第7次跑輸大盤。巴菲特在寫給投資者的信中表示：「隨著公司規模的擴大，伯克希爾·哈撒韋跑贏大盤的能力已大幅削弱，而且這種趨勢還將持續下去。」
業績報告顯示，衍生品交易在第四季度創下10.5億美元收入，在全年總計創收7.87億美元，一舉扭轉2008年虧損75億美元的頹勢。巴菲特在年報中表示，衍生品在他這輩子裡將一直盈利。
除衍生品收益轉正外，伯克希爾投資組合中前20大重倉股也在2009年全面升值。其持股最多的可口可樂股價升29%，富國銀行翻倍，通運上漲3倍。比亞迪汽車的回報更是驚人，中美能源在2008年買入的總價為2.32億美元，這部分股票去年底已升至20億美元。但康菲石油、卡夫食品和美國銀行集團這三隻股票價格下滑，最多時曾損失8億美元。
「股神」的公司2009年營運收益大減40％，至20.3億美元，反映出與經濟息息相關的部分業務仍在倒退。保險、電力、製造、零售、服務等業務去年總收入由2008年的661億美元降至616.6億美元，淨收入則由23億美元降為11億美元。其中飛機租賃業務出現7.11億美元虧損，而巴菲特表示，有信心令該業務在今年扭虧。
資料顯示，伯克希爾公司的賬面價值去年全年增長19.8%，跑輸標普500指數26.5%的漲幅，為5年來首次。自1965年以來，該公司每股賬面價值由19美元上升至8.45萬美元，平均年收益率20.3%，優於標普500平均每年9.3%收益率。
巴菲特還預測，由於新屋動工量的減幅遠低於新家庭的形成，除豪宅及供應過剩地區外，美國樓市問題大約在一年時間內就可消退。
關於即將召開的股東年會，巴菲特在信中專門提到：「我們估計35000人參加了去年的年會(1981年僅12名)。隨著股東人數的增加，今年可能還有更多人參會，我們對你們表示歡迎。」
【華爾街日報2010-02-26】解讀趙丹陽《致投資者的一封信》
2010/02/26 16:31:15
解讀趙丹陽《致投資者的一封信》
傅峙峰
有“私募教父”之稱的趙丹陽日前發布了2010年的《致投資者的一封信》，盡管這封信今年只針對其客戶發布，但還是有媒體刊登了全文或引用了部分內容，足見這封信的吸引力之大。
趙丹陽在這份信中，主要談及了當前全球宏觀經濟的形勢，股票市場所處的態勢，其秉持的投資理念和策略，以及2010年中國股市的機會這幾塊內容。筆者抱著學習的心態，仔細研讀了這封信，覺得獲益匪淺。在此談一下對這封信的理解，以及自己的一些看法和評論。
在談及全球宏觀經濟的形勢方面，趙丹陽認為，“2010年將是各國緩步提升利率，關注控制全球高通脹的時期，全球經濟將進入了一段較高通脹帶來的高成長時期”。
筆者認為，在經過全球大規模的注資之後，較高通脹的可能性的確存在，實際情況會如何，這得具體看全球各經濟體如何回收流動性。現在新興市場已經倍感流動性壓力，但歐美經濟的復蘇步伐比較遲緩，因此還不敢貿然收縮流動性。這種貨幣政策的不平衡，可能會導致新興市場國家的緊縮政策效果減弱，因為經濟冷暖差別和利差的存在，會促使熱錢從歐美流入新興市場。
但是，較高通脹是否會帶來高成長，這一點筆者心存疑慮。盡管09年從宏觀數據和企業盈利來看，全球經濟已經出現反彈，但發達國家的失業率仍然維持在高水平，這就使得歐美09年的經濟復蘇有僅停留在賬面上的嫌疑。如果歐美失業率居高不下，這可能會拖累全球的消費復蘇，中國的出口前景也就依然不容樂觀。更何況，歐洲現在還面臨著主權債務問題，歐元也正遭到做空攻擊。
新的希望來自於新經濟增長模式的出現。趙丹陽提出，“清潔能源和環保需求將改變過去幾十年的經濟增長模式”。這一點，的確是目前全球經濟最大的期望所在。
談到中國和美國經濟的差異時，和以往一樣，趙丹陽認為中國的基本面更好，因為中國政府和家庭的負債率不高，且中國的制造業仍最具有競爭力。而且，中國經濟進行結構轉型的余地很大。在投資方向上，趙丹陽似乎更願意把目光放在確定性較高的行業身上。他認為，目前市場肯定了清潔能源、環保、醫藥、基建、鐵路和機電設備及消費升級概念的發展確定性，他對於公司的研究也將跟上這個步伐，從這些行業中挖掘出最出色的公司作為投資對象。
趙丹陽所關注的這些行業，都有一個特點，就是政策和金融資源都在向它們傾斜。其實，除了這些行業以外，政策和金融資源的傾斜同樣出現在區域經濟領域。現在區域經濟雖然炒作的是概念，但也是中國經濟戰略變革的受益者。區域概念股中，或許真能找出幾只有真材實料的個股。
談及股市的大趨勢，趙丹陽認為，在經歷了08年的大落和09年的大起之後，2010年的股市會歸於理性。從他的話語來看，他更相信A股市場會以一個震盪的方式演繹。在這個振盪的過程中，個股的表現會出現分化，“會有股票繼續上漲，會有股票繼續下跌”。
趙丹陽是一個價值投資的實踐者。在他眼裡，市場趨勢性的上漲，可能還不如發現一家正處於業績爆發前期的上市公司來的興奮。無論2010年是漲是跌，趙丹陽必定不會隨波逐流，他正把目光盯緊市場，準備把那些下跌行情中落馬的價值股收入。
只是價值投資的理念並不一定適合所有投資者。價值投資策略看淡趨勢和時間，需要有足夠的耐心和對投資標的充分的了解。普通投資者不但專業能力未必足以了解一家上市公司真正的價值所在，同時可能很難忍受股價長時間震盪的煎熬，甚至是資產長時間的賬面虧損。對普通投資者來說，盲目跟風趙丹陽，就算是照葫蘆畫瓢，也可能畫虎不成反類犬。
趙丹陽在08年初警示了股市的頂部風險，也在09初年預言了A股標志性底部的出現，許多投資者因此將他奉若股神，但他本人卻表現得相當謙虛。在這封信的最後，趙丹陽寫道，“我們會用一生的時間去完善我們的投資理論體系。”這句話，出現在他每年的《致投資者的一封信》中。
（本文作者傅峙峰是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。您可以寫信至Horatio.fu#dowjones.com與作者聯系。）
解讀趙丹陽《致投資者的一封信》
傅峙峰
有“私募教父”之稱的趙丹陽日前發布了2010年的《致投資者的一封信》，盡管這封信今年只針對其客戶發布，但還是有媒體刊登了全文或引用了部分內容，足見這封信的吸引力之大。
趙丹陽在這份信中，主要談及了當前全球宏觀經濟的形勢，股票市場所處的態勢，其秉持的投資理念和策略，以及2010年中國股市的機會這幾塊內容。筆者抱著學習的心態，仔細研讀了這封信，覺得獲益匪淺。在此談一下對這封信的理解，以及自己的一些看法和評論。
在談及全球宏觀經濟的形勢方面，趙丹陽認為，“2010年將是各國緩步提升利率，關注控制全球高通脹的時期，全球經濟將進入了一段較高通脹帶來的高成長時期”。
筆者認為，在經過全球大規模的注資之後，較高通脹的可能性的確存在，實際情況會如何，這得具體看全球各經濟體如何回收流動性。現在新興市場已經倍感流動性壓力，但歐美經濟的復蘇步伐比較遲緩，因此還不敢貿然收縮流動性。這種貨幣政策的不平衡，可能會導致新興市場國家的緊縮政策效果減弱，因為經濟冷暖差別和利差的存在，會促使熱錢從歐美流入新興市場。
但是，較高通脹是否會帶來高成長，這一點筆者心存疑慮。盡管09年從宏觀數據和企業盈利來看，全球經濟已經出現反彈，但發達國家的失業率仍然維持在高水平，這就使得歐美09年的經濟復蘇有僅停留在賬面上的嫌疑。如果歐美失業率居高不下，這可能會拖累全球的消費復蘇，中國的出口前景也就依然不容樂觀。更何況，歐洲現在還面臨著主權債務問題，歐元也正遭到做空攻擊。
新的希望來自於新經濟增長模式的出現。趙丹陽提出，“清潔能源和環保需求將改變過去幾十年的經濟增長模式”。這一點，的確是目前全球經濟最大的期望所在。
談到中國和美國經濟的差異時，和以往一樣，趙丹陽認為中國的基本面更好，因為中國政府和家庭的負債率不高，且中國的制造業仍最具有競爭力。而且，中國經濟進行結構轉型的余地很大。在投資方向上，趙丹陽似乎更願意把目光放在確定性較高的行業身上。他認為，目前市場肯定了清潔能源、環保、醫藥、基建、鐵路和機電設備及消費升級概念的發展確定性，他對於公司的研究也將跟上這個步伐，從這些行業中挖掘出最出色的公司作為投資對象。
趙丹陽所關注的這些行業，都有一個特點，就是政策和金融資源都在向它們傾斜。其實，除了這些行業以外，政策和金融資源的傾斜同樣出現在區域經濟領域。現在區域經濟雖然炒作的是概念，但也是中國經濟戰略變革的受益者。區域概念股中，或許真能找出幾只有真材實料的個股。
談及股市的大趨勢，趙丹陽認為，在經歷了08年的大落和09年的大起之後，2010年的股市會歸於理性。從他的話語來看，他更相信A股市場會以一個震盪的方式演繹。在這個振盪的過程中，個股的表現會出現分化，“會有股票繼續上漲，會有股票繼續下跌”。
趙丹陽是一個價值投資的實踐者。在他眼裡，市場趨勢性的上漲，可能還不如發現一家正處於業績爆發前期的上市公司來的興奮。無論2010年是漲是跌，趙丹陽必定不會隨波逐流，他正把目光盯緊市場，準備把那些下跌行情中落馬的價值股收入。
只是價值投資的理念並不一定適合所有投資者。價值投資策略看淡趨勢和時間，需要有足夠的耐心和對投資標的充分的了解。普通投資者不但專業能力未必足以了解一家上市公司真正的價值所在，同時可能很難忍受股價長時間震盪的煎熬，甚至是資產長時間的賬面虧損。對普通投資者來說，盲目跟風趙丹陽，就算是照葫蘆畫瓢，也可能畫虎不成反類犬。
趙丹陽在08年初警示了股市的頂部風險，也在09初年預言了A股標志性底部的出現，許多投資者因此將他奉若股神，但他本人卻表現得相當謙虛。在這封信的最後，趙丹陽寫道，“我們會用一生的時間去完善我們的投資理論體系。”這句話，出現在他每年的《致投資者的一封信》中。
（本文作者傅峙峰是《華爾街日報》中文網專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。您可以寫信至Horatio.fu#dowjones.com與作者聯系。）
【華爾街日報2010-03-01】巴菲特﹕總的來說﹐他支持可口可樂收購瓶裝商－CNBC
2010年3月1日 23:42
巴菲特﹕總的來說﹐他支持可口可樂收購瓶裝商－CNBC
股神沃倫．巴菲特(Warren Buffett)週一表示支持可口可樂公司(Coca-Cola Co., KO)對其最大瓶裝商的收購交易﹐稱Berkshire Hathaway Inc. (BRKA, BRKB)總裁的最終繼任者將在該職位上任職很久﹐並表示﹐支持針對醫療改革採取更大規模的削減成本舉措﹐但他仍對國會目前的立法形式表示支持。
