【經濟日報2008-06-22】巴菲特進軍債保 成大贏家

巴菲特進軍債保 成大贏家

【經濟日報╱編譯林聰毅／綜合奧馬哈二十一日電】 2008.06.22 05:23 am


投資大師巴菲特（Warren Buffett）出手的時機再度證明無懈可擊，他六個月前成立的債券保險事業，可能成為安巴克金融公司（Ambac Financial）和MBIA公司債信遭降等後的主要受惠者。

在許多債券保險業者開始遭遇信用問題且情勢日益惡化之際，巴菲特的波克夏公司於去年12月成立波克夏擔保公司（Berkshire Hathaway As-surance Corp.）。債券保險業者基本上需要AAA評等才能登記新事業。巴菲特上月在股東年會上說，這個擔保市政債券的新事業，今年第一季收的保費超過4億美元。

為避險基金與私募股權業者提供債信風險諮詢的坦帕斯顧問公司（Tempus Advisors）執行長葛瑞貝克說：「我認為市場的看法是，巴菲特的市政債券保險公司是唯一夠格獲得AAA評等的業者。」他認為，安巴克與MBIA痛失AAA評等，有利於巴菲特的債券保險事業。

另兩家仍保有AAA評等的債保業者金融債券保險公司（FSA）和Assured Guaranty公司，也可能是受惠者。但葛瑞貝克對這兩家公司的財務評等存疑。他說：「Assured Guaranty和FSA都低估了風險，他們的問題與安巴克、MBIA相同。」

債券保險業者最初的業務主要是提供市政債券保險，但近年來已大為改觀，大多數債保業者開始發行結構金融產品，這些高風險與複雜的資產稱為擔保債權憑證（CDO），包括次貸債在內。但隨著房貸違約數暴增，信用評等公司擔心這些由出紕漏貸款所擔保的債也會違約。

安巴克與MBIA已遭穆迪（Moody's）、標準普爾（S&P）及惠譽（Fitch）等公司降等。穆迪等信評公司擔心這些債保業者無法支應可能激增的理賠申請。穆迪調降了Ambac Assurance公司和Ambac Assurance UK公司的保險財務實力評等，由AAA降至Aa3；MBIA則由AAA降至A2。債信評等一口氣被降五級的MBIA說，可能被迫支付74億美元。

【2008/06/22 經濟日報】@ http://udn.com/