股神巴菲特教路闡釋五大投資要訣
星島日報 – 2014年2月25日星期二下午12:48
《財富》雜誌（Fortune）網站提前刊登股神巴菲特（Warren
Buffett）年度致股東的公開信節錄。他在信中引用其導師Ben
Graham的話作開場白，表示最聰明的投資，就是像做生意的投資，並以自己兩項在泡沫爆破後的地產投資為例，說明投資五大基本要訣。 他指出，1986年，他以28萬美元購入一個400畝農場，按當時大豆和玉米產量計算，預計農場回報率10%，並相信生產力將改善及農作物價格會上升。結果一如預期，如今這農場的價值約是當時購入價的5倍，而盈利就增加兩倍。
此外，1993年，巴菲特與兩位朋友於紐約大學附近買入一幢商業住宅。與1986年購入的農場相似，巴菲特預計這商業住宅的回報率約10%，相信大廈舊租戶租約完結後，新租約租金會帶來3倍盈利。如今，這幢大廈每年的貢獻相當於當初股本投資的35%。
巴菲特認為，這兩項投資收入預計在未來數十年增加，即使所賺取收入不顯著，但仍屬穩定及令人滿意的投資。他以這兩項投資，展示了投資的5大基本要訣：
1. 投資者無須成為專家以實現滿意投資回報。若不是專家，必須認識自己的局限，讓事情保持簡單，別將事情搞複雜；
2. 關注所考慮投資的資產的未來生產力。沒人能完美預測一項投資的未來盈利，無所不知沒有必要，只需要理解所採取的行動；
3. 若投資者只著重投資的預期價格變動，就是投機。他不反對價格投機，但要分清對資產生產力的投資，和投資於資產價格變動期望的不同；
4. 考慮到他的兩次小型投資，在乎只是資產創造甚麼，不在乎每日價格波動；比賽是由集中賽場的人所贏的，而不是只望著記分牌的人。呼籲投資者在交易日也不看股價，要關注長期表現；
5. 形成宏觀觀點或聽取他人對宏觀或市場的看法是浪費時間。他指出，這是危險的，因這或影響投資者看待真正重要的事實。
此外，1993年，巴菲特與兩位朋友於紐約大學附近買入一幢商業住宅。與1986年購入的農場相似，巴菲特預計這商業住宅的回報率約10%，相信大廈舊租戶租約完結後，新租約租金會帶來3倍盈利。如今，這幢大廈每年的貢獻相當於當初股本投資的35%。
巴菲特認為，這兩項投資收入預計在未來數十年增加，即使所賺取收入不顯著，但仍屬穩定及令人滿意的投資。他以這兩項投資，展示了投資的5大基本要訣：
1. 投資者無須成為專家以實現滿意投資回報。若不是專家，必須認識自己的局限，讓事情保持簡單，別將事情搞複雜；
2. 關注所考慮投資的資產的未來生產力。沒人能完美預測一項投資的未來盈利，無所不知沒有必要，只需要理解所採取的行動；
3. 若投資者只著重投資的預期價格變動，就是投機。他不反對價格投機，但要分清對資產生產力的投資，和投資於資產價格變動期望的不同；
4. 考慮到他的兩次小型投資，在乎只是資產創造甚麼，不在乎每日價格波動；比賽是由集中賽場的人所贏的，而不是只望著記分牌的人。呼籲投資者在交易日也不看股價，要關注長期表現；
5. 形成宏觀觀點或聽取他人對宏觀或市場的看法是浪費時間。他指出，這是危險的，因這或影響投資者看待真正重要的事實。
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