【鉅亨網2008-02-14】巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"

巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 02 / 14 星期四 09:13 寄給朋友 友善列印

有「股神」之稱的美國投資大師沃倫·巴菲特１２日表示，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)將願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
　　債券保險商面臨巨額索賠

　　巴菲特在接受美國ＣＮＢＣ電視台採訪時說，哈撒韋公司已向美國最大３家債券保險商Ａｍｂａｃ、ＭＢＩＡ和ＦＧＩＣ提出，願為它們承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。

　　債券保險商的作用是在債券發行商失去償債能力的時候代其承擔責任。自次貸危機爆發以來，抵押貸款債券違約率持續攀升，債券保險商面臨巨額索賠。全球最大債券保險商ＭＢＩＡ公司日前宣佈，其２００７年第四季度出現公司歷史上最嚴重的單季虧損。Ａｍｂａｃ、ＦＧＩＣ則未能保住對債券保險商至關重要的3A信用評級。

　　而美國市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的3A評級大型再保險商，伯克希爾在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，市場也對所擔保的價值產生了懷疑。

　　巴菲特透露說，一家機構已經拒絕了他的提議，他正在等待另兩家機構的答覆。他在接受採訪時表示：「看來他們並未敞開大門接納我們。」巴菲特還表示，他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。

　　實質幫助或有限

　　業內人士指出，巴菲特提出的援助計劃貌似雪中送炭，但其實對保險商來說沒有多大實質意義。原因是巴菲特提供的再保險對像僅限於各大保險商違約風險最小、最優質的資產——市政債券，而真正的燙手山芋——各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)則被排除在外，因此並沒有從根本上解決保險商們面臨的難題。與此同時，將優質資產進行再保險後，剩餘資產組合的風險等級實際上有增無減，保險商評級被下調的壓力絲毫得不到緩解。

　　巴黎銀行美國利率交易聯席主管尼古拉斯·貝克曼說，這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度，實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。

　　Assured Guaranty Ltd.首席執行官多米尼克·福萊德裡克說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得3A評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，它們會發現需要更多的資金，因為屆時它們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。