歐洲光伏雙反調查未明朗 巴菲特大膽加碼
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-31 15:58 Blog談新聞 上則 下則
在美國商務部5月18日對中國太陽能光伏廠商裁定課征31-250%的反傾銷關稅后，近期德國企業SolarWorld AG要求歐盟方面跟進以保護歐盟制造商。而在反傾銷調查未明朗之際，外電報導，巴菲特仍大膽出手加碼；同時，7月NPD Solarbuzz美國太陽能交易追蹤資料則顯示500 KW專案持續成長有助於成本降低。
中國對於美國商務部決定正與在WTO爭端解決仲裁機制下仍正進行磋商。而敏感的歐元匯價則仍在低檔，尤其外匯日均交易金額6月已下滑近1成，市場觀望氣氛濃厚。
然而，在市場縮手觀望之際，彭博社消息指出，美國太陽能巨頭First Solar Inc（US-FSLR）董事長Mike Ahearn 31日對外談話指出，與其與中國業者間發展削價競爭，最好的銷售方式是與巴菲特以及Energy Inc（US-NEE）的整廠銷售，言談間透露深化合作之意。
顯然巴菲特已成為綠色能源市場的大買家。
他的投資機構波克夏（US-BRK.A）旗下MidAmerican Energy Holdings已參與了2015年打造世界最大的太陽能發電專案計劃，該專案預算25億美元。
市場分析師預估，今年第二季First Solar可能是彭博大型太陽能指數中17家業者中唯一保有單季獲利的，市場預估第二季獲利在60.1美分，但全年仍處虧損；而尚德（US-STP）則可能虧損擴大。晶科能源（US-JKS）英利綠色能源（US-YGE）今年單季轉盈則仍遙遙無期。
美國投資公司Cowen & Co分析師Rob Stone指出，目前最大的風險在於裝機的時間成本，投資者無法忍受漫長的等待，尤其在許多太陽能企業處於無法保證獲利或者虧轉盈的時刻。
NPD Solarbuzz美國太陽能交易追蹤則顯示，回顧美國綠色能源新政超過3300個項目中，1756個項目已完成，338個正在安裝，13個被延遲，1174個仍在規劃階段；而500 kW的專案正在增加，除了提供了當地工作機會，更促使安裝成本降低；500 kW專案占今年美國市場總體比重12.5%，約為5-50MW的總和。
台股今日早盤一度隨亞股陷入整理，伴隨主計處消息多方缺口7124-7146點仍尚未被封閉；時間點進入太陽能電池廠半年報公布前夕，新日光（3576-TW）、昇陽科（3561-TW）、太極（4934-TW）、茂迪（6244-TW）、中美晶（5483-TW）等隨大盤整理，綠能（3519-TW）、昱晶（3514-TW）早盤率先反彈，隨后碩禾（3691-TW）緩步跟進。
台灣太陽能電池業者表示，今年與去年同期的急速墜落相比仍然好太多。現階段產能仍維持滿載或高檔，但來自歐洲市場方面的客戶下單速度放緩，顯見歐元區報價仍將有一波劇烈變化，致使客戶的降價預期心理仍高，然報價已殺不太下去，面對全球市場洗牌力道加大，正謹慎等待一個變化轉折。
2012-07-31
【世界新聞網2012-07-28】巴菲特投資心法 50年不敗
巴菲特投資心法 50年不敗
編譯中心綜合28日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 28, 2012 03:27 PM
「股神」巴菲特（Warren Buffett）不常公開預測市場走勢，但他在1962年7月致股東的信中分享洞見，指引投資人如何因應詭譎莫測的股市。這些投資心法經過50年的考驗，至今歷久彌新。
巴菲特在信中說：「未來10年，有幾年股市肯定會上漲20%至25%，有幾年會下跌這麼多，但多半時候股市表現將介於兩者之間。」
過了半世紀，他建議忽略市場波動的看法仍引起共鳴，儘管這對一般投資人而言並不容易。
過去50年期間，無論碰上任何市場劇變，巴菲特都維持一貫冷靜。他表示，股市投資人必須高瞻遠矚，「別太在意半年或1年的成果，評估投資績效必須隔一段時間，而且股市上漲與下跌的時期都得涵蓋在內。」
對目前面臨全球經濟頹勢的投資人來說，這項準則可奉為圭臬。巴菲特也強調，市場下跌時首重保本，上漲時不宜追高，焦點要擺在長期的挑戰和成果。
不過，這套長期投資法則絕不是被動地買進與持有，而是在低點買進、持有並監控。這個原則既適用於投資價值被低估的普通股，也適用於投資全資附屬公司或擁有多數控股權的公司。
巴菲特另外在1963年1月的股東信中說：「別寄望賣出好價錢。只要買進的價格夠低，即使賣出價普通，收益也會很可觀。」
巴菲特也在這封信中提出成為波克夏公司合夥人的7大基本原則，其中5點格外重要：
●公司不保證合夥人的投資報酬率。即使合夥人每月抽回0.5個百分點的資金，就等同撤出。
●公司的表現好壞不是看整年績效是正是負來評估。但大致上，巴菲特的投資組合仍以道瓊工業指數和幾檔美國大型基金為比較基準。他說：「如果我們的績效優於大盤指標，無論績效是正或負，那年就算有好表現。」
●最少3年評估一次績效。「我們的表現很可能連續幾年不如道瓊工業指數，如果頹勢長達3年或更長，就得把資金轉到其他地方。」
●「我的工作不是預測股市走向或業績起伏。如果認為這是你投資的必要條件，就不該成為合夥人。」
●「我無法向合夥人保證績效，只能承諾根據價值而非熱門程度來挑選投資標的，並且把損失風險降到最低。」
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編譯中心綜合28日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 28, 2012 03:27 PM
「股神」巴菲特（Warren Buffett）不常公開預測市場走勢，但他在1962年7月致股東的信中分享洞見，指引投資人如何因應詭譎莫測的股市。這些投資心法經過50年的考驗，至今歷久彌新。
巴菲特在信中說：「未來10年，有幾年股市肯定會上漲20%至25%，有幾年會下跌這麼多，但多半時候股市表現將介於兩者之間。」
過了半世紀，他建議忽略市場波動的看法仍引起共鳴，儘管這對一般投資人而言並不容易。
過去50年期間，無論碰上任何市場劇變，巴菲特都維持一貫冷靜。他表示，股市投資人必須高瞻遠矚，「別太在意半年或1年的成果，評估投資績效必須隔一段時間，而且股市上漲與下跌的時期都得涵蓋在內。」
對目前面臨全球經濟頹勢的投資人來說，這項準則可奉為圭臬。巴菲特也強調，市場下跌時首重保本，上漲時不宜追高，焦點要擺在長期的挑戰和成果。
不過，這套長期投資法則絕不是被動地買進與持有，而是在低點買進、持有並監控。這個原則既適用於投資價值被低估的普通股，也適用於投資全資附屬公司或擁有多數控股權的公司。
巴菲特另外在1963年1月的股東信中說：「別寄望賣出好價錢。只要買進的價格夠低，即使賣出價普通，收益也會很可觀。」
巴菲特也在這封信中提出成為波克夏公司合夥人的7大基本原則，其中5點格外重要：
●公司不保證合夥人的投資報酬率。即使合夥人每月抽回0.5個百分點的資金，就等同撤出。
●公司的表現好壞不是看整年績效是正是負來評估。但大致上，巴菲特的投資組合仍以道瓊工業指數和幾檔美國大型基金為比較基準。他說：「如果我們的績效優於大盤指標，無論績效是正或負，那年就算有好表現。」
●最少3年評估一次績效。「我們的表現很可能連續幾年不如道瓊工業指數，如果頹勢長達3年或更長，就得把資金轉到其他地方。」
●「我的工作不是預測股市走向或業績起伏。如果認為這是你投資的必要條件，就不該成為合夥人。」
●「我無法向合夥人保證績效，只能承諾根據價值而非熱門程度來挑選投資標的，並且把損失風險降到最低。」
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2012-07-21
【北京新浪網2012-07-19】比亞迪否認遭巴菲特減持 料下半年業績好轉
比亞迪否認遭巴菲特減持 料下半年業績好轉
北京新浪網 (2012-07-19 15:13) 分享
新浪財經訊 7月19日消息，網絡流傳巴菲特正在減持比亞迪，比亞迪高級副總裁兼董事會祕書吳經勝回應指，該消息完全是謠傳，稱昨日上午還與巴菲特方面聯繫，對方亦否認有任何減持比亞迪的行動。
比亞迪去年純利下跌逾四成，早前又發中期業績盈警，預計上半年純利按年下跌75%至95%。但吳經勝表示，公司下半年業績會有明顯好轉。
詳全文 比亞迪否認遭巴菲特減持 料下半年業績好轉-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120719/7380455.html
北京新浪網 (2012-07-19 15:13) 分享
新浪財經訊 7月19日消息，網絡流傳巴菲特正在減持比亞迪，比亞迪高級副總裁兼董事會祕書吳經勝回應指，該消息完全是謠傳，稱昨日上午還與巴菲特方面聯繫，對方亦否認有任何減持比亞迪的行動。
比亞迪去年純利下跌逾四成，早前又發中期業績盈警，預計上半年純利按年下跌75%至95%。但吳經勝表示，公司下半年業績會有明顯好轉。
詳全文 比亞迪否認遭巴菲特減持 料下半年業績好轉-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120719/7380455.html
2012-07-20
【北京新浪網2012-07-19】巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業
巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業
北京新浪網 (2012-07-19 21:13) 分享
文/ 新浪財經舊金山站 段皎宇
新浪財經訊 美國東部時間7月13日(北京時間7月14日)消息，巴菲特今日在評論美國經濟時表示，美國整體經濟已經“放緩”，使得增長趨于平坦化，但房屋市場正在從底部顯著上升。
本周五，巴菲特對美國經濟的增長以及近日的金融時事進行了點評。他首先談到對美國經濟的看法。巴菲特認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，房屋市場開始從底部開始復蘇，雖然總體仍不夠好，但卻正在好轉。”
儘管如此，巴菲特仍認為，美國經濟依然比全球“其他許多經濟體”表現得更出色，但房地產市場的復蘇程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向于觀望態度。而衹有當住房市場最終出現好轉時，經濟才會真正加速。巴菲特同時也給出合理的解釋，他表示美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而消費者支出減少直接導致企業的盈利下滑。
寬容摩根大通
摩根大通13日承認，因“倫敦鯨事件”造成的衍生品交易損失在今年第二季度增加了44億美元，加上第一季度的虧損14億美元，總虧損已達58億美元。對此，巴菲特表示，“我自己犯過很多的錯誤，當類似的事情發生時，我很寬容。”
他表示，這聽起來的確是一大筆錢，但不完全是摩根大通的問題。從性質上來講，銀行就是冒險者，這是他們如何為客戶賺取回報的方法。今年第二季度，摩根大同的利潤收入為50億美元。
巴菲特同時表達對摩根大通CEO 杰米-戴蒙(Jamie Dimon)的認可，認為他為“全球最好的銀行家之一，懂得銀行業，懂得如何規避風險”。
最愛富國銀行
儘管這家美國最大的房貸銀行近期惹上官司，被司法部指控存在種族歧視情況並同意支付至少1.75億美元罰款。但這仍然無法改變巴菲特對這家銀行的喜愛。他表示，“我喜歡富國銀行勝過其他任何東西，在所有的大銀行里，富國銀行是最棒的！”
巴菲特一向毫不掩飾他對富國銀行的青睞，在伯克希爾哈撒韋公司股東大會上多次提到投資富國銀行是件多么明智之舉。富國銀行(Wells Fargo & Co。)第二季度利潤增長17%至46億美元，巴菲特稱讚其按揭業務卓有成效，希望該銀行最終將管理上萬億美元的住房貸款。
加大報業購買
巴菲特還透露，他正在繼續購買報業，收購重點會那些是規模較小、經營獨立的報紙。今年5月，巴菲特出資1.42億美元從Media General 公司購買了63個刊物，並打算在今年買進更多報紙。
他表示，“我宁願自己直接購買報紙(而不是通過伯克希爾購買)，希望購買的價格夠低，因為他們的收入會隨著時間的推移而下降，我們不會購買收入將要增加的業務。”
質疑FB市值
自社交網站Facebook 進行首次公開招股以來，由於該公司股價下滑19%，已經令短線投資人飽受打擊。巴菲特表示，“各種各樣的股票都會出現下跌，問題是Facebook是否值1000億美元。”
巴菲特表示，短線投資Facebook購股的原因非常可怕。“許多投資人參與Facebook首次公開招股的初衷，是認為Facebook股票將在下一個交易日繼續上漲，這個購買股票的原因非常可怕。在我的投資生涯中，我從來沒有因為這個原因買入過一家公司的股票。”
詳全文 巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120719/7384114.html
北京新浪網 (2012-07-19 21:13) 分享
文/ 新浪財經舊金山站 段皎宇
新浪財經訊 美國東部時間7月13日(北京時間7月14日)消息，巴菲特今日在評論美國經濟時表示，美國整體經濟已經“放緩”，使得增長趨于平坦化，但房屋市場正在從底部顯著上升。