巴菲特在他的家鄉內布拉斯加州奧馬哈接受CNBC電視頻道一個涉及廣泛的採訪時稱﹐他也注意到今年股市整體的吸引力要遠遠小於一年前。他還表示﹐公司不會出售旗下航空部門NetJets Inc.。
對於美國經濟﹐巴菲特稱﹐國內經濟目前略有好轉﹐但補充稱﹐經濟在逐步復甦﹐但速度非常緩慢。他警告稱﹐鑒於之前的經濟衰退﹐傳統的
與上年的比較方式應當被與兩年前數據相比較的方式代替﹐以得到更為精確的經濟狀況指標。
當被問及可口可樂公司出價120億美元收購Coca-Cola Enterprises Inc.北美業務時﹐巴菲特稱﹐總的來說﹐他支持這筆收購交易。但他警告稱﹐此類交易中會存在許多相關執行問題。
-Dow Jones Newswires; 212-416-2900
巴菲特﹕總的來說﹐他支持可口可樂收購瓶裝商－CNBC
股神沃倫．巴菲特(Warren Buffett)週一表示支持可口可樂公司(Coca-Cola Co., KO)對其最大瓶裝商的收購交易﹐稱Berkshire Hathaway Inc. (BRKA, BRKB)總裁的最終繼任者將在該職位上任職很久﹐並表示﹐支持針對醫療改革採取更大規模的削減成本舉措﹐但他仍對國會目前的立法形式表示支持。
巴菲特在他的家鄉內布拉斯加州奧馬哈接受CNBC電視頻道一個涉及廣泛的採訪時稱﹐他也注意到今年股市整體的吸引力要遠遠小於一年前。他還表示﹐公司不會出售旗下航空部門NetJets Inc.。
對於美國經濟﹐巴菲特稱﹐國內經濟目前略有好轉﹐但補充稱﹐經濟在逐步復甦﹐但速度非常緩慢。他警告稱﹐鑒於之前的經濟衰退﹐傳統的
與上年的比較方式應當被與兩年前數據相比較的方式代替﹐以得到更為精確的經濟狀況指標。
當被問及可口可樂公司出價120億美元收購Coca-Cola Enterprises Inc.北美業務時﹐巴菲特稱﹐總的來說﹐他支持這筆收購交易。但他警告稱﹐此類交易中會存在許多相關執行問題。
-Dow Jones Newswires; 212-416-2900
【世界新聞網2010-03-01】《投資理財》巴菲特選股訣竅
《投資理財》巴菲特選股訣竅
杜竹風March 01, 2010 12:00 AM | 189 觀看次數 | 2 | | ●投資大師巴菲特（Warren Buffett）的波克夏公司（Berkshire Hathaway）不久前被納入史坦普500指數內，以往小額投資人買不起該公司的股票，但現在經過購買該指數基金，就可以分享它的投資成果。
巴菲特的投資原則、選股方法，已經有許多研究的書籍，也一向為人津津樂道，一再被人學習研究，說精通他的投資道理，是理財成功的最快方法。例如在投資界很有名的蘭伯特（Edward Lambert），雖然才40多歲，但幾年前就同時掌控Kmart與Sears，他說他的投資要訣，就是從反覆研究巴菲特的投資而學來的。
最近知名的投資百科網站（Investopedia.com），也登出數篇討論巴菲特投資的文章，值得投資人參考。巴菲特投資最重要的原則，就是公司的真實價值要遠高於股價，而他估計的真實價值，主要依據六個指標：
1.公司過去5年至10年的股東權益報酬率（ReturnOnEquity，ROE）；2.長期負債比率（Longterm Debt Equity Ratio），他希望公司是以股東的資金來賺取利潤，不是靠借債來的資金，所以這比率不能太高；3.利潤率（Net Income、Sales)，不僅要高，還要在繼續增加中；4.他只投資上市10年以上的公司，因為這樣才有足夠的過去紀錄可以查閱、評估投資價值。他不投資高科技公司，一方面是不投資不熟悉的行業，另一方面就是這個原因。5.公司產品須有特色，可以形成競爭優勢，保護公司利潤。6.在公司硬體資產之外，管理團隊等無形資產更為重要，兩者合計的價值要高於市場資產價值的25%，這一點是評估公司價值最不容易的一點，也是巴菲特所專長而能異於常人的最大關鍵。
投資百科網站說，小額投資人如果學好他的這些方法，自行選股，可以選擇成長潛力較大的小型股，這點是現在資金過於龐大的巴菲特都會羨慕的。但對這些原則不是很有信心的人，也有簡單的辦法，就是到證管會（SEC）的13F報表資料庫裡尋找，可以看到巴菲特每季持股變化的紀錄，有研究顯示，雖然13F是在每季結束後45天才申報，但由於巴菲特是長期投資，所以跟著他，投資獲利率仍然比史坦普500指數高出近11%。
該網站分析說，巴菲特的眾多投資中，有些特別成功，投資人不妨將這些公司的財務資料找出來多研究，可以從中學到他的精髓。這些公司包括：
1.耐吉（Nike），它由運動鞋擴展到多種運動器材，品牌知名度高，近年擴充中國市場很成功，而且公司有40億元的現金。
2.柏林頓聖塔菲鐵路公司，巴菲特在11月大幅加碼投資它，因為它運送的產品從原料到最終商品都有，可以稱為是經濟的動脈，它的營業訂單是最早反應經濟景氣的指標。
3.好事多（Costco）它不僅出售消費品，種類多到可以說是無所不包，雖然需要會員費，但客戶說採購一次就可以值回票價。
4.可口可樂，屬於金牛型的企業，近年海外市場還不斷成長，例如去年印度市場成長25%。
5.寶鹼（Procter&Gamble）它不但是日常消費品的百貨店，而且如尿布、刮鬍刀、牙膏、洗衣粉等產品的品牌都是在同類產品中居前兩名，使它具有領導調整價格的優勢，可以維持股東的獲益率。
但是巴菲特投資也是有失手的時候，該網站舉例如美國航空（USAirway），後來巴菲特檢討是公司借債過高，盈餘用來還債，有如無底洞，所以不值得投資，又如DexterShoes，後來它的競爭力優勢消失而虧損，巴菲特檢討說競爭力優勢要如沃爾瑪 (WalMart)的低價策略或本田汽車的產品品質，能夠形成如護城河般的利潤保護網，才能長期獲利。另外一家大陸石油（ConocoPhillips），是在油價上漲時期買入，巴菲特檢討說不該追高，但幸好該公司過去一年大幅削減成本，目前本益比跌至12，又值得投資。
巴菲特是專業的投資人，他的選股顯示出他重視基本、長期穩健與價值的態度，該文說這是一般大眾最需先學習建立的態度。
杜竹風March 01, 2010 12:00 AM | 189 觀看次數 | 2 | | ●投資大師巴菲特（Warren Buffett）的波克夏公司（Berkshire Hathaway）不久前被納入史坦普500指數內，以往小額投資人買不起該公司的股票，但現在經過購買該指數基金，就可以分享它的投資成果。
巴菲特的投資原則、選股方法，已經有許多研究的書籍，也一向為人津津樂道，一再被人學習研究，說精通他的投資道理，是理財成功的最快方法。例如在投資界很有名的蘭伯特（Edward Lambert），雖然才40多歲，但幾年前就同時掌控Kmart與Sears，他說他的投資要訣，就是從反覆研究巴菲特的投資而學來的。
最近知名的投資百科網站（Investopedia.com），也登出數篇討論巴菲特投資的文章，值得投資人參考。巴菲特投資最重要的原則，就是公司的真實價值要遠高於股價，而他估計的真實價值，主要依據六個指標：
1.公司過去5年至10年的股東權益報酬率（ReturnOnEquity，ROE）；2.長期負債比率（Longterm Debt Equity Ratio），他希望公司是以股東的資金來賺取利潤，不是靠借債來的資金，所以這比率不能太高；3.利潤率（Net Income、Sales)，不僅要高，還要在繼續增加中；4.他只投資上市10年以上的公司，因為這樣才有足夠的過去紀錄可以查閱、評估投資價值。他不投資高科技公司，一方面是不投資不熟悉的行業，另一方面就是這個原因。5.公司產品須有特色，可以形成競爭優勢，保護公司利潤。6.在公司硬體資產之外，管理團隊等無形資產更為重要，兩者合計的價值要高於市場資產價值的25%，這一點是評估公司價值最不容易的一點，也是巴菲特所專長而能異於常人的最大關鍵。
投資百科網站說，小額投資人如果學好他的這些方法，自行選股，可以選擇成長潛力較大的小型股，這點是現在資金過於龐大的巴菲特都會羨慕的。但對這些原則不是很有信心的人，也有簡單的辦法，就是到證管會（SEC）的13F報表資料庫裡尋找，可以看到巴菲特每季持股變化的紀錄，有研究顯示，雖然13F是在每季結束後45天才申報，但由於巴菲特是長期投資，所以跟著他，投資獲利率仍然比史坦普500指數高出近11%。
該網站分析說，巴菲特的眾多投資中，有些特別成功，投資人不妨將這些公司的財務資料找出來多研究，可以從中學到他的精髓。這些公司包括：
1.耐吉（Nike），它由運動鞋擴展到多種運動器材，品牌知名度高，近年擴充中國市場很成功，而且公司有40億元的現金。
2.柏林頓聖塔菲鐵路公司，巴菲特在11月大幅加碼投資它，因為它運送的產品從原料到最終商品都有，可以稱為是經濟的動脈，它的營業訂單是最早反應經濟景氣的指標。
3.好事多（Costco）它不僅出售消費品，種類多到可以說是無所不包，雖然需要會員費，但客戶說採購一次就可以值回票價。
4.可口可樂，屬於金牛型的企業，近年海外市場還不斷成長，例如去年印度市場成長25%。
5.寶鹼（Procter&Gamble）它不但是日常消費品的百貨店，而且如尿布、刮鬍刀、牙膏、洗衣粉等產品的品牌都是在同類產品中居前兩名，使它具有領導調整價格的優勢，可以維持股東的獲益率。
但是巴菲特投資也是有失手的時候，該網站舉例如美國航空（USAirway），後來巴菲特檢討是公司借債過高，盈餘用來還債，有如無底洞，所以不值得投資，又如DexterShoes，後來它的競爭力優勢消失而虧損，巴菲特檢討說競爭力優勢要如沃爾瑪 (WalMart)的低價策略或本田汽車的產品品質，能夠形成如護城河般的利潤保護網，才能長期獲利。另外一家大陸石油（ConocoPhillips），是在油價上漲時期買入，巴菲特檢討說不該追高，但幸好該公司過去一年大幅削減成本，目前本益比跌至12，又值得投資。
巴菲特是專業的投資人，他的選股顯示出他重視基本、長期穩健與價值的態度，該文說這是一般大眾最需先學習建立的態度。
【華爾街日報2010-03-01】巴菲特致股東信節選
2010年03月01日16:00
巴菲特致股東信節選
巴菲特一年一度的致股東信向來會吸引眾多關注。本文節選了其中一部分。
我們不做什麼
