【香港經濟日報2010-11-17】《外企動向》庫姆斯僅管理巴郡不足３％投資，「股神」小試牛刀

17/11/2010 08:25
《外企動向》庫姆斯僅管理巴郡不足３％投資，「股神」小試牛刀

　　巴郡（Ｂｅｒｋｓｈｉｒｅ　Ｈａｔｈａｗａｙ）新投資經理庫姆斯（Ｔｏｄｄ
Ｃｏｍｂｓ）只負責打理２０億至３０億美元投資業務，僅佔公司高達１１３０億美元的投資組
合不足３％，遠低於外界預期。市場估計，這是「股神」巴菲特初步測試庫姆斯實力之舉。
　　股神上月高調宣布庫姆斯加入巴郡，並將管理這隻投資旗艦一個重大投資組合，更令這位年
輕的基金經理被視為接班人熱門。然而，庫姆斯現只打理約２０億美元投資業務，雖比之前管理
Ｃａｓｔｌｅ　Ｐｏｉｎｔ對沖基金的４億美元為多，但也確令外界大跌眼鏡。
　　不過，庫姆斯工作自由度甚高，其投資選擇將不會有所限制。其薪酬計算準則將與巴菲特即
將退休的左右手Ｌｏｕ　Ｓｉｍｐｓｏｎ類似，為固定薪金加額外獎金，當投資表現於３年內跑
贏標普５００指數，將能從中獲得一定比例的回報。事有湊巧，巴郡上季幾乎盡沽Ｈｏｍｅ
Ｄｅｐｏｔ及Ｃａｒｍａｘ兩隻一向由Ｌｏｕ　Ｓｉｍｐｓｏｎ直接管理的股份，有猜測這可能
是股神希望騰出更多資金，給予庫姆斯有更大的發揮空間。
　　此外，巴郡第三季顯著減持工業、消費及資本貨物類別股份，但增加銀行股比重，包括進一
步增持富國（Ｗｅｌｌｓ　Ｆａｒｇｏ），及新增紐約梅隆銀行（Ｂａｎｋ　ｏｆ　Ｎｅｗ
Ｙｏｒｋ　Ｍｅｌｌｏｎ）。巴郡第二季持有３﹒２億股富國，上季增至３﹒３６４億股，而自
０９年初以來，已有四季增持富國。
　　美國ＹＣＭＮＥＴ　Ａｄｖｉｓｏｒｓ首席投資策略師Ｍｉｃｈａｅｌ
Ｙｏｓｈｉｋａｍｉ指，巴郡減持Ｈｏｍｅ　Ｄｅｐｏｔ及Ｃａｒｍａｘ，或基於周期性考慮，
看淡經濟增長前景。相反增持金融股，則或認為金融股價值被低估。《香港經濟日報》