葛蘭素陷困 巴菲特看好潛力
【本報綜合報導】歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADRs）近一年來已下跌逾20%。不過，股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（Glaxo Wellcome）合併史克美占公司（Sm- ithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
2008-02-27
2008-02-25
【東方網2008-02-25】《學習巴菲特》劉建位(著)
《學習巴菲特》劉建位(著)
2008年2月25日8:23
來源:上海證券報 選稿:王飛
劉建位著
中信出版社2008年1月出版
隨著巴菲特價值投資思想在中國的傳播，研究並實踐巴菲特思想的專家也漸漸冒了出來，劉建位就是其中的一位。相信更多的人已經通過中央電視臺“理財教室”欄目去年播出的十集系列節目《學習巴菲特》認識了他。古人云，大道至簡，真正偉大的投資成功之道，其實只需很少的幾個基
本原則就可以概括，非常簡單，卻非常有效。在中央電視臺的那十堂投資課中，劉建位就把巴菲特的投資之道歸納總結為十大原則，而在本書中，他更詳細、更深入地剖析巴菲特的投資業績何以如此卓然出眾，巴氏的投資策略與眾不同的精髓究竟是什麼。以劉建位的體驗，說說巴菲特，只有需要半小時，解釋巴菲特，卻需要一本書，實踐巴菲特，則要花整整一生。
2008年2月25日8:23
來源:上海證券報 選稿:王飛
劉建位著
中信出版社2008年1月出版
隨著巴菲特價值投資思想在中國的傳播，研究並實踐巴菲特思想的專家也漸漸冒了出來，劉建位就是其中的一位。相信更多的人已經通過中央電視臺“理財教室”欄目去年播出的十集系列節目《學習巴菲特》認識了他。古人云，大道至簡，真正偉大的投資成功之道，其實只需很少的幾個基
本原則就可以概括，非常簡單，卻非常有效。在中央電視臺的那十堂投資課中，劉建位就把巴菲特的投資之道歸納總結為十大原則，而在本書中，他更詳細、更深入地剖析巴菲特的投資業績何以如此卓然出眾，巴氏的投資策略與眾不同的精髓究竟是什麼。以劉建位的體驗，說說巴菲特，只有需要半小時，解釋巴菲特，卻需要一本書，實踐巴菲特，則要花整整一生。
2008-02-24
【經濟日報2008-02-24】葛蘭素遇困境 股神撿便宜
葛蘭素遇困境 股神撿便宜
【經濟日報╱編譯廖玉玲／紐約道瓊二十三日電】 2008.02.24 03:32 am
葛蘭素史克近來獲利下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，其ADR近一年來已下跌逾20%。不過巴菲特和不少分析師都認為這家公司未來獲利不可小覷。
（彭博資訊）
歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADR）近一年來已下跌逾20%。不過股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（GlaxoWell-come）合併史克美占公司（SmithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
子宮頸癌疫苗Cervarix雖已順利歐洲推出，但去年12月卻被美國食品藥物管理局（FDA）擋下，上市時間延後。本月稍早，FDA又對兒童疫苗Kinrix踩煞車。這對GSK的營運無疑是雪上加霜。
葛蘭素史克的ADR，目前本益比僅11.6倍，比大盤低27%。其他大藥廠僅輝瑞（Pfizer）、阿斯特捷利康（AstraZeneca）和賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）的價值低於大盤。
華爾街預期，GSK今年獲利會減少2%，每股盈餘將為3.84美元。
不過Edward Jones分析師班尼斯特認為，GSK目前雖然面臨困境，但幾年後的表現就很難說。她認為該公司的獲利可望成長，因為還有不少新產品等著上市。如果銷售優於預期，現在市場恐怕低估其未來五年的獲利。
Al Frank資產管理公司分析師阿姆布拉斯特預測，葛蘭素史克的獲利可望再度起飛，預估明年可望成長6%，2010年增加17%，到2012年甚至可能暴增75%。
截至去年底止，GSK共持有67億美元現金。分析師估計，該公司來自營運的現金流量，從今年到2011年可望增加7%。其股利收益率達4.9%，在主要藥廠中是佼佼者。所以也難怪投資大師巴菲特會看上這家藥廠。日前公布的資料顯示，截至去年底止，巴菲特經營的波克夏公司，已收購GSK150萬股以上的ADR。
【2008/02/24 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯廖玉玲／紐約道瓊二十三日電】 2008.02.24 03:32 am
葛蘭素史克近來獲利下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，其ADR近一年來已下跌逾20%。不過巴菲特和不少分析師都認為這家公司未來獲利不可小覷。
（彭博資訊）
歐洲最大藥廠葛蘭素史克（GSK）近來運氣似乎不是很好：糖尿病藥梵帝雅（Avandia）銷售下滑，專利快到期，而且一些新藥上市時間又延後，也難怪其美國存託憑證（ADR）近一年來已下跌逾20%。不過股神巴菲特認為這家公司有潛力。
今天的葛蘭素史克公司，是於2000年由葛蘭素惠康（GlaxoWell-come）合併史克美占公司（SmithKline Beecham）而成，主要生產感冒疫苗以及治療糖尿病與憂鬱症等藥物。該公司去年450億美元銷售中，85%來自處方藥，其他則主要來自減肥藥Alli和家護牙膏等消費性產品。
不過，糖尿病藥梵帝雅去年在美國的銷售銳減40%，因為安全有疑慮。此外，GSK有五種年銷售近45億美元的藥品，今年將失去專利權，得和學名藥同台競爭。
子宮頸癌疫苗Cervarix雖已順利歐洲推出，但去年12月卻被美國食品藥物管理局（FDA）擋下，上市時間延後。本月稍早，FDA又對兒童疫苗Kinrix踩煞車。這對GSK的營運無疑是雪上加霜。
葛蘭素史克的ADR，目前本益比僅11.6倍，比大盤低27%。其他大藥廠僅輝瑞（Pfizer）、阿斯特捷利康（AstraZeneca）和賽諾菲安萬特（Sanofi-Aventis）的價值低於大盤。
華爾街預期，GSK今年獲利會減少2%，每股盈餘將為3.84美元。
不過Edward Jones分析師班尼斯特認為，GSK目前雖然面臨困境，但幾年後的表現就很難說。她認為該公司的獲利可望成長，因為還有不少新產品等著上市。如果銷售優於預期，現在市場恐怕低估其未來五年的獲利。
Al Frank資產管理公司分析師阿姆布拉斯特預測，葛蘭素史克的獲利可望再度起飛，預估明年可望成長6%，2010年增加17%，到2012年甚至可能暴增75%。
截至去年底止，GSK共持有67億美元現金。分析師估計，該公司來自營運的現金流量，從今年到2011年可望增加7%。其股利收益率達4.9%，在主要藥廠中是佼佼者。所以也難怪投資大師巴菲特會看上這家藥廠。日前公布的資料顯示，截至去年底止，巴菲特經營的波克夏公司，已收購GSK150萬股以上的ADR。
【2008/02/24 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-02-23
【路透社2008-02-20】《顧蔚專欄》巴菲特還是笑到了最後
《顧蔚專欄》巴菲特還是笑到了最後
2008年 2月 20日 星期三 10:51 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖(以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港2月20日電--半年前,股神巴菲特(Warren Buffett)減持中石油(0857.HK: 行情)(PTR.N: 行情)的時候,中國市場不乏恥笑之聲.巴菲特在12元港幣左右連連減倉,中石油價格卻頻創新高,不久之後還突破了20港元.不過市場的發展證明他的確有先見之明.港股直通車狂熱散去後港股走熊,中石油股價最近曾跌破了10港元.
當時巴菲特賣中國股的時候,不乏有名人高調增持.有"亞洲股神"美稱的香港地產商李兆基就預測,農曆年前恆生指數能上摸30,000點.但現在恆指只有24,000點,已經抹去了去年的大多數漲幅.李兆基自嘲"冒牌股神",並要求香港記者不要再追問他股票的心得.
股票市場暢旺的時候,買甚麼股票都會上漲,人人都可以自稱股神.檢驗投資者水平的標準,不僅看他在牛市裡能夠賺多少錢,也要看他能否在熊市裡盡量少輸錢.巴菲特雖然備受尊敬,但他的很多投資決定,無論是在網絡股熱潮的時候避開科技股,還是在美元強勢的時候就開始做空美元,都曾經一度不被人理解.但歷史再次地證明,他在判斷大方向上有"眾人皆醉我獨醒"的能力.
巴菲特2003年買中石油的時候,國際投資者對中國股票還敬而遠之.在國際投資者對中國股如癡如醉的時候,巴菲特賺了2到3倍的利潤離場.當然,他如果能夠再等上幾個月,投資的回報可能更為豐厚,但如果這麼做,巴菲特也不再是價值投資者了,而成了投機者.考慮到他龐大的持股量,他沒有可能在市場到了最高點,大家都開始看空的時候才拋售.他的見好就收,也顯示了他能夠堅守個人投資理念,在貪婪和恐懼間走好平衡木.
巴菲特在中國市場賺到的錢,現在開始用來在美國尋找獵物.上周巴菲特旗下的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)宣布其持有了食品公司卡夫Kraft Foods(KFT.N: 行情),和英國製藥商葛蘭素史克美占(GlaxoSmithKline)(GSK.N: 行情)(GSK.N: 行情)的股票.
花旗中國研究主管薛瀾指出,巴菲特投資食品公司,可能還有出於抵抗通脹的考慮.錢不值錢了,其他消費可以少一點,但飯總還是要吃的.卡夫生產的食品,不是甚麼花哨的高級貨,而是超市裡隨處可見的切片奶酪之類,如果消費者減少去餐館吃飯的次數,反而會增加超市食品的消費.巴菲特說,他只投自己看得懂的生意,他之前投資對象,比如可口可樂(KO.N: 行情),美國運通(AXP.N: 行情)和寶潔(PG.N: 行情)等,都屬於此類.
尚未重新發現中國股價值
巴菲特的投資理念,值得中國投資者參考.國內投資者一向是買漲不買跌,去年海外市場紅火,國內投資者不怕高位接盤,去年發行的股票型海外投資基金(QDII)供不應求.但隨著這些基金全線潛水,今年新發的QDII基金乏人問津,盡管目前的海外市場回調後,比當初更具有投資價值.
在私募基金發展到高峰的時候,中國國家投資公司作為策略投資者,高調參股黑石(BX.N: 行情),但現在該公司股價已經跌去了一半左右.如果是長期投資,那麼進入時機就很重要,千萬不能一時心急買貴貨.當初參股黑石的時候,中投公司尚未正式成立,決定做得較為倉促.
當然,要做事後諸葛亮是容易的.給中投公司做顧問的麥肯錫諮詢公司的諮詢師坦言,如果當初有人邀請他們在黑石上市前買它的股票,大家保證都會一擁而上.中國投資者現在手裡有很多錢,這使得他們心癢癢,希望能夠盡快找到高回報的投資對象.而看重中國人手裡的錢,各路神仙都蜂擁而至,爭著給中國人投資建議,希望能夠分到一杯羹.
巴菲特肯定也遇到這樣的問題,但他成功地抵制住了誘惑.他甚至有意讓自己與世隔絕開來,譬如他不愛用email,每天電話也打不了幾個,這一切都是希望能夠盡量減少噪音的干擾.巴菲特在市場瘋狂的時候堅定地不參與,現在市場終於回調了,大家信心缺乏的時候,也就是擁有大量現金的股神頻頻出手的時候.
中國股票雖然大幅回調了,但沒有跡象顯示,巴菲特會很快回到中國市場.對沖基金匯信資本的董事總經理蘇淑敏認為,現在並不是投資中國的最好時機.因為美國經濟發展尚不明朗,中國經濟增長可能放緩,而宏觀調控則不會很快結束.她雖然看好中國經濟的長期發展,但認為短期內風險溢價上升,會使得股票市盈率下降,導致股價下滑.
在中國股票目前的高估值水平,的確很難對今年股價的表現持樂觀態度.雖然市場上不乏各種資金面為主導的理論,但給股價提供支撐畢竟是盈利.巴菲特對中石油的成功投資,證明就算在市場有待進一步規範的中國,價值投資法也大有用武之地.(完)wei.gu@reuters.com
2008年 2月 20日 星期三 10:51 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖(以下專欄只代表作者本人觀點.)
撰稿 顧蔚
路透香港2月20日電--半年前,股神巴菲特(Warren Buffett)減持中石油(0857.HK: 行情)(PTR.N: 行情)的時候,中國市場不乏恥笑之聲.巴菲特在12元港幣左右連連減倉,中石油價格卻頻創新高,不久之後還突破了20港元.不過市場的發展證明他的確有先見之明.港股直通車狂熱散去後港股走熊,中石油股價最近曾跌破了10港元.
當時巴菲特賣中國股的時候,不乏有名人高調增持.有"亞洲股神"美稱的香港地產商李兆基就預測,農曆年前恆生指數能上摸30,000點.但現在恆指只有24,000點,已經抹去了去年的大多數漲幅.李兆基自嘲"冒牌股神",並要求香港記者不要再追問他股票的心得.
股票市場暢旺的時候,買甚麼股票都會上漲,人人都可以自稱股神.檢驗投資者水平的標準,不僅看他在牛市裡能夠賺多少錢,也要看他能否在熊市裡盡量少輸錢.巴菲特雖然備受尊敬,但他的很多投資決定,無論是在網絡股熱潮的時候避開科技股,還是在美元強勢的時候就開始做空美元,都曾經一度不被人理解.但歷史再次地證明,他在判斷大方向上有"眾人皆醉我獨醒"的能力.
巴菲特2003年買中石油的時候,國際投資者對中國股票還敬而遠之.在國際投資者對中國股如癡如醉的時候,巴菲特賺了2到3倍的利潤離場.當然,他如果能夠再等上幾個月,投資的回報可能更為豐厚,但如果這麼做,巴菲特也不再是價值投資者了,而成了投機者.考慮到他龐大的持股量,他沒有可能在市場到了最高點,大家都開始看空的時候才拋售.他的見好就收,也顯示了他能夠堅守個人投資理念,在貪婪和恐懼間走好平衡木.
巴菲特在中國市場賺到的錢,現在開始用來在美國尋找獵物.上周巴菲特旗下的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)宣布其持有了食品公司卡夫Kraft Foods(KFT.N: 行情),和英國製藥商葛蘭素史克美占(GlaxoSmithKline)(GSK.N: 行情)(GSK.N: 行情)的股票.
花旗中國研究主管薛瀾指出,巴菲特投資食品公司,可能還有出於抵抗通脹的考慮.錢不值錢了,其他消費可以少一點,但飯總還是要吃的.卡夫生產的食品,不是甚麼花哨的高級貨,而是超市裡隨處可見的切片奶酪之類,如果消費者減少去餐館吃飯的次數,反而會增加超市食品的消費.巴菲特說,他只投自己看得懂的生意,他之前投資對象,比如可口可樂(KO.N: 行情),美國運通(AXP.N: 行情)和寶潔(PG.N: 行情)等,都屬於此類.
尚未重新發現中國股價值
巴菲特的投資理念,值得中國投資者參考.國內投資者一向是買漲不買跌,去年海外市場紅火,國內投資者不怕高位接盤,去年發行的股票型海外投資基金(QDII)供不應求.但隨著這些基金全線潛水,今年新發的QDII基金乏人問津,盡管目前的海外市場回調後,比當初更具有投資價值.
在私募基金發展到高峰的時候,中國國家投資公司作為策略投資者,高調參股黑石(BX.N: 行情),但現在該公司股價已經跌去了一半左右.如果是長期投資,那麼進入時機就很重要,千萬不能一時心急買貴貨.當初參股黑石的時候,中投公司尚未正式成立,決定做得較為倉促.
當然,要做事後諸葛亮是容易的.給中投公司做顧問的麥肯錫諮詢公司的諮詢師坦言,如果當初有人邀請他們在黑石上市前買它的股票,大家保證都會一擁而上.中國投資者現在手裡有很多錢,這使得他們心癢癢,希望能夠盡快找到高回報的投資對象.而看重中國人手裡的錢,各路神仙都蜂擁而至,爭著給中國人投資建議,希望能夠分到一杯羹.
巴菲特肯定也遇到這樣的問題,但他成功地抵制住了誘惑.他甚至有意讓自己與世隔絕開來,譬如他不愛用email,每天電話也打不了幾個,這一切都是希望能夠盡量減少噪音的干擾.巴菲特在市場瘋狂的時候堅定地不參與,現在市場終於回調了,大家信心缺乏的時候,也就是擁有大量現金的股神頻頻出手的時候.
中國股票雖然大幅回調了,但沒有跡象顯示,巴菲特會很快回到中國市場.對沖基金匯信資本的董事總經理蘇淑敏認為,現在並不是投資中國的最好時機.因為美國經濟發展尚不明朗,中國經濟增長可能放緩,而宏觀調控則不會很快結束.她雖然看好中國經濟的長期發展,但認為短期內風險溢價上升,會使得股票市盈率下降,導致股價下滑.
在中國股票目前的高估值水平,的確很難對今年股價的表現持樂觀態度.雖然市場上不乏各種資金面為主導的理論,但給股價提供支撐畢竟是盈利.巴菲特對中石油的成功投資,證明就算在市場有待進一步規範的中國,價值投資法也大有用武之地.(完)wei.gu@reuters.com
2008-02-19
【電子時報2008-02-19】投資跟著巴菲特準沒錯？ 評等AAA 不沾SIV 富國銀行值得壓寶
投資跟著巴菲特準沒錯？ 評等AAA 不沾SIV 富國銀行值得壓寶
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張廖婉菁／綜合外電 2008/02/19
美金融業的大地震至今仍餘震不斷，華爾街中少有逃過一劫者，此刻以價值投資著稱的股神巴菲特(Warren Buffett)的投資動向格外地引人關注，日前波克夏(Berkshire Hathaway)除敲進不少卡夫食品(Kraft Foods)股份外，上季還不畏金融股風雨，加碼富國銀行(Wells Fargo)持股至9.4%。
巴隆週刊(Barron’s)訪問多家金融機構分析師後發現，巴菲特慧眼獨具挑中富國銀行不是沒有道理的。最顯而易見的原因除富國不像其他同業深陷次貸暴風圈中心外，亦無須等國外的主權財富基金救援，該公司也甚少沾染高風險的結構性投資工具(Structured Investment Vehicle；SIV)，還是目前全美唯一獲得標準普爾(Standard & Poor’s) AAA評等的銀行。
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但若說富國完全不受次貸影響仍有些言過其實，全美房市失溫多少也波及營運，富國為了帳上的住宅證券貸款，已提列約14億美元的信用儲備因應，隨著美國經濟走下坡，大環境日益艱困，大家都面臨個人信貸和房貸市場不堪的窘境。
儘管富國被評為2007年全美最佳銀行，但市場價格卻有過低的嫌疑，標準普爾500大企業的股價都反彈了13%，富國的股價竟比這52週以來的高點還低22%，勉強維持3年前的水準，但該行2007年的股票收益率可是高達17.12%，穩居全美前5大銀行之冠。
券商高盛(Goldman Sachs)主管Lori Appelbaum甚感不平地指出，富國本益比只有11，可望排除眼前的經濟阻礙，未來1年股價的增值空間約15%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Vivek Juneja也建議富國應趁此良機大舉購併體質較弱的同業。
就基本面而言，富國的資產規模雖只有花旗(Citigroup)的5分之1，但本身的金融業務範圍十分多元化，次貸威脅並不足以傷本，該行營收來源34%靠社區銀行業務；住宅貸款和債券佔17%；其他投資與保險以及特殊貸款各佔17%。
富國董事長Dick Kovacevich自豪地表示，他們一路走來始終如一，短期陣痛雖少不了，但渡過後富國定會更強大。
圖說：全美唯一擁有3A評等的富國銀行，不單巴菲特青眼有加，許多分析師也看好其未來的獲利能力。彭博
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張廖婉菁／綜合外電 2008/02/19
美金融業的大地震至今仍餘震不斷，華爾街中少有逃過一劫者，此刻以價值投資著稱的股神巴菲特(Warren Buffett)的投資動向格外地引人關注，日前波克夏(Berkshire Hathaway)除敲進不少卡夫食品(Kraft Foods)股份外，上季還不畏金融股風雨，加碼富國銀行(Wells Fargo)持股至9.4%。
巴隆週刊(Barron’s)訪問多家金融機構分析師後發現，巴菲特慧眼獨具挑中富國銀行不是沒有道理的。最顯而易見的原因除富國不像其他同業深陷次貸暴風圈中心外，亦無須等國外的主權財富基金救援，該公司也甚少沾染高風險的結構性投資工具(Structured Investment Vehicle；SIV)，還是目前全美唯一獲得標準普爾(Standard & Poor’s) AAA評等的銀行。
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但若說富國完全不受次貸影響仍有些言過其實，全美房市失溫多少也波及營運，富國為了帳上的住宅證券貸款，已提列約14億美元的信用儲備因應，隨著美國經濟走下坡，大環境日益艱困，大家都面臨個人信貸和房貸市場不堪的窘境。
儘管富國被評為2007年全美最佳銀行，但市場價格卻有過低的嫌疑，標準普爾500大企業的股價都反彈了13%，富國的股價竟比這52週以來的高點還低22%，勉強維持3年前的水準，但該行2007年的股票收益率可是高達17.12%，穩居全美前5大銀行之冠。
券商高盛(Goldman Sachs)主管Lori Appelbaum甚感不平地指出，富國本益比只有11，可望排除眼前的經濟阻礙，未來1年股價的增值空間約15%。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師Vivek Juneja也建議富國應趁此良機大舉購併體質較弱的同業。
就基本面而言，富國的資產規模雖只有花旗(Citigroup)的5分之1，但本身的金融業務範圍十分多元化，次貸威脅並不足以傷本，該行營收來源34%靠社區銀行業務；住宅貸款和債券佔17%；其他投資與保險以及特殊貸款各佔17%。
富國董事長Dick Kovacevich自豪地表示，他們一路走來始終如一，短期陣痛雖少不了，但渡過後富國定會更強大。
圖說：全美唯一擁有3A評等的富國銀行，不單巴菲特青眼有加，許多分析師也看好其未來的獲利能力。彭博
2008-02-17
【經濟日報2008-02-17】新聞分析》銀行家玩火 史匹哲回擊
新聞分析》銀行家玩火 史匹哲回擊
【經濟日報╱編譯 陳家齊】 2008.02.17 03:37 am
華爾街銀行在結構性金融商品玩火，卻把為造橋修路籌資的市政公債市場也拖進火坑。現在，靠著修理銀行家而選上紐約州長的史匹哲（Eliot Spitzer），打算叫銀行自己收拾善後，不要拉政府墊背。
檯面上負責處理債保體系危機的紐約州保險局長迪納羅（Eric Dinallo），14日在眾議院作證時講明，債保公司的保單對象分成兩類，即市政公債與華爾街的結構性金融商品，而政府要務是保護前者。至於金融煉金術變出來的抵押債權憑證（CDO）、信用違約交換（CDS）等結構金融商品，請銀行家自行處理。
為市政公債作保是一門穩當生意，因為這種公債幾乎不會倒帳，MBIA、安巴克（Ambac）與FGIC等債券保險公司等於只賺不賠。
也許就是生意太穩當了，債保業者決定去承保風險複雜到理論數學才能解釋的次級房貸衍生性金融商品。房市下滑使業者嚐到苦果，CDO之類的違約理賠排山倒海而來，整個債保體系面臨崩盤，市政發債可能成本飆漲。
這是政府的惡夢，私人企業涉險求利，卻使整個體系陷入險境。然而史匹哲似乎想出辦法來切割「貪婪的金融家」與「無辜的小市民」。
史匹哲遊說巴菲特成立債保公司，把債保公司的資產一刀切成「好帳」與「壞帳」，然後限令債保公司這幾天內就要籌出新資本。
如此一來，債保公司要不向巴菲特屈服，把獲利最穩的「好帳」轉給波克夏，換取巴老的資金；要不就像FGIC，把「好帳」變成一個公司，而承保CDO、CDS等證券的「爛賬」獨立成另一個公司。
這些C字頭商品的擔保品價值，許多已跌到票面的20%到40%，以「爛賬」組成的債保公司信評，能否拿到投資等級都成問題。把大量倒帳風險轉到債保公司的各投資銀行，要不等著看保單變成廢紙、CDO繼續崩盤，要不就得一起想辦法籌錢，也許是再向中東或中國大陸的主權基金求救。
【2008/02/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯 陳家齊】 2008.02.17 03:37 am
華爾街銀行在結構性金融商品玩火，卻把為造橋修路籌資的市政公債市場也拖進火坑。現在，靠著修理銀行家而選上紐約州長的史匹哲（Eliot Spitzer），打算叫銀行自己收拾善後，不要拉政府墊背。
檯面上負責處理債保體系危機的紐約州保險局長迪納羅（Eric Dinallo），14日在眾議院作證時講明，債保公司的保單對象分成兩類，即市政公債與華爾街的結構性金融商品，而政府要務是保護前者。至於金融煉金術變出來的抵押債權憑證（CDO）、信用違約交換（CDS）等結構金融商品，請銀行家自行處理。
為市政公債作保是一門穩當生意，因為這種公債幾乎不會倒帳，MBIA、安巴克（Ambac）與FGIC等債券保險公司等於只賺不賠。
也許就是生意太穩當了，債保業者決定去承保風險複雜到理論數學才能解釋的次級房貸衍生性金融商品。房市下滑使業者嚐到苦果，CDO之類的違約理賠排山倒海而來，整個債保體系面臨崩盤，市政發債可能成本飆漲。
這是政府的惡夢，私人企業涉險求利，卻使整個體系陷入險境。然而史匹哲似乎想出辦法來切割「貪婪的金融家」與「無辜的小市民」。
