【中國經濟網2009-09-04】巴菲特"價值投資":考驗的是情商

巴菲特"價值投資":考驗的是情商2009年09月04日 06:40 來源：經濟參考報

本週一，A股遭遇近15個月來最大單日跌幅：滬指以接近全天最低點的2667.74點報收，較前一交易日大跌192.94點，跌幅達到6.74%。

在此之前，整個8月，A股不斷下挫，累計跌幅達21%，市場哀鴻遍野。

和投資者的愁眉苦臉相比，巴菲特這兩天卻笑逐顏開。投資比亞迪，令他在2009年的第二季度獲利500%。美國股市也在經濟復蘇的預期下開始上升，巴菲特去年買下的高盛公司股票，僅二季度就帶來了20億美元的賬面盈利。

人們不禁想起去年此刻，巴菲特婉拒雷曼兄弟、出手抄底高盛。他保守而又果斷的取捨，在金融危機中再次成為市場爭議的焦點，當時，有的人說巴菲特展現了價值投資者特有的“貪婪”，也有人判斷，這下老巴可要賠了。

果然，市場風雲變換，巴菲特抄底的股票並沒有立刻給他帶來收益。2009年初，巴菲特在給伯克希爾-哈撒韋公司股東的信上承認，過去一年(2008年)的投資，他做了一些“愚蠢”的事情，使得公司的業績創下44年最糟糕的投資記錄，虧損百億。

一時之間，質疑價值投資的論調頻頻出現。香港的股評家曹仁超，在香港股市下跌90%以上的情況下，“發現”價值投資是騙人的。

巴菲特的價值投資理念遭到質疑已經不是第一次了，就在前幾年，金融衍生品市場風生水起的時候，巴菲特由於堅持不投資這一他不熟悉的領域，還曾經被人批評過於保守。而正是在2002年就被巴菲特預言為“定時炸彈”的金融衍生品，引發了次貸危機，將全球經濟都拖入了金融危機的泥淖。

時至今日，市場再次風聲鶴唳，價值投資又一次被擺上了投資者的書桌。誰也不敢說巴菲特買高盛是筆“愚蠢”的投資了，人們還發現，巴菲特在去年悄悄買下的金融股，最近表現都很不錯。很多人不得不捂著已經被套的賬戶，咬著後槽牙說，到底還是巴菲特手段高超，以後還得跟著他混。

然而，巴菲特不是止疼片，價值投資也不是創可貼，這種痛定思痛的思維模式，一次兩次還能算及時反省，十次八次大概就得叫死不悔改了。

正如郎鹹平所感嘆，巴菲特所掌握的知識，每一個美國商學院畢業出來的學生大體也都掌握。但為什麼他能掙錢而我們不一定呢，價值投資的另一層含義只有在危機中才彰顯出來：耐得住寂寞、下得了決心、不相信神話。

說到底，價值投資，對包括巴菲特在內的所有投資者而言，更是一種情商的考驗，越是動蕩的市場，越是要保持清醒的頭腦和堅定的信念，才能作出正確的決定。

具體到普通投資者，在劇烈動蕩的市場環境下，不光是要決定當下能買什麼，更要清醒地判斷，你的風險承受能力到底是多少？你還適不適合買股票？你是不是應該堅持基金定投？你現在出手買房值得嗎？