【明報2010-07-31】一場演講開竅 投資哲學師承股神

一場演講開竅 投資哲學師承股神
2010-07-31

【明報專訊】李錄對巴菲特與芒格的「價值投資」思想推祟備至，他說自己在中國時不信金融市場，巴菲特1993年在哥倫比亞大學的一次講座，幫他克服股市投資的疑慮。他與芒格關係尤其密切，芒格演講集《窮查理寶典》的中譯本今年在內地出版，李錄為該書寫序，形容芒格是自己一生的良師益友。


巴郡副主席文集中譯 李錄寫序

李錄表示，當年是同學建議他聽巴菲特的演講，以「了解在美國怎樣賺錢」。他覺得巴菲特 （Buffett）名字有趣，很像「自助餐」（buffet），於是就去聽。「巴菲特一個多鐘頭的演講把股票市場的道理說得清晰明瞭。」巴菲特指出，股票價格由公司價值決定，而公司價值又由盈利及淨資產決定，雖然股價短期波動難預測，但長期而言，聰明的投資者只要在股價遠低於公司實際價值時買進，又在價格接近或高於價值時賣出，就能在風險很低下賺大錢。

聽完這番演講，李錄覺得好像撈到一根救命草，因為研究商業數據與財務報告是他專長，他花了兩年時間研究巴菲特與芒格的投資體系，最終以投資為事業。

李錄稱，1996年已認識芒格，但到2003年才有機會與他推心置腹交談。芒格對李錄極欣賞，撥資金支持他的生意，李錄亦開始專注長線投資。李錄說，芒格獨特之處在於思考問題總是從逆向開始，「若要明白人生如何才能得到幸福，芒格首先會研究人生如何才能變得痛苦；要研究企業如何做強做大，芒格首先研究企業是如何衰敗的；大部分人更關心如何在股市投資上成功，芒格最關心的卻是為何在股市投資上，大部分人都失敗了」。