很久以前﹐查理(Charlie)就闡述過他最大的野心：“我只想知道我會死在哪裡﹐這樣我就永遠不會去那個地方。”這點智慧是受了偉大的普魯士數學家雅可比(Jacobi)的激發﹐後者提出“反轉”有助於解決難題。（我也可以說﹐這個反轉法在不那麼高深的層面也有效：把鄉村歌曲反過來唱﹐很快你就會拿回你家的汽車、房子﹐還有你老婆。）
以下是我們如何將查理的想法應用於伯克希爾的一些例子：
──查理和我對於我們無法評估其前景的業務避而遠之﹐無論其產品可能有多激動人心。過去﹐即便不是聰明絕頂的人也可以預見﹐諸如汽車（1910年代）、飛機（1930年代）、電視機（1950年代）等行業會出現驚人增長。但接下來的前景中也有一些充滿競爭的態勢﹐可能扼殺幾乎所有進入這些行業的公司。就連其中的倖存者也往往是傷痕累累。
即便查理跟我能夠清楚地預見一個行業未來的強勁增長﹐也並不意味著我們能夠判斷其利潤空間以及資本回報如何﹐因為有眾多競爭者在爭奪行業霸主地位。在伯克希爾﹐我們堅持選擇那些未來幾十年的利潤前景看上去容易預見的業務。即便如此﹐我們還是會犯下許多錯誤。
──我們絕不會依靠陌生人的好心。大得不能到不是伯克希爾的依靠。相反﹐我們會一直安排好內部事務﹐這樣我們所能想到的任何資金要求都能夠通過自身的流動性解決。此外﹐這種流動性也會不斷地因我們眾多且多元化的業務的收益源源不斷而得以更新。
──我們絕不會嘗試迎合華爾街。那些依據媒體或分析師評論而買進賣出的投資者和我們不合拍。相反﹐我們需要的合作伙伴是出於希望長期投資一項業務的理由而加入伯克希爾﹐而他們自己懂得這項業務﹐並且這項業務遵循的政策也得到他們的認同。如果查理和我要跟一些合作伙伴一起進軍一個小企業﹐我們會找那些與我們意見一致的人﹐因為我們知道﹐共同的目標和命運才能令所有者與經理人之間的商業“聯姻”美滿。規模可以無限擴大﹐但這一真理不會改變。
難以忽視的真相（董事會過於興奮）
我出席過數十次討論併購問題的董事會議﹐通常情況下董事們都受到索價高昂的投資銀行家的指導（還有其他類型的投資銀行家嗎？）。毫無例外的﹐銀行家們總是向董事會提供有關被收購公司價值的詳盡分析﹐主要強調其價值為什麼遠超過市場價。然而﹐在我做董事會成員的五十餘年時間里﹐我從未聽到投資銀行家（或是管理層！）討論所付出的東西的真正價值。當一項交易涉及收購方發行股票﹐他們只是簡單地用市值去衡量成本。而如果收購方反過來成為被收購方的話﹐他們又可能會說﹐收購方的股票價格低得可憐﹐根本不體現它的真實價值。
如果一樁收購案考慮用股票進行收購﹐而董事們在徵求顧問的意見﹐那在我看來﹐只有一個辦法才能實現理性、平衡的討論。董事們應當再雇請一位顧問﹐反對擬議的收購﹐顧問的費用與交易未能進行掛鉤。要是沒有這劑猛藥﹐那我們在使用顧問方面的建議還是一樣：不要問剃頭匠你是否需要理發。
結束語
86歲的查理和79歲的我都極其幸運。我們出生於美國﹔有了不起的父母﹐保證我們接受了良好的教育﹔享受了美妙的家庭生活和良好的健康狀況﹔而且我們都天生具有商業頭腦﹐相較於為社會做出了同樣多甚至更多貢獻的許多人來說﹐我們獲得了與自己天賦不相符的巨大成功。此外﹐我們一直熱愛自己所從事的工作﹐得到了富有才幹、精神振奮的同事數不盡的幫助。事實上﹐這麼多年里我們的工作越來越讓人迷醉﹔我們恨不得跳著踢踏舞來上班。要是在逼不得已的時候﹐我們會樂於花大價錢保住自己的工作（不過可別告訴薪酬委員會(Comp Committee)）。
巴菲特致股東信節選
巴菲特一年一度的致股東信向來會吸引眾多關注。本文節選了其中一部分。
我們不做什麼
很久以前﹐查理(Charlie)就闡述過他最大的野心：“我只想知道我會死在哪裡﹐這樣我就永遠不會去那個地方。”這點智慧是受了偉大的普魯士數學家雅可比(Jacobi)的激發﹐後者提出“反轉”有助於解決難題。（我也可以說﹐這個反轉法在不那麼高深的層面也有效：把鄉村歌曲反過來唱﹐很快你就會拿回你家的汽車、房子﹐還有你老婆。）
以下是我們如何將查理的想法應用於伯克希爾的一些例子：
──查理和我對於我們無法評估其前景的業務避而遠之﹐無論其產品可能有多激動人心。過去﹐即便不是聰明絕頂的人也可以預見﹐諸如汽車（1910年代）、飛機（1930年代）、電視機（1950年代）等行業會出現驚人增長。但接下來的前景中也有一些充滿競爭的態勢﹐可能扼殺幾乎所有進入這些行業的公司。就連其中的倖存者也往往是傷痕累累。
即便查理跟我能夠清楚地預見一個行業未來的強勁增長﹐也並不意味著我們能夠判斷其利潤空間以及資本回報如何﹐因為有眾多競爭者在爭奪行業霸主地位。在伯克希爾﹐我們堅持選擇那些未來幾十年的利潤前景看上去容易預見的業務。即便如此﹐我們還是會犯下許多錯誤。
──我們絕不會依靠陌生人的好心。大得不能到不是伯克希爾的依靠。相反﹐我們會一直安排好內部事務﹐這樣我們所能想到的任何資金要求都能夠通過自身的流動性解決。此外﹐這種流動性也會不斷地因我們眾多且多元化的業務的收益源源不斷而得以更新。
──我們絕不會嘗試迎合華爾街。那些依據媒體或分析師評論而買進賣出的投資者和我們不合拍。相反﹐我們需要的合作伙伴是出於希望長期投資一項業務的理由而加入伯克希爾﹐而他們自己懂得這項業務﹐並且這項業務遵循的政策也得到他們的認同。如果查理和我要跟一些合作伙伴一起進軍一個小企業﹐我們會找那些與我們意見一致的人﹐因為我們知道﹐共同的目標和命運才能令所有者與經理人之間的商業“聯姻”美滿。規模可以無限擴大﹐但這一真理不會改變。
難以忽視的真相（董事會過於興奮）
我出席過數十次討論併購問題的董事會議﹐通常情況下董事們都受到索價高昂的投資銀行家的指導（還有其他類型的投資銀行家嗎？）。毫無例外的﹐銀行家們總是向董事會提供有關被收購公司價值的詳盡分析﹐主要強調其價值為什麼遠超過市場價。然而﹐在我做董事會成員的五十餘年時間里﹐我從未聽到投資銀行家（或是管理層！）討論所付出的東西的真正價值。當一項交易涉及收購方發行股票﹐他們只是簡單地用市值去衡量成本。而如果收購方反過來成為被收購方的話﹐他們又可能會說﹐收購方的股票價格低得可憐﹐根本不體現它的真實價值。
如果一樁收購案考慮用股票進行收購﹐而董事們在徵求顧問的意見﹐那在我看來﹐只有一個辦法才能實現理性、平衡的討論。董事們應當再雇請一位顧問﹐反對擬議的收購﹐顧問的費用與交易未能進行掛鉤。要是沒有這劑猛藥﹐那我們在使用顧問方面的建議還是一樣：不要問剃頭匠你是否需要理發。
結束語
86歲的查理和79歲的我都極其幸運。我們出生於美國﹔有了不起的父母﹐保證我們接受了良好的教育﹔享受了美妙的家庭生活和良好的健康狀況﹔而且我們都天生具有商業頭腦﹐相較於為社會做出了同樣多甚至更多貢獻的許多人來說﹐我們獲得了與自己天賦不相符的巨大成功。此外﹐我們一直熱愛自己所從事的工作﹐得到了富有才幹、精神振奮的同事數不盡的幫助。事實上﹐這麼多年里我們的工作越來越讓人迷醉﹔我們恨不得跳著踢踏舞來上班。要是在逼不得已的時候﹐我們會樂於花大價錢保住自己的工作（不過可別告訴薪酬委員會(Comp Committee)）。
【華爾街日報2010-03-01】股神給我們的幾點啟示
2010年03月01日15:00
股神給我們的幾點啟示
每隔幾年﹐都有批評者說巴菲特(Warren Buffett)寶刀已老。
他們說﹐巴菲特年歲太老﹐作派也太老。他再也不能把握形勢﹐這一次他是錯了。
網絡泡沫期間﹐他們這麼說他﹐嘲笑他拒絕加入盛宴。去年﹐這種聲音又一次浮現。
道指跌破七千點的時候﹐人們認為巴菲特是過早、過於大膽地利用了危機。2008年秋季﹐巴菲特在高盛(Goldman Sachs)和通用電氣(General Electric)押下大額賭注﹐並呼籲公眾大量購買股票。
現在﹐輪到批評家們啞口無言了。
上週六巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)發佈報告﹐顯示去年其淨利潤激增61%﹐達到每股5,193元﹐賬面價值躍升20%﹐達到紀錄高位。該公司A類股去年接近跌破70,000美元﹐如今已回升至120,000美元。
在通用和高盛身上下的賭注表現如何？目前為止已經掙了數十億美元。另外﹐任何人只要在2008年10月份聽從巴菲特的建議投資了股市﹐就算是通過一只簡單的指數型基金﹐其投資也漲了大約25%。
當然這也不是稀罕事。任何人只要在1965年持有伯克希爾哈撒韋爾公司一只10,000美元的股票﹐今天就擁有大約8,000萬美元的財富。
巴菲特是怎麼做到的？上週六的致股東信中﹐他向新投資者解釋了他的信條：
保持流動性充足。他寫道﹐我們決不會對陌生人的好意產生依賴﹐我們對自己事務的安排﹐一定會讓我們極有可能面臨的任何現金要求在我們的流動性面前顯得微不足道﹔另外﹐這種流動性還將被我們所投的多家、多樣化的公司所產生的利潤流不斷刷新。
大家都拋時我買進。巴菲特寫道﹐在過去兩年的混亂中﹐我們把大量資金用起來﹔這段時間對於投資者來說是極佳時期﹐因為恐慌氣氛是他們的最好朋友……重大機遇難得一見﹐當天上掉金時﹐要拿一個大桶而不是頂針去接。
大家都買時我不買。巴菲特寫道﹐那些只在評論家都很樂觀時才投資的人﹐最後都是用極高的代價去買一種沒有意義的安慰。從他這句話推導﹐顯然是要有耐心。如果人人都在買進時你做到了按兵不動﹐那麼只有在人人都拋售時你才能買進。
價值﹐價值﹐價值。巴菲特寫道﹐投資中最重要的是你為了什麼而給一家公司投錢──通過在股市中購買它的一個小部分──以及這家公司在未來一二十年會掙多少。
別被高增長故事愚弄。巴菲特提醒投資者說﹐他和伯克希爾副董事長芒格(Charlie Munger)不投那些“我們不能評估其未來的公司”﹐不管它們的產品可能多麼讓人興奮。
多數在1910年賭押汽車業、1930年賭飛機或在1950年下注於電視機生產商的投資者﹐到頭來輸得一無所有﹐儘管這些產品確實改變了世界。“急劇增長”並不一定帶來高利潤率和高額資本回報。喂﹐有沒有人下注於中國？
理解你所持有的東西。巴菲特寫道﹐根據媒體或分析師評論進行買賣的投資者不適合於我們。
防守好於進攻。巴菲特寫道﹐雖然我們在某些市場上揚的年頭裡落後於標普指數﹐但在標普指數下跌的11個年頭裡﹐我們的表現一直好過這一指數﹔換句話說﹐我們的防守一直好於進攻﹐這種情況可能會繼續下去。在動盪年代﹐巴菲特的這些建議都是符合時宜的。
Brett Arends
股神給我們的幾點啟示
每隔幾年﹐都有批評者說巴菲特(Warren Buffett)寶刀已老。
他們說﹐巴菲特年歲太老﹐作派也太老。他再也不能把握形勢﹐這一次他是錯了。