史匹哲遊說巴菲特成立債保公司，把債保公司的資產一刀切成「好帳」與「壞帳」，然後限令債保公司這幾天內就要籌出新資本。
如此一來，債保公司要不向巴菲特屈服，把獲利最穩的「好帳」轉給波克夏，換取巴老的資金；要不就像FGIC，把「好帳」變成一個公司，而承保CDO、CDS等證券的「爛賬」獨立成另一個公司。
這些C字頭商品的擔保品價值，許多已跌到票面的20%到40%，以「爛賬」組成的債保公司信評，能否拿到投資等級都成問題。把大量倒帳風險轉到債保公司的各投資銀行，要不等著看保單變成廢紙、CDO繼續崩盤，要不就得一起想辦法籌錢，也許是再向中東或中國大陸的主權基金求救。
【2008/02/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-02-16】愛吃就買下！ 巴菲特成「卡夫」大股東
愛吃就買下！ 巴菲特成「卡夫」大股東
2008/02/16 22:42
記者曾瑋、張博翔／台北報導
股神巴菲特每次出手都受到全球投資人關注，前幾天他才說願意接手高達美金8千億元的市政債券，現在似乎還特別看好食品和生技類股，旗下投資公司波克夏拿下全球第二大的食品廠卡夫8.6%的股權！其實高齡78歲的巴菲特，平常非常愛吃甜食，可口可樂和巧克力幾乎從不離手，而且還成為這些公司的大股東！
把餅乾放到牛奶裡沾著吃，小小創意透過廣告，把平凡的巧克力餅乾行銷全世界，商品熱銷，背後的食品大廠卡夫KRAFT股價這一年卻跌了15%，小股東不傷心，因為股神巴菲特趁機撿便宜，加碼入主。
在自己開的投資公司裡和小股東同樂，巴菲特享受生活投資也不間斷。一口氣拿下全球第二大食品廠8.6%的股權，市值折合台幣高達1236億元，另外可口可樂也是巴菲特最愛的飲料，每次開會他的桌上一定有一瓶，而且愛吃甜食的他還喜歡自己當股東。
櫻桃可口可樂那是他投資的公司，也是他最喜歡的口味，光可樂不夠，他旁邊還有巧克力糖，那也是他旗下的企業之一，他就靠巧克力跟櫻桃可樂撐完六個小時的股東會。
其實不光食品廠，上一季巴菲特還看準歐洲最大藥廠投資葛蘭素史克
ADR151萬股，還持續加碼富國銀行，成為他在可口可樂之後第二大投資，對於二手車市場他也很看好，。
股神出手全世界都在看，這次巴菲特鎖定食品和生技，是不是未來趨勢，投資人不只期待，也考驗巴菲特的精準眼光。
2008/02/16 22:42
記者曾瑋、張博翔／台北報導
股神巴菲特每次出手都受到全球投資人關注，前幾天他才說願意接手高達美金8千億元的市政債券，現在似乎還特別看好食品和生技類股，旗下投資公司波克夏拿下全球第二大的食品廠卡夫8.6%的股權！其實高齡78歲的巴菲特，平常非常愛吃甜食，可口可樂和巧克力幾乎從不離手，而且還成為這些公司的大股東！
把餅乾放到牛奶裡沾著吃，小小創意透過廣告，把平凡的巧克力餅乾行銷全世界，商品熱銷，背後的食品大廠卡夫KRAFT股價這一年卻跌了15%，小股東不傷心，因為股神巴菲特趁機撿便宜，加碼入主。
在自己開的投資公司裡和小股東同樂，巴菲特享受生活投資也不間斷。一口氣拿下全球第二大食品廠8.6%的股權，市值折合台幣高達1236億元，另外可口可樂也是巴菲特最愛的飲料，每次開會他的桌上一定有一瓶，而且愛吃甜食的他還喜歡自己當股東。
櫻桃可口可樂那是他投資的公司，也是他最喜歡的口味，光可樂不夠，他旁邊還有巧克力糖，那也是他旗下的企業之一，他就靠巧克力跟櫻桃可樂撐完六個小時的股東會。
其實不光食品廠，上一季巴菲特還看準歐洲最大藥廠投資葛蘭素史克
ADR151萬股，還持續加碼富國銀行，成為他在可口可樂之後第二大投資，對於二手車市場他也很看好，。
股神出手全世界都在看，這次巴菲特鎖定食品和生技，是不是未來趨勢，投資人不只期待，也考驗巴菲特的精準眼光。
2008-02-16
【鉅亨網2008-02-16】巴菲特"金手指"點向卡夫食品
巴菲特"金手指"點向卡夫食品
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 16 星期六 11:03 寄給朋友 友善列印
伯克希爾公司在去年第四季度大量增持卡夫食品及葛蘭素史克
全球股民翹首期盼的「股神」最新投資組合本周終於曝光。巴菲特的旗艦企業伯克希爾哈撒韋公司14日向美國SEC提交了例行披露文件，其中顯示，巴菲特大量增持了食品及醫療類股，同時對富國銀行的投資也進一步增加。
成為卡夫最大股東
截至去年12月31日，伯克希爾持有卡夫食品的股票已升至1.324億股，總市值約39億美元，一舉成為該公司最大股東。而在去年6月30日，伯克希爾公司持有卡夫食品的股份還只有6960萬股，到9月30日則增加至1.072億股。
卡夫食品在去年3月30日脫離菲利普莫裡斯集團公司，該公司去年宣佈收購法國達能集團旗下餅乾及穀物製品部門，交易金額達53億歐元。去年11月，歐盟委員會有條件批准了這一收購案。
此外，伯克希爾還披露持有歐洲最大製藥企業葛蘭素史克的151萬份美國存托憑證。最新披露的信息顯示，伯克希爾目前已持有葛蘭素史克價值約6540萬美元的股份。在過去一年中，伯克希爾先後投資了多只醫療股。包括美國最大的兩家醫療保險企業UnitedHealth和WellPoint，另外，伯克希爾還投資了強生公司，並持有法國最大製藥商賽諾菲安萬特的股份。
14日紐約盤後交易中，卡夫食品的股價上漲84美分，報30.15美元，漲幅達2.9%。該公司發言人表示，對巴菲特大量增持其股份感到「高興」。葛蘭素史克的ADR也上漲近2%，報44.14美元。
股神的「金手指」
有著「股神」美譽的巴菲特一直是廣大散戶投資人追隨的風向標。根據有關調查，如果按照巴菲特的選股思路，在過去31年間投資人獲得的年回報率可達25%左右，是同期標普500指數回報率的兩倍。
不過，對於一般投資人來說，並不是能夠隨時瞭解到巴菲特是何時增持或是減持某個股票的，因為伯克希爾公司有時會要求SEC特許其推遲發佈相關信息，以避免所謂的「跟風投資」。
巴菲特的投資主要通過旗下的伯克希爾公司進行，後者是一家保險和多元化投資集團。伯克希爾的主營業務是保險，擁有GEICO和通用再保險等附屬保險企業。此外，該公司還在各類其他企業中持股，涉及食品、工業和珠寶等等。
伯克希爾公司的市值目前約為2210億美元，在截至去年12月31日的20年中，該公司市值增長了4700%，增幅是同期標普500指數的六倍左右。根據福布斯雜誌去年9月的統計，巴菲特的個人財富約為520億美元，僅次於微軟董事長比爾·蓋茨排名全球第二富豪。
伯克希爾目前的最大籌碼仍是可口可樂，持股數量達到2億股，總市值約117億美元。其次是美國富國銀行，第三位則是美國第三大信用卡公司美國運通。
按照巴菲特自己的說法，每年他都會親自翻閱成百上千份企業年報，以尋找最佳的投資項目。巴菲特曾說過，他喜歡大筆投資自己最熟悉的公司。
繼續增持富國銀行
對於捲入次貸風暴中心的金融業，巴菲特也並未刻意躲避，不過他選擇的大多不是「傷情」最重的金融企業。
根據最新公告，巴菲特將在美國第二大房貸銀行富國銀行的持股提高了3.4%，至2.893億股。事實上，早在去年第三季度，伯克希爾就已成為富國銀行的第一大股東。
巴菲特大量增持部分「質優」金融股的動向，在伯克希爾的上一份季報中體現得更為明顯。在去年第三季度，巴菲特增持了2840.5萬股合眾銀行的股票，持股數增至6549萬股，為第一大股東。對富國銀行的持股量則大增8%，至2.797億股。此外，巴菲特還將在美國銀行的持股數量從870萬股增至910萬股。
在次貸危機集中爆發前，巴菲特已開始加大投資金融股。截至去年6月底，在伯克希爾持有最多的十隻股票中，金融類股佔了三家。當季巴菲特增持了美國銀行的股票，而其持有美國合眾銀行的股份則猛增了59%。此外，巴菲特還將在富國銀行的持股提高了11%。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 16 星期六 11:03 寄給朋友 友善列印
伯克希爾公司在去年第四季度大量增持卡夫食品及葛蘭素史克
全球股民翹首期盼的「股神」最新投資組合本周終於曝光。巴菲特的旗艦企業伯克希爾哈撒韋公司14日向美國SEC提交了例行披露文件，其中顯示，巴菲特大量增持了食品及醫療類股，同時對富國銀行的投資也進一步增加。
成為卡夫最大股東
截至去年12月31日，伯克希爾持有卡夫食品的股票已升至1.324億股，總市值約39億美元，一舉成為該公司最大股東。而在去年6月30日，伯克希爾公司持有卡夫食品的股份還只有6960萬股，到9月30日則增加至1.072億股。
卡夫食品在去年3月30日脫離菲利普莫裡斯集團公司，該公司去年宣佈收購法國達能集團旗下餅乾及穀物製品部門，交易金額達53億歐元。去年11月，歐盟委員會有條件批准了這一收購案。
此外，伯克希爾還披露持有歐洲最大製藥企業葛蘭素史克的151萬份美國存托憑證。最新披露的信息顯示，伯克希爾目前已持有葛蘭素史克價值約6540萬美元的股份。在過去一年中，伯克希爾先後投資了多只醫療股。包括美國最大的兩家醫療保險企業UnitedHealth和WellPoint，另外，伯克希爾還投資了強生公司，並持有法國最大製藥商賽諾菲安萬特的股份。
14日紐約盤後交易中，卡夫食品的股價上漲84美分，報30.15美元，漲幅達2.9%。該公司發言人表示，對巴菲特大量增持其股份感到「高興」。葛蘭素史克的ADR也上漲近2%，報44.14美元。
股神的「金手指」
有著「股神」美譽的巴菲特一直是廣大散戶投資人追隨的風向標。根據有關調查，如果按照巴菲特的選股思路，在過去31年間投資人獲得的年回報率可達25%左右，是同期標普500指數回報率的兩倍。
不過，對於一般投資人來說，並不是能夠隨時瞭解到巴菲特是何時增持或是減持某個股票的，因為伯克希爾公司有時會要求SEC特許其推遲發佈相關信息，以避免所謂的「跟風投資」。
巴菲特的投資主要通過旗下的伯克希爾公司進行，後者是一家保險和多元化投資集團。伯克希爾的主營業務是保險，擁有GEICO和通用再保險等附屬保險企業。此外，該公司還在各類其他企業中持股，涉及食品、工業和珠寶等等。
伯克希爾公司的市值目前約為2210億美元，在截至去年12月31日的20年中，該公司市值增長了4700%，增幅是同期標普500指數的六倍左右。根據福布斯雜誌去年9月的統計，巴菲特的個人財富約為520億美元，僅次於微軟董事長比爾·蓋茨排名全球第二富豪。
伯克希爾目前的最大籌碼仍是可口可樂，持股數量達到2億股，總市值約117億美元。其次是美國富國銀行，第三位則是美國第三大信用卡公司美國運通。
按照巴菲特自己的說法，每年他都會親自翻閱成百上千份企業年報，以尋找最佳的投資項目。巴菲特曾說過，他喜歡大筆投資自己最熟悉的公司。
繼續增持富國銀行
對於捲入次貸風暴中心的金融業，巴菲特也並未刻意躲避，不過他選擇的大多不是「傷情」最重的金融企業。
根據最新公告，巴菲特將在美國第二大房貸銀行富國銀行的持股提高了3.4%，至2.893億股。事實上，早在去年第三季度，伯克希爾就已成為富國銀行的第一大股東。
巴菲特大量增持部分「質優」金融股的動向，在伯克希爾的上一份季報中體現得更為明顯。在去年第三季度，巴菲特增持了2840.5萬股合眾銀行的股票，持股數增至6549萬股，為第一大股東。對富國銀行的持股量則大增8%，至2.797億股。此外，巴菲特還將在美國銀行的持股數量從870萬股增至910萬股。
在次貸危機集中爆發前，巴菲特已開始加大投資金融股。截至去年6月底，在伯克希爾持有最多的十隻股票中，金融類股佔了三家。當季巴菲特增持了美國銀行的股票，而其持有美國合眾銀行的股份則猛增了59%。此外，巴菲特還將在富國銀行的持股提高了11%。
【工商時報2008-02-16】巴菲特加碼食品股
工商時報 2008.02.16
巴菲特加碼食品股
林國賓／綜合外電報導
由「股神」巴菲特主持的控股公司柏克夏海瑟威向美國證管會提交的最新申報資料顯示，巴菲特看好食品、製藥與銀行股的後市，柏克夏海瑟威去年第四季加碼卡夫食品、葛蘭素史克與富國銀行，其中卡夫的持股比例已近九％，成為卡夫第一大股東。有巴菲特加持，相關個股股價應聲大漲。
到去年底為止，柏克夏海瑟威對卡夫的持股佔比約八．六％，持股市值達四三．二億美元。卡夫的股數有超過半數是於去年上半年取得，之後再持續加碼，並躍升為卡夫第一大股東，持股比例較第二大股東道富全球顧問公司多出一倍有餘。
柏克夏海瑟威還表示，持有葛蘭素史克一五一萬個單位的美國存託憑證（ＡＤＲ），帳面市值約七六一○萬美元，另還加碼美國第二大房貸放款機構富國銀行，總持股來到二．八九三億股。
股神巴菲特，其投資動向向來是投資人關注的焦點，因為只要跟著他做，過去卅年平均每年可享有約二五％的投報率，較標準普爾五百指數整整多出一倍。
這三檔個股過去一年股價表現不佳，卡夫下跌一五％，葛蘭素史克大跌二六％，富國銀行也跌掉近兩成，但巴菲特加碼的消息隨即刺激相關個股的買盤力道，周四美股盤後卡夫大漲三％，葛蘭素史克ＡＤＲ也彈高二％。
巴菲特加碼食品股
林國賓／綜合外電報導
由「股神」巴菲特主持的控股公司柏克夏海瑟威向美國證管會提交的最新申報資料顯示，巴菲特看好食品、製藥與銀行股的後市，柏克夏海瑟威去年第四季加碼卡夫食品、葛蘭素史克與富國銀行，其中卡夫的持股比例已近九％，成為卡夫第一大股東。有巴菲特加持，相關個股股價應聲大漲。
到去年底為止，柏克夏海瑟威對卡夫的持股佔比約八．六％，持股市值達四三．二億美元。卡夫的股數有超過半數是於去年上半年取得，之後再持續加碼，並躍升為卡夫第一大股東，持股比例較第二大股東道富全球顧問公司多出一倍有餘。
柏克夏海瑟威還表示，持有葛蘭素史克一五一萬個單位的美國存託憑證（ＡＤＲ），帳面市值約七六一○萬美元，另還加碼美國第二大房貸放款機構富國銀行，總持股來到二．八九三億股。
股神巴菲特，其投資動向向來是投資人關注的焦點，因為只要跟著他做，過去卅年平均每年可享有約二五％的投報率，較標準普爾五百指數整整多出一倍。
這三檔個股過去一年股價表現不佳，卡夫下跌一五％，葛蘭素史克大跌二六％，富國銀行也跌掉近兩成，但巴菲特加碼的消息隨即刺激相關個股的買盤力道，周四美股盤後卡夫大漲三％，葛蘭素史克ＡＤＲ也彈高二％。
【經濟日報2008-02-16】巴菲特搶進 食品生技股飄香
巴菲特搶進 食品生技股飄香
【經濟日報╱記者邱馨儀、白又仁／台北報導】 2008.02.16 02:20 am
「股神」巴菲特近期積極買進食品及醫療相關類股，且成為全球綜合食品大廠卡夫食品的最大單一股東。國內法人表示，國內食品類股例如：統一、味全、大成等，同樣具有投資價值，可望有比價行情；太醫、五鼎等生技類股也值得期待。
法人表示，因產品售價調漲，食品業去年獲利亮眼，預期今年營收仍有機會再創新高，投資人可留意大宗物資受惠概念股，以及深耕大陸有成的中概內需概念個股，逢低進行中長線布局。此外，「生技新藥產業發展條例」可望在月底公告實施，生技股近期也相對強勢。
富邦證券研究部指出，以血糖檢驗技術為業務主力的五鼎生技，由於生技產業已成為政府今年重點扶植展業，加上主力產品血糖測試片毛利逾五成，今年營收可望成長二成，每股稅後純益可望達6.5 元。
懷特新藥，受惠於新產品今年要上市與符合生技新藥發展條例中的新藥研發廠商，將成為今年營運成長的主要助力。
根據波克夏呈交美國證管會（SEC）的資料，去年底止，波克夏持有卡夫食品1.324億股，持股比率達8.6%。除卡夫外，波克夏的投資組合也新增歐洲最大製藥廠葛蘭素史克（GSK）的美國存託憑證（ADRs），截至去年底止持股已超過150萬股，價值6,540萬美元。
因陸股近年大漲，加上外資插旗，陸資這些知名食品股目前股價多半已高、本益比普遍超過60倍。台資及台股中的食品類股，因本益比較低，可能會有比價行情可期。
台資的統一集團、康師傅控股、旺旺集團以及大成集團等，除了旺旺預計下月在香港掛牌外，其他三家都已在香港掛牌，其中康師傅控股透過發行美國ADR方式，具有較高的國際能見度，股價也已經逐步反映其價值。
反觀，統一轉投資的統一中國控股、大成集團轉投資的大成食品，受到全球股市震盪衝擊，近期股價不是力守承銷價，就是跌破承銷價。法人表示，統一中國控股公司「統一中國」去年在香港掛牌上市，統一出售部分持股，估計將有44億元入袋，再加上去年前三季獲利逾75億元，法人估全年獲利上看130億元，每股盈餘約4元。大成為中國最大雞肉加工商，去年營收達177.9億元，成為歷年來最好的一年；上月適逢農曆春節前旺季，一舉推升營收衝上19.6億元，創下歷年新高。
【2008/02/16 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者邱馨儀、白又仁／台北報導】 2008.02.16 02:20 am
「股神」巴菲特近期積極買進食品及醫療相關類股，且成為全球綜合食品大廠卡夫食品的最大單一股東。國內法人表示，國內食品類股例如：統一、味全、大成等，同樣具有投資價值，可望有比價行情；太醫、五鼎等生技類股也值得期待。
法人表示，因產品售價調漲，食品業去年獲利亮眼，預期今年營收仍有機會再創新高，投資人可留意大宗物資受惠概念股，以及深耕大陸有成的中概內需概念個股，逢低進行中長線布局。此外，「生技新藥產業發展條例」可望在月底公告實施，生技股近期也相對強勢。
富邦證券研究部指出，以血糖檢驗技術為業務主力的五鼎生技，由於生技產業已成為政府今年重點扶植展業，加上主力產品血糖測試片毛利逾五成，今年營收可望成長二成，每股稅後純益可望達6.5 元。
懷特新藥，受惠於新產品今年要上市與符合生技新藥發展條例中的新藥研發廠商，將成為今年營運成長的主要助力。
根據波克夏呈交美國證管會（SEC）的資料，去年底止，波克夏持有卡夫食品1.324億股，持股比率達8.6%。除卡夫外，波克夏的投資組合也新增歐洲最大製藥廠葛蘭素史克（GSK）的美國存託憑證（ADRs），截至去年底止持股已超過150萬股，價值6,540萬美元。
因陸股近年大漲，加上外資插旗，陸資這些知名食品股目前股價多半已高、本益比普遍超過60倍。台資及台股中的食品類股，因本益比較低，可能會有比價行情可期。
台資的統一集團、康師傅控股、旺旺集團以及大成集團等，除了旺旺預計下月在香港掛牌外，其他三家都已在香港掛牌，其中康師傅控股透過發行美國ADR方式，具有較高的國際能見度，股價也已經逐步反映其價值。
反觀，統一轉投資的統一中國控股、大成集團轉投資的大成食品，受到全球股市震盪衝擊，近期股價不是力守承銷價，就是跌破承銷價。法人表示，統一中國控股公司「統一中國」去年在香港掛牌上市，統一出售部分持股，估計將有44億元入袋，再加上去年前三季獲利逾75億元，法人估全年獲利上看130億元，每股盈餘約4元。大成為中國最大雞肉加工商，去年營收達177.9億元，成為歷年來最好的一年；上月適逢農曆春節前旺季，一舉推升營收衝上19.6億元，創下歷年新高。
【2008/02/16 經濟日報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-02-15】Buffett相中食品大廠Kraft 投入39億美元 成最大股東
Buffett相中食品大廠Kraft 投入39億美元 成最大股東
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 15 星期五 19:46 寄給朋友 友善列印
根據《彭博社》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)成為全球第 2大食品公司─Kraft Foods Inc.(KFT-US)的最大股東。
該報導指出，截至去年12月31日所登錄的資料， Berkshire持有Kraft 8.6%，約 1.324億股。而在菸草大廠Altria Group Inc.(MO-US)出脫持股後， Kraft自今年 3月起將獨立運作。
全美第 2富豪 Buffett的選股策略向來是投資人跟進的對象，他的選股策略31年來的年報酬率約為 25%。而他的控股公司 Berkshire買下製藥商GlaxoSmithKline Plc. (GSK-AR) 151萬 ADR(美國存託憑證)，此外也增加對全美第 2大房貸銀行Wells Fargo & Co. (WFC-US)的持股。
Buffett 在過去的訪問中曾表示，他每年都從數百份年度財報中挑選最佳的投資目標，而這讓他決定 Berkshire可大膽投入 Kraft約39億美元的資金。 Buffett也曾說他喜歡在自己最了解的企業上押重注。
不過投資人無法明確知道 Berkshire對每個企業的持股狀況，因為 Buffett有時會向證交會 (SEC)提出延後公開持股資訊，避免模仿者跟進。
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 15 星期五 19:46 寄給朋友 友善列印
根據《彭博社》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)成為全球第 2大食品公司─Kraft Foods Inc.(KFT-US)的最大股東。
該報導指出，截至去年12月31日所登錄的資料， Berkshire持有Kraft 8.6%，約 1.324億股。而在菸草大廠Altria Group Inc.(MO-US)出脫持股後， Kraft自今年 3月起將獨立運作。
全美第 2富豪 Buffett的選股策略向來是投資人跟進的對象，他的選股策略31年來的年報酬率約為 25%。而他的控股公司 Berkshire買下製藥商GlaxoSmithKline Plc. (GSK-AR) 151萬 ADR(美國存託憑證)，此外也增加對全美第 2大房貸銀行Wells Fargo & Co. (WFC-US)的持股。
Buffett 在過去的訪問中曾表示，他每年都從數百份年度財報中挑選最佳的投資目標，而這讓他決定 Berkshire可大膽投入 Kraft約39億美元的資金。 Buffett也曾說他喜歡在自己最了解的企業上押重注。
不過投資人無法明確知道 Berkshire對每個企業的持股狀況，因為 Buffett有時會向證交會 (SEC)提出延後公開持股資訊，避免模仿者跟進。
2008-02-15
【鉅亨網2008-02-15】巴菲特是抄底還是"趁火打劫"
巴菲特是抄底還是"趁火打劫"
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 15 星期五 09:21 寄給朋友 友善列印
國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度。
在次債危機持續數月之後，巴菲特終於出手了。2月12日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈，已向美國最大的3家債券保險商Ambac、MBIA以及黑石集團參股的FGIC提出建議，擬以50億美元為他們的8000億美元市政債券提供再保險服務。作為解決債券保險市場混亂狀況的一種選擇，巴菲特的建議提升了投資者的樂觀情緒，推動當天美國股市高開，道瓊斯指數上漲超過1%，歐洲股市當天也大漲3%以上。
我注意到，國內媒體在報道這一消息時，普遍用了巴菲特出手「救市」或「抄底」這樣的表述。巴菲特真的是在「救市」或「抄底」嗎？
要搞清楚這個問題，我們最起碼首先應該弄明白巴菲特投資的是什麼：巴菲特投資的業務是再保險，對象是市政債券。這種投資的風險相對而言是比較小的，而收益卻很大，50億美元與8000億美元的對比本身就透露出巴菲特以小博大的精明。
巴菲特所投資的是再保險業務。再保險也叫分保，是指保險人將其承擔的保險業務，以承保形式，部分轉移給其他保險人，它可以使保險人避免危險過於集中，不致因一次巨大事故的發生(如這次的美國次債危機)而無法履行支付賠款義務，對經營保險業務起著穩定作用。再保險業務的風險相對是比較小的。以非比例再保險為例，只有當賠付保險金的額度超過一定範圍時，才由再保險人承擔部分或全額賠付責任，如果賠付額度是在一定限額內，則由原保險人自行賠付。
如果說再保險投資是風險比較小的投資的話，那麼，投資於市政債券可以說為再保險又裝上了一把安全鎖。
市政債券又叫市政證券，它向公眾公開發行，主要用於地方城市基礎設施建設或公益設施建設，如道路、橋樑、供水、污水處理、垃圾處理、教育設施或其他公益設施等。市政債券所依附的信用基礎是地方的稅收能力，本金和利息都能定期足額及時支付，從其誕生至今，很少有違約現象發生。這注定了市場債券的低風險特點。城市基礎建設在任何地方都是不可或缺的，其穩定的需求注定了它收益的穩定性。巴菲特選擇將市政債券作為再保險對象，可謂精明透頂。
市政債券屬於低風險、收益穩定的投資品種，在次債危機導致國際資本市場動盪的當下，投資於市政債券的再保險業務將能夠穩賺一把。顯然，巴菲特的目的不在於「救市」，而是一種純粹的投資行為，儘管他的這種投資信號的確在客觀上產生了「救市」的效果，那也無非是「無心插柳柳成蔭」的意外。
巴菲特的精明固然過人，但保險公司也不是吃乾飯的，他們對巴菲特的意圖自然洞察秋毫。保險公司現在最頭痛的是各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)，巴菲特隻字不提，卻緊盯著違約風險最小、稱得上最優質資產的市政債券，並且，巴菲特的投資建議條件極為苛刻，他願意再保險的8000億美元市政債券不包括次級貸款部分，且只提供保險商30天的機會。在保險公司看來，這不是雪中送炭而更像是趁火打劫。於是，巴菲特的建議剛一發出，就立即遭到其中一家保險公司的拒絕，另外兩家公司估計最終也會拒絕。
我認為，國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。事實上，在這則消息見諸報端後，國內有關去美國抄底的建議又立即鵲起。像美國這種成熟而開放的資本市場，「底兒」絕對不是那麼好抄的。2007年5月，中投斥資約30億美元購買黑石近10%的股票，就帶有抄底的意圖，但沒有想到次債危機一直延續到今天還沒有見底。截至美國時間2月12日，中投公司這筆投資浮虧額約達12.18億美元(合約87億元人民幣)——這還沒有算上美元對人民幣貶值的因素。
