〔全球投資〕巴菲特斥資65億美元資助Mars收購Wrigley,並著眼更大交易
2008年 4月 29日 星期二 11:12 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
路透紐約4月28日電---如果你有440億美元閑置資金,你是否願意將其中一部分投資於一家公司,而這家公司最知名的產品一支大約賣5美分?
這就是投資大亨巴菲特周一做的事情.他的Berkshire Hathaway(BRKa.N: 行情)(BRKb.N: 行情)同意資助糖果廠商瑪氏(Mars)以大約230億美元的價格收購Wm Wrigley Jr Co (WWY.N: 行情).後者是綠箭(Doublemint)和益達(Extra)口香糖的生產商.
巴菲特以入股加借款的方式提供65億美元資金資助該項目.這位全球首富在周六的奧瑪哈股東年會上至少有一宗大型交易可以誇耀.
盡管對Wrigley項目進行投資,Berkshire仍然握有充裕的資金,可以從事巴菲特一再重申他希望進行的大型交易.
"有這麼多地方可供他考慮,"Gardner, Russo & Gardner的合伙人Thomas Russo說.該公司的投資額超過30億美元,其中近10%投在了Berkshire.
"他在保險業方面的投資組合可以提供不斷增長的資金儲備,流動資金也很充足,所持有的上市公司股票可以在一旦有更具吸引力的項目出現時提供現金."Russo補充說.
去年底Berkshire持有現金443億美元,股票和債券投資約1,066億美元.巴菲特對此沒有置評.
Mars和Wrigley的結盟讓77歲的巴菲特將Berkshire的投資進一步分散化,該公司有大約一半的業務是在保險業,但近年來已擴張至營建,能源和食品等領域.
Berkshire去年底的資產總值為2,732億美元,股東權益為1,207億美元.
巴菲特從1965年開始將Berkshire從一家失敗的紡織品公司轉型成為規模巨大的綜合性企業,擁有逾70家子公司,其中包括Geico汽車保險,Benjamin Moore paint和Fruit of the Loom underwear.
2008-04-29
【路透社2008-04-29】瑪氏聯手巴菲特收購Wrigley,欲締造糖果生產龍頭
瑪氏聯手巴菲特收購Wrigley,欲締造糖果生產龍頭
2008年 4月 29日 星期二 07:01 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透芝加哥4月28日電---糖果商瑪氏(Mars)將與巴菲特聯手,出價230億美元收購全球最大的口香糖生產商Wrigley(WWY.N: 行情),以期締造世界最大的糖果生產企業.
Wrigley周一宣布了這筆交易.屆時Wrigley將成為M瑪氏旗下子公司,而巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)(BRKa.N: 行情)將獲得Wrigley的少數股權.除此之外,巴菲特還持有卡夫食品(Kraft Foods)(KFT.N: 行情)等食品類公司的股份.
瑪氏在新聞發布會上稱,高盛(GS.N: 行情)和摩根大通(JPM.N: 行情)也為此次收購提供了融資.
收購報價為每股80美元,較Wrigley周五收盤價62.45美元溢價28%.
--翻譯 程琳;審校 吳雲凌
2008年 4月 29日 星期二 07:01 BJT 加入書簽 | 打印 | 閱讀全文[-] 文字大小 [+]
1 / 1看大圖路透芝加哥4月28日電---糖果商瑪氏(Mars)將與巴菲特聯手,出價230億美元收購全球最大的口香糖生產商Wrigley(WWY.N: 行情),以期締造世界最大的糖果生產企業.
Wrigley周一宣布了這筆交易.屆時Wrigley將成為M瑪氏旗下子公司,而巴菲特麾下的伯克希爾哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)(BRKa.N: 行情)將獲得Wrigley的少數股權.除此之外,巴菲特還持有卡夫食品(Kraft Foods)(KFT.N: 行情)等食品類公司的股份.
瑪氏在新聞發布會上稱,高盛(GS.N: 行情)和摩根大通(JPM.N: 行情)也為此次收購提供了融資.
收購報價為每股80美元,較Wrigley周五收盤價62.45美元溢價28%.
--翻譯 程琳;審校 吳雲凌
【工商時報2008-04-29】巴菲特：美經濟衰退比預期嚴重
工商時報 2008.04.29
巴菲特：美經濟衰退比預期嚴重
蕭麗君／綜合外電報導
億萬富翁巴菲特週一在接受CNBC電視專訪時宣稱，即使傳統的經濟指標尚未顯示美國經濟已經步入衰退，不過他認為美國經濟確實已經處於衰退當中。他並且預期這次衰退將較多數人預期還要更久與嚴重。
巴菲特解釋，經濟學家通常認定連續兩季國內生產毛額呈現負成長，才算是衰退。不過他認為大家大可把這個模式丟棄。
他向CNBC表示，「我認為一般人對衰退的看法，與連續兩季GDP出現負成長，多少有些不同」。他強調，「我們已處在衰退，除非您要嚴格限制在技術定義上，我認為這對於失去工作，或是投資沒有獲得正報酬等的人而言，已經沒有太多意義」。
他同時也讚揚聯準會在面臨信用緊縮與燃料成本高漲的多重壓力下，企圖要維持經濟免於困境上所扮演的角色。
巴菲特還特別指出，在投資銀行貝爾斯坦獲得紓困的那段爭議性時期中，聯準會在處理上得宜。聯準會協助貝爾斯坦與摩根大通能攜手達成協議，以讓貝爾斯坦得以避免破產命運。
他表示，「我認為聯準會與貝爾斯坦的所作所為……是在混亂上畫下的重要分界線」。
巴菲特：美經濟衰退比預期嚴重
蕭麗君／綜合外電報導
億萬富翁巴菲特週一在接受CNBC電視專訪時宣稱，即使傳統的經濟指標尚未顯示美國經濟已經步入衰退，不過他認為美國經濟確實已經處於衰退當中。他並且預期這次衰退將較多數人預期還要更久與嚴重。
巴菲特解釋，經濟學家通常認定連續兩季國內生產毛額呈現負成長，才算是衰退。不過他認為大家大可把這個模式丟棄。
他向CNBC表示，「我認為一般人對衰退的看法，與連續兩季GDP出現負成長，多少有些不同」。他強調，「我們已處在衰退，除非您要嚴格限制在技術定義上，我認為這對於失去工作，或是投資沒有獲得正報酬等的人而言，已經沒有太多意義」。
他同時也讚揚聯準會在面臨信用緊縮與燃料成本高漲的多重壓力下，企圖要維持經濟免於困境上所扮演的角色。
巴菲特還特別指出，在投資銀行貝爾斯坦獲得紓困的那段爭議性時期中，聯準會在處理上得宜。聯準會協助貝爾斯坦與摩根大通能攜手達成協議，以讓貝爾斯坦得以避免破產命運。
他表示，「我認為聯準會與貝爾斯坦的所作所為……是在混亂上畫下的重要分界線」。
【經濟日報2008-04-29】230億美元 瑪氏吃箭牌 波克夏助陣
230億美元 瑪氏吃箭牌 波克夏助陣
【經濟日報╱編譯于倩若／道瓊社紐約二十八日】 2008.04.29 02:46 am
美國知名巧克力廠商瑪氏公司（Mars）聯合億萬投資人巴菲特，以230億美元併購口香糖廠商箭牌公司（Wrigley）。巴菲特樂見這兩家百年老店合併，箭牌股價大漲逾10%。圖為箭牌旗下各種知名產品。
（美聯社）
瑪氏公司（Mars）28日同意與巴菲特的波克夏公司、高盛和摩根大通共同出資，以230億美元收購箭牌公司（Wrigley）。這筆交易預料將重塑全球糖果業的面貌，並促使賀喜（Hershey）和吉百利（Cadbury）重啟合併談判。
瑪氏宣布將以每股80美元的現金收購箭牌，比箭牌25日（上周五）62.45美元的收盤價溢價28%。其中瑪氏出資約110億美元，高盛用57億美元的優先債券，波克夏用44億美元的次級債。高盛、摩根大通和波克夏將持有少數股權。
巴菲特向來偏好投資歷史悠久的消費者品牌。他做生意通常不找合夥人，但向來很欣賞瑪氏。
這項併購案是美國兩大明星級糖果公司的結合：箭牌是箭牌口香糖的製造商，瑪氏則是力士架巧克力棒與M&M巧克力的製造商。
箭牌的營收主要來自海外，近年來已大舉擴展至口香糖以外的各式產品。Mars號稱是全球營收最大的巧克力製造商，市占率達15%，收購箭牌將進一步擴大瑪氏的全球觸角。
全球糖果業也將因此進一步整併，例如，賀喜和吉百利可能被迫合併，這兩家公司去年曾討論合併事宜，但談判失敗。吉百利5月將分拆飲料部門，此舉可能是替將來的交易鋪路，該部門旗下的品牌包括蘇打博士（Dr Pepper）和七喜（7Up）。賀喜近年來飽受宿敵Mars的威脅。
2005年，箭牌以15億美元收購卡夫公司（Kraft）旗下包括Life Savers與Altoids等品牌的糖果資產，最近還買下俄羅斯一家巧克力公司。由家族掌控的箭牌2002年差點以125億美元收購賀喜，但談判在最後一刻宣告失敗。
近來美元貶值與海外需求強勁提高箭牌的獲利，但該公司在競爭激烈的美國市場苦苦掙扎。箭牌的產品包括Extra、Eclipse和Orbit口香糖。
瑪氏大家長佛瑪爾斯（Forrest Mars）1999年以95歲的高齡過世後，外界原本猜測瑪氏可能會賣給雀巢公司或其他全球企業，但Mars始終屹立不搖。
威廉瑞格里（William Wrigley）在19世紀末成立箭牌公司。他還是小男孩時便從費城逃家到紐約叫賣報紙，累了就睡在街頭，幾年後他到芝加哥向店家兜售肥皂和發粉，為吸引顧客，每罐發粉附贈兩包口香糖，當口香糖變得更受歡迎，他開始改賣口香糖，並逐步建立家族事業帝國。
【2008/04/29 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯于倩若／道瓊社紐約二十八日】 2008.04.29 02:46 am
美國知名巧克力廠商瑪氏公司（Mars）聯合億萬投資人巴菲特，以230億美元併購口香糖廠商箭牌公司（Wrigley）。巴菲特樂見這兩家百年老店合併，箭牌股價大漲逾10%。圖為箭牌旗下各種知名產品。
（美聯社）
瑪氏公司（Mars）28日同意與巴菲特的波克夏公司、高盛和摩根大通共同出資，以230億美元收購箭牌公司（Wrigley）。這筆交易預料將重塑全球糖果業的面貌，並促使賀喜（Hershey）和吉百利（Cadbury）重啟合併談判。
瑪氏宣布將以每股80美元的現金收購箭牌，比箭牌25日（上周五）62.45美元的收盤價溢價28%。其中瑪氏出資約110億美元，高盛用57億美元的優先債券，波克夏用44億美元的次級債。高盛、摩根大通和波克夏將持有少數股權。
巴菲特向來偏好投資歷史悠久的消費者品牌。他做生意通常不找合夥人，但向來很欣賞瑪氏。
這項併購案是美國兩大明星級糖果公司的結合：箭牌是箭牌口香糖的製造商，瑪氏則是力士架巧克力棒與M&M巧克力的製造商。
箭牌的營收主要來自海外，近年來已大舉擴展至口香糖以外的各式產品。Mars號稱是全球營收最大的巧克力製造商，市占率達15%，收購箭牌將進一步擴大瑪氏的全球觸角。
全球糖果業也將因此進一步整併，例如，賀喜和吉百利可能被迫合併，這兩家公司去年曾討論合併事宜，但談判失敗。吉百利5月將分拆飲料部門，此舉可能是替將來的交易鋪路，該部門旗下的品牌包括蘇打博士（Dr Pepper）和七喜（7Up）。賀喜近年來飽受宿敵Mars的威脅。
2005年，箭牌以15億美元收購卡夫公司（Kraft）旗下包括Life Savers與Altoids等品牌的糖果資產，最近還買下俄羅斯一家巧克力公司。由家族掌控的箭牌2002年差點以125億美元收購賀喜，但談判在最後一刻宣告失敗。
近來美元貶值與海外需求強勁提高箭牌的獲利，但該公司在競爭激烈的美國市場苦苦掙扎。箭牌的產品包括Extra、Eclipse和Orbit口香糖。
瑪氏大家長佛瑪爾斯（Forrest Mars）1999年以95歲的高齡過世後，外界原本猜測瑪氏可能會賣給雀巢公司或其他全球企業，但Mars始終屹立不搖。
威廉瑞格里（William Wrigley）在19世紀末成立箭牌公司。他還是小男孩時便從費城逃家到紐約叫賣報紙，累了就睡在街頭，幾年後他到芝加哥向店家兜售肥皂和發粉，為吸引顧客，每罐發粉附贈兩包口香糖，當口香糖變得更受歡迎，他開始改賣口香糖，並逐步建立家族事業帝國。
【2008/04/29 經濟日報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-04-29】CNBC專訪巴菲特：美國經濟已陷衰退 且將比預期更為嚴重
CNBC專訪巴菲特：美國經濟已陷衰退 且將比預期更為嚴重
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 04 / 29 星期二 00:14
投資大師Warren Buffett(巴菲特)周一接受媒體訪問時表示，美國經濟已然處於衰退之中，而且將較普遍預期更加嚴重。
稍早，Buffett操盤的控股公司Berkshire Hathawa y Inc(BRKA-US)答應資助Mars Inc購併口香糖業者Wm W rigley Jr Co(WWY-US)。據悉，購併價碼高達 230億美元，Berkshire投資金額為65億美元。而後，Buffett接受財經頻道CNBC的訪問，暢談對美國經濟的看法。
Buffett說：「 (經濟)並非我的專業領域，但我的感覺是－衰退的時間將比多數人預估得更久、而且更深。」
他補充：「我認為消費者正在感受汽油與食品價格所帶來之影響，而非其他的物價高漲。」
77歲的 Buffett，最為人稱道的是他簡約的樸實生活。儘管家財萬貫，但他50年來一直住在內布拉斯加州的Omaha，開的車也是美國國產車。
周三，美國商業部將公佈第 1季經濟成長率，為市場所關注。專家預估，當季 GDP(國內生產毛額)為年增 0.2%。
一般而言，連續兩季 GDP下滑是為傳統經濟衰退的指標，上一次係發生於2001年。有鑒於此，經濟學家預估美國聯準會(Fed)將於周三降息1碼。
就美國房屋市場部份， Buffett也認為短期內並沒有趨於好轉的跡象。他說：「我認為(房價跌勢)將會維持相當長的一段時間、而且幅度頗深。然而，情況還是很難說死。」
美國商務部普查局(U.S. Census Bureau)稍早公佈一數據，指出第1季美國空屋率微升至紀錄新高的 2.9% ，顯示房市景氣衰疲仍未見好轉。
3月份時，Buffett獲得《Forbes(富比世)》雜誌評選為全球首富，身價約 620億美元，超越墨西哥電信大亨Carlos Slim的600億美元。Buffett的好友、M icrosoft創辦人Bill Gates位居第3，身價約580億美元。
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電
2008 / 04 / 29 星期二 00:14
投資大師Warren Buffett(巴菲特)周一接受媒體訪問時表示，美國經濟已然處於衰退之中，而且將較普遍預期更加嚴重。
稍早，Buffett操盤的控股公司Berkshire Hathawa y Inc(BRKA-US)答應資助Mars Inc購併口香糖業者Wm W rigley Jr Co(WWY-US)。據悉，購併價碼高達 230億美元，Berkshire投資金額為65億美元。而後，Buffett接受財經頻道CNBC的訪問，暢談對美國經濟的看法。
Buffett說：「 (經濟)並非我的專業領域，但我的感覺是－衰退的時間將比多數人預估得更久、而且更深。」
他補充：「我認為消費者正在感受汽油與食品價格所帶來之影響，而非其他的物價高漲。」
77歲的 Buffett，最為人稱道的是他簡約的樸實生活。儘管家財萬貫，但他50年來一直住在內布拉斯加州的Omaha，開的車也是美國國產車。
周三，美國商業部將公佈第 1季經濟成長率，為市場所關注。專家預估，當季 GDP(國內生產毛額)為年增 0.2%。
一般而言，連續兩季 GDP下滑是為傳統經濟衰退的指標，上一次係發生於2001年。有鑒於此，經濟學家預估美國聯準會(Fed)將於周三降息1碼。
就美國房屋市場部份， Buffett也認為短期內並沒有趨於好轉的跡象。他說：「我認為(房價跌勢)將會維持相當長的一段時間、而且幅度頗深。然而，情況還是很難說死。」
美國商務部普查局(U.S. Census Bureau)稍早公佈一數據，指出第1季美國空屋率微升至紀錄新高的 2.9% ，顯示房市景氣衰疲仍未見好轉。
3月份時，Buffett獲得《Forbes(富比世)》雜誌評選為全球首富，身價約 620億美元，超越墨西哥電信大亨Carlos Slim的600億美元。Buffett的好友、M icrosoft創辦人Bill Gates位居第3，身價約580億美元。
【經濟日報2008-04-29】巴菲特：美衰退會比預期久
巴菲特：美衰退會比預期久
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合二十八日電】 2008.04.29 02:46 am
富豪投資人巴菲特28日特接受CNBC財經電視台訪問時表示，他認為美國經濟已步入衰退，並預料景氣萎縮的狀況會變本加厲，而且持續時間會比預期還長。
巴菲特說，即使傳統經濟指標尚未顯露衰退跡象，但美國經濟確實已陷入衰退，而且並非只是造成「短期、淺層」的影響。
經濟學家通常根據國內生產毛額（GDP）判斷景氣榮枯，若GDP連續兩季成長減緩，就代表經濟衰退。不過，巴菲特說，這套衡量模式可以丟了。
巴菲特說：「經濟狀況應該從民眾的生活觀察，而非GDP連兩季出現負成長。我們已走向衰退，繼續堅守技術層面的定義顯然對多數人沒好處，不論他們正深受失業之苦、投資的貨幣市場基金不賺錢，或面臨其他困境。」
此外，巴菲特也稱讚美國聯邦準備理事會（Fed），能在信貸危機與燃料飆漲的多重壓力下，努力維持經濟順暢運作。
他特別指出，美國央行不顧外界質疑而為貝爾斯登紓困的作法很適當。他說：「Fed對貝爾斯登採取的作法，成功為市場設下停損。此後金融界的情況才開始好轉。」美國央行居中協調摩根大通的收購案，成功挽救貝爾斯登免於破產。
【2008/04/29 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合二十八日電】 2008.04.29 02:46 am
富豪投資人巴菲特28日特接受CNBC財經電視台訪問時表示，他認為美國經濟已步入衰退，並預料景氣萎縮的狀況會變本加厲，而且持續時間會比預期還長。
巴菲特說，即使傳統經濟指標尚未顯露衰退跡象，但美國經濟確實已陷入衰退，而且並非只是造成「短期、淺層」的影響。
經濟學家通常根據國內生產毛額（GDP）判斷景氣榮枯，若GDP連續兩季成長減緩，就代表經濟衰退。不過，巴菲特說，這套衡量模式可以丟了。
巴菲特說：「經濟狀況應該從民眾的生活觀察，而非GDP連兩季出現負成長。我們已走向衰退，繼續堅守技術層面的定義顯然對多數人沒好處，不論他們正深受失業之苦、投資的貨幣市場基金不賺錢，或面臨其他困境。」
此外，巴菲特也稱讚美國聯邦準備理事會（Fed），能在信貸危機與燃料飆漲的多重壓力下，努力維持經濟順暢運作。
他特別指出，美國央行不顧外界質疑而為貝爾斯登紓困的作法很適當。他說：「Fed對貝爾斯登採取的作法，成功為市場設下停損。此後金融界的情況才開始好轉。」美國央行居中協調摩根大通的收購案，成功挽救貝爾斯登免於破產。
【2008/04/29 經濟日報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2008-04-29】巧克力看上口香糖 傳Buffett與Mars斥資逾220億美元買下箭牌
巧克力看上口香糖 傳Buffett與Mars斥資逾220億美元買下箭牌
鉅亨網編譯鍾詠翔‧綜合外電
2008 / 04 / 28 星期一 17:40 寄給朋友 友善列印
據《華爾街日報》報導，消息人士透露，Mars Inc.和Warren Buffett(巴菲特)的Berkshire Hathaway Inc. (BRKA-US)可望以逾 220億美元的價碼，收購 Wm. Wrigley Jr. Co.(WWY-US；箭牌公司)。這項交易將結合美國兩大糖果製造商，且最早可望於周一公佈此交易案。
此交易案的細節目前並不清楚，但 Wrigley當前市價約 173億美元，而買家似乎準備提出相當優渥的溢價價碼。
知悉內情的人士指出，當下正在討論的方案之一，是 Berkshire可能會對Mars提供融資，並成為 Wrigley的股東。
這項交易將擴大Mars已經相當廣泛的全球視野。 Wrigley最近幾年的多數營收皆來自美國以外的地區，它所提供的產品並不侷限口香糖。就銷售而言，Mars是全球最大巧克力製造商，市占率達15%。
這項交易可能會引發全球糖果業進一步合併。如 Hershey Co.(HSY-US)和Cadbury Schweppes PLC (CBRY-UK)可能因此被迫合併。這兩家公司去年曾進行洽談，但宣告失敗。 Cadbury 5月將會把旗下的飲料部門獨立出來，可能是在為合併鋪路。而 Hershey最近幾年則因面臨Mars的激烈競爭而遭遇損害。
2005年， Wrigley斥資約15億美元，買下 Kraft的糖果業務，最近亦買入一家俄羅斯巧克力公司。該家族經營的公司原本在2002年打算以 125億美元的價碼收購 Hershey Co.，但在最後關頭卻宣告破局。
美元走跌，加上海外需求強勁，推升了 Wrigley最近的獲利，但該公司在美國地區卻因面臨激烈競爭而陷入苦戰。
Wrigley 的產品包括Extra、Eclipse及 Orbit等多種口味的口香糖。
此項交易將結束 Wrigley的獨立地位，該公司成立於19世紀末，由 William Wrigley Jr.所創立。
鉅亨網編譯鍾詠翔‧綜合外電
2008 / 04 / 28 星期一 17:40 寄給朋友 友善列印
據《華爾街日報》報導，消息人士透露，Mars Inc.和Warren Buffett(巴菲特)的Berkshire Hathaway Inc. (BRKA-US)可望以逾 220億美元的價碼，收購 Wm. Wrigley Jr. Co.(WWY-US；箭牌公司)。這項交易將結合美國兩大糖果製造商，且最早可望於周一公佈此交易案。
此交易案的細節目前並不清楚，但 Wrigley當前市價約 173億美元，而買家似乎準備提出相當優渥的溢價價碼。
知悉內情的人士指出，當下正在討論的方案之一，是 Berkshire可能會對Mars提供融資，並成為 Wrigley的股東。
這項交易將擴大Mars已經相當廣泛的全球視野。 Wrigley最近幾年的多數營收皆來自美國以外的地區，它所提供的產品並不侷限口香糖。就銷售而言，Mars是全球最大巧克力製造商，市占率達15%。
這項交易可能會引發全球糖果業進一步合併。如 Hershey Co.(HSY-US)和Cadbury Schweppes PLC (CBRY-UK)可能因此被迫合併。這兩家公司去年曾進行洽談，但宣告失敗。 Cadbury 5月將會把旗下的飲料部門獨立出來，可能是在為合併鋪路。而 Hershey最近幾年則因面臨Mars的激烈競爭而遭遇損害。
2005年， Wrigley斥資約15億美元，買下 Kraft的糖果業務，最近亦買入一家俄羅斯巧克力公司。該家族經營的公司原本在2002年打算以 125億美元的價碼收購 Hershey Co.，但在最後關頭卻宣告破局。
美元走跌，加上海外需求強勁，推升了 Wrigley最近的獲利，但該公司在美國地區卻因面臨激烈競爭而陷入苦戰。
Wrigley 的產品包括Extra、Eclipse及 Orbit等多種口味的口香糖。
此項交易將結束 Wrigley的獨立地位，該公司成立於19世紀末，由 William Wrigley Jr.所創立。
