【鉅亨網2012-09-01】品味巴菲特

品味巴菲特


鉅亨網新聞中心　(來源：北美新浪)　2012-09-01 08:29　 Blog談新聞　上則 下則

——巴菲特成功鐵三角之二




金學偉



[ 巴菲特“守舊”，可以幾十年在同一家餐廳用餐，認為既然它不錯，就沒必要冒險去找新的飯店。這和他的投資特別有準則，有定力，不為市場所惑，不趕時髦，不追潮流，不心無旁騖一樣…… ]



在巴菲特成功鐵三角中，起核心作用的是他常人無法企及的品性，尤其在下列3個方面表現得尤為突出。



一、超強的賺錢慾望和樂在賺錢之中的天性。



賺錢似乎人人都想，但賺錢也是有境界之分的。“知之者不如好之者，好之者不如樂之者”。為養家糊口而知道要努力賺錢的只是知之者，日子稍一好過，就會“松下”，很難成為富人。喜歡賺錢但更愛錢所帶來東西的，只是好之者，在通向財富的道路上，不是成為“中國移動”，就是從“正大”變成“松下”，也難以成為大富之人。唯有真正把賺錢作為樂趣所在的，才是樂之者，才會在追求財富的道路上，成為真正的“日立”，再辛苦、再枯燥、有了再多的錢，也樂此不疲，全力以赴，把賺錢的事做到極致。



上蒼萬物，芸芸生，樂在賺錢之中是一種天性，有這種天性的人屈指可數，包括我們熟知的一些大師如彼得·林奇等，巴菲特卻是一個登峰造極者。他富甲天下，卻生活簡朴；他生命不止賺錢不輟，卻把99%的財富捐獻給慈善事業。他對賺錢的熱愛遠遠超過了對錢的熱愛，更超過對富人生活的熱愛。



中國的公募和私募基金經理中不乏巴菲特的信徒和模仿者，他們說巴菲特從不研究股市，因此他們也不需要研究股市。但是，巴菲特研究公司夜以繼日，每天目不停視，手不停揮，讀大量財報，研究大量公司。巴菲特光研究一家公司，就至少要研究它10年以上的財務報告，一項一項指標梳理核對，檢驗其經營業績的真實性、可靠性，在會計執行中是保守還是激進，以及經營狀況的變動。他的投資法則，決定了他的投資過程是艱苦繁重的披沙金過程，沒有樂在其中的精神難以為繼。



當巴菲特披沙金耕耘不輟時，那些巴菲特的信徒們在幹什麼？在五大洲、四大洋；在娛樂消費場所；在觥籌交錯之中；在與上市公司董事長、總經理、董秘的勾兌中；在和同道互相傳遞某某公司的信息或是傳播政治的、社會的、黃色、黑色、白色段子中……他們缺少巴菲特的品質，他們只是錯把巴菲特當成了輕鬆賺錢的榜樣，以為他就是買進“好公司”甚至低市盈率股票，然後等待時間玫瑰的綻放，甚至也不用再管股價高低，一夜歡愉，百年相守就行了。



不同的賺錢境界決定了不同的工作態度，也決定了你所能達到的高度。



二、無與倫比的認識自己、定位自己、把握自己能力。



人生最難的事情有三：一是認識自己，知道我是誰，想做什麼，能做什麼，長在何處，短在何方。二是遵從自己，返璞歸真，以一種最簡單、最適合自己，又能取得最大效果的方式行事，將自己的天然稟賦、天生愛好、人性的優點和長處發揮到極致。三是把握自己，持之以恆，一以貫之地實行下去。



這三件事巴菲特全都做到了。他的商業模式其實就是他天然稟賦與天生愛好的完美結合，是一種純粹的內在驅動型，而非外部適應型模式。



巴菲特從小就有做生意和做股票的雙重愛好與天賦。他5歲就在路邊擺攤向人們兜售口香糖，後來又改到繁華市區賣檸檬汁。稍大後帶領小伙伴撿拾大款們用過的高爾夫球，轉手倒賣。中學時又將彈子球遊戲機出租給理髮店老闆，撈取外快。7歲時，他對股票有了興趣，課余時間常去圖書館翻股票資料，11歲買了人生第一隻股票。他還對數字有濃厚的興趣，認為數字是一種非常有趣的東西，有時會白天和小伙伴站在路邊玩記汽車牌號遊戲，晚上在燈下玩一人報城市名稱，一人背城市人口遊戲。



長大後的巴菲特，完全遵從了這些天賦和天性。他先是攻讀財務和管理，後轉讀經濟學，取得學位後考入哥倫比亞大學商學院，拜師於格雷厄姆。成為職業投資人後，他沒有像其他大師那樣，做一個單純的股票投資家，而是在股票投資獲得豐碩成果後，就進入實體領域，收購了一家已在下坡路上的伯克希爾·哈撒韋公司，奠定了他實體與股票兩棲作戰的基礎。



由此開始，巴菲特完成了一個最重要的人生定位：既不做單純的股票金融投資家，也不做純粹的實業家，而是做一個地地道道的資本家。他做股票金融投資，也做實業投資。他做實業投資，不是為了打造某個業王國，像那些地地道道的實業家或工商業家那樣，也不會像他們這樣派出自己的團隊，或對公司經營管理進行干預，而是“你幹事，我賺錢”，將自己嚴格定義在一個投資人的角色上。