網絡泡沫期間﹐他們這麼說他﹐嘲笑他拒絕加入盛宴。去年﹐這種聲音又一次浮現。
道指跌破七千點的時候﹐人們認為巴菲特是過早、過於大膽地利用了危機。2008年秋季﹐巴菲特在高盛(Goldman Sachs)和通用電氣(General Electric)押下大額賭注﹐並呼籲公眾大量購買股票。
現在﹐輪到批評家們啞口無言了。
上週六巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)發佈報告﹐顯示去年其淨利潤激增61%﹐達到每股5,193元﹐賬面價值躍升20%﹐達到紀錄高位。該公司A類股去年接近跌破70,000美元﹐如今已回升至120,000美元。
在通用和高盛身上下的賭注表現如何？目前為止已經掙了數十億美元。另外﹐任何人只要在2008年10月份聽從巴菲特的建議投資了股市﹐就算是通過一只簡單的指數型基金﹐其投資也漲了大約25%。
當然這也不是稀罕事。任何人只要在1965年持有伯克希爾哈撒韋爾公司一只10,000美元的股票﹐今天就擁有大約8,000萬美元的財富。
巴菲特是怎麼做到的？上週六的致股東信中﹐他向新投資者解釋了他的信條：
保持流動性充足。他寫道﹐我們決不會對陌生人的好意產生依賴﹐我們對自己事務的安排﹐一定會讓我們極有可能面臨的任何現金要求在我們的流動性面前顯得微不足道﹔另外﹐這種流動性還將被我們所投的多家、多樣化的公司所產生的利潤流不斷刷新。
大家都拋時我買進。巴菲特寫道﹐在過去兩年的混亂中﹐我們把大量資金用起來﹔這段時間對於投資者來說是極佳時期﹐因為恐慌氣氛是他們的最好朋友……重大機遇難得一見﹐當天上掉金時﹐要拿一個大桶而不是頂針去接。
大家都買時我不買。巴菲特寫道﹐那些只在評論家都很樂觀時才投資的人﹐最後都是用極高的代價去買一種沒有意義的安慰。從他這句話推導﹐顯然是要有耐心。如果人人都在買進時你做到了按兵不動﹐那麼只有在人人都拋售時你才能買進。
價值﹐價值﹐價值。巴菲特寫道﹐投資中最重要的是你為了什麼而給一家公司投錢──通過在股市中購買它的一個小部分──以及這家公司在未來一二十年會掙多少。
別被高增長故事愚弄。巴菲特提醒投資者說﹐他和伯克希爾副董事長芒格(Charlie Munger)不投那些“我們不能評估其未來的公司”﹐不管它們的產品可能多麼讓人興奮。
多數在1910年賭押汽車業、1930年賭飛機或在1950年下注於電視機生產商的投資者﹐到頭來輸得一無所有﹐儘管這些產品確實改變了世界。“急劇增長”並不一定帶來高利潤率和高額資本回報。喂﹐有沒有人下注於中國？
理解你所持有的東西。巴菲特寫道﹐根據媒體或分析師評論進行買賣的投資者不適合於我們。
防守好於進攻。巴菲特寫道﹐雖然我們在某些市場上揚的年頭裡落後於標普指數﹐但在標普指數下跌的11個年頭裡﹐我們的表現一直好過這一指數﹔換句話說﹐我們的防守一直好於進攻﹐這種情況可能會繼續下去。在動盪年代﹐巴菲特的這些建議都是符合時宜的。
Brett Arends
【鉅亨網2010-03-01】巴菲特：美國住房需求1年內趕上供給 房地產跌勢2011年結束
巴菲特：美國住房需求1年內趕上供給 房地產跌勢2011年結束
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2010-03-01 11:29:44 網友評論 0條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
美國股神巴菲特 (Warren Buffett) 認為，在 1 年左右時間內美國住房的需求將會趕上供應。因此，他預計美國住宅房地產市場的跌勢將會在 2011 年結束。
巴菲特在今年給巴郡股東的信中表示，在約 1 年左右的時間裡，住房的問題將會離我們遠去。住房的價格將會遠遠低於泡沫時期的水平，屆時房屋的賣方或放款人雖然會受到損失，但相對地，房屋買家會從中獲益。
在大蕭條以來最嚴重的房市衰退中，美國每 5 個人裡就有一個人的抵押貸款超過房屋的價值 (負資產) 。香港《大公報》指出，去年創紀錄的斷供潮對已經堆滿待售房屋的房地產市場雪上加霜，並導致新屋動工跌至至 50 年來的最低水平。巴菲特開玩笑表示，除非美國政府自行炸毀大量房屋，否則住宅建築將不會增加。
巴菲特表示，在數年前人們認為新屋動工是一個好消息，房屋供應量每年約為 200 萬間，但事實上，需求方面，美國人對房屋的需求每年只有約 120 萬間。
巴菲特預計，在房市復甦方面，價錢較高的房屋以及那些待售屋堆積的地區將需要較長時間才能復甦。
另一方面，由於該集團在與全球股市表現有關的衍生工具上獲利，巴郡 (Berkshire Hathaway Inc.) 去年第 4 季盈利大幅上升。
巴郡周六在年度報告中表示，該公司 2009 年第 4 季純利從 2008 年的 1.17 億美元上升至 30.6 億美元，折合每股盈利從 76 美元上升至 1969 美元。
巴菲特表示，在過去 2 年的混亂中巴郡仍然投入了很多資金。他認為過去的 2 年對投資者是一個理想的時期，因為他相信，當外界恐懼的時候便是投資最好的時機。
計入第 4 季的業績後，巴郡 2009 年全年純利為 80.6 億美元，較 2008 年上漲 6成 1 。股價的上升令巴郡的帳面值增至 1311 億美元，自去年 9 月 30 日以來上升 4% 。
由於巴菲特在 2007 年間向受到經濟衰退打擊的金融機構提供信貸，令巴郡的現金儲備一度減少。而本次盈利的增加，除了是巴郡 2009 年以來連續 3 季獲利，亦同時為該公司增加了現金儲備。
鉅亨網編輯查淑妝 台北綜合報導 2010-03-01 11:29:44 網友評論 0條 我來說兩句 Blog談新聞 上則 下則
美國股神巴菲特 (Warren Buffett) 認為，在 1 年左右時間內美國住房的需求將會趕上供應。因此，他預計美國住宅房地產市場的跌勢將會在 2011 年結束。
巴菲特在今年給巴郡股東的信中表示，在約 1 年左右的時間裡，住房的問題將會離我們遠去。住房的價格將會遠遠低於泡沫時期的水平，屆時房屋的賣方或放款人雖然會受到損失，但相對地，房屋買家會從中獲益。
在大蕭條以來最嚴重的房市衰退中，美國每 5 個人裡就有一個人的抵押貸款超過房屋的價值 (負資產) 。香港《大公報》指出，去年創紀錄的斷供潮對已經堆滿待售房屋的房地產市場雪上加霜，並導致新屋動工跌至至 50 年來的最低水平。巴菲特開玩笑表示，除非美國政府自行炸毀大量房屋，否則住宅建築將不會增加。
巴菲特表示，在數年前人們認為新屋動工是一個好消息，房屋供應量每年約為 200 萬間，但事實上，需求方面，美國人對房屋的需求每年只有約 120 萬間。
巴菲特預計，在房市復甦方面，價錢較高的房屋以及那些待售屋堆積的地區將需要較長時間才能復甦。
另一方面，由於該集團在與全球股市表現有關的衍生工具上獲利，巴郡 (Berkshire Hathaway Inc.) 去年第 4 季盈利大幅上升。
巴郡周六在年度報告中表示，該公司 2009 年第 4 季純利從 2008 年的 1.17 億美元上升至 30.6 億美元，折合每股盈利從 76 美元上升至 1969 美元。
巴菲特表示，在過去 2 年的混亂中巴郡仍然投入了很多資金。他認為過去的 2 年對投資者是一個理想的時期，因為他相信，當外界恐懼的時候便是投資最好的時機。
計入第 4 季的業績後，巴郡 2009 年全年純利為 80.6 億美元，較 2008 年上漲 6成 1 。股價的上升令巴郡的帳面值增至 1311 億美元，自去年 9 月 30 日以來上升 4% 。
由於巴菲特在 2007 年間向受到經濟衰退打擊的金融機構提供信貸，令巴郡的現金儲備一度減少。而本次盈利的增加，除了是巴郡 2009 年以來連續 3 季獲利，亦同時為該公司增加了現金儲備。
【華爾街日報2010-03-01】投資比亞迪功在巴菲特老搭檔查理•芒格
2010年03月01日11:09
投資比亞迪功在巴菲特老搭檔查理•芒格
查理•芒格(Charlie Munger)──伯克希爾(Berkshire)副董事長、沃倫•巴菲特(Warren Buffett)的長期合作伙伴──可是個識貨的行家。
正是芒格在幾年前聽說了不知名的中國電池和汽車廠商比亞迪(BYD)﹐並主張投資該公司。巴菲特在去年5月接受《華爾街日報》採訪時說﹐投資比亞迪是查理的主意。當他遇到天才﹐看到其公司以務實的方式經營﹐他就會激動萬分。
從伯克希爾迄今對比亞迪的投資回報看﹐芒格可能不只是遇到天才。他或許本身就是個天才。2008年﹐伯克希爾決定投資2.32億美元收購比亞迪10%的股權。巴菲特在致股東信中說﹐目前這10%的股權價值19.9億美元﹐從而令這筆投資的價值超過了伯克希爾公司其他一些知名度較高的普通股持股對象﹐如強生(Johnson & Johnson)、康菲石油公司(ConocoPhillips)以及U.S. Bancorp.銀行等等。據伯克希爾估計﹐其規模最大的普通股持股依然是可口可樂公司(Coca-Cola)﹐價值114億美元﹐也是去年最大規模。
從更廣的層面﹐巴菲特致股東信的用詞有一點細微的變化﹐顯示出其普通股投資組合的價值去年增長的幅度。去年他列出的資產負債表上頂級投資為到年底價值超過5億美元。今年的投資到年底價值要超過10億美元才能躋身頂級投資行列。
Matt Phillips
（“市場脈動”深入華爾街內部﹐尋找影響市場的新聞﹐分析引起關注的走勢和數據﹐由Matt Phillips主筆。）
投資比亞迪功在巴菲特老搭檔查理•芒格
查理•芒格(Charlie Munger)──伯克希爾(Berkshire)副董事長、沃倫•巴菲特(Warren Buffett)的長期合作伙伴──可是個識貨的行家。
正是芒格在幾年前聽說了不知名的中國電池和汽車廠商比亞迪(BYD)﹐並主張投資該公司。巴菲特在去年5月接受《華爾街日報》採訪時說﹐投資比亞迪是查理的主意。當他遇到天才﹐看到其公司以務實的方式經營﹐他就會激動萬分。
從伯克希爾迄今對比亞迪的投資回報看﹐芒格可能不只是遇到天才。他或許本身就是個天才。2008年﹐伯克希爾決定投資2.32億美元收購比亞迪10%的股權。巴菲特在致股東信中說﹐目前這10%的股權價值19.9億美元﹐從而令這筆投資的價值超過了伯克希爾公司其他一些知名度較高的普通股持股對象﹐如強生(Johnson & Johnson)、康菲石油公司(ConocoPhillips)以及U.S. Bancorp.銀行等等。據伯克希爾估計﹐其規模最大的普通股持股依然是可口可樂公司(Coca-Cola)﹐價值114億美元﹐也是去年最大規模。
