【經濟日報2009-02-22】抓對「雪球」 你就是巴菲特

抓對「雪球」 你就是巴菲特

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 2009.02.22 03:12 am



作家蔡詩萍（右起）昨天主持「解讀巴菲特」活動，復華投信執行副總宋炎本、政大教授周行一、萬寶週刊社長朱成志與談，吸引相當多讀者前往聆聽。
記者陳正興／攝影
股神巴菲特靠著長期投資、發掘有價值的股票，抓對「雪球」，成為世界首富，台灣有可能出現另一個巴菲特嗎？政大財務管理系所教授周行一、復華投信執行副總宋炎本及萬寶周刊社長朱成志對此看法不一，引發一場另類的巴菲特論戰。

本報與天下文化昨（21）日合辦解讀巴菲特《雪球》成功學講座，主持人作家蔡詩萍在會中說，巴菲特投資術是自律的、長期的，甚至有點無趣的。他詢問三位與談人：要如何學習巴菲特投資術，台灣是否也能出現巴菲特第二？

朱成志認為，不是每個人都能成為巴菲特，因為巴菲特的成功，是建築在美國，而台灣國民平均所得才1.59萬美元。他說，台灣經濟長期失落，股市要如何蓬勃？且台灣屬淺碟型市場，不易長期投資。

朱成志表示，巴菲特最近鼓吹買美國「Buy America」，但美股道瓊指數20日已跌破前波低點7,300點，創六年來收盤新低。他觀察，巴菲特危機入市雖有道理，但他的投資組合中，目前只有一檔股票「比亞迪」，為他創造了上漲一倍的財富，由此來看，似乎是「買中國」更勝於「買美國」。

朱成志指出，投資方向如果抓的對，才可能創造自己的雪球，否則從山上滾下來的都是一顆顆的石頭，只會砸自己的頭。

周行一認為，很多人以為台股不適合長期投資，但根據他的統計，從民國56年至90年投資台股，拿到股息再投資的平均獲利是25%。他說，如將這段時間的複利效果放在指數，現在應該是1萬6,000多點，不是現在的4,000多點。

周行一建議，理財應和生活型態相結合，簡單投資、賺取合理報酬，靠時間複利累積財富，一般人也可以像巴菲特一樣聰明投資。他說，投資要分散風險，但不能不停地換股，不停地殺進殺出，或常常停損停利，應該要專注在自己的工作上，工作所得才是人生財富的主要來源。

宋炎本則認為，一般投資人雖然不能成為巴菲特第二，但只要擬訂理財計畫，就像擬好菜單一樣，點好菜；至於做菜的事，還是交給專業廚師（基金經理人）比較好。

宋炎本表示，巴菲特投資法的「自律」、「紀律」，是成就所有事的必要法則。台灣投資人喜歡追逐流行，因為大家都想賺愈多愈好，在人性貪念下，最後就會變成追高殺低。

他認為，一般投資人不能期待像巴菲特賺這麼多，而是「賺夠了」就好，擬訂對的理財目標，並適當停利停損。

宋炎本建議投資人將錢分成三筆，第一筆是保命錢，供家庭生活必要之用；第二筆投資錢，進行長期投資及資產配置，並根據理財目標分批停利；第三筆是投機錢，適合可承擔風險的投資。

宋炎本表示，巴菲特投資術第一步是研究內在價值，努力找好的公司。第二步降低風險，尋找股價低於淨值的公司。

他比喻台股目前是台灣牌的雪茄屁股，指數在4,500點的台股股價淨值比為1，再往下就是低於淨值，只要找到好公司，此時就是投資的好時點。

【2009/02/22 經濟日報】@ http://udn.com/