本周五，巴菲特對美國經濟的增長以及近日的金融時事進行了點評。他首先談到對美國經濟的看法。巴菲特認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，房屋市場開始從底部開始復蘇，雖然總體仍不夠好，但卻正在好轉。”
儘管如此，巴菲特仍認為，美國經濟依然比全球“其他許多經濟體”表現得更出色，但房地產市場的復蘇程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向于觀望態度。而衹有當住房市場最終出現好轉時，經濟才會真正加速。巴菲特同時也給出合理的解釋，他表示美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而消費者支出減少直接導致企業的盈利下滑。
寬容摩根大通
摩根大通13日承認，因“倫敦鯨事件”造成的衍生品交易損失在今年第二季度增加了44億美元，加上第一季度的虧損14億美元，總虧損已達58億美元。對此，巴菲特表示，“我自己犯過很多的錯誤，當類似的事情發生時，我很寬容。”
他表示，這聽起來的確是一大筆錢，但不完全是摩根大通的問題。從性質上來講，銀行就是冒險者，這是他們如何為客戶賺取回報的方法。今年第二季度，摩根大同的利潤收入為50億美元。
巴菲特同時表達對摩根大通CEO 杰米-戴蒙(Jamie Dimon)的認可，認為他為“全球最好的銀行家之一，懂得銀行業，懂得如何規避風險”。
最愛富國銀行
儘管這家美國最大的房貸銀行近期惹上官司，被司法部指控存在種族歧視情況並同意支付至少1.75億美元罰款。但這仍然無法改變巴菲特對這家銀行的喜愛。他表示，“我喜歡富國銀行勝過其他任何東西，在所有的大銀行里，富國銀行是最棒的！”
巴菲特一向毫不掩飾他對富國銀行的青睞，在伯克希爾哈撒韋公司股東大會上多次提到投資富國銀行是件多么明智之舉。富國銀行(Wells Fargo & Co。)第二季度利潤增長17%至46億美元，巴菲特稱讚其按揭業務卓有成效，希望該銀行最終將管理上萬億美元的住房貸款。
加大報業購買
巴菲特還透露，他正在繼續購買報業，收購重點會那些是規模較小、經營獨立的報紙。今年5月，巴菲特出資1.42億美元從Media General 公司購買了63個刊物，並打算在今年買進更多報紙。
他表示，“我宁願自己直接購買報紙(而不是通過伯克希爾購買)，希望購買的價格夠低，因為他們的收入會隨著時間的推移而下降，我們不會購買收入將要增加的業務。”
質疑FB市值
自社交網站Facebook 進行首次公開招股以來，由於該公司股價下滑19%，已經令短線投資人飽受打擊。巴菲特表示，“各種各樣的股票都會出現下跌，問題是Facebook是否值1000億美元。”
巴菲特表示，短線投資Facebook購股的原因非常可怕。“許多投資人參與Facebook首次公開招股的初衷，是認為Facebook股票將在下一個交易日繼續上漲，這個購買股票的原因非常可怕。在我的投資生涯中，我從來沒有因為這個原因買入過一家公司的股票。”
詳全文 巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120719/7384114.html
【北京新浪網2012-07-19】上證﹒巴菲特研究會昨正式成立
上證﹒巴菲特研究會昨正式成立
北京新浪網 (2012-07-19 03:59) 分享
以倡導、傳播價值投資理念為宗旨的“上證﹒巴菲特研究會”昨在上海正式成立。
由本報和中國證券網發起，聯合業內巴菲特研究專家等共同組織的上證﹒巴菲特研究會，本著“傳道、授業、解惑”的宗旨，向投資者倡導價值投資理念，傳播巴菲特投資思想，並號召投資者進行深度思考和理性投資。該研究會的成立有助於投資者深入了解巴菲特的核心思想並正確理解價值投資行為。
同日召開的第一次理事會會議還一致審議並通過了“上證﹒巴菲特研究會章程”等議案。研究會的理事成員出席了會議，並選舉劉建位為理事長，陳理為副理事長，周貴銀為祕書長，但斌、李劍和張昕帆為常任理事。（貴銀）
詳全文 上證﹒巴菲特研究會昨正式成立-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120719/7371437.html
北京新浪網 (2012-07-19 03:59) 分享
以倡導、傳播價值投資理念為宗旨的“上證﹒巴菲特研究會”昨在上海正式成立。
由本報和中國證券網發起，聯合業內巴菲特研究專家等共同組織的上證﹒巴菲特研究會，本著“傳道、授業、解惑”的宗旨，向投資者倡導價值投資理念，傳播巴菲特投資思想，並號召投資者進行深度思考和理性投資。該研究會的成立有助於投資者深入了解巴菲特的核心思想並正確理解價值投資行為。
同日召開的第一次理事會會議還一致審議並通過了“上證﹒巴菲特研究會章程”等議案。研究會的理事成員出席了會議，並選舉劉建位為理事長，陳理為副理事長，周貴銀為祕書長，但斌、李劍和張昕帆為常任理事。（貴銀）
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【鉅亨網2012-07-16】當破產不再是件羞恥的事 巴菲特：美市政破產數量將增加
當破產不再是件羞恥的事 巴菲特：美市政破產數量將增加
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2012-07-16 17:15 Blog談新聞 上則 下則
股神巴菲特認為接下來美國地方政府破產案件將繼續增加，因加州 3 大城市近日連續聲請破產，已降低此事的羞恥印記。
《彭博社》周日（15日）報導，股神巴菲特（Warren Buffett）認為接下來美國地方政府破產案件將繼續增加，因加州 3 大城市近日連續聲請破產，已降低此事的羞恥印記。
上周二（10日）洛杉磯東部的 San Bernardino 宣佈聲請破產保護，之前數日同在加州的 Mammoth Lakes 也宣告破產；而幾周前位在舊金山以東、人口 29.2 萬的 Stockton 甫因為財政赤字過大，成為美國規模最大的破產城市。
巴菲特接受彭博電視台採訪時表示，「當Stockton 與 San Bernardino 等頗具規模的城市也都宣告破產時，此事的羞恥感就會降低…甚至可能引起其餘城市效尤」。
許多美國城市與鄉鎮正面臨極大的財政壓力，因退休金與健保福利開銷不斷上升，而稅收卻伴隨著不景氣而下滑。
巴菲特說，一旦民眾發現就算破產了市政還是照常運作，沒有多大影響，下回市政會議面臨退休金等問題時，或許就會更輕易說出「那就宣告破產吧」這句話。
即使如此巴菲特依然對市政債具有信心，他強調，美國不會如同華爾街天后分析師惠特妮（Meredith Whitney）2010 年預言的，出現數千億美元市政債違約。
巴菲特說，「我不認為我們已處於懸崖」，地方政府將以破產為籌碼，與員工進行退休金協商。
監管機構資料顯示，截至 3 月 31 日，巴菲特掌舵的波克夏（Berkshire Hathaway）(BRK/A) 持有約 30 億美元市政債；2010 年底持有約 36 億美元。
2010 年 6 月巴菲特參加「美國金融危機調查委員會」聽證會時，就曾預言未來數年市政債將出現「嚴重問題」。
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2012-07-16 17:15 Blog談新聞 上則 下則
股神巴菲特認為接下來美國地方政府破產案件將繼續增加，因加州 3 大城市近日連續聲請破產，已降低此事的羞恥印記。
《彭博社》周日（15日）報導，股神巴菲特（Warren Buffett）認為接下來美國地方政府破產案件將繼續增加，因加州 3 大城市近日連續聲請破產，已降低此事的羞恥印記。
上周二（10日）洛杉磯東部的 San Bernardino 宣佈聲請破產保護，之前數日同在加州的 Mammoth Lakes 也宣告破產；而幾周前位在舊金山以東、人口 29.2 萬的 Stockton 甫因為財政赤字過大，成為美國規模最大的破產城市。
巴菲特接受彭博電視台採訪時表示，「當Stockton 與 San Bernardino 等頗具規模的城市也都宣告破產時，此事的羞恥感就會降低…甚至可能引起其餘城市效尤」。
許多美國城市與鄉鎮正面臨極大的財政壓力，因退休金與健保福利開銷不斷上升，而稅收卻伴隨著不景氣而下滑。
巴菲特說，一旦民眾發現就算破產了市政還是照常運作，沒有多大影響，下回市政會議面臨退休金等問題時，或許就會更輕易說出「那就宣告破產吧」這句話。
即使如此巴菲特依然對市政債具有信心，他強調，美國不會如同華爾街天后分析師惠特妮（Meredith Whitney）2010 年預言的，出現數千億美元市政債違約。
巴菲特說，「我不認為我們已處於懸崖」，地方政府將以破產為籌碼，與員工進行退休金協商。
監管機構資料顯示，截至 3 月 31 日，巴菲特掌舵的波克夏（Berkshire Hathaway）(BRK/A) 持有約 30 億美元市政債；2010 年底持有約 36 億美元。
2010 年 6 月巴菲特參加「美國金融危機調查委員會」聽證會時，就曾預言未來數年市政債將出現「嚴重問題」。
【精實新聞2012-07-18】巴菲特也心動！美國NAHB房市指數創07年3月新高
巴菲特也心動！美國NAHB房市指數創07年3月新高
回應(0) 人氣(310) 收藏(0) 2012/07/18 07:40 精實新聞 2012-07-18 07:39:55 記者 賴宏昌 報導
美國國家建築開發業協會(NAHB)17日公布，2012年7月份NAHB/Wells Fargo房屋市場指數(HMI)大漲6點至35，創2007年3月以來新高；單月漲點則是創近10年新高。NAHB是從1985年1月開始編撰HMI。
HMI分項指數當中的銷售現狀指數、潛在買家看屋指數分別上揚6點至37、29；未來6個月銷售展望指數大漲11點至44。HMI低於50代表認為獨棟新屋銷售不佳的建商多過看好後市者。最近一次HMI在50以上是在2006年4月。
NAHB首席經濟學家David Crowe指出，過去6個月其他房市指標與上述數據顯示，房市已重新扮演帶領經濟走出衰退的傳統角色。
股神華倫巴菲特(Warren Buffett)數週前在接受CNBC主播Becky Quick專訪時表示，如果他有辦法買下並管理數十萬棟獨棟房屋的話，那麼他就會出手買進。
洛杉磯時報12日報導，根據房屋抵押貸款業者Freddie Mac提供的數據顯示，截至7月12日為止當週30年期固定房貸利率平均為3.56%，創1971年開始統計以來單週最低紀錄；較一年前的4.51%下滑近1個百分點。報導指出，過去12週以來Freddie Mac所公佈的30年期固定房貸利率有11週創/平新低紀錄。
美國商務部6月25日公佈，2012年5月份經季節性因素調整後的獨戶新屋銷售年率較4月的34.3萬戶勁升7.6%至36.9萬戶，創2010年4月以來新高；與2011年同期的30.8萬戶相比成長19.8%。根據NAHB的估計，每棟新屋平均可創造出3個新的就業機會、創造出9萬美元的新稅收。
僅管房市數據亮麗，但美國營建股17日呈現漲跌互見。PulteGroup, Inc.、Toll Brothers Inc分別上漲2.2%、1.25%。KB Home、Beaser Homes USA Inc.分別下跌2.74%、1.4%。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=06f5b0f6-2e0b-4907-8d9c-e949faed2633#ixzz215VgpS55
MoneyDJ 財經知識庫
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美國國家建築開發業協會(NAHB)17日公布，2012年7月份NAHB/Wells Fargo房屋市場指數(HMI)大漲6點至35，創2007年3月以來新高；單月漲點則是創近10年新高。NAHB是從1985年1月開始編撰HMI。
HMI分項指數當中的銷售現狀指數、潛在買家看屋指數分別上揚6點至37、29；未來6個月銷售展望指數大漲11點至44。HMI低於50代表認為獨棟新屋銷售不佳的建商多過看好後市者。最近一次HMI在50以上是在2006年4月。
NAHB首席經濟學家David Crowe指出，過去6個月其他房市指標與上述數據顯示，房市已重新扮演帶領經濟走出衰退的傳統角色。
股神華倫巴菲特(Warren Buffett)數週前在接受CNBC主播Becky Quick專訪時表示，如果他有辦法買下並管理數十萬棟獨棟房屋的話，那麼他就會出手買進。
洛杉磯時報12日報導，根據房屋抵押貸款業者Freddie Mac提供的數據顯示，截至7月12日為止當週30年期固定房貸利率平均為3.56%，創1971年開始統計以來單週最低紀錄；較一年前的4.51%下滑近1個百分點。報導指出，過去12週以來Freddie Mac所公佈的30年期固定房貸利率有11週創/平新低紀錄。
美國商務部6月25日公佈，2012年5月份經季節性因素調整後的獨戶新屋銷售年率較4月的34.3萬戶勁升7.6%至36.9萬戶，創2010年4月以來新高；與2011年同期的30.8萬戶相比成長19.8%。根據NAHB的估計，每棟新屋平均可創造出3個新的就業機會、創造出9萬美元的新稅收。
僅管房市數據亮麗，但美國營建股17日呈現漲跌互見。PulteGroup, Inc.、Toll Brothers Inc分別上漲2.2%、1.25%。KB Home、Beaser Homes USA Inc.分別下跌2.74%、1.4%。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=06f5b0f6-2e0b-4907-8d9c-e949faed2633#ixzz215VgpS55