我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度，而更近乎一種賭博行為。要知道，巴菲特從來都不是一個抄底高手，在他的個人投資理念中，也沒有「抄底」這一項。在巴菲特的一生中，他所投資的股票90%以上都是剛買入即被套，巴菲特在被人津津樂道的可口可樂的投資中，買入後不久就被套30%。顯然，巴菲特不是抄底高手，事實上，他也從來沒有試圖去抄過底，而是始終遵循價值投資的理念。巴菲特說過：「我們的重點在於試圖尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年後的企業經營情況是可以預測的企業。」正是這一原則，促使巴菲特更關注投資對象的未來成長性而不是短期行為。
具體到目前，如果說美國次債危機已經接近尾聲，巴菲特的投資就不會保守到僅投資市政債券的再保險業務方面；如果說美國資本市場底部正在形成，用不著美國高官四處求救，國際資本即蜂擁而入去搶著抄底了，自然，美國總統布什也不用心急火燎地出台政策去救市了。投資是基於高度理性分析基礎上的選擇。在中投公司還未成立之時，我們就匆匆向黑石基金投資30億美元，如果不是有抄底或賭的心態在作怪，是難以解釋得通的。但願這次教訓讓我們學到真正的價值投資、理性投資知識。
回到本文主題，我認為，從巴菲特對市政債券的再保險投資意向中，我們應該學習其獨到、精明、安全、穩妥的投資理念(比如，我們也可以開價高一點投資美國市政債券的再保險業務)，而不是試圖去抄某個底——在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 15 星期五 09:21 寄給朋友 友善列印
國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度。
在次債危機持續數月之後，巴菲特終於出手了。2月12日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣佈，已向美國最大的3家債券保險商Ambac、MBIA以及黑石集團參股的FGIC提出建議，擬以50億美元為他們的8000億美元市政債券提供再保險服務。作為解決債券保險市場混亂狀況的一種選擇，巴菲特的建議提升了投資者的樂觀情緒，推動當天美國股市高開，道瓊斯指數上漲超過1%，歐洲股市當天也大漲3%以上。
我注意到，國內媒體在報道這一消息時，普遍用了巴菲特出手「救市」或「抄底」這樣的表述。巴菲特真的是在「救市」或「抄底」嗎？
要搞清楚這個問題，我們最起碼首先應該弄明白巴菲特投資的是什麼：巴菲特投資的業務是再保險，對象是市政債券。這種投資的風險相對而言是比較小的，而收益卻很大，50億美元與8000億美元的對比本身就透露出巴菲特以小博大的精明。
巴菲特所投資的是再保險業務。再保險也叫分保，是指保險人將其承擔的保險業務，以承保形式，部分轉移給其他保險人，它可以使保險人避免危險過於集中，不致因一次巨大事故的發生(如這次的美國次債危機)而無法履行支付賠款義務，對經營保險業務起著穩定作用。再保險業務的風險相對是比較小的。以非比例再保險為例，只有當賠付保險金的額度超過一定範圍時，才由再保險人承擔部分或全額賠付責任，如果賠付額度是在一定限額內，則由原保險人自行賠付。
如果說再保險投資是風險比較小的投資的話，那麼，投資於市政債券可以說為再保險又裝上了一把安全鎖。
市政債券又叫市政證券，它向公眾公開發行，主要用於地方城市基礎設施建設或公益設施建設，如道路、橋樑、供水、污水處理、垃圾處理、教育設施或其他公益設施等。市政債券所依附的信用基礎是地方的稅收能力，本金和利息都能定期足額及時支付，從其誕生至今，很少有違約現象發生。這注定了市場債券的低風險特點。城市基礎建設在任何地方都是不可或缺的，其穩定的需求注定了它收益的穩定性。巴菲特選擇將市政債券作為再保險對象，可謂精明透頂。
市政債券屬於低風險、收益穩定的投資品種，在次債危機導致國際資本市場動盪的當下，投資於市政債券的再保險業務將能夠穩賺一把。顯然，巴菲特的目的不在於「救市」，而是一種純粹的投資行為，儘管他的這種投資信號的確在客觀上產生了「救市」的效果，那也無非是「無心插柳柳成蔭」的意外。
巴菲特的精明固然過人，但保險公司也不是吃乾飯的，他們對巴菲特的意圖自然洞察秋毫。保險公司現在最頭痛的是各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)，巴菲特隻字不提，卻緊盯著違約風險最小、稱得上最優質資產的市政債券，並且，巴菲特的投資建議條件極為苛刻，他願意再保險的8000億美元市政債券不包括次級貸款部分，且只提供保險商30天的機會。在保險公司看來，這不是雪中送炭而更像是趁火打劫。於是，巴菲特的建議剛一發出，就立即遭到其中一家保險公司的拒絕，另外兩家公司估計最終也會拒絕。
我認為，國內媒體以「抄底」來形容巴菲特的投資意向是危險的，因為這可能給中國的投資人造成某種誤導。事實上，在這則消息見諸報端後，國內有關去美國抄底的建議又立即鵲起。像美國這種成熟而開放的資本市場，「底兒」絕對不是那麼好抄的。2007年5月，中投斥資約30億美元購買黑石近10%的股票，就帶有抄底的意圖，但沒有想到次債危機一直延續到今天還沒有見底。截至美國時間2月12日，中投公司這筆投資浮虧額約達12.18億美元(合約87億元人民幣)——這還沒有算上美元對人民幣貶值的因素。
我們必須糾正對抄底情有獨鍾的投資偏好——這不是科學而理性的投資態度，而更近乎一種賭博行為。要知道，巴菲特從來都不是一個抄底高手，在他的個人投資理念中，也沒有「抄底」這一項。在巴菲特的一生中，他所投資的股票90%以上都是剛買入即被套，巴菲特在被人津津樂道的可口可樂的投資中，買入後不久就被套30%。顯然，巴菲特不是抄底高手，事實上，他也從來沒有試圖去抄過底，而是始終遵循價值投資的理念。巴菲特說過：「我們的重點在於試圖尋找到那些在通常情況下未來10年、或者15年、或者20年後的企業經營情況是可以預測的企業。」正是這一原則，促使巴菲特更關注投資對象的未來成長性而不是短期行為。
具體到目前，如果說美國次債危機已經接近尾聲，巴菲特的投資就不會保守到僅投資市政債券的再保險業務方面；如果說美國資本市場底部正在形成，用不著美國高官四處求救，國際資本即蜂擁而入去搶著抄底了，自然，美國總統布什也不用心急火燎地出台政策去救市了。投資是基於高度理性分析基礎上的選擇。在中投公司還未成立之時，我們就匆匆向黑石基金投資30億美元，如果不是有抄底或賭的心態在作怪，是難以解釋得通的。但願這次教訓讓我們學到真正的價值投資、理性投資知識。
回到本文主題，我認為，從巴菲特對市政債券的再保險投資意向中，我們應該學習其獨到、精明、安全、穩妥的投資理念(比如，我們也可以開價高一點投資美國市政債券的再保險業務)，而不是試圖去抄某個底——在真正的底兒現身之前，抄底的風險絕不可輕視。
【經濟日報2008-02-15】穩操勝券》股神出手 低點近了
穩操勝券》股神出手 低點近了
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.02.15 02:48 am
股神巴菲特宣布對美國市政債券提供價值8,000億美元的再保險後，激勵歐美股市大漲；相較於美國總統布希宣布振興經濟方案和美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布降息3碼後股市大跌，巴菲特的魅力顯然略勝一籌。
今年以來全球股市「跌跌不休」，元月18日，布希宣布推動規模1,500 億美元的振興經濟方案，結果道瓊指數無力收紅，下跌59點。元月22日，柏南克無預警宣布降息3碼，投資人依舊不捧場，當天道瓊指數開高走低下跌128點，並造成歐亞股市全倒。
巴菲特則是前天向三家美國最大債券保險公司提議，擬承接他們承保的8,000億美元市政債券保險，雖然分析師認為，債保公司不太可能接受巴菲特的提議，但還是激勵全球股市應聲大漲，道瓊接連兩天共上漲311點。次級房貸風暴把美國經濟逼入衰退邊緣，並且像傳染病一般擴散到全球股市，值此風雨飄搖之際，我們不禁要問：難道布希的財稅政策、柏南克的貨幣政策，效用比不上巴菲特的出手嗎？
說穿了，此番全球股災患的是「心病」，布希實施減稅特效藥，把錢發還民眾，希望藉此刺激經濟，但前途未卜，不少民眾直言拿到錢將存起來，不會胡亂花掉，振興經濟的效果大打折扣。
柏南克藉降息寬鬆銀根，希望活絡經濟，但景氣能見度不佳，即使資金成本再便宜，還是難以激起企業和投資人冒險搶進。
所謂「心病得用心藥來醫」。由於巴菲特的投資心法深具市場口碑，每當股神開始進場，似乎就預示著股市距離低點已經不遠，股神一出手，投資人自然信心大振。
次級房貸原本是信用市場打噴嚏，卻蔓延造成全球投資人風險意識提高，形成信心危機。據統計，僅今年元月，全球股市因為股災，已蒸發掉將近6兆美元市值（約新台幣192兆元），這麼龐大的金額憑空消失、投資人荷包縮水、消費力大減，經濟放緩的惡夢當然難以避免。
不過股災過後，台股目前已有許多績優公司本益比掉到十倍以下，甚至八、九倍，比SARS、911事件發生的時候還低，不但已充分反應經濟衰退的風險，而且是過度反應。
猶記得去年中，正當陸股、港股High翻天之際，巴菲特宣布分批出脫手上的中石油，後來隨港股衝上3萬點，不少人因此譏笑原來股神也會有失準的時候。 後來證明，原來「先知總是寂寞的」。這個故事也告訴大家，即使是股神，也不可能「買在最低點、賣在最高點」，投資人只能選擇在相對低檔時布局，才能在相對高檔到臨時歡喜收割。當巴菲特都已經開始在找買點了，你還在等賣點嗎？
【2008/02/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者 曾仁凱】 2008.02.15 02:48 am
股神巴菲特宣布對美國市政債券提供價值8,000億美元的再保險後，激勵歐美股市大漲；相較於美國總統布希宣布振興經濟方案和美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布降息3碼後股市大跌，巴菲特的魅力顯然略勝一籌。
今年以來全球股市「跌跌不休」，元月18日，布希宣布推動規模1,500 億美元的振興經濟方案，結果道瓊指數無力收紅，下跌59點。元月22日，柏南克無預警宣布降息3碼，投資人依舊不捧場，當天道瓊指數開高走低下跌128點，並造成歐亞股市全倒。
巴菲特則是前天向三家美國最大債券保險公司提議，擬承接他們承保的8,000億美元市政債券保險，雖然分析師認為，債保公司不太可能接受巴菲特的提議，但還是激勵全球股市應聲大漲，道瓊接連兩天共上漲311點。次級房貸風暴把美國經濟逼入衰退邊緣，並且像傳染病一般擴散到全球股市，值此風雨飄搖之際，我們不禁要問：難道布希的財稅政策、柏南克的貨幣政策，效用比不上巴菲特的出手嗎？
說穿了，此番全球股災患的是「心病」，布希實施減稅特效藥，把錢發還民眾，希望藉此刺激經濟，但前途未卜，不少民眾直言拿到錢將存起來，不會胡亂花掉，振興經濟的效果大打折扣。
柏南克藉降息寬鬆銀根，希望活絡經濟，但景氣能見度不佳，即使資金成本再便宜，還是難以激起企業和投資人冒險搶進。
所謂「心病得用心藥來醫」。由於巴菲特的投資心法深具市場口碑，每當股神開始進場，似乎就預示著股市距離低點已經不遠，股神一出手，投資人自然信心大振。
次級房貸原本是信用市場打噴嚏，卻蔓延造成全球投資人風險意識提高，形成信心危機。據統計，僅今年元月，全球股市因為股災，已蒸發掉將近6兆美元市值（約新台幣192兆元），這麼龐大的金額憑空消失、投資人荷包縮水、消費力大減，經濟放緩的惡夢當然難以避免。
不過股災過後，台股目前已有許多績優公司本益比掉到十倍以下，甚至八、九倍，比SARS、911事件發生的時候還低，不但已充分反應經濟衰退的風險，而且是過度反應。
猶記得去年中，正當陸股、港股High翻天之際，巴菲特宣布分批出脫手上的中石油，後來隨港股衝上3萬點，不少人因此譏笑原來股神也會有失準的時候。 後來證明，原來「先知總是寂寞的」。這個故事也告訴大家，即使是股神，也不可能「買在最低點、賣在最高點」，投資人只能選擇在相對低檔時布局，才能在相對高檔到臨時歡喜收割。當巴菲特都已經開始在找買點了，你還在等賣點嗎？
【2008/02/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-02-15】羊皮狼？ 美經濟陷危機 巴菲特進場撿便宜
羊皮狼？ 美經濟陷危機 巴菲特進場撿便宜
2008/02/15 01:06
記者范益華、卓琮凱／台北報導
股神巴菲特投資動作頻頻，近來又宣布將對美國三大債保機構提出高達8千億元的市政債券擔保，這個動作看在美國政府眼裡，是在拯救美國經濟，不過，有許多分析師卻諷刺巴菲特，就像隻披著羊皮的狼，趁著投資標的價格滑落趁虛而入。
開心的放聲高歌身體還隨著節奏擺動，身價1兆7千億的全球富豪股神華倫巴菲特同樣也有著慈善家的形象。
投資手法精湛的巴菲特，對於便宜的標的當然不會放過，近來不僅主動打電話給美國三大債券保險公司表示有意承接，因為價值高達8千億美元，消息一出也造成全球矚目。
對於巴菲特承接債券公司的舉動，許多分析師認為，表面上是拯救美國3大債券保險公司，實際上巴菲特就像披著羊皮的狼，只拿走最好的，不打算解決日益惡化的保險業務問題。
向來秉持逢低加碼的原則，巴菲特投資動作還不只這一項，除了在1月底花了台幣260億買下瑞士債保3%股權，更早之前，還趁著美股大跌，大幅買進美國富國銀行11%股權，另外也悄悄加碼投資房貸抵押債券，看來投資大師巴菲特雖然花錢拯救美國經濟的說法還有待商榷，不過可以確定的是，他已經替自己賺進滿滿的現金。
2008/02/15 01:06
記者范益華、卓琮凱／台北報導
股神巴菲特投資動作頻頻，近來又宣布將對美國三大債保機構提出高達8千億元的市政債券擔保，這個動作看在美國政府眼裡，是在拯救美國經濟，不過，有許多分析師卻諷刺巴菲特，就像隻披著羊皮的狼，趁著投資標的價格滑落趁虛而入。
開心的放聲高歌身體還隨著節奏擺動，身價1兆7千億的全球富豪股神華倫巴菲特同樣也有著慈善家的形象。
投資手法精湛的巴菲特，對於便宜的標的當然不會放過，近來不僅主動打電話給美國三大債券保險公司表示有意承接，因為價值高達8千億美元，消息一出也造成全球矚目。
對於巴菲特承接債券公司的舉動，許多分析師認為，表面上是拯救美國3大債券保險公司，實際上巴菲特就像披著羊皮的狼，只拿走最好的，不打算解決日益惡化的保險業務問題。
向來秉持逢低加碼的原則，巴菲特投資動作還不只這一項，除了在1月底花了台幣260億買下瑞士債保3%股權，更早之前，還趁著美股大跌，大幅買進美國富國銀行11%股權，另外也悄悄加碼投資房貸抵押債券，看來投資大師巴菲特雖然花錢拯救美國經濟的說法還有待商榷，不過可以確定的是，他已經替自己賺進滿滿的現金。
2008-02-14
【鉅亨網2008-02-14】巴菲特抄底現實意義不大
巴菲特抄底現實意義不大
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
深陷次貸危機的美國股市再次迎來了救市舉動，只是此次救市的主角不是美聯儲和白宮，而是有著股神之稱的巴菲特。日前在接受電視媒體採訪時，巴菲特表示旗下公司將為多種債券提供總額8000億美元的再保險。而這些再保險資金的注入將惠及數家美國大型債券保險公司。
股神的救市舉動立即引來市場的積極反應。週二歐美股市一掃之前的疲態，出現罕見的大幅度上揚走勢。而爆發性的走勢也再次印證了巴菲特「股神」的稱號，正可謂是相得益彰。但是，除了市場的熱烈反應之外，巴菲特對於美國股市的投資態度變化才更加值得我們予以高度關注。因為就在不久前，巴菲特剛剛否認了將收購投資銀行貝爾斯登和美國全國金融公司的消息。這也一度被市場理解為巴菲特並不看好美國股市短期走勢，至少他還沒有認為市場到了可以抄底的時刻。那麼，巴菲特對於債券保險公司的資金注入，是否意味著股神認為的抄底時刻已經來臨了呢？其他投資者是否應該追隨股神而動呢？筆者認為投資者對此尚需要保持必要的謹慎態度。巴菲特的救市舉動固然是一步妙棋，但這樣的舉動未必適合於其他投資者。
巴菲特選擇注資債券保險公司可謂是於公於私都有益。美國次貸危機的根源在於房地產市場的信用危機，而信用風險的擴散則是通過證券化的形式，經由銀行等貸款機構傳導到資本市場的投資者。其間實現這一傳導的重要中介就是債券保險公司，正是通過他們給打包後的次級貸款債券提供保險，才能夠讓資本市場投資者敢於購買這些債券。而隨著次貸問題爆發出來，債券保險公司也就自然成為最終的買單者。因此，如果債券保險公司的信用無法獲得保障甚至破產，整個次貸的資金風險鏈條就會進一步擴散化，包括投行和貸款機構都將無法自拔；反之，如果債券保險公司能夠保證提供穩定的保險賠付，就能夠讓次貸危機的擴散風險消弭。這也正是巴菲特之前選擇拒絕注資投資銀行和信貸機構，而此次卻對債券保險機構「出手大方」的最根本原因。
由此可見，巴菲特選擇債券保險公司作為次貸危機抄底的對象，當可謂是老謀深算：一方面他可以坐享市場暴跌後的投資機會，實現抄底夢想；另一方面又可能因其注資債券保險機構而改變市場對趨勢的預期，讓自己個人的抄底行動成就市場公認的底部，從而實現市場大勢與個人私利的共贏。
但是這樣的成功操作，其他投資者很難簡單複製。其實巴菲特之所以為股神，固然有其堅持價值投資、只選擇買入價值低估股票的原因，同時其雄厚的資金實力也是獲得成功不可或缺的重要因素。
正是憑借雄厚，甚至可以說是富可敵國的投資資金規模，巴菲特才能夠容忍其投資的股票持續低迷甚至被長期套牢。2000年中石油在香港上市之時，每股發行價格只有1.27港元，上市不久甚至還跌破了發行價。巴菲特逆勢而動，在市場低迷時大量買進11億股中石油H股。這一「人棄我取」的舉動，現在看來固然是神來之筆，但事實上在巴菲特建倉三年後，中石油H股才悄然從底部啟動。試問，有多少投資者能夠有資金實力來承受長達三年的「漫漫套牢期」呢？此為其一。
其二，巴菲特龐大的資金實力讓他有能力直接進入公司的管理決策機構，甚至親自擔任公司高管。巴菲特的「成名一役」是在上世紀90年代的股災期間，當所羅門兄弟公司深陷債務危機時，巴菲特出資數億美元收購了前者12%的股份，並且親自擔任了公司的CEO，最終獲得了巨額投資回報。而對於其他試圖效仿股神的投資者而言，根本沒有實力進入公司高層管理部門和董事會，這就讓外部投資者與公司內部之間的信息不對稱問題成為直接的投資障礙。
不僅如此，僅就此次抄底舉動的技巧性而言，巴菲特也充分利用了其股神的名頭。與索羅斯、羅傑斯等其他投資大師相比，巴菲特對於公眾媒體和輿論相對低調，但是此次卻專門通過電視媒體，在美國股市開盤前宣佈其注資計劃，其中試圖利用個人影響力獲得市場上漲反應的願望，可謂顯而易見。據此，我們甚至無法排除具有市場影響力的人物完全能夠通過提前佈局，然後借助個人影響而在市場波動中獲利的可能性。這一點，對於任何試圖傚法股神的投資者而言，同樣是能是望其項背而已，絕無隨意複製的可能性。
從美國次貸危機的演繹實質看，巴菲特的抄底舉動同樣有賴於這些其自身所獨有的投資優勢。而從深層次的經濟運行角度看，目前導致美國實體經濟陷入困境的最根本原因是市場信用喪失，金融機構即便並不缺少資金，也會採取「惜貸、慎貸」的舉動，從而讓本來已經趨於衰退的經濟形勢因資金供給缺血而進一步惡化。因此，如何讓資金市場重塑信用信心才是徹底解決次貸危機的關鍵。而遺憾的是，至今為止，在這一問題上美國尚未出現重大實質性突破。
或許巴菲特今日的抄底舉動日後會再次被證明是「神來之筆」，但是對於因此而樂觀於市場短期走勢、或者想簡單複製股神行動的投資者而言，是否隨巴菲特而動尚需要冷靜的思考。從這個角度講，巴菲特抄底舉動的現實意義並不大。
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
深陷次貸危機的美國股市再次迎來了救市舉動，只是此次救市的主角不是美聯儲和白宮，而是有著股神之稱的巴菲特。日前在接受電視媒體採訪時，巴菲特表示旗下公司將為多種債券提供總額8000億美元的再保險。而這些再保險資金的注入將惠及數家美國大型債券保險公司。
股神的救市舉動立即引來市場的積極反應。週二歐美股市一掃之前的疲態，出現罕見的大幅度上揚走勢。而爆發性的走勢也再次印證了巴菲特「股神」的稱號，正可謂是相得益彰。但是，除了市場的熱烈反應之外，巴菲特對於美國股市的投資態度變化才更加值得我們予以高度關注。因為就在不久前，巴菲特剛剛否認了將收購投資銀行貝爾斯登和美國全國金融公司的消息。這也一度被市場理解為巴菲特並不看好美國股市短期走勢，至少他還沒有認為市場到了可以抄底的時刻。那麼，巴菲特對於債券保險公司的資金注入，是否意味著股神認為的抄底時刻已經來臨了呢？其他投資者是否應該追隨股神而動呢？筆者認為投資者對此尚需要保持必要的謹慎態度。巴菲特的救市舉動固然是一步妙棋，但這樣的舉動未必適合於其他投資者。
巴菲特選擇注資債券保險公司可謂是於公於私都有益。美國次貸危機的根源在於房地產市場的信用危機，而信用風險的擴散則是通過證券化的形式，經由銀行等貸款機構傳導到資本市場的投資者。其間實現這一傳導的重要中介就是債券保險公司，正是通過他們給打包後的次級貸款債券提供保險，才能夠讓資本市場投資者敢於購買這些債券。而隨著次貸問題爆發出來，債券保險公司也就自然成為最終的買單者。因此，如果債券保險公司的信用無法獲得保障甚至破產，整個次貸的資金風險鏈條就會進一步擴散化，包括投行和貸款機構都將無法自拔；反之，如果債券保險公司能夠保證提供穩定的保險賠付，就能夠讓次貸危機的擴散風險消弭。這也正是巴菲特之前選擇拒絕注資投資銀行和信貸機構，而此次卻對債券保險機構「出手大方」的最根本原因。
由此可見，巴菲特選擇債券保險公司作為次貸危機抄底的對象，當可謂是老謀深算：一方面他可以坐享市場暴跌後的投資機會，實現抄底夢想；另一方面又可能因其注資債券保險機構而改變市場對趨勢的預期，讓自己個人的抄底行動成就市場公認的底部，從而實現市場大勢與個人私利的共贏。
但是這樣的成功操作，其他投資者很難簡單複製。其實巴菲特之所以為股神，固然有其堅持價值投資、只選擇買入價值低估股票的原因，同時其雄厚的資金實力也是獲得成功不可或缺的重要因素。
正是憑借雄厚，甚至可以說是富可敵國的投資資金規模，巴菲特才能夠容忍其投資的股票持續低迷甚至被長期套牢。2000年中石油在香港上市之時，每股發行價格只有1.27港元，上市不久甚至還跌破了發行價。巴菲特逆勢而動，在市場低迷時大量買進11億股中石油H股。這一「人棄我取」的舉動，現在看來固然是神來之筆，但事實上在巴菲特建倉三年後，中石油H股才悄然從底部啟動。試問，有多少投資者能夠有資金實力來承受長達三年的「漫漫套牢期」呢？此為其一。
其二，巴菲特龐大的資金實力讓他有能力直接進入公司的管理決策機構，甚至親自擔任公司高管。巴菲特的「成名一役」是在上世紀90年代的股災期間，當所羅門兄弟公司深陷債務危機時，巴菲特出資數億美元收購了前者12%的股份，並且親自擔任了公司的CEO，最終獲得了巨額投資回報。而對於其他試圖效仿股神的投資者而言，根本沒有實力進入公司高層管理部門和董事會，這就讓外部投資者與公司內部之間的信息不對稱問題成為直接的投資障礙。
不僅如此，僅就此次抄底舉動的技巧性而言，巴菲特也充分利用了其股神的名頭。與索羅斯、羅傑斯等其他投資大師相比，巴菲特對於公眾媒體和輿論相對低調，但是此次卻專門通過電視媒體，在美國股市開盤前宣佈其注資計劃，其中試圖利用個人影響力獲得市場上漲反應的願望，可謂顯而易見。據此，我們甚至無法排除具有市場影響力的人物完全能夠通過提前佈局，然後借助個人影響而在市場波動中獲利的可能性。這一點，對於任何試圖傚法股神的投資者而言，同樣是能是望其項背而已，絕無隨意複製的可能性。
從美國次貸危機的演繹實質看，巴菲特的抄底舉動同樣有賴於這些其自身所獨有的投資優勢。而從深層次的經濟運行角度看，目前導致美國實體經濟陷入困境的最根本原因是市場信用喪失，金融機構即便並不缺少資金，也會採取「惜貸、慎貸」的舉動，從而讓本來已經趨於衰退的經濟形勢因資金供給缺血而進一步惡化。因此，如何讓資金市場重塑信用信心才是徹底解決次貸危機的關鍵。而遺憾的是，至今為止，在這一問題上美國尚未出現重大實質性突破。
或許巴菲特今日的抄底舉動日後會再次被證明是「神來之筆」，但是對於因此而樂觀於市場短期走勢、或者想簡單複製股神行動的投資者而言，是否隨巴菲特而動尚需要冷靜的思考。從這個角度講，巴菲特抄底舉動的現實意義並不大。
【鉅亨網2008-02-14】等待股神出手
等待股神出手
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
美國財長保爾森與六大銀行一起宣佈了一項被稱為「救生索」的計劃。目的是暫時解救那些沒錢還房屋分期付款的屋主，讓他們多30天的緩衝期。期間則設法安排債務重組，以避免他們因為沒錢分期付款而導致銀行收回房屋拍賣。一旦銀行開始收回斷供的房屋拍賣，那麼美國的房地產市場則會崩潰。
與此同時，股神巴菲特也宣佈準備出手拯救三家債務保險公司。實際上，與其說是拯救，不如說是趁低價買入潛質很好的資產。巴菲特的一生就是專門等這些超值證券出現時出手購買，然後長期持有。去年，股神不斷地出售部分股票套現，現在現金很多，正好派上用場。
兩個消息一起公佈，馬上推高了美股。港股因此也高開。恆指昨日更一度上升500多點。加上前日的升幅，基本上已經回補了節後第一天的跌幅。可惜，後勁不足。午後竟直線下滑，一度打回原形。幸好最後收市恆指還有247點的進賬。
