【中國新聞網2010-07-12】沃倫-巴菲特:得到格雷厄姆A+成績的學生2010年07月12日 10:28 來源：中國新聞網

沃倫-巴菲特:得到格雷厄姆A+成績的學生2010年07月12日 10:28 來源：中國新聞網

作為22年唯一一個得到格雷厄姆A+成績的學生，巴菲特畢業時的唯一要求是無償地為後者的投資公司工作。不過，出人意料的是，格雷厄姆拒絕了這位天才學生的請求，巴菲特回到自己的家鄉開始了創業。

巴菲特集闔家人的資金成立了巴菲特聯合有限公司。1962年，他以每股7.6美元的價格買下了位於馬薩諸塞州的一個成衣製造廠，這就是目前大名鼎鼎的伯克希爾·哈撒韋公司的前身。從1956年-1969年的13年間，他取得了30.4%的年平均收益率，遠遠超過同期道瓊斯指數8.6%的年均增幅；在這13年間，道瓊斯工業指數下跌了5次，而巴菲特的合作投資公司則從未曾虧損。

這幾乎可以稱之為“奇跡”的投資業績來源於巴菲特勤奮的工作和對投資的無比狂熱。他無時無刻不在工作，“每天早上下床之前，就在盤算如何賺錢”。在投資迪士尼公司前，他會一個人穿著格子西裝帶著公文包去看動畫電影，只是為了了解票房情況；週末他與老朋友芒格各自帶著家人去迪士尼樂園，當孩子們玩得興高采烈時，兩人則從財務的角度對每項娛樂設施進行逐一分析。

而這一時期，巴菲特形成了自己獨特的雙重財富觀，並一直保持至今。他一方面視金錢如糞土，從不花心思去想如何利用所賺的錢享受生活；另一方面，他又視財富為至寶，他認為今天的每一分錢都可能在未來變成大筆的財富，因此他對於被花掉的每一分錢都痛心疾首。巴菲特甚至利用自己對金錢的偏好來減肥：他交給女兒1萬美元的支票，承諾如果自己的體重增加，那麼女兒就可以來兌現這張支票。他的小女兒蘇珊利用各種辦法誘惑節食中的巴菲特，但總是無功而返。

這一時期，也是巴菲特告別格雷厄姆絕對的量化式分析，轉而從公司品質的角度去考察一家企業的階段。他開始不再把股票看作靜止的資產負債表，而是一個具有獨特動力和潛能的鮮活企業。

同時，巴菲特開始研究一種與以往他所購買的股票完全不同類型的股票。他所投資的公司也許連一間廠房都沒有，也沒有固定資產，往往這樣的公司最有價值的商品就是自己的品牌。對運通公司的成功投資就是這樣一個代表。1967年，運通公司的股票已經狂漲到每股180美元，而巴菲特的成本僅為35美元，僅在運通公司一隻股票上，就輕鬆賺得了2000萬美元的利潤。

不過，巴菲特卻放棄了輕而易舉賺取暴利的機會，1968年，巴菲特合夥公司利潤達到4000萬美元，1969年，在股市高歌猛進之時，巴菲特解散了自己的合夥公司，因為他認為“幾乎已經找不到任何投資機會”，是時候離開“日益短視和日益投機”的市場。一個月後，道瓊斯指數一路下跌，最終以800點收盤，而到了1970年5月，紐約證券交易所裏每一隻股票的價格都較一年前縮水50%。(來源：上海證券報 銀華基金)

（責任編輯：劉陽禾）