MoneyDJ 財經知識庫
2012-07-17
【鉅亨網2012-07-17】傳巴菲特減持比亞迪
傳巴菲特減持比亞迪
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：新浪財經) 2012-07-17 16:04:01 Blog談新聞 下則
比亞迪最近真的“很煩”，裁員減薪、電池頻頻出問題尚未平息，最近又陷入到“遭棄”的傳聞之中。受此消息影響，7月16日比亞迪A股H股股價雙雙創出新低，A股方面，最終以17.15元跌停；H股方面，午后一度大跌近7%，截至收盤，報12.660港元，跌幅達5.93%。
“遭棄”
7月16日，有媒體報導稱，比亞迪電動車5月被撞起火事件后，其電池遭戴姆勒棄用，戴姆勒正在與美國電動車公司Tesla(特斯拉)共同研發一款電動車。這對比亞迪無疑是一個重大打擊。
受此影響，不少投資者選擇與比亞迪說“88”，紛紛拋售其股票，而其股價的表現相當“給力”，A股和H股雙雙創出了新低。
不過，對比亞迪來說，事情并未壞透，7月16日，針對因比亞迪“自燃”棄用其電池的傳聞，戴姆勒東北亞投資有限公司公關部人士表示：“奔馳棄用比亞迪電池消息完全不屬實。”
戴姆勒方面稱，戴姆勒與美國電動車公司特斯拉的合作始於2009年，早於與比亞迪的合作關係。此外，戴姆勒與特斯拉的合作主要是針對梅賽德斯-奔馳一款電動車的電池技術，與比亞迪在中國市場提供電動汽車電池技術沒有任何沖突，兩者針對的是不同的市場。
巴菲特在減持？
7月16日，比亞迪發布了“股東回報規劃”：每年現金分紅不低於當年可分配利潤的10%。然而，由於其最近問題頻頻，不少業內人士對其前景頗有懷疑。
雖然戴姆勒中國公關部人士后來出面澄清，但是比亞迪電池出現問題卻是不爭的事實。“電池是比亞迪的拳頭產品。”國金證券財富管理中心分析師孫翀在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“巴菲特當初購買比亞迪股份，看好比亞迪也是因為其電池。”
對於比亞迪回報股東的規劃，孫翀表示，“在已經報出的企業中，比亞迪10%的利潤分紅還是比較低的，一般企業基本都在20%—30%左右。”
顯然，這樣的低回報，難以令投資者滿意。
資料顯示，2008年9月，巴菲特以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪公司H股，約占比亞迪10%的股份。而如今，比亞迪最具優勢的電池卻出現了致命的問題，巴菲特還會對比亞迪有信心嗎？
對此孫翀表示，“巴菲特是在香港購買的股份，所以內地并不是太了解，但也有消息稱，巴菲特已經在減持。”
比亞迪現在面臨的問題顯而易見。早在電動汽車計劃流產后，比亞迪的多項業績就開始大幅下滑。最後不得不進行降薪來應戰。僅去年，比亞迪公司就降薪兩次，節省成本高達2.4億元。而如今的低分紅和降薪是否有著異曲同工之處？
需避風險
“比亞迪個股的短期風險還將繼續存在，建議投資者適當減持，規避風險。”孫翀如是建議。
據了解，2008年國家實施4萬億元投資計劃，帶動了汽車消費的增長。其實，這種對汽車消費的提前透支，導致現在汽車業的后繼乏力，汽車業巨頭出現負增長。
“目前而言，整個汽車板塊都不好，中報業績也有反映，整個市場都不理想。”孫翀還認為，“創業板、中小板本就在進行下調，正好比亞迪兩個都占了，所以現在看來，比亞迪股價仍有下降的空間。”
對於外界的批評和不看好，比亞迪內部人士卻顯得很有信心。據其表示，比亞迪在太陽能領域的投資損失，已經在今年上半年計提完畢。在擺脫了太陽能領域的包袱之后，下半年的業績將有非常明顯的好轉。
然而，業內有觀點并不看好比亞迪的“自信”。有觀點就表示，“比亞迪為何頻頻觸及輿論的麥芒？這或許與該公司近幾年的快速擴張步伐有關。”
該觀點認為，比亞迪原本希望借助電動汽車稱霸全球，無奈國家節能與新能源汽車風向轉變，中國經濟正進入平滑增長曲線的減速時期，以前依靠規模擴張的模式已很難重現，中國企業至少是制造業的寒冬已經真正來臨。
也許比亞迪還在試圖為自己打氣，不過，中國經濟所面臨的轉型之痛，同樣在煎熬著比亞迪。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：新浪財經) 2012-07-17 16:04:01 Blog談新聞 下則
比亞迪最近真的“很煩”，裁員減薪、電池頻頻出問題尚未平息，最近又陷入到“遭棄”的傳聞之中。受此消息影響，7月16日比亞迪A股H股股價雙雙創出新低，A股方面，最終以17.15元跌停；H股方面，午后一度大跌近7%，截至收盤，報12.660港元，跌幅達5.93%。
“遭棄”
7月16日，有媒體報導稱，比亞迪電動車5月被撞起火事件后，其電池遭戴姆勒棄用，戴姆勒正在與美國電動車公司Tesla(特斯拉)共同研發一款電動車。這對比亞迪無疑是一個重大打擊。
受此影響，不少投資者選擇與比亞迪說“88”，紛紛拋售其股票，而其股價的表現相當“給力”，A股和H股雙雙創出了新低。
不過，對比亞迪來說，事情并未壞透，7月16日，針對因比亞迪“自燃”棄用其電池的傳聞，戴姆勒東北亞投資有限公司公關部人士表示：“奔馳棄用比亞迪電池消息完全不屬實。”
戴姆勒方面稱，戴姆勒與美國電動車公司特斯拉的合作始於2009年，早於與比亞迪的合作關係。此外，戴姆勒與特斯拉的合作主要是針對梅賽德斯-奔馳一款電動車的電池技術，與比亞迪在中國市場提供電動汽車電池技術沒有任何沖突，兩者針對的是不同的市場。
巴菲特在減持？
7月16日，比亞迪發布了“股東回報規劃”：每年現金分紅不低於當年可分配利潤的10%。然而，由於其最近問題頻頻，不少業內人士對其前景頗有懷疑。
雖然戴姆勒中國公關部人士后來出面澄清，但是比亞迪電池出現問題卻是不爭的事實。“電池是比亞迪的拳頭產品。”國金證券財富管理中心分析師孫翀在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“巴菲特當初購買比亞迪股份，看好比亞迪也是因為其電池。”
對於比亞迪回報股東的規劃，孫翀表示，“在已經報出的企業中，比亞迪10%的利潤分紅還是比較低的，一般企業基本都在20%—30%左右。”
顯然，這樣的低回報，難以令投資者滿意。
資料顯示，2008年9月，巴菲特以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪公司H股，約占比亞迪10%的股份。而如今，比亞迪最具優勢的電池卻出現了致命的問題，巴菲特還會對比亞迪有信心嗎？
對此孫翀表示，“巴菲特是在香港購買的股份，所以內地并不是太了解，但也有消息稱，巴菲特已經在減持。”
比亞迪現在面臨的問題顯而易見。早在電動汽車計劃流產后，比亞迪的多項業績就開始大幅下滑。最後不得不進行降薪來應戰。僅去年，比亞迪公司就降薪兩次，節省成本高達2.4億元。而如今的低分紅和降薪是否有著異曲同工之處？
需避風險
“比亞迪個股的短期風險還將繼續存在，建議投資者適當減持，規避風險。”孫翀如是建議。
據了解，2008年國家實施4萬億元投資計劃，帶動了汽車消費的增長。其實，這種對汽車消費的提前透支，導致現在汽車業的后繼乏力，汽車業巨頭出現負增長。
“目前而言，整個汽車板塊都不好，中報業績也有反映，整個市場都不理想。”孫翀還認為，“創業板、中小板本就在進行下調，正好比亞迪兩個都占了，所以現在看來，比亞迪股價仍有下降的空間。”
對於外界的批評和不看好，比亞迪內部人士卻顯得很有信心。據其表示，比亞迪在太陽能領域的投資損失，已經在今年上半年計提完畢。在擺脫了太陽能領域的包袱之后，下半年的業績將有非常明顯的好轉。
然而，業內有觀點并不看好比亞迪的“自信”。有觀點就表示，“比亞迪為何頻頻觸及輿論的麥芒？這或許與該公司近幾年的快速擴張步伐有關。”
該觀點認為，比亞迪原本希望借助電動汽車稱霸全球，無奈國家節能與新能源汽車風向轉變，中國經濟正進入平滑增長曲線的減速時期，以前依靠規模擴張的模式已很難重現，中國企業至少是制造業的寒冬已經真正來臨。
也許比亞迪還在試圖為自己打氣，不過，中國經濟所面臨的轉型之痛，同樣在煎熬著比亞迪。
【精實新聞2012-07-17】巴菲特諷短線客已付出代價，Facebook臉綠大跌8%
巴菲特諷短線客已付出代價，Facebook臉綠大跌8%
回應(0) 人氣(237) 收藏(0) 2012/07/17 09:26 ．
精實新聞 2012-07-17 09:25:54 記者 賴宏昌 報導
彭博社16日報導，Needham & Co.分析師Laura Martin指出，社群網站龍頭臉書(Facebook Inc.)預計在下週四(7月26日)公佈財報，在此之前投資人可能選擇退場觀望。根據彭博社的統計，分析師平均預估臉書上季營收將達11.6億美元，本業每股盈餘為0.11美元。
股神華倫巴菲特(Warren Buffett)13日在接受彭博電視台節目《In the Loop With Betty Liu》專訪時指出，初次公開發行(IPO)當天買進臉書的投資人已為短線做多策略付出代價。臉書執行長Mark Zuckerberg上週表示，他目前所面臨的最大挑戰就是設計出適合行動裝置使用的服務。
羅素三千指數(Russell 3000 index)成分股臉書16日大跌8.06%，收28.25美元，創6月13日以來收盤新低，並且創5月29日(註：當日下挫9.62%)以來單日最大跌幅；較38.00美元的IPO價格下跌了25.7%；總市值達603.9億美元，遠低於主要競爭對手谷歌的1,874.3億美元。
英國金融時報6月19日報導，Publicis Groupe旗下ZenithOptimedia以歐債問題使得廣告主對全球景氣轉趨保守為由，將2012全球廣告支出成長率預估值調降0.5個百分點至4.3%(至5,020億美元)。
筆者4月在《臉書將掛牌，投資人準備按讚？(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000015111#ixzz1uuVefxQl)》一文中提到，臉書的市值(以1,028億美元來作為估算基準)大約相當於去年度營收(37.11億美元)的27.7倍。相較之下，谷歌僅有5.6倍；今年以來股價漲勢傲視美國大型股的蘋果(Apple Inc.)也僅有5.3倍。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=47ae00b5-057b-4f63-98f0-9e290b339a7b#ixzz20rhH3QQz
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【鉅亨網2012-07-17】股神巴菲特已展開進一步交棒計畫
股神巴菲特已展開進一步交棒計畫
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2012-07-17 08:26 Blog談新聞 上則 下則
股神巴菲特的接班計畫，向來是投資界關注焦點。巴菲特接受訪問表示，已展開進一步交棒計畫，決定給予接班人更大的投資舞台。
巴菲特接受彭博電視台專訪時指出，將進一步授權過去兩年網羅的避險基金經理人泰德與陶德，兩人分別掌管的波克夏投資資金，都將從今年初的 27.5 億美元增加至 40 億美元。
巴菲特說，「他們非常有才華」，波克夏接班投資管理計畫目前的表現與幾年相較，表現非常好。現年 81 歲的他過去兩年聘僱了來自避險基金業的泰德與陶德，市場也將兩位視為最熱門的接班操盤人選。截至目前，總額高達 891 億美元的波克夏股票投資組合，絕大部分仍由巴菲特掌管，兩人主導的金額通常不超過 10 億美元。
隨著 4 月中旬巴菲特驚傳罹患前列腺癌後，雖然他本人隨即公開表示病情威脅性低且將迅速接受治療，但市場認為接班計畫已更形迫切。
鉅亨網新聞中心 (來源：中廣新聞網) 2012-07-17 08:26 Blog談新聞 上則 下則
股神巴菲特的接班計畫，向來是投資界關注焦點。巴菲特接受訪問表示，已展開進一步交棒計畫，決定給予接班人更大的投資舞台。
巴菲特接受彭博電視台專訪時指出，將進一步授權過去兩年網羅的避險基金經理人泰德與陶德，兩人分別掌管的波克夏投資資金，都將從今年初的 27.5 億美元增加至 40 億美元。
巴菲特說，「他們非常有才華」，波克夏接班投資管理計畫目前的表現與幾年相較，表現非常好。現年 81 歲的他過去兩年聘僱了來自避險基金業的泰德與陶德，市場也將兩位視為最熱門的接班操盤人選。截至目前，總額高達 891 億美元的波克夏股票投資組合，絕大部分仍由巴菲特掌管，兩人主導的金額通常不超過 10 億美元。
隨著 4 月中旬巴菲特驚傳罹患前列腺癌後，雖然他本人隨即公開表示病情威脅性低且將迅速接受治療，但市場認為接班計畫已更形迫切。
【工商時報2012-07-17】股神巴菲特 啟動接班計畫
股神巴菲特 啟動接班計畫
2012-07-17 00:59 工商時報 【記者蕭麗君／綜合外電報導】
年事已高，加上健康大不如前，讓美國股神巴菲特的接班問題更形迫切。81歲的巴菲特在接受彭博電視台訪問時表示，他已經開始啟動他的接班計畫，授權韋斯勒（Ted Weschler）與康姆斯（Todd Combs）兩位操盤新秀更多權力，將他們掌管的投資總額提高到80億美元。
