【鉅亨網2013-08-07】追隨巴菲特抄底紙媒 貝索斯收購華盛頓郵報

追隨巴菲特抄底紙媒 貝索斯收購華盛頓郵報

鉅亨網新聞中心　(來源：北美新浪)　2013-08-07 08:24:03　

每經記者 楊可瞻

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每經記者 楊可瞻
科技界第三富有的人，亞馬遜首席執行官貝索斯(JeffreyBezos)欲斥資2.5億美元買下華盛頓郵報，這也將結束格拉漢姆家族長達80年的掌控，但令外界不解的是，這份百年老報已深陷經營泥潭，為什麼貝索斯還要執意收購？

 

華盛頓郵報連年虧損
華盛頓郵報是美國曆史最悠久的報紙之一，上世紀70年代初通過揭露水門事件迫使時任美國總統尼克鬆下台，從而獲得了崇高的國際威望。
據最新的一份聲明，貝索斯擬斥資2.5億美元以個人名義買下華盛頓郵報，但不包括華盛頓郵報公司的卡普蘭教育業務，后者是全球最大的考試培訓教材出版商。
這次收購同時將結束格拉漢姆家族長達80年對華盛頓郵報的掌控。加州研究機構Burlingame分析師Ken·Doctor表示，“這一切就像格蘭漢姆家族不知道應該怎樣去經營報紙一樣，他們需要一位懂行的人來做。”
彭博資料顯示，在過去兩年，華盛頓郵報一直承受營業虧損，包括2012年凈虧損5370萬美元，報紙業務收入同比下滑7%至5.82億美元，同期印刷廣告收入同比跌14%至2.3億美元。
而據《每日經濟新聞》記者統計，截至2011年底，華盛頓郵報至少已連續4年營業利潤虧損，期間於2008年最慘，虧損額高達1.93億美元。
收購市銷率僅0.5倍
那麼，為什麼貝索斯要買下郵報，特別是在全球紙媒行業整體下滑之際？
一個數據可以解決這個問題，華盛頓郵報的線上廣告收入在2012年同比增長6%，使得整個線上收入(包括SLATE.COM)同比增長5%至1.11億美元。
再看貝索斯的出價，2.5億美元，就買下了每年收入規模5.82億美元的郵報，其中不斷增長的在業務貢獻了大約1億美元，如果按估值計算，貝索斯整體收購對應的市銷率(PS)僅為0.5倍，在廣告業務收購PS僅為2倍。
如果華盛頓郵報是一個科技類初創企業，那麼市銷率的平均水平將達到6倍，這似乎暗示貝索斯的出價仍然撿了一個大便宜。
根據資深科技網站BI分析，亞馬遜目前的業務與郵報可以互補，比如亞馬遜也分銷印刷和電子媒體，這可以與郵報的內容綁定；又比如亞馬遜的平板電腦Kindle可以讀免費書籍，可以想象未來用戶還可以直接獲取郵報內容。
亞特蘭大投資公司EquityInvestment總裁JamesBarksdale稱，“我猜想他(貝羅斯)這次投資主要不是出於財務目的，而是想作為一項重要公共資的所有者來發揮更重要的作用。”
追隨投資大師？
從另一個層面看，貝索斯此舉可能被視為追隨投資大師巴菲特，后者同樣看好傳統紙媒。
在過去兩年裡，巴菲特通過伯克希爾哈撒韋買下多家鄉鎮報紙，包括斥資1.42億美元收購美國63家報紙，以及以2億美元收購巴菲特家鄉報紙《奧馬哈世界先驅報》。
值得一提的是，巴菲特還是華盛頓郵報的大股東，截至今年7月17日，伯克希爾持有27.86%的股份，遙遙領先第二名東南資管理(持股8.8%)。
巴菲特自從1973年開始買入華盛頓郵報，按最初1100萬美元的成本計算，到目前他的收益已高達91倍。
彭博資料顯示，貝索斯的最新個人資為279億美元，在科技行業僅次於比爾·蓋茲(728億美元)和甲骨文老總埃裡森(401億美元)。