【華爾街日報2008-04-29】巴菲特﹕美國經濟已陷入衰退
美國
巴菲特﹕美國經濟已陷入衰退
大 | 中 | 小2008年04月29日07:25
伯克希爾•哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)董事長沃倫•巴菲特(Warren Buffett)表示﹐美國經濟已經陷入衰退﹐持續時間將比多數人預想的要長﹐影響程度也會更深。
巴菲特週一在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐此次經濟衰退不會很快結束﹐影響也不會太小﹔如果國內生產總值(GDP)年增長率低於1%﹐那就意味著人均GDP已出現下降﹐因為美國目前的人口增長率為1%。
經濟衰退通常被定義為GDP連續兩個季度出現下滑。但巴菲特認為這一標準已不適用。
他還表示﹐今後通貨膨脹有上升的可能﹔考慮到鋼鐵、石油和糧食價格目前的走勢﹐他對目前還沒有顯現出更多通貨膨脹效應感到驚訝。
巴菲特稱﹐如果美國延續以往的貿易政策﹐美元將進一步走軟﹔在10年的時間範疇內﹐美元將繼續貶值。
Mars Inc.和伯克希爾•哈撒韋公司週一同意以大約230億美元收購箭牌糖類有限公司(WM. Wrigley Jr.)﹐這將改變世界糖果行業的格局。
巴菲特﹕美國經濟已陷入衰退
大 | 中 | 小2008年04月29日07:25
伯克希爾•哈撒韋公司(Berkshire Hathaway)董事長沃倫•巴菲特(Warren Buffett)表示﹐美國經濟已經陷入衰退﹐持續時間將比多數人預想的要長﹐影響程度也會更深。
巴菲特週一在接受CNBC電視頻道採訪時表示﹐此次經濟衰退不會很快結束﹐影響也不會太小﹔如果國內生產總值(GDP)年增長率低於1%﹐那就意味著人均GDP已出現下降﹐因為美國目前的人口增長率為1%。
經濟衰退通常被定義為GDP連續兩個季度出現下滑。但巴菲特認為這一標準已不適用。
他還表示﹐今後通貨膨脹有上升的可能﹔考慮到鋼鐵、石油和糧食價格目前的走勢﹐他對目前還沒有顯現出更多通貨膨脹效應感到驚訝。
巴菲特稱﹐如果美國延續以往的貿易政策﹐美元將進一步走軟﹔在10年的時間範疇內﹐美元將繼續貶值。
Mars Inc.和伯克希爾•哈撒韋公司週一同意以大約230億美元收購箭牌糖類有限公司(WM. Wrigley Jr.)﹐這將改變世界糖果行業的格局。
2008-04-26
【鉅亨網2008-04-26】巴菲特5月份將赴歐洲"尋寶"
巴菲特5月份將赴歐洲"尋寶"
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 26 星期六 13:33
4月23日，英國能源商Centrica公司股價飛漲了約4.5%，主要原因就是有傳言稱，美國「股神」沃倫·巴菲特的投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司正在與後者協商，準備大筆買入Centrica公司的股票。與此同時，巴菲特正計劃下月去歐洲考察投資機會。
參股傳言拉升Centrica
巴菲特一貫喜歡投資那些價值被市場低估的股票，每每被他看中的股票也會成為市場追捧的熱點。荷蘭國際集團批發銀行業務部分析師西蒙·埃德裡奇說：「毫無疑問，目前Centrica的股價顯然被低估了，在這只股票做個短線交易是完全可能的。」
受「股神」入股的傳言刺激，Centrica股價在4月23日盤中一度上升到每股308便士，收盤時回落到305便士，漲幅達4.5%。在股價飛昇的同時，在倫敦證交所上市的Centrica公司的股票交易量也大幅攀升。
有交易員稱，巴菲特有望買進Centrica公司大約3%的股份。不過，伯克希爾公司和Centrica公司都沒有對這一市場傳聞發表評論。
目前伯克希爾公司旗下子公司——中美洲能源控股公司(MidAmerican Energy)已經在英國擁有了兩家電力企業：約克郡電力公司和北方電氣公司，它們為大約380萬英國消費者提供電力服務。
外國買家正積極考慮收購一些英國公司，俄羅斯最大能源企業——俄羅斯天然氣工業公司(Gazprom)就是其中之一，據悉該公司正打算與英國能源公司(BE)競購Centrica 公司。
淘寶歐洲家族企業
日前，一位意大利企業家透露，他將邀請巴菲特在5月份去歐洲訪問，以尋找潛在的併購機會。負責組織「股神」歐洲之行的意大利煉油商——薩拉斯公司(Saras)副總裁安吉洛·莫拉特稱，巴菲特將在5月份第三周開始前往歐洲訪問，他將到意大利米蘭市、西班牙馬德里市，以及德國和瑞士的某幾個城市考察訪問。巴菲特的秘書黛比女士也確認了他的行程計劃。
莫拉特說：「巴菲特此行的主要目的是會見歐洲的一些家族企業，與歐洲傳統家族的掌舵人直接會談。巴菲特的想法是，歐洲這些優秀的家族企業的一部分，早晚會加入到伯克希爾的大家庭中來。」
現年77歲的巴菲特目前持有的現金大約有400億美元，他希望將其中的一部分投資到美國之外的市場上。
莫拉特說，他在10多年前就買進了伯克希爾公司的股票，並對巴菲特的投資模式非常景仰。2000年，他通過伯克希爾子公司NetJets的牽線搭橋與巴菲特相識。
巴菲特在歐洲的投資始於7年前。2001年初，莫拉特組織了一次家宴，邀請了大約50名歐洲企業家與巴菲特會面。當時，除了金融界人士，歐洲企業家對這位美國投資大師知之甚少。巴菲特回答了歐洲企業家關於歐元匯率、投資微軟公司等一系列問題。巴菲特當時預言，美元兌歐元匯率會進一步走軟，他很有興趣增加對歐洲企業的投資。
美國一位分析師指出，巴菲特在歐洲的關注度很不夠，因為他在這裡沒有利用投資銀行家，因此他需要建立自己的投資形象。巴菲特2001年與莫拉特在米蘭會晤以後，他就希望莫拉特充當其在歐洲的「耳目」。莫拉特稱：「巴菲特當時就已經意識到歐洲的文化與他所習慣的美國文化大相逕庭。」
莫拉特說，巴菲特能為歐洲企業提供財務和金融方面的專業知識，同時他也保證了旗下公司的獨立運營權，這一點非常符合歐洲傳統家族控股企業的心理和需要。
巴菲特歷來喜歡投資那些運營良好的私人企業，它們往往對潛在競爭構成很高的進入門檻。不過，即便在掌握這些公司的控股權之後，巴菲特還是傾向於由其創建者或原來的管理團隊來運營這些企業。2006年5月，巴菲特以40億美元買下以色列伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。目前該公司仍由其創建者史蒂夫·沃西默的兒子在運營。
這次莫拉特將為巴菲特投資歐洲充當嚮導，為他提供運營穩定、盈利良好的企業。莫拉特說：「我們將為巴菲特仔細挑選會見的目標企業，它們可能現在還沒有打算出售自己，但應該是那些在5年內準備把自己出售的公司。」
有消息稱，組織此次「股神」歐洲之行的意大利煉油商薩拉斯公司就有可能成為巴菲特的投資目標。該公司已經有40多年運營史，是地中海地區最大的煉油廠之一。
莫拉特也承認，在與巴菲特的交往中，他作為「學生」得到了很多教益。他甚至在2005年就薩拉斯公司是否應該上市等問題咨詢了巴菲特的意見。2006年，該公司在意大利證交所順利完成了IPO，融資20億歐元。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 26 星期六 13:33
4月23日，英國能源商Centrica公司股價飛漲了約4.5%，主要原因就是有傳言稱，美國「股神」沃倫·巴菲特的投資旗艦伯克希爾·哈撒韋公司正在與後者協商，準備大筆買入Centrica公司的股票。與此同時，巴菲特正計劃下月去歐洲考察投資機會。
參股傳言拉升Centrica
巴菲特一貫喜歡投資那些價值被市場低估的股票，每每被他看中的股票也會成為市場追捧的熱點。荷蘭國際集團批發銀行業務部分析師西蒙·埃德裡奇說：「毫無疑問，目前Centrica的股價顯然被低估了，在這只股票做個短線交易是完全可能的。」
受「股神」入股的傳言刺激，Centrica股價在4月23日盤中一度上升到每股308便士，收盤時回落到305便士，漲幅達4.5%。在股價飛昇的同時，在倫敦證交所上市的Centrica公司的股票交易量也大幅攀升。
有交易員稱，巴菲特有望買進Centrica公司大約3%的股份。不過，伯克希爾公司和Centrica公司都沒有對這一市場傳聞發表評論。
目前伯克希爾公司旗下子公司——中美洲能源控股公司(MidAmerican Energy)已經在英國擁有了兩家電力企業：約克郡電力公司和北方電氣公司，它們為大約380萬英國消費者提供電力服務。
外國買家正積極考慮收購一些英國公司，俄羅斯最大能源企業——俄羅斯天然氣工業公司(Gazprom)就是其中之一，據悉該公司正打算與英國能源公司(BE)競購Centrica 公司。
淘寶歐洲家族企業
日前，一位意大利企業家透露，他將邀請巴菲特在5月份去歐洲訪問，以尋找潛在的併購機會。負責組織「股神」歐洲之行的意大利煉油商——薩拉斯公司(Saras)副總裁安吉洛·莫拉特稱，巴菲特將在5月份第三周開始前往歐洲訪問，他將到意大利米蘭市、西班牙馬德里市，以及德國和瑞士的某幾個城市考察訪問。巴菲特的秘書黛比女士也確認了他的行程計劃。
莫拉特說：「巴菲特此行的主要目的是會見歐洲的一些家族企業，與歐洲傳統家族的掌舵人直接會談。巴菲特的想法是，歐洲這些優秀的家族企業的一部分，早晚會加入到伯克希爾的大家庭中來。」
現年77歲的巴菲特目前持有的現金大約有400億美元，他希望將其中的一部分投資到美國之外的市場上。
莫拉特說，他在10多年前就買進了伯克希爾公司的股票，並對巴菲特的投資模式非常景仰。2000年，他通過伯克希爾子公司NetJets的牽線搭橋與巴菲特相識。
巴菲特在歐洲的投資始於7年前。2001年初，莫拉特組織了一次家宴，邀請了大約50名歐洲企業家與巴菲特會面。當時，除了金融界人士，歐洲企業家對這位美國投資大師知之甚少。巴菲特回答了歐洲企業家關於歐元匯率、投資微軟公司等一系列問題。巴菲特當時預言，美元兌歐元匯率會進一步走軟，他很有興趣增加對歐洲企業的投資。
美國一位分析師指出，巴菲特在歐洲的關注度很不夠，因為他在這裡沒有利用投資銀行家，因此他需要建立自己的投資形象。巴菲特2001年與莫拉特在米蘭會晤以後，他就希望莫拉特充當其在歐洲的「耳目」。莫拉特稱：「巴菲特當時就已經意識到歐洲的文化與他所習慣的美國文化大相逕庭。」
莫拉特說，巴菲特能為歐洲企業提供財務和金融方面的專業知識，同時他也保證了旗下公司的獨立運營權，這一點非常符合歐洲傳統家族控股企業的心理和需要。
巴菲特歷來喜歡投資那些運營良好的私人企業，它們往往對潛在競爭構成很高的進入門檻。不過，即便在掌握這些公司的控股權之後，巴菲特還是傾向於由其創建者或原來的管理團隊來運營這些企業。2006年5月，巴菲特以40億美元買下以色列伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。目前該公司仍由其創建者史蒂夫·沃西默的兒子在運營。
這次莫拉特將為巴菲特投資歐洲充當嚮導，為他提供運營穩定、盈利良好的企業。莫拉特說：「我們將為巴菲特仔細挑選會見的目標企業，它們可能現在還沒有打算出售自己，但應該是那些在5年內準備把自己出售的公司。」
有消息稱，組織此次「股神」歐洲之行的意大利煉油商薩拉斯公司就有可能成為巴菲特的投資目標。該公司已經有40多年運營史，是地中海地區最大的煉油廠之一。
莫拉特也承認，在與巴菲特的交往中，他作為「學生」得到了很多教益。他甚至在2005年就薩拉斯公司是否應該上市等問題咨詢了巴菲特的意見。2006年，該公司在意大利證交所順利完成了IPO，融資20億歐元。
2008-04-25
【電子時報2008-04-25】併購企業？ 巴菲特帶1兆新台幣「錢」進歐洲
併購企業？ 巴菲特帶1兆新台幣「錢」進歐洲
2008/04/25 00:14
財經中心／綜合報導
股神巴菲特一出手，總是投資人關注的焦點！根據彭博社的報導，股神巴菲特預計將在5月份到歐洲訪問四個城市，為旗下公司手中握有的400億美元，折合台幣1兆元的現金尋找投資標的。根據這次安排歐洲行的人士透露，巴菲特很可能提出併購企業的想法，壯大事業版圖！
誰能夠一亮出名字，就讓不少企業奉為財神，仗著白花花620億美金，折合新台幣1兆8千8百億的資產，巴菲特5月啟程到歐洲，的確會成為各大企業老闆的座上賓。
根據幫忙牽線的義大利能源公司透露，這次巴菲特將在米蘭、馬德里、德國、瑞士等到處參觀，會見歐洲歷史悠久的家族公司，準備拿自己公司400億美元的現金折合新台幣1兆2千億買下部分公司股份，甚至提出併購案，然而到底哪些家族可能出售公司呢，負責介紹會面拉生意的市場分析師表示，目前即將會面的公司多半不會馬上賣出資產，不過未來五年內就有可能。
過去巴菲特一直唱衰美國，並且早在7年前就看好歐元漲勢，現在美國經濟陷入衰退，巴菲特前進歐洲錢滾錢，大家都在看巴菲特這次出手會是什麼結果。
2008/04/25 00:14
財經中心／綜合報導
股神巴菲特一出手，總是投資人關注的焦點！根據彭博社的報導，股神巴菲特預計將在5月份到歐洲訪問四個城市，為旗下公司手中握有的400億美元，折合台幣1兆元的現金尋找投資標的。根據這次安排歐洲行的人士透露，巴菲特很可能提出併購企業的想法，壯大事業版圖！
誰能夠一亮出名字，就讓不少企業奉為財神，仗著白花花620億美金，折合新台幣1兆8千8百億的資產，巴菲特5月啟程到歐洲，的確會成為各大企業老闆的座上賓。
根據幫忙牽線的義大利能源公司透露，這次巴菲特將在米蘭、馬德里、德國、瑞士等到處參觀，會見歐洲歷史悠久的家族公司，準備拿自己公司400億美元的現金折合新台幣1兆2千億買下部分公司股份，甚至提出併購案，然而到底哪些家族可能出售公司呢，負責介紹會面拉生意的市場分析師表示，目前即將會面的公司多半不會馬上賣出資產，不過未來五年內就有可能。
過去巴菲特一直唱衰美國，並且早在7年前就看好歐元漲勢，現在美國經濟陷入衰退，巴菲特前進歐洲錢滾錢，大家都在看巴菲特這次出手會是什麼結果。
2008-04-24
【電子時報2008-04-24】股神巴菲特投資眼光轉向歐洲 將親訪歐洲探尋收購目標
貨真價實非炒樓富豪團
股神巴菲特投資眼光轉向歐洲 將親訪歐洲探尋收購目標
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鄧光潔／綜合外電 2008/04/24
美國經濟走緩令全球憂心，而股神巴菲特(Warren Buffett)倒是準備把投資眼光放在美國以外的歐洲地區，因為據彭博資訊(Bloomberg)報導，投資專家巴菲特擬於5月親赴歐洲，而他此行目的是想在歐洲物色可收購的企業。
地中海地區規模最大煉油廠義大利的Saras公司副總裁Angelo Moratti指出，巴菲特預計將在5月的第3個星期造訪歐洲國家，行程遍及義大利的米蘭、西班牙的馬德里，以及德國和瑞士境內的城市，而巴菲特此行主要目的是和一些歐洲家族企業主見面，並物色收購對象。Moratti指出，巴菲特的助理Debbie Bosanek也已證實了這趟行程。
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Moritti是和以色列Iscar Metalworking公司總裁Eitan Wertheimer共同為巴菲特籌劃了這趟歐洲行，而Iscar Metalworking公司是在2006年被巴菲特旗下的波克夏公司收購，這也是巴菲特首度在美國以外地區所收購的企業。Moritti指出，大家都對和巴菲特會面相當感興趣，而巴菲特應該也在盤算著，一些歐洲大型企業遲早會被他收購。而Moritti本人也是巴菲特迷，成為波克夏投資人已經超過10年，而且一直努力學習巴菲特獨到的投資技巧。
77歲的巴菲特旗下的波克夏公司(Berkshire Hathaway)握有超過400億美元的現金，而他的歐洲行則證實，繼收購Iscar之後，巴菲特有意加快腳步開拓美國以外的版圖。當年收購專門生產切割器材的Iscar公司時，巴菲特曾表示，他希望能藉此收購動作來擴大波克夏的國際版圖，也希望能在美國以外的其他大型經濟體中，尋找更多值得收購的目標。
巴菲特在1965年買下了當時陷入困境的波克夏紡織廠，並成功讓該公司轉型成投資公司，如今已經成為市值2,000億美元的金融巨擘，投資業務從生產糖果到保險都有，而巴菲特近來更是被富比士雜誌(Forbes)評為全球首富。有鑑於美國目前經濟出現走緩跡象，因此巴菲特把觸角擴大到歐洲的動作，也格外受到關注。
圖說：巴菲特將於5月造訪歐洲，擬探尋收購目標。彭博
圖說：規劃巴菲特歐洲行的是義大利Saras煉油廠副總裁Angelo Moratti，他本身也是巴菲特迷。彭博
圖說：巴菲特旗下的波克夏公司在2006年收購了以色列的Iscar Metalworking公司，這是巴菲特首度在美國以外地區收購的企業。圖為Iscar位於Tefen的總部。彭博
股神巴菲特投資眼光轉向歐洲 將親訪歐洲探尋收購目標
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鄧光潔／綜合外電 2008/04/24
美國經濟走緩令全球憂心，而股神巴菲特(Warren Buffett)倒是準備把投資眼光放在美國以外的歐洲地區，因為據彭博資訊(Bloomberg)報導，投資專家巴菲特擬於5月親赴歐洲，而他此行目的是想在歐洲物色可收購的企業。
地中海地區規模最大煉油廠義大利的Saras公司副總裁Angelo Moratti指出，巴菲特預計將在5月的第3個星期造訪歐洲國家，行程遍及義大利的米蘭、西班牙的馬德里，以及德國和瑞士境內的城市，而巴菲特此行主要目的是和一些歐洲家族企業主見面，並物色收購對象。Moratti指出，巴菲特的助理Debbie Bosanek也已證實了這趟行程。
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Moritti是和以色列Iscar Metalworking公司總裁Eitan Wertheimer共同為巴菲特籌劃了這趟歐洲行，而Iscar Metalworking公司是在2006年被巴菲特旗下的波克夏公司收購，這也是巴菲特首度在美國以外地區所收購的企業。Moritti指出，大家都對和巴菲特會面相當感興趣，而巴菲特應該也在盤算著，一些歐洲大型企業遲早會被他收購。而Moritti本人也是巴菲特迷，成為波克夏投資人已經超過10年，而且一直努力學習巴菲特獨到的投資技巧。
77歲的巴菲特旗下的波克夏公司(Berkshire Hathaway)握有超過400億美元的現金，而他的歐洲行則證實，繼收購Iscar之後，巴菲特有意加快腳步開拓美國以外的版圖。當年收購專門生產切割器材的Iscar公司時，巴菲特曾表示，他希望能藉此收購動作來擴大波克夏的國際版圖，也希望能在美國以外的其他大型經濟體中，尋找更多值得收購的目標。
巴菲特在1965年買下了當時陷入困境的波克夏紡織廠，並成功讓該公司轉型成投資公司，如今已經成為市值2,000億美元的金融巨擘，投資業務從生產糖果到保險都有，而巴菲特近來更是被富比士雜誌(Forbes)評為全球首富。有鑑於美國目前經濟出現走緩跡象，因此巴菲特把觸角擴大到歐洲的動作，也格外受到關注。
圖說：巴菲特將於5月造訪歐洲，擬探尋收購目標。彭博
圖說：規劃巴菲特歐洲行的是義大利Saras煉油廠副總裁Angelo Moratti，他本身也是巴菲特迷。彭博
圖說：巴菲特旗下的波克夏公司在2006年收購了以色列的Iscar Metalworking公司，這是巴菲特首度在美國以外地區收購的企業。圖為Iscar位於Tefen的總部。彭博
【鉅亨網2008-04-24】股神Buffett下月訪問歐洲 尋找潛在收購目標
股神Buffett下月訪問歐洲 尋找潛在收購目標
鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導
2008 / 04 / 24 星期四 13:40 寄給朋友 友善列印
全球首富「股神」巴菲特(Warren Edward Buffett)一直希望收購歐洲企業，他下月將到歐洲訪問 4個城市，與歐洲家族企業的老闆會面。為他安排這次歐洲之行的一名義大利能源公司行政人員透露，巴菲特此行將尋找潛在收購目標。
《香港文匯報》引述 Bloomberg消息指出，義大利能源公司 Saras SpA行政主管莫拉蒂表示，這次行程預定在 5月第 3周展開，巴菲特將到訪米蘭、馬德里、德國與瑞士的城市。莫拉蒂說，此行目的是會見家族公司和其老闆，看看這些典型的歐洲王朝。巴菲特的想法是，這些偉大企業之一，遲早落入他手上。
莫拉蒂表示，他與以色列Iscar Metalworking Cos. 的主席韋爾泰梅一同規劃這次行程。巴菲特的投資旗艦公司巴郡2006年收購了這間以色列公司，是巴菲特首次收購非美國的公司。巴菲特一直在尋找美國以外的投資目標。
市場分析師拉索表示，莫拉蒂專為巴菲特拉生意，錦次可能為巴菲特指出歐洲哪家企業有利可圖。拉索指出，巴菲特在歐洲的業務低於適當比例，因為他沒有利用投資銀行，所以他需要發展自己的計劃。
巴菲特拒絕評論這次行程，莫拉蒂亦沒有透露巴菲特將會與哪位歐洲老闆會面，只說：「我們正在小心選擇他會跟誰會面。他們現在可能無準備出售企業，但可能在5年內準備出售。」
莫拉蒂表示，巴菲特對投資歐洲感興趣，始於 7年前莫拉蒂在米蘭安排的一次會議，當年歐洲金融界對巴菲特所知不多，結果有50人來到莫拉蒂的寓所與巴菲特開會，聽到巴菲特分析美元走勢後對他另眼相看。
當年歐元對美元很低，但巴菲特已預言歐元「幾年後會強得多」，然後說，「我應該很有興趣在未來投資歐洲。」
鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導
2008 / 04 / 24 星期四 13:40 寄給朋友 友善列印
全球首富「股神」巴菲特(Warren Edward Buffett)一直希望收購歐洲企業，他下月將到歐洲訪問 4個城市，與歐洲家族企業的老闆會面。為他安排這次歐洲之行的一名義大利能源公司行政人員透露，巴菲特此行將尋找潛在收購目標。
《香港文匯報》引述 Bloomberg消息指出，義大利能源公司 Saras SpA行政主管莫拉蒂表示，這次行程預定在 5月第 3周展開，巴菲特將到訪米蘭、馬德里、德國與瑞士的城市。莫拉蒂說，此行目的是會見家族公司和其老闆，看看這些典型的歐洲王朝。巴菲特的想法是，這些偉大企業之一，遲早落入他手上。
莫拉蒂表示，他與以色列Iscar Metalworking Cos. 的主席韋爾泰梅一同規劃這次行程。巴菲特的投資旗艦公司巴郡2006年收購了這間以色列公司，是巴菲特首次收購非美國的公司。巴菲特一直在尋找美國以外的投資目標。
市場分析師拉索表示，莫拉蒂專為巴菲特拉生意，錦次可能為巴菲特指出歐洲哪家企業有利可圖。拉索指出，巴菲特在歐洲的業務低於適當比例，因為他沒有利用投資銀行，所以他需要發展自己的計劃。
巴菲特拒絕評論這次行程，莫拉蒂亦沒有透露巴菲特將會與哪位歐洲老闆會面，只說：「我們正在小心選擇他會跟誰會面。他們現在可能無準備出售企業，但可能在5年內準備出售。」
莫拉蒂表示，巴菲特對投資歐洲感興趣，始於 7年前莫拉蒂在米蘭安排的一次會議，當年歐洲金融界對巴菲特所知不多，結果有50人來到莫拉蒂的寓所與巴菲特開會，聽到巴菲特分析美元走勢後對他另眼相看。
當年歐元對美元很低，但巴菲特已預言歐元「幾年後會強得多」，然後說，「我應該很有興趣在未來投資歐洲。」
【工商時報2008-04-24】巴菲特併購之手 伸向歐洲
工商時報 2008.04.24
巴菲特併購之手 伸向歐洲
李鐏龍／綜合外電報導
美國投資大師巴菲特，一直放眼美國境外，為旗下投資公司逾400億美元現金找尋投資出路。而根據彭博社周三的報導，巴氏5月將走訪歐洲，會晤當地一些王朝型家族企業的所有人，尋找新投資機會。
