【鉅亨網2008-06-27】柏南克槓上股神？ 通膨不通膨 到底誰的見解高明？

柏南克槓上股神？ 通膨不通膨 到底誰的見解高明？
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 06 / 27 星期五 00:06 寄給朋友 友善列印
即便是Warren Buffett(巴菲特)，有時還是免不了犯錯。美國聯準會主席Ben Bernanke(柏南克)希望，就是這一次。

Buffett周三接受財經頻道 CNBC訪問時表示，通膨「升溫」係經濟最大的風險。他說，「通膨的壓力龐大，鋼鐵或原油，不一而足。」

然而，Bernanke所率領的聯準會，周三卻釋出並不急於改變政策立場的態度--即先不以調高利率的方式來抑制物價。

為何？因為聯準會仍懷疑商品價格躥高會擴及整個經濟，諸如廣泛的物價上漲或勞工薪資攀升等。

誠如聯邦公開市場操作委員會(FOMC)的會後聲明所提：「本委員會預期，今年稍晚與明年通膨將趨於溫和。」不過，FOMC也確實提到，通膨預期的不確定性「仍然很高」。

部份而言，FOMC的政策決議已成為專家意見的分水嶺。一派認為係過度寬鬆的貨幣政策引燃了通膨，進而導致購買力的減低。另一派則說基本供需面的變革，造成了「相對性物價的改變」。

依後者看法，如果商品需求係由強勢的全球成長所帶動，價格將因而成長，直到民眾減少消費為止--過程中，並不適合以利率變動方式來加以影響。

因此，聯準會認定商品價格不會拉抬整體的通膨預期，除非勞工開始要求調薪、企業開始調高產品價格。

經濟學家認為，勞工薪資沒有大幅上揚是由於工會萎縮，所導致勞工議價能力降低。而部分商品處理業者--如陶氏化學--均已宣布率先宣布調漲產品價格。

有鑑於此，達拉斯聯準銀行總裁Richard Fisher於周三會議中，便再度投下否決票。他強調迅速採取措施壓制通膨，的確有其必要。

可確定的是，聯準會的立場仍傾向於等待，先衡量之前降息所帶來的刺激效果後再說。

儘管經濟潰堤的恐懼已經減低，但疲弱的房屋與就業市場、以及銀行界的貸款損失仍有可能大幅拖累經濟成長。

金融訊息服務商Tullett Prebon經濟學家Lena Komileva 即表示：「在失序的金融環境下，降息不會產生復甦的功效，但升息卻會觸動衰退。」