【大公網2010-02-24】巴郡降級後違約掉期反下跌

巴郡降級後違約掉期反下跌
德國商業信心下跌
2010-2-24

圖：巴菲特率領巴郡安然度過美國經濟衰退危機

人稱股神的投資界大師巴菲特的地位，並無受到旗下公司巴郡遭降級影響，而巴郡的信貸違約掉期（CDS）不但沒升，反而跌至17個月來最低，分析指巴菲特的名聲響噹噹，投資者愈來愈認同巴郡信貸根基穩固。

本報記者 鄭芸央

股神巴菲特旗下投資公司巴郡的評級雖被降，但依賴著巴菲特的名聲，巴郡信貸違約掉期不但不升，卻反而下跌，根據CMA DataVision，巴郡CDS價格周一收市報128.1個基點，是17個月來最低。而在2008年9月22日，巴郡CDS價格為127.6，而在今年2月19日為130.4。2009年最後的九個月期間，股市大幅上揚，巴郡業績因而受惠報喜，市場已經忘記巴郡評級被降一事。

投資公司星晨分析員指出，市場對巴郡信貸基調愈來愈有信心。事實上，在2009年最後九個月期間，標普500指數勁升四成，巴郡收復失地，持有股票組合資產增至超逾550億美元。聯儲局與美國政府動用11.6萬億美元穩定信貸市場，盡力令經濟擺脫衰退，由2009年3月始，企業債券違約保障成本一直下滑。反映北美125間企業CDS走勢的Markit CDX北美投資級別數，由2009年3月9日以來，大幅下降171個基點至91個基點，上月該指數一度跌至2007年12月來低位。而巴郡的CDS目前較該指數高出37個基點。

雷曼破產後華府推出「問題資產援助計劃」，目的為援助財困金融機構，雖然巴郡主要業務是保險，但並沒有接受政府援助。

人棄我取 成果盡享

巴菲特是美國第二大富豪，率領巴郡安然度過美國經濟衰退危機，巴郡手持現金達到440億美元。巴菲特在這波危機中出手，盡顯他人棄我取的性格。2008年危機爆發，企業借貸成本急升，巴菲特分別向高盛、通用電氣、瑞士再保險提供融資，這些交易推動巴郡投資收益。

雖然全球企債CDS價格下滑，但未必代表危機已過，哈佛大學教授羅格夫表示，未來數年將有數個國家可能出現債務違約，金融市場最終會推高利率，希臘與葡萄牙等歐洲國家將會有不少麻煩。羅格夫說，德國、美國及日本等發達國家增長料緩慢，他又提到日本財務政策失控。