港股為什麼後勁不足？相信是很多股民對股市全面看淡。一旦有反彈，就想沽售。一見大盤轉勢，從高點回落，更是爭先恐後地逃走。現在整個股市已經變成了升只能慢慢升，跌則快快跌的局面。小股民一日不賣光股票，心中總是壓著一塊大石頭。
對於美國這兩則新聞，我對六大銀行出手救市不抱什麼期望，這只是在拖延時間罷了。30天後，究竟有多少沒錢供樓的業主能夠有能力供款？倒是股神出手的新聞比較好。這說明股神已經開始覺得美國的債券保險公司所持有的次級債已經值得買入。如果股神出手買入債券保險公司的股票，那更好。我現在等著股神宣佈成功大手入股某一家美國的金融企業。我現在也持有不少現金無處投資，就等著股神的消息。股神出手後，我也會進場。
上一回，思捷公佈了一個很不錯的業績。股價一度上升至109港元。然後此後就開始回跌。如果你在思捷公佈業績之前買入的話，值得博一博，回報應該也不錯。現在，不少公司很快就要公佈業績了，也正是投資者尋寶的時候。明天東亞銀行會公佈業績，相信不會讓市場失望。因為東亞銀行一向在證券、衍生工具上的投資非常保守，因此這次因為次級債而遭到的損失應該不會太多。東亞銀行現在的市盈率是18倍，公佈業績後，市盈率會再次下降。現在的股息率也有3.6％。如果股息能夠保持增長，股息本身就有一定吸引力。
財匯資訊提供，摘自：上海證券報
2008 / 02 / 14 星期四 11:08 寄給朋友 友善列印
美國財長保爾森與六大銀行一起宣佈了一項被稱為「救生索」的計劃。目的是暫時解救那些沒錢還房屋分期付款的屋主，讓他們多30天的緩衝期。期間則設法安排債務重組，以避免他們因為沒錢分期付款而導致銀行收回房屋拍賣。一旦銀行開始收回斷供的房屋拍賣，那麼美國的房地產市場則會崩潰。
與此同時，股神巴菲特也宣佈準備出手拯救三家債務保險公司。實際上，與其說是拯救，不如說是趁低價買入潛質很好的資產。巴菲特的一生就是專門等這些超值證券出現時出手購買，然後長期持有。去年，股神不斷地出售部分股票套現，現在現金很多，正好派上用場。
兩個消息一起公佈，馬上推高了美股。港股因此也高開。恆指昨日更一度上升500多點。加上前日的升幅，基本上已經回補了節後第一天的跌幅。可惜，後勁不足。午後竟直線下滑，一度打回原形。幸好最後收市恆指還有247點的進賬。
港股為什麼後勁不足？相信是很多股民對股市全面看淡。一旦有反彈，就想沽售。一見大盤轉勢，從高點回落，更是爭先恐後地逃走。現在整個股市已經變成了升只能慢慢升，跌則快快跌的局面。小股民一日不賣光股票，心中總是壓著一塊大石頭。
對於美國這兩則新聞，我對六大銀行出手救市不抱什麼期望，這只是在拖延時間罷了。30天後，究竟有多少沒錢供樓的業主能夠有能力供款？倒是股神出手的新聞比較好。這說明股神已經開始覺得美國的債券保險公司所持有的次級債已經值得買入。如果股神出手買入債券保險公司的股票，那更好。我現在等著股神宣佈成功大手入股某一家美國的金融企業。我現在也持有不少現金無處投資，就等著股神的消息。股神出手後，我也會進場。
上一回，思捷公佈了一個很不錯的業績。股價一度上升至109港元。然後此後就開始回跌。如果你在思捷公佈業績之前買入的話，值得博一博，回報應該也不錯。現在，不少公司很快就要公佈業績了，也正是投資者尋寶的時候。明天東亞銀行會公佈業績，相信不會讓市場失望。因為東亞銀行一向在證券、衍生工具上的投資非常保守，因此這次因為次級債而遭到的損失應該不會太多。東亞銀行現在的市盈率是18倍，公佈業績後，市盈率會再次下降。現在的股息率也有3.6％。如果股息能夠保持增長，股息本身就有一定吸引力。
【新浪網2008-02-14】謝國忠評巴菲特救市 政府接手將是最終結果_財經_鳳凰網
謝國忠評巴菲特救市 政府接手將是最終結果_財經_鳳凰網
2008-02-13 19:13:34 轉寄給朋友
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巴菲特擬8000億美元接手3大債保商，到底應該怎麼樣看巴菲特此舉，知名經濟學家謝國忠在鳳凰衛視《金石財經》節目中發表了自己的看法。
謝國忠：我覺得巴菲特的話，就是對他自己來說的話很有利的。債券保險公司現在有資本短缺。他想把債券保險公司里面好的資產，也就是對那個地方政府的債券的保險，就這個資產的話70%多全買過去，而但是在債券保險公司剩下來的這些衍生產品。所以他說，巴菲特把錢給他們之後，他們就也活不下去的。所以我覺得是，巴菲特等于是把這個行業接管了，這個最終就是保險公司沒什麼好處的。所以我覺得保險公司不一定會接受他的這個建議的。
注資對市場有穩定作用
謝國忠：我覺得這個就是核心問題的話，就是衍生成立的保險，就是雖然說是25%。但是在一些信貸、一些其他的車貸等等很大的一個市場。那個原地方債券的保險，本來風險就很低的。
資金只有救燃眉之急
謝國忠：所以他是對那個，就是那個一些債券公司送金，我覺得對市場穩定是有好處的。但是最終這些債券保險公司本身的話，他是活不下去的。如果是他拿了這個錢之後，只不過是能多活幾天。
沒解決問題料政府最終出面相助
謝國忠：但沒有解決他們最終的問題。所以我覺得就是對市場暫時穩定的話是有好處的。但那個沒有真正解決那個問題。就最終的話很可能是政府的話要出面的。
最終要由政府接管以穩定金融市場
謝國忠：所以這個就是政府的話，很可能最終是要接管的，接管的話才能穩定這個金融市場，所以美國這個就是信貸危機的話，我覺得就是谷底的話，就是必須要由美國政府出面接管這些這個一些機構，像債券、保險公司，和那個就是按揭，就是那個房貸的，就是財務公司。
美財政部和6大銀行聯手救瀕破產業主作用多大？
曾□漪：我們看到現在美國政府出手打救的，就是跟六大按揭銀行的合作，對于那些買了房子又付不起貸款的業主，希望能夠給他們緩衝的時間，你怎麼看在今天香港時間，今天凌晨提出的挽救措施，有些什麼樣的作用呢？
只是暫緩之計沒解決根本問題
謝國忠：這也是推延了一個，就是一個辦法。就是給那個就是業主的話三四天，一個機會就是不用那個破產。但是現在問題就是在于很多業主的話，他不是說是迫不得已，他自己也要破產。因為他的房子的價值的話，已經低于他的就是賣的價值，他為什麼要這個房子呢？他要把這個房子給銀行，所以我覺得這個還是一個暫緩之計，並沒有徹底解決問題。
按揭銀行資本不足無法承受按損失
謝國忠：最終解決問題的話，是這個房價下降以後，房子價格低于這個負債的價值，這樣的話他的損失誰來承擔，現在就是按銀行，或者是那個按揭那個財務公司的話，他沒法兒承擔這麼大一個損失。
政府接手將是最終結果
謝國忠：這個很可能最終是政府的話出面解決這個問題的。如果政府不出面的話，這個市場可能會一直不穩定的。
『版權聲明』
凡注明“鳳凰網”來源之作品（文字、音頻、視頻），未經鳳凰網授權，任何媒體和個人不得轉載、鏈接、轉貼或以其它方式使用；已經本網書面授權的，在使用時必須注明“來源：鳳凰網”。違反上述聲明的，本網將追究其相關法律責任。
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巴菲特擬8000億美元接手3大債保商，到底應該怎麼樣看巴菲特此舉，知名經濟學家謝國忠在鳳凰衛視《金石財經》節目中發表了自己的看法。
謝國忠：我覺得巴菲特的話，就是對他自己來說的話很有利的。債券保險公司現在有資本短缺。他想把債券保險公司里面好的資產，也就是對那個地方政府的債券的保險，就這個資產的話70%多全買過去，而但是在債券保險公司剩下來的這些衍生產品。所以他說，巴菲特把錢給他們之後，他們就也活不下去的。所以我覺得是，巴菲特等于是把這個行業接管了，這個最終就是保險公司沒什麼好處的。所以我覺得保險公司不一定會接受他的這個建議的。
注資對市場有穩定作用
謝國忠：我覺得這個就是核心問題的話，就是衍生成立的保險，就是雖然說是25%。但是在一些信貸、一些其他的車貸等等很大的一個市場。那個原地方債券的保險，本來風險就很低的。
資金只有救燃眉之急
謝國忠：所以他是對那個，就是那個一些債券公司送金，我覺得對市場穩定是有好處的。但是最終這些債券保險公司本身的話，他是活不下去的。如果是他拿了這個錢之後，只不過是能多活幾天。
沒解決問題料政府最終出面相助
謝國忠：但沒有解決他們最終的問題。所以我覺得就是對市場暫時穩定的話是有好處的。但那個沒有真正解決那個問題。就最終的話很可能是政府的話要出面的。
最終要由政府接管以穩定金融市場
謝國忠：所以這個就是政府的話，很可能最終是要接管的，接管的話才能穩定這個金融市場，所以美國這個就是信貸危機的話，我覺得就是谷底的話，就是必須要由美國政府出面接管這些這個一些機構，像債券、保險公司，和那個就是按揭，就是那個房貸的，就是財務公司。
美財政部和6大銀行聯手救瀕破產業主作用多大？
曾□漪：我們看到現在美國政府出手打救的，就是跟六大按揭銀行的合作，對于那些買了房子又付不起貸款的業主，希望能夠給他們緩衝的時間，你怎麼看在今天香港時間，今天凌晨提出的挽救措施，有些什麼樣的作用呢？
只是暫緩之計沒解決根本問題
謝國忠：這也是推延了一個，就是一個辦法。就是給那個就是業主的話三四天，一個機會就是不用那個破產。但是現在問題就是在于很多業主的話，他不是說是迫不得已，他自己也要破產。因為他的房子的價值的話，已經低于他的就是賣的價值，他為什麼要這個房子呢？他要把這個房子給銀行，所以我覺得這個還是一個暫緩之計，並沒有徹底解決問題。
按揭銀行資本不足無法承受按損失
謝國忠：最終解決問題的話，是這個房價下降以後，房子價格低于這個負債的價值，這樣的話他的損失誰來承擔，現在就是按銀行，或者是那個按揭那個財務公司的話，他沒法兒承擔這麼大一個損失。
政府接手將是最終結果
謝國忠：這個很可能最終是政府的話出面解決這個問題的。如果政府不出面的話，這個市場可能會一直不穩定的。
『版權聲明』
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【鉅亨網2008-02-14】擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?
擲8000億計劃"救世主"巴菲特趁火打劫?
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」
次貸危機越陷越深，美國經濟又面臨衰退風險，投資大師沃倫·巴菲特此時卻拋出8000億美元計劃，以「拯救」三家債券保險公司，不過，市場的質疑卻讓人疑慮，此舉是「救世」還是「趁火打劫」？
12日，巴菲特主動告知美國財經新聞台CNBC，他會向MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
不過，這一「拯救」計劃並沒有得到三家公司的響應。Ambac在12日晚些時候發表聲明，表示接受巴菲特的再保險要求並不符合公司和投保人的利益。而巴菲特也表示，三家公司其中一家已經拒絕了這一建議。
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券和國債一樣，都是投資的避風港。因此，市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」復旦大學金融學教授孫立堅對《第一財經日報》表示。
看來，巴菲特的計劃可能並非真正的「拯救」計劃。巴菲特也坦承「這麼做是為了賺錢」。巴菲特表示，這些保險公司需要向他支付他們所收保費的1.5倍作為代價。伯克希爾公司去年底也開始經營債券保險業務，以在其他債券保險公司面臨信用問題的時候在債券保險市場取得相對優勢。很明顯，巴菲特此舉並非出於慈善目的。
實際上，巴菲特只願意為市政債券提供再保險，而這些市政債券並沒有在次級債危機中遇到什麼麻煩。在過去的14年裡，市政債券不斷地為美國的債券保險商帶來豐厚利潤。
而三家債券保險公司是在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，不得不站在出售市政債券的邊緣，並面臨信用評級被降低的危險。因為無法籌集必要的資金或者選擇不籌集新資金，Ambac和FGIC等債券保險公司已經被調低評級，並引起市場恐慌。而AAA評級對於債券保險公司開展業務來說是必需的。
孫立堅認為，巴菲特是在整個金融市場重新洗牌的過程中，冷靜分析各種金融資產的投資價值後，選擇逢低進入市政債券市場的。
事實上，巴菲特此次出手似乎有跡可尋，一周之前他接受Nation Post獨家專訪時表示，他很有信心美國的金融行業能在不假政府援手的情況下渡過此次難關，並且對於美國經濟的長期前景仍然樂觀。本週二他終於揭開謎底，打算大規模進軍美國債券保險業。
然而，也有分析師認為，債券保險公司接受巴菲特提出的再保險交易，並不能逃脫被降低信用評級的命運。因為接受市政債券再保險只能讓債券保險公司持有的資產組合進一步惡化，而且還會失去市政債券保險業務帶來的部分收益。
券商FBR的抵押貸款保險行業研究員斯特馬赫(Steve Stelmach)表示：「實際上，我們相信巴菲特提出的計劃如果被接受，會最終加速債券保險公司的破產進程。」
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」
次貸危機越陷越深，美國經濟又面臨衰退風險，投資大師沃倫·巴菲特此時卻拋出8000億美元計劃，以「拯救」三家債券保險公司，不過，市場的質疑卻讓人疑慮，此舉是「救世」還是「趁火打劫」？
12日，巴菲特主動告知美國財經新聞台CNBC，他會向MBIA、Ambac Financial Group和FGIC Corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
不過，這一「拯救」計劃並沒有得到三家公司的響應。Ambac在12日晚些時候發表聲明，表示接受巴菲特的再保險要求並不符合公司和投保人的利益。而巴菲特也表示，三家公司其中一家已經拒絕了這一建議。
「在金融市場危機期間，資金都會流向流動性好、風險低的資產。市政債券和國債一樣，都是投資的避風港。因此，市政債券保險業務應該是盈利的，巴菲特此時介入不過是逢低進入，分享其中的收益。」復旦大學金融學教授孫立堅對《第一財經日報》表示。
看來，巴菲特的計劃可能並非真正的「拯救」計劃。巴菲特也坦承「這麼做是為了賺錢」。巴菲特表示，這些保險公司需要向他支付他們所收保費的1.5倍作為代價。伯克希爾公司去年底也開始經營債券保險業務，以在其他債券保險公司面臨信用問題的時候在債券保險市場取得相對優勢。很明顯，巴菲特此舉並非出於慈善目的。
實際上，巴菲特只願意為市政債券提供再保險，而這些市政債券並沒有在次級債危機中遇到什麼麻煩。在過去的14年裡，市政債券不斷地為美國的債券保險商帶來豐厚利潤。
而三家債券保險公司是在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，不得不站在出售市政債券的邊緣，並面臨信用評級被降低的危險。因為無法籌集必要的資金或者選擇不籌集新資金，Ambac和FGIC等債券保險公司已經被調低評級，並引起市場恐慌。而AAA評級對於債券保險公司開展業務來說是必需的。
孫立堅認為，巴菲特是在整個金融市場重新洗牌的過程中，冷靜分析各種金融資產的投資價值後，選擇逢低進入市政債券市場的。
事實上，巴菲特此次出手似乎有跡可尋，一周之前他接受Nation Post獨家專訪時表示，他很有信心美國的金融行業能在不假政府援手的情況下渡過此次難關，並且對於美國經濟的長期前景仍然樂觀。本週二他終於揭開謎底，打算大規模進軍美國債券保險業。
然而，也有分析師認為，債券保險公司接受巴菲特提出的再保險交易，並不能逃脫被降低信用評級的命運。因為接受市政債券再保險只能讓債券保險公司持有的資產組合進一步惡化，而且還會失去市政債券保險業務帶來的部分收益。
券商FBR的抵押貸款保險行業研究員斯特馬赫(Steve Stelmach)表示：「實際上，我們相信巴菲特提出的計劃如果被接受，會最終加速債券保險公司的破產進程。」
【鉅亨網2008-02-14】未獲響應巴菲特如意算盤難成
未獲響應巴菲特如意算盤難成
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
如果成功的話，在不到兩個月的時間裡，伯克希爾·哈撒韋公司就將被打造成美國最大的市政債券再保險公司。但是，巴菲特如意算盤可能不會打響。
巴菲特在接受採訪時表示，這三家保險公司中已經有一家拒絕了他的要約。「看來他們並不太歡迎我們。」巴菲特正在等待其他兩家公司的回復，他表示將給這些債券保險公司30天的時間來作出更好的決定。
昨天美聯社援引Ambac的聲明報道稱，該公司已經拒絕了這項提議。而且Ambac的發言人稱他們並不是巴菲特在採訪中所談及的那家公司。
「他所要的是增長最快、盈利能力最強的那部分業務。」美國投資管理公司J.V.Bruni & Co.的總裁兼投資組合經理Jerry Bruni表示，他所管理資產中有價值6.5億美元的資產包括伯克希爾·哈撒韋的股票，並且在上個月賣出了MBIA的股票。「我很難想像他們為什麼要同意，如果我是MBIA或者Ambac，這個提議對我來說並不好。」
「如果放棄正是當前公司價值所在的市政債券業務，那麼實質上就等於把全盤業務交給巴菲特，這些債券保險公司所剩下的業務，全部都是棘手問題。」美國獨立研究公司Creditsights Inc.駐紐約的分析師Robert Haines表示。
Ambac和FGIC在過去的幾周，都失去了他們寶貴的AAA級評級，業內龍頭MBIA的最高信用評級也搖搖欲墜。如果沒有最高的AAA信用評級，這些債券保險商就無法開展新的業務。
而且通常市政債券只與那些擁有最高信用評級的債券保險商進行合作。由於一些債券保險商的信用評級下滑，許多市政債券發行機構乾脆放棄保險。
這三家債券保險商的確需要募集更多的資金，來支付潛在的抵押貸款債券的賠償金額。根據摩根大通的分析師測算，如果美國債券保險商所承保的債券價格繼續下跌，他們將面臨高達410億美元的損失。
但是，信用風險顧問公司Tempus Advisors的首席執行官愛德華·格裡貝克(Edward J. Grebeck)表示，他不認為債券保險公司會願意跟伯克希爾公司做這筆再保險交易，因為市政債券的風險並非它們的問題所在。
真正把MBIA這些債券保險商拖入泥淖的，是那些風險較高的次級抵押貸款和房屋淨值貸款支持債券。相比帶來的好處，巴菲特的計劃可能抽走這些債券公司更多的資金，並導致這些公司更加依賴於為高風險的結構性債券擔保的業務。
對於伯克希爾為大筆市政債券提供再保險，能否真正挽救那些處境艱難的債券保險商，市場人士也表示質疑。
「這對投保人來說是好消息，但是對管理層來說可不是。」格裡貝克表示。他認為，債券保險公司面臨的真正問題在於結構性金融產品，這部分資產佔全部投保資產的35%。過去，債券保險公司主要為市政債券提供保險，但是最近幾年這種做法已經發生改變。
這些高風險、結構複雜的金融產品，在次級貸款違約率上升的背景下也面臨違約。而為這些產品提供保險的公司也將面臨數十億美元的賠付。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 14 星期四 09:34 寄給朋友 友善列印
如果成功的話，在不到兩個月的時間裡，伯克希爾·哈撒韋公司就將被打造成美國最大的市政債券再保險公司。但是，巴菲特如意算盤可能不會打響。
巴菲特在接受採訪時表示，這三家保險公司中已經有一家拒絕了他的要約。「看來他們並不太歡迎我們。」巴菲特正在等待其他兩家公司的回復，他表示將給這些債券保險公司30天的時間來作出更好的決定。
昨天美聯社援引Ambac的聲明報道稱，該公司已經拒絕了這項提議。而且Ambac的發言人稱他們並不是巴菲特在採訪中所談及的那家公司。
「他所要的是增長最快、盈利能力最強的那部分業務。」美國投資管理公司J.V.Bruni & Co.的總裁兼投資組合經理Jerry Bruni表示，他所管理資產中有價值6.5億美元的資產包括伯克希爾·哈撒韋的股票，並且在上個月賣出了MBIA的股票。「我很難想像他們為什麼要同意，如果我是MBIA或者Ambac，這個提議對我來說並不好。」
「如果放棄正是當前公司價值所在的市政債券業務，那麼實質上就等於把全盤業務交給巴菲特，這些債券保險公司所剩下的業務，全部都是棘手問題。」美國獨立研究公司Creditsights Inc.駐紐約的分析師Robert Haines表示。
Ambac和FGIC在過去的幾周，都失去了他們寶貴的AAA級評級，業內龍頭MBIA的最高信用評級也搖搖欲墜。如果沒有最高的AAA信用評級，這些債券保險商就無法開展新的業務。
而且通常市政債券只與那些擁有最高信用評級的債券保險商進行合作。由於一些債券保險商的信用評級下滑，許多市政債券發行機構乾脆放棄保險。
這三家債券保險商的確需要募集更多的資金，來支付潛在的抵押貸款債券的賠償金額。根據摩根大通的分析師測算，如果美國債券保險商所承保的債券價格繼續下跌，他們將面臨高達410億美元的損失。
但是，信用風險顧問公司Tempus Advisors的首席執行官愛德華·格裡貝克(Edward J. Grebeck)表示，他不認為債券保險公司會願意跟伯克希爾公司做這筆再保險交易，因為市政債券的風險並非它們的問題所在。
真正把MBIA這些債券保險商拖入泥淖的，是那些風險較高的次級抵押貸款和房屋淨值貸款支持債券。相比帶來的好處，巴菲特的計劃可能抽走這些債券公司更多的資金，並導致這些公司更加依賴於為高風險的結構性債券擔保的業務。
對於伯克希爾為大筆市政債券提供再保險，能否真正挽救那些處境艱難的債券保險商，市場人士也表示質疑。
「這對投保人來說是好消息，但是對管理層來說可不是。」格裡貝克表示。他認為，債券保險公司面臨的真正問題在於結構性金融產品，這部分資產佔全部投保資產的35%。過去，債券保險公司主要為市政債券提供保險，但是最近幾年這種做法已經發生改變。
這些高風險、結構複雜的金融產品，在次級貸款違約率上升的背景下也面臨違約。而為這些產品提供保險的公司也將面臨數十億美元的賠付。
【鉅亨網2008-02-14】巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"
巴菲特向三大債券保險商伸出"橄欖枝"
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 02 / 14 星期四 09:13 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資大師沃倫·巴菲特１２日表示，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)將願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
債券保險商面臨巨額索賠
巴菲特在接受美國ＣＮＢＣ電視台採訪時說，哈撒韋公司已向美國最大３家債券保險商Ａｍｂａｃ、ＭＢＩＡ和ＦＧＩＣ提出，願為它們承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。
債券保險商的作用是在債券發行商失去償債能力的時候代其承擔責任。自次貸危機爆發以來，抵押貸款債券違約率持續攀升，債券保險商面臨巨額索賠。全球最大債券保險商ＭＢＩＡ公司日前宣佈，其２００７年第四季度出現公司歷史上最嚴重的單季虧損。Ａｍｂａｃ、ＦＧＩＣ則未能保住對債券保險商至關重要的3A信用評級。
而美國市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的3A評級大型再保險商，伯克希爾在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，市場也對所擔保的價值產生了懷疑。
巴菲特透露說，一家機構已經拒絕了他的提議，他正在等待另兩家機構的答覆。他在接受採訪時表示：「看來他們並未敞開大門接納我們。」巴菲特還表示，他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
實質幫助或有限
業內人士指出，巴菲特提出的援助計劃貌似雪中送炭，但其實對保險商來說沒有多大實質意義。原因是巴菲特提供的再保險對像僅限於各大保險商違約風險最小、最優質的資產——市政債券，而真正的燙手山芋——各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)則被排除在外，因此並沒有從根本上解決保險商們面臨的難題。與此同時，將優質資產進行再保險後，剩餘資產組合的風險等級實際上有增無減，保險商評級被下調的壓力絲毫得不到緩解。
巴黎銀行美國利率交易聯席主管尼古拉斯·貝克曼說，這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度，實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。
Assured Guaranty Ltd.首席執行官多米尼克·福萊德裡克說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得3A評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，它們會發現需要更多的資金，因為屆時它們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 02 / 14 星期四 09:13 寄給朋友 友善列印
有「股神」之稱的美國投資大師沃倫·巴菲特１２日表示，其旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)將願意為３家債券保險商承保的價值約８０００億美元的市政債券提供再保險。這一消息初步緩解了投資者對信貸市場進一步惡化的擔憂。
債券保險商面臨巨額索賠
