【工商時報2009-02-06】巴菲特定律 美股買點浮現

巴菲特定律 美股買點浮現
2009-02-06 工商時報 【吳慧珍／綜合外電報導】
　美國財星雜誌（Fortune）報導，按照股神巴菲特設定的投資基準，當股票總市值與國民生產毛額（GNP）比率介於70％到80％之間，正是投資美股的適當時機，而從財星文中刊登的1924年迄今的85年線圖來看，這個進場買點現在似乎已經浮現。

　巴菲特的論據為，美國股票總市值與衡量美國經濟產值的國民生產毛額之間，應有合理的關聯。

　根據財星雜誌所繪製的1924年到2009年線圖，2000年3月美國股票總市值與國民生產毛額的比率攀至190％的高峰，儘管當年爆發的網路泡沫化導致股市崩盤，2001年底股票總市值仍占美國GNP的133％，對巴菲特而言，這就不是進場買股的好時機。

　身為柏克夏海瑟威投資公司掌門人的巴菲特表示，「只有在股票總市值與國民生產毛額的比率介於70％到80％之間時進場，才會對股票投資人有利。」

　今年1月23日，兩者的比率回跌到75％，不過巴菲特並未被此沖昏頭，他向財星雜誌表示，這反而讓他想起自己的投資導師葛拉漢（Ben Graham）的經典名言：「短期來說，股市確實像一部投票機器；但長期而言，卻是一台體重機。」意謂一位理性的投資人不該輕易隨市場情緒起舞，而應著重股票基本面採取「買進持有（buy and hold）」的長線投資策略。

　巴菲特去年10月17日曾投書紐約時報，公開表示過去很長一段時間除自家柏克夏海瑟威的股票外，他只持有美國債券，如今他個人已開始出手買進美股。

　財星雜誌指出，道瓊工業指數自去年10月17日以來已下跌約10％，因此巴菲特可能已持續加碼買進。然而面對其他投資人的好奇眼光，股神並不願透露他究竟買了哪幾檔股票。