這兩人是巴菲特在過去兩年網羅的投資新銳。他說計畫讓這兩位操盤手從原本年初各自掌管的27.5億美元投資金額增加到40億美元。他還大力讚揚這兩人「極具才華」，強調對於接班投資管理計畫，他比過去更充滿信心。
這位億萬富翁目前正準備把他在40年前建立的龐大企業王國控制權，轉交給新生代的接班者。巴菲特除了把更多資金交由51歲的韋斯勒與41歲的康姆斯操盤，還授予他們管理基金的大權。他表示這兩人將在他退休後全權掌管公司的投資。
截至目前，柏克夏891億美元的股票投資組合，大多數還是由巴菲特親手主導。他偏愛富國銀行、可口可樂與美國運通等個股，為他投資組合中的主要持股。至於韋斯勒與康姆斯的投資通常不超過10億美元。
巴菲特在過去6季曾增加包括萬事達卡與DaVita等股份，但是金額不大，外界揣測這應該是這兩位新手的投資選擇。
像是康姆斯在加入柏克夏前，他曾在當時任職的Castle Point資產管理公司買進萬事達卡的股票。至於DaVita則是韋斯勒還在半島資本顧問公司擔任基金經理人的持股之一。
目前為柏克夏最大股東的巴菲特，曾在2月表示董事會已經選定下一位執行長與兩位後補人選。不過他並沒有透露身分。巴特特還曾經說過他的兒子霍華.巴菲特應該可以成為優秀的非執行董事長。霍華.巴菲特自1993年就擔任柏克夏的董事至今。
2012-07-17 00:59 工商時報 【記者蕭麗君／綜合外電報導】
年事已高，加上健康大不如前，讓美國股神巴菲特的接班問題更形迫切。81歲的巴菲特在接受彭博電視台訪問時表示，他已經開始啟動他的接班計畫，授權韋斯勒（Ted Weschler）與康姆斯（Todd Combs）兩位操盤新秀更多權力，將他們掌管的投資總額提高到80億美元。
這兩人是巴菲特在過去兩年網羅的投資新銳。他說計畫讓這兩位操盤手從原本年初各自掌管的27.5億美元投資金額增加到40億美元。他還大力讚揚這兩人「極具才華」，強調對於接班投資管理計畫，他比過去更充滿信心。
這位億萬富翁目前正準備把他在40年前建立的龐大企業王國控制權，轉交給新生代的接班者。巴菲特除了把更多資金交由51歲的韋斯勒與41歲的康姆斯操盤，還授予他們管理基金的大權。他表示這兩人將在他退休後全權掌管公司的投資。
截至目前，柏克夏891億美元的股票投資組合，大多數還是由巴菲特親手主導。他偏愛富國銀行、可口可樂與美國運通等個股，為他投資組合中的主要持股。至於韋斯勒與康姆斯的投資通常不超過10億美元。
巴菲特在過去6季曾增加包括萬事達卡與DaVita等股份，但是金額不大，外界揣測這應該是這兩位新手的投資選擇。
像是康姆斯在加入柏克夏前，他曾在當時任職的Castle Point資產管理公司買進萬事達卡的股票。至於DaVita則是韋斯勒還在半島資本顧問公司擔任基金經理人的持股之一。
目前為柏克夏最大股東的巴菲特，曾在2月表示董事會已經選定下一位執行長與兩位後補人選。不過他並沒有透露身分。巴特特還曾經說過他的兒子霍華.巴菲特應該可以成為優秀的非執行董事長。霍華.巴菲特自1993年就擔任柏克夏的董事至今。
【經濟日報2012-07-17】為交棒做準備 巴菲特擴大副手權限
為交棒做準備 巴菲特擴大副手權限
【經濟日報╱編譯楊宛盼／彭博資訊十六日電】 2012.07.17 03:24 am
波克夏公司（Berkshire Hathaway）董事長兼執行長巴菲特說，將把選股副手管理的投資增至80億美元，為他在交棒前做好準備。
巴菲特上周接受彭博電視訪問表示，過去2年聘任的前避險基金經理人威勒許（Ted Weschler）和康姆斯（Todd Combs），現在可能各自為波克夏管理約40億美元資產，高於今年初的27.5億美元。
巴菲特說：「他們才華洋溢，就接班人的投資管理而言，比起幾年前，我現在非常非常滿意他們的表現。」他說，公司讓51歲的威勒許和41歲的康姆斯管理更多資金，並授權用他們認為最適合的方式管理資金。2人將在巴菲特離開後，負責公司的投資業務。
【2012/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯楊宛盼／彭博資訊十六日電】 2012.07.17 03:24 am
波克夏公司（Berkshire Hathaway）董事長兼執行長巴菲特說，將把選股副手管理的投資增至80億美元，為他在交棒前做好準備。
巴菲特上周接受彭博電視訪問表示，過去2年聘任的前避險基金經理人威勒許（Ted Weschler）和康姆斯（Todd Combs），現在可能各自為波克夏管理約40億美元資產，高於今年初的27.5億美元。
巴菲特說：「他們才華洋溢，就接班人的投資管理而言，比起幾年前，我現在非常非常滿意他們的表現。」他說，公司讓51歲的威勒許和41歲的康姆斯管理更多資金，並授權用他們認為最適合的方式管理資金。2人將在巴菲特離開後，負責公司的投資業務。
【2012/07/17 經濟日報】@ http://udn.com/
【鉅亨網2012-07-16】巴菲特進一步交棒 提高接班操盤人掌管資金至80億美元
巴菲特進一步交棒 提高接班操盤人掌管資金至80億美元
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2012-07-16 18:26 Blog談新聞 上則 下則
波克夏掌舵人巴菲特已展開進一步交棒計畫，決定給予接班操盤人更大的投資舞台。
《彭博社》周一（16日）報導，投資機構波克夏（Berkshire Hathaway）(BRK.A-US) 掌舵人巴菲特（Warren Buffett），已展開進一步交棒計畫，決定給予接班操盤人更大的投資舞台。
巴菲特周末接受彭博電視台專訪時指出，將進一步授權過去兩年網羅的避險基金經理人Ted Weschler 與Todd Combs，兩人分別掌管的波克夏投資資金，都將從今年初的 27.5 億美元增加至 40 億美元。
巴菲特說，「他們非常有才華」，波克夏接班投資管理計畫目前的表現與幾年相較，我認為「非常、非常、非常好」。
股神巴菲特的接班計畫，向來是投資界關注焦點，現年 81 歲的他過去兩年聘僱了來自避險基金業的Weschler 與Combs，市場也將兩位視為最熱門的接班操盤人選。
截至目前，總額高達 891 億美元的波克夏股票投資組合，絕大部分仍由巴菲特掌管，Weschler 與Combs 主導的金額通常不超過 10 億美元。
今年 2 月巴菲特在致股東信件中曾表示，波克夏董事會已選出 1 位執行長接班人選，及 2 位候補人選，但卻從未正式透露名單。
然而隨著 4 月中旬巴菲特驚傳罹患前列腺癌後，雖然他本人隨即公開表示病情威脅性低且將迅速接受治療，但市場認為接班計畫已更形迫切。
鉅亨網編譯呂燕智 綜合外電 2012-07-16 18:26 Blog談新聞 上則 下則
波克夏掌舵人巴菲特已展開進一步交棒計畫，決定給予接班操盤人更大的投資舞台。
《彭博社》周一（16日）報導，投資機構波克夏（Berkshire Hathaway）(BRK.A-US) 掌舵人巴菲特（Warren Buffett），已展開進一步交棒計畫，決定給予接班操盤人更大的投資舞台。
巴菲特周末接受彭博電視台專訪時指出，將進一步授權過去兩年網羅的避險基金經理人Ted Weschler 與Todd Combs，兩人分別掌管的波克夏投資資金，都將從今年初的 27.5 億美元增加至 40 億美元。
巴菲特說，「他們非常有才華」，波克夏接班投資管理計畫目前的表現與幾年相較，我認為「非常、非常、非常好」。
股神巴菲特的接班計畫，向來是投資界關注焦點，現年 81 歲的他過去兩年聘僱了來自避險基金業的Weschler 與Combs，市場也將兩位視為最熱門的接班操盤人選。
截至目前，總額高達 891 億美元的波克夏股票投資組合，絕大部分仍由巴菲特掌管，Weschler 與Combs 主導的金額通常不超過 10 億美元。
今年 2 月巴菲特在致股東信件中曾表示，波克夏董事會已選出 1 位執行長接班人選，及 2 位候補人選，但卻從未正式透露名單。
然而隨著 4 月中旬巴菲特驚傳罹患前列腺癌後，雖然他本人隨即公開表示病情威脅性低且將迅速接受治療，但市場認為接班計畫已更形迫切。
【精實新聞2012-07-16】巴菲特憂心加州大城破產恐引發蝴蝶效應
巴菲特憂心加州大城破產恐引發蝴蝶效應
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精實新聞 2012-07-16 17:25:36 記者 陳瑞哲 報導
美國自1937年通過破產法第9章增修條文允許政府機關申請破產保護迄今，約有640個政府機構申請破產(平均每年約有8.5個破產案例)。去年美國共有13個政府機關宣告破產，是近20年來破產頻率最高的一年。今年也不惶多讓，才不過7月中旬已至少有9個政府機關確定破產，其中近期宣布破產的加州Stockton市(約30萬人口)與San Bernardino市(約20.9萬人口)都頗具規模。股神巴菲特13日指出，如果連大城市都不再羞於宣告破產，那未來恐有更多地方政府有樣學樣財政一有困難就宣告破產。
彭博社報導，巴菲特認為加州過去2週內宣告破產的三個城市其實都可避免，因為導致其破產的預算缺口規模都不是甚麼無法解決的天文數字，其中San Bernardino市今年的缺口為4千5百萬美元、Mammoth Lakes市為4千3百萬美元，而城市規模最大的Stockton市宣告破產的金額更少到只有2千6百萬美元。這些城市之所以收支短絀不外乎是公務員退休金與健康保險等人事支出增加，而歲收因房地產泡沫破滅而減少。但是他們寧可選擇走向破產一途，也不願試圖加稅或縮減開支來面對問題。
也許是對美國地方政府解決財政問題的能力失去信心。根據官方資料顯示，截至今年3月31日為止，巴菲特旗下的控股公司Berkshire Hathaway所持有的市政債券由2010年底的36億美元減少至30億美元。
其實早在巴菲特之前，華爾街知名銀行分析師Meredith Whitney去年1月12日接受CNBC電視頻道專訪時的就已預警美國地方政府財政體質有惡化的趨勢，一旦部分州政府開始出現無力償還債務的情形，美國市政債券市場恐出現殺盤的連鎖效應。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=e1237913-9a8a-43ab-a780-eec0cf8f733c#ixzz20rc4zgib
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精實新聞 2012-07-16 17:25:36 記者 陳瑞哲 報導
美國自1937年通過破產法第9章增修條文允許政府機關申請破產保護迄今，約有640個政府機構申請破產(平均每年約有8.5個破產案例)。去年美國共有13個政府機關宣告破產，是近20年來破產頻率最高的一年。今年也不惶多讓，才不過7月中旬已至少有9個政府機關確定破產，其中近期宣布破產的加州Stockton市(約30萬人口)與San Bernardino市(約20.9萬人口)都頗具規模。股神巴菲特13日指出，如果連大城市都不再羞於宣告破產，那未來恐有更多地方政府有樣學樣財政一有困難就宣告破產。
彭博社報導，巴菲特認為加州過去2週內宣告破產的三個城市其實都可避免，因為導致其破產的預算缺口規模都不是甚麼無法解決的天文數字，其中San Bernardino市今年的缺口為4千5百萬美元、Mammoth Lakes市為4千3百萬美元，而城市規模最大的Stockton市宣告破產的金額更少到只有2千6百萬美元。這些城市之所以收支短絀不外乎是公務員退休金與健康保險等人事支出增加，而歲收因房地產泡沫破滅而減少。但是他們寧可選擇走向破產一途，也不願試圖加稅或縮減開支來面對問題。
也許是對美國地方政府解決財政問題的能力失去信心。根據官方資料顯示，截至今年3月31日為止，巴菲特旗下的控股公司Berkshire Hathaway所持有的市政債券由2010年底的36億美元減少至30億美元。
其實早在巴菲特之前，華爾街知名銀行分析師Meredith Whitney去年1月12日接受CNBC電視頻道專訪時的就已預警美國地方政府財政體質有惡化的趨勢，一旦部分州政府開始出現無力償還債務的情形，美國市政債券市場恐出現殺盤的連鎖效應。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=e1237913-9a8a-43ab-a780-eec0cf8f733c#ixzz20rc4zgib
MoneyDJ 財經知識庫
【鉅亨網2012-07-16】巴菲特增持Phillips 66減持康菲石油
巴菲特增持Phillips 66減持康菲石油
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-16 17:35:01 Blog談新聞 上則 下則
北京時間7月16日，今年5月1日康菲石油將旗下煉油部門、加油站和管道資產拆分出來成立獨立公司Phillips 66，并在紐交所交易，代碼（PSX）。此前股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋持有康菲石油的股票，隨著康菲拆分Phillips 66，伯克希爾哈撒韋對該公司股票的持有方式亦發生變化。巴菲特在上周電視節目中證實他的投資組合經理（托德·庫姆斯或特德·韋斯切勒）已經減持康菲石油公司的股份，買入Phillips 66公司的股票。
4月16日，康菲石油公司股東接受了每兩股康菲石油股份換一股Phillips 66公司股份的方案。截止到康菲石油拆分前的3月31日，伯克希爾哈撒韋公司擁有2900萬股的康菲石油股票。根據這個數字計算，伯克希爾哈撒韋公司在拆分后擁有超過1450萬股的Phillips 66公司股票。