巴菲特在接受美國ＣＮＢＣ電視台採訪時說，哈撒韋公司已向美國最大３家債券保險商Ａｍｂａｃ、ＭＢＩＡ和ＦＧＩＣ提出，願為它們承保的市政債券提供再保險，但不包括其他複雜的高風險金融工具。
債券保險商的作用是在債券發行商失去償債能力的時候代其承擔責任。自次貸危機爆發以來，抵押貸款債券違約率持續攀升，債券保險商面臨巨額索賠。全球最大債券保險商ＭＢＩＡ公司日前宣佈，其２００７年第四季度出現公司歷史上最嚴重的單季虧損。Ａｍｂａｃ、ＦＧＩＣ則未能保住對債券保險商至關重要的3A信用評級。
而美國市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的3A評級大型再保險商，伯克希爾在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，市場也對所擔保的價值產生了懷疑。
巴菲特透露說，一家機構已經拒絕了他的提議，他正在等待另兩家機構的答覆。他在接受採訪時表示：「看來他們並未敞開大門接納我們。」巴菲特還表示，他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
實質幫助或有限
業內人士指出，巴菲特提出的援助計劃貌似雪中送炭，但其實對保險商來說沒有多大實質意義。原因是巴菲特提供的再保險對像僅限於各大保險商違約風險最小、最優質的資產——市政債券，而真正的燙手山芋——各種高風險的結構性融資工具(如擔保債權憑證等)則被排除在外，因此並沒有從根本上解決保險商們面臨的難題。與此同時，將優質資產進行再保險後，剩餘資產組合的風險等級實際上有增無減，保險商評級被下調的壓力絲毫得不到緩解。
巴黎銀行美國利率交易聯席主管尼古拉斯·貝克曼說，這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度，實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。
Assured Guaranty Ltd.首席執行官多米尼克·福萊德裡克說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得3A評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，它們會發現需要更多的資金，因為屆時它們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。
【聯合晚報2008-02-13】巴菲特出手 美股亢奮
巴菲特出手 美股亢奮
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.02.13 03:03 pm
股神巴菲特12日向美國三家最大債券保險公司提議，承接他們承保的八千億美元市政債券保險，股市聞訊振奮，道瓊和史坦普都漲，但那斯達克續跌。專家指出，這表示投資人不宜對巴菲特出手做過多解讀，除了科技股有難，金融類股也「真的病了」，還會有更多壞消息。而且，巴菲特並沒有說大話要「救股市」。
巴菲特這次出手，和他歷來出手一樣狠、準，他直言不諱是為了「賺錢」：他一開始就會賺進60億美元的「未到期保費」，加上30億美元的手續費。其他後續進帳當然也小不了。圈內專家透露，巴菲特救債券保險業的事已經談了幾個月，一直沒有結果，就是由於巴菲特「要價非常高」。而且，三家要是接受他的方案，形同自我了結，而利歸股神。
12日先有一家債券保險公司表示對巴菲特的「拯救」敬謝不敏，接著另一家聲明暗示將另尋救援。
股神之名非浪得，巴菲特不是大善人，是投資人，無事而非投資：這回他進場，也只投資違約情況最少的單一險種保險業，亦即市政債券，其他和次貸相連的高風險債券一概不碰。貝爾斯登為次貸大失血，曾傳出讓巴菲特入股20%的風聲，花旗集團、美國最大商業抵貸機構「美國全國金融」失血，也傳出有請巴菲特，最後皆無眉目，據傳是股神認為這些交易無利可圖。
去年金融地震開始以來，巴菲特顯露其「人家恐懼我出手」的投資哲學，大舉增持金融股，包括成為為第六大銀行「合眾銀行」、美國第二大房貸銀行「富國銀行」第一大股東。到去年上半年，巴菲特持有最多的十支股票裡，金融類即占三支。
全球最大再保公司「瑞士再保」投資美國失血12億瑞士法郎後，巴菲特買下該公司3%股權，今後五年將獲得該公司20%資產。巴菲特是不貪短線，此時出手，表示他看準保險業大有淨利可圖。一般認為，這筆交易，巴菲特占盡好處。
1960年，巴菲特賣光手中的銀，到1997始再度出手，看準市況買進2.8萬噸銀，至今仍是全球最大銀主。
2003年，他買進中石油23億4000萬股，是他首次，也是他唯一的中國股票，2007年7月開始減持，10月出清。他自己透露，投入五億美元，賺進40億美元。
【2008/02/13 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.02.13 03:03 pm
股神巴菲特12日向美國三家最大債券保險公司提議，承接他們承保的八千億美元市政債券保險，股市聞訊振奮，道瓊和史坦普都漲，但那斯達克續跌。專家指出，這表示投資人不宜對巴菲特出手做過多解讀，除了科技股有難，金融類股也「真的病了」，還會有更多壞消息。而且，巴菲特並沒有說大話要「救股市」。
巴菲特這次出手，和他歷來出手一樣狠、準，他直言不諱是為了「賺錢」：他一開始就會賺進60億美元的「未到期保費」，加上30億美元的手續費。其他後續進帳當然也小不了。圈內專家透露，巴菲特救債券保險業的事已經談了幾個月，一直沒有結果，就是由於巴菲特「要價非常高」。而且，三家要是接受他的方案，形同自我了結，而利歸股神。
12日先有一家債券保險公司表示對巴菲特的「拯救」敬謝不敏，接著另一家聲明暗示將另尋救援。
股神之名非浪得，巴菲特不是大善人，是投資人，無事而非投資：這回他進場，也只投資違約情況最少的單一險種保險業，亦即市政債券，其他和次貸相連的高風險債券一概不碰。貝爾斯登為次貸大失血，曾傳出讓巴菲特入股20%的風聲，花旗集團、美國最大商業抵貸機構「美國全國金融」失血，也傳出有請巴菲特，最後皆無眉目，據傳是股神認為這些交易無利可圖。
去年金融地震開始以來，巴菲特顯露其「人家恐懼我出手」的投資哲學，大舉增持金融股，包括成為為第六大銀行「合眾銀行」、美國第二大房貸銀行「富國銀行」第一大股東。到去年上半年，巴菲特持有最多的十支股票裡，金融類即占三支。
全球最大再保公司「瑞士再保」投資美國失血12億瑞士法郎後，巴菲特買下該公司3%股權，今後五年將獲得該公司20%資產。巴菲特是不貪短線，此時出手，表示他看準保險業大有淨利可圖。一般認為，這筆交易，巴菲特占盡好處。
1960年，巴菲特賣光手中的銀，到1997始再度出手，看準市況買進2.8萬噸銀，至今仍是全球最大銀主。
2003年，他買進中石油23億4000萬股，是他首次，也是他唯一的中國股票，2007年7月開始減持，10月出清。他自己透露，投入五億美元，賺進40億美元。
【2008/02/13 聯合晚報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-02-13】巴菲特表示願意向3家受困的債券保險商提供幫助
巴菲特表示願意向3家受困的債券保險商提供幫助
財匯資訊提供，摘自：全景網
2008 / 02 / 13 星期三 13:51 寄給朋友 友善列印
億萬富翁巴菲特(warren buffett)週二表示，他會向mbia、ambac financial group和fgic corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
巴菲特在接受採訪時指出，他所提供的擔保不包括次級債。他同時聲稱，3家公司中的一家已經拒絕了他的提議，另外兩家還沒有做出反應。
上述計劃提振了投資者的樂觀情緒，投資者認為該計劃能有助於緩和信貸市場的緊張程度，並阻止債券價值的下跌，受此影響，美國股市今日出現上漲。mbia和ambac financial group擔心，巴菲特的提議將把上個季度造成逾50億美元損失的抵押貸款證券繼續留給他們，而巴菲特的公司則將取得市政債券保險業務，此業務已經連續14年實現盈利。
j.v. bruni and co主席jerry bruni表示，巴菲特提供幫助的是獲得油水最多、盈利能力最強的那部分業務。
他聲稱，不能想像那些公司為什麼會願意接受巴菲特的提議，那對債券保險商可不是什麼優厚的條件。
上述3家債券保險商目前正面臨失去3a評級的危險，並且在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，也正站在出售市政債券的邊緣。
財匯資訊提供，摘自：全景網
2008 / 02 / 13 星期三 13:51 寄給朋友 友善列印
億萬富翁巴菲特(warren buffett)週二表示，他會向mbia、ambac financial group和fgic corp等三家債券保險商提供擔保，擔保這三家公司總價值8000億美元的市政債券，約占市場份額的33%。
巴菲特在接受採訪時指出，他所提供的擔保不包括次級債。他同時聲稱，3家公司中的一家已經拒絕了他的提議，另外兩家還沒有做出反應。
上述計劃提振了投資者的樂觀情緒，投資者認為該計劃能有助於緩和信貸市場的緊張程度，並阻止債券價值的下跌，受此影響，美國股市今日出現上漲。mbia和ambac financial group擔心，巴菲特的提議將把上個季度造成逾50億美元損失的抵押貸款證券繼續留給他們，而巴菲特的公司則將取得市政債券保險業務，此業務已經連續14年實現盈利。
j.v. bruni and co主席jerry bruni表示，巴菲特提供幫助的是獲得油水最多、盈利能力最強的那部分業務。
他聲稱，不能想像那些公司為什麼會願意接受巴菲特的提議，那對債券保險商可不是什麼優厚的條件。
上述3家債券保險商目前正面臨失去3a評級的危險，並且在與次貸相關證券保險業務中損失50億美元之後，也正站在出售市政債券的邊緣。
【鉅亨網2008-02-13】巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情
巴菲特意欲拯救美國債券保險商市場並不領情
財匯資訊提供，摘自：環球外匯網
2008 / 02 / 13 星期三 13:43 寄給朋友 友善列印
國際投資大師巴菲特(WarrenBuffett)決定大舉進入市政債券再保險領域，如果提出的交易達成，則其掌管的伯克希爾-哈撒韋公司(BerkshireHathawayInc.)將在首次涉足債券業務後不到兩個月的時間裡成為美國最大的市政債券再保險商。但是華爾街日報文章認為，此舉並不足以改善債券保險商的信用等級或者前景。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示，伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手，對AmbacFinancialGroupInc.、MBIAInc.和FinancialGuarantyInsuranceCo.承保的市政債券提供至多8,000億美元的再保險。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處表示懷疑，因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。法國巴黎銀行駐紐約的美國利率交易聯席主管貝克曼(NicolasBeckmann)說：「這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度。實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。」
惠譽的執行董事ThomasAbruzzo也認為巴菲特的舉措不足以解決債券保險商面臨的問題，他說：「如果接受巴菲特的建議，這些債券保險商將付出極大的代價，與降低風險的好處兩相抵消，結果根本沒有幫助。」
巴菲特的提議可能也不會受到債券保險商的熱切歡迎，因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。AssuredGuarantyLtd.首席執行長福萊德裡克(DominicFrederico)說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。AssuredGuaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，他們會發現需要更多的資金，因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示，他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。福萊德裡克週二表示，這種提議會穩定一端的業務，但會給另一端業務帶來很大的問題。
◎債券保險商喪失最高信用等級
近幾周來，Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的AAA評級大型再保險商，伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
AssuredGuaranty目前同Ambac簽署了再保險協議，承保了後者290億美元的投資。在這項協議中，AssuredGuaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券。投資者將公司債券視為比較安全的領域，儘管安全性不如政府機構發行的債券。
財匯資訊提供，摘自：環球外匯網
2008 / 02 / 13 星期三 13:43 寄給朋友 友善列印
國際投資大師巴菲特(WarrenBuffett)決定大舉進入市政債券再保險領域，如果提出的交易達成，則其掌管的伯克希爾-哈撒韋公司(BerkshireHathawayInc.)將在首次涉足債券業務後不到兩個月的時間裡成為美國最大的市政債券再保險商。但是華爾街日報文章認為，此舉並不足以改善債券保險商的信用等級或者前景。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示，伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手，對AmbacFinancialGroupInc.、MBIAInc.和FinancialGuarantyInsuranceCo.承保的市政債券提供至多8,000億美元的再保險。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處表示懷疑，因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。法國巴黎銀行駐紐約的美國利率交易聯席主管貝克曼(NicolasBeckmann)說：「這是一個好消息，讓市場鬆了一口氣。但我認為市場反應有些過度。實質問題不在於市政債券，而在於結構性金融產品。」
惠譽的執行董事ThomasAbruzzo也認為巴菲特的舉措不足以解決債券保險商面臨的問題，他說：「如果接受巴菲特的建議，這些債券保險商將付出極大的代價，與降低風險的好處兩相抵消，結果根本沒有幫助。」
巴菲特的提議可能也不會受到債券保險商的熱切歡迎，因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。AssuredGuarantyLtd.首席執行長福萊德裡克(DominicFrederico)說，巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券，如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。AssuredGuaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商，也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德裡克說，如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特，他們會發現需要更多的資金，因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示，他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。福萊德裡克週二表示，這種提議會穩定一端的業務，但會給另一端業務帶來很大的問題。
◎債券保險商喪失最高信用等級
近幾周來，Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑，許多市政債券發行商選擇了放棄保險。作為僅有的AAA評級大型再保險商，伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來，債券保險商一直相互提供再保險，隨著債券保險商總體虧損的上升，人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
AssuredGuaranty目前同Ambac簽署了再保險協議，承保了後者290億美元的投資。在這項協議中，AssuredGuaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券。投資者將公司債券視為比較安全的領域，儘管安全性不如政府機構發行的債券。
2008-02-13
【華爾街日報2008-02-13】巴菲特的再保險提議擾動市場
美國
巴菲特的再保險提議擾動市場
英 | 大 | 中 | 小2008年02月13日10:50
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)決定大舉進入市政債券再保險領域﹐如果提出的交易達成﹐則其伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將在首次涉足債券業務之後不到兩個月的時間里一躍成為美國最大的市政債券再保險商。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手﹐對Ambac Financial Group Inc.、MBIA Inc.和Financial Guaranty Insurance Co.承保的至多8,000億美元市政債券提供再保險。
他的講話刺激美國股市出現上揚﹐投資者對作為避險天堂的政府債券興趣有所降低。週二早盤市場普遍拋售低風險的美國國債。之前﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等美國大銀行表示計劃採取措施緩解抵押貸款止贖後﹐國債已承受著拋壓。週二道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲133.40點至12373.41點﹐漲幅1.1%。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處存在懷疑﹐因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。
BNP Paribas Securities Corp.駐紐約美國利率交易聯席主管尼古拉斯•貝克曼(Nicolas Beckmann)說﹐這是一個好消息﹐讓市場鬆了一口氣﹔但我認為市場反應有些過度﹐實質問題不在於市政債券﹐而在於結構性金融產品。
巴菲特說﹐一家機構已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另兩家機構的答復。他在接受採訪時表示﹐看來他們並未敞開大門接納我們。巴菲特還表示﹐他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
巴菲特的提議可能不會受到債券保險商的熱烈歡迎﹐因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。政府發行市政債券通常是為了大型基礎設施建設募集資金﹐這些債券背後有市政府的稅收作擔保。
Assured Guaranty Ltd.首席執行長多米尼克•福萊德里克(Dominic Frederico)說﹐巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券﹐如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商﹐也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德里克說﹐如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特﹐他們會發現需要更多的資金﹐因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示﹐他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。
福萊德里克週二表示﹐這種提議會穩定一端的業務﹐但會給另一端業務帶來很大的問題。
近幾週來﹐Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑﹐許多市政債券發行商選擇了放棄保險。
作為僅有的AAA評級大型再保險商﹐伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來﹐債券保險商一直相互提供再保險﹐隨著債券保險商總體虧損的上升﹐人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
Assured Guaranty目前同Ambac簽署了再保險協議﹐承保了後者290億美元的投資。在這項協議中﹐Assured Guaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券﹐後者仍被認為是比較安全的領域﹐儘管安全性不如政府機構發行的債券。
MBIA的發言人對伯克希爾-哈撒韋的提議不予置評﹐另兩家公司的發言人沒有回復記者要求置評的電話。
Lavonne Kuykendall
巴菲特的再保險提議擾動市場
英 | 大 | 中 | 小2008年02月13日10:50
沃倫•巴菲特(Warren Buffett)決定大舉進入市政債券再保險領域﹐如果提出的交易達成﹐則其伯克希爾-哈撒韋公司(Berkshire Hathaway Inc.)將在首次涉足債券業務之後不到兩個月的時間里一躍成為美國最大的市政債券再保險商。
巴菲特在週二接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐伯克希爾-哈撒韋已提出向陷入困境的部分美國債券保險商施以援手﹐對Ambac Financial Group Inc.、MBIA Inc.和Financial Guaranty Insurance Co.承保的至多8,000億美元市政債券提供再保險。
他的講話刺激美國股市出現上揚﹐投資者對作為避險天堂的政府債券興趣有所降低。週二早盤市場普遍拋售低風險的美國國債。之前﹐在花旗集團(Citigroup Inc.)和美國銀行(Bank of America Corp.)等美國大銀行表示計劃採取措施緩解抵押貸款止贖後﹐國債已承受著拋壓。週二道瓊斯工業股票平均價格指數收盤漲133.40點至12373.41點﹐漲幅1.1%。
但人們對巴菲特的提議能給陷入困境的債券保險商帶來多少益處存在懷疑﹐因為市政債券本身並不存在很大問題。債券保險商面臨的主要問題在於次級抵押貸款和物業套現貸款擔保的高風險證券的保單。
BNP Paribas Securities Corp.駐紐約美國利率交易聯席主管尼古拉斯•貝克曼(Nicolas Beckmann)說﹐這是一個好消息﹐讓市場鬆了一口氣﹔但我認為市場反應有些過度﹐實質問題不在於市政債券﹐而在於結構性金融產品。
巴菲特說﹐一家機構已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另兩家機構的答復。他在接受採訪時表示﹐看來他們並未敞開大門接納我們。巴菲特還表示﹐他準備給這些債券保險商30天的時間以找到更好的交易。
巴菲特的提議可能不會受到債券保險商的熱烈歡迎﹐因為這些保險商面臨的最大問題並不在相對安全的市政債券。政府發行市政債券通常是為了大型基礎設施建設募集資金﹐這些債券背後有市政府的稅收作擔保。
Assured Guaranty Ltd.首席執行長多米尼克•福萊德里克(Dominic Frederico)說﹐巴菲特的提議只包括了債券保險商業務中的市政債券﹐如此一來抽走的資金將超過給債券保險商帶來的益處。Assured Guaranty是一家一直穩定獲得AAA評級的債券保險商﹐也向其它保險商提供再保險業務。
福萊德里克說﹐如果債券保險商將市政債券業務轉交給巴菲特﹐他們會發現需要更多的資金﹐因為屆時他們的業務會過於依賴風險更高的私有債券市場。信用評級機構表示﹐他們將開始密切關注這些保險商的業務組合。
福萊德里克週二表示﹐這種提議會穩定一端的業務﹐但會給另一端業務帶來很大的問題。
近幾週來﹐Ambac和FGIC都失去了至關重要的AAA信用評級。MBIA也面臨著這種危險。這三家公司都表示需要籌集更多資金以應對美國房地產市場走軟可能帶來的抵押貸款賠付。債券保險商需要獲得AAA評級以獲得新的業務。