報導指出，巴氏5月將進行一趟歐洲四個城市之訪，而收購布局及安排此行的樞紐人物，則是義大利能源企業Saras公司創建家族的後裔莫拉帝（Angelo Moratti）。
莫拉帝表示，巴菲特將以柏克夏海威瑟公司董事長的身分，在5月的第三周，造訪義大利米蘭、西班牙馬德里及德國與瑞士的城市。巴菲特助理已證實將有此行。他此行的目的，是看看一些家族企業，會晤一些家族企業的所有人。」莫拉帝說：「他的想法是，這些偉大的企業之中，有一個早晚會落入他的手中。」
巴菲特本人拒絕評論。莫拉帝不願透露將和巴氏坐下來談的企業主為何。莫氏表示，他和以色列Iscar金屬製造公司的總裁沃海莫，一起籌劃這趟歐洲之訪。巴氏在2006年買下Iscar，成為他收購的第一家非美國企業。
今年77歲的巴菲特，為替旗下公司逾400億美元現金找尋投資出路，一直放眼美國境外。管理逾30億美元資產（包括柏克夏股份）的經理人魯梭形容，莫拉帝是隻「獵犬」，可以把巴氏帶向歐洲的獲利事業體。
魯梭在受訪時說：「巴菲特在歐洲著墨不足，因為他不借重投資銀行家，所以他需要發展他自己的脈絡。」
莫拉帝表示，此次歐洲之訪，將有助歐洲人了解巴菲特及他的做事方法。莫氏強調，巴菲特會提供資金及財務專業，同時保證企業所有人不一定要放棄掌控權，這可能很對歐洲王朝型家族企業的胃口。
巴菲特併購之手 伸向歐洲
李鐏龍／綜合外電報導
美國投資大師巴菲特，一直放眼美國境外，為旗下投資公司逾400億美元現金找尋投資出路。而根據彭博社周三的報導，巴氏5月將走訪歐洲，會晤當地一些王朝型家族企業的所有人，尋找新投資機會。
報導指出，巴氏5月將進行一趟歐洲四個城市之訪，而收購布局及安排此行的樞紐人物，則是義大利能源企業Saras公司創建家族的後裔莫拉帝（Angelo Moratti）。
莫拉帝表示，巴菲特將以柏克夏海威瑟公司董事長的身分，在5月的第三周，造訪義大利米蘭、西班牙馬德里及德國與瑞士的城市。巴菲特助理已證實將有此行。他此行的目的，是看看一些家族企業，會晤一些家族企業的所有人。」莫拉帝說：「他的想法是，這些偉大的企業之中，有一個早晚會落入他的手中。」
巴菲特本人拒絕評論。莫拉帝不願透露將和巴氏坐下來談的企業主為何。莫氏表示，他和以色列Iscar金屬製造公司的總裁沃海莫，一起籌劃這趟歐洲之訪。巴氏在2006年買下Iscar，成為他收購的第一家非美國企業。
今年77歲的巴菲特，為替旗下公司逾400億美元現金找尋投資出路，一直放眼美國境外。管理逾30億美元資產（包括柏克夏股份）的經理人魯梭形容，莫拉帝是隻「獵犬」，可以把巴氏帶向歐洲的獲利事業體。
魯梭在受訪時說：「巴菲特在歐洲著墨不足，因為他不借重投資銀行家，所以他需要發展他自己的脈絡。」
莫拉帝表示，此次歐洲之訪，將有助歐洲人了解巴菲特及他的做事方法。莫氏強調，巴菲特會提供資金及財務專業，同時保證企業所有人不一定要放棄掌控權，這可能很對歐洲王朝型家族企業的胃口。
【新浪網2008-04-22】巴菲特：投資者敗在兩大因素
巴菲特：投資者敗在兩大因素
2008-04-22 19:32:57 轉寄給朋友
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第一是過高的手續費,第二總是試圖戰勝市場
巴菲特日前在接受美國《財富》雜志專訪時就美國經濟、金融監管等一系列問題發表了自己的看法。他認為，這一次是過度的杠桿融資導致了目前的危機，美國經濟還需要很長一段時間才能出現轉機。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀經濟預期而買賣股票。”“投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
不要試圖戰勝市場
巴菲特認為，如果所有人認為經濟衰退的陰霾很快就會結束，其程度也不會太厲害時，事實往往相反。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票。”
巴菲特說：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。”
巴菲特稱，他對美國經濟的長期走勢依然充滿信心，但必須清楚地意識到，美國經濟不可能在每年、每月或者每周都表現良好。他說：“如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市。我認為美國經濟的生產率每年都在提高，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
避免一次性買入
對于非專業投資者，巴菲特建議，如果你不想成為一個主動投資者，那麼最好選擇指數型基金，特別是低成本的指數基金，而且應該在一段時間里持續買入。
他說，個人投資者可能無法選擇最優的價格或者最合適的時機買入，他們最需要避免的是以錯誤的價格、買入錯誤的股票。個人投資者需要記住這麼一點：你應當擁有美國公司的一小部分權益，而不是某個時間一次性全部買入。
投資者有兩件事情可能做錯：你可能買入了錯誤的股票；或者你在錯誤的時間買入或賣出了股票。正確的事情是：你基本上不需要賣出你的股票。巴菲特說：“我一再聲稱，投資者應當在別人貪婪時自己謹慎，別人謹慎時自己變得貪婪。如果你在別人貪婪時比別人更貪婪，在別人謹慎時比別人更謹慎，那麼你最好不要有任何投資。”中証
巴菲特語錄
不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。 更多內容請關注財經頻道 >> 【打印】 【糾錯】 【評論】 【主編信箱】 （責任編輯: 康寧 ） ‧
2008-04-22 19:32:57 轉寄給朋友
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第一是過高的手續費,第二總是試圖戰勝市場
巴菲特日前在接受美國《財富》雜志專訪時就美國經濟、金融監管等一系列問題發表了自己的看法。他認為，這一次是過度的杠桿融資導致了目前的危機，美國經濟還需要很長一段時間才能出現轉機。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀經濟預期而買賣股票。”“投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
不要試圖戰勝市場
巴菲特認為，如果所有人認為經濟衰退的陰霾很快就會結束，其程度也不會太厲害時，事實往往相反。他說：“目前，我不會有一毛錢的投資是基于宏觀經濟預期的，我也不認為投資者應該基于宏觀預期而買賣股票。”
巴菲特說：“不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。”
巴菲特稱，他對美國經濟的長期走勢依然充滿信心，但必須清楚地意識到，美國經濟不可能在每年、每月或者每周都表現良好。他說：“如果你不認同我的這個觀點，最好不要投資股市。我認為美國經濟的生產率每年都在提高，這在長期而言是絕對正面的消息。投資者失敗的主要原因是過高的手續費和總是試圖戰勝市場。”
避免一次性買入
對于非專業投資者，巴菲特建議，如果你不想成為一個主動投資者，那麼最好選擇指數型基金，特別是低成本的指數基金，而且應該在一段時間里持續買入。
他說，個人投資者可能無法選擇最優的價格或者最合適的時機買入，他們最需要避免的是以錯誤的價格、買入錯誤的股票。個人投資者需要記住這麼一點：你應當擁有美國公司的一小部分權益，而不是某個時間一次性全部買入。
投資者有兩件事情可能做錯：你可能買入了錯誤的股票；或者你在錯誤的時間買入或賣出了股票。正確的事情是：你基本上不需要賣出你的股票。巴菲特說：“我一再聲稱，投資者應當在別人貪婪時自己謹慎，別人謹慎時自己變得貪婪。如果你在別人貪婪時比別人更貪婪，在別人謹慎時比別人更謹慎，那麼你最好不要有任何投資。”中証
巴菲特語錄
不要指望投資者從今天所看到的東西影響其投資策略。我們的投資者應當基于以下因素：第一，即使知道經濟總體的發展趨勢，這並不意味著你就知道股市會如何發展演變；第二，投資者不可能在選股上比別人優秀很多。股票只有在持有相當長時間之後才會稱得上是個好東西。 更多內容請關注財經頻道 >> 【打印】 【糾錯】 【評論】 【主編信箱】 （責任編輯: 康寧 ） ‧
2008-04-20
【中國經濟網2008-04-20】巴菲特:現在非專業投資者應守住指數基金
巴菲特:現在非專業投資者應守住指數基金
2008年4月20日8:57
來源:中國經濟網 選稿:王飛
東方網4月20日消息：依照巴菲特的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機。到底是不是這樣？現在的大形勢下非專業投資者應該如何做？前不久，巴菲特在與上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院學生的交流中，就和此問題相關的很多問題進行了解答。
和往常一樣，巴菲特邀請了上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院的學生齊集一堂，討論當今美國的政治、經濟和金融問題。這是巴菲特多年的傳統了。他會邀請學生到自己家裏，兩小時的問答時段過後，他和學生們一起吃飯，合影留念。以下是這次討論過程中的幾個重要問答的整理。
美國的金融市場是否正逐漸失去它的競爭力？
我不認為我們正在失去競爭力。薩班斯?奧克斯利法案中我們付出了代價，有一部分甚至是浪費。但是相比20萬億的市場價值，這不算什麼。我們國家有非常出色的資本市場，每一次危機都會讓它歷練地更加出色。一個完全按部就班運行的資本市場或許跟我經營哲學並不匹配。有些人置法規於不顧，做一些蠢事，他們總願意這麼做。法規也有它自身的局限性。比如在過去十年裏最大的兩起會計醜聞，FreddieMac和Fannie Mae的違規事件，造就了數億美元的假帳。
這是兩家非常重要的機構。幾年前，他們佔據抵押資金的40%，現在這個數位應該在70%以上。它們的性質跟政府部門類似，所以政府設立了聯邦房地產企業監管辦公室。如果你上聯邦房地產企業監管辦公室的網站上看一眼的話，會發現它設立的目的就是為了監督這兩家公司的運作。這個辦公室擁有200名員工，他們的工作就是監督這兩家公司，看它們運作是否正常。這兩起歷史上最大的假帳成就了200人的飯碗，這是非常強烈的反差。
其實監管別人的行為是很難的，如果讓我來做，我也會搞不清楚這些人究竟在幹些什麼，尤其是在數百個交易對手存在的情況下。正是因為這種交易對手風險的存在，美國財政部和美聯儲會專門派人在貝爾思登待了一個週末。我覺得他們的決定是正確的。
你是怎麼看待此次的總統大選的？
在此之前，我曾告訴希拉裏，如果她競選總統，我會支持她。但我也跟奧巴馬說過同樣的話，他們中的任何一個人成功都會是件很棒的事情。事實上，如果共和黨當選，我希望會是麥凱恩。我們今年有三個很強勁的競選者。
他們都很謙虛。
其實在這點上我不了解奧巴馬是怎樣的，但他也是有機會成為大刀闊斧出臺政策的那一個。
我知道你曾經送過報紙，那是你的第一份工作嗎？
我那時是在我爺爺的食品雜貨店裏幫忙。但是如果有人給我機會擔當通用電氣，IBM或者通用汽車的CEO，我還是會選擇送報紙。我真的會。因為我在這份工作裏享受到很大的樂趣。我可以想我喜歡想的，我也沒必要去做我根本不喜歡做的事情。但是勝任通用電氣的老總真的很了不起，傑夫?伊梅爾特也是我的好朋友，人很不錯。但是不一樣的是，不管他喜歡不喜歡，有些事情他必須得去做。
你的靈感來自哪？
我喜歡閱讀，每天都在閱讀。我買了5億美元的中石油的股票，做出這個決定完全是因為我閱讀他們的年度財務報告。(巴菲特的伯克希爾公司五年前做的這單交易，後來在2007年以40億美元賣出。)
對非專業的投資者，你有什麼建議？他們應該把錢投在哪呢？
和少數專業的投資者相比，這些投資者並不擅長髮揮主觀能動性，我建議他們守住價格便宜的指數基金。他們應該在一段時間內分次購買，因為他們沒有準對基金的價錢和時機的能力。他們需要做的是避開那些不好的證券和不好的價錢。這樣他們擁有了一筆好的投資，當然也不能一次性地全部買進。
與以往的幾次危機相比，怎樣才能讓這次的經濟混亂贏的更好？
這很難說了。每一次危機都有不同的特徵。但毫無疑問的是，這次我們有更多的杠桿作用在裏面，比如在高價的居民樓市方面。當我們同時擁有20萬億美元的房地產和11萬億元的房貸，有些時候或許不會出問題，但大多時候是會出問題的。在2006年，美國有3300億美元的房屋貸款再按揭，這個數目是巨大的。我們現在討論的是1500億美元的資金刺激消費，但那個時候是3300億美元，僅僅是首級債，不包括次級債。所以杠桿作用對刺激經濟是非常重要的。
按照你的分析，這次我們要從這次危機中走出來，還有很長的路要走？
我的確是這麼認為的。好像很多人都說這次困境是短暫的，影響不大，但事實正好相反。非杠桿化自身需要很長的時間，過程很痛苦，結果也是不同方面的。現在，依宏觀預測，我不會投入股市一分錢，所以人們不能因為這個原因把手裏的股票賣掉，更不能因為這個原因去買股票。
你剛才提的那個聯邦住宅企業監管辦公室的例子，好像表明你對政府規範不太有信心？
金融現在變的越來越複雜了，因為它依賴的東西太多了。我和格林斯潘也討論過這個話題。他說我們現在有了這麼多的金融工具，把金融風險在世界範圍裏舖展開來，現在卻不能把它集中到銀行裏。但事實是，我們對銀行的償付能力已經依賴到了令人無法想像的程度，甚至是無法估價的。如果貝爾思登沒有這一系列的衍生產品，美聯儲可能也不會採取那些措施。
如果金融機構都不知道他們自己有哪些證券產品，投資者們又怎會知道他們是否安全？
他們是沒有能力知道的。但是他們需要試著去給金融公司把脈。所以我說，在任何一個金融機構，CEO承擔著最大的風險。我就是伯克希爾最大的風險承擔者。
我們現在應該向投資者傳達什麼樣的資訊？
答案就是我們不能讓投資者誤以為他們閱讀到的一切資訊就是重要的投資戰略依據。正確的投資戰略應該有以下特徵：首先，即便你知道未來的經濟走勢，你依然不知道未來的股市表現會如何；其次，他們不可能選出優於平均水準的個股，好的股票值得長時間持有。投資者做錯決定只會有兩種情況：第一是買了錯誤的股票，第二是在錯誤的時間賣掉股票。事實上，他們根本就不用考慮何時把它賣掉。他們可以嘗試購買不同行業的股票，也可以考慮購買表現最好的績優股，如果這兩條路都沒有走通，那可能是因為他太貪婪了。我經常鼓勵投資者應該在別人感到懼怕的時候積極買進，而在別人貪婪的時候慎重考慮。其實我們考慮不到的因素還有太多。但是我們可以肯定的是，我們不能在很多人貪婪的時候貪婪，他們懼怕的時候懼怕，至少應該避免這一點。
現在大家普遍都很擔心。但依照你的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機？
你說的對。正是因為大家現在對投資沒有太大的信心，所以現在股票才會這麼便宜。現在的股票比一年前或三年前更適合購買。
長遠來看，你覺得美國的經濟還是看漲的？
美國的經濟會好的，但是我們不能要求它每年每月或每周都表現的好。如果你不相信這一點，那乾脆就別去買股票。它是有道理的。我們每年都在創造更多的價值。長遠來看，這是場正和遊戲。只有試圖想證明自己比市場更聰敏的投資者才會失敗。
2008年4月20日8:57
來源:中國經濟網 選稿:王飛
東方網4月20日消息：依照巴菲特的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機。到底是不是這樣？現在的大形勢下非專業投資者應該如何做？前不久，巴菲特在與上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院學生的交流中，就和此問題相關的很多問題進行了解答。
和往常一樣，巴菲特邀請了上百名賓夕法尼亞沃爾頓商學院的學生齊集一堂，討論當今美國的政治、經濟和金融問題。這是巴菲特多年的傳統了。他會邀請學生到自己家裏，兩小時的問答時段過後，他和學生們一起吃飯，合影留念。以下是這次討論過程中的幾個重要問答的整理。
美國的金融市場是否正逐漸失去它的競爭力？
我不認為我們正在失去競爭力。薩班斯?奧克斯利法案中我們付出了代價，有一部分甚至是浪費。但是相比20萬億的市場價值，這不算什麼。我們國家有非常出色的資本市場，每一次危機都會讓它歷練地更加出色。一個完全按部就班運行的資本市場或許跟我經營哲學並不匹配。有些人置法規於不顧，做一些蠢事，他們總願意這麼做。法規也有它自身的局限性。比如在過去十年裏最大的兩起會計醜聞，FreddieMac和Fannie Mae的違規事件，造就了數億美元的假帳。
這是兩家非常重要的機構。幾年前，他們佔據抵押資金的40%，現在這個數位應該在70%以上。它們的性質跟政府部門類似，所以政府設立了聯邦房地產企業監管辦公室。如果你上聯邦房地產企業監管辦公室的網站上看一眼的話，會發現它設立的目的就是為了監督這兩家公司的運作。這個辦公室擁有200名員工，他們的工作就是監督這兩家公司，看它們運作是否正常。這兩起歷史上最大的假帳成就了200人的飯碗，這是非常強烈的反差。
其實監管別人的行為是很難的，如果讓我來做，我也會搞不清楚這些人究竟在幹些什麼，尤其是在數百個交易對手存在的情況下。正是因為這種交易對手風險的存在，美國財政部和美聯儲會專門派人在貝爾思登待了一個週末。我覺得他們的決定是正確的。
你是怎麼看待此次的總統大選的？
在此之前，我曾告訴希拉裏，如果她競選總統，我會支持她。但我也跟奧巴馬說過同樣的話，他們中的任何一個人成功都會是件很棒的事情。事實上，如果共和黨當選，我希望會是麥凱恩。我們今年有三個很強勁的競選者。
他們都很謙虛。
其實在這點上我不了解奧巴馬是怎樣的，但他也是有機會成為大刀闊斧出臺政策的那一個。
我知道你曾經送過報紙，那是你的第一份工作嗎？
我那時是在我爺爺的食品雜貨店裏幫忙。但是如果有人給我機會擔當通用電氣，IBM或者通用汽車的CEO，我還是會選擇送報紙。我真的會。因為我在這份工作裏享受到很大的樂趣。我可以想我喜歡想的，我也沒必要去做我根本不喜歡做的事情。但是勝任通用電氣的老總真的很了不起，傑夫?伊梅爾特也是我的好朋友，人很不錯。但是不一樣的是，不管他喜歡不喜歡，有些事情他必須得去做。
你的靈感來自哪？
我喜歡閱讀，每天都在閱讀。我買了5億美元的中石油的股票，做出這個決定完全是因為我閱讀他們的年度財務報告。(巴菲特的伯克希爾公司五年前做的這單交易，後來在2007年以40億美元賣出。)
對非專業的投資者，你有什麼建議？他們應該把錢投在哪呢？
和少數專業的投資者相比，這些投資者並不擅長髮揮主觀能動性，我建議他們守住價格便宜的指數基金。他們應該在一段時間內分次購買，因為他們沒有準對基金的價錢和時機的能力。他們需要做的是避開那些不好的證券和不好的價錢。這樣他們擁有了一筆好的投資，當然也不能一次性地全部買進。
與以往的幾次危機相比，怎樣才能讓這次的經濟混亂贏的更好？
這很難說了。每一次危機都有不同的特徵。但毫無疑問的是，這次我們有更多的杠桿作用在裏面，比如在高價的居民樓市方面。當我們同時擁有20萬億美元的房地產和11萬億元的房貸，有些時候或許不會出問題，但大多時候是會出問題的。在2006年，美國有3300億美元的房屋貸款再按揭，這個數目是巨大的。我們現在討論的是1500億美元的資金刺激消費，但那個時候是3300億美元，僅僅是首級債，不包括次級債。所以杠桿作用對刺激經濟是非常重要的。
按照你的分析，這次我們要從這次危機中走出來，還有很長的路要走？
我的確是這麼認為的。好像很多人都說這次困境是短暫的，影響不大，但事實正好相反。非杠桿化自身需要很長的時間，過程很痛苦，結果也是不同方面的。現在，依宏觀預測，我不會投入股市一分錢，所以人們不能因為這個原因把手裏的股票賣掉，更不能因為這個原因去買股票。
你剛才提的那個聯邦住宅企業監管辦公室的例子，好像表明你對政府規範不太有信心？
金融現在變的越來越複雜了，因為它依賴的東西太多了。我和格林斯潘也討論過這個話題。他說我們現在有了這麼多的金融工具，把金融風險在世界範圍裏舖展開來，現在卻不能把它集中到銀行裏。但事實是，我們對銀行的償付能力已經依賴到了令人無法想像的程度，甚至是無法估價的。如果貝爾思登沒有這一系列的衍生產品，美聯儲可能也不會採取那些措施。
如果金融機構都不知道他們自己有哪些證券產品，投資者們又怎會知道他們是否安全？
他們是沒有能力知道的。但是他們需要試著去給金融公司把脈。所以我說，在任何一個金融機構，CEO承擔著最大的風險。我就是伯克希爾最大的風險承擔者。
我們現在應該向投資者傳達什麼樣的資訊？
答案就是我們不能讓投資者誤以為他們閱讀到的一切資訊就是重要的投資戰略依據。正確的投資戰略應該有以下特徵：首先，即便你知道未來的經濟走勢，你依然不知道未來的股市表現會如何；其次，他們不可能選出優於平均水準的個股，好的股票值得長時間持有。投資者做錯決定只會有兩種情況：第一是買了錯誤的股票，第二是在錯誤的時間賣掉股票。事實上，他們根本就不用考慮何時把它賣掉。他們可以嘗試購買不同行業的股票，也可以考慮購買表現最好的績優股，如果這兩條路都沒有走通，那可能是因為他太貪婪了。我經常鼓勵投資者應該在別人感到懼怕的時候積極買進，而在別人貪婪的時候慎重考慮。其實我們考慮不到的因素還有太多。但是我們可以肯定的是，我們不能在很多人貪婪的時候貪婪，他們懼怕的時候懼怕，至少應該避免這一點。
現在大家普遍都很擔心。但依照你的投資哲學，現在似乎更像是一個買進的好時機？
你說的對。正是因為大家現在對投資沒有太大的信心，所以現在股票才會這麼便宜。現在的股票比一年前或三年前更適合購買。
長遠來看，你覺得美國的經濟還是看漲的？
美國的經濟會好的，但是我們不能要求它每年每月或每周都表現的好。如果你不相信這一點，那乾脆就別去買股票。它是有道理的。我們每年都在創造更多的價值。長遠來看，這是場正和遊戲。只有試圖想證明自己比市場更聰敏的投資者才會失敗。
2008-04-16
【工商時報2008-04-16】巴菲特愛將 辭職下台
工商時報 2008.04.16
巴菲特愛將 辭職下台
蕭麗君／綜合外電報導
金融時報週二報導，曾被視為巴菲特接班人的柏克夏海瑟威再保險公司General Re執行長布蘭登，已經辭職下台。他的離開對巴菲特是一大打擊，因為巴菲特多年來認定他是最親密的手下將領之一。
柏克夏海瑟威在週一發布的聲明中表示，布蘭登已經「決定辭去職務，並在今日立即生效」。該公司拒絕再對此事多做評論。至於布蘭登的空缺，將由General Re第二號人物莫托斯（Franklin Montross）接任。
巴菲特多次讚揚布蘭登，自2001年被任命為General Re執行長以來的領導作風。他在2月底致函給股東的信上，表示布蘭登與莫托斯「以第一流的方式從事第一流業務」。
布蘭登的下台，是繼General Re前四名主管涉嫌與AIG執行長串通作假帳，被判有罪之後。雖然布蘭登本身沒有遭到控告，不過在審理過程中，他卻被檢方認定為是整起詐欺行為的共謀者之一。
巴菲特愛將 辭職下台
蕭麗君／綜合外電報導
金融時報週二報導，曾被視為巴菲特接班人的柏克夏海瑟威再保險公司General Re執行長布蘭登，已經辭職下台。他的離開對巴菲特是一大打擊，因為巴菲特多年來認定他是最親密的手下將領之一。
柏克夏海瑟威在週一發布的聲明中表示，布蘭登已經「決定辭去職務，並在今日立即生效」。該公司拒絕再對此事多做評論。至於布蘭登的空缺，將由General Re第二號人物莫托斯（Franklin Montross）接任。
巴菲特多次讚揚布蘭登，自2001年被任命為General Re執行長以來的領導作風。他在2月底致函給股東的信上，表示布蘭登與莫托斯「以第一流的方式從事第一流業務」。
