【鉅亨網2008-02-13】巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情

巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情
財匯資訊提供，摘自：環球外匯網
2008 / 02 / 13 星期三 13:43 寄給朋友 友善列印
國際投資大師巴菲特(WarrenBuffett)決定大舉進入市政債券再保險領域，如果提出的交易達成，則其掌管的伯克希爾-哈撒韋公司(BerkshireHathawayInc.)將在首次涉足債券業務後不到兩個月的時間裡成為美國最大的市政債券再保險商。但是華爾街日報文章認為，此舉並不足以改善債券保險商的信用等級或者前景。

巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示，伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手，對AmbacFinancialGroupInc.、MBIAInc.和FinancialGuarantyInsuranceCo.承保的市政債券提供至多8,000億美元的再保險。

但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處表示懷疑，因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。法國巴黎銀行駐紐約的美國利率交易聯席主管貝克曼(NicolasBeckmann)說：「這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度。實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。」

惠譽的執行董事ThomasAbruzzo也認為巴菲特的舉措不足以解決債券保險商面臨的問題，他說：「如果接受巴菲特的建議，這些債券保險商將付出極大的代價，與降低風險的好處兩相抵消，結果根本沒有幫助。」

巴菲特的提議可能也不會受到債券保險商的熱切歡迎，因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。AssuredGuarantyLtd.首席執行長福萊德裡克(DominicFrederico)說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。AssuredGuaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。

福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，他們會發現需要更多的資金，因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示，他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。福萊德裡克週二表示，這種提議會穩定一端的業務，但會給另一端業務帶來很大的問題。

◎債券保險商喪失最高信用等級

近幾周來，Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。

市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的AAA評級大型再保險商，伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，人們也對所擔保的價值產生了懷疑。

AssuredGuaranty目前同Ambac簽署了再保險協議，承保了後者290億美元的投資。在這項協議中，AssuredGuaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券。投資者將公司債券視為比較安全的領域，儘管安全性不如政府機構發行的債券。