【經濟日報2010-04-18】巴菲特投資 帳面損失僅3%

巴菲特投資 帳面損失僅3%

【經濟日報╱編譯余曉惠／綜合外電】 2010.04.18 03:11 am


高盛公司（Goldman Sachs）遭美國證券管理委員會（SEC）控告詐欺，股價在16日大跌13%，但兩年前入股高盛的巴菲特，因持有的是購股權證而非普通股，所以持有的高盛資產價值估計僅小跌3.3%，顯示股神封號非浪得虛名。

路易西安那大學金融學教授威爾森（Linus Wilson）估計，巴菲特手中4,350萬單位的高盛購股權證，價值只小幅減損3.3%。

巴菲特的波克夏公司在2008年金融海嘯高峰期間為高盛提供融資，因而取得50億美元高盛股票的購股權證，讓他可以用每股115美元的價格買進高盛股票，以及高盛每年10%股利的優先股。

SEC16日控告高盛涉嫌詐欺，高盛雖已駁斥，股票16日仍遭逢沈重賣壓，大跌23.57美元或13%，跌至每股160.7美元。

在選擇權價格存在高波動風險的非承平時期，這位被譽為「奧馬哈先知」的投資大師顯得格外有遠見。巴菲特持有的購股權證，是一種在未來得以用預先決定的價格買進股票的權利，這種投資工具已先將市場的動盪納入考量，只要波動加劇、權證價值也會水漲船高，和普通股截然不同。

以巴菲特的持股數計算，如果他持有的是普通股，帳面損失將高達約10億美元。然而如果考量到市場波動與權證價值的關係，由於高盛股價波動幅度在SEC發布消息後由26%擴大到45%，雖然潛在的股票價值下跌，權證的價值不跌反漲。威爾森估計，巴菲特在高盛的投資價值約只損失1.2億美元左右。

威爾森說：「巴菲特十分聰明，在非常時期選擇持有購股權證，而非普通股。」

波克夏股價16日下跌1,350美元或1.1%，每股報11.84萬美元。

雖然巴菲特一向對華爾街投資銀行頗有微詞，但對高盛執行長貝蘭克梵在衰退期間的領導表現卻大為讚賞，甚至不惜在金融海嘯的頂點大膽入股高盛。

或許巴菲特當初投資高盛時並未預見這家公司的問題，但至少他看到了潛在的風險，無損股神美名。

【2010/04/18 經濟日報】@ http://udn.com/