目前看來，伯克希爾哈撒韋公司減持了康菲石油公司拆分后的股票，而買入了Phillips 66公司股份。
上周五受此影響，Phillips 66估計大漲5.85%。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-16 17:35:01 Blog談新聞 上則 下則
北京時間7月16日，今年5月1日康菲石油將旗下煉油部門、加油站和管道資產拆分出來成立獨立公司Phillips 66，并在紐交所交易，代碼（PSX）。此前股神巴菲特的伯克希爾哈撒韋持有康菲石油的股票，隨著康菲拆分Phillips 66，伯克希爾哈撒韋對該公司股票的持有方式亦發生變化。巴菲特在上周電視節目中證實他的投資組合經理（托德·庫姆斯或特德·韋斯切勒）已經減持康菲石油公司的股份，買入Phillips 66公司的股票。
4月16日，康菲石油公司股東接受了每兩股康菲石油股份換一股Phillips 66公司股份的方案。截止到康菲石油拆分前的3月31日，伯克希爾哈撒韋公司擁有2900萬股的康菲石油股票。根據這個數字計算，伯克希爾哈撒韋公司在拆分后擁有超過1450萬股的Phillips 66公司股票。
目前看來，伯克希爾哈撒韋公司減持了康菲石油公司拆分后的股票，而買入了Phillips 66公司股份。
上周五受此影響，Phillips 66估計大漲5.85%。
【鉅亨網2012-07-16】巴菲特：巨虧事件無損摩根大通聲譽
巴菲特：巨虧事件無損摩根大通聲譽
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：證券時報) 2012-07-16 06:30:10 Blog談新聞 上則 下則
自“倫敦鯨事件”曝光以來，摩根大通的聲譽已嚴重受損。不過，“股神”巴菲特卻認為，這家銀行的聲譽并未因此而受到影響。
目前，巴菲特個人持有大約100萬股摩根大通的股票。巴菲特日前接受彭博社采訪，在被問及此次交易巨虧是否會影響到摩根大通的聲譽時，巴菲特表示：“我個人認為此事不會造成影響。如果你做的是大事業，那么你就需要對業績的大幅波動做好準備。”
巴菲特還表示，相對於美國運通在上世紀六十年代因欺詐丑聞而遭受的損失，摩根大通此次受到的影響要小得多，摩根大通的股價也將很快出現反彈。
在幾個月前，摩根大通首席執行官戴蒙的身份還是華爾街最著名的金融家，大家認為作為一個銀行的首席執行官，他應該從來不會犯錯。但摩根大通的股東們對於衍生品交易巨虧事件怒不可遏，怒火直接燒到了戴蒙的身上。在被問及對摩根大通首席執行官戴蒙有何建議時，巴菲特表示，戴蒙管理著一家杰出的銀行，就不可避免會碰到類似的事情，戴蒙應繼續“埋頭工作”。
此外，巴菲特還表示，因為社交網絡巨頭Facebook股價下跌而被套牢的投資者，都為短線炒作付出了代價。此外，對於久治不愈的歐債危機，巴菲特表示，歐元體系具有致命性缺陷，如不改變規則，歐元注定要失敗。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：證券時報) 2012-07-16 06:30:10 Blog談新聞 上則 下則
自“倫敦鯨事件”曝光以來，摩根大通的聲譽已嚴重受損。不過，“股神”巴菲特卻認為，這家銀行的聲譽并未因此而受到影響。
目前，巴菲特個人持有大約100萬股摩根大通的股票。巴菲特日前接受彭博社采訪，在被問及此次交易巨虧是否會影響到摩根大通的聲譽時，巴菲特表示：“我個人認為此事不會造成影響。如果你做的是大事業，那么你就需要對業績的大幅波動做好準備。”
巴菲特還表示，相對於美國運通在上世紀六十年代因欺詐丑聞而遭受的損失，摩根大通此次受到的影響要小得多，摩根大通的股價也將很快出現反彈。
在幾個月前，摩根大通首席執行官戴蒙的身份還是華爾街最著名的金融家，大家認為作為一個銀行的首席執行官，他應該從來不會犯錯。但摩根大通的股東們對於衍生品交易巨虧事件怒不可遏，怒火直接燒到了戴蒙的身上。在被問及對摩根大通首席執行官戴蒙有何建議時，巴菲特表示，戴蒙管理著一家杰出的銀行，就不可避免會碰到類似的事情，戴蒙應繼續“埋頭工作”。
此外，巴菲特還表示，因為社交網絡巨頭Facebook股價下跌而被套牢的投資者，都為短線炒作付出了代價。此外，對於久治不愈的歐債危機，巴菲特表示，歐元體系具有致命性缺陷，如不改變規則，歐元注定要失敗。
2012-07-15
【工商時報2012-07-15】巴菲特預言：美破產城市 會愈來愈多
巴菲特預言：美破產城市 會愈來愈多
2012-07-15 00:55 工商時報 記者吳慧珍／綜合外電報導
近3周來加州連續3個城市聲請破產保護，對此巴菲特上周五指出，頗具規模的城市都聲請破產，那麼破產將不再被視為奇恥大辱，未來美國地方政府破產的案例將有增無減。
位在加州洛杉磯以東、人口21萬的聖伯納汀諾(San Bernardino），本月10日決定向法院聲請破產。在此之前，舊金山東部、人口29.2萬的史塔克頓（Stockton），就因財政缺口無法填補而聲請破產，成為全美走上破產一途的最大城市。另一加州城市長毛象湖（Mammoth Lakes）本月也尋求破產保護。
面對近來的城市破產潮，巴菲特接受彭博電視節目訪問時表示：「史塔克頓或聖伯納汀諾這類規模可觀的城市都聲請破產，或許意味此種做法不再像過去那樣不光彩，還可能吸引其他城市起而效尤。」
巴菲特說，一旦大家發現此舉有用，市議會若遇到付不出退休金的問題，可能會脫口而出：「我們宣布破產吧。」
然美林美銀銀行市政債券研究部門主管哈雷希（John Hallacy）反駁，「說聲請破產已不被污名化言之過早。」
巴菲特不認為美國會如華爾街天后分析師惠特妮（Meredith Whitney）2010年所預測，有數千億美元市政債券瀕臨違約。這位億萬富豪說：「市政府會拿破產作為威脅，特別針對退休合同試著與雇員談判。」
不過巴菲特2010年出席「美國金融危機調查委員會」聽證會時，曾預言市政債券在往後幾年恐爆發「嚴重問題」。市政債券顧問公司Municipal Market Advisors資料顯示，今年來有42家市政債券發行機構首度違約，較去年與前年分別減少68％和83％。
2012-07-15 00:55 工商時報 記者吳慧珍／綜合外電報導
近3周來加州連續3個城市聲請破產保護，對此巴菲特上周五指出，頗具規模的城市都聲請破產，那麼破產將不再被視為奇恥大辱，未來美國地方政府破產的案例將有增無減。
位在加州洛杉磯以東、人口21萬的聖伯納汀諾(San Bernardino），本月10日決定向法院聲請破產。在此之前，舊金山東部、人口29.2萬的史塔克頓（Stockton），就因財政缺口無法填補而聲請破產，成為全美走上破產一途的最大城市。另一加州城市長毛象湖（Mammoth Lakes）本月也尋求破產保護。
面對近來的城市破產潮，巴菲特接受彭博電視節目訪問時表示：「史塔克頓或聖伯納汀諾這類規模可觀的城市都聲請破產，或許意味此種做法不再像過去那樣不光彩，還可能吸引其他城市起而效尤。」
巴菲特說，一旦大家發現此舉有用，市議會若遇到付不出退休金的問題，可能會脫口而出：「我們宣布破產吧。」
然美林美銀銀行市政債券研究部門主管哈雷希（John Hallacy）反駁，「說聲請破產已不被污名化言之過早。」
巴菲特不認為美國會如華爾街天后分析師惠特妮（Meredith Whitney）2010年所預測，有數千億美元市政債券瀕臨違約。這位億萬富豪說：「市政府會拿破產作為威脅，特別針對退休合同試著與雇員談判。」
不過巴菲特2010年出席「美國金融危機調查委員會」聽證會時，曾預言市政債券在往後幾年恐爆發「嚴重問題」。市政債券顧問公司Municipal Market Advisors資料顯示，今年來有42家市政債券發行機構首度違約，較去年與前年分別減少68％和83％。
【經濟日報2012-07-15】大咖看歐元區 巴菲特：不改革會失敗
大咖看歐元區 巴菲特：不改革會失敗
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2012.07.15 04:12 am
投資大師巴菲特指出，歐元區若未改革運作方式，註定失敗，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）則認為歐洲在化解金融危機方面已有進展。兩人領導的公司都已調整投資組合，準備因應歐洲市場的進一步動盪。
波克夏公司執行長巴菲特指出，歐元區目前體系有重大致命缺失，由於缺乏共同的財政政策，若繼續以當前規定運作，將無法生存，「他們正領略到這點，但問題是，這17國能否團結一致，從根本修改機制」。他預期，10年後，歐洲可望已化解債務危機。
巴菲特說，他2年前已出售法國、西班牙和義大利債券，目前歐洲投資組合內仍有德國、英國和荷蘭等擁有3A信評國家的資產。申報資料顯示，波克夏110億美元的非美國公債資產中，約80%為德國、英國、加拿大、澳洲和荷蘭的債券。
戴蒙則認為，歐洲正出現進展，雖然是「前進2步、後退1步」。
他說：「歐洲市場已動盪許久。我們仍認為歐元區將踉踉蹌蹌地度過風暴，但可能不是以我們偏好的方式或時程。」
戴蒙說，摩根大通正繼續在義大利和西班牙經營事業，並擴大對曝險部位進行避險，他已把摩根大通對歐洲周邊國家的淨曝險部位大砍50%至約60億美元。他說，在極端情況（例如歐盟瓦解）下，摩根大通的損失可能超過30億美元。
【2012/07/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 2012.07.15 04:12 am
投資大師巴菲特指出，歐元區若未改革運作方式，註定失敗，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）則認為歐洲在化解金融危機方面已有進展。兩人領導的公司都已調整投資組合，準備因應歐洲市場的進一步動盪。
波克夏公司執行長巴菲特指出，歐元區目前體系有重大致命缺失，由於缺乏共同的財政政策，若繼續以當前規定運作，將無法生存，「他們正領略到這點，但問題是，這17國能否團結一致，從根本修改機制」。他預期，10年後，歐洲可望已化解債務危機。
巴菲特說，他2年前已出售法國、西班牙和義大利債券，目前歐洲投資組合內仍有德國、英國和荷蘭等擁有3A信評國家的資產。申報資料顯示，波克夏110億美元的非美國公債資產中，約80%為德國、英國、加拿大、澳洲和荷蘭的債券。
戴蒙則認為，歐洲正出現進展，雖然是「前進2步、後退1步」。
他說：「歐洲市場已動盪許久。我們仍認為歐元區將踉踉蹌蹌地度過風暴，但可能不是以我們偏好的方式或時程。」
戴蒙說，摩根大通正繼續在義大利和西班牙經營事業，並擴大對曝險部位進行避險，他已把摩根大通對歐洲周邊國家的淨曝險部位大砍50%至約60億美元。他說，在極端情況（例如歐盟瓦解）下，摩根大通的損失可能超過30億美元。
【2012/07/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報2012-07-15】富國銀股票 股神巴菲特稱讚
富國銀股票 股神巴菲特稱讚
【經濟日報╱編譯湯淑君／綜合外電】 2012.07.15 04:12 am
投資大師巴菲特說，在美國大型銀行股當中，摩根大通（JP Morgan）很不錯，但富國銀行（Wells Fargo）股是更好的投資。他並認為，因臉書（Facebook）股價下跌慘遭套牢的投資人，正為短線操作付出代價。
針對摩根大通因「倫敦鯨事件」導致衍生品交易鉅額損失拖累第2季淨利，巴菲特13日表示：「我自己也犯過很多錯，類似的事發生時，我能包容。」他還讚許摩根大通執行長戴蒙很坦誠，是傑出銀行家，管理一家「很棒的機構」。
不過，巴菲特重申，他仍認為富國銀行的股票是更好的投資。
他說：「目前為止，我喜歡富國銀行勝過其他股票。在大銀行當中，我認為富國銀行是最棒的！」富國銀行第2季淨利躍增17%至46.2億美元。相較下，摩根大通第2季淨利下滑8.7%至49.6億美元。
被問及對臉書上市以來股價跌了19%、令許多投資人虧損慘重的看法時，巴菲特表示，這是搶短線、押注短期股價大漲所付出的代價。他說：「你買農場，不該只因你認為明天賣掉會賺更多錢而買。」
【2012/07/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【經濟日報╱編譯湯淑君／綜合外電】 2012.07.15 04:12 am
投資大師巴菲特說，在美國大型銀行股當中，摩根大通（JP Morgan）很不錯，但富國銀行（Wells Fargo）股是更好的投資。他並認為，因臉書（Facebook）股價下跌慘遭套牢的投資人，正為短線操作付出代價。
針對摩根大通因「倫敦鯨事件」導致衍生品交易鉅額損失拖累第2季淨利，巴菲特13日表示：「我自己也犯過很多錯，類似的事發生時，我能包容。」他還讚許摩根大通執行長戴蒙很坦誠，是傑出銀行家，管理一家「很棒的機構」。
不過，巴菲特重申，他仍認為富國銀行的股票是更好的投資。
他說：「目前為止，我喜歡富國銀行勝過其他股票。在大銀行當中，我認為富國銀行是最棒的！」富國銀行第2季淨利躍增17%至46.2億美元。相較下，摩根大通第2季淨利下滑8.7%至49.6億美元。
被問及對臉書上市以來股價跌了19%、令許多投資人虧損慘重的看法時，巴菲特表示，這是搶短線、押注短期股價大漲所付出的代價。他說：「你買農場，不該只因你認為明天賣掉會賺更多錢而買。」
