【經濟日報2009-09-13】巴菲特投資比亞迪 大賺13億美元

巴菲特投資比亞迪 大賺13億美元

【經濟日報╱編譯潘淑婷／綜合外電】 2009.09.13 03:21 am


股神巴菲特再度證明他在中國的投資如有神助，巴菲特旗下的波克夏公司（Berkshire Hathaway）在去年金融風暴發生前出脫中石油股票，報酬率高達700%，不久後投資的比亞迪又讓他一年間帳面獲利13億美元，成為他投資中國的第二個代表作。

波克夏公司去年初賣掉中石油股票時，4.88億美元的投資金額翻漲至40億美元，五年投資報酬率為700%。當時油價即將觸頂，信貸和股市危機則山雨欲來，被譽為絕佳的出場時機。如今，巴菲特的另一次投資再度把投資人的目光聚焦至中國。

波克夏旗下的中美能源控股公司（MidAmerican Energy），一年前投資生產油電混合車與電動車和電池的比亞迪公司，以一股1.03美元收購2.25億比亞迪股，相當於9.9%股權。當時正值雷曼兄弟銀行倒閉後一周，此後比亞迪股價翻漲近七倍，使這位奧馬哈先知一年間就有13億美元的帳面獲利。

誰在推升比亞迪股價？答案是中國急速發展的汽車市場。中國市場預估今年轎車銷量可望超過1,200萬輛，光8月份銷量就比去年同期增加90%。瑞士信貸中國汽車業分析師陳安德（Adrian Chan）預測，比亞迪今年將銷售41.5萬輛轎車，明年銷量則為65萬輛，至2011年可望突破百萬輛。

比亞迪持續高度槓桿操作，外界普遍預測，該公司從現在到2011年間，可能需要高達30億美元的技術和新設備投資。76%的淨負債比到明年將超過100%，將使比亞迪必須籌資大筆資金以維持目前的成長趨勢。

所以像巴菲特這樣的大金主來的正是時候。比亞迪正擴大投資汽車生產設備，且將於明年底在美國推出電動車，同時將供應電池和其他技術給全球汽車製造商。

不過，就連比亞迪死忠追隨者也認為該公司股價太高，今年來預期獲利本益比已攀至47倍。由於公司基本面穩健，上半年淨利成長98%，預期全年將成長至102%，明年則為73%，使得更多投資人仍對該公司興趣勃勃。比亞迪股價11個月來上漲近六倍，巴黎銀行（BNP）還在一周前調高股票評等為「買進」。

儘管香港摩根大通（JPMorgan）分析師認為比亞迪股價近期漲勢可能暫歇，部分分析師仍看好中美能源控股公司的加持，因為該公司當初收購10%股權時，巴菲特曾說希望入股20%。比亞迪主管也告訴媒體和分析師，中美能源控股仍有意增加股權。

【2009/09/13 經濟日報】@ http://udn.com/