從更廣的層面﹐巴菲特致股東信的用詞有一點細微的變化﹐顯示出其普通股投資組合的價值去年增長的幅度。去年他列出的資產負債表上頂級投資為到年底價值超過5億美元。今年的投資到年底價值要超過10億美元才能躋身頂級投資行列。
Matt Phillips
（“市場脈動”深入華爾街內部﹐尋找影響市場的新聞﹐分析引起關注的走勢和數據﹐由Matt Phillips主筆。）
【華爾街日報2010-03-01】巴菲特致股東信：伯克希爾去年業績強勁
2010年03月01日10:52
巴菲特致股東信：伯克希爾去年業績強勁
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)上週六在一年一度的致股東信中說﹐2009年是他旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)45年曆史中增長最為強勁的年頭之一。
同時他還向投資者發出了另一個信號：不要對此習以為常。
作為一家綜合性大公司﹐伯克希爾出售的產品從冰淇淋、機械工具到塗料不一而足。該公司宣佈﹐依據公司跟蹤業績的標準﹐其2009年每股賬面價值較上年增長19.8%﹐至84,487美元。這是2003年以來最強勁的增長。
以美元計﹐該公司去年賬面價值增長了218億美元。創下紀錄。去年的大幅增長標志著較2008年強勁反彈﹐當時每股賬面價值縮水9.6%﹐是身為董事長的巴菲特於1965年接掌公司以來最大幅度的下挫。而那時這家公司還是一家位於美國東海岸的家族經營的紡織品生產商。
這樣的大幅波動雖然不及整體市場的震盪強烈﹐但未來也不太可能重現﹐原因是巴菲特最近有一些重大舉措﹐比如斥資260億美元收購鐵路巨頭Burlington Northern Santa Fe。
巴菲特在信中解釋說﹐他目前致力於重組伯克希爾﹐將其轉變為資本密集型的行業集團﹐重點持股鐵路和公用事業公司﹐減少在保險等產生現金的金融業務方面的敞口。他說﹐雖然他以前會避開資本密集型業務﹐但他的觀點已經有所改變。
巴菲特寫道﹐伯克希爾將繼續產生大量現金﹐而公用事業公司、鐵路公司這類急需現金的公司則是這些現金最佳的去處。他寫道﹐伯克希爾將實現良好的收益﹐雖然這樣需要投資數百億美元的增加股本。
Bloomberg News
沃倫•巴菲特伯克希爾的轉型
其結果是﹐伯克希爾的好業務以及很棒的業務不斷擴充﹐當可在未來幾十年中產生高於平均水平的回報﹐不過肯定也不會達到十分可觀的程度。
伯克希爾過去幾年的業績顯示出﹐雖然其業績隨經濟而有所起伏﹐但比起整體市場還是更為穩定。去年該公司每股賬面價值增長19.8%﹐低於標準普爾500指數在2009年26.5%的回報率﹐這是伯克希爾在巴菲特手下第七次落後於標普指數。
不過伯克希爾在信貸危機大多數時候的表現好於標普指數﹐因其2008年的損失遠低於整體市場。
跟蹤伯克希爾的獨立分析師霍華德(Paul Howard)說﹐這就是巴菲特模式﹐無論世道好壞都比較中庸。
伯克希爾業績大漲的一個重大因素是去年的股市反彈。伯克希爾不同於其他一些大公司的地方在於﹐它在母公司層面持有大量投資組合﹐這些組合的成功與否對公司業績有很大影響。
隨市場波動
伯克希爾龐大的股票投資組合中包括美國運通(American Express Co.)、強生(Johnson & Johnson)以及沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)等藍籌股公司﹐實現了強勁增長﹐較2008年股市跳水期間大幅反彈。
伯克希爾對中國電池和汽車生產商比亞迪(BYD Co.)的投資為公司帶來了強勁提振。2008年﹐伯克希爾向比亞迪投資2.32億美元﹐到去年年底這筆投資的價值飆升至近20億美元。投資比亞迪的交易是由巴菲特的長期商業合伙人查理•芒格(Charlie Munger)促成的。
衍生品亮點
該公司還受益於它近年來簽訂的幾份衍生品合同。這些合約是防範美國和外國股市長期下跌風險的保單﹐會在未來20年內到期。如果合約到期時相關股指低於合約簽訂時的水平﹐伯克希爾公司將被迫向保單持有人付錢。該公司在2009年錄得4.86億美元的衍生品合約稅後所得﹐而此前一年伯克希爾蒙受了46億美元的衍生品合約稅後損失。
總體來看﹐巴菲特提供的信息喜憂參半。雖然伯克希爾公司總的投資回報出現反彈﹐但其幾家經濟狀況敏感型子公司的疲弱業績卻拖累了公司的總體收益。伯克希爾公司2009年的淨利潤為81億美元﹐雖然高於上一年的50億美元﹐但卻大大低於2007年的132億美元。公司2009年的收入為1,120億美元﹐高於2008年的1,080億美元。
對於巴菲特的忠實粉絲和投資者來說﹐這封信一直是他們一年一度的盛事。但今年﹐巴菲特面對的是一類全新的伯克希爾公司股東。該公司不久前還一直是一家股東僅限於少數富人的企業﹐但在成為標準普爾500指數的成份股後﹐伯克希爾的股東人數在過去一個月中大為增加。千百萬專門持有重要股指成份股的投資者﹐以及那些密切跟蹤重要股指表現的共同基金﹐都會買入這些成份股公司的股票。
在伯克希爾公司分拆其B類股、以此作為公司收購鐵路運營商Burlington Northern交易的一部分後﹐伯克希爾取代Burlington Northern成為標準普爾500指數的成份股。巴菲特會參考標普500指數的表現來衡量自己的經營業績。據標普公司稱﹐直接追蹤標普500指數的各基金持有約一萬億美元的資產。
巴菲特在信中似乎直接對他的新股東發表了講話。在題為“如何衡量我們自己”和“我們不做什麼”的章節中﹐他提供了如何評估伯克希爾公司業績的指導原則、巴菲特和他的老搭檔芒格是如何品評企業的﹐以及伯克希爾旗下各式各樣的業務是如何協同工作的。
巴菲特在信中寫道：我們永遠不會變得依賴陌生人的慷慨。他說﹐因規模太大而不能破產不是伯克希爾的定心丸。他這裡暗指的是那些遭遇數十億美元損失後被政府救助的大型金融機構。
巴菲特夸耀說﹐正是由於坐擁巨額現金儲備且不願從事過於冒險的投資﹐伯克希爾公司才有能力在本次金融危機達到高潮時向金融體系注入資金。他寫道：我們是金融體系所需流動性和資金的供應者﹐而不是資金乞求者。
像往年一樣﹐巴菲特這封信中也包含著俏皮話、中肯的投資建議和民間智慧。巴菲特說﹐他在2009年購買了企業和市政債券﹐他稱這些債券便宜到了荒唐的地步。但他在信中寫道：我買入的數量本應遠多於此。大機會可不常來。當天上掉金子時﹐要拿桶而不是套管去接。
旗下業務收益不佳
伯克希爾公司除了與投資有關的所得外﹐其他方面就不那麼靚麗了。雖然旗下許多子公司都實現了盈利﹐但由於經濟形勢動盪﹐該公司投資的一些企業卻遭受了嚴重損失。這些企業的產品從移動房屋到地毯和機械工具﹐包羅萬象。
伯克希爾公司的大多數業務依然會受到美國經濟形勢變動的強烈影響﹐對鐵路運營公司Burlington Northern的收購只會加重伯克希爾的這一傾向。該公司的公用事業和能源子公司2009年盈利11億美元﹐低於2008年的23億美元﹐而這11億美元中還包括大約10億美元的一次性所得﹐這筆錢與同Constellation Energy Group Inc.未能實現的合併有關。
伯克希爾公司的製造、服務及零售業務的收益從前一年的23億美元下滑到11億美元。公司2009年的最終業績受到了旗下飛機租賃公司NetJets的重創。NetJets公司宣佈的稅前損失達7.11億美元。
由於在保費收入下降的情況下伯克希爾公司略微收縮了公司的保險業務﹐其保險業務去年報告的淨承銷收益為10億美元﹐比2008年的18億美元有所下降。巴菲特說﹐由於汽車銷售疲軟和高失業率導致一些車主放棄購買汽車保險﹐伯克希爾公司旗下的汽車保險巨頭Geico2010年的增長可能會放緩。
2009年﹐伯克希爾公司的A類股票僅上漲3%。但其股票近期一路走高﹐自11月初伯克希爾公司宣佈計劃收購Burlington公司之後上漲了約20%。
房地產業前景
巴菲特最後並未對更廣闊的經濟領域進行評論﹐但他向人們展示了一絲希望。他說﹐在一年左右的時間里﹐大部分住宅地產的問題將成為過去。如果他的預言正確﹐這應該會促進伯克希爾公司旗下多個與房地產業密切相關的公司的發展﹐例如塗料公司Benjamin Moore和地毯公司Shaw Industries等。
管理
巴菲特談論公司各類業務的管理情況時﹐仍表示他和芒格不想事無巨細地管理各個公司。相反﹐他們希望在業務層面進行決策。
但他也表明這一方式並不總是成功。他稱NetJets是去年伯克希爾公司最大的問題﹐並說讓NetJets淪落到今天這步田地﹐他顯然讓股東們失望了。他說在他任命中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings Co.)董事長索科爾(David Sokol)執掌NetJets公司之後﹐其業務正在好轉。
他還承擔了Geico發行信用卡業務慘敗一事的責任。
他寫道﹐應當強調的是﹐我的這個主意從未受到Geico經理們的熱烈歡迎。他們警告說公司只能得到那些非優質客戶﹐而吸引不了GEICO的精英客戶。我試圖巧妙地表明我不僅更老了﹐也更睿智了。但其實我只是更老了。
巴菲特也毫不猶豫地進行了批評。他說儘管陷入困境的公司的股東們承受了巨大的損失﹐而這些公司的CEO們仍大部分沒有受到影響。他寫道﹐在他們的監督之下發生的災難可能減少了他們的財富﹐但他們仍過著奢華的生活。巴菲特說CEO的薪酬中應當包括相關法律條款：如果他們的公司需要政府救援﹐該條款將清除他們及其配偶的淨財富。
附言
在為伯克希爾公司將於五月舉行的年度股東大會做準備的章節中﹐巴菲特意對自己收購Burlington Northern公司的舉動表示了認可。他用以下附言作為這一節的結束：附：請乘火車前來參會。
Scott Patterson
（更新完成）
巴菲特致股東信：伯克希爾去年業績強勁
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)上週六在一年一度的致股東信中說﹐2009年是他旗下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)45年曆史中增長最為強勁的年頭之一。