也許，做一個單純的股票投資家，巴菲特並不具備超一流水準——看看他的模仿者，我們就可知道，這樣做只能取得二流結果。



做一個實業家巴菲特也不具備一流水準。因為將實業做到極致，需要業理想和抱負，也要有執與順時應變相結合、理性與“魄性”(激情和必要時敢賭)相結合的個性。而巴菲特並沒有業理想和抱負，其個性也是理性、執有余，應變與魄性不足——人性的優點和缺點總是體現在同一個方面，造物主給你這方面的優點太突出，他一定會讓你在這方面的弱點也變得更突出，他念茲在茲的只是用最可靠的方式，穩當而持續地賺到錢。因此，做一個工商業家，他也很難取得洛克菲勒、傑克·韋爾奇等人取得過的成就。



但是，巴菲特將兩個非一流水準通過一個商業模式，完美結合起來，卻成就了一個超一流大師的傳奇。這是巴菲特最厲害的地方，也是世界上最偉大的成功——人的成功。世上能真正認識自己的人很少；認識又能遵從自己的人更少；成功之後還能始終把握好自己的人更是鳳毛麟角。更多的倒是認為自己無所不能，尤其成功後就高人一籌，事事都要君臨一下的人。多少聰明人、能人、成功人士，就是在這3個環節上先後倒下的。而能同時做到這3點的，無論在哪個領域，都堪稱“天人”。



能否成功定位自己，決定了一個人能否充分發揮自己的優點和優勢，並將它們發揮到極致。就像俗話說的，驢學馬拉屎，不管怎麼學，拉出來的肯定是驢糞，不會是馬屎。動物，只有在向同類學習中，才能獲得覓食、生存、自我防衛本領。因此，學習巴菲特，首先要學的就是這一點，如果因為巴菲特的成功就去模仿巴菲特，這是找不到自己的表現，也是人生最大的愚蠢。



三、一以貫之的品質。



“一致性法則”是最高的成功法則。從較低層次講，是系統內部的各個環節是否具有一致性，比如股票投資方面的理念、方法、指標、標準、行為、策略是否具有一致性。從更高層次講是這些理念和方法是否和你的品質具有一致性，能否一以貫之地體現在你做人做事的方方面面。



在這一點上，巴菲特也是做到了極致的。



他的商業模式和他的天然稟賦具有完整的一致性。



構成這一模式的三大核心理念也具有完整的一致性，缺少任何一環，都不可能取得現在這樣巨大的成就。



巴菲特的投資法則和他的商業模式具有嚴密的一致性，也是由現金流、私人價格、長期復合增長3個關鍵詞組成。



他靠大量的財務數字，而非消息、新聞、宏觀經濟、主觀判斷來取捨公司，這和他從小就認為數字是一種有趣的東西具有一致性，盡管他的數學成績並不優秀。



他對複利有超強的信念和執的追求。貫穿在公司利潤分配上，他堅持幾十年不分紅，目的就是充分利用長期複利，創造出更高的復合收益。貫穿在投資上，他將不虧錢作為第一戒律，因為今年賺100，明年虧30%，2年合計只賺40%；而今年賺20%，明年也賺20%，合計就是44%。4%的差距，40年累計下來就要多出3.8倍的投資收益！貫穿在公司選擇上，他只投資能長期穩定盈利的公司，不喜歡連續幾年大增長後就會來一個大幅下降和虧損的公司，因為長期累積下來，後者的復合增長率一定低於前者。貫穿在生活中，他一輛車可開上十來年，原因是花2萬美元買一輛車，10年後將一錢不值，而投資在股票上或許會變成10萬美元。一個擁有數百億美元的富豪，連2萬元的利滾利都要算一下，這與其說是一種理念，不如說是一種本能和天性！



巴菲特節儉，他的生活標準甚至比中階級還低，這和他以最低的成本管理一家龐大的資本王國如出一轍。



巴菲特“吝嗇”，這和他在投資與商業談判中斤斤計較，總是力爭以最低價格買進最合適的資一樣。



巴菲特“守舊”，可以幾十年在同一家餐廳用餐，認為既然它不錯，就沒必要冒險去找新的飯店。這和他的投資特別有準則，有定力，不為市場所惑，不趕時髦，不追潮流，不心無旁騖一樣……



這種一以貫之的行為和處事態度，說明有許多被我們稱為理念或策略的東西，在巴菲特那裏，其實並不是理念和策略，而是與生俱來的天性和從小養成的品質。沒有這樣的天性和品質，哪怕花一輩子去學習也未必學得像。沒有這樣的天性和品質，哪怕把巴菲特的模式原樣搬過來，給予同樣的條件，最多也只能取得比一般投資人稍多一點的優勢，而無法成為巴菲特，甚至無法取得他1%的成就。



你的投資理念和方式是否與你的性格和品質具有一致性，決定你能在這條路上走多遠。因為許多事只有“不這樣做就難受”的人才會做得最好，走得最遠。靠努力去做的，不是差之毫厘謬以千里，就是“既行之，亦不遠”。



巴菲特，信徒滿天下，知者有幾人？



(未完待續。作者為金證導航技術暨運營總監，郵箱：)