布蘭登的下台，是繼General Re前四名主管涉嫌與AIG執行長串通作假帳，被判有罪之後。雖然布蘭登本身沒有遭到控告，不過在審理過程中，他卻被檢方認定為是整起詐欺行為的共謀者之一。
【工商時報2008-04-16】巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
工商時報 2008.04.16
巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
蕭麗君、陳穎柔／綜合外電報導
●巴菲特每年約有15次，會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程，巴菲特還會特別給予這些學生，兩個鐘頭的問答課程。。圖／本報資料照片
最新一期美國財富雜誌報導，四月初投資大師巴菲特為華頓商學院學生上了1天的密集課程。這位股神以他豐富的經驗向學生表示，最佳投資之道就是逆勢操作，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的最佳時機！
巴菲特每年約有15次會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程。這些學生通常會前往公司參觀他們1或2項業務，之後再轉到位於奧馬哈市中心的公司總部，在此巴菲特將特別給予這些學生兩個鐘頭的問答課程。
4月初他在柏克夏海瑟威對來自賓州大學華頓商學院的150名學生上課時，發表他對貝爾斯登紓困案、信貸危機、美國經濟前景與股市投資等看法。以下就是他的上課重點。
觀點 1
長期持股理財優選
問：你建議投資人目前應該如何自處？
答：答案是不要讓投資人認為他們在今日所看到的新聞，會大幅影響到他們的投資策略。他們的投資策略所包含的要素應為，首先，儘管你知道經濟未來走勢，你也不一定知道股市會如何反應。其次， 投資人在選股時，很難選到優於平均股票表現的個股。
如長期持有，投資股票堪稱不錯的理財選擇。投資人唯一可能出錯的兩件事是買錯股票，或在錯誤時間買進或脫售股票。
就如同我經常所說的，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的時刻，反之亦然。唯有逆勢操作才是投資必勝的王道。
問：長期而言，你看多美國經濟？
答：美國經濟將會表現得很好，但不會一直很好。如果不相信美國經濟會好，就不要買股票。我說美國經濟會很好是有原因的，美國的產值每年都增加，長期而言，這是一個正和遊戲，唯一會扼殺投資人的是高額費用或試圖巧取市場。
觀點 2
美國資本市場超讚
問：美國金融市場是否逐漸喪失優勢？
答：我不認為美國金融市場逐漸喪失優勢，雖然沙賓法案增加成本，且有一些是浪費掉的，但相對於美國金融市場總規模20兆美元，這些成本並不大。我認為，美國的資本市場超讚，而且所出差錯，只會使它更加迷人，我的意思是，如果你與我同業，你是不會樂見資本市場運作百分百無誤的。
不論實施何種法規，人們會繼續做傻事，將來還是會這樣，因此法規有相當大侷限性，要約束人是很難很難的。如果我被任命為監管人員，有一百位最聰明的人與我搭配，每天去查大型金融機構的資金部位，包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的貨幣部位，我也沒有辦法告訴你，它們怎麼運作的。當你使用極複雜的投資工具，這些投資工具有數百名交易對方，這樣要去規範是非常難的。
觀點 3
莫依總經預測投資
問：美國景氣目前距離轉機尚遠嗎？
答：我認為是。似乎每個人都說不景氣的時間不會長而且情況不會很嚴重，但是看起來正好相反。目前，我不依據總經預測做任何投資，所以我認為大家不要因為總經預測就賣股票，我也不認為大家應該依據總經預測買股票。
巴菲特開課 鼓勵逆勢操作
蕭麗君、陳穎柔／綜合外電報導
●巴菲特每年約有15次，會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程，巴菲特還會特別給予這些學生，兩個鐘頭的問答課程。。圖／本報資料照片
最新一期美國財富雜誌報導，四月初投資大師巴菲特為華頓商學院學生上了1天的密集課程。這位股神以他豐富的經驗向學生表示，最佳投資之道就是逆勢操作，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的最佳時機！
巴菲特每年約有15次會邀請一群商學院學生到柏克夏海瑟威公司，為他們上1天的課程。這些學生通常會前往公司參觀他們1或2項業務，之後再轉到位於奧馬哈市中心的公司總部，在此巴菲特將特別給予這些學生兩個鐘頭的問答課程。
4月初他在柏克夏海瑟威對來自賓州大學華頓商學院的150名學生上課時，發表他對貝爾斯登紓困案、信貸危機、美國經濟前景與股市投資等看法。以下就是他的上課重點。
觀點 1
長期持股理財優選
問：你建議投資人目前應該如何自處？
答：答案是不要讓投資人認為他們在今日所看到的新聞，會大幅影響到他們的投資策略。他們的投資策略所包含的要素應為，首先，儘管你知道經濟未來走勢，你也不一定知道股市會如何反應。其次， 投資人在選股時，很難選到優於平均股票表現的個股。
如長期持有，投資股票堪稱不錯的理財選擇。投資人唯一可能出錯的兩件事是買錯股票，或在錯誤時間買進或脫售股票。
就如同我經常所說的，當眾人擔心受怕時，就是大膽加碼的時刻，反之亦然。唯有逆勢操作才是投資必勝的王道。
問：長期而言，你看多美國經濟？
答：美國經濟將會表現得很好，但不會一直很好。如果不相信美國經濟會好，就不要買股票。我說美國經濟會很好是有原因的，美國的產值每年都增加，長期而言，這是一個正和遊戲，唯一會扼殺投資人的是高額費用或試圖巧取市場。
觀點 2
美國資本市場超讚
問：美國金融市場是否逐漸喪失優勢？
答：我不認為美國金融市場逐漸喪失優勢，雖然沙賓法案增加成本，且有一些是浪費掉的，但相對於美國金融市場總規模20兆美元，這些成本並不大。我認為，美國的資本市場超讚，而且所出差錯，只會使它更加迷人，我的意思是，如果你與我同業，你是不會樂見資本市場運作百分百無誤的。
不論實施何種法規，人們會繼續做傻事，將來還是會這樣，因此法規有相當大侷限性，要約束人是很難很難的。如果我被任命為監管人員，有一百位最聰明的人與我搭配，每天去查大型金融機構的資金部位，包括所有衍生性金融商品部位、所有的股票部位、所有的貨幣部位，我也沒有辦法告訴你，它們怎麼運作的。當你使用極複雜的投資工具，這些投資工具有數百名交易對方，這樣要去規範是非常難的。
觀點 3
莫依總經預測投資
問：美國景氣目前距離轉機尚遠嗎？
答：我認為是。似乎每個人都說不景氣的時間不會長而且情況不會很嚴重，但是看起來正好相反。目前，我不依據總經預測做任何投資，所以我認為大家不要因為總經預測就賣股票，我也不認為大家應該依據總經預測買股票。
2008-04-15
【東森新聞報2008-04-15】投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊
比爾蓋茲投資不碰科技股 偏重傳產業大賺4倍！
2008/04/15 00:06
記者李姿瑩、陳華彥／台北報導
微軟創辦人比爾蓋茲雖然身為科技霸主，不過他的理財之道也相當厲害。只是讓外界相當驚訝的是，比爾蓋茲雖然靠著軟體致富，但投資理財時他卻不碰科技股，反而和股神巴菲特一樣偏重傳產族群，投資加拿大國鐵報酬率超過420%，其他多檔各股報酬率也超過兩倍，讓不少投資人開始選擇跟著比爾蓋茲買股票賺大錢。
短片中比爾蓋茲彈著吉他，搞笑的創意讓人看了印象深刻，雖然他靠電腦軟體致富，但是他名下的投資公司卻從不碰科技股。雖然不碰科技股，但是比爾蓋茲在股市裡賺的錢卻是相當可觀。
他的投資組合包括加拿大國鐵、墨西哥最大的電視台，以及墨西哥酒廠等，其中這家電視台的股份買進後，報酬率超過200%，加拿大國鐵更有高達420%的報酬率。
投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊，除了跟著大買鐵路運輸股外，也同樣偏重傳統產業，而且還投資巴菲特經營的波克夏公司。分析師李全順表示，比爾蓋茲跟華倫巴菲特皆屬中長線的投資術，也就是舊經濟價值的投資術，基本上他們的持股都超過4到6年以上，且均為長期持有。
雖然比爾蓋茲在股市的表現，還比不上股神巴菲特，但是犀利的手法，讓比爾蓋茲的持股獲利超高。看來這位電腦軟體教父，除了在科技界站穩龍頭寶座外，其投資眼光也讓外界相當佩服。
2008/04/15 00:06
記者李姿瑩、陳華彥／台北報導
微軟創辦人比爾蓋茲雖然身為科技霸主，不過他的理財之道也相當厲害。只是讓外界相當驚訝的是，比爾蓋茲雖然靠著軟體致富，但投資理財時他卻不碰科技股，反而和股神巴菲特一樣偏重傳產族群，投資加拿大國鐵報酬率超過420%，其他多檔各股報酬率也超過兩倍，讓不少投資人開始選擇跟著比爾蓋茲買股票賺大錢。
短片中比爾蓋茲彈著吉他，搞笑的創意讓人看了印象深刻，雖然他靠電腦軟體致富，但是他名下的投資公司卻從不碰科技股。雖然不碰科技股，但是比爾蓋茲在股市裡賺的錢卻是相當可觀。
他的投資組合包括加拿大國鐵、墨西哥最大的電視台，以及墨西哥酒廠等，其中這家電視台的股份買進後，報酬率超過200%，加拿大國鐵更有高達420%的報酬率。
投資眼光犀利的比爾蓋茲，向股神巴菲特看齊，除了跟著大買鐵路運輸股外，也同樣偏重傳統產業，而且還投資巴菲特經營的波克夏公司。分析師李全順表示，比爾蓋茲跟華倫巴菲特皆屬中長線的投資術，也就是舊經濟價值的投資術，基本上他們的持股都超過4到6年以上，且均為長期持有。
雖然比爾蓋茲在股市的表現，還比不上股神巴菲特，但是犀利的手法，讓比爾蓋茲的持股獲利超高。看來這位電腦軟體教父，除了在科技界站穩龍頭寶座外，其投資眼光也讓外界相當佩服。
2008-04-14
【蘋果日報2008-04-14】蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業
蓋茲好犀利 買股大賺4倍【陳智偉╱綜合外電報導】亦步亦趨跟著股神巴菲特（Warren Buffett）操盤的人很多，但跟著他的牌搭子比爾．蓋茲（Bill Gates）買股票也能賺大錢，蓋茲投資組合中的多檔個股報酬率超過2倍，部位最大的加拿大國家鐵路公司（Canadian National Railway）持股更大賺4倍。
同樣偏重傳統產業
全球首富蓋茲和股神巴菲特不僅牌桌上哥倆好，投資功力也獲特別加持。財經雜誌《霸榮》（Barron’s）據管理蓋茲資產的Cascade投資公司最新揭露資訊估算，投資組合包括廢棄物管理公司Republic Services、墨西哥最大電視台Grupo Televisa，買進以來報酬率超過200%，加拿大國鐵更高達420%。
《霸榮》指出，蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業，不過他的投資名單中仍不乏廢棄物管理這類新創產業，甚至還持有同性戀社群網站PlanetOut高達12.7%股權，惟報酬率-51%，在主要持股中敬陪末座。
同樣偏重傳統產業
全球首富蓋茲和股神巴菲特不僅牌桌上哥倆好，投資功力也獲特別加持。財經雜誌《霸榮》（Barron’s）據管理蓋茲資產的Cascade投資公司最新揭露資訊估算，投資組合包括廢棄物管理公司Republic Services、墨西哥最大電視台Grupo Televisa，買進以來報酬率超過200%，加拿大國鐵更高達420%。
《霸榮》指出，蓋茲除了跟進巴菲特大買鐵路運輸股，投資也同樣偏重傳統產業，不過他的投資名單中仍不乏廢棄物管理這類新創產業，甚至還持有同性戀社群網站PlanetOut高達12.7%股權，惟報酬率-51%，在主要持股中敬陪末座。
【經濟日報2008-04-14】開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司
蓋茲投資術 不碰科技股
【經濟日報╱編譯劉道捷／道瓊社十三日電】 2008.04.14 03:49 am
微軟創辦人蓋茲在投資界的名氣不如股神巴菲特，但仍然大有可觀，他的投資公司投資加拿大國鐵（Canadian National Railway）、墨西哥酒廠和廣播公司，頻頻創造佳績，散戶應該學著點。
蓋茲雖然靠電腦軟體致富，他名下的投資公司卻不碰科技股。蓋茲的開斯凱投資公司（Cascade）多檔持股都已經賺到高報酬，新買的墨西哥釀酒（Fomento Economico Mexicano）前景看來也很光明。
根據開斯凱申報的最新資料，截止去年底止，開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司（Berkshire Hathaway）、經營廢棄物處理的公共服務公司（Public Services）與墨西哥最大廣播公司電視集團（Grupo Tevevisa）
開斯凱甚至持有經營同性戀者娛樂事業的星球之外公司（PlanetOut）。
奧克拉荷馬州伍梅投資顧問公司（Womack）的伍梅為了尋找投資構想，曾經研究開斯凱的持股，幾年前，他跟著開斯凱買進的兩檔股票，即公共服務與新墨西哥州電力業者PMR資源公司，他認為如果巴菲特或開斯凱買一檔股票，這檔股票一定「有料」。
開斯凱因為蓋茲的關係，名氣很大，鈔票很多，但實際負責選股的人不是蓋茲，而是前普特南投資公司債券投資專家拉森。
拉森從1994年起擔任開斯凱事業經理，他的投資偏愛舊經濟價值股、債券和若干私募基金。他也用同樣的方法，負責蓋茲夫婦基金會的投資事宜。
開斯凱不必揭露所有持股，因此外界不可能知道開斯凱管理多少資產，不過，光是去年申報的部分，價值就高達43億美元。
開斯凱不必揭露績效，想知道開斯凱的投資報酬率更困難，不過可以根據初次申報買進日期和股價變化，算出加拿大國鐵從2000年第四季到去年底，投資報酬率為420%、從2004年開始買波克夏到去年底，投資報酬率為61%。
拉森的投資大致相當保守，但買進星球之外網站卻大為失敗，這家網路公司去年虧損5,100萬美元，股價暴跌90%，現在只剩下2.45美元，正在找買主。
開斯凱的投資組合相當集中，對很多投資人來說，風險可能太高，但其中的持股卻值得參考。
【2008/04/14 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯劉道捷／道瓊社十三日電】 2008.04.14 03:49 am
微軟創辦人蓋茲在投資界的名氣不如股神巴菲特，但仍然大有可觀，他的投資公司投資加拿大國鐵（Canadian National Railway）、墨西哥酒廠和廣播公司，頻頻創造佳績，散戶應該學著點。
蓋茲雖然靠電腦軟體致富，他名下的投資公司卻不碰科技股。蓋茲的開斯凱投資公司（Cascade）多檔持股都已經賺到高報酬，新買的墨西哥釀酒（Fomento Economico Mexicano）前景看來也很光明。
根據開斯凱申報的最新資料，截止去年底止，開斯凱的投資標的包括持股最多的加拿大國鐵、巴菲特經營的波克夏公司（Berkshire Hathaway）、經營廢棄物處理的公共服務公司（Public Services）與墨西哥最大廣播公司電視集團（Grupo Tevevisa）
開斯凱甚至持有經營同性戀者娛樂事業的星球之外公司（PlanetOut）。
奧克拉荷馬州伍梅投資顧問公司（Womack）的伍梅為了尋找投資構想，曾經研究開斯凱的持股，幾年前，他跟著開斯凱買進的兩檔股票，即公共服務與新墨西哥州電力業者PMR資源公司，他認為如果巴菲特或開斯凱買一檔股票，這檔股票一定「有料」。
開斯凱因為蓋茲的關係，名氣很大，鈔票很多，但實際負責選股的人不是蓋茲，而是前普特南投資公司債券投資專家拉森。
拉森從1994年起擔任開斯凱事業經理，他的投資偏愛舊經濟價值股、債券和若干私募基金。他也用同樣的方法，負責蓋茲夫婦基金會的投資事宜。
開斯凱不必揭露所有持股，因此外界不可能知道開斯凱管理多少資產，不過，光是去年申報的部分，價值就高達43億美元。
開斯凱不必揭露績效，想知道開斯凱的投資報酬率更困難，不過可以根據初次申報買進日期和股價變化，算出加拿大國鐵從2000年第四季到去年底，投資報酬率為420%、從2004年開始買波克夏到去年底，投資報酬率為61%。
拉森的投資大致相當保守，但買進星球之外網站卻大為失敗，這家網路公司去年虧損5,100萬美元，股價暴跌90%，現在只剩下2.45美元，正在找買主。
開斯凱的投資組合相當集中，對很多投資人來說，風險可能太高，但其中的持股卻值得參考。
【2008/04/14 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-04-13
【北京新浪網2008-04-12】像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤
陳敏：A股H股接軌是趨勢 我不考慮買中石油
北京新浪網 (2008-04-12 14:05)
『中石油16.7元發行價並不是底部！』當中石油屢創新低並於上周最低跌至發行價16.7元後，滬上著名市場分析人士陳敏在接受錢經周刊採訪時發表了以上觀點。
陳敏認為，中石油破發的可能性非常大。而一旦中石油跌破16.7元，那麼大盤的底也就到了。
『我現在不會考慮買入中石油，』陳敏坦言，A股與H股接軌是今後大的趨勢，A股比H股盤子大，股價理應低於H股，沒理由A股比H股還貴，因此今後很可能發展成倒挂。隨著老百姓投資渠道的增多，以及人民幣實現自由兌換，A股的高估值將不存在基礎。『當什麼時候不提CPI、成品油價格機制改革了，就可以買中石油了。』
針對今年的奧運行情，這一錢經周刊讀者頗感興趣的話題，陳敏認為奧運之前市場會有機會，而且應該是今年最大的一次投資機會。他預測，今年滬指的高點在4100-4200點。『這個市場，從底部上升30%是正常的，所以如果今年的底是3000點，那麼頂將在3900點，而如果底是3200點，那麼頂就是4100點。』
陳敏談到了私募基金。他舉例『乾坤一號』信托計劃成立時，當時上証指數在5200點左右。而如今滬指已跌到了3500點附近，無論對公募還是私募來說，今年都面臨著不小的挑戰。不過，陳敏透露，私募基金從5200點成立到現在還保持盈利，而如果說今年的難點，那麼最大的是擔心投資者不理性，受前兩年牛市影響，期望值過高。『乾坤一號』現在還是封閉期，在今年的8-9月才打開。我擔心到時即使賺到錢，比別人做的都好，但投資者可能看到賺了還是要贖回。』
陳敏坦言，其實還有不少投資者對私募不了解，以為這個是違法的，而外面的確也有很多打著私募旗號的委托理財。『像我們這樣的陽光私募，深圳很多，但上海很少。不過私募未來的市場很大。尤其當行情震蕩或不好的時候，私募的靈活優勢將更明顯。』
『我想成為中國的巴菲特！』陳敏告訴記者，這是他最大的目標或者說是野心，『目前中國大多數私募的做法，是與某個公司關係特別好，然後「坐莊」，優勢是在于資訊渠道，在資訊不對稱的情況下「坐莊」。但十幾年下來，系統性風險是不可避免的，「坐莊」一定是死路一條。不「坐莊」，那就是投資。像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤。』
北京新浪網 (2008-04-12 14:05)
『中石油16.7元發行價並不是底部！』當中石油屢創新低並於上周最低跌至發行價16.7元後，滬上著名市場分析人士陳敏在接受錢經周刊採訪時發表了以上觀點。
陳敏認為，中石油破發的可能性非常大。而一旦中石油跌破16.7元，那麼大盤的底也就到了。
『我現在不會考慮買入中石油，』陳敏坦言，A股與H股接軌是今後大的趨勢，A股比H股盤子大，股價理應低於H股，沒理由A股比H股還貴，因此今後很可能發展成倒挂。隨著老百姓投資渠道的增多，以及人民幣實現自由兌換，A股的高估值將不存在基礎。『當什麼時候不提CPI、成品油價格機制改革了，就可以買中石油了。』
針對今年的奧運行情，這一錢經周刊讀者頗感興趣的話題，陳敏認為奧運之前市場會有機會，而且應該是今年最大的一次投資機會。他預測，今年滬指的高點在4100-4200點。『這個市場，從底部上升30%是正常的，所以如果今年的底是3000點，那麼頂將在3900點，而如果底是3200點，那麼頂就是4100點。』
陳敏談到了私募基金。他舉例『乾坤一號』信托計劃成立時，當時上証指數在5200點左右。而如今滬指已跌到了3500點附近，無論對公募還是私募來說，今年都面臨著不小的挑戰。不過，陳敏透露，私募基金從5200點成立到現在還保持盈利，而如果說今年的難點，那麼最大的是擔心投資者不理性，受前兩年牛市影響，期望值過高。『乾坤一號』現在還是封閉期，在今年的8-9月才打開。我擔心到時即使賺到錢，比別人做的都好，但投資者可能看到賺了還是要贖回。』
陳敏坦言，其實還有不少投資者對私募不了解，以為這個是違法的，而外面的確也有很多打著私募旗號的委托理財。『像我們這樣的陽光私募，深圳很多，但上海很少。不過私募未來的市場很大。尤其當行情震蕩或不好的時候，私募的靈活優勢將更明顯。』
『我想成為中國的巴菲特！』陳敏告訴記者，這是他最大的目標或者說是野心，『目前中國大多數私募的做法，是與某個公司關係特別好，然後「坐莊」，優勢是在于資訊渠道，在資訊不對稱的情況下「坐莊」。但十幾年下來，系統性風險是不可避免的，「坐莊」一定是死路一條。不「坐莊」，那就是投資。像巴菲特那樣的常勝將軍他持的是經濟成長的利潤，而不是消息的利潤。』
【證券時報2008-04-12】一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」
最好的投資
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 04 / 12 星期六 11:06 寄給朋友 友善列印
昨天和一位同學相聚，甚是高興，同學冷不丁的問了我一句，在我多年的投資生涯中，哪一次的投資收益最高？
突然間，記起一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」沃倫·巴菲特想了想，從辦公桌抽屜裡拿出一個發黃的筆記本，笑呵呵地說：「就是這個。」記者不信，說：「您在開玩笑吧？」這時，巴菲特嚴肅起來：「不，先生，這是真的。這個是我小時候用0.5美元買的，現在已成為我最珍貴的財富了。」記者帶著疑問打開筆記本，看看裡面到底有什麼寶貝，才發現上面記錄了他的學習體會，讀書感想，突然閃現的投資想法以及一些生活和投資經歷。
原來，巴菲特所說的最好的投資，是學習、讀書，總結經驗、教訓，充實自己的頭腦，增長自己的學問，培養自己的眼光。仔細想想確實如此。當災難來臨，你的金錢、你的廠房、你的設備、你的產品等所有身外財物都毀於一旦的時候，惟有知識和頭腦是可以隨身攜帶，且永遠不會被人偷盜和毀滅的財富。有了學問就擁有一切。最好的投資，不一定指哪一個項目、哪一隻股票、哪一個產品，而是投資自己的未來。所以，教育是最重要的投資，也是最高明的投資。
其實，我們的股市正是這樣，站在投資的歷史長河裡，沒有永遠的金股、牛股，時過境遷，只有正確的投資理念和方法不變。投資股市不能靠聽消息，跟大戶，要有自己的思路，必須自己認真讀書，掌握金融證券的基本理論，培養正確的投資理念。但是往往投資者最缺這種投資，不知道什麼是股市就開始買股票，最後弄的頭破血流。歷史總在重演，投資者總是健忘。正如杜牧在《阿房宮賦》所說：「秦人不暇自哀，而後人哀之；後人哀之而不鑒之，亦使後人而復哀後人也。」
財匯資訊提供，摘自：證券時報
2008 / 04 / 12 星期六 11:06 寄給朋友 友善列印