市政當局通常只會與獲得最高評級的保險商開展業務。隨著一些保險商評級的下滑﹐許多市政債券發行商選擇了放棄保險。
作為僅有的AAA評級大型再保險商﹐伯克希爾-哈撒韋在幫助穩定市政債券的最高評級、提振被保險市政債券轉售價值方面處於獨一無二的有利位置。這也將給專業再保險領域帶來新的資金。多年來﹐債券保險商一直相互提供再保險﹐隨著債券保險商總體虧損的上升﹐人們也對所擔保的價值產生了懷疑。
Assured Guaranty目前同Ambac簽署了再保險協議﹐承保了後者290億美元的投資。在這項協議中﹐Assured Guaranty提供再保險的投資組合中約有四分之一屬於公司債券﹐後者仍被認為是比較安全的領域﹐儘管安全性不如政府機構發行的債券。
MBIA的發言人對伯克希爾-哈撒韋的提議不予置評﹐另兩家公司的發言人沒有回復記者要求置評的電話。
Lavonne Kuykendall
【鉅亨網2008-02-13】【熱點專題】巴菲特言論穩定美股 華爾街投資情緒漸樂觀
【熱點專題】巴菲特言論穩定美股 華爾街投資情緒漸樂觀
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 10:04
財華社香港新聞中心/特約記者陳云報道。
美國股市周二造好，扳升了130餘點，主要是受惠於股神巴菲特的公布。他在一個美國財經電視節目內表示，其上市旗艦將承保總值8,000億美元的各級政府發行的債券。這批債券原先由大型債保公司承保，但次按風暴後，這些債保公司如Ambac，MBIA及Financial Guaranty等的財政實力受到市場質疑，很可能觸發另一輪的債券風暴。今次巴菲特的公司願收取保費，承擔這些債保公司的責任，換言之這些債券一旦出事，巴菲特願賠償予債券持有人。
華爾街的投資界認為，此舉意味著有關債券出事的機會相當微，而在這個人心虛怯的時間，巴菲特的承擔無異為股市增添動力。
巴菲特在節目中更表明，目前大部分美國上市公司的股價已處於合理水平，換言之股價若再大跌，則代表超值。有美國分析家指出，此舉不反映股市一定會即時大幅反彈，因為資深投資者看的是股價超值，但只要熊市氣氛一天未逆轉，大市仍會有偏軟的時間，但氣氛已有所好轉。
其實早在上周，美國公布一連串的消費信心指標急挫，當時便導致美股大受衝擊。這主要是因為經濟衰退，零售業必首當其衝，加上其對經濟民生產生的負面骨牌效應逐漸浮現，故此美股一直回升乏力。自今年初開始，有愈來愈多數據證明，反映美國經濟盛衰寒暑表的零售業，現正經歷5年來最大滑坡，意味整體經濟前景陰霾滿佈。信用卡消費銳減，購物商場人流下降，上網購物減少。最令人失望，不少消費者動用現金禮物卡，購買日常必需品，反映現金不足。令零售商場業主、商業建築與消費品製造商感到吃驚，這是民生吃緊的轉捩點。
不少大型連鎖店陸續宣布裁員與關店，Macy裁員2,300人，Home Depot減少500份工，自聖誕至上周已宣布900店舖將要關門，接著還有更多。據購物商場國際部預測，美國今年料有5,770店舖關閉，較07年大增25%。
零售空舖排山倒海上升，商業地產與按揭同告大減，銀行收緊借貸，打擊甚重。其他如貨櫃付運，訂單大降；存貨大增，廣告預算取消，電子傳媒與報章同遭不幸，正是負面骨牌效應。
不過，今次巴菲特的評論，加上一些美國大行開始轉向，指出情況未如前述般悲觀，看來美股有望見底。
看好的美國專家認為正面因素有三點。首先，美國聯儲局於3月18日料再減息，而當局1,500億美元刺激經濟方案已通過，支票陸續派發，這會帶來連串具有實質性復蘇過程。
其次，正如美國貝爾斯登一份研究報告日前也引述摩根大通行政總裁Jamie Dimon的說話：「The subprime thing is yesterday's news......we are double-counting subprime losses(大意是次按已是昨天的新聞，次按的損失已被雙重計算)。」這正好反映部分美國財經界人士，已開始從極度悲觀之中走向樂觀。
第三，在美國大市尚在下跌勢頭下，近期出現3個很突出的技術走勢：首先是天然氣股及商品股創新高，很多有關股份俱突破短期阻力，這與煤價及天然氣價格近期扳升有關；二是高盛、大摩、雷曼等大證券行股價近期俱下跌，但證券行指數竟然一度保持升勢。三是半導體股指數也是逆市而升；半導體股在近期跌市間跌得少，似是反彈的前哨。上述第一個走勢標誌著當前的強勢股；第二個走勢反映最多壞消息的界別爭持激烈；第三個走勢是反映先跌股(零售，科技及房屋)的可能轉勢。
因此，種種跡象反映，大家莫對後市持太悲觀的看法。
FINT[PFSTBMX,MRKT,FTRE]
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財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 10:04
財華社香港新聞中心/特約記者陳云報道。
美國股市周二造好，扳升了130餘點，主要是受惠於股神巴菲特的公布。他在一個美國財經電視節目內表示，其上市旗艦將承保總值8,000億美元的各級政府發行的債券。這批債券原先由大型債保公司承保，但次按風暴後，這些債保公司如Ambac，MBIA及Financial Guaranty等的財政實力受到市場質疑，很可能觸發另一輪的債券風暴。今次巴菲特的公司願收取保費，承擔這些債保公司的責任，換言之這些債券一旦出事，巴菲特願賠償予債券持有人。
華爾街的投資界認為，此舉意味著有關債券出事的機會相當微，而在這個人心虛怯的時間，巴菲特的承擔無異為股市增添動力。
巴菲特在節目中更表明，目前大部分美國上市公司的股價已處於合理水平，換言之股價若再大跌，則代表超值。有美國分析家指出，此舉不反映股市一定會即時大幅反彈，因為資深投資者看的是股價超值，但只要熊市氣氛一天未逆轉，大市仍會有偏軟的時間，但氣氛已有所好轉。
其實早在上周，美國公布一連串的消費信心指標急挫，當時便導致美股大受衝擊。這主要是因為經濟衰退，零售業必首當其衝，加上其對經濟民生產生的負面骨牌效應逐漸浮現，故此美股一直回升乏力。自今年初開始，有愈來愈多數據證明，反映美國經濟盛衰寒暑表的零售業，現正經歷5年來最大滑坡，意味整體經濟前景陰霾滿佈。信用卡消費銳減，購物商場人流下降，上網購物減少。最令人失望，不少消費者動用現金禮物卡，購買日常必需品，反映現金不足。令零售商場業主、商業建築與消費品製造商感到吃驚，這是民生吃緊的轉捩點。
不少大型連鎖店陸續宣布裁員與關店，Macy裁員2,300人，Home Depot減少500份工，自聖誕至上周已宣布900店舖將要關門，接著還有更多。據購物商場國際部預測，美國今年料有5,770店舖關閉，較07年大增25%。
零售空舖排山倒海上升，商業地產與按揭同告大減，銀行收緊借貸，打擊甚重。其他如貨櫃付運，訂單大降；存貨大增，廣告預算取消，電子傳媒與報章同遭不幸，正是負面骨牌效應。
不過，今次巴菲特的評論，加上一些美國大行開始轉向，指出情況未如前述般悲觀，看來美股有望見底。
看好的美國專家認為正面因素有三點。首先，美國聯儲局於3月18日料再減息，而當局1,500億美元刺激經濟方案已通過，支票陸續派發，這會帶來連串具有實質性復蘇過程。
其次，正如美國貝爾斯登一份研究報告日前也引述摩根大通行政總裁Jamie Dimon的說話：「The subprime thing is yesterday's news......we are double-counting subprime losses(大意是次按已是昨天的新聞，次按的損失已被雙重計算)。」這正好反映部分美國財經界人士，已開始從極度悲觀之中走向樂觀。
第三，在美國大市尚在下跌勢頭下，近期出現3個很突出的技術走勢：首先是天然氣股及商品股創新高，很多有關股份俱突破短期阻力，這與煤價及天然氣價格近期扳升有關；二是高盛、大摩、雷曼等大證券行股價近期俱下跌，但證券行指數竟然一度保持升勢。三是半導體股指數也是逆市而升；半導體股在近期跌市間跌得少，似是反彈的前哨。上述第一個走勢標誌著當前的強勢股；第二個走勢反映最多壞消息的界別爭持激烈；第三個走勢是反映先跌股(零售，科技及房屋)的可能轉勢。
因此，種種跡象反映，大家莫對後市持太悲觀的看法。
FINT[PFSTBMX,MRKT,FTRE]
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【鉅亨網2008-02-13】【擇肥而噬】巴菲特擬承保三大債保商8,000億美元市政債券
【擇肥而噬】巴菲特擬承保三大債保商8,000億美元市政債券
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:33
財華社香港新聞中心。
「股神」巴菲特接受CNBC電視專訪時表示，其投資旗艦的巴郡(Berkshire Hathaway)上周向MBIA，AMBAC和FGIC這三家債券保險公司，提出承保其涉及8,000億美元的市政債券，其中一間已拒絕建議，其餘兩家則未作回應。
巴菲特稱，此項提議給予各家債券保險商30天的期限。
巴菲特表示，他提出的計劃，是巴郡將承擔這些債券的保險責任，以取代目前保險公司需付出保額1.5倍的責任，但他強調只承擔市政債券的保險，而非數以百億美元計與次按及抵押債務證券(CDO)。
巴菲特稱，如債保商接受有關計劃，除巴郡收取可觀溢價之餘，債保商亦可免受條例規限的資本限制約束及毋須憂慮信貸評級遭降低，8,000億美元的市政債券，也可維持最高的3A評級不變。
FINT[PFSTXMI,MRKT,FIN,INTL,FUND,BOND]
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:33
財華社香港新聞中心。
「股神」巴菲特接受CNBC電視專訪時表示，其投資旗艦的巴郡(Berkshire Hathaway)上周向MBIA，AMBAC和FGIC這三家債券保險公司，提出承保其涉及8,000億美元的市政債券，其中一間已拒絕建議，其餘兩家則未作回應。
巴菲特稱，此項提議給予各家債券保險商30天的期限。
巴菲特表示，他提出的計劃，是巴郡將承擔這些債券的保險責任，以取代目前保險公司需付出保額1.5倍的責任，但他強調只承擔市政債券的保險，而非數以百億美元計與次按及抵押債務證券(CDO)。
巴菲特稱，如債保商接受有關計劃，除巴郡收取可觀溢價之餘，債保商亦可免受條例規限的資本限制約束及毋須憂慮信貸評級遭降低，8,000億美元的市政債券，也可維持最高的3A評級不變。
FINT[PFSTXMI,MRKT,FIN,INTL,FUND,BOND]
【鉅亨網2008-02-13】【紐約股市】巴菲特出手救債券保險商，道指漲133點納指近持平
【紐約股市】巴菲特出手救債券保險商，道指漲133點納指近持平
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:22
財華社香港新聞中心。
美國股市造好，主要受「股神」巴菲特投資旗艦巴郡向三家債券保險公司承保8000億美元的市政債券再保險，消息刺激大市上升，但尾市成交萎縮，反映投資者入市信心不大。
道瓊斯工業平均指數收市升133.40點，或1.09%，收報12,373.41點。標準普爾500指數漲9.73點，或0.73%，報1,348.86點。納斯達克綜合指數則微跌0.02點，報2,320.04點。
債券保險商股價大跌，主要巴菲特承保市政債券後，手頭上將會剩下風險更高的債券組合，其中包括次按及抵押債務證券(CDO)。
全球最大保險商美國國際集團攀升3.1%，Ambac股價下跌15.1%，MBIA下滑15.3%。
FINT[PFSTXMX,MRKT,INTL,FUND]
財華社提供
2008 / 02 / 13 星期三 09:22
財華社香港新聞中心。
美國股市造好，主要受「股神」巴菲特投資旗艦巴郡向三家債券保險公司承保8000億美元的市政債券再保險，消息刺激大市上升，但尾市成交萎縮，反映投資者入市信心不大。
道瓊斯工業平均指數收市升133.40點，或1.09%，收報12,373.41點。標準普爾500指數漲9.73點，或0.73%，報1,348.86點。納斯達克綜合指數則微跌0.02點，報2,320.04點。
債券保險商股價大跌，主要巴菲特承保市政債券後，手頭上將會剩下風險更高的債券組合，其中包括次按及抵押債務證券(CDO)。
全球最大保險商美國國際集團攀升3.1%，Ambac股價下跌15.1%，MBIA下滑15.3%。
FINT[PFSTXMX,MRKT,INTL,FUND]
【華爾街日報2008-02-13】美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
金融市場
美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
大 | 中 | 小2008年2月13日 06:13
美國國債週二下挫﹐受美國股市上揚以及債券保險商可能獲得援助的消息影響。
國債價格跌勢緩慢且平穩﹐前市過半後便基本停止下挫﹐收盤價格略高於盤中低點。相對而言﹐兩年期國債表現最好。
巴菲特此前在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐其麾下的Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)提出為債券保險商Ambac Financial Group Inc. (ABK)、MBIA Inc. (MBI)和Financial Guaranty Insurance Co.提供再保險。巴菲特說﹐其中一家公司已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另外兩家公司的回應。
巴菲特的講話推動美國股市上揚﹐削弱了國債市場的避險買盤。美國國債前夜也面臨拋售壓力﹐因為花旗集團(Citigroup Inc., C)、美國銀行(Bank of America Corp., BAC)和其他幾家大型美國銀行宣佈將採取措施緩解住房抵押貸款止贖壓力。
美東時間下午3:10（格林威治時間2010）﹐10年期美國國債下跌12/32﹐至98 20/32﹐收益率3.66%。30年期美國國債下跌26/32﹐至98 22/32﹐收益率報4.46%。5年期國債下跌6/32﹐收益率2.70%。兩年期國債下跌1/32﹐收益率報1.93%。
票面利率 期限 價格 漲跌 收益率 漲跌 2 1/8% 2年 100 12/32 跌 1/32 1.93% +1.6基點 2 7/8% 5年 100 26/32 跌 6/32 2.70% +3.8基點 3 1/2% 10年 98 20/32 跌 12/32 3.66% +4.6基點 4 3/8% 30年 98 22/32 跌 26/32 4.46% +5.1基點 2年期國債與10年期國債收益率之差: 173基點﹐前交易日為169基點
來源:TradeWeb
美國國債收盤下挫﹐受股市反彈及巴菲特相關消息拖纍
大 | 中 | 小2008年2月13日 06:13
美國國債週二下挫﹐受美國股市上揚以及債券保險商可能獲得援助的消息影響。
國債價格跌勢緩慢且平穩﹐前市過半後便基本停止下挫﹐收盤價格略高於盤中低點。相對而言﹐兩年期國債表現最好。
巴菲特此前在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐其麾下的Berkshire Hathaway (BRKA BRKB)提出為債券保險商Ambac Financial Group Inc. (ABK)、MBIA Inc. (MBI)和Financial Guaranty Insurance Co.提供再保險。巴菲特說﹐其中一家公司已經拒絕了他的提議﹐他正在等待另外兩家公司的回應。
巴菲特的講話推動美國股市上揚﹐削弱了國債市場的避險買盤。美國國債前夜也面臨拋售壓力﹐因為花旗集團(Citigroup Inc., C)、美國銀行(Bank of America Corp., BAC)和其他幾家大型美國銀行宣佈將採取措施緩解住房抵押貸款止贖壓力。
美東時間下午3:10（格林威治時間2010）﹐10年期美國國債下跌12/32﹐至98 20/32﹐收益率3.66%。30年期美國國債下跌26/32﹐至98 22/32﹐收益率報4.46%。5年期國債下跌6/32﹐收益率2.70%。兩年期國債下跌1/32﹐收益率報1.93%。
票面利率 期限 價格 漲跌 收益率 漲跌 2 1/8% 2年 100 12/32 跌 1/32 1.93% +1.6基點 2 7/8% 5年 100 26/32 跌 6/32 2.70% +3.8基點 3 1/2% 10年 98 20/32 跌 12/32 3.66% +4.6基點 4 3/8% 30年 98 22/32 跌 26/32 4.46% +5.1基點 2年期國債與10年期國債收益率之差: 173基點﹐前交易日為169基點
來源:TradeWeb
【鉅亨網2008-02-13】美股盤後─巴菲特援手加持 道瓊收高133點
美股盤後─巴菲特援手加持 道瓊收高133點
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 13 星期三 05:24 寄給朋友 友善列印
巴菲特對陷困境的債券保險公司伸出援手的消息，及抵押貸款機構宣布協助美國屋主避免房屋遭法拍的計劃，助使藍籌股上漲，道瓊大幅收高。但以科技股為主的Nasdaq指數則未能守住漲幅，終場接近平盤作收。
道瓊工業平均指數收高133.40點或1.09%至12373.41。
Nasdaq指數收低0.02點至2320.04。
S&P 500指數收高9.73點或0.73%至1348.86。
費城半導體指數收低2.33點或0.66%至352.83。
美國股市今日大多時間均大幅走高，道瓊一度上漲逾210點。但尾盤未能守住漲幅，科技股與商品股回檔走低。
巴菲特對債券保險公司伸出援手的消息，及延遲繳款的屋主可望獲得抵押貸款機構某些協助，有助減緩投資人對經濟展望的擔憂，激起了華爾街的利多反應。
分析師說，這些發展並不必然能解決問題，但卻為抑制問題擴大帶來了希望。
報導指出，Berkshire Hathaway公司董事長巴菲特願意承保三家大型債券保險公司的約8000億美元債券。巴菲特並說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回應。
投資人最近擔憂，因債券保險公司缺少資金，信用評等公司將調降其評等，此舉將使得這些公司更難招到業務。此外，大型銀行亦可能因而掀起另一波減記資產行動。主管單位正在擬定計劃，為這些保險公司紓困，巴菲特的提議，似乎讓投資人更加預期債券保險公司將能避免出現倒閉狂潮。
但批評者說，保險公司不太可能接受巴菲特的提議，該提議對Berkshire Hathaway公司的利益大過對債券保險公司的利益。
然而，金融股仍因而上漲，並帶動大盤走高。
周一，美國股市尾盤上漲，投資人擺脫了AIG公司拖累金融股的擔憂，及雅虎拒絕微軟公司併購的消息。該漲勢動能可能亦擴大了周二的漲勢。
其他消息方面，六家抵押貸款機構即將宣布計劃，協助延遲繳款的屋主避免房屋遭查封30天，並提供更多貸款。但貸款條件修改並非一體適用，任何優惠均附帶條件。
此外，聯邦準備理事會(Fed)說標售了300億美元資金予商業銀行，為第五度標售行動，已挹注資金1300億美元進入銀行體系。
自9月以來，Fed已五度降息，避免經濟陷入衰退。
個股走勢中，General Motors (GM-US；通用)公布第四季財報優於預期，但亦表示需要持續削減成本，要求買斷公司7.4萬名員工福利。通用股價跌回早場漲幅，終場收低。
道瓊30檔成份股中，有25檔上漲。漲幅最大者包括American Express (AXP-US；美國運通)，Boeing (BA-US；波音)，Citigroup (C-US；花旗)，DuPont (DD-US；杜邦)與JP Morgan Chase (JPM-US)。
股市漲跌比屬利多。在紐約證券交易所，上漲家數多過下跌家數，逾2比1，成交量為11.1億股。在Nasdaq交易所，上漲家數多過下跌家數，約3比1，成交量為16.6億股。
公債價格下跌，10年期公債殖利率上升至3.68%，周一收盤為3.61%。
紐約3月原油下跌81美分至每桶92.78美元。
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 13 星期三 05:24 寄給朋友 友善列印
巴菲特對陷困境的債券保險公司伸出援手的消息，及抵押貸款機構宣布協助美國屋主避免房屋遭法拍的計劃，助使藍籌股上漲，道瓊大幅收高。但以科技股為主的Nasdaq指數則未能守住漲幅，終場接近平盤作收。
道瓊工業平均指數收高133.40點或1.09%至12373.41。
Nasdaq指數收低0.02點至2320.04。
S&P 500指數收高9.73點或0.73%至1348.86。
費城半導體指數收低2.33點或0.66%至352.83。
美國股市今日大多時間均大幅走高，道瓊一度上漲逾210點。但尾盤未能守住漲幅，科技股與商品股回檔走低。
巴菲特對債券保險公司伸出援手的消息，及延遲繳款的屋主可望獲得抵押貸款機構某些協助，有助減緩投資人對經濟展望的擔憂，激起了華爾街的利多反應。
分析師說，這些發展並不必然能解決問題，但卻為抑制問題擴大帶來了希望。
報導指出，Berkshire Hathaway公司董事長巴菲特願意承保三家大型債券保險公司的約8000億美元債券。巴菲特並說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回應。
投資人最近擔憂，因債券保險公司缺少資金，信用評等公司將調降其評等，此舉將使得這些公司更難招到業務。此外，大型銀行亦可能因而掀起另一波減記資產行動。主管單位正在擬定計劃，為這些保險公司紓困，巴菲特的提議，似乎讓投資人更加預期債券保險公司將能避免出現倒閉狂潮。
但批評者說，保險公司不太可能接受巴菲特的提議，該提議對Berkshire Hathaway公司的利益大過對債券保險公司的利益。
然而，金融股仍因而上漲，並帶動大盤走高。
周一，美國股市尾盤上漲，投資人擺脫了AIG公司拖累金融股的擔憂，及雅虎拒絕微軟公司併購的消息。該漲勢動能可能亦擴大了周二的漲勢。
其他消息方面，六家抵押貸款機構即將宣布計劃，協助延遲繳款的屋主避免房屋遭查封30天，並提供更多貸款。但貸款條件修改並非一體適用，任何優惠均附帶條件。
此外，聯邦準備理事會(Fed)說標售了300億美元資金予商業銀行，為第五度標售行動，已挹注資金1300億美元進入銀行體系。
自9月以來，Fed已五度降息，避免經濟陷入衰退。
個股走勢中，General Motors (GM-US；通用)公布第四季財報優於預期，但亦表示需要持續削減成本，要求買斷公司7.4萬名員工福利。通用股價跌回早場漲幅，終場收低。
道瓊30檔成份股中，有25檔上漲。漲幅最大者包括American Express (AXP-US；美國運通)，Boeing (BA-US；波音)，Citigroup (C-US；花旗)，DuPont (DD-US；杜邦)與JP Morgan Chase (JPM-US)。
股市漲跌比屬利多。在紐約證券交易所，上漲家數多過下跌家數，逾2比1，成交量為11.1億股。在Nasdaq交易所，上漲家數多過下跌家數，約3比1，成交量為16.6億股。
公債價格下跌，10年期公債殖利率上升至3.68%，周一收盤為3.61%。
紐約3月原油下跌81美分至每桶92.78美元。
【工商時報2008-02-13】巴菲特救市全球歡呼
工商時報 2008.02.13
巴菲特救市全球歡呼
王曉伯／綜合外電報導
根據美國財經新聞台ＣＮＢＣ週二的報導，投資大師巴菲特週二上午主動打電話過來，表示他有一拯救陷入困境的債券保險業者的計畫。他同時也表示，目前美股價格大致上已在合理價位。市場認為，巴菲特此時出手，代表近來重創國際金融市場的美國債券保險業危機，可能已接近尾聲。
巴菲特的救市計劃，在美股開盤前被報導，此時仰攻無力的歐洲三大股市，瞬間顯現多頭氣勢，歐洲午盤後有二波急拉行情。英國金融時報百種股價指數上揚二．六％，法國ＣＡＣ四十種指數上揚二．八％，德國ＤＡＸ指數更是大漲三％，漲點超過二百點。
週二美股開盤後應聲上揚，道瓊指數上揚一百八十點。與此同時，美國公債價格則告走低，殖利率呈揚升，其中二年期公債殖利率由週一的一．九一％升至一．九七％。美元則告走高，在歐美匯市週二盤中，美元兌日圓上揚○．四％，由一○七．一上揚至一○七．三八日圓，兌歐元也上揚○．二％，在一．四五四五美元。金價則因美元上漲而告下跌一％，每英兩九一二美元。
專家指出，巴菲特拯救債保機構的計劃，減輕市場對信用緊縮的憂慮，進入美國公債避險的資金一時之間明顯減少。也有專家指出，雖然巴菲特此一計畫的細節目前仍不得而知，不過可知他顯然是在為其新設的再保公司尋找生意。而以他向來穩重的投資風格來看，巴菲特此舉顯示次貸風暴對債券保險業者造成的衝擊可能已近尾聲。
根據報導，巴菲特告訴ＣＮＢＣ，他已在上週向ＡＭＢＡＣ、ＭＢＩＡ、ＦＧＩＣ等債券保險業者表示，將針對他們所擔保的市政債券提供再保險，已確保他們的債信等維持在ＡＡＡ的等級。由於次貸風暴與相關證券的損失，這些債券保險業者都面臨債信遭到降級的命運。巴菲特所提供再保險的市政債券規模高達八千億美元。
不過巴菲特表示，迄目前為止，債券保險商對此一計畫反應並不熱烈，已有一家拒絕，其他的也未置可否。巴菲特表示，他已給予他們三十天的時間考慮。巴菲特強調，他的計畫主要是為他的柏克夏海瑟威公司賺錢，並非只是行善而已。
巴菲特救市全球歡呼
王曉伯／綜合外電報導
