【鉅亨網2008-02-14】擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?

擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印

「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」
　　次貸危機越陷越深，美國經濟又面臨衰退風險，投資大師沃倫·巴菲特此時卻拋出8000億美元計劃，以「拯救」三家債券保險公司，不過，市場的質疑卻讓人疑慮，此舉是「救世」還是「趁火打劫」？

　　12日，巴菲特主動告知美國財經新聞台CNBC，他會向MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。

　　不過，這一「拯救」計劃並沒有得到三家公司的響應。Ambac在12日晚些時候發表聲明，表示接受巴菲特的再保險要求並不符合公司和投保人的利益。而巴菲特也表示，三家公司其中一家已經拒絕了這一建議。

　　「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券和國債一樣，都是投資的避風港。因此，市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」復旦大學金融學教授孫立堅對《第一財經日報》表示。

　　看來，巴菲特的計劃可能並非真正的「拯救」計劃。巴菲特也坦承「這麼做是為了賺錢」。巴菲特表示，這些保險公司需要向他支付他們所收保費的1.5倍作為代價。伯克希爾公司去年底也開始經營債券保險業務，以在其他債券保險公司面臨信用問題的時候在債券保險市場取得相對優勢。很明顯，巴菲特此舉並非出於慈善目的。

　　實際上，巴菲特只願意為市政債券提供再保險，而這些市政債券並沒有在次級債危機中遇到什麼麻煩。在過去的14年裡，市政債券不斷地為美國的債券保險商帶來豐厚利潤。

　　而三家債券保險公司是在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，不得不站在出售市政債券的邊緣，並面臨信用評級被降低的危險。因為無法籌集必要的資金或者選擇不籌集新資金，Ambac和FGIC等債券保險公司已經被調低評級，並引起市場恐慌。而AAA評級對於債券保險公司開展業務來說是必需的。

　　孫立堅認為，巴菲特是在整個金融市場重新洗牌的過程中，冷靜分析各種金融資產的投資價值後，選擇逢低進入市政債券市場的。

　　事實上，巴菲特此次出手似乎有跡可尋，一周之前他接受Nation Post獨家專訪時表示，他很有信心美國的金融行業能在不假政府援手的情況下渡過此次難關，並且對於美國經濟的長期前景仍然樂觀。本週二他終於揭開謎底，打算大規模進軍美國債券保險業。

　　然而，也有分析師認為，債券保險公司接受巴菲特提出的再保險交易，並不能逃脫被降低信用評級的命運。因為接受市政債券再保險只能讓債券保險公司持有的資產組合進一步惡化，而且還會失去市政債券保險業務帶來的部分收益。

　　券商FBR的抵押貸款保險行業研究員斯特馬赫(Steve Stelmach)表示：「實際上，我們相信巴菲特提出的計劃如果被接受，會最終加速債券保險公司的破產進程。」