昨天和一位同學相聚，甚是高興，同學冷不丁的問了我一句，在我多年的投資生涯中，哪一次的投資收益最高？
突然間，記起一位記者採訪沃倫·巴菲特時，也曾問到，「在您至今所進行的投資中，哪一次的收益最高？」沃倫·巴菲特想了想，從辦公桌抽屜裡拿出一個發黃的筆記本，笑呵呵地說：「就是這個。」記者不信，說：「您在開玩笑吧？」這時，巴菲特嚴肅起來：「不，先生，這是真的。這個是我小時候用0.5美元買的，現在已成為我最珍貴的財富了。」記者帶著疑問打開筆記本，看看裡面到底有什麼寶貝，才發現上面記錄了他的學習體會，讀書感想，突然閃現的投資想法以及一些生活和投資經歷。
原來，巴菲特所說的最好的投資，是學習、讀書，總結經驗、教訓，充實自己的頭腦，增長自己的學問，培養自己的眼光。仔細想想確實如此。當災難來臨，你的金錢、你的廠房、你的設備、你的產品等所有身外財物都毀於一旦的時候，惟有知識和頭腦是可以隨身攜帶，且永遠不會被人偷盜和毀滅的財富。有了學問就擁有一切。最好的投資，不一定指哪一個項目、哪一隻股票、哪一個產品，而是投資自己的未來。所以，教育是最重要的投資，也是最高明的投資。
其實，我們的股市正是這樣，站在投資的歷史長河裡，沒有永遠的金股、牛股，時過境遷，只有正確的投資理念和方法不變。投資股市不能靠聽消息，跟大戶，要有自己的思路，必須自己認真讀書，掌握金融證券的基本理論，培養正確的投資理念。但是往往投資者最缺這種投資，不知道什麼是股市就開始買股票，最後弄的頭破血流。歷史總在重演，投資者總是健忘。正如杜牧在《阿房宮賦》所說：「秦人不暇自哀，而後人哀之；後人哀之而不鑒之，亦使後人而復哀後人也。」
【中國證券報2008-04-12】史蒂夫沃西默結緣巴菲特
史蒂夫沃西默:和平夢想靠工業完成
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 12 星期六 09:31 寄給朋友 友善列印
一個沒有學歷的從廚房裡走出來的小作坊主，卻成為飛機零部件供應商，不但如此，甚至提出了「工業換和平」的宏偉計劃，想拯救整個阿拉伯世界。如果說這是史蒂夫·沃西默(Stef Wertheimer)的奮鬥史，倒不如說這是他在實踐自己終身對和平的信念。
廚房起家
沃西默1926年出生於德國，11歲時舉家從納粹德國遷往以色列。沒有上過大學的他難以找到工作，就開始給1948年以色列獨立戰爭前的猶太地下組織製造武器，並在帕爾馬奇的一個部隊服役。4年後，他開始在自家廚房裡建立了一個小作坊，製作一些小的工業工具，用摩托車送貨。
「那時候沒有工作，到處是農場，我決定做點自己的事情。」沃西默回憶道。1967年當法國開始對以色列進行武器禁運的時候，政府開始請沃西默創立的伊斯卡金屬工具公司來製作以色列戰鬥噴氣機的葉片。
伊斯卡金屬工具公司目前已經成為在亞洲和歐洲65個國家擁有辦事處和工廠、99%產品外銷的大型集團，擁有該領域從新金屬合金研發到工具設計等眾多細分環節的3000多項專利。伊斯卡生產的先進金屬工具，被用來製造飛機引擎、汽車零部件和其他日常生活用品。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。
「沃西默的馬歇爾計劃」
上世紀80年代，沃西默在以色列國會工作了四年。他曾經試圖說服政府投入更多的工業發展資金，但獲得的感受是：工業和創業比政府和政治更能實現他的抱負。「什麼能製造和平？答案是工作。」沃西默說。他決定自己動手幹。
80年代初，史蒂夫從以色列議會短暫的從政生涯中退隱。1982年，沃西默將伊斯卡的工廠搬到了以色列北部靠近黎巴嫩邊境的荒蕪地帶——特芬，奠定了日後特芬工業園的基礎。
20年的精心耕耘後，史蒂夫總結出一個「特芬模式」：發達的出口工業、教育和技術培訓、為工人和他們的家庭提供高水準的生活、文化、和平共處。事實上，近20年來，沃西默在以色列建立了好幾個工業園，並在土耳其和約旦建有園區。
以色列前經濟部長戴維·魯賓說：「沃西默投資的工業園或許是整個以色列企業界有史以來最大的私人企業。沒有用政府的一分錢，他高瞻遠矚地建立起了一個高效、贏利、獨立的社會。」
2004年，沃西默宣佈，計劃在以色列、土耳其、埃及、約旦和巴控區近9000萬人的中東地區建立100個工業園，該計劃也被稱為「沃西默的馬歇爾計劃」。他設想依托工業園在中東地區提供培訓、增加就業、緩減貧困和增加人均收入，工業園將成為聯結地區合作的橋樑，吸引公私部門加入園區建設和投資。
「我相信，工業發展意味著工作機會，而工作機會將會帶來和平。我主要的努力是教育猶太人和阿拉伯人都投入到高質量的工業中去，這是我過去50年來的主要工作。」沃西默說。
結緣巴菲特
沃西默有自己一套風格和管理辦法，即使在黎以爆發衝突的時候，他也從未改變自己的「德裔猶太人」的本色。那時以色列北部時常遭到火箭襲擊，特芬上空也時常拉響警報，而沃西默卻仍然每天開著他的雷克薩斯車堅持上班，工廠生產一切照舊。
如今的伊斯卡在全球50多個國家和地區擁有分公司，員工超過6000人，公司也從普通的刀片生產商漸變成飛機渦輪片供應商，沃西默也成為以色列著名工業家。但是考慮到跨代傳承和大家族企業的所有權問題以及公司的未來，沃西默家族選擇了巴菲特的伯克希爾公司。
伊斯卡取得的巨大成功，也使沃西默成為「股神」巴菲特的座上賓。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡80%股份的消息佔據世界各大媒體的頭條。2007年10月，巴菲特出人意料地現身中國大連，聞風而來的大群記者開始猜測巴菲特此行的動機，結果他此行正是為他的投資公司伯克希爾「最得意的買賣」—— 伊斯卡金屬工具公司的中國工廠開業助陣。
巴菲特特意為沃西默家族留了20%的股權，希望這個家族留在伊斯卡，完全保持原有的管理層和管理風格。「做你想做的事情，這看起來應該能行。」
不同於猶太文化的重商主義傳統，沃西默鼓吹傳統工業，特別是力圖喚起年輕人對傳統工業的興趣。自己沒有拿到大學文憑，卻極其重視教育和藝術，重視工業園的文化氛圍。
而對於沃西默來說，巴菲特的投資意味著它的企業已經不再只是一個本地企業，可以讓他更好的實現他的和平夢想。
財匯資訊提供，摘自：中國證券報
2008 / 04 / 12 星期六 09:31 寄給朋友 友善列印
一個沒有學歷的從廚房裡走出來的小作坊主，卻成為飛機零部件供應商，不但如此，甚至提出了「工業換和平」的宏偉計劃，想拯救整個阿拉伯世界。如果說這是史蒂夫·沃西默(Stef Wertheimer)的奮鬥史，倒不如說這是他在實踐自己終身對和平的信念。
廚房起家
沃西默1926年出生於德國，11歲時舉家從納粹德國遷往以色列。沒有上過大學的他難以找到工作，就開始給1948年以色列獨立戰爭前的猶太地下組織製造武器，並在帕爾馬奇的一個部隊服役。4年後，他開始在自家廚房裡建立了一個小作坊，製作一些小的工業工具，用摩托車送貨。
「那時候沒有工作，到處是農場，我決定做點自己的事情。」沃西默回憶道。1967年當法國開始對以色列進行武器禁運的時候，政府開始請沃西默創立的伊斯卡金屬工具公司來製作以色列戰鬥噴氣機的葉片。
伊斯卡金屬工具公司目前已經成為在亞洲和歐洲65個國家擁有辦事處和工廠、99%產品外銷的大型集團，擁有該領域從新金屬合金研發到工具設計等眾多細分環節的3000多項專利。伊斯卡生產的先進金屬工具，被用來製造飛機引擎、汽車零部件和其他日常生活用品。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡金屬工具公司80%股份，成為被「股神」控股的首家海外公司。
「沃西默的馬歇爾計劃」
上世紀80年代，沃西默在以色列國會工作了四年。他曾經試圖說服政府投入更多的工業發展資金，但獲得的感受是：工業和創業比政府和政治更能實現他的抱負。「什麼能製造和平？答案是工作。」沃西默說。他決定自己動手幹。
80年代初，史蒂夫從以色列議會短暫的從政生涯中退隱。1982年，沃西默將伊斯卡的工廠搬到了以色列北部靠近黎巴嫩邊境的荒蕪地帶——特芬，奠定了日後特芬工業園的基礎。
20年的精心耕耘後，史蒂夫總結出一個「特芬模式」：發達的出口工業、教育和技術培訓、為工人和他們的家庭提供高水準的生活、文化、和平共處。事實上，近20年來，沃西默在以色列建立了好幾個工業園，並在土耳其和約旦建有園區。
以色列前經濟部長戴維·魯賓說：「沃西默投資的工業園或許是整個以色列企業界有史以來最大的私人企業。沒有用政府的一分錢，他高瞻遠矚地建立起了一個高效、贏利、獨立的社會。」
2004年，沃西默宣佈，計劃在以色列、土耳其、埃及、約旦和巴控區近9000萬人的中東地區建立100個工業園，該計劃也被稱為「沃西默的馬歇爾計劃」。他設想依托工業園在中東地區提供培訓、增加就業、緩減貧困和增加人均收入，工業園將成為聯結地區合作的橋樑，吸引公私部門加入園區建設和投資。
「我相信，工業發展意味著工作機會，而工作機會將會帶來和平。我主要的努力是教育猶太人和阿拉伯人都投入到高質量的工業中去，這是我過去50年來的主要工作。」沃西默說。
結緣巴菲特
沃西默有自己一套風格和管理辦法，即使在黎以爆發衝突的時候，他也從未改變自己的「德裔猶太人」的本色。那時以色列北部時常遭到火箭襲擊，特芬上空也時常拉響警報，而沃西默卻仍然每天開著他的雷克薩斯車堅持上班，工廠生產一切照舊。
如今的伊斯卡在全球50多個國家和地區擁有分公司，員工超過6000人，公司也從普通的刀片生產商漸變成飛機渦輪片供應商，沃西默也成為以色列著名工業家。但是考慮到跨代傳承和大家族企業的所有權問題以及公司的未來，沃西默家族選擇了巴菲特的伯克希爾公司。
伊斯卡取得的巨大成功，也使沃西默成為「股神」巴菲特的座上賓。2006年5月，巴菲特以40億美元買下伊斯卡80%股份的消息佔據世界各大媒體的頭條。2007年10月，巴菲特出人意料地現身中國大連，聞風而來的大群記者開始猜測巴菲特此行的動機，結果他此行正是為他的投資公司伯克希爾「最得意的買賣」—— 伊斯卡金屬工具公司的中國工廠開業助陣。
巴菲特特意為沃西默家族留了20%的股權，希望這個家族留在伊斯卡，完全保持原有的管理層和管理風格。「做你想做的事情，這看起來應該能行。」
不同於猶太文化的重商主義傳統，沃西默鼓吹傳統工業，特別是力圖喚起年輕人對傳統工業的興趣。自己沒有拿到大學文憑，卻極其重視教育和藝術，重視工業園的文化氛圍。
而對於沃西默來說，巴菲特的投資意味著它的企業已經不再只是一個本地企業，可以讓他更好的實現他的和平夢想。
2008-04-12
【聯合新聞網2008-04-10】巴菲特股東信原典直擊：波克夏的成長秘密
巴菲特股東信原典直擊：波克夏的成長秘密
‧城國斌 2008/04/10
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解…
在巴菲特今年的股東信中，一項極為重要的思考線索在於：波克夏價值成長的動力究竟為何？在股東信中，我們透過巴菲特對於波克夏集團的擘畫，一探奧秘。
上一篇文章《巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！》中，你看到巴菲特在最新股東信中，談了他對於投資標的、集團資本配置的重要看法。而在這一篇文章中，繼續要探討的是巴菲特所領導的波克夏˙哈薩威集團（Berkshire Hathaway），為什麼能由多年前在會計淨值上僅2200萬美元的紡織廠，在43年後規模成長驚人、甚至讓巴菲特擁有了世界首富的身價，其成長動力的來源。
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解。巴菲特於股東信「價值衡量指標」的部份，列出了兩張表格，清楚呈現了波克夏的價值成長，分別來自於兩大領域，一類來自於投資，另一類則來自於旗下投資及保險以外的66個長期經營的事業體（你可以點選文末的連結，透過今年的股東信中譯版，看到這兩張表格）
■波克夏價值成長的兩顆巨輪
先從投資看起。1965年，波克夏的每股投資金額僅約4美元，然而，隨著巴菲特透過經營紡織業產生的現金，收購國家保險公司（National Indemnity Company）之後，巴菲特得以運用保險業的浮存金，展開投資佈局，也從此展開了波克夏龐大的投資版圖。截至2007年，波克夏的每股投資金額已增長至90343美元。再細看，42年間，每股投資金額的複合年成長率是27.1％，這樣的投資報酬率水準，並非讓人難以想像、遙不可及的爆炸性數字，但要做到長年維持此一水準，卻須要與一般短線交易截然不同的資本管理策略。
再看到波克夏在「非保險事業群」方面的成長（意即收歸旗下、長期持有的事業體，可視為波克夏的「本業」），由1965年每股稅前盈餘4美元，透過各事業體優秀經理人的經營，成長為2007年的4093美元，複合年成長率為17.8％。
■雙軌均衡，勝過多數企業偏重單軌運行
我們在內部的研究會議時，依據股東信數據初步估算發現，「投資」和「本業經營」所佔波克夏內在價值的比重，約為60：40，意即，波克夏的成長動力，事實上是來自於投資與本業經營雙軌均衡發展的結果。這是波克夏能在成長速度和規模，勝過多數企業只偏重單軌的重要原因。
進一步來看，波克夏之所以能在43年來，無論規模、價值都能不斷成長，有很大的原因來自於「投資」與「事業經營」兩種成長動力相互加乘的作用：透過資本化的投資，收購、長期持有更多優良事業體的全部或部分股權；優良事業體產生的盈餘，得以不斷從事業外投資，形成極佳的循環，不斷提昇其產生價值的能力。透過股東信也可以發現，巴菲特在波克夏集團是扮演「執行長」和「投資長」的角色，而其主要的功能就是負責集團內的資本配置，所指的即是讓上述兩項成長動能，皆能均衡且豐盛的開展。
■三個要點，創造企業價值的永續成長
就台灣的企業主及法人資產管理者而言，波克夏的發展軌跡，提供了相當程度的啟發：事業經營與投資兩大領域的均衡並重，是企業永續的重要關鍵。尤其，目前大多數企業，價值成長的主要來源，多集中在於本業的事業經營，對於投資部份，相對缺乏均衡，比重不大，即使企業內設有相關的部門，也多負責短期資金的效率最大化，或以價值鍊擴充、策略佈局的併購居多。與波克夏純粹投資的方式，在屬性上是有所不同的。
繼續談到企業內的資本配置。多數企業會基於「與股東分享利潤」的立場，發放股利。但事實上，這樣的分享方式，會為股東帶來稅徵和再投資風險，除非企業已經不能將該資金予以資本化、再投入創造更高價值，或者股東真的是擁有極佳的投資能力，不然的話，配發股利，不見得對股東最有利！例如波克夏公司採取長年不配發股利的方式，但波克夏每年都能穩健成長，股東也相當樂見於此。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
而最後、也最重要的一點，無論是財務投資、事業投資，應該都秉持一貫事業投資的精神，才能創造長期的價值。細看巴菲特股東信，可以感受到他對於旗下各企業經營團隊（這些經理人都是他收購前就已經任原職多年、並非空降部隊）、或對於長期投資標的經營者（如富國銀行）的稱許和欣賞，流露強烈的「以人為本」的經營者思維，而這也影響了巴菲特對於投資、對於資本管理的思維。這與華爾街多將企業視為操作標的、甚至股票代碼的態度，相當不一樣。
■投資具有「社會互助」的正面意義
事實上，投資本身就具有「社會互助」的正面意義。次級風暴過後，巴菲特無視市場恐慌、透過波克夏集團購入富國銀行、美國銀行…等企業股權，其實不單只是「逢低買入」的動作：就波克夏本身，是將自己無需用到的資源（包含未發放的股利），化為其他企業所需的資本；就經濟的角度來說，越是需要資本的企業，通常在未來也就願意提供較高的資本回報率。這是歷經市場不斷波動、波克夏集團卻能維持每股投資金額的複合年成長率27.1％的重要原因。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
另外，也由於波克夏進行的並非價值鍊擴充的策略性併購、而是純粹的投資（因此不會發生像是目前雅虎與微軟雙方僵持不下、可能發生敵意併購的緊張感）反而被收購方、或被購入大量股權的企業，都沒有感受到任何的「威脅」，因為得到更多良性的資本挹注，反而是充滿感激與受肯定的心情，是互惠共生的關係。
■投資的深層內涵，在於嶄新價值的創造
巴菲特在股東信中寫道，「波克夏過去的紀錄，是無法複製、甚至連模仿也很困難，」原因在於任何形式的複製或模仿，都只是一種後知後覺，並非開創新局；而投資的深層內涵正在於嶄新價值的創造，而企業追求長遠願景發展也以此為基礎。
巴菲特在股東信中所寫道所有關於資本管理的思考、具備永續價值成長的企業，應該採取什麼形式的均衡策略，透過波克夏的經營軌跡，巴菲特有清楚呈現。而更重要的是，透過這一系列對於股東信的解析，你理當擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，只要透過良好的投資決策，就可以擘劃寬廣的投資版圖，成為一個成功的投資者、擁有眾多永續特質企業的事業主。這些投資智慧，值得你的傾聽和嘗試，而這正是閱讀巴菲特股東信的價值所在。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
‧城國斌 2008/04/10
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解…
在巴菲特今年的股東信中，一項極為重要的思考線索在於：波克夏價值成長的動力究竟為何？在股東信中，我們透過巴菲特對於波克夏集團的擘畫，一探奧秘。
上一篇文章《巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！》中，你看到巴菲特在最新股東信中，談了他對於投資標的、集團資本配置的重要看法。而在這一篇文章中，繼續要探討的是巴菲特所領導的波克夏˙哈薩威集團（Berkshire Hathaway），為什麼能由多年前在會計淨值上僅2200萬美元的紡織廠，在43年後規模成長驚人、甚至讓巴菲特擁有了世界首富的身價，其成長動力的來源。
透過巴菲特在股東信中的分析，可以對波克夏整體發展和茁壯的軌跡，可以有個清楚的了解。巴菲特於股東信「價值衡量指標」的部份，列出了兩張表格，清楚呈現了波克夏的價值成長，分別來自於兩大領域，一類來自於投資，另一類則來自於旗下投資及保險以外的66個長期經營的事業體（你可以點選文末的連結，透過今年的股東信中譯版，看到這兩張表格）
■波克夏價值成長的兩顆巨輪
先從投資看起。1965年，波克夏的每股投資金額僅約4美元，然而，隨著巴菲特透過經營紡織業產生的現金，收購國家保險公司（National Indemnity Company）之後，巴菲特得以運用保險業的浮存金，展開投資佈局，也從此展開了波克夏龐大的投資版圖。截至2007年，波克夏的每股投資金額已增長至90343美元。再細看，42年間，每股投資金額的複合年成長率是27.1％，這樣的投資報酬率水準，並非讓人難以想像、遙不可及的爆炸性數字，但要做到長年維持此一水準，卻須要與一般短線交易截然不同的資本管理策略。
再看到波克夏在「非保險事業群」方面的成長（意即收歸旗下、長期持有的事業體，可視為波克夏的「本業」），由1965年每股稅前盈餘4美元，透過各事業體優秀經理人的經營，成長為2007年的4093美元，複合年成長率為17.8％。
■雙軌均衡，勝過多數企業偏重單軌運行
我們在內部的研究會議時，依據股東信數據初步估算發現，「投資」和「本業經營」所佔波克夏內在價值的比重，約為60：40，意即，波克夏的成長動力，事實上是來自於投資與本業經營雙軌均衡發展的結果。這是波克夏能在成長速度和規模，勝過多數企業只偏重單軌的重要原因。
進一步來看，波克夏之所以能在43年來，無論規模、價值都能不斷成長，有很大的原因來自於「投資」與「事業經營」兩種成長動力相互加乘的作用：透過資本化的投資，收購、長期持有更多優良事業體的全部或部分股權；優良事業體產生的盈餘，得以不斷從事業外投資，形成極佳的循環，不斷提昇其產生價值的能力。透過股東信也可以發現，巴菲特在波克夏集團是扮演「執行長」和「投資長」的角色，而其主要的功能就是負責集團內的資本配置，所指的即是讓上述兩項成長動能，皆能均衡且豐盛的開展。
■三個要點，創造企業價值的永續成長
就台灣的企業主及法人資產管理者而言，波克夏的發展軌跡，提供了相當程度的啟發：事業經營與投資兩大領域的均衡並重，是企業永續的重要關鍵。尤其，目前大多數企業，價值成長的主要來源，多集中在於本業的事業經營，對於投資部份，相對缺乏均衡，比重不大，即使企業內設有相關的部門，也多負責短期資金的效率最大化，或以價值鍊擴充、策略佈局的併購居多。與波克夏純粹投資的方式，在屬性上是有所不同的。
繼續談到企業內的資本配置。多數企業會基於「與股東分享利潤」的立場，發放股利。但事實上，這樣的分享方式，會為股東帶來稅徵和再投資風險，除非企業已經不能將該資金予以資本化、再投入創造更高價值，或者股東真的是擁有極佳的投資能力，不然的話，配發股利，不見得對股東最有利！例如波克夏公司採取長年不配發股利的方式，但波克夏每年都能穩健成長，股東也相當樂見於此。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
而最後、也最重要的一點，無論是財務投資、事業投資，應該都秉持一貫事業投資的精神，才能創造長期的價值。細看巴菲特股東信，可以感受到他對於旗下各企業經營團隊（這些經理人都是他收購前就已經任原職多年、並非空降部隊）、或對於長期投資標的經營者（如富國銀行）的稱許和欣賞，流露強烈的「以人為本」的經營者思維，而這也影響了巴菲特對於投資、對於資本管理的思維。這與華爾街多將企業視為操作標的、甚至股票代碼的態度，相當不一樣。
■投資具有「社會互助」的正面意義
事實上，投資本身就具有「社會互助」的正面意義。次級風暴過後，巴菲特無視市場恐慌、透過波克夏集團購入富國銀行、美國銀行…等企業股權，其實不單只是「逢低買入」的動作：就波克夏本身，是將自己無需用到的資源（包含未發放的股利），化為其他企業所需的資本；就經濟的角度來說，越是需要資本的企業，通常在未來也就願意提供較高的資本回報率。這是歷經市場不斷波動、波克夏集團卻能維持每股投資金額的複合年成長率27.1％的重要原因。這一點，尤其值得國內的企業家及投資長作為投資決策上的參考。
另外，也由於波克夏進行的並非價值鍊擴充的策略性併購、而是純粹的投資（因此不會發生像是目前雅虎與微軟雙方僵持不下、可能發生敵意併購的緊張感）反而被收購方、或被購入大量股權的企業，都沒有感受到任何的「威脅」，因為得到更多良性的資本挹注，反而是充滿感激與受肯定的心情，是互惠共生的關係。
■投資的深層內涵，在於嶄新價值的創造
巴菲特在股東信中寫道，「波克夏過去的紀錄，是無法複製、甚至連模仿也很困難，」原因在於任何形式的複製或模仿，都只是一種後知後覺，並非開創新局；而投資的深層內涵正在於嶄新價值的創造，而企業追求長遠願景發展也以此為基礎。
巴菲特在股東信中所寫道所有關於資本管理的思考、具備永續價值成長的企業，應該採取什麼形式的均衡策略，透過波克夏的經營軌跡，巴菲特有清楚呈現。而更重要的是，透過這一系列對於股東信的解析，你理當擁有足夠的勇氣和自我期許：無須掠奪、競爭，只要透過良好的投資決策，就可以擘劃寬廣的投資版圖，成為一個成功的投資者、擁有眾多永續特質企業的事業主。這些投資智慧，值得你的傾聽和嘗試，而這正是閱讀巴菲特股東信的價值所在。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
2008-04-09
Buffett tips off MU crowd
Buffett tips off MU crowd
Billionaire chats online at videoconference.
