【聯合晚報2008-03-05】破解巴菲特的10大絕招

破解巴菲特的10大絕招

【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.03.05 03:14 pm


許多企業董事長的年度報告看了令人昏昏欲睡，投資大師巴菲特寫給股東的信卻不然，雖然洋洋灑灑22頁，金融人士莫不捧讀再三，英國每日電報專欄作者史蒂芬森經過五天研究，精心整理出巴菲特的十大投資秘訣以饗讀者。

巴菲特縱橫金融市場43年，他的波克夏公司每年資產增加21.1%，報酬率是美國史坦普500指數的兩倍多，43年來他只有六次未跑贏市場，誰不想知道他的「撇步」。


以下就是每日電訊報整理出來的「股神十招」。

No.1實話就實說

1.明白自己的實力，就實話實說。巴菲特不諱言：「我們的保險業務去年豐收，可是榮景已過，相信保險業今年獲利會大幅下降，包括我們在內。所以要有心理準備，未來幾年保險獲利會走低。」

No.2投資不投機

2.投資有四要：深入了解要投資的企業、長期經濟狀況良好、能幹而可靠的經營者、以及合理的價位。合乎這四項的叫投資，其他都是投機。不論是擁有1410億美元的巴菲特，或只能做小額投資的一般人，道理都是一樣的。

No.3不喜新厭舊

3.恪遵上述投資原則，就不必三天兩頭找「新」投資，免得增加風險。巴菲特的投資對象包括美國運通、富國銀行保險公司、寶橋和可口可樂，他指出，這四家公司分別在1850、1852、1837、1866年創立，他可不玩新公司。

No.4重人才特質

4.企業靠人才經營，人才不見得擁有嚇嚇叫的學經歷。巴菲特舉出他的珠寶店Borsheims的執行長蘇珊‧傑克斯為例，她25年前由時薪4美元的店員幹起，但聰明過人、熱愛熱工作和同事。在巴菲特眼中，這些特質比MBA學位更有價值。

No.5出手不畏懼

5.巴菲特可稱超級長期投資家，但該出手時就要出手。波克夏公司在2002和03年以4.88億美元買了中石油1.3%股票，去年中石油股價漲到275美元，遠超過其基本價值，巴菲特當機立斷，脫手兌現40億美元，五年獲利八倍。

No.6獲利不灌水

6.巴菲特認為，計算每股盈餘會鼓勵經理人不誠實的行為。例如美國企業退休金投資的預估每股獲利為8%，其實能有5%已經要偷笑了。經理人也知道不可能賺這麼多，但「假裝」有8%獲利，可為帳面灌水。

No.7緊盯匯率差

7.巴菲特指出，歐元兌美元在2002至07年由95美分增值到1.37美元，美國對德國貿易赤字卻反而由360億美元增至450億美元；只要不平衡狀態持續存在，外國人會繼續到美國撿便宜。

No.8善解行家話

8.在企業主管的字裡行間找訊息。巴菲特就注意到富國執行長史坦普批評貸款業者話的話：「貸款業者竟然發明了虧錢的新方法，其實舊方法已經綽綽有餘了」。

No.9洞悉企業經

9.上面的說法雖然有些好笑，但巴菲特深知美國企業真的有問題了。他說：「退潮時你才知道誰在裸泳，我們現在就看到一些金融企業醜態畢露。」

No.10永遠都樂觀

10.投資人應該務實，但高明投資人永遠樂觀。巴菲特收了投資人45億美元保費，他有信心可以繼續維持，並用這些錢再投資賺錢。

【2008/03/05 聯合晚報】@ http://udn.com/