根據美國財經新聞台ＣＮＢＣ週二的報導，投資大師巴菲特週二上午主動打電話過來，表示他有一拯救陷入困境的債券保險業者的計畫。他同時也表示，目前美股價格大致上已在合理價位。市場認為，巴菲特此時出手，代表近來重創國際金融市場的美國債券保險業危機，可能已接近尾聲。
巴菲特的救市計劃，在美股開盤前被報導，此時仰攻無力的歐洲三大股市，瞬間顯現多頭氣勢，歐洲午盤後有二波急拉行情。英國金融時報百種股價指數上揚二．六％，法國ＣＡＣ四十種指數上揚二．八％，德國ＤＡＸ指數更是大漲三％，漲點超過二百點。
週二美股開盤後應聲上揚，道瓊指數上揚一百八十點。與此同時，美國公債價格則告走低，殖利率呈揚升，其中二年期公債殖利率由週一的一．九一％升至一．九七％。美元則告走高，在歐美匯市週二盤中，美元兌日圓上揚○．四％，由一○七．一上揚至一○七．三八日圓，兌歐元也上揚○．二％，在一．四五四五美元。金價則因美元上漲而告下跌一％，每英兩九一二美元。
專家指出，巴菲特拯救債保機構的計劃，減輕市場對信用緊縮的憂慮，進入美國公債避險的資金一時之間明顯減少。也有專家指出，雖然巴菲特此一計畫的細節目前仍不得而知，不過可知他顯然是在為其新設的再保公司尋找生意。而以他向來穩重的投資風格來看，巴菲特此舉顯示次貸風暴對債券保險業者造成的衝擊可能已近尾聲。
根據報導，巴菲特告訴ＣＮＢＣ，他已在上週向ＡＭＢＡＣ、ＭＢＩＡ、ＦＧＩＣ等債券保險業者表示，將針對他們所擔保的市政債券提供再保險，已確保他們的債信等維持在ＡＡＡ的等級。由於次貸風暴與相關證券的損失，這些債券保險業者都面臨債信遭到降級的命運。巴菲特所提供再保險的市政債券規模高達八千億美元。
不過巴菲特表示，迄目前為止，債券保險商對此一計畫反應並不熱烈，已有一家拒絕，其他的也未置可否。巴菲特表示，他已給予他們三十天的時間考慮。巴菲特強調，他的計畫主要是為他的柏克夏海瑟威公司賺錢，並非只是行善而已。
【鉅亨網2008-02-13】分析師：債券保險公司不太可能接受巴菲特的提議
分析師：債券保險公司不太可能接受巴菲特的提議
鉅亨網編譯郭照青．綜合舊金山外電
2008 / 02 / 13 星期三 03:00 寄給朋友 友善列印
Kynikos避險基金公司總經理Jim Chanos周二說，債券保險公司不太可能接受巴菲特承擔他們8000億美元市政債券風險的提議。
Chanos說：「我細聽巴菲特所提出的構想，滿有趣的，但是心態正常的人應該都不會接受，理由很簡單，他們付擔不起。」
他還指出，Berkshire Hathaway董事長巴菲特點出了問題所在，也建立起自己的債券保險業務。
巴菲特周二告訴CNBC說，他願意承擔MBIA (MBI-US)，Ambac Financial (ABK-US)與FGIC三家公司的8000億美元市政債券風險。
鉅亨網編譯郭照青．綜合舊金山外電
2008 / 02 / 13 星期三 03:00 寄給朋友 友善列印
Kynikos避險基金公司總經理Jim Chanos周二說，債券保險公司不太可能接受巴菲特承擔他們8000億美元市政債券風險的提議。
Chanos說：「我細聽巴菲特所提出的構想，滿有趣的，但是心態正常的人應該都不會接受，理由很簡單，他們付擔不起。」
他還指出，Berkshire Hathaway董事長巴菲特點出了問題所在，也建立起自己的債券保險業務。
巴菲特周二告訴CNBC說，他願意承擔MBIA (MBI-US)，Ambac Financial (ABK-US)與FGIC三家公司的8000億美元市政債券風險。
2008-02-12
【鉅亨網2008-02-12】巴菲特對債券保險公司伸援手 公債價格下跌
巴菲特對債券保險公司伸援手 公債價格下跌
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:55
美國公債價格周二大幅下跌，殖利率則上升。消息指出億萬投資人巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司將承攬陷困境的債券保險公司的市政債券保險業務，減緩了投資人對這幾家保險公司際遇及其對債券市場衝擊的擔憂。
10年期公債下跌19/32至98-14/32，殖利率為 3.688%。
30年期公債下跌1-2/32至98-15/32，殖利率為 4.466%。
自去年夏季以來，因房貸壞帳引發全球金融危機，使得股市與垃圾債券遭到重創，在避險買盤下，公債需求則大增，價格上漲。
在接受CNBC電視台訪問時，巴菲特說Berkshire Hathaway (BRK.B-US)提議接下三家大型債券保險公司所承保的8000億美元市政債券保險業務。
巴菲特說，上周已向Ambac Financial (ABK-US)， MBIA Inc (MBI-US)與Financial Guaranty Insurance Co.三家公司提出了此一建議。
他說根據此一提議，Berkshire公司將承攬這些業務，費用為這三家公司所收取費用的1.5倍。
巴菲特說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回復。
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:55
美國公債價格周二大幅下跌，殖利率則上升。消息指出億萬投資人巴菲特旗下的Berkshire Hathaway公司將承攬陷困境的債券保險公司的市政債券保險業務，減緩了投資人對這幾家保險公司際遇及其對債券市場衝擊的擔憂。
10年期公債下跌19/32至98-14/32，殖利率為 3.688%。
30年期公債下跌1-2/32至98-15/32，殖利率為 4.466%。
自去年夏季以來，因房貸壞帳引發全球金融危機，使得股市與垃圾債券遭到重創，在避險買盤下，公債需求則大增，價格上漲。
在接受CNBC電視台訪問時，巴菲特說Berkshire Hathaway (BRK.B-US)提議接下三家大型債券保險公司所承保的8000億美元市政債券保險業務。
巴菲特說，上周已向Ambac Financial (ABK-US)， MBIA Inc (MBI-US)與Financial Guaranty Insurance Co.三家公司提出了此一建議。
他說根據此一提議，Berkshire公司將承攬這些業務，費用為這三家公司所收取費用的1.5倍。
巴菲特說，一家公司已予回絕，另二家公司則尚未回復。
【鉅亨網2008-02-12】Buffett向債券保險業者伸援 提供8000億美元市政債券再保險
Buffett向債券保險業者伸援 提供8000億美元市政債券再保險
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:10 寄給朋友 友善列印
投資大師Warren Buffett(巴菲特)於周二播出的電視訪問中表示，欲提供第2級保險予3家債券保險業者的市政債券，價值高達8000億美元。
接受CNBC訪問的Buffett說，其控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US)上周向Ambac Financial Group(ABK-US)、MBIA(MBI-US)與 FGIC提出了這項再保險建議。不過其中一家公司表示拒絕，而他正在等候另外 2家企業的回音。
Buffett 說：「此舉僅為消除市場的一個主要問題而已。」
一般而言，若發行債券的實體違約，債券保險業者則須負責承擔這些支付額。再保險 (Reinsurance)提供這些債券第2級的保護。
Buffett 表示，這項提議僅適用於市政債券，而非其它具風險、複雜的金融工具。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 12 星期二 22:10 寄給朋友 友善列印
投資大師Warren Buffett(巴菲特)於周二播出的電視訪問中表示，欲提供第2級保險予3家債券保險業者的市政債券，價值高達8000億美元。
接受CNBC訪問的Buffett說，其控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US)上周向Ambac Financial Group(ABK-US)、MBIA(MBI-US)與 FGIC提出了這項再保險建議。不過其中一家公司表示拒絕，而他正在等候另外 2家企業的回音。
Buffett 說：「此舉僅為消除市場的一個主要問題而已。」
一般而言，若發行債券的實體違約，債券保險業者則須負責承擔這些支付額。再保險 (Reinsurance)提供這些債券第2級的保護。
Buffett 表示，這項提議僅適用於市政債券，而非其它具風險、複雜的金融工具。
【新浪網2008-02-12】巴菲特索羅斯 投資哲學大不同
巴菲特索羅斯 投資哲學大不同
2008-02-12 04:03:55 轉寄給朋友
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( 本報訊)
講投資，不能不講巴菲特和索羅斯這兩位國際級投資英雄。《巴菲特和索羅斯的23個制勝習慣》的作者在華爾街摸爬袞打了13年，他在書中寫道：巴菲特和索羅斯有自己的投資哲學，這種哲學是他們本人的個性、能力、知識、品位和目標的表達，因此，任何極成功的投資者都不可能會有同一樣的投資哲學。
巴菲特與索羅斯的投資方法，確實有很大的差別。巴菲特是個偉大的投資者，他常常買下整個公司。而索羅斯是傑出的投資者加偉大的投機者，他也投資股票，但很少買下整家公司。
書中說，在買股票的人？，恐怕再沒有誰比巴菲特更配得上「投資者」這個稱號了。在65年的投資生涯？，巴菲特創造了多個奇跡。從幾乎白手起家，到去年宣布，將把440多億美元個人財產的85%捐給多個慈善機構。
巴菲特的投資策略主要是「價值投資」，往往投資在行業？有優勢、商品有特質、即使漲價也不會失去顧客的公司。
巴菲特擁有可口可樂公司的股票，也是他投資方法的一個體現：首先，人們是講究牌子的；其次，喝可樂的人不會膩；再次，喝可樂的人對它都有一定的依賴性。出于上述考慮，當可口可樂公司的股票市盈率低于20時，他就會考慮買。巴菲特覺得，可樂每年漲價也是可行的，特別是在經濟好的時候。
索羅斯則讓全世界知道了甚麼是「宏觀預測對衝基金」，也讓世界認識了一位「偉大的投機者」。
1970年，索羅斯和吉姆．羅傑斯一起建立了索羅斯基金管理公司。公司剛建立時，他們訂了30種商業刊物，收集了1500多家美國和外國公司的金融財務記錄，以尋找最佳的投資機會。
1972年，索羅斯瞄準了投資者很少涉足的銀行股，當時銀行業信譽非常糟糕，但索羅斯經研究發現，新一代銀行家正著手改革，盈利在逐步上升。一段時間後，銀行股大幅上漲，索羅斯獲得了50%的利潤。
1973年，索羅斯聯想到美國的武器裝備可能過時，國防部可能花費巨資，重新裝備軍隊，于是開始投資握有大量國防部訂單的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。
2008-02-12 04:03:55 轉寄給朋友
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( 本報訊)
講投資，不能不講巴菲特和索羅斯這兩位國際級投資英雄。《巴菲特和索羅斯的23個制勝習慣》的作者在華爾街摸爬袞打了13年，他在書中寫道：巴菲特和索羅斯有自己的投資哲學，這種哲學是他們本人的個性、能力、知識、品位和目標的表達，因此，任何極成功的投資者都不可能會有同一樣的投資哲學。
巴菲特與索羅斯的投資方法，確實有很大的差別。巴菲特是個偉大的投資者，他常常買下整個公司。而索羅斯是傑出的投資者加偉大的投機者，他也投資股票，但很少買下整家公司。
書中說，在買股票的人？，恐怕再沒有誰比巴菲特更配得上「投資者」這個稱號了。在65年的投資生涯？，巴菲特創造了多個奇跡。從幾乎白手起家，到去年宣布，將把440多億美元個人財產的85%捐給多個慈善機構。
巴菲特的投資策略主要是「價值投資」，往往投資在行業？有優勢、商品有特質、即使漲價也不會失去顧客的公司。
巴菲特擁有可口可樂公司的股票，也是他投資方法的一個體現：首先，人們是講究牌子的；其次，喝可樂的人不會膩；再次，喝可樂的人對它都有一定的依賴性。出于上述考慮，當可口可樂公司的股票市盈率低于20時，他就會考慮買。巴菲特覺得，可樂每年漲價也是可行的，特別是在經濟好的時候。
索羅斯則讓全世界知道了甚麼是「宏觀預測對衝基金」，也讓世界認識了一位「偉大的投機者」。
1970年，索羅斯和吉姆．羅傑斯一起建立了索羅斯基金管理公司。公司剛建立時，他們訂了30種商業刊物，收集了1500多家美國和外國公司的金融財務記錄，以尋找最佳的投資機會。
1972年，索羅斯瞄準了投資者很少涉足的銀行股，當時銀行業信譽非常糟糕，但索羅斯經研究發現，新一代銀行家正著手改革，盈利在逐步上升。一段時間後，銀行股大幅上漲，索羅斯獲得了50%的利潤。
1973年，索羅斯聯想到美國的武器裝備可能過時，國防部可能花費巨資，重新裝備軍隊，于是開始投資握有大量國防部訂單的公司股票，這些投資為索羅斯基金帶來了巨額利潤。
2008-02-09
【南方都市報2008-02-09】巴菲特:選擇股票要學會三個訣竅
巴菲特:選擇股票要學會三個訣竅
2008年02月09日 08:59:43 來源：南方都市報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
巴菲特
“一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋。”
沃倫－巴菲特（WarrenBuffett）是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀70年代開始，他運用自己逐漸完善的投資哲學利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。根據《福布斯》雜志統計，他的個人財富目前在500億美元左右，穩居全球富豪榜前3位。相比其他資產超百億美元的富豪，他的賺錢方式不是專注于創新性的技術開發或者投資實業產生利潤，而是利用資本增值，因此作為“全球最偉大投資人”他當之無愧。
巴菲特1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票，1947年進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理，兩年後考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資理論學家本傑明？格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉創辦“巴菲特有限公司”，8年後他的個人財富達到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達2200萬美元。這點錢如今對于投資公司而言可能算不上什麼，如今華爾街的投資人動輒操控幾億美元的資金，但是在40年前，這已經是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾？哈撒韋（BerkshireHathaway）、瀕臨破產的紡織企業，1994年底該公司已發展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團，時至今日繼續成長為資產達1350億美元的“巨無霸”───旗下擁有各類企業約50家，最主要的產業係是以財產保險為主的保險業，此外還生產從油漆、毛毯到雪糕等一係列產品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業的股票。伯克希爾？哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。
如今的巴菲特已經77歲了，時間和傳奇般的投資生涯將他塑造成一個偶像級人物，幾十年間在飄忽不定的股票市場中能保持常勝不能說沒有秘訣，他從不對這秘訣保密，相反樂于和所有追隨他的人分享投資哲學。他的慷慨還表現在捐款和對慈善事業的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達？蓋茨基金會”捐款300億美元，這是伯克希爾？哈撒韋公司的1000萬股B股普通股股票，計劃分期交付，每年支付5%.巴菲特承諾即使他過世仍將繼續履行這筆捐款。得到這300億美元的捐款後，“比爾與梅林達？蓋茨基金會”成為全球最富有的慈善基金會。
巴菲特的個人生活非常簡單，他住的房子是老家幾十年前蓋的老房子，就連汽車也是普通的美國車，用了10年之後才交給秘書繼續使用。他也經常吃快餐店漢堡包，喝可樂，幾乎沒有任何奢侈消費。很多人不理解富可敵國的人為什麼不過其他富豪、明星過的奢侈日子，好像俄羅斯的年輕富豪一下子能買幾艘遊艇，那些中巨額彩票的人同樣款式不同顏色的豪華跑車也能買上好幾輛。為什麼“股神”看上去僅有賺錢的樂趣卻沒有隨之而來消費的激情呢？他的投資理念對很多人來說是《聖經》，而花錢哲學就是《天書》。和巴菲特對話後你或許能理解點滴他的個人境界，那是已經遠遠超越了一般人的境界。
記者：去年你作出了重大宣布：在有生之年將所有資產的85%捐獻，請問你對這個決定是否後悔過，是否在夜裏曾醒過來問自己：“我到底做了什麼？”
巴菲特：沒有，我睡得像嬰兒一樣甜。這個決定對我而言非常坦然，在財富如何分配問題上這正是我想要做的，因此我不會改變這個決定。
記者：你主要捐款給5個基金會，其中金額最大的給了“比爾與梅林達？蓋茨基金會”，你是否設想過計劃B，因為你曾經開玩笑說有足夠的錢雇1萬個藝術家在有生之年天天給你畫像，當然你肯定不會這麼做，但是在你的腦海裏是否曾有其他計劃呢？
巴菲特：最初我考慮我太太一定比我活得長，一方面她更年輕，另一方面女性比男性長壽，因此當時我設想遺產多半由我太太支配，很有可能成立一個名叫“沃倫？巴菲特基金”的慈善基金。對此我非常放心，因為我太太樂于助人，她喜歡將財富捐獻給那些真正需要的人，在這方面她做得非常好，我完全沒有顧慮。可是現在這個基金會的名字是“蘇珊？巴菲特基金”，我自己必須來完成這項任務了，因為從未想過太太會比我早亡，因此也就根本沒有計劃B.
記者：你已經決定不會將全部財富留給子女。
巴菲特：是的，我會留給他們足夠的錢使他們還能做其他事情，但不是太多的錢讓他們不會做任何事。
記者：你為什麼會有這樣的決定呢？是不是因為看到了其他富人的孩子的境況？
巴菲特：我認為這（將巨額財富全部留給子女）對社會不好，對孩子們也不好，不過這並不是最重要的。我的意思是我是個格外幸運的人，在合適的時代出生在合適的地方，要是我早出生幾千年，我一定會成為某種動物的午餐，因為我既不比別人跑得快也不比別人跳得高；如果我出生在孟加拉國或者是其他地方，也不會成為現在的我。我能得到現在所擁有的，很大程度上說是這個社會的結果，因為我出生在一個巨大的資本主義社會，而且時機正確。和我的付出相比，我得到的物質財富多到不成比例。但是有很多人和我一樣是良民，他們或者前往伊拉克戰場服役，或者在自己的社區中辛勤服務，但是都不像我一樣被“瘋狂”回報，我已經擁有了生命中想要的一切。一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋，我絕不相信某一個人的子宮具備這樣的“神聖性”。
記者：你是否也認為把巨額財產留給孩子會造成“毀滅性”結果？
巴菲特：的確，有些時候會造成這樣的後果，這並不是沒有先例。我將給孩子們留一定的錢，其實已經給了他們一些錢，但是相比我擁有的，這些錢算不了什麼。他們有的優勢是能接受最好的教育，平均而言在基因上也有一定的優勢，最重要的是和我一樣，他們在正確的時機出生在正確的地方，這樣他們就有了一切優勢。如果讓他們在錢堆裏生活，認為自己能無限支配社會資源，這對社會無益。在選擇奧林匹克運動員時不會因為某人的家庭出生，同樣在享受對社會資源和人力資源的支配權時也不應當根據某人的姓氏而獲得特權。美國要在這個世界上競爭就必須相信機會平等的道理，如果有人因為自己的姓氏就能輕易得到幾百億美元，何來機會平等可言？
記者：你讚成遺產稅嗎？
巴菲特：絕對讚成，否則會形成很多個財富王朝，我們視根據血統而形成的王朝為“愚蠢”，那麼根據姓氏而形成的財富王朝更加愚蠢。
記者：賺錢和花錢之間，哪個更有樂趣？
巴菲特：賺錢非常有趣，就好像參與一個擅長的遊戲，這樣能保證腿腳靈活，耳聰目明。盡管這個遊戲對我來說並不需要手眼的精密配合，像很多其他的工作那樣，但是我想像不出更有趣的遊戲了。當然，知道這些錢能幫助那些需要的人也是很不錯的感覺，我經常收到人們的來信，不僅是感謝我的捐款，他們還在信裏詳細告訴我因為這些捐款，他們的生活如何被徹底改變。當想到可能有數百萬人因為捐款而免于患上瘧疾，或者站在小一點的角度，某個人的私人問題因為我的捐款而解決了，這都是非常美妙的感覺。
記者：從捐款角度說，你是世界上最慷慨的人；同時也是最貪婪的人，那是從賺錢角度說，如何看待這個矛盾？
巴菲特：我只是非常幸運而已，獲得了瘋狂的回報，但即便沒有這麼多回報，我還是會做我做過的一切，因為我喜歡投資。我不是那些賺到100萬美元就高興收手的投資人，賺得越多我越開心。
2008年02月09日 08:59:43 來源：南方都市報
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巴菲特
“一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋。”
沃倫－巴菲特（WarrenBuffett）是迄今最成功的資本投資人，從上個世紀70年代開始，他運用自己逐漸完善的投資哲學利用錢賺錢，從購買股票到收購金融保險公司。根據《福布斯》雜志統計，他的個人財富目前在500億美元左右，穩居全球富豪榜前3位。相比其他資產超百億美元的富豪，他的賺錢方式不是專注于創新性的技術開發或者投資實業產生利潤，而是利用資本增值，因此作為“全球最偉大投資人”他當之無愧。
巴菲特1930年8月30日出生在美國內布拉斯加州的奧馬哈市，如今他的眾多外號中的一個就是“奧馬哈的奇跡”。他從小就極具投資意識，1941年，11歲的他購買了平生第一只股票，1947年進入賓夕法尼亞大學攻讀財務和商業管理，兩年後考入哥倫比亞大學金融係，拜師于著名投資理論學家本傑明？格雷厄姆。1956年，巴菲特回到家鄉創辦“巴菲特有限公司”，8年後他的個人財富達到400萬美元，親手掌管的投資資金已高達2200萬美元。這點錢如今對于投資公司而言可能算不上什麼，如今華爾街的投資人動輒操控幾億美元的資金，但是在40年前，這已經是很大金額。1965年，35歲的巴菲特收購了一家名為伯克希爾？哈撒韋（BerkshireHathaway）、瀕臨破產的紡織企業，1994年底該公司已發展成擁有230億美元的投資王國，由一家紡紗廠變成巴菲特龐大的金融集團，時至今日繼續成長為資產達1350億美元的“巨無霸”───旗下擁有各類企業約50家，最主要的產業係是以財產保險為主的保險業，此外還生產從油漆、毛毯到雪糕等一係列產品，該公司同時持有如沃爾瑪、可口可樂和寶潔等許多大型企業的股票。伯克希爾？哈撒韋公司的股票市值在30年間上漲了2000倍，而標準普爾500家指數內的股票在這30年間平均僅上漲了近50倍。
如今的巴菲特已經77歲了，時間和傳奇般的投資生涯將他塑造成一個偶像級人物，幾十年間在飄忽不定的股票市場中能保持常勝不能說沒有秘訣，他從不對這秘訣保密，相反樂于和所有追隨他的人分享投資哲學。他的慷慨還表現在捐款和對慈善事業的熱情投入。到目前為止，他是全球慈善捐款最多的人。2006年，他許諾會將個人總資產的85%重新投入到社會，隨即他以股票形式向“比爾與梅林達？蓋茨基金會”捐款300億美元，這是伯克希爾？哈撒韋公司的1000萬股B股普通股股票，計劃分期交付，每年支付5%.巴菲特承諾即使他過世仍將繼續履行這筆捐款。得到這300億美元的捐款後，“比爾與梅林達？蓋茨基金會”成為全球最富有的慈善基金會。
巴菲特的個人生活非常簡單，他住的房子是老家幾十年前蓋的老房子，就連汽車也是普通的美國車，用了10年之後才交給秘書繼續使用。他也經常吃快餐店漢堡包，喝可樂，幾乎沒有任何奢侈消費。很多人不理解富可敵國的人為什麼不過其他富豪、明星過的奢侈日子，好像俄羅斯的年輕富豪一下子能買幾艘遊艇，那些中巨額彩票的人同樣款式不同顏色的豪華跑車也能買上好幾輛。為什麼“股神”看上去僅有賺錢的樂趣卻沒有隨之而來消費的激情呢？他的投資理念對很多人來說是《聖經》，而花錢哲學就是《天書》。和巴菲特對話後你或許能理解點滴他的個人境界，那是已經遠遠超越了一般人的境界。
記者：去年你作出了重大宣布：在有生之年將所有資產的85%捐獻，請問你對這個決定是否後悔過，是否在夜裏曾醒過來問自己：“我到底做了什麼？”
巴菲特：沒有，我睡得像嬰兒一樣甜。這個決定對我而言非常坦然，在財富如何分配問題上這正是我想要做的，因此我不會改變這個決定。
記者：你主要捐款給5個基金會，其中金額最大的給了“比爾與梅林達？蓋茨基金會”，你是否設想過計劃B，因為你曾經開玩笑說有足夠的錢雇1萬個藝術家在有生之年天天給你畫像，當然你肯定不會這麼做，但是在你的腦海裏是否曾有其他計劃呢？
巴菲特：最初我考慮我太太一定比我活得長，一方面她更年輕，另一方面女性比男性長壽，因此當時我設想遺產多半由我太太支配，很有可能成立一個名叫“沃倫？巴菲特基金”的慈善基金。對此我非常放心，因為我太太樂于助人，她喜歡將財富捐獻給那些真正需要的人，在這方面她做得非常好，我完全沒有顧慮。可是現在這個基金會的名字是“蘇珊？巴菲特基金”，我自己必須來完成這項任務了，因為從未想過太太會比我早亡，因此也就根本沒有計劃B.