【2012/07/15 經濟日報】@ http://udn.com/
【世界新聞網2012-07-14】富國房貸業務 股神看好
富國房貸業務 股神看好
財經新聞組綜合13日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 14, 2012 06:00 AM
巴菲特（Warren Buffett）認為，佔房貸市場最大市場份額的富國銀行（Wells Fargo），將隨著房產市場復甦，獲得更好的表現。這家全美最大房貸業者上季度盈餘增長17%。
巴菲特在愛達荷接受採訪時說，「富國他們擁有絕佳的房貸業務，競爭對手已被甩開。如果能夠再度恢復到之前3兆元的市場規模，我希望富國銀行仍能佔據三分之一的市佔。」
巴菲特的波克夏哈瑟威公司（Bershire Hathaway）是富國銀行第一大股東。在第一季度佔據全美新房貸業務三分之一的富國銀行正試圖將市場份額擴張至40%。
據房貸金融業協會（MBA）統計，第二季度全美房貸申請總額相比去年同期增長28%，達到3720億元，其中約四分之三是重新貸款。
這家全美最具價值的銀行13日表示，上季度盈餘達到創紀錄的46億2000萬元或每股82分，同華爾街的預期吻合，在去年同期盈餘39億5000萬元或每股70分。
銀行執行長史坦普夫（John Stumpf）表示，創紀錄的低利率、更多房貸業務帶來的穩定利差收益以及從歐洲銀行處購買了更多房貸合約，都幫助提升盈餘。
財報中顯示，銀行削減4億元壞帳準備金，也幫助提升盈餘。
上季度總體銷售收入相比去年同期增加4%，達到213億元，但比第一季度下滑1.6%。對此，銀行表示因為銷售業務的增長，預計難以達到預定的112億5000萬元經營成本削減計劃。
銀行運營長斯隆（Timothy Sloan）表示，效益比率是更好的衡量成本控制管理狀況的指標。
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財經新聞組綜合13日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 14, 2012 06:00 AM
巴菲特（Warren Buffett）認為，佔房貸市場最大市場份額的富國銀行（Wells Fargo），將隨著房產市場復甦，獲得更好的表現。這家全美最大房貸業者上季度盈餘增長17%。
巴菲特在愛達荷接受採訪時說，「富國他們擁有絕佳的房貸業務，競爭對手已被甩開。如果能夠再度恢復到之前3兆元的市場規模，我希望富國銀行仍能佔據三分之一的市佔。」
巴菲特的波克夏哈瑟威公司（Bershire Hathaway）是富國銀行第一大股東。在第一季度佔據全美新房貸業務三分之一的富國銀行正試圖將市場份額擴張至40%。
據房貸金融業協會（MBA）統計，第二季度全美房貸申請總額相比去年同期增長28%，達到3720億元，其中約四分之三是重新貸款。
這家全美最具價值的銀行13日表示，上季度盈餘達到創紀錄的46億2000萬元或每股82分，同華爾街的預期吻合，在去年同期盈餘39億5000萬元或每股70分。
銀行執行長史坦普夫（John Stumpf）表示，創紀錄的低利率、更多房貸業務帶來的穩定利差收益以及從歐洲銀行處購買了更多房貸合約，都幫助提升盈餘。
財報中顯示，銀行削減4億元壞帳準備金，也幫助提升盈餘。
上季度總體銷售收入相比去年同期增加4%，達到213億元，但比第一季度下滑1.6%。對此，銀行表示因為銷售業務的增長，預計難以達到預定的112億5000萬元經營成本削減計劃。
銀行運營長斯隆（Timothy Sloan）表示，效益比率是更好的衡量成本控制管理狀況的指標。
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【世界新聞網2012-07-14】巴菲特：申請破產城市會愈來愈多
巴菲特：申請破產城市會愈來愈多
編譯中心綜合13日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 14, 2012 06:00 AM
彭博通訊社報導，在加州三個城市最近申請破產保護之後，波克夏．哈瑟威公司董事長、股神巴菲特(Warren Buffett)表示，由於城市宣布破產的名聲沒有過去那麼糟，因此將會有更多城市申請破產，這也可能會成為城市談判的手段之一。
位於洛杉磯以東、擁有約21萬人口的聖伯納汀諾(San Bernardino)，10日決定向法院申請破產保護。數周之前，位於舊金山之西、人口29萬2000的士德頓(Stockton)成為美國申請破產保護的最大城市。加州曼莫斯湖(Mammoth Lakes)也在本月初申請破產保護。
81歲的巴菲特在接受彭博電視台採訪時表示：「如果像聖伯納汀諾、士德頓這樣大的城市也申請破產，這種做法給外界的印象或許不像過去那麼負面，會使其他城市仿效的可能性增大。」
由於包括退休金與退休健康福利在內的成本增加，加上最近發生的經濟衰退導致城市的銷售稅和房地產稅收減少，美國的大小城市一直處於財政緊張狀態。
巴菲特說：「一旦人們發現這樣做法可以解決問題，市議會下次遇到退休金問題，就會說，讓我們宣布破產吧。」
巴菲特還表示，「城市會利用這種破產威脅，來跟其雇員談判合約，尤其是談判退休金問題」。
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編譯中心綜合13日電 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 14, 2012 06:00 AM
彭博通訊社報導，在加州三個城市最近申請破產保護之後，波克夏．哈瑟威公司董事長、股神巴菲特(Warren Buffett)表示，由於城市宣布破產的名聲沒有過去那麼糟，因此將會有更多城市申請破產，這也可能會成為城市談判的手段之一。
位於洛杉磯以東、擁有約21萬人口的聖伯納汀諾(San Bernardino)，10日決定向法院申請破產保護。數周之前，位於舊金山之西、人口29萬2000的士德頓(Stockton)成為美國申請破產保護的最大城市。加州曼莫斯湖(Mammoth Lakes)也在本月初申請破產保護。
81歲的巴菲特在接受彭博電視台採訪時表示：「如果像聖伯納汀諾、士德頓這樣大的城市也申請破產，這種做法給外界的印象或許不像過去那麼負面，會使其他城市仿效的可能性增大。」
由於包括退休金與退休健康福利在內的成本增加，加上最近發生的經濟衰退導致城市的銷售稅和房地產稅收減少，美國的大小城市一直處於財政緊張狀態。
巴菲特說：「一旦人們發現這樣做法可以解決問題，市議會下次遇到退休金問題，就會說，讓我們宣布破產吧。」
巴菲特還表示，「城市會利用這種破產威脅，來跟其雇員談判合約，尤其是談判退休金問題」。
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2012-07-14
【北京新浪網2012-07-14】巴菲特：短線炒Facebook被套牢是咎由自取
巴菲特：短線炒Facebook被套牢是咎由自取
北京新浪網 (2012-07-14 11:27) 分享
巴菲特
新浪科技訊 北京時間7月14日上午消息，“股神”沃倫﹒巴菲特(Warren Buffett)周五接受媒體采訪時表示，那些因為Facebook股價下跌而被套牢的投資者，因為短線炒作而付出了代價。
巴菲特說：“很大一部分人之所以買入Facebook是預計第二天就會上漲，但這卻是買股的大忌。我這輩子從來不會在買股票時抱有這種想法。”
Facebook 5月18日上市，發行價為38美元，對應的估值約為1042億美元。但該股目前已經較發行價跌去19%。
“任何股票都會下跌。問題在於，Facebook是否值1000億美元。”巴菲特說。(書聿)
詳全文 巴菲特：短線炒Facebook被套牢是咎由自取-科技新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120714/7330996.html
北京新浪網 (2012-07-14 11:27) 分享
巴菲特
新浪科技訊 北京時間7月14日上午消息，“股神”沃倫﹒巴菲特(Warren Buffett)周五接受媒體采訪時表示，那些因為Facebook股價下跌而被套牢的投資者，因為短線炒作而付出了代價。
巴菲特說：“很大一部分人之所以買入Facebook是預計第二天就會上漲，但這卻是買股的大忌。我這輩子從來不會在買股票時抱有這種想法。”
Facebook 5月18日上市，發行價為38美元，對應的估值約為1042億美元。但該股目前已經較發行價跌去19%。
“任何股票都會下跌。問題在於，Facebook是否值1000億美元。”巴菲特說。(書聿)
詳全文 巴菲特：短線炒Facebook被套牢是咎由自取-科技新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120714/7330996.html
【北京新浪網2012-07-14】巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業
巴菲特：美國經濟已整體放緩 繼續購買報業
2012-07-14 11:31:01
文/ 新浪財經舊金山站 段皎宇
新浪財經訊 美國東部時間7月13日(香港時間7月14日)消息，巴菲特今日在評論美國經濟時表示，美國整體經濟已經“放緩”，使得增長趨於平坦化，但房屋市場正在從底部顯著上升。
本周五，巴菲特對美國經濟的增長以及近日的金融時事進行了點評。他首先談到對美國經濟的看法。巴菲特認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，房屋市場開始從底部開始復甦，雖然總體仍不夠好，但卻正在好轉。”
盡管如此，巴菲特仍認為，美國經濟依然比全球“其他許多經濟體”表現得更出色，但房地產市場的復甦程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向於觀望態度。而只有當住房市場最終出現好轉時，經濟才會真正加速。巴菲特同時也給出合理的解釋，他表示美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而消費者支出減少直接導致企業的盈利下滑。
寬容摩根大通
摩根大通13日承認，因“倫敦鯨事件”造成的衍生品交易損失在今年第二季度增加了44億美元，加上第一季度的虧損14億美元，總虧損已達58億美元。對此，巴菲特表示，“我自己犯過很多的錯誤，當類似的事情發生時，我很寬容。”
他表示，這聽起來的確是一大筆錢，但不完全是摩根大通的問題。從性質上來講，銀行就是冒險者，這是他們如何為客戶賺取回報的方法。今年第二季度，摩根大同的利潤收入為50億美元。
巴菲特同時表達對摩根大通CEO 傑米-戴蒙(Jamie Dimon)的認可，認為他為“全球最好的銀行家之一，懂得銀行業，懂得如何規避風險”。
最愛富國銀行
盡管這家美國最大的房貸銀行近期惹上官司，被司法部指控存在種族歧視情況並同意支付至少1.75億美元罰款。但這仍然無法改變巴菲特對這家銀行的喜愛。他表示，“我喜歡富國銀行勝過其他任何東西，在所有的大銀行里，富國銀行是最棒的！”
巴菲特一向毫不掩飾他對富國銀行的青睞，在伯克希爾哈撒韋公司股東大會上多次提到投資富國銀行是件多麼明智之舉。富國銀行(Wells Fargo & Co。)第二季度利潤增長17%至46億美元，巴菲特稱贊其按揭業務卓有成效，希望該銀行最終將管理上萬億美元的住房貸款。
加大報業購買
巴菲特還透露，他正在繼續購買報業，收購重點會那些是規模較小、經營獨立的報紙。今年5月，巴菲特出資1.42億美元從Media General 公司購買了63個刊物，並打算在今年買進更多報紙。
他表示，“我寧願自己直接購買報紙(而不是通過伯克希爾購買)，希望購買的價格夠低，因為他們的收入會隨著時間的推移而下降，我們不會購買收入將要增加的業務。”
質疑FB市值
自社交網站Facebook 進行首次公開招股以來，由於該公司股價下滑19%，已經令短線投資人飽受打擊。巴菲特表示，“各種各樣的股票都會出現下跌，問題是Facebook是否值1000億美元。”
巴菲特表示，短線投資Facebook購股的原因非常可怕。“許多投資人參與Facebook首次公開招股的初衷，是認為Facebook股票將在下一個交易日繼續上漲，這個購買股票的原因非常可怕。在我的投資生涯中，我從來沒有因為這個原因買入過一家公司的股票。”
(內容由新浪北京提供。未經授權，不得轉載。)
2012-07-14 11:31:01
文/ 新浪財經舊金山站 段皎宇
新浪財經訊 美國東部時間7月13日(香港時間7月14日)消息，巴菲特今日在評論美國經濟時表示，美國整體經濟已經“放緩”，使得增長趨於平坦化，但房屋市場正在從底部顯著上升。
本周五，巴菲特對美國經濟的增長以及近日的金融時事進行了點評。他首先談到對美國經濟的看法。巴菲特認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，房屋市場開始從底部開始復甦，雖然總體仍不夠好，但卻正在好轉。”
盡管如此，巴菲特仍認為，美國經濟依然比全球“其他許多經濟體”表現得更出色，但房地產市場的復甦程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向於觀望態度。而只有當住房市場最終出現好轉時，經濟才會真正加速。巴菲特同時也給出合理的解釋，他表示美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而消費者支出減少直接導致企業的盈利下滑。
