【工商時報2008-04-16】巴菲特開課 鼓勵逆勢操作

工商時報 2008.04.16　
巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
蕭麗君、陳穎柔／綜合外電報導

●巴菲特每年約有15次，會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程，巴菲特還會特別給予這些學生，兩個鐘頭的問答課程。。圖／本報資料照片

　最新一期美國財富雜誌報導，四月初投資大師巴菲特為華頓商學院學生上了1天的密集課程。這位股神以他豐富的經驗向學生表示，最佳投資之道就是逆勢操作，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的最佳時機！

　巴菲特每年約有15次會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程。這些學生通常會前往公司參觀他們1或2項業務，之後再轉到位於奧馬哈市中心的公司總部，在此巴菲特將特別給予這些學生兩個鐘頭的問答課程。

　4月初他在柏克夏海瑟威對來自賓州大學華頓商學院的150名學生上課時，發表他對貝爾斯登紓困案、信貸危機、美國經濟前景與股市投資等看法。以下就是他的上課重點。

　觀點 1

　長期持股理財優選

　問：你建議投資人目前應該如何自處？

　答：答案是不要讓投資人認為他們在今日所看到的新聞，會大幅影響到他們的投資策略。他們的投資策略所包含的要素應為，首先，儘管你知道經濟未來走勢，你也不一定知道股市會如何反應。其次， 投資人在選股時，很難選到優於平均股票表現的個股。

　如長期持有，投資股票堪稱不錯的理財選擇。投資人唯一可能出錯的兩件事是買錯股票，或在錯誤時間買進或脫售股票。

　就如同我經常所說的，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的時刻，反之亦然。唯有逆勢操作才是投資必勝的王道。

　問：長期而言，你看多美國經濟？

　答：美國經濟將會表現得很好，但不會一直很好。如果不相信美國經濟會好，就不要買股票。我說美國經濟會很好是有原因的，美國的產值每年都增加，長期而言，這是一個正和遊戲，唯一會扼殺投資人的是高額費用或試圖巧取市場。

　觀點 2

　美國資本市場超讚

　問：美國金融市場是否逐漸喪失優勢？

　答：我不認為美國金融市場逐漸喪失優勢，雖然沙賓法案增加成本，且有一些是浪費掉的，但相對於美國金融市場總規模20兆美元，這些成本並不大。我認為，美國的資本市場超讚，而且所出差錯，只會使它更加迷人，我的意思是，如果你與我同業，你是不會樂見資本市場運作百分百無誤的。

　不論實施何種法規，人們會繼續做傻事，將來還是會這樣，因此法規有相當大侷限性，要約束人是很難很難的。如果我被任命為監管人員，有一百位最聰明的人與我搭配，每天去查大型金融機構的資金部位，包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的貨幣部位，我也沒有辦法告訴你，它們怎麼運作的。當你使用極複雜的投資工具，這些投資工具有數百名交易對方，這樣要去規範是非常難的。

　觀點 3

　莫依總經預測投資

　問：美國景氣目前距離轉機尚遠嗎？

　答：我認為是。似乎每個人都說不景氣的時間不會長而且情況不會很嚴重，但是看起來正好相反。目前，我不依據總經預測做任何投資，所以我認為大家不要因為總經預測就賣股票，我也不認為大家應該依據總經預測買股票。