同時他還向投資者發出了另一個信號：不要對此習以為常。
作為一家綜合性大公司﹐伯克希爾出售的產品從冰淇淋、機械工具到塗料不一而足。該公司宣佈﹐依據公司跟蹤業績的標準﹐其2009年每股賬面價值較上年增長19.8%﹐至84,487美元。這是2003年以來最強勁的增長。
以美元計﹐該公司去年賬面價值增長了218億美元。創下紀錄。去年的大幅增長標志著較2008年強勁反彈﹐當時每股賬面價值縮水9.6%﹐是身為董事長的巴菲特於1965年接掌公司以來最大幅度的下挫。而那時這家公司還是一家位於美國東海岸的家族經營的紡織品生產商。
這樣的大幅波動雖然不及整體市場的震盪強烈﹐但未來也不太可能重現﹐原因是巴菲特最近有一些重大舉措﹐比如斥資260億美元收購鐵路巨頭Burlington Northern Santa Fe。
巴菲特在信中解釋說﹐他目前致力於重組伯克希爾﹐將其轉變為資本密集型的行業集團﹐重點持股鐵路和公用事業公司﹐減少在保險等產生現金的金融業務方面的敞口。他說﹐雖然他以前會避開資本密集型業務﹐但他的觀點已經有所改變。
巴菲特寫道﹐伯克希爾將繼續產生大量現金﹐而公用事業公司、鐵路公司這類急需現金的公司則是這些現金最佳的去處。他寫道﹐伯克希爾將實現良好的收益﹐雖然這樣需要投資數百億美元的增加股本。
Bloomberg News
沃倫•巴菲特伯克希爾的轉型
其結果是﹐伯克希爾的好業務以及很棒的業務不斷擴充﹐當可在未來幾十年中產生高於平均水平的回報﹐不過肯定也不會達到十分可觀的程度。
伯克希爾過去幾年的業績顯示出﹐雖然其業績隨經濟而有所起伏﹐但比起整體市場還是更為穩定。去年該公司每股賬面價值增長19.8%﹐低於標準普爾500指數在2009年26.5%的回報率﹐這是伯克希爾在巴菲特手下第七次落後於標普指數。
不過伯克希爾在信貸危機大多數時候的表現好於標普指數﹐因其2008年的損失遠低於整體市場。
跟蹤伯克希爾的獨立分析師霍華德(Paul Howard)說﹐這就是巴菲特模式﹐無論世道好壞都比較中庸。
伯克希爾業績大漲的一個重大因素是去年的股市反彈。伯克希爾不同於其他一些大公司的地方在於﹐它在母公司層面持有大量投資組合﹐這些組合的成功與否對公司業績有很大影響。
隨市場波動
伯克希爾龐大的股票投資組合中包括美國運通(American Express Co.)、強生(Johnson & Johnson)以及沃爾瑪(Wal-Mart Stores Inc.)等藍籌股公司﹐實現了強勁增長﹐較2008年股市跳水期間大幅反彈。
伯克希爾對中國電池和汽車生產商比亞迪(BYD Co.)的投資為公司帶來了強勁提振。2008年﹐伯克希爾向比亞迪投資2.32億美元﹐到去年年底這筆投資的價值飆升至近20億美元。投資比亞迪的交易是由巴菲特的長期商業合伙人查理•芒格(Charlie Munger)促成的。
衍生品亮點
該公司還受益於它近年來簽訂的幾份衍生品合同。這些合約是防範美國和外國股市長期下跌風險的保單﹐會在未來20年內到期。如果合約到期時相關股指低於合約簽訂時的水平﹐伯克希爾公司將被迫向保單持有人付錢。該公司在2009年錄得4.86億美元的衍生品合約稅後所得﹐而此前一年伯克希爾蒙受了46億美元的衍生品合約稅後損失。
總體來看﹐巴菲特提供的信息喜憂參半。雖然伯克希爾公司總的投資回報出現反彈﹐但其幾家經濟狀況敏感型子公司的疲弱業績卻拖累了公司的總體收益。伯克希爾公司2009年的淨利潤為81億美元﹐雖然高於上一年的50億美元﹐但卻大大低於2007年的132億美元。公司2009年的收入為1,120億美元﹐高於2008年的1,080億美元。
對於巴菲特的忠實粉絲和投資者來說﹐這封信一直是他們一年一度的盛事。但今年﹐巴菲特面對的是一類全新的伯克希爾公司股東。該公司不久前還一直是一家股東僅限於少數富人的企業﹐但在成為標準普爾500指數的成份股後﹐伯克希爾的股東人數在過去一個月中大為增加。千百萬專門持有重要股指成份股的投資者﹐以及那些密切跟蹤重要股指表現的共同基金﹐都會買入這些成份股公司的股票。
在伯克希爾公司分拆其B類股、以此作為公司收購鐵路運營商Burlington Northern交易的一部分後﹐伯克希爾取代Burlington Northern成為標準普爾500指數的成份股。巴菲特會參考標普500指數的表現來衡量自己的經營業績。據標普公司稱﹐直接追蹤標普500指數的各基金持有約一萬億美元的資產。
巴菲特在信中似乎直接對他的新股東發表了講話。在題為“如何衡量我們自己”和“我們不做什麼”的章節中﹐他提供了如何評估伯克希爾公司業績的指導原則、巴菲特和他的老搭檔芒格是如何品評企業的﹐以及伯克希爾旗下各式各樣的業務是如何協同工作的。
巴菲特在信中寫道：我們永遠不會變得依賴陌生人的慷慨。他說﹐因規模太大而不能破產不是伯克希爾的定心丸。他這裡暗指的是那些遭遇數十億美元損失後被政府救助的大型金融機構。
巴菲特夸耀說﹐正是由於坐擁巨額現金儲備且不願從事過於冒險的投資﹐伯克希爾公司才有能力在本次金融危機達到高潮時向金融體系注入資金。他寫道：我們是金融體系所需流動性和資金的供應者﹐而不是資金乞求者。
像往年一樣﹐巴菲特這封信中也包含著俏皮話、中肯的投資建議和民間智慧。巴菲特說﹐他在2009年購買了企業和市政債券﹐他稱這些債券便宜到了荒唐的地步。但他在信中寫道：我買入的數量本應遠多於此。大機會可不常來。當天上掉金子時﹐要拿桶而不是套管去接。
旗下業務收益不佳
伯克希爾公司除了與投資有關的所得外﹐其他方面就不那麼靚麗了。雖然旗下許多子公司都實現了盈利﹐但由於經濟形勢動盪﹐該公司投資的一些企業卻遭受了嚴重損失。這些企業的產品從移動房屋到地毯和機械工具﹐包羅萬象。
伯克希爾公司的大多數業務依然會受到美國經濟形勢變動的強烈影響﹐對鐵路運營公司Burlington Northern的收購只會加重伯克希爾的這一傾向。該公司的公用事業和能源子公司2009年盈利11億美元﹐低於2008年的23億美元﹐而這11億美元中還包括大約10億美元的一次性所得﹐這筆錢與同Constellation Energy Group Inc.未能實現的合併有關。
伯克希爾公司的製造、服務及零售業務的收益從前一年的23億美元下滑到11億美元。公司2009年的最終業績受到了旗下飛機租賃公司NetJets的重創。NetJets公司宣佈的稅前損失達7.11億美元。
由於在保費收入下降的情況下伯克希爾公司略微收縮了公司的保險業務﹐其保險業務去年報告的淨承銷收益為10億美元﹐比2008年的18億美元有所下降。巴菲特說﹐由於汽車銷售疲軟和高失業率導致一些車主放棄購買汽車保險﹐伯克希爾公司旗下的汽車保險巨頭Geico2010年的增長可能會放緩。
2009年﹐伯克希爾公司的A類股票僅上漲3%。但其股票近期一路走高﹐自11月初伯克希爾公司宣佈計劃收購Burlington公司之後上漲了約20%。
房地產業前景
巴菲特最後並未對更廣闊的經濟領域進行評論﹐但他向人們展示了一絲希望。他說﹐在一年左右的時間里﹐大部分住宅地產的問題將成為過去。如果他的預言正確﹐這應該會促進伯克希爾公司旗下多個與房地產業密切相關的公司的發展﹐例如塗料公司Benjamin Moore和地毯公司Shaw Industries等。
管理
巴菲特談論公司各類業務的管理情況時﹐仍表示他和芒格不想事無巨細地管理各個公司。相反﹐他們希望在業務層面進行決策。
但他也表明這一方式並不總是成功。他稱NetJets是去年伯克希爾公司最大的問題﹐並說讓NetJets淪落到今天這步田地﹐他顯然讓股東們失望了。他說在他任命中美能源控股公司(MidAmerican Energy Holdings Co.)董事長索科爾(David Sokol)執掌NetJets公司之後﹐其業務正在好轉。
他還承擔了Geico發行信用卡業務慘敗一事的責任。
他寫道﹐應當強調的是﹐我的這個主意從未受到Geico經理們的熱烈歡迎。他們警告說公司只能得到那些非優質客戶﹐而吸引不了GEICO的精英客戶。我試圖巧妙地表明我不僅更老了﹐也更睿智了。但其實我只是更老了。
巴菲特也毫不猶豫地進行了批評。他說儘管陷入困境的公司的股東們承受了巨大的損失﹐而這些公司的CEO們仍大部分沒有受到影響。他寫道﹐在他們的監督之下發生的災難可能減少了他們的財富﹐但他們仍過著奢華的生活。巴菲特說CEO的薪酬中應當包括相關法律條款：如果他們的公司需要政府救援﹐該條款將清除他們及其配偶的淨財富。
附言
在為伯克希爾公司將於五月舉行的年度股東大會做準備的章節中﹐巴菲特意對自己收購Burlington Northern公司的舉動表示了認可。他用以下附言作為這一節的結束：附：請乘火車前來參會。
Scott Patterson
（更新完成）
【中國證券報2010-03-01】巴菲特:天上掉餡餅時請用水桶去接
巴菲特:天上掉餡餅時請用水桶去接2010年03月01日 06:59 來源：中國證券報-中證網 楊博
眾所週知，巴菲特從不薦股，也從不對市場進行預測，但這位投資大師對市場的思考，往往在伯克希爾公司年報中的“致股東函”裏有所顯露。也正因此，這封長度通常在20頁左右的信件，儼然已成為巴菲特投資策略指南，成為受到公司股東和廣大投資者追捧的投資“聖經”。
美國一年後可擺脫房市問題
巴菲特表示，解決目前美國住房市場供大於求的情況可以考慮三種方式：一，毀掉大量住房，這與美國政府推廣“舊車換現金”項目以“摧毀”汽車業的策略相似；二，加速家庭組成增長；3、減少新屋開工量，使其低於現有家庭組成的數量。
“我們的政府很聰明地選擇了第三條方案，這意味著在一年左右的時間內，美國住房市場問題將在很大程度上得以解決，當然那些高價房屋和某些建造數量已經嚴重超額的地區是例外。房價仍將遠低於‘泡沫時期’的水準，但對每一個因此遭受損失的賣主來說，也總是有一個受益於此的買家。事實上，由於泡沫破裂，大量多年前無法承受房價的家庭，現在都能夠買得起房子了。”
抓住黃金投資機遇
巴菲特認為：“在過去兩年混亂的環境中，我們投入了大量資金開展工作。對投資者而言，那是理想的時期：恐懼氛圍是他們最好的朋友。而那些只在評論人士表現出樂觀情緒時才肯投資的人，最終只是以高價買入了一份毫無意義的保險。記住，投資所計入的，不只是你為一筆交易投入了什麼，比如購買股票，還有這筆交易在未來十年或二十年內能夠收穫什麼。”