寬容摩根大通
摩根大通13日承認，因“倫敦鯨事件”造成的衍生品交易損失在今年第二季度增加了44億美元，加上第一季度的虧損14億美元，總虧損已達58億美元。對此，巴菲特表示，“我自己犯過很多的錯誤，當類似的事情發生時，我很寬容。”
他表示，這聽起來的確是一大筆錢，但不完全是摩根大通的問題。從性質上來講，銀行就是冒險者，這是他們如何為客戶賺取回報的方法。今年第二季度，摩根大同的利潤收入為50億美元。
巴菲特同時表達對摩根大通CEO 傑米-戴蒙(Jamie Dimon)的認可，認為他為“全球最好的銀行家之一，懂得銀行業，懂得如何規避風險”。
最愛富國銀行
盡管這家美國最大的房貸銀行近期惹上官司，被司法部指控存在種族歧視情況並同意支付至少1.75億美元罰款。但這仍然無法改變巴菲特對這家銀行的喜愛。他表示，“我喜歡富國銀行勝過其他任何東西，在所有的大銀行里，富國銀行是最棒的！”
巴菲特一向毫不掩飾他對富國銀行的青睞，在伯克希爾哈撒韋公司股東大會上多次提到投資富國銀行是件多麼明智之舉。富國銀行(Wells Fargo & Co。)第二季度利潤增長17%至46億美元，巴菲特稱贊其按揭業務卓有成效，希望該銀行最終將管理上萬億美元的住房貸款。
加大報業購買
巴菲特還透露，他正在繼續購買報業，收購重點會那些是規模較小、經營獨立的報紙。今年5月，巴菲特出資1.42億美元從Media General 公司購買了63個刊物，並打算在今年買進更多報紙。
他表示，“我寧願自己直接購買報紙(而不是通過伯克希爾購買)，希望購買的價格夠低，因為他們的收入會隨著時間的推移而下降，我們不會購買收入將要增加的業務。”
質疑FB市值
自社交網站Facebook 進行首次公開招股以來，由於該公司股價下滑19%，已經令短線投資人飽受打擊。巴菲特表示，“各種各樣的股票都會出現下跌，問題是Facebook是否值1000億美元。”
巴菲特表示，短線投資Facebook購股的原因非常可怕。“許多投資人參與Facebook首次公開招股的初衷，是認為Facebook股票將在下一個交易日繼續上漲，這個購買股票的原因非常可怕。在我的投資生涯中，我從來沒有因為這個原因買入過一家公司的股票。”
(內容由新浪北京提供。未經授權，不得轉載。)
【鉅亨網2012-07-14】“股神”巴菲特首次改口：美國經濟正在減速
“股神”巴菲特首次改口：美國經濟正在減速
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：每日經濟新聞) 2012-07-14 03:58:13 Blog談新聞 上則 下則
每天，各色經濟學家都會有各類經濟觀點突然蹦出來。
比如“末日博士”魯比尼可能會說，“嘿，歐洲經濟馬上要完蛋了！”或者來自債券基金PIMCO的某人會告訴你，“快去買美國國債吧，因為QE3會推低國債收益率。”
但股神巴菲特不一樣，作為一名卓越的零售行業投資家，他更能洞悉全球經濟的細微變化。所以，當他開始改變看法時，你最好當心點。
從緩慢改善到平緩
巴菲特并不怎么接受專訪，但有時也取決於環境和對手。比如，派上CNBC睿智的女主持人貝基（Becky)，將訪問地點設在奧馬哈附近的火口湖市，然后再點上一杯櫻桃可樂，這樣的氛圍輕松又不乏愜意，哪怕聊上數個小時。
這一次，貝基將專訪地移到了美國西北部的愛達荷州太陽谷，這里號稱美國的“香格里拉”，是知名的滑雪度假勝地。
但是，如果股票投資經理聆聽了股神此次的最新觀點后，我相信他不會去滑雪，而是會一個人喝悶酒。
巴菲特首先談了對美國經濟的看法。他認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，住宅市場開始從低位復甦，這也引人關注。”
巴菲特隨后給出了一個合理解釋，美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而后者直接導致企業盈利下滑。
盡管如此，他仍指出，美國經濟依然比其他許多經濟體表現出色，但房地產市場的復甦程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向於觀望態度。
記者發現，在5月7日CNBC的采訪中，巴菲特也談到了美國宏觀經濟。
他當時的看法是，自從上一輪金融危機以來，美國復甦一直很穩固，但商業環境的改善速度非常慢；而住房市場在過去數月并沒有明顯改善，不過，下降速度有限。2012年1月~4月間，那些除保險外最大的企業盈利都很好，經濟確實在以緩慢的速度改善。
顯然，兩個月后，巴菲特對美國經濟的前景定位，已從“緩慢改善”調整為“平緩”。
據了解，自去年4季度以來，美國GDP（同比）已連續2個季度增長，同比增速分別是1.6%和2%。換句話說，巴菲特暗示，經濟增長將在今年2季度停滯甚至放緩。
而據機構預計，在今年2季度至4季度期間，美國同比增速將分別達到1.8%、2.2%和2.2%。這無疑表明，美國經濟上個季度的走勢很可能會契合“股神”的預測。
美國經濟遭遇結構性放緩
事實上，美國經濟放緩并不難理解。一方面，新興市場經濟集體減速，中國2季度GDP同比增速甚至跌破8%；另一方面，歐洲債務問題短期內難以獲得解決，這使美國產品更難出口到歐洲。
但在巴菲特的訪問中，仍然有三個問題模糊不清：美國經濟停滯由什么行業引發、美國房地產復甦情況如何以及歐洲經濟狀況到底惡化了多少。
根據美聯儲6月褐皮書，4月初至5月末美國經濟溫和增長，不過，部分企業對歐洲的混亂局面及美國政策的不確定性感到擔憂。
另外，諸多經濟領域都出現了穩步增長或改善，例如消費者支出、旅遊、農業、貸款需求等。整體而言，由於能源價格下滑，支出成本壓力整體減弱。
問題究竟出在哪？《每日經濟新聞》記者發現，以就業市場來說，6月失業率已降至8.2%，盡管較去年6月（9.1%）大幅改善，但其中依舊存在不可忽視的問題。
首先，就業在人口中比例仍然徘徊於低位。今年6月，該比率為58.6%，較金融危機最低值（58.2%）僅提升了0.4個百分點，遠遜色於2008年1月時的62.9%。這說明，盡管失業率降低了，但有很大一部分人并沒進入到就業池中。
相比就業市場，零售則提前顯現出了疲弱。據統計，美國5月零售銷售（除汽車同比增長4.3%）為連續3月下滑；同月連鎖店銷售同比僅提升0.2%，為2009年11月以來新低；6月，美國國內汽車共銷售1105萬輛，雖然整體處於上升態勢，但仍低於2008年初的水平。
這一切可以從個人支出上找到答案。今年5月，個人支出（經季調）同比增長1.9%，遠低於2010年11月水平3.2%。
盡管如此，但美國住房市場的復甦卻令人感到寬慰。一方面，新屋開工和建筑許可在過去16個月中均保持了穩定的增長節奏；另一方面，截至6月，NAHB住宅市場指數已創出5年來新高。
值得一提的是，在美國所有房貸需求中，主流房貸比重（30.2%）已上升至接近有統計數據以來高點（36.7%）。很明顯，越來越多的人更愿意現在貸款買房。
某大型券商宏觀研究員告訴《每日經濟新聞》記者，美國經濟前景如何主要看商業信貸和就業。從最近數據可以看到，5月美國消費信貸按年率計算增長8.0%，增幅快於前一個月的修正值4.7%。而5月份小企業貸款也較去年同期增長了18%，為今年新高。另外，就業直接關係到消費能力的問題，雖然從今年1季度和2季度的數據來看，就業情況不如預期樂觀，但當周初請失業金人數總體還是在一個下降通道中。
就美國房地產市場的前景，該研究員認為，今年1~2季度房地產市場已經呈現出底部企穩的跡象，未來或進一步改善。從兩方面看，一是美國房價仍處在較低的位置，這樣就有更多的美國民眾能夠支付房價；二是按揭利率比較低，減少了貸款買房者的還貸壓力，且助於消化美國龐大的房屋庫存。
但是對於房地產市場能復甦到什么樣的程度，他表示，主要還是看就業率能夠回升到什么樣的水平。
歐洲尚無明確對策前景難料
對於歐洲經濟，巴菲特警告稱，“在過去6周內，歐洲狀況正加速惡化。雖然在未來10年內問題可能會被解決，但現在尚沒有一個清晰對策。這很大程度上歸咎於歐洲既沒有領導者，也沒有一臺印刷機。”
事實上，不同於美國的結構性放緩，歐洲的問題幾乎是全方位的。
但如果非要定位在巴菲特所指的過去6周（從6月初開始算起），那么，主要還是來自金融市場狀況的惡化。以國債為例，在過去1個月中，在28個主要歐洲國家中有11個的10年期國債利差（與同期德國比）超過平均水平。其中葡萄牙最高，為54個基點，其次是黎巴嫩、意大利和瑞士。這一切都指向資金正瘋狂涌向安全的德國國債，進而引發本國融資難度提升，最終抑制企業盈利改善。
對於歐洲前景，某大型券商宏觀研究員稱，歐洲上一次歐盟峰會的結果雖較積極，但只是其中關鍵一步而已，歐洲未來還有很多變數，前景也不太光明。若在7月底歐盟緊急峰會上各國領導人都抱以積極心態，能制定出更多促增長的措施，并且給EFSF和ESM更多空間，這樣歐洲央行才能有效遏制經濟嚴重下滑的勢頭。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：每日經濟新聞) 2012-07-14 03:58:13 Blog談新聞 上則 下則
每天，各色經濟學家都會有各類經濟觀點突然蹦出來。
比如“末日博士”魯比尼可能會說，“嘿，歐洲經濟馬上要完蛋了！”或者來自債券基金PIMCO的某人會告訴你，“快去買美國國債吧，因為QE3會推低國債收益率。”
但股神巴菲特不一樣，作為一名卓越的零售行業投資家，他更能洞悉全球經濟的細微變化。所以，當他開始改變看法時，你最好當心點。
從緩慢改善到平緩
巴菲特并不怎么接受專訪，但有時也取決於環境和對手。比如，派上CNBC睿智的女主持人貝基（Becky)，將訪問地點設在奧馬哈附近的火口湖市，然后再點上一杯櫻桃可樂，這樣的氛圍輕松又不乏愜意，哪怕聊上數個小時。
這一次，貝基將專訪地移到了美國西北部的愛達荷州太陽谷，這里號稱美國的“香格里拉”，是知名的滑雪度假勝地。
但是，如果股票投資經理聆聽了股神此次的最新觀點后，我相信他不會去滑雪，而是會一個人喝悶酒。
巴菲特首先談了對美國經濟的看法。他認為，“美國經濟整體增速已經開始放緩，這使得增長趨向平坦化。然而，住宅市場開始從低位復甦，這也引人關注。”
巴菲特隨后給出了一個合理解釋，美國經濟放緩是因為消費支出放緩，而后者直接導致企業盈利下滑。
盡管如此，他仍指出，美國經濟依然比其他許多經濟體表現出色，但房地產市場的復甦程度難以抵消全球經濟下行風險，因此傾向於觀望態度。
記者發現，在5月7日CNBC的采訪中，巴菲特也談到了美國宏觀經濟。
他當時的看法是，自從上一輪金融危機以來，美國復甦一直很穩固，但商業環境的改善速度非常慢；而住房市場在過去數月并沒有明顯改善，不過，下降速度有限。2012年1月~4月間，那些除保險外最大的企業盈利都很好，經濟確實在以緩慢的速度改善。
顯然，兩個月后，巴菲特對美國經濟的前景定位，已從“緩慢改善”調整為“平緩”。
據了解，自去年4季度以來，美國GDP（同比）已連續2個季度增長，同比增速分別是1.6%和2%。換句話說，巴菲特暗示，經濟增長將在今年2季度停滯甚至放緩。
而據機構預計，在今年2季度至4季度期間，美國同比增速將分別達到1.8%、2.2%和2.2%。這無疑表明，美國經濟上個季度的走勢很可能會契合“股神”的預測。
美國經濟遭遇結構性放緩
事實上，美國經濟放緩并不難理解。一方面，新興市場經濟集體減速，中國2季度GDP同比增速甚至跌破8%；另一方面，歐洲債務問題短期內難以獲得解決，這使美國產品更難出口到歐洲。
但在巴菲特的訪問中，仍然有三個問題模糊不清：美國經濟停滯由什么行業引發、美國房地產復甦情況如何以及歐洲經濟狀況到底惡化了多少。
根據美聯儲6月褐皮書，4月初至5月末美國經濟溫和增長，不過，部分企業對歐洲的混亂局面及美國政策的不確定性感到擔憂。
另外，諸多經濟領域都出現了穩步增長或改善，例如消費者支出、旅遊、農業、貸款需求等。整體而言，由於能源價格下滑，支出成本壓力整體減弱。
問題究竟出在哪？《每日經濟新聞》記者發現，以就業市場來說，6月失業率已降至8.2%，盡管較去年6月（9.1%）大幅改善，但其中依舊存在不可忽視的問題。
首先，就業在人口中比例仍然徘徊於低位。今年6月，該比率為58.6%，較金融危機最低值（58.2%）僅提升了0.4個百分點，遠遜色於2008年1月時的62.9%。這說明，盡管失業率降低了，但有很大一部分人并沒進入到就業池中。
相比就業市場，零售則提前顯現出了疲弱。據統計，美國5月零售銷售（除汽車同比增長4.3%）為連續3月下滑；同月連鎖店銷售同比僅提升0.2%，為2009年11月以來新低；6月，美國國內汽車共銷售1105萬輛，雖然整體處於上升態勢，但仍低於2008年初的水平。
這一切可以從個人支出上找到答案。今年5月，個人支出（經季調）同比增長1.9%，遠低於2010年11月水平3.2%。
盡管如此，但美國住房市場的復甦卻令人感到寬慰。一方面，新屋開工和建筑許可在過去16個月中均保持了穩定的增長節奏；另一方面，截至6月，NAHB住宅市場指數已創出5年來新高。
值得一提的是，在美國所有房貸需求中，主流房貸比重（30.2%）已上升至接近有統計數據以來高點（36.7%）。很明顯，越來越多的人更愿意現在貸款買房。
某大型券商宏觀研究員告訴《每日經濟新聞》記者，美國經濟前景如何主要看商業信貸和就業。從最近數據可以看到，5月美國消費信貸按年率計算增長8.0%，增幅快於前一個月的修正值4.7%。而5月份小企業貸款也較去年同期增長了18%，為今年新高。另外，就業直接關係到消費能力的問題，雖然從今年1季度和2季度的數據來看，就業情況不如預期樂觀，但當周初請失業金人數總體還是在一個下降通道中。