By JORDAN RAUBOLT of the Tribune’s staff
Published Saturday, April 5, 2008
Gerik Parmele photo
Billionaire investor Warren Buffett takes part in a question-and-answer session with business college students during the “Emerging Issues and Trends in Real Estate” forum and educational conference yesterday at the Trulaske College of Business at the University of Missouri. Buffett called the Federal Reserve bailout of the nation’s fifth-largest investment bank a wise move that prevented a potential economic disaster, but he counseled caution in government efforts to stimulate the economy.
He might be the richest man in the world, but Warren Buffett is not above taking the time to share is knowledge and expertise with budding business professionals.
During a videoconference yesterday, University of Missouri business students had the chance to pick the brain of the billionaire investor and CEO of Berkshire Hathaway Inc. as a part of a daylong educational forum hosted by MU’s Trulaske College of Business.
"Develop your own talents," Buffett said via satellite from a television station in his hometown of Omaha, Neb. He added that oral and written communication skills are the most important tools a person can have coming out of college.
"If you have those abilities when you’re young, you jump out," the 77-year-old business giant said.
Buffett, who last month was named richest man in the world by Forbes magazine with an estimated self-made fortune of about $62 billion, fielded nearly 20 questions from students during the hourlong question-and-answer session, touching on everything from the nation’s slumping economy to his personal business philosophy.
Of the Federal Reserve’s recent bailout of Bear Stearns, the nation’s fifth-largest investment banking firm, Buffet said it was a wise decision that prevented a potential economic disaster.
"I think the Fed did the right thing," he said. "It would have been a much more sad situation for the American economy … if the government hadn’t acted the way they did."
But if he were leading the Fed, Buffet said, he would work to stimulate the economy while remaining a little bit more cautious. "I wouldn’t try to shower money on the public," he said.
That attitude also is reflected in his business philosophy.
"I don’t need a" stock "quote to know I made a good investment," he said. "I like to look at the financial information … before I look at the price," and "when I find something … I reach for my checkbook."
Asked by one student whether he had to give up anything to get to where is today, Buffett’s response was unequivocally honest.
"I really didn’t have to make any sacrifices," he said. "It has not been a tough life to do what I do in any way, shape or form."
Although that might be an understatement by the world’s wealthiest man, who bought his first stock at age 11 and filed his first tax return at 13, Buffett’s words were a source of inspiration and encouragement for 21-year-old Ellie Mills, an MU senior.
"He’s a genuine guy," said Mills, a finance and real estate major who was one of the lucky few selected for the Q&A session. "It was so refreshing to see someone with so much power who’s also so down-to-earth."
Bruce Walker, dean of the business college, said more than 400 students, faculty and business professionals attended the forum.
The event closed with the videoconference featuring Buffett, which he said was the perfect way to close a daylong forum aimed at fostering professional development for students pursuing a business career.
"It’s just a remarkable opportunity to be able to have a Q&A session with a person who is surely the most famous and successful investor of this generation," Walker said.
--------------------------------------------------------------------------------
Reach Jordan Raubolt at (573) 815-1709
or jraubolt@tribmail.com.
Billionaire chats online at videoconference.
By JORDAN RAUBOLT of the Tribune’s staff
Published Saturday, April 5, 2008
Gerik Parmele photo
Billionaire investor Warren Buffett takes part in a question-and-answer session with business college students during the “Emerging Issues and Trends in Real Estate” forum and educational conference yesterday at the Trulaske College of Business at the University of Missouri. Buffett called the Federal Reserve bailout of the nation’s fifth-largest investment bank a wise move that prevented a potential economic disaster, but he counseled caution in government efforts to stimulate the economy.
He might be the richest man in the world, but Warren Buffett is not above taking the time to share is knowledge and expertise with budding business professionals.
During a videoconference yesterday, University of Missouri business students had the chance to pick the brain of the billionaire investor and CEO of Berkshire Hathaway Inc. as a part of a daylong educational forum hosted by MU’s Trulaske College of Business.
"Develop your own talents," Buffett said via satellite from a television station in his hometown of Omaha, Neb. He added that oral and written communication skills are the most important tools a person can have coming out of college.
"If you have those abilities when you’re young, you jump out," the 77-year-old business giant said.
Buffett, who last month was named richest man in the world by Forbes magazine with an estimated self-made fortune of about $62 billion, fielded nearly 20 questions from students during the hourlong question-and-answer session, touching on everything from the nation’s slumping economy to his personal business philosophy.
Of the Federal Reserve’s recent bailout of Bear Stearns, the nation’s fifth-largest investment banking firm, Buffet said it was a wise decision that prevented a potential economic disaster.
"I think the Fed did the right thing," he said. "It would have been a much more sad situation for the American economy … if the government hadn’t acted the way they did."
But if he were leading the Fed, Buffet said, he would work to stimulate the economy while remaining a little bit more cautious. "I wouldn’t try to shower money on the public," he said.
That attitude also is reflected in his business philosophy.
"I don’t need a" stock "quote to know I made a good investment," he said. "I like to look at the financial information … before I look at the price," and "when I find something … I reach for my checkbook."
Asked by one student whether he had to give up anything to get to where is today, Buffett’s response was unequivocally honest.
"I really didn’t have to make any sacrifices," he said. "It has not been a tough life to do what I do in any way, shape or form."
Although that might be an understatement by the world’s wealthiest man, who bought his first stock at age 11 and filed his first tax return at 13, Buffett’s words were a source of inspiration and encouragement for 21-year-old Ellie Mills, an MU senior.
"He’s a genuine guy," said Mills, a finance and real estate major who was one of the lucky few selected for the Q&A session. "It was so refreshing to see someone with so much power who’s also so down-to-earth."
Bruce Walker, dean of the business college, said more than 400 students, faculty and business professionals attended the forum.
The event closed with the videoconference featuring Buffett, which he said was the perfect way to close a daylong forum aimed at fostering professional development for students pursuing a business career.
"It’s just a remarkable opportunity to be able to have a Q&A session with a person who is surely the most famous and successful investor of this generation," Walker said.
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or jraubolt@tribmail.com.
【新華網2008-04-09】美刊:巴菲特股市不敗的六大要素
美刊:巴菲特股市不敗的六大要素
2008年04月09日 13:31:40 來源：中國證券報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
《美國新聞與世界報道》周刊在其最新一期文章中刊文介紹了巴菲特式投資的六要素，稱巴菲特的神秘之處恰在于他簡單有效的投資方式。巴菲特的投資方式究竟有什麼要素？文章列舉了6點供投資者參考。
一、賺錢而不要賠錢
這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠
錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤佔股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途，能不能在今後25年裏繼續保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看後視鏡。
預測公司未來發展的一個辦法，是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然後他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。
四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司
預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨佔某種產品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。
20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個原因就是:他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷富勒說:“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什麼不把錢投資到你最看好的投資對象上呢？”
六、要有耐心等待
如果你在股市裏換手，那麼可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:“要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。
2008年04月09日 13:31:40 來源：中國證券報
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《美國新聞與世界報道》周刊在其最新一期文章中刊文介紹了巴菲特式投資的六要素，稱巴菲特的神秘之處恰在于他簡單有效的投資方式。巴菲特的投資方式究竟有什麼要素？文章列舉了6點供投資者參考。
一、賺錢而不要賠錢
這是巴菲特經常被引用的一句話:“投資的第一條準則是不要賠
錢；第二條準則是永遠不要忘記第一條。”因為如果投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，才能回到起點。
巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經3個熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年(2001年)出現虧損。
二、別被收益蒙騙
巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤佔股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長狀況。
根據他的價值投資原則，公司的股本收益率應該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國運通公司達到37%。
三、要看未來
人們把巴菲特稱為“奧馬哈的先知”，因為他總是有意識地去辨別公司是否有好的發展前途，能不能在今後25年裏繼續保持成功。巴菲特常說，要透過窗戶向前看，不能看後視鏡。
預測公司未來發展的一個辦法，是計算公司未來的預期現金收入在今天值多少錢。這是巴菲特評估公司內在價值的辦法。然後他會尋找那些嚴重偏離這一價值、低價出售的公司。
四、堅持投資能對競爭者構成巨大“屏障”的公司
預測未來必定會有風險，因此巴菲特偏愛那些能對競爭者構成巨大“經濟屏障”的公司。這不一定意味著他所投資的公司一定獨佔某種產品或某個市場。例如，可口可樂公司從來就不缺競爭對手。但巴菲特總是尋找那些具有長期競爭優勢、使他對公司價值的預測更安全的公司。
20世紀90年代末，巴菲特不願投資科技股的一個原因就是:他看不出哪個公司具有足夠的長期競爭優勢。
五、要賭就賭大的
絕大多數價值投資者天性保守。但巴菲特不是。他投資股市的620億美元集中在45只股票上。他的投資戰略甚至比這個數字更激進。在他的投資組合中，前10只股票佔了投資總量的90%。晨星公司的高級股票分析師賈斯廷富勒說:“這符合巴菲特的投資理念。不要猶豫不定，為什麼不把錢投資到你最看好的投資對象上呢？”
六、要有耐心等待
如果你在股市裏換手，那麼可能錯失良機。巴菲特的原則是:不要頻頻換手，直到有好的投資對象才出手。
巴菲特常引用傳奇棒球擊球手特德威廉斯的話:“要做一個好的擊球手，你必須有好球可打。”如果沒有好的投資對象，那麼他寧可持有現金。據晨星公司統計，現金在伯克希爾哈撒韋公司的投資配比中佔18%以上，而大多數基金公司只有4%的現金。
2008-04-08
【工商時報2008-04-08】General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
工商時報 2008.04.08
General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
蕭麗君／綜合外電報導
華爾街日報周一報導，繼柏克夏海瑟威旗下再保險公司General Re四名前高層主管，因涉嫌協助美國國際集團AIG作假帳，被判有罪後，聯邦司法機關目前正對柏克夏海威公司及其老板巴菲特施壓，要求撤換General Re現任執行長布蘭森。
據消息人士透露，雖然布蘭森（Joseph P. Brandson）沒有遭起訴，但由於檢調人員認定布蘭森也是該罪行的共謀者之一，因此要求他下台作為結束對General Re調查的交換條件。但布蘭森離開與否最終需交由柏克夏董事長巴菲特決定。不過包括布蘭森、巴菲特與司法部門都拒絕對該消息發表評論。
柏克夏在十年前收購General Re，並留任舊團隊來繼續營運該公司。曾擔任該再保險公司財務長的布蘭森，在二○○一年被拔擢成為執行長。該公司去年共創造超過六十億美元營收，占柏克夏總營收約五％。
巴菲特把General Re獲利改善歸功於布蘭森。不過他在該公司地位自二○○五年即面臨不確定性，因為他在當時接到證券主管機關的正式通知，表示他們正在調查他是否觸犯證券法。
不論是美國證券管理委員會或檢調人員，至今尚未以任何罪名起訴布蘭森。據內情人士透露，布蘭森與司法機關合作辦案，而且並沒有要求刑事豁免權。
在布蘭森與檢調人員配合下，讓司法機關終能把涉嫌協助AIG不法罪行的General Re前四名主管與一名AIG前主管定罪。這起罪行是發生在七年前，當時General Re的這名被告與其最大客戶AIG合作虛報帳務，藉此提振AIG的股價。
General Re執行長布蘭森疑涉作假帳 巴菲特被迫撤換愛將
蕭麗君／綜合外電報導
華爾街日報周一報導，繼柏克夏海瑟威旗下再保險公司General Re四名前高層主管，因涉嫌協助美國國際集團AIG作假帳，被判有罪後，聯邦司法機關目前正對柏克夏海威公司及其老板巴菲特施壓，要求撤換General Re現任執行長布蘭森。
據消息人士透露，雖然布蘭森（Joseph P. Brandson）沒有遭起訴，但由於檢調人員認定布蘭森也是該罪行的共謀者之一，因此要求他下台作為結束對General Re調查的交換條件。但布蘭森離開與否最終需交由柏克夏董事長巴菲特決定。不過包括布蘭森、巴菲特與司法部門都拒絕對該消息發表評論。
柏克夏在十年前收購General Re，並留任舊團隊來繼續營運該公司。曾擔任該再保險公司財務長的布蘭森，在二○○一年被拔擢成為執行長。該公司去年共創造超過六十億美元營收，占柏克夏總營收約五％。
巴菲特把General Re獲利改善歸功於布蘭森。不過他在該公司地位自二○○五年即面臨不確定性，因為他在當時接到證券主管機關的正式通知，表示他們正在調查他是否觸犯證券法。
不論是美國證券管理委員會或檢調人員，至今尚未以任何罪名起訴布蘭森。據內情人士透露，布蘭森與司法機關合作辦案，而且並沒有要求刑事豁免權。
在布蘭森與檢調人員配合下，讓司法機關終能把涉嫌協助AIG不法罪行的General Re前四名主管與一名AIG前主管定罪。這起罪行是發生在七年前，當時General Re的這名被告與其最大客戶AIG合作虛報帳務，藉此提振AIG的股價。
【聯合報2008-04-08】巴菲特生財之道 夠娘？
巴菲特生財之道 夠娘？
【聯合報╱編譯朱小明、張佑生／綜合報導】 2008.04.08 03:16 am
股神巴菲特致富之道，是因具有女性投資人特質？圖為巴菲特客串美國廣播公司的肥皂劇和演員蘇珊．露琪演對手戲。
（路透）
11歲買進個人第一支股票，13歲就會自己報稅的股神巴菲特，上個月被「富比世」雜誌選為全球第一富豪，身家財產總值將近620億美元（約台幣1兆9千億元）。巴菲特的生財祕訣竟然是因為夠娘？
「像個女孩」之類的描述在中文和英文裡面大概都是貶抑。美國著名投資理財網站The Motley Fool（fool.com）執行主編蘿安‧狄克斯莫剖析巴菲特投資成功之道，卻使用Warren Buffett Invests Like a Girl當作標題，引起廣泛討論，連紐約時報都加以引介。
選定目標後 不再三心二意
狄克斯莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
巴菲特4日在與密蘇里大學商學院師生的視訊座談會上就表示：「我不需要看股價才知道自己的投資是否正確。在看股價之前，我喜歡先研究財務資訊。等到發現什麼之後，我就打開支票簿了。」
投資報酬率 女性高於男性
狄克斯莫引用柏克萊加州大學商學院教授巴柏的研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3%。
女性有幾項特質造成領先差距。例如，女性不會隨意聽信明牌、女性交易次數比男性少45%，省下不少手續費和證所稅。男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。