“去年我曾告訴過你們，企業和市政債市場正處於不同尋常的環境當中，這些證券價格相對於美國國債而言低得可笑。……我們仍支援買入一些此類證券的觀點，但要是放在以前，我會買入更多。”
他比喻說：“好機會不常來。天上掉餡餅時，請用水桶去接，而不是用頂針。”
不過，巴菲特警告企業在使用自有股票完成收購交易時要小心，除非收購標的的價值與股票價值相等。他表示，50年的公司董事會任職經驗令他有機會聽取大量投行人士推銷交易的報告，但他發現這些人從不討論交易中涉及的股票的真實價值。
“當股票成為收購交易中被納入考慮範圍的交易手段，並且公司主管就此聽取投資顧問的意見時，我通常只採取一種方式獲取合理且具有平衡性的意見。那就是，主管們應該雇傭另一個顧問，讓他們就反對收購提供意見。如果缺少這樣的對策，我們從顧問那兒聽取意見，就好比問理髮師是否需要剪刀一樣。”
伯克希爾將保持財務穩定
在談到伯克希爾公司的運營時，巴菲特稱：“我們永遠不會依賴善良的陌生人。”他提出，“‘太大不能倒’不會是伯克希爾的最終目標。相反，公司會一直做好自己的事，以便在可預見的範圍內，通過自身的流動性提供任何所需資金。不僅如此，公司還將通過旗下多種多樣的業務收入源源不斷拓展這種流動性。”
（責任編輯：王惠綿）
眾所週知，巴菲特從不薦股，也從不對市場進行預測，但這位投資大師對市場的思考，往往在伯克希爾公司年報中的“致股東函”裏有所顯露。也正因此，這封長度通常在20頁左右的信件，儼然已成為巴菲特投資策略指南，成為受到公司股東和廣大投資者追捧的投資“聖經”。
美國一年後可擺脫房市問題
巴菲特表示，解決目前美國住房市場供大於求的情況可以考慮三種方式：一，毀掉大量住房，這與美國政府推廣“舊車換現金”項目以“摧毀”汽車業的策略相似；二，加速家庭組成增長；3、減少新屋開工量，使其低於現有家庭組成的數量。
“我們的政府很聰明地選擇了第三條方案，這意味著在一年左右的時間內，美國住房市場問題將在很大程度上得以解決，當然那些高價房屋和某些建造數量已經嚴重超額的地區是例外。房價仍將遠低於‘泡沫時期’的水準，但對每一個因此遭受損失的賣主來說，也總是有一個受益於此的買家。事實上，由於泡沫破裂，大量多年前無法承受房價的家庭，現在都能夠買得起房子了。”
抓住黃金投資機遇
巴菲特認為：“在過去兩年混亂的環境中，我們投入了大量資金開展工作。對投資者而言，那是理想的時期：恐懼氛圍是他們最好的朋友。而那些只在評論人士表現出樂觀情緒時才肯投資的人，最終只是以高價買入了一份毫無意義的保險。記住，投資所計入的，不只是你為一筆交易投入了什麼，比如購買股票，還有這筆交易在未來十年或二十年內能夠收穫什麼。”
“去年我曾告訴過你們，企業和市政債市場正處於不同尋常的環境當中，這些證券價格相對於美國國債而言低得可笑。……我們仍支援買入一些此類證券的觀點，但要是放在以前，我會買入更多。”
他比喻說：“好機會不常來。天上掉餡餅時，請用水桶去接，而不是用頂針。”
不過，巴菲特警告企業在使用自有股票完成收購交易時要小心，除非收購標的的價值與股票價值相等。他表示，50年的公司董事會任職經驗令他有機會聽取大量投行人士推銷交易的報告，但他發現這些人從不討論交易中涉及的股票的真實價值。
“當股票成為收購交易中被納入考慮範圍的交易手段，並且公司主管就此聽取投資顧問的意見時，我通常只採取一種方式獲取合理且具有平衡性的意見。那就是，主管們應該雇傭另一個顧問，讓他們就反對收購提供意見。如果缺少這樣的對策，我們從顧問那兒聽取意見，就好比問理髮師是否需要剪刀一樣。”
伯克希爾將保持財務穩定
在談到伯克希爾公司的運營時，巴菲特稱：“我們永遠不會依賴善良的陌生人。”他提出，“‘太大不能倒’不會是伯克希爾的最終目標。相反，公司會一直做好自己的事，以便在可預見的範圍內，通過自身的流動性提供任何所需資金。不僅如此，公司還將通過旗下多種多樣的業務收入源源不斷拓展這種流動性。”
（責任編輯：王惠綿）
【自由時報2010-03-01】沾巴菲特光環 中國企業炒作股價
2010-3-1 字型： ∣看推薦∣發言∣列印∣轉寄∣分享：
沾巴菲特光環 中國企業炒作股價
編譯盧永山／特稿
美國億萬富豪巴菲特被視為投資之神，很多企業或商人都希望沾上他的光來炒作股價和身價，中國企業和商人最喜歡把巴菲特當搖錢樹。
中國赤子之心資產管理公司創辦人趙丹陽，2008年在eBay舉辦的與巴菲特共進午餐拍賣活動中，以221萬美元得標，創歷來最高價，不僅讓巴菲特側目，中國輿論也認為價碼太高，趙丹陽太傻。其實趙丹陽一點都不傻，因為去年6月24日他趁與巴菲特共進午餐之際，請股神看看他投資的H股物美商業，還說物美商業的商業模式和管理都很好。
趙丹陽掌管的赤子之心基金從2008年4月起連續七次買進物美商業，平均持股金額在港幣6到7.15元之間，截至去年第一季底，總持股數高達6,595萬股，佔發行股數的13%，為最大的股東。但因全球金融風暴爆發，赤子之心基金2008年虧損18%，因此趙丹陽做了重要決定，參與競標與巴菲特共進午餐，並以天價得標，引起國際矚目。
去年6月24日，趙丹陽與巴菲特共進午餐，並向股神請益對物美商業的看法，該公司股價開始飆漲，四個交易日漲約24%，每股達港幣10.18元，趙丹陽持股的帳面價值增加港幣1.3億元（1,680萬美元），較他與巴菲特午餐所付代價高出七倍多，而在去年12月21日，趙丹陽以每股港幣11.9元出售物美商業4,200萬股。趙丹陽藉由標得與巴菲特共進午餐的機會，炒作自己的知名度和投資，中國財經評論人皮海洲便認為，巴菲特成為趙丹陽的搖錢樹。
除了趙丹陽，不少中國企業也利用巴菲特光環炒作股價。去年5月巴菲特在股東大會中透露，他穿著上海成衣製造商大連大楊創世集團所製造的西裝，9月中旬還錄製短片祝賀該集團成立30週年，市場更傳出他可能入股該集團，9月該集團股價大漲85%，並在10月中旬創下每股人民幣19.56元的天價。
2008年9月底，巴菲特以每股港幣8元購買中國電動車製造商比亞迪10%股權，該公司股價此後一路飆漲，上週五收在港幣60元。
沾巴菲特光環 中國企業炒作股價
編譯盧永山／特稿
美國億萬富豪巴菲特被視為投資之神，很多企業或商人都希望沾上他的光來炒作股價和身價，中國企業和商人最喜歡把巴菲特當搖錢樹。
中國赤子之心資產管理公司創辦人趙丹陽，2008年在eBay舉辦的與巴菲特共進午餐拍賣活動中，以221萬美元得標，創歷來最高價，不僅讓巴菲特側目，中國輿論也認為價碼太高，趙丹陽太傻。其實趙丹陽一點都不傻，因為去年6月24日他趁與巴菲特共進午餐之際，請股神看看他投資的H股物美商業，還說物美商業的商業模式和管理都很好。
趙丹陽掌管的赤子之心基金從2008年4月起連續七次買進物美商業，平均持股金額在港幣6到7.15元之間，截至去年第一季底，總持股數高達6,595萬股，佔發行股數的13%，為最大的股東。但因全球金融風暴爆發，赤子之心基金2008年虧損18%，因此趙丹陽做了重要決定，參與競標與巴菲特共進午餐，並以天價得標，引起國際矚目。
去年6月24日，趙丹陽與巴菲特共進午餐，並向股神請益對物美商業的看法，該公司股價開始飆漲，四個交易日漲約24%，每股達港幣10.18元，趙丹陽持股的帳面價值增加港幣1.3億元（1,680萬美元），較他與巴菲特午餐所付代價高出七倍多，而在去年12月21日，趙丹陽以每股港幣11.9元出售物美商業4,200萬股。趙丹陽藉由標得與巴菲特共進午餐的機會，炒作自己的知名度和投資，中國財經評論人皮海洲便認為，巴菲特成為趙丹陽的搖錢樹。
除了趙丹陽，不少中國企業也利用巴菲特光環炒作股價。去年5月巴菲特在股東大會中透露，他穿著上海成衣製造商大連大楊創世集團所製造的西裝，9月中旬還錄製短片祝賀該集團成立30週年，市場更傳出他可能入股該集團，9月該集團股價大漲85%，並在10月中旬創下每股人民幣19.56元的天價。
2008年9月底，巴菲特以每股港幣8元購買中國電動車製造商比亞迪10%股權，該公司股價此後一路飆漲，上週五收在港幣60元。
【自由時報2010-03-01】柏克夏海瑟威 去年獲利增六成
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柏克夏海瑟威 去年獲利增六成
〔編譯盧永山／綜合報導〕美國股神巴菲特掌管的柏克夏海瑟威公布去年第四季和全年財報，由於全球股市回暖，衍生性商品和投資獲利大幅增加。
柏克夏表示，去年第四季淨利增至30.6億美元或每股1969美元，為連續第三季獲利，遠高於2008年第四季的1.17億美元或每股76美元。柏克夏去年全年營收增加4.4%至1125億美元，獲利80.6億美元，年增61%，股價帳面價值增至1,311億美元，增幅19.8%，不及史坦普500指數的增幅26.5%。
柏克夏去年獲利大增，主要因為衍生性商品事業大有斬獲，加上20大持股全都上漲。柏克夏去年衍生性商品事業除第一季虧損15.2億美元外，第二到四季都獲利，依次為23.5億、17.3億和10.5億美元，合計淨利為36億美元。
柏克夏持股最多的可口可樂去年大漲29%，富國銀行上漲一倍，美國運通則漲三倍，截至去年底，所有持股的帳面價值為579億美元。
但受到美國經濟不景氣影響，柏克夏旗下的飛機租賃公司NetJets，去年全年虧損7.11億美元，但巴菲特預估今年可能會轉虧為盈，前提是美國經濟不再惡化，或者私人飛機租賃業務出現負面發展。
截至去年底，柏克夏持有的現金為306億美元，低於2008年底的443億美元，主要因為動用了80億美元收購柏林頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF），以及進行其他投資。
巴菲特在致股東的信函中指出：「在混亂的過去兩年，我們花了很多錢投資，投資人應謹記，恐懼氣氛是他們最好的朋友。」
根據柏克夏向美國證管會公布的資料，去年第四季柏克夏加碼富國銀行、威名百貨、廢棄物處理公司的Public Services、南韓浦項鋼鐵等公司股票。
柏克夏海瑟威 去年獲利增六成
〔編譯盧永山／綜合報導〕美國股神巴菲特掌管的柏克夏海瑟威公布去年第四季和全年財報，由於全球股市回暖，衍生性商品和投資獲利大幅增加。
柏克夏表示，去年第四季淨利增至30.6億美元或每股1969美元，為連續第三季獲利，遠高於2008年第四季的1.17億美元或每股76美元。柏克夏去年全年營收增加4.4%至1125億美元，獲利80.6億美元，年增61%，股價帳面價值增至1,311億美元，增幅19.8%，不及史坦普500指數的增幅26.5%。
