【工商時報2009-02-22】優質公司債 巴菲特也搶進

2009.02.22 【工商時報　陳欣文／台北報導】
優質公司債 巴菲特也搶進 新聞來源：
　今年以來信用市場緊繃情勢略有改善，公司債發行量已見回溫，巴菲特近期斥資積極買進優質公司債，象徵價值型的投資開始進場。法人也著眼於美國公債獲利空間已小且市場風險承受度已回升，紛紛逢高減碼美債、加碼投資等級公司債。　今年以來信用市場緊繃情勢略有改善，公司債發行量已見回溫，根據彭博社統計資料，1月份投資等級公司債發行量高達866億美元，為2008年中以來最大單月發行量；此外，歐洲公司債1月份發行總額達333億歐元也創新高。　值得注意的是，巴菲特旗下波克夏公司於2月初斥資3億美元，購買債息15％的哈雷機車公司債。統一全球債券組合基金經理人葉金江表示，像巴菲特這樣具指標性的價值型投資在此刻進場，對市場有激勵作用。　葉金江指出，由於景氣衰退趨勢明顯，市場預期美國發債量將大增，因此，預估美債殖利率波動區間約在2至3％，獲利空間不大，可趁近期美債大幅波動時，逢高減碼美國公債，加碼投資等級公司債，儘管大環境依然不佳，但若信用市場緊繃情況持續好轉，有利於風險性資產。　德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，目前企業正邁入「景氣嚴冬的後期」階段，多數法人並看好今第二季為企業循環觸底、逐步回溫的時刻。　基於這樣的走勢下，美國國家經濟研究局NBER回溯45年的數據顯示，當NBER指數顯示企業循環正步入後衰退期，選擇高評等公司債(含金融債)比較會有表現空間。　友邦投顧也表示，根據歷史經驗顯示，在景氣復甦前或股市反彈前，部分市場資金開始從較保守債市轉向較積極、殖利率相較其他債市為高的公司債及高收益債券市場，其表現亦往往領先美股。　復華全球債券組合基金經理人黃大展強調，從政策面來看，預期美國聯準會在明年之前，都將維持目前0至0.25％的低利率，歐洲、英國則還有繼續降息的空間，因此收益率較高、信用品質相對安全的資產，將再度獲得市場青睞，包括美國政府支持的房貸債券(MBS)、高評等公司債、政府抗通膨債券等，上半年可望有所表現。