【華爾街日報2012-04-13】高盛虧本甩賣貸款資產 巴菲特接盤

2012年 04月 13日 15:05

高盛虧本甩賣貸款資產 巴菲特接盤

如果說高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的交易員有一條技能可引以為傲﹐那就是低買高拋的藝術。


但據知情人士說﹐由於預見到政府將新出台限制自營交易的監管措施﹐並且為了降低高盛的高風險資產敞口﹐高盛的貸款交易員去年虧本拋掉了數億美元的槓桿貸款。更糟糕的是﹐很多被拋貸款後來都大幅升值。

其中一筆交易的細節最近在市場上引起了轟動。去年11月﹐高盛出售了困難重重的報紙出版機構Lee Enterprises Inc.欠它的8,500萬美元貸款﹐售價為賬面價值的65%。而幾個月前它是以相當於賬面價值80%的鉛錢買入這筆貸款的﹐所以至少虧了1,300萬美元。

多位知情人士說﹐買主是巴菲特(Warren Buffett)旗下公司伯克希爾•哈撒韋(Berkshire Hathaway Inc.)的一家子公司。

這些人士說﹐後來這批貸款在巴菲特手中實現了不少的賬面利潤。目前這筆貸款的價值相當於賬面價值的82%。

高盛一位發言人拒絕評論這批貸款。巴菲特沒有回復置評請求。

高盛賣出這批貸款時﹐政府正考慮出台一些新的監管措施﹐高盛管理層擔心這些措施可能會限制它持有、買賣貸款的能力。當時高盛內部也擔心金融市場繼今年實現開門紅之後﹐可能會朝著壞的方面發展。另外﹐為更加側重於輔助客戶之間的交易﹐高盛當時還在全面整合信貸交易部門。

高盛在2011年春季決定大幅減少其最大貸款交易部門所持貸款的數額。這個部門名叫全球銀行貸款交易與不良債務投資部﹐它當時擁有40多億美元的投資組合。這個部門整個夏季都在大規模拋售﹐而當時歐美市場剛好是在暴跌。去年10月份﹐該部門與另外一個部門合併﹐它的交易員在繼續拋售﹐造成更多損失。

10月底﹐高盛把這個貸款交易部門同一個專做債券的交易部門合併在一起。兩者之間差異甚大。貸款交易部門是一個私人交易部門﹐可接觸到所持貸款借款人的機密信息﹐這是自營交易的關鍵優勢。而債券交易部門只能接觸到公開信息。


知情人士說﹐擴大後的公開交易部門的交易員們拋掉了接管下來的很多貸款﹐因為他們對這些貸款不熟悉﹐不想冒虧損風險。知情人士說﹐這其中就包括Lee Enterprises所欠的那批貸款。

知情人士說﹐去年11月﹐高盛接到花旗集團(Citigroup Inc.)一位貸款交易員打來的電話﹐說一位身份未明的客戶有意購買Lee Enterprises的貸款。

高盛當時已經在跟Lee Enterprises的其他債主一道為這家在困境中掙扎的出版商制定一套破產方案。這些債主包括Monarch Alternative Capital LP和Mudrick Capital Management LP。但高盛還是同意賣掉Lee Enterprises的貸款。

當時高盛不知道買主是巴菲特。巴菲特還曾在金融危機期間投資高盛公司﹐斥資逾15億美元。雖然這筆買賣是在2011年11月達成的﹐但直到今年3月份﹐巴菲特的身份才被泄露出來。

巴菲特後來又通過BH Finance LLC購買了Lee Enterprises公司的更多貸款﹐一位知情人士說﹐這包括上星期購入的一筆500萬美元貸款。這次他付的價格是賬面價值的81.5%﹐比付給高盛的價格高出25%。

Matt Wirz


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