耐性和正確決定是女性優於男性之處，也不會像男性般，一看見最新最炫的生物科技新玩意就心癢兼手癢，喪失抵抗力。女性喜歡投資她們「非買不可」的日用品或消費性商品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列（現已被寶僑收購）就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀，日後面臨的索賠官司也比較少。
基金高手林奇 也以女性為師
狄克斯莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，地位接近傳奇人物的基金經理人林奇（Peter Lynch）也以女性為師，他將投資絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢的決定歸功於太座。林奇當年經常觀察處於青春期的女兒的購物習慣，尋找投資靈感。
狄克斯莫的建議是，男性投資人應該學學巴菲特，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格再下手，自然能激發出投資性格中的女性特質。為了讓自己的荷包更豐厚，好好考慮一下吧。
【2008/04/08 聯合報】@ http://udn.com/
【聯合報╱編譯朱小明、張佑生／綜合報導】 2008.04.08 03:16 am
股神巴菲特致富之道，是因具有女性投資人特質？圖為巴菲特客串美國廣播公司的肥皂劇和演員蘇珊．露琪演對手戲。
（路透）
11歲買進個人第一支股票，13歲就會自己報稅的股神巴菲特，上個月被「富比世」雜誌選為全球第一富豪，身家財產總值將近620億美元（約台幣1兆9千億元）。巴菲特的生財祕訣竟然是因為夠娘？
「像個女孩」之類的描述在中文和英文裡面大概都是貶抑。美國著名投資理財網站The Motley Fool（fool.com）執行主編蘿安‧狄克斯莫剖析巴菲特投資成功之道，卻使用Warren Buffett Invests Like a Girl當作標題，引起廣泛討論，連紐約時報都加以引介。
選定目標後 不再三心二意
狄克斯莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
巴菲特4日在與密蘇里大學商學院師生的視訊座談會上就表示：「我不需要看股價才知道自己的投資是否正確。在看股價之前，我喜歡先研究財務資訊。等到發現什麼之後，我就打開支票簿了。」
投資報酬率 女性高於男性
狄克斯莫引用柏克萊加州大學商學院教授巴柏的研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3%。
女性有幾項特質造成領先差距。例如，女性不會隨意聽信明牌、女性交易次數比男性少45%，省下不少手續費和證所稅。男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。
耐性和正確決定是女性優於男性之處，也不會像男性般，一看見最新最炫的生物科技新玩意就心癢兼手癢，喪失抵抗力。女性喜歡投資她們「非買不可」的日用品或消費性商品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列（現已被寶僑收購）就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀，日後面臨的索賠官司也比較少。
基金高手林奇 也以女性為師
狄克斯莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，地位接近傳奇人物的基金經理人林奇（Peter Lynch）也以女性為師，他將投資絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢的決定歸功於太座。林奇當年經常觀察處於青春期的女兒的購物習慣，尋找投資靈感。
狄克斯莫的建議是，男性投資人應該學學巴菲特，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格再下手，自然能激發出投資性格中的女性特質。為了讓自己的荷包更豐厚，好好考慮一下吧。
【2008/04/08 聯合報】@ http://udn.com/
【東森新聞網2008-04-08】人格特質解析 美投資網站：巴菲特有女人味
人格特質解析 美投資網站：巴菲特有女人味
2008/04/08 00:10
國際中心／綜合報導
全球大富豪巴菲特投資眼光一向精準，但究竟是哪種人格特質，讓他對理財特別有收穫？答案竟然是巴菲特非常有「女人味」。美國一個投資理財網站，就將巴菲特的個性做了研究，發現巴菲特一向勸人投資靠耐心的特點，跟女人很像。
一會兒彈著吉他一會兒跟著大家跳舞的富豪巴菲特，一向以幾乎神準的投資傲視全球投資客，很多人都會問巴菲特投資秘訣在哪？巴菲特曾經表示，他只投資自己熟悉的產業，而且不做短線。
美國著名投資理財網站The Motley Fool卻用人格特質分析了巴菲特的致勝秘訣，那就是巴菲特其實像個女人。這是什麼意思？根據柏克萊加州大學教授的研究，女性投資報酬率平均比男性高出1.4%，其中單身女性比單身男性還要多2.3%，因為女性很少衝動出手，剛好符合了巴菲特所說的投資要有耐心，有耐心等待，有耐心做足功課。
加上巴菲特投資的標的大多是一般日常生活非買不可，或是大家愛用的產品，像是可口可樂和吉列剃毛刀，就是巴菲特相當喜愛的投資標的，因此巴菲特40多年來每年投資報酬率超過20%。
看來，即使被說投資哲學像女人，但只要能賺錢，相信全球首富之一的巴菲特也不會太在意。
2008/04/08 00:10
國際中心／綜合報導
全球大富豪巴菲特投資眼光一向精準，但究竟是哪種人格特質，讓他對理財特別有收穫？答案竟然是巴菲特非常有「女人味」。美國一個投資理財網站，就將巴菲特的個性做了研究，發現巴菲特一向勸人投資靠耐心的特點，跟女人很像。
一會兒彈著吉他一會兒跟著大家跳舞的富豪巴菲特，一向以幾乎神準的投資傲視全球投資客，很多人都會問巴菲特投資秘訣在哪？巴菲特曾經表示，他只投資自己熟悉的產業，而且不做短線。
美國著名投資理財網站The Motley Fool卻用人格特質分析了巴菲特的致勝秘訣，那就是巴菲特其實像個女人。這是什麼意思？根據柏克萊加州大學教授的研究，女性投資報酬率平均比男性高出1.4%，其中單身女性比單身男性還要多2.3%，因為女性很少衝動出手，剛好符合了巴菲特所說的投資要有耐心，有耐心等待，有耐心做足功課。
加上巴菲特投資的標的大多是一般日常生活非買不可，或是大家愛用的產品，像是可口可樂和吉列剃毛刀，就是巴菲特相當喜愛的投資標的，因此巴菲特40多年來每年投資報酬率超過20%。
看來，即使被說投資哲學像女人，但只要能賺錢，相信全球首富之一的巴菲特也不會太在意。
【聯合晚報2008-04-07】專家看巴菲特生財術：夠女人
專家看巴菲特生財術：夠女人
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.04.07 03:02 pm
當今最會賺錢的巴菲特的生財秘訣到底是什麼，一直是各方探索的目標，美國著名投資理財網站The Motley Fool編輯蘿安‧狄克斯莫提出答案：「巴菲特夠女人」。
狄斯克莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
狄克斯莫引用柏克萊加州大學教授的巴柏研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3% 。
女性多半會對想要投資的公司研究再三，比較不會衝動出手，研究顯示，男性交易次數比女性多出45%。狄克斯莫說，男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。女性交易次數少，省下大量手續費。
耐性和正確決定是女性優於男性的之處，也不會像男性般，見到生物科技新玩意就心癢難挨，女性喜歡投資她們「非買不可」、或上超市會買的日常用品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列(Gillette)就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀。
狄斯克莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，傳奇基金經理林奇同樣也師法女人，要不是林奇的妻子，他也無法靠絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢。林奇並經常觀察女兒所買的東西，尋找投資靈感。
男性投資人應該學學巴菲特，也學學女性，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格，相信荷包會更豐厚。
【2008/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/
【聯合晚報╱編譯朱小明/綜合報導】 2008.04.07 03:02 pm
當今最會賺錢的巴菲特的生財秘訣到底是什麼，一直是各方探索的目標，美國著名投資理財網站The Motley Fool編輯蘿安‧狄克斯莫提出答案：「巴菲特夠女人」。
狄斯克莫說，巴菲特40多年來每年投資報酬率20%以上，有兩大法寶：一是耐心、二是做足研究工夫，這兩項都是女性投資人的特質。而且巴菲特和一般男性投資者最大的不同是，他會等候價錢合適才投錢，一旦選定投資目標就不再三心二意。隨市場起舞、經常殺進殺出，都不是巴老的作風。
狄克斯莫引用柏克萊加州大學教授的巴柏研究指出，女性投資報酬率平均比男性高1.4%，而單身女性更比單身男性多2.3% 。
女性多半會對想要投資的公司研究再三，比較不會衝動出手，研究顯示，男性交易次數比女性多出45%。狄克斯莫說，男性投資時較自信，但有時流於自信過頭。女性交易次數少，省下大量手續費。
耐性和正確決定是女性優於男性的之處，也不會像男性般，見到生物科技新玩意就心癢難挨，女性喜歡投資她們「非買不可」、或上超市會買的日常用品，也就是她們搞得清楚而且有競爭力的公司，巴菲特投資可口可樂及吉列(Gillette)就屬於這一類。女性不會只看數字，選擇的公司也要讓她們能夠認同，合乎她們的道德觀。
狄斯克莫說，不僅巴菲特投資風格女性化，傳奇基金經理林奇同樣也師法女人，要不是林奇的妻子，他也無法靠絲襪廠商的Hanes襪業公司大賺其錢。林奇並經常觀察女兒所買的東西，尋找投資靈感。
男性投資人應該學學巴菲特，也學學女性，不要經常殺進殺出，保持耐性、多做功課、等待適合的價格，相信荷包會更豐厚。
【2008/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/
2008-04-05
【聯合新聞網2008-04-03】巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！
巴菲特親撰最新股東信--原典直擊！
‧城國斌 2008/04/03
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
打破一般人眼鏡的是，巴菲特在這份年報中，對於去年影響金融市場甚鉅的美國次級房貸風暴，幾乎是隻字未提。而許多媒體大幅報導、巴菲特對於美國景氣的看法，在原文中也僅佔極小篇幅。反而是巴菲特以相當多的精力，寫出他認為值得投資的企業，應該具備哪些特質、而他又用哪些衡量依據，加以檢視。顯見巴菲特的關注焦點，仍然放在企業的特質本質、而非金融面的動盪。
這些內在思維的論述皆相當精采，頗值得長期投資者詳加閱讀和了解。為了讓更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，也能對股東信有深入了解，除了在本文中將針對股東信進行解讀之外，嘉鼎的研究人員更將全長數萬多字的股東信摘要精華並翻譯，以饕讀者 (請參照文末連結)
■巴菲特分析投資中的「上駟、中駟、下駟」
戰國時期的軍事家孫濱，曾在馬賽中以「上駟對中駟」、「中駟對下駟」的分析戰略，為將軍田忌贏得勝利。巴菲特則在今年的股東信，將企業分為「絕佳」、「良好」、「最差」三個等級，與孫臏的分析可說是有異曲同工之妙。而在順勢往下閱讀前，要先留意的是，巴菲特撰寫股東信，是以「資本家」、而非「股票交易者」的觀點，來看待這些企業的投資價值，所評估的標準，在於長期的「資本運用率」、而非短期的股價報酬。
什麼是巴菲特所認為的「絕佳企業」呢？他指出，這些企業必須具備經的起時間考驗的護城河，確保優異的投入資本報酬率。例如低成本製造商（蓋可、好市多），或是擁有強大全球性品牌的企業（可口可樂、美國運通…等）皆在此列。
所謂「經得起時間考驗」，幾乎相當程度是將那些經常面臨典範轉移、既新又炫的產業排除在外。原因在於此一「創造性破壞」，將可能使企業今天所構建的護城河，明天一覺醒來，消失殆盡，這對長期投資者而言，風險實在太高。
■普通產業裡，也有黃金級黑馬
有人迷戀高成長性的企業、產業，想在下一波浪潮來臨之時、緊緊抓牢趨勢，對此，巴菲特有不同見解。
有長期競爭優勢、搭配高成長，固然好，但就算產業缺乏成長性、也很值得投資，若是可將豐厚的盈餘，轉投資其他事業，這樣的企業將帶來許多令人驚喜的成長。喜事糖果（See's Candy），正是箇中翹楚。
透過股東信可以發現，波克夏自1972年購入該公司，其產量的年長率雖不甚亮眼，僅2%而已，然而喜事糖果的盈餘卻不斷成長。多年來，波克夏僅增加3200萬美元的投資，其盈餘卻從500萬美元一路成長到8200萬美元。嘉鼎的研究人員討論股東信時粗估，這相當於巴菲特以3200萬美元的投入，帶來約1.5億美元的價值（以資金成本約5％估算）。反觀其他企業，若要創造如此規模的盈餘成長，可能需要投入約4億元的資本。巴菲特認為，像喜事這種「持續創造盈餘成長，又不需要大量資本挹注」的企業，對股東來說，是絕佳的投資。
■良好企業：「投入多、才能賺得多」
那麼，什麼是「良好的企業」呢？就是同樣具備經得起時間考驗的競爭優勢、但經濟特質並不那麼出色的企業。巴菲特舉波克夏旗下一家航安飛行訓練公司（FlightSafety）為例，該公司稅前盈餘較1996年增加了1.59億，但波克夏的再投資金額則達5.09億，成果固然不錯，但相較於「絕佳企業」，就遜色不少。
良好企業為什麼在資本運用率上，不如絕佳企業？其共通的特性為何？深入來看，航安飛行訓練公司必須不斷購置新型飛機的模擬器，資本支出高；或像國內的高科技晶圓代工廠，必須不斷更新製程所需的設備、廠房；或者藍光技術(blu-ray)出現，國內的光碟製造廠就必須花費極高昂的資本再投入、取得入場門票，參加下一輪賽局……凡此種種，就巴菲特「資本報酬率」的觀點來說，這類企業，其特性都在於需要不斷的「投入多、才能賺得多」。
這也還算良好。而最差的事業，巴菲特認為，莫過於要投入大量資本、才能快速成長、卻又難有獲利、甚至無利可圖者，航空業就是其中一種。巴菲特舉自己買進美國航空股權的經驗，慶幸自己還能獲利出場，因為在他賣出後的10年間，該公司宣佈破產，而且不只一次！
■不以特定年度的股價變化，衡量事業投資
讀到這裡，你可能會想，「巴菲特所舉的企業，多是已收編至波克夏旗下的事業體，已無市場股價波動，當然可以老神在在、將焦點放在『經濟特質』呀！？」。此言差矣！事實上，巴菲特對於旗下事業、或仍在市場上流通的主要持股（如美國運通、可口可樂、寶鹼、富國銀行），都是秉持「事業投資」的一貫原則。
看看巴菲特是怎麼說的。他在股東信「投資」部分特別強調，不會以特定年度的市價變化，作為衡量投資標的表現的依據，而是使用兩種方法，來檢視其投資的進程。第一個考驗，是在產業現況許可下，在盈餘上是否有所進展。第二個方法則較為主觀，就是觀察之前提到的「護城河」，意即擁有競爭對手難以克服的競爭優勢。巴菲特認為，其四大持股，全都高分過關（即使富國銀行受到房地產泡沫化影響，每股盈餘出現小幅衰退，但巴菲特認為其內在價值仍有些微增加）。顯見無論是旗下事業體、或主要持股，巴菲特關注的焦點，都在於長期經濟價值，而正這是巴菲特能脫離一般交易者關注市場波動的主要原因。
■派對已經結束！？
許多人透過媒體報導，看到巴菲特在股東信希望大家不要對波克夏期望太高、甚至指出「派對已經結束」等言詞，而對未來的投資前景感到信心不足。然而，真的是這樣嗎？
事實上，巴菲特為了讓波克夏的股價和內在價值能貼近、不要被過度炒作，長年來皆極力避免於被市場投機性資金盯上，因此經常會出面「降溫」、「降低期望」。這是巴菲特期望投資者保持冷靜理性的一貫訴求，無須過度解讀，反而是巴菲特對於其資產配置的看法，值得留意。
■美國，永遠是波克夏成長的主引擎
巴菲特在股東信中強調，儘管波克夏將持續擴展直接、及間接來自於外國貨幣的企業盈餘，持續收購各國企業的股權，即使如此，波克夏的資產及盈餘還是會集中在美國（Even if we are successful, however, our assets and earnings will always be concentrated in the U.S.），原因在於，「美國的法規、市場經濟制度、對菁英人才的重視，」是巴菲特看重美國資本市場發展的重要因素，顯見即使不看好美國整體經濟，但對於美國企業的競爭力仍深具信心。對於歷經次級房貸風暴後、正在思考資產配置的投資者而言，巴菲特的觀點是極佳的晨鐘暮鼓。
而受到次級房貸波急的房地產業方面，巴菲特認為，儘管2008年住宅不動產交易減緩的景況可能將延續，但仍將持續利用此價格低廉之良機，逢低收購體質良好的不動產仲介事業。
上述是巴菲特在股東信，對於他心目中的三種企業等級、以及波克夏在未來資本配置的策略走向，有清楚的說明。而嘉鼎的研究團隊在討論中也發現，股東信所呈現波克夏歷年的發展脈絡，為機構法人資產管理者提供了一個相當好的依循軌跡，有極高的參考價值。這部份的討論和思考相當精采，我將在下一篇文章中與各位分享。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的朋友，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
‧城國斌 2008/04/03
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
巴菲特在日前公佈最新的波克夏股東信，信中揭示極多重要的投資理念，這是你在眾多媒體報導中，難得一窺的巴菲特投資思維。
打破一般人眼鏡的是，巴菲特在這份年報中，對於去年影響金融市場甚鉅的美國次級房貸風暴，幾乎是隻字未提。而許多媒體大幅報導、巴菲特對於美國景氣的看法，在原文中也僅佔極小篇幅。反而是巴菲特以相當多的精力，寫出他認為值得投資的企業，應該具備哪些特質、而他又用哪些衡量依據，加以檢視。顯見巴菲特的關注焦點，仍然放在企業的特質本質、而非金融面的動盪。
這些內在思維的論述皆相當精采，頗值得長期投資者詳加閱讀和了解。為了讓更多對巴菲特股東信有興趣的投資者，也能對股東信有深入了解，除了在本文中將針對股東信進行解讀之外，嘉鼎的研究人員更將全長數萬多字的股東信摘要精華並翻譯，以饕讀者 (請參照文末連結)
■巴菲特分析投資中的「上駟、中駟、下駟」
戰國時期的軍事家孫濱，曾在馬賽中以「上駟對中駟」、「中駟對下駟」的分析戰略，為將軍田忌贏得勝利。巴菲特則在今年的股東信，將企業分為「絕佳」、「良好」、「最差」三個等級，與孫臏的分析可說是有異曲同工之妙。而在順勢往下閱讀前，要先留意的是，巴菲特撰寫股東信，是以「資本家」、而非「股票交易者」的觀點，來看待這些企業的投資價值，所評估的標準，在於長期的「資本運用率」、而非短期的股價報酬。
什麼是巴菲特所認為的「絕佳企業」呢？他指出，這些企業必須具備經的起時間考驗的護城河，確保優異的投入資本報酬率。例如低成本製造商（蓋可、好市多），或是擁有強大全球性品牌的企業（可口可樂、美國運通…等）皆在此列。
所謂「經得起時間考驗」，幾乎相當程度是將那些經常面臨典範轉移、既新又炫的產業排除在外。原因在於此一「創造性破壞」，將可能使企業今天所構建的護城河，明天一覺醒來，消失殆盡，這對長期投資者而言，風險實在太高。
■普通產業裡，也有黃金級黑馬
有人迷戀高成長性的企業、產業，想在下一波浪潮來臨之時、緊緊抓牢趨勢，對此，巴菲特有不同見解。
有長期競爭優勢、搭配高成長，固然好，但就算產業缺乏成長性、也很值得投資，若是可將豐厚的盈餘，轉投資其他事業，這樣的企業將帶來許多令人驚喜的成長。喜事糖果（See's Candy），正是箇中翹楚。
透過股東信可以發現，波克夏自1972年購入該公司，其產量的年長率雖不甚亮眼，僅2%而已，然而喜事糖果的盈餘卻不斷成長。多年來，波克夏僅增加3200萬美元的投資，其盈餘卻從500萬美元一路成長到8200萬美元。嘉鼎的研究人員討論股東信時粗估，這相當於巴菲特以3200萬美元的投入，帶來約1.5億美元的價值（以資金成本約5％估算）。反觀其他企業，若要創造如此規模的盈餘成長，可能需要投入約4億元的資本。巴菲特認為，像喜事這種「持續創造盈餘成長，又不需要大量資本挹注」的企業，對股東來說，是絕佳的投資。
■良好企業：「投入多、才能賺得多」
那麼，什麼是「良好的企業」呢？就是同樣具備經得起時間考驗的競爭優勢、但經濟特質並不那麼出色的企業。巴菲特舉波克夏旗下一家航安飛行訓練公司（FlightSafety）為例，該公司稅前盈餘較1996年增加了1.59億，但波克夏的再投資金額則達5.09億，成果固然不錯，但相較於「絕佳企業」，就遜色不少。
良好企業為什麼在資本運用率上，不如絕佳企業？其共通的特性為何？深入來看，航安飛行訓練公司必須不斷購置新型飛機的模擬器，資本支出高；或像國內的高科技晶圓代工廠，必須不斷更新製程所需的設備、廠房；或者藍光技術(blu-ray)出現，國內的光碟製造廠就必須花費極高昂的資本再投入、取得入場門票，參加下一輪賽局……凡此種種，就巴菲特「資本報酬率」的觀點來說，這類企業，其特性都在於需要不斷的「投入多、才能賺得多」。
這也還算良好。而最差的事業，巴菲特認為，莫過於要投入大量資本、才能快速成長、卻又難有獲利、甚至無利可圖者，航空業就是其中一種。巴菲特舉自己買進美國航空股權的經驗，慶幸自己還能獲利出場，因為在他賣出後的10年間，該公司宣佈破產，而且不只一次！
■不以特定年度的股價變化，衡量事業投資
讀到這裡，你可能會想，「巴菲特所舉的企業，多是已收編至波克夏旗下的事業體，已無市場股價波動，當然可以老神在在、將焦點放在『經濟特質』呀！？」。此言差矣！事實上，巴菲特對於旗下事業、或仍在市場上流通的主要持股（如美國運通、可口可樂、寶鹼、富國銀行），都是秉持「事業投資」的一貫原則。
看看巴菲特是怎麼說的。他在股東信「投資」部分特別強調，不會以特定年度的市價變化，作為衡量投資標的表現的依據，而是使用兩種方法，來檢視其投資的進程。第一個考驗，是在產業現況許可下，在盈餘上是否有所進展。第二個方法則較為主觀，就是觀察之前提到的「護城河」，意即擁有競爭對手難以克服的競爭優勢。巴菲特認為，其四大持股，全都高分過關（即使富國銀行受到房地產泡沫化影響，每股盈餘出現小幅衰退，但巴菲特認為其內在價值仍有些微增加）。顯見無論是旗下事業體、或主要持股，巴菲特關注的焦點，都在於長期經濟價值，而正這是巴菲特能脫離一般交易者關注市場波動的主要原因。
■派對已經結束！？
許多人透過媒體報導，看到巴菲特在股東信希望大家不要對波克夏期望太高、甚至指出「派對已經結束」等言詞，而對未來的投資前景感到信心不足。然而，真的是這樣嗎？
事實上，巴菲特為了讓波克夏的股價和內在價值能貼近、不要被過度炒作，長年來皆極力避免於被市場投機性資金盯上，因此經常會出面「降溫」、「降低期望」。這是巴菲特期望投資者保持冷靜理性的一貫訴求，無須過度解讀，反而是巴菲特對於其資產配置的看法，值得留意。
■美國，永遠是波克夏成長的主引擎
巴菲特在股東信中強調，儘管波克夏將持續擴展直接、及間接來自於外國貨幣的企業盈餘，持續收購各國企業的股權，即使如此，波克夏的資產及盈餘還是會集中在美國（Even if we are successful, however, our assets and earnings will always be concentrated in the U.S.），原因在於，「美國的法規、市場經濟制度、對菁英人才的重視，」是巴菲特看重美國資本市場發展的重要因素，顯見即使不看好美國整體經濟，但對於美國企業的競爭力仍深具信心。對於歷經次級房貸風暴後、正在思考資產配置的投資者而言，巴菲特的觀點是極佳的晨鐘暮鼓。
而受到次級房貸波急的房地產業方面，巴菲特認為，儘管2008年住宅不動產交易減緩的景況可能將延續，但仍將持續利用此價格低廉之良機，逢低收購體質良好的不動產仲介事業。
上述是巴菲特在股東信，對於他心目中的三種企業等級、以及波克夏在未來資本配置的策略走向，有清楚的說明。而嘉鼎的研究團隊在討論中也發現，股東信所呈現波克夏歷年的發展脈絡，為機構法人資產管理者提供了一個相當好的依循軌跡，有極高的參考價值。這部份的討論和思考相當精采，我將在下一篇文章中與各位分享。
※為了讓國內更多對巴菲特股東信有興趣的朋友，擁有深入了解、共同學習的機會，嘉鼎研究團隊特別投入人力、將今年最新的股東信原文內容，做菁華摘要翻譯，有興趣的朋友，可以點選連結閱讀，並歡迎賜教：「巴菲特最新股東信 原典摘要」
【2008/04/04 聯合晚報】巴菲特演自己 救援創投家
巴菲特演自己 救援創投家
【聯合晚報╱編譯彭淮棟/綜合報導】 2008.04.04 02:11 pm
「股神」巴菲特。
歐新社
「股神」、新科「全球首富」巴菲特有個秘密：他最哈的電視節目是「美國廣播公司」 (ABC)的老牌連續劇All My Children。他不但愛看，還即將粉墨登場在5月客串一集，而且是第二次在戲裡軋一角，行不改名，坐不改姓，就演真名實姓的巴菲特。
All My Children是美國最長命的電視劇，每集一小時，每周五天，今年1月剛慶祝38周年。巴菲特平常不太理會鎂光燈，對小銀幕卻情有獨鍾。他和製作人安妮絲‧尼克森是老朋友，1992年心癢，到All My Children裡客串了一集，可能留下戲癮，不時技癢，聽說這些年來雖然不好意思啟齒，其實都在等老朋友開金口。安妮絲最近終於如了他的意，事隔16年，他得以再圓戲夢。
All My Children製作單位發揮巧思，使故事節外生枝，讓世界第一富豪以他的本尊身分過戲癮。戲中女主角伊莉卡‧凱恩是創投家，以媒體大亨自居，編劇讓她流年不利，不小心吃上內線交易罪名，而且不得已認罪，和一個同犯銬在一起入獄，結果禍不單行，解往監獄途中，這個同犯趁機逃逸，連累凱恩成為通緝犯。但她後來落網歸案。這時，巴菲特進場。
依照劇情，凱恩和巴菲特有個共同的朋友，這位朋友出面說動巴菲特，請他運用他的本事和影響力幫幫凱恩。巴菲特應允，並且前往探監，展開救人行動。巴菲特在現實世界裡出入股海，洞觀情勢，巧施槓桿，無往不利，現在換個世界，他救出凱恩沒有? 製作單位賣關子說，到時自見分曉。
巴菲特軋這場戲，拿法定「日間演員」底薪七百美元 (台幣2萬1000元)。根據富比世資料，他現在身價620億美元。
他向安妮絲透露，1992年領的支票，他從來沒軋，而是把支票裝裱，配上當年他在攝影棚裡的一張照片，擺在辦公室當紀念。
【2008/04/04 聯合晚報】@ http://udn.com/
2008-04-04
【經濟日報2008-04-04】連動債 跟著巴菲特賺錢
連動債 跟著巴菲特賺錢
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2008.04.04 04:46 am
股神巴菲特的投資哲學一向為人津津樂道，尤其他持有的波克夏公司投資組合，更經常是投資人追逐目標，最近又有連動債包裝四支巴菲特藍籌概念股，希望跟著投資大師賺一筆。
最近銀行從波克夏公司維持投資部位以及逆勢持續增加持股的企業，挑出四家巴菲特藍籌概念股，包括可口可樂、嬌生、浦項鋼鐵和奇異電器，包裝為連動債產品。此連動債為澳元計價的2年期保本商品，每年保證配息5%，兩年保證配息至少10%。
巴菲特對可口可樂2006年與2007年均維持8.6%的投資比重。嬌生2006年為0.7%，2007年增加至2.2%；浦項鋼鐵2006年為4%，2007年增加至4.5%；奇異電器2006年與2007年均維持0.08%不變。
巴菲特持有的波克夏公司過去43年（1965年至2007年）平均年報酬率達21.1%以上，每股股價更達13萬4,000多美元，折合新台幣超過新台幣400萬元一股，比起全美股價次高的Seaboard Corp.（SEB-US）高上100倍。
波克夏公司自從成立以來，除了2001年的報酬率是負數，其它年度的報酬率都是正的，最高是1976年的59.3%，最差是2001年的的-6.2%。
相對之下，S&P 500指數有十年是負數，最佳是1995年的37.6%，最差是1974年的-26.4%。在長達43年的期間內，巴菲特的投資績效只有六年輸給S&P 500指數，可見其投資功力。