柏克夏去年獲利大增，主要因為衍生性商品事業大有斬獲，加上20大持股全都上漲。柏克夏去年衍生性商品事業除第一季虧損15.2億美元外，第二到四季都獲利，依次為23.5億、17.3億和10.5億美元，合計淨利為36億美元。
柏克夏持股最多的可口可樂去年大漲29%，富國銀行上漲一倍，美國運通則漲三倍，截至去年底，所有持股的帳面價值為579億美元。
但受到美國經濟不景氣影響，柏克夏旗下的飛機租賃公司NetJets，去年全年虧損7.11億美元，但巴菲特預估今年可能會轉虧為盈，前提是美國經濟不再惡化，或者私人飛機租賃業務出現負面發展。
截至去年底，柏克夏持有的現金為306億美元，低於2008年底的443億美元，主要因為動用了80億美元收購柏林頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF），以及進行其他投資。
巴菲特在致股東的信函中指出：「在混亂的過去兩年，我們花了很多錢投資，投資人應謹記，恐懼氣氛是他們最好的朋友。」
根據柏克夏向美國證管會公布的資料，去年第四季柏克夏加碼富國銀行、威名百貨、廢棄物處理公司的Public Services、南韓浦項鋼鐵等公司股票。
【自由時報2010-03-01】巴菲特︰美房市低迷還要一年
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巴菲特︰美房市低迷還要一年
〔編譯盧永山／綜合報導〕美國股神巴菲特在致股東的信函中指出，美國房市不振將在明年告一段落，房市低迷要持續多久時間，端賴需求能否趕上供應；信函也呼籲，各公司應嚴懲從事高風險投資、導致公司陷入危機的主管。
巴菲特指出：「再約一年左右，住宅市場問題應會告一段落，房價仍會比泡沫時期低很多，對賣家和放款銀行不利，卻對買家有利。」
美國房價出現大蕭條以來最大跌幅，已導致五分之一屋主所須繳交的房貸高於房價，去年遭銀行法拍的房屋數量創下新高紀錄，導致房市充斥了待售房屋，新屋開工率創50年來最低。巴菲特表示，除非美國炸掉一堆房子，新屋開工才會直直落。
巴菲特指出：「回想幾年前，新屋開工數量每年約200萬戶，很多人還認為這是好消息，但實際需求面只有120萬戶。」
美國房市低迷，柏克夏海瑟威旗下專門製造樣品屋的子公司Clayton Homes去年稅前獲利下滑9%至1.87億美元，製造地毯的子公司Shaw Industries則減少30%。
巴菲特表示：「特定地區的高價房屋建太多，要花更長的時間恢復榮景。」
此外，巴菲特表示，在這波經濟危機中，股東成為最大的受害者，從事高風險投資，而導致公司陷入危機的主管，必須付出代價。
巴菲特指出：「我認為大型金融機構的董事，若不能堅持執行長必須完全負起風險控管的責任，他們就是怠忽職守，如果他們不能處理這件事，應該辭掉董事，找別的工作。」
巴菲特對股東指出，柏克夏所面臨的風險，他負起所有責任，他98%的財產投資在柏克夏，若公司出狀況，他的個人財產就會受創。
巴菲特︰美房市低迷還要一年
〔編譯盧永山／綜合報導〕美國股神巴菲特在致股東的信函中指出，美國房市不振將在明年告一段落，房市低迷要持續多久時間，端賴需求能否趕上供應；信函也呼籲，各公司應嚴懲從事高風險投資、導致公司陷入危機的主管。
巴菲特指出：「再約一年左右，住宅市場問題應會告一段落，房價仍會比泡沫時期低很多，對賣家和放款銀行不利，卻對買家有利。」
美國房價出現大蕭條以來最大跌幅，已導致五分之一屋主所須繳交的房貸高於房價，去年遭銀行法拍的房屋數量創下新高紀錄，導致房市充斥了待售房屋，新屋開工率創50年來最低。巴菲特表示，除非美國炸掉一堆房子，新屋開工才會直直落。
巴菲特指出：「回想幾年前，新屋開工數量每年約200萬戶，很多人還認為這是好消息，但實際需求面只有120萬戶。」
美國房市低迷，柏克夏海瑟威旗下專門製造樣品屋的子公司Clayton Homes去年稅前獲利下滑9%至1.87億美元，製造地毯的子公司Shaw Industries則減少30%。
巴菲特表示：「特定地區的高價房屋建太多，要花更長的時間恢復榮景。」
此外，巴菲特表示，在這波經濟危機中，股東成為最大的受害者，從事高風險投資，而導致公司陷入危機的主管，必須付出代價。
巴菲特指出：「我認為大型金融機構的董事，若不能堅持執行長必須完全負起風險控管的責任，他們就是怠忽職守，如果他們不能處理這件事，應該辭掉董事，找別的工作。」
巴菲特對股東指出，柏克夏所面臨的風險，他負起所有責任，他98%的財產投資在柏克夏，若公司出狀況，他的個人財產就會受創。
【中央社2010-02-28】巴菲特：風險控管失敗 高層主管該付代價
巴菲特：風險控管失敗 高層主管該付代價
20100228 17:58:38
（中央社台北28日電）美國億萬富翁巴菲特（WarrenBuffett）斥責在金融危機期間垮台的銀行與其他金融機構的高層主管，必須為失敗的風險控管負全責。
英國「金融時報」網站（FT.com）報導，巴菲特在今年寫給控股公司波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）股東的信中說：「以我的觀點，如果一個金融機構的董事會未堅持其執行長應為風險控管負全權，那就是怠忽職守。」
他說：「如果他沒有能力做好那個工作，就該另謀其他職位。」
席捲華爾街的金融危機，重創全球規模最大的銀行、證券業者與保險公司，其中包括雷曼兄弟（LehmanBrothers）、美國國際集團（AIG）以及華盛頓互惠銀行（Washington Mutual），並使全球許多經濟體陷入嚴重經濟衰退，讓無數投資人的投資泡湯。但垮台公司的執行長和董事會成員「大抵未受傷」。
巴菲特在昨天的公開信中說，該負責的人「必須付出巨大代價，不能由他們造成損害的公司或保險代償。」
經濟衰退雖然導致波克夏哈薩威的許多事業表現不佳，但這個時期也讓這位億萬富翁投資家獲得千載難逢機會，做他最擅長的事：以低價收購企業和其他資產。波克夏哈薩威在2008年成為巴菲特投資43年以來，績效最差的一年。
現年79歲的巴菲特寫道：「我們在過去兩年的混亂期間進行不少投資。這是投資人的理想時期：恐懼的氛圍是他們的最佳朋友。」（譯者：中央社張曉雯）990228
20100228 17:58:38
（中央社台北28日電）美國億萬富翁巴菲特（WarrenBuffett）斥責在金融危機期間垮台的銀行與其他金融機構的高層主管，必須為失敗的風險控管負全責。
英國「金融時報」網站（FT.com）報導，巴菲特在今年寫給控股公司波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）股東的信中說：「以我的觀點，如果一個金融機構的董事會未堅持其執行長應為風險控管負全權，那就是怠忽職守。」
他說：「如果他沒有能力做好那個工作，就該另謀其他職位。」
席捲華爾街的金融危機，重創全球規模最大的銀行、證券業者與保險公司，其中包括雷曼兄弟（LehmanBrothers）、美國國際集團（AIG）以及華盛頓互惠銀行（Washington Mutual），並使全球許多經濟體陷入嚴重經濟衰退，讓無數投資人的投資泡湯。但垮台公司的執行長和董事會成員「大抵未受傷」。
巴菲特在昨天的公開信中說，該負責的人「必須付出巨大代價，不能由他們造成損害的公司或保險代償。」
經濟衰退雖然導致波克夏哈薩威的許多事業表現不佳，但這個時期也讓這位億萬富翁投資家獲得千載難逢機會，做他最擅長的事：以低價收購企業和其他資產。波克夏哈薩威在2008年成為巴菲特投資43年以來，績效最差的一年。
現年79歲的巴菲特寫道：「我們在過去兩年的混亂期間進行不少投資。這是投資人的理想時期：恐懼的氛圍是他們的最佳朋友。」（譯者：中央社張曉雯）990228
【中央社2010-02-28】巴菲特控股公司獲利增 惟績效落後標準普爾
巴菲特控股公司獲利增 惟績效落後標準普爾
2010/2/28 上午 10:44:00
美國投資家巴菲特旗下的控股公司波克夏哈薩威27日表示，年度收益增加，但營運獲利仍落後標準普爾500（S&P500）指數。（圖為巴菲特，法新社提供）
（法新社華盛頓27日電） 知名美國投資家巴菲特（Warren Buffett）旗下的控股公司波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）今天表示，年度收益增加，但是營運獲利仍落後標準普爾500（S&P500）指數。
根據該公司在網路上公佈的年度報告，2009全年獲利較前一年上升61.2%，達到80億6000萬美元。
巴菲特向來偏愛以每股淨值衡量公司表現，這個數字比較能衡量股東預期收益。
波克夏的每股淨值2008年下滑9.8%之後，2009年跳漲19.8%。
然而和標準普爾500獲益相較，仍然落後6.7%，這是該公司2004年以來首度落後標準普爾500指數，也是2003年以來最糟，當年公司落後標準普爾達7.7%。
儘管如此，巴菲特還是在寫給股東的信中堅稱，過去20年波克夏每年平均成長20.3%。巴菲特45年前全面主導該公司投資營運。（譯者：中央社賴秀如）
2010/2/28 上午 10:44:00
美國投資家巴菲特旗下的控股公司波克夏哈薩威27日表示，年度收益增加，但營運獲利仍落後標準普爾500（S&P500）指數。（圖為巴菲特，法新社提供）
（法新社華盛頓27日電） 知名美國投資家巴菲特（Warren Buffett）旗下的控股公司波克夏哈薩威（Berkshire Hathaway）今天表示，年度收益增加，但是營運獲利仍落後標準普爾500（S&P500）指數。
根據該公司在網路上公佈的年度報告，2009全年獲利較前一年上升61.2%，達到80億6000萬美元。
巴菲特向來偏愛以每股淨值衡量公司表現，這個數字比較能衡量股東預期收益。
波克夏的每股淨值2008年下滑9.8%之後，2009年跳漲19.8%。
然而和標準普爾500獲益相較，仍然落後6.7%，這是該公司2004年以來首度落後標準普爾500指數，也是2003年以來最糟，當年公司落後標準普爾達7.7%。
儘管如此，巴菲特還是在寫給股東的信中堅稱，過去20年波克夏每年平均成長20.3%。巴菲特45年前全面主導該公司投資營運。（譯者：中央社賴秀如）
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