【經濟日報2010-02-27】股神投資術…加碼同業

股神投資術…加碼同業

【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合外電】 2010.02.27 03:50 am


儘管巴菲特掌管的波克夏公司旗下有經營再保事業，但他不僅縮減自家事業的業務，還大手筆投資另兩大同業慕尼黑再保（Munich Re）和瑞士再保（Swiss Re）。波克夏預定27日公布年度報告，投資人正在焦急等候這位投資大師發表對市場及經濟前景的看法。

巴菲特在慕尼黑再保和瑞士再保的投資超過45億美元，也就是他一改先前策略，選擇把波克夏的大筆現金投資全球前兩大再保公司，而非正面迎戰這兩大勁敵。

分析師認為，如果巴菲特把這些資金投入自己旗下的再保事業，可能會導致保險費率更低，對大家都不利。愛德華瓊斯公司（Edward Jones）的菲爾表示，股神此舉是要在不擾亂價格的前提下，提高在再保市場的曝險，另外也可能是反映出目前並沒有很多投資新事業的機會。

巴菲特十年來四處併購，大幅增加波克夏在能源和貨運事業的投資，減少對再保事業的依賴。兩年前再保事業獲利下滑後，他預料整個再保產業將走下坡。

他在2007年的致股東書信中提到：「派對已經結束。」波克夏再保事業的獲利從那時至今暴跌近60%。

股神今年給股東的信訂27日發表，波克夏也將公布營運績效。波克夏2009年全年大發利市，股東權益可能增加逾200億美元，每股面值將由7.053萬美元增至8.4萬美元。

另據Stifel Nicolaus公司分析師席爾茲預估，波克夏上季每股盈餘可能達1,354美元，遠高於一年前的76美元。

波克夏旗下兩家再保事業分別是通用再保（Genere Re）和波克夏再保集團，該公司去年上半年縮減承保大型風險的業務，寧願保留現金。到8月時仍表示要等保費回升才會增加銷售。

據保險經紀公司Guy Carpenter資料，保險業者今年元旦換約時，重大災害再保保費又調降，是四年來第三度降價。

巴菲特分散投資全球再保業前三強的做法很不尋常，他在一種產業向來只投資一家公司，通常是業界龍頭。

去年他收購伯靈頓北方聖大菲鐵路公司（BNSF）後，就隨即出脫另兩家鐵路公司的持股。

不過分析師認為，波克夏不太可能收購其他再保公司同業，一方面是客戶可能會反對，一方面則是考慮到要分散投資風險。保費通常會在不景氣時下滑，因為企業比較沒有什麼可保險。保險業資金增加時費率也會下降，因為業者賣的保障比市場所需還多。

【2010/02/27 經濟日報】@ http://udn.com/