波克夏公司2007年獲利的淨值達到123億美元，為A股和B股的每股淨值提升11%。過去43年來總淨值從19美元成長到7萬8,008美元，為21.1%的年複合成長率。
巴菲特把重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘，他尋找毛利率高的公司，確定公司至少己經創造了一塊錢的市場價。
【2008/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱記者林巧雁／台北報導】 2008.04.04 04:46 am
股神巴菲特的投資哲學一向為人津津樂道，尤其他持有的波克夏公司投資組合，更經常是投資人追逐目標，最近又有連動債包裝四支巴菲特藍籌概念股，希望跟著投資大師賺一筆。
最近銀行從波克夏公司維持投資部位以及逆勢持續增加持股的企業，挑出四家巴菲特藍籌概念股，包括可口可樂、嬌生、浦項鋼鐵和奇異電器，包裝為連動債產品。此連動債為澳元計價的2年期保本商品，每年保證配息5%，兩年保證配息至少10%。
巴菲特對可口可樂2006年與2007年均維持8.6%的投資比重。嬌生2006年為0.7%，2007年增加至2.2%；浦項鋼鐵2006年為4%，2007年增加至4.5%；奇異電器2006年與2007年均維持0.08%不變。
巴菲特持有的波克夏公司過去43年（1965年至2007年）平均年報酬率達21.1%以上，每股股價更達13萬4,000多美元，折合新台幣超過新台幣400萬元一股，比起全美股價次高的Seaboard Corp.（SEB-US）高上100倍。
波克夏公司自從成立以來，除了2001年的報酬率是負數，其它年度的報酬率都是正的，最高是1976年的59.3%，最差是2001年的的-6.2%。
相對之下，S&P 500指數有十年是負數，最佳是1995年的37.6%，最差是1974年的-26.4%。在長達43年的期間內，巴菲特的投資績效只有六年輸給S&P 500指數，可見其投資功力。
波克夏公司2007年獲利的淨值達到123億美元，為A股和B股的每股淨值提升11%。過去43年來總淨值從19美元成長到7萬8,008美元，為21.1%的年複合成長率。
巴菲特把重點集中在股東權益報酬率，而不是每股盈餘，他尋找毛利率高的公司，確定公司至少己經創造了一塊錢的市場價。
【2008/04/04 經濟日報】@ http://udn.com/
2008-04-02
【新浪網2008-04-01】成功避開次貸危機 巴菲特在全球尋找繼承人
成功避開次貸危機 巴菲特在全球尋找繼承人
2008-04-01 19:57:23
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列印
次貸危機對巴菲特造成的影響微乎其微，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。然而，這位全球首富今年已經76歲了，確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。那麼，誰將成為他的公司主席、行政總裁和投資總監三大繼承人呢？
文/方仁
領悟力極強且年輕；能掌管超過400億美元的現金資產；能獨立思考和規避風險；情緒永遠保持穩定。符合上述四點要求就能當世界首富沃倫•巴菲特的繼承人。這個故事聽上去似乎很誘人，但事情絕非你想像的那麼簡單。
3月初，巴菲特剛剛超越了已經領先了13年的比爾•蓋茨，當選《福布斯》世界首富。就在人們對于巴菲特的繼承人究竟是誰議論紛紛的時候，他自己發表了對于繼承人的看法。在一封公開信中，他表示：“發現聰明的人並非難事，發現能有投資成功記錄的人也非難事，但要發現一個能保持長期投資成功的人卻很難。我要尋找的就是這樣一個人，而且這個人必須比我年輕得多。”
僅就長期投資並獲得巨大成功這一項，就足以令人望而生畏。因為眾所周知，巴菲特所創立的伯克希爾•哈撒威公司已經數十年成長率都在20%以上，該公司股價也已經突破10萬美元，是美國股市股價最高的股票之一。即使是從2007年開始的次貸危機，依然沒有對巴菲特造成多大的影響，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。
次貸危機對巴菲特影響甚微
目前，一場次貸危機正席卷美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、証券機構、保險公司都因為計提大量的損失准備而出現巨額虧損。業績的巨大虧損使得這些大公司股票出現大幅下跌，今年以來拖累美國股市大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
然而，巴菲特掌控的伯克希爾•哈撒威公司在今年2月底公布的2007年財報中顯示，盡管也受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元。但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾•哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬于業績突出的公司。
巴菲特躲避這次次貸危機的方法很簡單，他沒有買入涉及次貸的資產。他認為，將一些難以盈利的抵押貸款証券化毫無意義。他表示：“我認為將一些抵押貸款資產打包並改變所有權，不可能改變抵押貸款投資工具本身的競爭性，即使這些資產被償付能力更高的人持有。”巴菲特認為，將資金借給不具備償還能力的人，這樣的業務是不可能獲得利潤的。因此他不會涉及次級債。因此，此次次級貸危機對他的影響微乎其微。
三大繼承人漸漸浮出水面
盡管沒有受到次貸危機很大的影響，然而今年已經76歲的巴菲特確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。
哈撒威公司83歲的副董事長查理•芒格對于這次巴菲特尋找繼承人有自己的看法。他認為，一個在追求投資機會方面堅持獨闢蹊徑的投資者一定有不同于常人的秉性。與巴菲特已相識40多年的芒格開玩笑地表示願意毛遂自薦，他認為自己其實就是這項工作最理想的人選。不過，他笑著表示自知年齡過大：“如果我能再年輕30歲就好了。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德•巴菲特擔任。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
主席位置基本確定，但對于另外兩個重要位置──行政總裁和投資總監，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
在行政總裁這一位置，目前幾個最有希望的繼承人逐漸浮出水面，現年70歲的蓋可汽車保險公司的行政總裁盧•辛普森、55歲的哈撒威再保險公司董事長阿吉特•賈恩伯克以及奈特捷公務機公司的理查德•桑圖利等人，均被視為巴菲特繼承人的熱門人選。尤其是1986年加盟巴菲特旗下的哈撒威再保險公司的賈恩伯克，多次受到巴菲特公開贊揚。他記憶力驚人，據說能在打橋牌時記住每張牌。
而投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動。他將決定這些海選出來的人選對買賣証券的態度與哈撒威是否相容，隨後，他就可以決定將投資總監的部分工作交給最後的一、兩個人了。他計劃先讓他們管理最多100億美元的資產，最後再把哈撒威的全部資產交給他們打理。
有意思的是，巴菲特一公布自己希望尋找繼承人的消息，前來應征的人絡繹不絕。在成百上千名申請者中，很有一些有趣的人物，比如自己在家選股的猶太法典學者，經常做瑜珈的加拿大經濟學家，甚至還有一位四歲的孩子。一位俄勒岡州的律師向巴菲特推薦自己四歲大的兒子，他稱這個路還走不穩的孩子在就寢時間、家務活、零花錢和洗澡等問題上是個出色的談判專家。
霍華德•巴菲特曾是農民
從目前看來，現年53歲的巴菲特長子霍華德•巴菲特將順利成為巴菲特的第一繼承人，如果不出意外，他將會擔任哈撒威公司的主席。此前，巴菲特就已經許諾會將旗下一家市值約16億美元的基金交給兒子打理。而霍華德•巴菲特也會繼續在其父親的公司伯克希爾•哈撒威公司董事會中任職。老巴菲特早就暗示，其退休後兒子將接棒伯克希爾•哈撒威公司主席一職。
現年53歲的霍華德•巴菲特自1995年進入林賽公司董事會，一直任職至今。始建于1955年的美國林賽制造公司是全球大型噴灌設備制造企業巨頭之一。林賽公司位于美國中部內布拉斯加林賽城。該公司的產品在全球多個國家均有銷售，並在法國、巴西和南非擁有生產廠家。在這里的十多年中，霍華德掌握了完整的管理技巧，並且將這家公司管理得有聲有色。
不過近日，霍華德•巴菲特表示，今後他需要更多時間來監管他的基金，這也許是霍華德希望接替父親的一個暗示。
盡管身為巴菲特長子，但霍華德本人在美國輿論界一直是一個行事低調的人。除了任職林賽公司董事會外，霍華德•巴菲特還是聯合國反飢餓前沿機構──世界糧食計劃署的大使。
霍華德最令人印象深刻的是，他曾經在父親的支持下，踏踏實實地做了九年農民，他自己也表示那是他的愛好之一。在接受《福布斯》的記者採訪時，他描述了自己如何耕種406英畝的農場，以及多麼熱愛那份工作。他說：“在那個農場里，我一直耕種了九年。這是一種獨立性很強的工作──任何事情都是你一個人說了算。它教給你價值系統，並給你工具去實現它。”
2008-04-01 19:57:23
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次貸危機對巴菲特造成的影響微乎其微，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。然而，這位全球首富今年已經76歲了，確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。那麼，誰將成為他的公司主席、行政總裁和投資總監三大繼承人呢？
文/方仁
領悟力極強且年輕；能掌管超過400億美元的現金資產；能獨立思考和規避風險；情緒永遠保持穩定。符合上述四點要求就能當世界首富沃倫•巴菲特的繼承人。這個故事聽上去似乎很誘人，但事情絕非你想像的那麼簡單。
3月初，巴菲特剛剛超越了已經領先了13年的比爾•蓋茨，當選《福布斯》世界首富。就在人們對于巴菲特的繼承人究竟是誰議論紛紛的時候，他自己發表了對于繼承人的看法。在一封公開信中，他表示：“發現聰明的人並非難事，發現能有投資成功記錄的人也非難事，但要發現一個能保持長期投資成功的人卻很難。我要尋找的就是這樣一個人，而且這個人必須比我年輕得多。”
僅就長期投資並獲得巨大成功這一項，就足以令人望而生畏。因為眾所周知，巴菲特所創立的伯克希爾•哈撒威公司已經數十年成長率都在20%以上，該公司股價也已經突破10萬美元，是美國股市股價最高的股票之一。即使是從2007年開始的次貸危機，依然沒有對巴菲特造成多大的影響，因為這位一直信奉價值投資的大師，從來不買沒把握的股票。
次貸危機對巴菲特影響甚微
目前，一場次貸危機正席卷美國市場，金融業遭受極大打擊，很多著名的銀行、証券機構、保險公司都因為計提大量的損失准備而出現巨額虧損。業績的巨大虧損使得這些大公司股票出現大幅下跌，今年以來拖累美國股市大幅下跌，道瓊斯指數從去年最高的14000點跌至目前12000點左右。
然而，巴菲特掌控的伯克希爾•哈撒威公司在今年2月底公布的2007年財報中顯示，盡管也受到次貸危機的影響，去年第四季度業績出現下滑，淨利潤由一年前的35.83億美元下降到29.47億美元。但是，僅僅是下降，並沒有出現虧損，也不存在計提次貸損失的問題，可以說，次貸危機對巴菲特的影響極其微小。而且，從2007年全年看，伯克希爾•哈撒韋業績依然保持增長，淨利潤增長20%，達到132.1億美元，在美國金融業中屬于業績突出的公司。
巴菲特躲避這次次貸危機的方法很簡單，他沒有買入涉及次貸的資產。他認為，將一些難以盈利的抵押貸款証券化毫無意義。他表示：“我認為將一些抵押貸款資產打包並改變所有權，不可能改變抵押貸款投資工具本身的競爭性，即使這些資產被償付能力更高的人持有。”巴菲特認為，將資金借給不具備償還能力的人，這樣的業務是不可能獲得利潤的。因此他不會涉及次級債。因此，此次次級貸危機對他的影響微乎其微。
三大繼承人漸漸浮出水面
盡管沒有受到次貸危機很大的影響，然而今年已經76歲的巴菲特確實已經到了要抓緊時間尋找繼承人的時候了。
哈撒威公司83歲的副董事長查理•芒格對于這次巴菲特尋找繼承人有自己的看法。他認為，一個在追求投資機會方面堅持獨闢蹊徑的投資者一定有不同于常人的秉性。與巴菲特已相識40多年的芒格開玩笑地表示願意毛遂自薦，他認為自己其實就是這項工作最理想的人選。不過，他笑著表示自知年齡過大：“如果我能再年輕30歲就好了。”
據國外媒體報道，巴菲特在退休後將現在的職位劃為三個部分，分設公司主席、行政總裁和投資總監三職，公司主席由他53歲的兒子霍華德•巴菲特擔任。霍華德從1995年開始就跟隨父親經營伯克希爾，並一直擔任著總部設在內布拉斯加州奧馬哈市的林賽公司董事會董事。
主席位置基本確定，但對于另外兩個重要位置──行政總裁和投資總監，巴菲特一直諱莫如深。而多年來外界對于候選人猜測的熱情毫無減退之勢。
在行政總裁這一位置，目前幾個最有希望的繼承人逐漸浮出水面，現年70歲的蓋可汽車保險公司的行政總裁盧•辛普森、55歲的哈撒威再保險公司董事長阿吉特•賈恩伯克以及奈特捷公務機公司的理查德•桑圖利等人，均被視為巴菲特繼承人的熱門人選。尤其是1986年加盟巴菲特旗下的哈撒威再保險公司的賈恩伯克，多次受到巴菲特公開贊揚。他記憶力驚人，據說能在打橋牌時記住每張牌。
而投資總監職位歸屬的懸念最大，它也是讓巴菲特最為用心的。為此，伯克希爾去年在全球展開了一場大規模的海選活動。他將決定這些海選出來的人選對買賣証券的態度與哈撒威是否相容，隨後，他就可以決定將投資總監的部分工作交給最後的一、兩個人了。他計劃先讓他們管理最多100億美元的資產，最後再把哈撒威的全部資產交給他們打理。
有意思的是，巴菲特一公布自己希望尋找繼承人的消息，前來應征的人絡繹不絕。在成百上千名申請者中，很有一些有趣的人物，比如自己在家選股的猶太法典學者，經常做瑜珈的加拿大經濟學家，甚至還有一位四歲的孩子。一位俄勒岡州的律師向巴菲特推薦自己四歲大的兒子，他稱這個路還走不穩的孩子在就寢時間、家務活、零花錢和洗澡等問題上是個出色的談判專家。
霍華德•巴菲特曾是農民
從目前看來，現年53歲的巴菲特長子霍華德•巴菲特將順利成為巴菲特的第一繼承人，如果不出意外，他將會擔任哈撒威公司的主席。此前，巴菲特就已經許諾會將旗下一家市值約16億美元的基金交給兒子打理。而霍華德•巴菲特也會繼續在其父親的公司伯克希爾•哈撒威公司董事會中任職。老巴菲特早就暗示，其退休後兒子將接棒伯克希爾•哈撒威公司主席一職。
現年53歲的霍華德•巴菲特自1995年進入林賽公司董事會，一直任職至今。始建于1955年的美國林賽制造公司是全球大型噴灌設備制造企業巨頭之一。林賽公司位于美國中部內布拉斯加林賽城。該公司的產品在全球多個國家均有銷售，並在法國、巴西和南非擁有生產廠家。在這里的十多年中，霍華德掌握了完整的管理技巧，並且將這家公司管理得有聲有色。
不過近日，霍華德•巴菲特表示，今後他需要更多時間來監管他的基金，這也許是霍華德希望接替父親的一個暗示。
盡管身為巴菲特長子，但霍華德本人在美國輿論界一直是一個行事低調的人。除了任職林賽公司董事會外，霍華德•巴菲特還是聯合國反飢餓前沿機構──世界糧食計劃署的大使。
霍華德最令人印象深刻的是，他曾經在父親的支持下，踏踏實實地做了九年農民，他自己也表示那是他的愛好之一。在接受《福布斯》的記者採訪時，他描述了自己如何耕種406英畝的農場，以及多麼熱愛那份工作。他說：“在那個農場里，我一直耕種了九年。這是一種獨立性很強的工作──任何事情都是你一個人說了算。它教給你價值系統，並給你工具去實現它。”
2008-04-01
【現代快報2008-04-01】“股神”巴菲特的家“有損市容”
“股神”巴菲特的家“有損市容”
2008年04月01日 08:30:52 來源：現代快報
【字號 大 中 小】 【留言】 【打印】 【關閉】 【Email推薦： 】
巴菲特“有損市容”的“豪宅”
億萬富翁的住宅都是什麼樣的？“股神”巴菲特會告訴你，他的房子很簡樸，甚至“有損市容”；甲骨文公司CEO艾利森會說，他的房子能“流芳百世”，而他的公司卻不一定能維持那麼長的時間；至于地產大亨特倫普，他會說，他的家一定是離辦公室最近的，只要坐上電梯就能上班。
生活非常簡樸
在美國內布拉斯加州奧哈馬的歡樂谷，有一幢用灰泥粉刷的小房子，這就是全球首富巴菲特的家。巴菲特的住宅購于1958年，耗資31500美元，屋內只有5間臥室。
巴菲特的身價達到了620億美元，相當于克羅地亞和約旦兩國的國內生產總值之和，但讓人們難以想象的是，巴菲特所居住的地區卻被當地政府列為“有損市容”的地方。
巴菲特的生活非常簡樸，在香港出差的時候，他還用賓館贈的優惠券去買打折的面包。家人給他買件新衣服他卻拿去退掉，他認為自己的舊衣服雖然已經穿了好幾年了，但還能繼續穿。
低調也值千萬
像巴菲特這般簡樸的億萬富翁很少見，不過，很多超級富翁都努力保持低調生活。計算機巨頭邁克·戴爾宣稱自己生活很樸素，但他還是在美國得克薩斯州的奧斯汀建造了一幢被當地人稱為“城堡”的豪宅，因為這幢房子被高墻包圍，還有警衛嚴密看守。
雖然他曾經表示這所豪宅的總價值達到了數千萬美元，但是當地的稅務人員為它估出的價格為1200萬美元，這也讓愛面子的戴爾先生著實生了一次氣。
希望流芳百世
美國甲骨文公司的首席執行官拉裏·艾利森是絕對的日本文化“粉絲”，他的日式豪宅位于加利福尼亞州的伍德塞德，佔地23英畝，共有10幢日式風格的小別墅，整個建築群耗資達1億美元。
在硅谷，艾利森還擁有兩棟日式宮廷豪宅，可艾利森仍未滿足。近幾年來，艾利森還在加州馬力布的海濱收購商業用地和住宅用地，耗資估計已經達到了2億美元。
艾利森表示，日後，他很可能會因為興建了這些豪宅而不是因為創立甲骨文公司的事跡而留名後世。“花園能保存數百年，而公司不能夠。因為人們會喜歡並小心照看花園。”艾利森在自傳中寫道。
奢華推高房價
今年初，以色列鑽石大亨列夫·雷維夫斥資6500萬美元，購得一處位于英國倫敦漢普斯特德區的豪宅，據稱這是目前英國售價最高的新建豪宅，價格差不多是倫敦市中心地價的兩倍以上。屋內有7間臥室，外加室內酒吧、室內電影院、美發沙龍和一個鋪設了鑲金瓷磚的遊泳池，房屋的奢華裝修和豐富的設施都推高了住宅的售價。
鋼鐵大亨米塔爾在倫敦的高級地段肯星頓地區擁有一幢豪宅，內有12間臥室、土耳其浴室、舞廳和一個用珠寶鑲嵌底部的遊泳池。據稱，宅內的一些柱子和地磚同印度泰姬陵使用的石料出自同一地點。有了這些附加設施，這幢豪宅才能開出1.24億美元的天價。
而如果想要進入前世界首富比爾·蓋茨的豪宅，你必須要爬84級臺階，宅內有網球場和保齡球館。
最愛商住兩用
更多的億萬富翁喜歡在自己買下的土地上工作、生活。曾執導《星球大戰》係列電影的好萊塢導演喬治·盧卡斯在美國加州的馬林郡建造了自己的電影後期制作公司。而盧卡斯本人，則居住在這塊土地的主屋裏。
美國地產大亨唐納德·特倫普也是工作生活合二為一的典型。他的家安在紐約曼哈頓的特倫普大樓裏，屋內以大理石和黃金裝飾，造價達5000萬美元。
由于公司和家同在一幢大樓裏，特倫普只需要走進電梯就能直達自己的辦公室。
2008年04月01日 08:30:52 來源：現代快報
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巴菲特“有損市容”的“豪宅”
億萬富翁的住宅都是什麼樣的？“股神”巴菲特會告訴你，他的房子很簡樸，甚至“有損市容”；甲骨文公司CEO艾利森會說，他的房子能“流芳百世”，而他的公司卻不一定能維持那麼長的時間；至于地產大亨特倫普，他會說，他的家一定是離辦公室最近的，只要坐上電梯就能上班。
生活非常簡樸
在美國內布拉斯加州奧哈馬的歡樂谷，有一幢用灰泥粉刷的小房子，這就是全球首富巴菲特的家。巴菲特的住宅購于1958年，耗資31500美元，屋內只有5間臥室。
巴菲特的身價達到了620億美元，相當于克羅地亞和約旦兩國的國內生產總值之和，但讓人們難以想象的是，巴菲特所居住的地區卻被當地政府列為“有損市容”的地方。
巴菲特的生活非常簡樸，在香港出差的時候，他還用賓館贈的優惠券去買打折的面包。家人給他買件新衣服他卻拿去退掉，他認為自己的舊衣服雖然已經穿了好幾年了，但還能繼續穿。
低調也值千萬
像巴菲特這般簡樸的億萬富翁很少見，不過，很多超級富翁都努力保持低調生活。計算機巨頭邁克·戴爾宣稱自己生活很樸素，但他還是在美國得克薩斯州的奧斯汀建造了一幢被當地人稱為“城堡”的豪宅，因為這幢房子被高墻包圍，還有警衛嚴密看守。
雖然他曾經表示這所豪宅的總價值達到了數千萬美元，但是當地的稅務人員為它估出的價格為1200萬美元，這也讓愛面子的戴爾先生著實生了一次氣。
希望流芳百世
美國甲骨文公司的首席執行官拉裏·艾利森是絕對的日本文化“粉絲”，他的日式豪宅位于加利福尼亞州的伍德塞德，佔地23英畝，共有10幢日式風格的小別墅，整個建築群耗資達1億美元。
在硅谷，艾利森還擁有兩棟日式宮廷豪宅，可艾利森仍未滿足。近幾年來，艾利森還在加州馬力布的海濱收購商業用地和住宅用地，耗資估計已經達到了2億美元。
艾利森表示，日後，他很可能會因為興建了這些豪宅而不是因為創立甲骨文公司的事跡而留名後世。“花園能保存數百年，而公司不能夠。因為人們會喜歡並小心照看花園。”艾利森在自傳中寫道。
奢華推高房價
今年初，以色列鑽石大亨列夫·雷維夫斥資6500萬美元，購得一處位于英國倫敦漢普斯特德區的豪宅，據稱這是目前英國售價最高的新建豪宅，價格差不多是倫敦市中心地價的兩倍以上。屋內有7間臥室，外加室內酒吧、室內電影院、美發沙龍和一個鋪設了鑲金瓷磚的遊泳池，房屋的奢華裝修和豐富的設施都推高了住宅的售價。
鋼鐵大亨米塔爾在倫敦的高級地段肯星頓地區擁有一幢豪宅，內有12間臥室、土耳其浴室、舞廳和一個用珠寶鑲嵌底部的遊泳池。據稱，宅內的一些柱子和地磚同印度泰姬陵使用的石料出自同一地點。有了這些附加設施，這幢豪宅才能開出1.24億美元的天價。
而如果想要進入前世界首富比爾·蓋茨的豪宅，你必須要爬84級臺階，宅內有網球場和保齡球館。
最愛商住兩用
更多的億萬富翁喜歡在自己買下的土地上工作、生活。曾執導《星球大戰》係列電影的好萊塢導演喬治·盧卡斯在美國加州的馬林郡建造了自己的電影後期制作公司。而盧卡斯本人，則居住在這塊土地的主屋裏。
美國地產大亨唐納德·特倫普也是工作生活合二為一的典型。他的家安在紐約曼哈頓的特倫普大樓裏，屋內以大理石和黃金裝飾，造價達5000萬美元。
由于公司和家同在一幢大樓裏，特倫普只需要走進電梯就能直達自己的辦公室。
【電子時報2008-04-01】巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票
想穩賺不賠？追隨金融大師的腳步就對了！
巴克萊「投資傳奇人物基金」在港首推
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鄧光潔 2008/04/01
想投資賺錢卻不想賠錢，似乎有門道可循！據彭博資訊(Bloomberg)報導，巴克萊集團(Barclays)想出奇招，自3月31日起在香港推出「投資傳奇人物基金」(Investment Legends Fund)，即基金組合完全模仿包括股神巴菲特(Warren Buffett)、商品大王Jim Rogers、新興市場教父坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius，和債券天王葛洛斯(Bill Gross)等大師擁有的公司股票、基金和商品組合，希望能讓投資人都能搶搭大師投資的便車，在理財時能沾投資天王們的光而立於不敗之境。
據該基金宣傳手冊上表示，這支在香港仍屬首創的基金，希望能提供港區投資人1個契機，以便在1支基金裡就能分享到投資傳奇人物的投資手法和洞見。
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由於MSCI全球指數自2007年10月31日創下高點後，迄今已下滑了15%，也連帶影響了投資人的信心，而腦筋動得快的基金經理人便紛紛開始以所謂的主題基金來吸引投資人青睞。不過，香港基金銷售在2007年倒是創下佳績，據香港投資基金協會(Hong Kong Investment Funds Association)的資料顯示，港區基金銷售在2007年達到創紀錄的69.5億美元，成長率達85%。
在最初階段，投資傳奇人物基金將以40%投資在股票資產，而20%則鎖定固定收益產品，另有40%則投資於商品。其中，股票投資將含有巴菲特旗下Berkshire Hathaway公司、黑岩公司(Black Rock)等股票。
至於債券投資則包含有債券天王葛洛斯旗下的PIMCO Total Return Bond Fund，而商品組合則包含商品天王Rogers的International Commodity Index Total Return和DJ AIG Commodity Index等項目。(鄧光潔／綜合外電)
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，商品投資含有商品天王Jim Rogers的商品組合。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，投資組合中也加入了新興市場教父之稱的坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius的投資標的。彭博
圖說：債券天王葛洛斯旗下債券組合也被納入了巴克萊新推出的投資傳奇人物基金組合中。彭博
巴克萊「投資傳奇人物基金」在港首推
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鄧光潔 2008/04/01
想投資賺錢卻不想賠錢，似乎有門道可循！據彭博資訊(Bloomberg)報導，巴克萊集團(Barclays)想出奇招，自3月31日起在香港推出「投資傳奇人物基金」(Investment Legends Fund)，即基金組合完全模仿包括股神巴菲特(Warren Buffett)、商品大王Jim Rogers、新興市場教父坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius，和債券天王葛洛斯(Bill Gross)等大師擁有的公司股票、基金和商品組合，希望能讓投資人都能搶搭大師投資的便車，在理財時能沾投資天王們的光而立於不敗之境。
據該基金宣傳手冊上表示，這支在香港仍屬首創的基金，希望能提供港區投資人1個契機，以便在1支基金裡就能分享到投資傳奇人物的投資手法和洞見。
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由於MSCI全球指數自2007年10月31日創下高點後，迄今已下滑了15%，也連帶影響了投資人的信心，而腦筋動得快的基金經理人便紛紛開始以所謂的主題基金來吸引投資人青睞。不過，香港基金銷售在2007年倒是創下佳績，據香港投資基金協會(Hong Kong Investment Funds Association)的資料顯示，港區基金銷售在2007年達到創紀錄的69.5億美元，成長率達85%。
在最初階段，投資傳奇人物基金將以40%投資在股票資產，而20%則鎖定固定收益產品，另有40%則投資於商品。其中，股票投資將含有巴菲特旗下Berkshire Hathaway公司、黑岩公司(Black Rock)等股票。
至於債券投資則包含有債券天王葛洛斯旗下的PIMCO Total Return Bond Fund，而商品組合則包含商品天王Rogers的International Commodity Index Total Return和DJ AIG Commodity Index等項目。(鄧光潔／綜合外電)
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，股票組合首推股神巴菲特旗下的公司股票。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，商品投資含有商品天王Jim Rogers的商品組合。彭博
圖說：巴克萊新推出的投資傳奇人物基金，投資組合中也加入了新興市場教父之稱的坦伯頓資產管理公司基金經理人Mark Mobius的投資標的。彭博
圖說：債券天王葛洛斯旗下債券組合也被納入了巴克萊新推出的投資傳奇人物基金組合中。彭博
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