【經濟日報2010-02-28】巴菲特致股東信 投資大豐收

巴菲特致股東信 投資大豐收

【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.02.28 04:09 am

圖／經濟日報提供

股神巴菲特在今年給股東的一封20頁長的信中，照例先向股東報告這一年的成績，但也不忘教育「菜鳥」股東，希望他們多了解公司的一切。他還提醒股東，面對千載難逢的投資機會，絕對不要猶豫。

波克夏在2月時新添約6.5萬名新股東，主要是來自去年以267億美元收購的伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）。這些新股東可能比較不熟悉巴菲特的投資和經營哲學，所以巴老在信中強調，希望所有股東都能了解波克夏的營運、目標、限制和文化。

巴菲特要求所有人、尤其是新股東，能細讀信中揭示的公司原則，「希望為BNSF的新人上一堂『新生訓練』，也幫所有老股東溫故知新。」

整體而言，去年是波克夏豐收的一年。公司持有的普通股淨價值，成長一倍至240億美元。在13檔市場價值超過10億美元的持股中，有八檔遠高於巴菲特當時買進的成本；尤其是可口可樂、美國運通和寶鹼（P&G），帳面獲利更可觀，至少在45億美元以上。

但康菲石油（ConocoPhillips）、卡夫食品（Kraft）和美國銀行集團（US Bancorp）這三檔持股的價值，最多卻銳減逾8億美元。巴老去年大幅縮減康菲石油的持股，卻仍無法止血，該股股價今年又跌5%至48美元附近，遠低於當時他購入的72美元。

在旗下其他公司表現方面，他提到市場關心的NetJets飛機租賃公司表現。該公司全年虧損7.11億美元，但他保證今年可能會轉虧為盈，只要美國經濟不再惡化，或者私人飛機租賃界出現負面發展。

巴老還預言，一年內住宅不動產市場的問題大多應該就會遠離，而過去這動盪的兩年，其實是最佳的投資時機。他覺得最佳的機會點是債券市場，可惜波克夏沒有多買一點。

他在信中寫道：「去年我告訴各位，當時公司和市政債市場存在相當不尋常的狀況，這些證券的價格相較於美國公債顯得出奇地低。我們看出這個情況也進場買了一些，但我應該多買一點。大好機會難得降臨，當天上掉下黃金時，要拿桶子去裝。」

巴菲特也說，在金融風暴最嚴重時期，他投資高盛和奇異（GE）等大企業的策略，就股利而言得到豐厚的回報。

【2010/02/28 經濟日報】@ http://udn.com/