記者：你已經決定不會將全部財富留給子女。
巴菲特：是的，我會留給他們足夠的錢使他們還能做其他事情，但不是太多的錢讓他們不會做任何事。
記者：你為什麼會有這樣的決定呢？是不是因為看到了其他富人的孩子的境況？
巴菲特：我認為這（將巨額財富全部留給子女）對社會不好，對孩子們也不好，不過這並不是最重要的。我的意思是我是個格外幸運的人，在合適的時代出生在合適的地方，要是我早出生幾千年，我一定會成為某種動物的午餐，因為我既不比別人跑得快也不比別人跳得高；如果我出生在孟加拉國或者是其他地方，也不會成為現在的我。我能得到現在所擁有的，很大程度上說是這個社會的結果，因為我出生在一個巨大的資本主義社會，而且時機正確。和我的付出相比，我得到的物質財富多到不成比例。但是有很多人和我一樣是良民，他們或者前往伊拉克戰場服役，或者在自己的社區中辛勤服務，但是都不像我一樣被“瘋狂”回報，我已經擁有了生命中想要的一切。一想到巨額的回報不是回到社會而是僅給予少數幾個人，原因是這幾個人正是從我太太的子宮裏鑽出來，這個念頭會讓我發瘋，我絕不相信某一個人的子宮具備這樣的“神聖性”。
記者：你是否也認為把巨額財產留給孩子會造成“毀滅性”結果？
巴菲特：的確，有些時候會造成這樣的後果，這並不是沒有先例。我將給孩子們留一定的錢，其實已經給了他們一些錢，但是相比我擁有的，這些錢算不了什麼。他們有的優勢是能接受最好的教育，平均而言在基因上也有一定的優勢，最重要的是和我一樣，他們在正確的時機出生在正確的地方，這樣他們就有了一切優勢。如果讓他們在錢堆裏生活，認為自己能無限支配社會資源，這對社會無益。在選擇奧林匹克運動員時不會因為某人的家庭出生，同樣在享受對社會資源和人力資源的支配權時也不應當根據某人的姓氏而獲得特權。美國要在這個世界上競爭就必須相信機會平等的道理，如果有人因為自己的姓氏就能輕易得到幾百億美元，何來機會平等可言？
記者：你讚成遺產稅嗎？
巴菲特：絕對讚成，否則會形成很多個財富王朝，我們視根據血統而形成的王朝為“愚蠢”，那麼根據姓氏而形成的財富王朝更加愚蠢。
記者：賺錢和花錢之間，哪個更有樂趣？
巴菲特：賺錢非常有趣，就好像參與一個擅長的遊戲，這樣能保證腿腳靈活，耳聰目明。盡管這個遊戲對我來說並不需要手眼的精密配合，像很多其他的工作那樣，但是我想像不出更有趣的遊戲了。當然，知道這些錢能幫助那些需要的人也是很不錯的感覺，我經常收到人們的來信，不僅是感謝我的捐款，他們還在信裏詳細告訴我因為這些捐款，他們的生活如何被徹底改變。當想到可能有數百萬人因為捐款而免于患上瘧疾，或者站在小一點的角度，某個人的私人問題因為我的捐款而解決了，這都是非常美妙的感覺。
記者：從捐款角度說，你是世界上最慷慨的人；同時也是最貪婪的人，那是從賺錢角度說，如何看待這個矛盾？
巴菲特：我只是非常幸運而已，獲得了瘋狂的回報，但即便沒有這麼多回報，我還是會做我做過的一切，因為我喜歡投資。我不是那些賺到100萬美元就高興收手的投資人，賺得越多我越開心。
2008-02-07
【新華網2008-02-07】巴菲特：美國不存在信貸緊縮 美元或再貶10年
巴菲特：美國不存在信貸緊縮 美元或再貶10年
2008年02月07日 11:15:25 來源：新華網
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
新華網渥太華２月６日電 美國投資大師沃倫·巴菲特６日在加拿大多倫多參加一個會議時說，美國並不存在信貸緊縮。他還表示，如果美國政府不改變現行政策，未來１０年美元很可能繼續貶值。
美聯儲官員４日曾表示，過去３個月，８０％的美國銀行提高了信貸門檻。市場擔心，次貸危機導致銀行惜貸，從而造成信
貸危機。不過，巴菲特認為，不能說美國目前已經出現信貸緊縮，企業融資其實並不困難，而且融資成本仍很低。
巴菲特還認為，美元的持續貶值主要歸咎于美國巨額的經常項目赤字。他說，如果美國政府不改變目前的政策，未來１０年美元還將貶值。巴菲特透露，他目前在外匯市場上直接持有的貨幣只有巴西的雷亞爾。
2008年02月07日 11:15:25 來源：新華網
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新華網渥太華２月６日電 美國投資大師沃倫·巴菲特６日在加拿大多倫多參加一個會議時說，美國並不存在信貸緊縮。他還表示，如果美國政府不改變現行政策，未來１０年美元很可能繼續貶值。
美聯儲官員４日曾表示，過去３個月，８０％的美國銀行提高了信貸門檻。市場擔心，次貸危機導致銀行惜貸，從而造成信
貸危機。不過，巴菲特認為，不能說美國目前已經出現信貸緊縮，企業融資其實並不困難，而且融資成本仍很低。
巴菲特還認為，美元的持續貶值主要歸咎于美國巨額的經常項目赤字。他說，如果美國政府不改變目前的政策，未來１０年美元還將貶值。巴菲特透露，他目前在外匯市場上直接持有的貨幣只有巴西的雷亞爾。
【新浪新聞2008-02-06】巴菲特：信貸市場沒有崩潰 預計美元將繼續貶值_財經_鳳凰網
巴菲特：信貸市場沒有崩潰 預計美元將繼續貶值_財經_鳳凰網
2008-02-06 18:36:24 轉寄給朋友
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博克希爾.哈撒韋(Berkshirenbsp;Hathawaynbsp;Inc.)公司總裁、億萬富翁巴菲特(Warrennbsp;Buffett)表示，信貸市場沒有臨近崩潰，並預計美元將貶值。
巴菲特在多倫多表示，現在很容易以低廉的成本得到資金；他同時指出，如果政策不調整，美元會在未來10年下跌。
對于目前全球信貸市場的狀況，巴菲特稱這並不是崩潰，因為能以較低的成本得到資金。
美聯儲2月4日指出，過去3個月銀行提升了企業和消費者貸款的門檻。調查顯示，80%的銀行調升了商業住房貸款的標准。
巴菲特表示，他並沒有計劃投資現有債券保險公司，而將側重于新債券保險公司。
巴菲特說：quot;如果有些事情不能確定，我們就看結果。現在的結果是美元對主要貨幣下跌，如果政策不該便，未來5至10年將是相同的結果。
2008-02-06 18:36:24 轉寄給朋友
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博克希爾.哈撒韋(Berkshirenbsp;Hathawaynbsp;Inc.)公司總裁、億萬富翁巴菲特(Warrennbsp;Buffett)表示，信貸市場沒有臨近崩潰，並預計美元將貶值。
巴菲特在多倫多表示，現在很容易以低廉的成本得到資金；他同時指出，如果政策不調整，美元會在未來10年下跌。
對于目前全球信貸市場的狀況，巴菲特稱這並不是崩潰，因為能以較低的成本得到資金。
美聯儲2月4日指出，過去3個月銀行提升了企業和消費者貸款的門檻。調查顯示，80%的銀行調升了商業住房貸款的標准。
巴菲特表示，他並沒有計劃投資現有債券保險公司，而將側重于新債券保險公司。
巴菲特說：quot;如果有些事情不能確定，我們就看結果。現在的結果是美元對主要貨幣下跌，如果政策不該便，未來5至10年將是相同的結果。
【東方日報專訊2008-02-07】據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨
金鼠迎春 恭喜發財
2008-02-07
【東方日報專訊】截至豬年收市，上海股市市值達23.86萬億元人民幣，在全球排名大躍進，由○六年排第14位大幅躍升至○七年排第6位，一跳就是八級，更加超越排第七位的港股市值排名。港股○七年底市值達2.6萬億美元，雖然上升54.8%，但排名卻較○六年排第六低一級。深圳股市市值亦表現不俗，達2.81萬億元人民幣。
眼光獨到 財源廣進
據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨。巴菲特○七年的「大作」莫過於7月起沽售中石油（0857），當時他愈沽愈升，個個以為股神「跌眼鏡」，結果他勁賺過百億元，而目前中石油股價亦低於股神的出貨價。
近年被封「亞洲股神」的李兆基，於去年《福布斯》華人富豪排行榜的排名雖跌一級至第三位，但其身家亦增加了35%至222.7億美元！雖說豬年港股波動，但恒生指數仍升14%，成為四叔財富急增的原因之一。此外，股市帶動樓市，作為地產發展商的四叔當然亦可「坐享其成」！
積穀防饑 年年有餘
○七年中國外匯儲備成為世界之冠，截至去年底達到1.53萬億美元，作為全球最多外儲國家的大管家中國人民銀行行長周小川開心之餘，亦有煩惱，外間壓力亦隨外儲攀升而增加。
近年香港經濟基調良好，樓股暢旺，至○七年底本港外匯儲備達到1,527億美元，但金管局總裁任志剛認為今年金融市場持續波動，好壞難測。
運籌帷幄 富甲一方
微軟主席蓋茨在《福布斯》雜誌世界富豪榜連續13年排第一，估計身家達590億美元（約4,602億港元），主要包括其持有的逾8.57億股微軟股份，市值超過260億美元。墨西哥一財政網站○七年中聲稱，當地電訊大亨Carlos Slim Helu的身家急漲至678億美元，已超越蓋茨，但其後墨西哥股市大跌，卻不見該網站堅稱Helu是世界首富。如無意外，蓋茨可望14連冠。
長實（0001）主席李嘉誠掌管之公司業務遍及地產、港口、電訊等，身家高達320億美元（約2,496億港元），為香港首富兼全球十大富豪之一。
奮力排耘 安享其成
雖然次按問題令不少金融機構損手爛腳，但高盛則早已洞悉先機，故其行政總裁克費恩○七年獲發的花紅高達6,790萬美元，即相等於5.3億港元，成功登上全球打工皇帝的寶座。
至於本港的打工皇帝則非港交所（0388）行政總裁周文耀莫屬，雖然近期股價回落，但以其擁有的328萬份認股權證（部分已行使），及港交所昨日的收市價165.9元計，即使扣除每股行使價8.28元，市值仍高逾5.17億元。
2008-02-07
【東方日報專訊】截至豬年收市，上海股市市值達23.86萬億元人民幣，在全球排名大躍進，由○六年排第14位大幅躍升至○七年排第6位，一跳就是八級，更加超越排第七位的港股市值排名。港股○七年底市值達2.6萬億美元，雖然上升54.8%，但排名卻較○六年排第六低一級。深圳股市市值亦表現不俗，達2.81萬億元人民幣。
眼光獨到 財源廣進
據財富雜誌《福布斯》的世界富豪榜，股神巴菲特○七年的身家大增100億美元，至520億美元，僅次於微軟的蓋茨。巴菲特○七年的「大作」莫過於7月起沽售中石油（0857），當時他愈沽愈升，個個以為股神「跌眼鏡」，結果他勁賺過百億元，而目前中石油股價亦低於股神的出貨價。
近年被封「亞洲股神」的李兆基，於去年《福布斯》華人富豪排行榜的排名雖跌一級至第三位，但其身家亦增加了35%至222.7億美元！雖說豬年港股波動，但恒生指數仍升14%，成為四叔財富急增的原因之一。此外，股市帶動樓市，作為地產發展商的四叔當然亦可「坐享其成」！
積穀防饑 年年有餘
○七年中國外匯儲備成為世界之冠，截至去年底達到1.53萬億美元，作為全球最多外儲國家的大管家中國人民銀行行長周小川開心之餘，亦有煩惱，外間壓力亦隨外儲攀升而增加。
近年香港經濟基調良好，樓股暢旺，至○七年底本港外匯儲備達到1,527億美元，但金管局總裁任志剛認為今年金融市場持續波動，好壞難測。
運籌帷幄 富甲一方
微軟主席蓋茨在《福布斯》雜誌世界富豪榜連續13年排第一，估計身家達590億美元（約4,602億港元），主要包括其持有的逾8.57億股微軟股份，市值超過260億美元。墨西哥一財政網站○七年中聲稱，當地電訊大亨Carlos Slim Helu的身家急漲至678億美元，已超越蓋茨，但其後墨西哥股市大跌，卻不見該網站堅稱Helu是世界首富。如無意外，蓋茨可望14連冠。
長實（0001）主席李嘉誠掌管之公司業務遍及地產、港口、電訊等，身家高達320億美元（約2,496億港元），為香港首富兼全球十大富豪之一。
奮力排耘 安享其成
雖然次按問題令不少金融機構損手爛腳，但高盛則早已洞悉先機，故其行政總裁克費恩○七年獲發的花紅高達6,790萬美元，即相等於5.3億港元，成功登上全球打工皇帝的寶座。
至於本港的打工皇帝則非港交所（0388）行政總裁周文耀莫屬，雖然近期股價回落，但以其擁有的328萬份認股權證（部分已行使），及港交所昨日的收市價165.9元計，即使扣除每股行使價8.28元，市值仍高逾5.17億元。
2008-02-06
【鉅亨網2008-02-05】BusinessWeek：股神Buffett怎麼挑股？S&P篩選出60家標的
BusinessWeek：股神Buffett怎麼挑股？S&P篩選出60家標的
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 05 星期二 21:20
Warren Buffett(巴菲特)之所以能贏得「股神」的名號，主要憑藉其長線佈局所下的功夫－即買進獲利能力強的價值型股票，而且持有相當長的一段時間。過去數10年，他已充分將持有的部份核心資產領至新高的價格水準，更遑論他龐大的個人財富。
Buffett的控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US) 前幾年雖然股價表現不佳，不過 2006-2007年卻都展現了優於大盤的實力。該公司股票的長期持有人坐擁著令人艷羨的股價成長。過去40年來， Berkshire每股帳面價值的複合年平均成長率超過 20%。舉例來說，如果你於1968年1月投資 Berkshire 10萬美元(當時1月最後交易日收每股20.50美元)，你目前持有的股票總值將超過 5000萬美元。
Buffett是怎麼辦到的？作家Robert Hagstrom於 1994年出版的暢銷書－《巴菲特之道》(The Warren Buffet Way)，便嘗試彙整 Buffett關鍵的投資策略。 S&P投資組合服務分析師David Braverman便以此書作為參考，將類似 Buffett風格的挑股標準歸納成為股票篩選系統。S&P每半年就進行一次更新，分別為 2月與8月。
過去幾年該篩選系統本身的表現都相當不錯。從 1995年2月13日到2008年1月17日之間，篩選後股票的年平均漲幅為14.9%，優於S&P 500指數的8.2%。若只算 2007年，兩者的差距更大。
理應註明的是，這些並非是 Buffett已經、或計畫購買的股票。名單中的個股僅反映他過去所強調的挑股準則。
有趣的是每一次系統在運作的時候，先前回籠的股票就會被評定為「賣出」，新股票則為「買進」，因此每次分析後的結果都完全不同。以下即為該股票篩選系統完整的評判標準：
1. 業主盈餘(現金流扣除資本支出)需高於 5000萬美元。
2. 過去12個月的淨利潤率(Net margins)至少 15% 。
3. 前一季的股東權益報酬率 (Return on equity) 至少為15%，過去3年亦不得低於此水準。
4. 過去5年，保留盈餘 (Retained earnings)的增幅絕不能高於該企業的市值增幅。
5. 未來5年，預估的每股現金流高於目前股價。此條件可刪除被高估的股票。
6. 企業市值為5億美元或以上。
許多列於去年 8月更新後投資組合的股票，同樣也出現在這次的版本上。此外，目前系統篩選後的股票中有很多是屬於消費者產品、科技與電信企業。除美國以外，歐洲與亞洲企業也榜上有名，包括中國移動 (0941-HK)與台積電(2330-TW下單)在內，一共有60家公司。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 02 / 05 星期二 21:20
Warren Buffett(巴菲特)之所以能贏得「股神」的名號，主要憑藉其長線佈局所下的功夫－即買進獲利能力強的價值型股票，而且持有相當長的一段時間。過去數10年，他已充分將持有的部份核心資產領至新高的價格水準，更遑論他龐大的個人財富。
Buffett的控股公司Berkshire Hathaway(BRKA-US) 前幾年雖然股價表現不佳，不過 2006-2007年卻都展現了優於大盤的實力。該公司股票的長期持有人坐擁著令人艷羨的股價成長。過去40年來， Berkshire每股帳面價值的複合年平均成長率超過 20%。舉例來說，如果你於1968年1月投資 Berkshire 10萬美元(當時1月最後交易日收每股20.50美元)，你目前持有的股票總值將超過 5000萬美元。
Buffett是怎麼辦到的？作家Robert Hagstrom於 1994年出版的暢銷書－《巴菲特之道》(The Warren Buffet Way)，便嘗試彙整 Buffett關鍵的投資策略。 S&P投資組合服務分析師David Braverman便以此書作為參考，將類似 Buffett風格的挑股標準歸納成為股票篩選系統。S&P每半年就進行一次更新，分別為 2月與8月。
過去幾年該篩選系統本身的表現都相當不錯。從 1995年2月13日到2008年1月17日之間，篩選後股票的年平均漲幅為14.9%，優於S&P 500指數的8.2%。若只算 2007年，兩者的差距更大。
理應註明的是，這些並非是 Buffett已經、或計畫購買的股票。名單中的個股僅反映他過去所強調的挑股準則。
有趣的是每一次系統在運作的時候，先前回籠的股票就會被評定為「賣出」，新股票則為「買進」，因此每次分析後的結果都完全不同。以下即為該股票篩選系統完整的評判標準：
1. 業主盈餘(現金流扣除資本支出)需高於 5000萬美元。
2. 過去12個月的淨利潤率(Net margins)至少 15% 。
3. 前一季的股東權益報酬率 (Return on equity) 至少為15%，過去3年亦不得低於此水準。
4. 過去5年，保留盈餘 (Retained earnings)的增幅絕不能高於該企業的市值增幅。
5. 未來5年，預估的每股現金流高於目前股價。此條件可刪除被高估的股票。
6. 企業市值為5億美元或以上。
許多列於去年 8月更新後投資組合的股票，同樣也出現在這次的版本上。此外，目前系統篩選後的股票中有很多是屬於消費者產品、科技與電信企業。除美國以外，歐洲與亞洲企業也榜上有名，包括中國移動 (0941-HK)與台積電(2330-TW下單)在內，一共有60家公司。
2008-02-05
【鉅亨網2008-02-04】Barron's：Buffett砸8億投資再保公司 Swiss Re利多於弊？
Barron's：Buffett砸8億投資再保公司 Swiss Re利多於弊？
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 04 星期一 16:45 寄給朋友 友善列印
據財經週刊《Barron's》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)對瑞士再保公司Swiss Re的投資可能會有不錯的收穫，但一般銀彈不足的投資人若要跟進，還是要小心警覺。
Swiss Re因投資美國次級防貸而造成減記12億瑞士法郎後，獲 Buffett的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)以 8億美元購入 3.03%的股份。
Berkshire 取得Swiss Re 20%的資產，以及未來 5年意外險部門的營運，使兩者間具部份再保契約關係，而Swiss Re本身的風險也因此減輕。
該報導中指出，Swiss Re長期下來能否受惠於 Berkshire的交易仍令人質疑。因為在 Buffett的幫助下，此一 2004-2006年間平均年複合成長率 28%的企業，拱手讓出了 1/5的經營權。
報導中也說，Swiss Re與其和主要對手 Berkshire共享營收，不如出售或裁掉提供金融服務及次貸虧損源頭的Credit Solutions公司。
鉅亨網編譯潘駿誼‧綜合外電
2008 / 02 / 04 星期一 16:45 寄給朋友 友善列印
據財經週刊《Barron's》報導，投資大師Warren Buffett(巴菲特)對瑞士再保公司Swiss Re的投資可能會有不錯的收穫，但一般銀彈不足的投資人若要跟進，還是要小心警覺。
Swiss Re因投資美國次級防貸而造成減記12億瑞士法郎後，獲 Buffett的控股公司Berkshire Hathaway (BRKB-US)以 8億美元購入 3.03%的股份。
Berkshire 取得Swiss Re 20%的資產，以及未來 5年意外險部門的營運，使兩者間具部份再保契約關係，而Swiss Re本身的風險也因此減輕。
該報導中指出，Swiss Re長期下來能否受惠於 Berkshire的交易仍令人質疑。因為在 Buffett的幫助下，此一 2004-2006年間平均年複合成長率 28%的企業，拱手讓出了 1/5的經營權。
報導中也說，Swiss Re與其和主要對手 Berkshire共享營收，不如出售或裁掉提供金融服務及次貸虧損源頭的Credit Solutions公司。
2008-02-02
【第一財經日報2008-02-02】價值投資者有著強大的內心
價值投資者有著強大的內心
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:40 寄給朋友 友善列印
《時間的玫瑰》
關於價值投資，關於巴菲特，我們已經聽得太多，但這本書給人的感受也許真的會有所不同。因為這是一本極端的書，由一名極端的價值投資者寫就，雖然他過去也曾經是「看圖師」。
多年來，巴菲特在中國投資界的地位有如神祇，中國的投資家們言必稱巴菲特，但過去20年的證券投資史似乎說明，中國投資界對巴菲特的熱愛也許僅僅止於「熱愛」而已，某種程度上這種熱愛只是一種「葉公好龍」式的情感表達。
當然，也曾出現過有人通過長期持有一家好公司的股票從而獲得驚人回報的少數例子，但故事的情節中或多或少都有著種種「被迫持有」的影子，使得「價值投資」的本來魅力大打折扣。
巴菲特對價值投資有著簡單精要的解釋：「價值投資的核心是以40美分的價格買進1美元的紙鈔」；「如果我們不願意擁有一家股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘」；「投資不需要高等數學，只需要常識和智慧」。
但如你所知，價值投資知易行難——明白它的精髓似乎很容易，但真正在投資中踐行的人卻很少。因為踐行它首先需要克服人性根深蒂固的弱點：貪婪——試圖在最低點買進，試圖在最高點賣出，更希望上述買賣的時間跨度越短越好——對「利潤最大化」不切實際的狂想。
所以，在我看來，真正的價值投資者一定是內心無比強大的人：寬容，不計較一時得失；平靜，忽略市場的短期波動；適意，絲毫沒有內線交易的衝動和投機心態。
在眾多千奇百怪的股票投資哲學和投資方法中，也許只有價值投資才稱得上是一種贏利模式，所以但斌在自己的書中屢次強調，「時間是最有價值的資產，要為長期而買進」、「價值投資者拒絕進行蕩鞦韆式的高市盈率拋出低市盈率買入的遊戲」。
他認為，股權分置改革的意義絲毫不亞於當初農村實行土地承包責任制的意義，他也更是相信，一個大國正在崛起，價值投資在中國將迎來最為輝煌的時代。
我也相信他是對的，所以，不妨也聽一聽他具體的投資建議：
「在中國未來20年當中，房地產業找一些龍頭企業，銀行業找一些龍頭企業，保險業找一些龍頭企業，壟斷行業找一些龍頭企業，做一個組合，持續投資，我認為這樣勝出的概率應該非常大。」
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:40 寄給朋友 友善列印
《時間的玫瑰》
關於價值投資，關於巴菲特，我們已經聽得太多，但這本書給人的感受也許真的會有所不同。因為這是一本極端的書，由一名極端的價值投資者寫就，雖然他過去也曾經是「看圖師」。
多年來，巴菲特在中國投資界的地位有如神祇，中國的投資家們言必稱巴菲特，但過去20年的證券投資史似乎說明，中國投資界對巴菲特的熱愛也許僅僅止於「熱愛」而已，某種程度上這種熱愛只是一種「葉公好龍」式的情感表達。
當然，也曾出現過有人通過長期持有一家好公司的股票從而獲得驚人回報的少數例子，但故事的情節中或多或少都有著種種「被迫持有」的影子，使得「價值投資」的本來魅力大打折扣。
巴菲特對價值投資有著簡單精要的解釋：「價值投資的核心是以40美分的價格買進1美元的紙鈔」；「如果我們不願意擁有一家股票十年，那就不要考慮擁有它十分鐘」；「投資不需要高等數學，只需要常識和智慧」。
但如你所知，價值投資知易行難——明白它的精髓似乎很容易，但真正在投資中踐行的人卻很少。因為踐行它首先需要克服人性根深蒂固的弱點：貪婪——試圖在最低點買進，試圖在最高點賣出，更希望上述買賣的時間跨度越短越好——對「利潤最大化」不切實際的狂想。
所以，在我看來，真正的價值投資者一定是內心無比強大的人：寬容，不計較一時得失；平靜，忽略市場的短期波動；適意，絲毫沒有內線交易的衝動和投機心態。
在眾多千奇百怪的股票投資哲學和投資方法中，也許只有價值投資才稱得上是一種贏利模式，所以但斌在自己的書中屢次強調，「時間是最有價值的資產，要為長期而買進」、「價值投資者拒絕進行蕩鞦韆式的高市盈率拋出低市盈率買入的遊戲」。
他認為，股權分置改革的意義絲毫不亞於當初農村實行土地承包責任制的意義，他也更是相信，一個大國正在崛起，價值投資在中國將迎來最為輝煌的時代。
我也相信他是對的，所以，不妨也聽一聽他具體的投資建議：
「在中國未來20年當中，房地產業找一些龍頭企業，銀行業找一些龍頭企業，保險業找一些龍頭企業，壟斷行業找一些龍頭企業，做一個組合，持續投資，我認為這樣勝出的概率應該非常大。」
【第一財經日報2008-02-02】巴菲特的"七種武器"
巴菲特的"七種武器"
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:08 寄給朋友 友善列印
《巴菲特致股東的信》
《巴菲特怎樣選擇成長股》
巴菲特是第一位僅靠證券投資成為坐擁幾百億美元資產的世界級富豪，年複合增長率高達24%，就復利增長本身而言，這是一個驚人的成就。
巴菲特沒有寫過什麼書，頗有「述而不作」的意味。但他每年在伯克希爾·哈撒韋的公司年報中給股東寫上一封信，堪稱經典之中的經典。《巴菲特致股東的信》是一本將這些信件按照主題歸類而編輯成的一本書。巴菲特本人也認為，這本書比到目前為止的任何一本關於他的傳記都要好，如果他要挑選一本書去讀，那必定是這本書。另外，作為與巴菲特並肩作戰多年的另一位大師級人物，查利·芒格對該書的評語是「很實用」，這基本代表了兩位世界級投資大師共同的價值取向和個人偏好。
《巴菲特致股東的信》共分7個章節，幾乎濃縮了巴菲特投資生涯的精華以及最為看重的7個方向。這7個章節依次是：(1)公司治理、(2)公司財務與投資、(3)普通股的替代品、(4)普通股、(5)兼併與收購、(6)會計與估值、(7)會計政策與納稅問題。這7個方向幾乎構成了巴菲特投資哲學的「根本」。當然，這個「根本」與上市公司信息披露制度、會計制度、財稅制度等多種制度性安排有著十分緊密的聯繫。如果對公司治理結構、會計、信息披露以及債券等制度安排瞭解不多的話，那麼，僅僅依靠簡單的幾個財務數據作決策，並將其歸納為價值投資，這可能是比較危險的。另外，把「公司治理」放在巴菲特「7種武器」之首，這本身也是相當深刻的。
十分有價值的是，《巴菲特致股東的信》中也披露巴菲特自己所犯下的錯誤。由於這本書集納的是巴菲特歷年的公司年報，因此，巴菲特自然會對各種「敗局」進行完整解析。當然，這同時也成為該書最有價值之處，也反映出巴菲特是人而不是「神」。比如，該書中對買入美國航空公司優先股的「大失敗」進行了完整展示。巴菲特說：「這是一個草率分析的案例，是一起由買入一種優先證券導致的，或是因為傲慢導致的失誤。」
透過《巴菲特致股東的信》也可發現經營企業的奧秘、準則。事實上，把股票投資當做運營企業去看待，這也成為格雷厄姆、巴菲特等價值投資者有別於其他類型投資者的區別。
與他的老師格雷厄姆一樣，巴菲特行文相當優美、幽默，擅長運用比喻和經典，有時相當俏皮但又令人印象深刻、回味無窮，即使平時不做投資的普通人，也十分必要在書櫥給予該書比較高的位置。另外，即使沒有像巴菲特那樣的稟賦、耐心、自律，但若平時能夠安靜下來，多思考目前A股市場多年來的各種制度性的安排和發展，以及巴菲特所處時代中的美國經濟發生的變化，可能比「緣木求魚」式的價值投資更有意義得多。
財匯資訊提供，摘自：第一財經日報
2008 / 02 / 02 星期六 10:08 寄給朋友 友善列印
《巴菲特致股東的信》
《巴菲特怎樣選擇成長股》
巴菲特是第一位僅靠證券投資成為坐擁幾百億美元資產的世界級富豪，年複合增長率高達24%，就復利增長本身而言，這是一個驚人的成就。
巴菲特沒有寫過什麼書，頗有「述而不作」的意味。但他每年在伯克希爾·哈撒韋的公司年報中給股東寫上一封信，堪稱經典之中的經典。《巴菲特致股東的信》是一本將這些信件按照主題歸類而編輯成的一本書。巴菲特本人也認為，這本書比到目前為止的任何一本關於他的傳記都要好，如果他要挑選一本書去讀，那必定是這本書。另外，作為與巴菲特並肩作戰多年的另一位大師級人物，查利·芒格對該書的評語是「很實用」，這基本代表了兩位世界級投資大師共同的價值取向和個人偏好。
《巴菲特致股東的信》共分7個章節，幾乎濃縮了巴菲特投資生涯的精華以及最為看重的7個方向。這7個章節依次是：(1)公司治理、(2)公司財務與投資、(3)普通股的替代品、(4)普通股、(5)兼併與收購、(6)會計與估值、(7)會計政策與納稅問題。這7個方向幾乎構成了巴菲特投資哲學的「根本」。當然，這個「根本」與上市公司信息披露制度、會計制度、財稅制度等多種制度性安排有著十分緊密的聯繫。如果對公司治理結構、會計、信息披露以及債券等制度安排瞭解不多的話，那麼，僅僅依靠簡單的幾個財務數據作決策，並將其歸納為價值投資，這可能是比較危險的。另外，把「公司治理」放在巴菲特「7種武器」之首，這本身也是相當深刻的。
十分有價值的是，《巴菲特致股東的信》中也披露巴菲特自己所犯下的錯誤。由於這本書集納的是巴菲特歷年的公司年報，因此，巴菲特自然會對各種「敗局」進行完整解析。當然，這同時也成為該書最有價值之處，也反映出巴菲特是人而不是「神」。比如，該書中對買入美國航空公司優先股的「大失敗」進行了完整展示。巴菲特說：「這是一個草率分析的案例，是一起由買入一種優先證券導致的，或是因為傲慢導致的失誤。」
透過《巴菲特致股東的信》也可發現經營企業的奧秘、準則。事實上，把股票投資當做運營企業去看待，這也成為格雷厄姆、巴菲特等價值投資者有別於其他類型投資者的區別。
與他的老師格雷厄姆一樣，巴菲特行文相當優美、幽默，擅長運用比喻和經典，有時相當俏皮但又令人印象深刻、回味無窮，即使平時不做投資的普通人，也十分必要在書櫥給予該書比較高的位置。另外，即使沒有像巴菲特那樣的稟賦、耐心、自律，但若平時能夠安靜下來，多思考目前A股市場多年來的各種制度性的安排和發展，以及巴菲特所處時代中的美國經濟發生的變化，可能比「緣木求魚」式的價值投資更有意義得多。
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