【鉅亨網2009-02-13】用"巴菲特式思維"投資

用"巴菲特式思維"投資
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：國際金融報)
2009 / 02 / 13 星期五 10:50 上一則 下一則


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巴菲特價值投資法則被全球投資者奉為「金科玉律」，避免犯下重大錯誤，是巴菲特投資取得巨大成功的關鍵。
　　昨日，兩市股指在連續上揚之後呈現高位調整。2009年，在內外市場不明朗環境下，投資者該如何用「股神思維」投資？記者專訪了巴菲特研究專家、匯添富基金公司首席投資理財師劉建位。

　　「股神理念」不宜「硬套」

　　記者：中國投資者應如何學習巴菲特的投資經驗並運用？

　　劉建位：股市投資並不存在放之四海而皆准的公式。有投資，也有投機。即使是學習巴菲特，也是學習他的投資基本原則，再結合中國股市實際和自身實際情況，靈活運用。死搬硬套，過於教條，會很危險。

　　記者：巴菲特堅持價值投資和長期投資，那麼，長期按兵不動就是最好的？

　　劉建位：學習巴菲特，最大的誤區就是把長期投資等同於永久投資。我對巴菲特股票投資組合的研究發現，長期投資固然是巴菲特堅持的主張，但絕不代表「死了都不賣」。從1977年到 2004年的27年間，只有22只股票是巴菲特持有3年以上的。巴菲特表示，這22只股票中的大都會美國廣播公司、政府僱員保險公司和華盛頓郵報3家公司的股票要一生持有。

　　記者：巴菲特認為，現金是極為差勁的長期資產，幾乎沒有息率，未來還肯定會貶值。您怎麼看？

　　劉建位：這是巴菲特在《紐約時報》發表文章中的看法。巴菲特這樣說的前提是：第一，指的是長期。持有現金作為長期資產，如同把你的資產都換成現金鎖在家裡或存成活期，收益率是最低的，而且肯定跑不過通貨膨脹。第二，相對持有現金而言，長期投資股票，收益率要高得多。尤其是在熊市，能夠以便宜的價格買入股票，收益率更是要高得多。

　　以行動踐行「投資理念」

　　記者：巴菲特「熊市」抄底「華爾街」被全球金融業者津津樂道，中國金融機構的全球戰略投資可以從中借鑒什麼？

　　劉建位：巴菲特抄底最終能否成功，儘管我相信成功的可能性很大，但也許再過幾年評論結果更為合適。而巴菲特和華爾街的關係，非中國金融機構能夠相比，有些機會可能並不屬於中國企業。在你最困難的時候，首先求助的往往是你最熟悉最信賴的朋友。

　　「股神理論」的中國解讀

　　記者：巴菲特說，如果你等著知更鳥的到來，春天已經過去了。依目前的市場看，知更鳥來了嗎？在巴菲特理論指導下，投資者操作上應注意什麼？

　　劉建位：巴菲特是在2008年10月17日《紐約時報》上的文章中說出這句話的。當日，標準普爾500指數收於940點。至今過了近4個月，股市又下跌了11%。

　　而中國股市卻從2008年10月28日最低的1664點，開始反彈，2009年2月11日最高衝到2305點，最大漲幅超過38%。如果你聽了巴菲特的召喚，短短3個多月會賺上一大筆。可能股神也沒想到，他的文章沒有喚來美國股市的春天，卻喚來中國股市的春天。

　　至於中國股市是不是知更鳥來了，冬天快要結束了，相信沒有人能夠說得準。重要的不是預測股市，而是選擇個股。

　　巴菲特給投資者的建議有兩點：一是要避免犯下重大錯誤，要謹慎再謹慎。二是安全第一，要選擇那些股價相對於價值有很大安全邊際的公司股票。