就美國房地產市場的前景，該研究員認為，今年1~2季度房地產市場已經呈現出底部企穩的跡象，未來或進一步改善。從兩方面看，一是美國房價仍處在較低的位置，這樣就有更多的美國民眾能夠支付房價；二是按揭利率比較低，減少了貸款買房者的還貸壓力，且助於消化美國龐大的房屋庫存。
但是對於房地產市場能復甦到什么樣的程度，他表示，主要還是看就業率能夠回升到什么樣的水平。
歐洲尚無明確對策前景難料
對於歐洲經濟，巴菲特警告稱，“在過去6周內，歐洲狀況正加速惡化。雖然在未來10年內問題可能會被解決，但現在尚沒有一個清晰對策。這很大程度上歸咎於歐洲既沒有領導者，也沒有一臺印刷機。”
事實上，不同於美國的結構性放緩，歐洲的問題幾乎是全方位的。
但如果非要定位在巴菲特所指的過去6周（從6月初開始算起），那么，主要還是來自金融市場狀況的惡化。以國債為例，在過去1個月中，在28個主要歐洲國家中有11個的10年期國債利差（與同期德國比）超過平均水平。其中葡萄牙最高，為54個基點，其次是黎巴嫩、意大利和瑞士。這一切都指向資金正瘋狂涌向安全的德國國債，進而引發本國融資難度提升，最終抑制企業盈利改善。
對於歐洲前景，某大型券商宏觀研究員稱，歐洲上一次歐盟峰會的結果雖較積極，但只是其中關鍵一步而已，歐洲未來還有很多變數，前景也不太光明。若在7月底歐盟緊急峰會上各國領導人都抱以積極心態，能制定出更多促增長的措施，并且給EFSF和ESM更多空間，這樣歐洲央行才能有效遏制經濟嚴重下滑的勢頭。
【北京新浪網2012-07-14】股神改口 唱衰美國經濟美股遭六連陰
股神改口 唱衰美國經濟美股遭六連陰
北京新浪網 (2012-07-14 01:43) 分享
一些最樂觀的投資人也開始變得謹慎，這對艱難復蘇的美國經濟來說，顯然不是什么好兆頭。一向看好美國經濟的“股神”巴菲特12日在接受電視台采訪時表示，過去6個月美國經濟已放緩，歐洲的形勢顯著惡化。
巴菲特看衰美國經濟的同時，恰逢美國新一季的財報期本周剛剛揭幕。受經濟大環境拖累，近期外界持續下調上市公司業績預期。華爾街投行美銀美林周四發布報告，下調對標普500指數成份股企業今明兩年的盈利預測。受經濟和企業盈利方面的擔憂拖累，美股周四連續第六個交易日走低。（詳見4版）
詳全文 股神改口 唱衰美國經濟美股遭六連陰-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120714/7327981.html
北京新浪網 (2012-07-14 01:43) 分享
一些最樂觀的投資人也開始變得謹慎，這對艱難復蘇的美國經濟來說，顯然不是什么好兆頭。一向看好美國經濟的“股神”巴菲特12日在接受電視台采訪時表示，過去6個月美國經濟已放緩，歐洲的形勢顯著惡化。
巴菲特看衰美國經濟的同時，恰逢美國新一季的財報期本周剛剛揭幕。受經濟大環境拖累，近期外界持續下調上市公司業績預期。華爾街投行美銀美林周四發布報告，下調對標普500指數成份股企業今明兩年的盈利預測。受經濟和企業盈利方面的擔憂拖累，美股周四連續第六個交易日走低。（詳見4版）
詳全文 股神改口 唱衰美國經濟美股遭六連陰-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120714/7327981.html
【中央社2012-07-13】股神：小摩巨虧 無損其聲譽
股神：小摩巨虧 無損其聲譽
中央社 (2012-07-13 23:22) 分享
（中央社台北2012年7月13日電）億萬富豪「股神」巴菲特（Warren Buffett）表示，就他來看，摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co. US-JPM）在信用衍生性商品交易爆發巨虧後，聲譽毫不受影響。
巴菲特今天在愛達荷州太陽谷（Sun Valley）由投資銀行艾倫公司（Allen & Co.）主辦的媒體峰會上接受彭博電視節目主持人劉貝蒂（Betty Liu）專訪，他說：「我自己便犯過夠多的錯，所以這類事情發生時我相當寬容。」
全美最大銀行摩根大通今天宣布，旗下首席投資辦公室（CIO）交易所謂合成型信用投資組合的事業群在第2季繳出虧損44億美元的成績單後，該部門關門大吉。此外，在發現業績有「重大缺陷」下，小摩還重編第1季財報，並在申報文件中透露內部員工可能試圖隱匿虧損。
個人持有小摩約100萬股的巴菲特被劉貝蒂問到，這回失策是否會損害小摩的聲譽，他回答：「我不這麼認為。」
巴菲特說：「如果你事業做的夠大，獲利一定會起起伏伏。」
巴菲特旗下的波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway Inc. US-BRK/A）是美國運通公司（AmericanExpress Co. US-AXP）的最大股東，他提到，和這家信用卡發行商1960年代詐欺案產生的損害相比，小摩的虧損簡直是小巫見大巫。
巴菲特說，美國運通那次問題「和此事相比嚴重許多」，他還說，美國運通止跌反彈讓他獲益非淺。
被問及他對小摩執行長狄蒙（Jamie Dimon）是否有建議時，巴菲特回答：「低調一點。」
巴菲特說：「你經營1家很棒的機構，你每天都在賺錢。你總會碰上這類的事，而你只希望你生涯中不會倒太多次楣。」（譯者：中央社尹俊傑）
詳全文 股神：小摩巨虧 無損其聲譽-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120713/7327460.html
中央社 (2012-07-13 23:22) 分享
（中央社台北2012年7月13日電）億萬富豪「股神」巴菲特（Warren Buffett）表示，就他來看，摩根大通集團（JPMorgan Chase & Co. US-JPM）在信用衍生性商品交易爆發巨虧後，聲譽毫不受影響。
巴菲特今天在愛達荷州太陽谷（Sun Valley）由投資銀行艾倫公司（Allen & Co.）主辦的媒體峰會上接受彭博電視節目主持人劉貝蒂（Betty Liu）專訪，他說：「我自己便犯過夠多的錯，所以這類事情發生時我相當寬容。」
全美最大銀行摩根大通今天宣布，旗下首席投資辦公室（CIO）交易所謂合成型信用投資組合的事業群在第2季繳出虧損44億美元的成績單後，該部門關門大吉。此外，在發現業績有「重大缺陷」下，小摩還重編第1季財報，並在申報文件中透露內部員工可能試圖隱匿虧損。
個人持有小摩約100萬股的巴菲特被劉貝蒂問到，這回失策是否會損害小摩的聲譽，他回答：「我不這麼認為。」
巴菲特說：「如果你事業做的夠大，獲利一定會起起伏伏。」
巴菲特旗下的波克夏哈薩威公司（Berkshire Hathaway Inc. US-BRK/A）是美國運通公司（AmericanExpress Co. US-AXP）的最大股東，他提到，和這家信用卡發行商1960年代詐欺案產生的損害相比，小摩的虧損簡直是小巫見大巫。
巴菲特說，美國運通那次問題「和此事相比嚴重許多」，他還說，美國運通止跌反彈讓他獲益非淺。
被問及他對小摩執行長狄蒙（Jamie Dimon）是否有建議時，巴菲特回答：「低調一點。」
巴菲特說：「你經營1家很棒的機構，你每天都在賺錢。你總會碰上這類的事，而你只希望你生涯中不會倒太多次楣。」（譯者：中央社尹俊傑）
詳全文 股神：小摩巨虧 無損其聲譽-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120713/7327460.html
【中央社2012-07-13】股神：歐元規則不改 註定失敗
股神：歐元規則不改 註定失敗
2012/07/13 22:58 中央社 字級
（中央社台北13日電）億萬富豪「股神」巴菲特（Warren Buffett）表示，歐元註定失敗，若歐元區17國想保住這個貨幣同盟，歐元就必須整頓一番。
巴菲特今天在愛達荷州太陽谷（Sun Valley）由投資銀行艾倫公司（Allen & Co.）主辦的媒體峰會上接受彭博電視節目主持人劉貝蒂（Betty Liu）專訪，他說：「他們建構的體系有根本性的致命缺陷，無法以現行規範生存下去，這是他們認知到的事。問題在於，這17國能群策群力真正有所改變嗎？」
為因應主權債務危機，歐洲領袖正拉緊彼此關係，在紓困上合作，並堅持預算赤字限制。以德國為首的11國在1999年1月將歐元推動上路。
巴菲特認為，考量到必須尋找共識的國家為數眾多，修補這套體系將有難度，他說：「若有很多人想插嘴，修補一樣東西便有點困難。」（譯者：中央社尹俊傑）1010713。
2012/07/13 22:58 中央社 字級
（中央社台北13日電）億萬富豪「股神」巴菲特（Warren Buffett）表示，歐元註定失敗，若歐元區17國想保住這個貨幣同盟，歐元就必須整頓一番。
巴菲特今天在愛達荷州太陽谷（Sun Valley）由投資銀行艾倫公司（Allen & Co.）主辦的媒體峰會上接受彭博電視節目主持人劉貝蒂（Betty Liu）專訪，他說：「他們建構的體系有根本性的致命缺陷，無法以現行規範生存下去，這是他們認知到的事。問題在於，這17國能群策群力真正有所改變嗎？」
為因應主權債務危機，歐洲領袖正拉緊彼此關係，在紓困上合作，並堅持預算赤字限制。以德國為首的11國在1999年1月將歐元推動上路。
巴菲特認為，考量到必須尋找共識的國家為數眾多，修補這套體系將有難度，他說：「若有很多人想插嘴，修補一樣東西便有點困難。」（譯者：中央社尹俊傑）1010713。
【鉅亨網2012-07-13】浮存金——巴菲特投資神話背后的密碼
浮存金——巴菲特投資神話背后的密碼
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-13 17:28:01 Blog談新聞 上則 下則
巴菲特作為價值投資的倡導者，一直以來都是我們跟蹤、學習和研究的榜樣。巴菲特模式除了要找到可以長期持有幾十年的好公司，還要有長期的低成本資金來源，對於巴菲特來說，這筆長期資金無疑就是伯克希爾的保險浮存金。今年，筆者有幸親臨巴菲特股東大會現場，并獲得了寶貴的現場提問機會，問題就是關於保險浮存金，巴老當時的回答謙遜而又樸實，他承認負成本的浮存金和杠桿率的確是成功關鍵因素。
保險業務的浮存金是指客戶繳納的保費，這筆資金不屬於保險公司但是會體現在報表中。保險公司通常在留有一定比例以應對近期可能支付的理賠金額后，剩余部分可以用來投資，并且投資收益歸保險公司所有。對於伯克希爾公司來說，如果未來賠付和費用低於收取的保費，他們還能額外賺到承保利潤，這意味著保險浮存金的資金成本甚至低於零。獲得零成本甚至是負成本的保險浮存金是伯克希爾核心競爭力之一。
近幾年，伯克希爾保險浮存金規模都在600多億美元。保險浮存金在巴菲特投資中有何作用？很顯然零成本的浮存金的使用，放大了投資的杠桿，有益於提高投資收益，另一方面浮存金畢竟是負債，杠桿是雙刃劍，使用得不好也可能加大虧損，浮存金的零成本負債的特點很可能導致巴菲特特別青睞那些穩定性好、商業模式簡單清晰、現金流良好的公司，而回避變化較快的高科技公司。
也有不少投資者質疑，在剔除了浮存金因素之后，巴菲特年化投資收益率只有13%多，與其他一些投資大師并沒有太大差異，應該將巴菲特“請下神壇”。其實，過去40多年伯克希爾的年化收益率約在20%左右，浮存金帶來的杠桿（用浮存金/公司凈值+1來計算）大致在1.2-2倍之間浮動，平均杠桿約為1.5倍，如果簡單地把20除以1.5計算后的結果在13.2%左右。但這種計算有一個嚴重的缺陷是假設浮存金的收益為零，這是很不合理的，這么大一筆錢買國債都有不少收益的。而且事實上，即使能連續40多年保持13%多的年化收益也已經是明星級的水平了。
既然浮存金的作用如此大，為什么國內外很少有保險機構能夠像巴菲特那樣運用好并取得可觀的投資收益呢？這其中，一個重要原因是保險資金投資受各國不同法規限制，比如國內保險資金投資於股票和股票型基金不能超過該公司上季末總資產的20%，投資於未上市企業股權的比例不能超過5%等等，而美國保險法對資金運用的限制則少很多。并且伯克希爾旗下的幾家保險都是全資子公司，其次，巨大的保險浮存金如果使用不當，完全可能造成保險公司的巨虧甚至倒閉，如果沒有很好的投資理念和風險控制，把巨量的保險金投入資本和股權市場其實是很多公司不敢承受的風險，巴菲特在投資和選股上的造詣是很難復制的，甚至按巴菲特今年在股東會上回答我的問題時所說，即使今天讓他從頭再來也復制不出這種業績。當然，還有一個重要原因，我認為和中國資本市場有關，在我們這個市場上，大規模資金的長期投資確實很難。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-13 17:28:01 Blog談新聞 上則 下則
巴菲特作為價值投資的倡導者，一直以來都是我們跟蹤、學習和研究的榜樣。巴菲特模式除了要找到可以長期持有幾十年的好公司，還要有長期的低成本資金來源，對於巴菲特來說，這筆長期資金無疑就是伯克希爾的保險浮存金。今年，筆者有幸親臨巴菲特股東大會現場，并獲得了寶貴的現場提問機會，問題就是關於保險浮存金，巴老當時的回答謙遜而又樸實，他承認負成本的浮存金和杠桿率的確是成功關鍵因素。
保險業務的浮存金是指客戶繳納的保費，這筆資金不屬於保險公司但是會體現在報表中。保險公司通常在留有一定比例以應對近期可能支付的理賠金額后，剩余部分可以用來投資，并且投資收益歸保險公司所有。對於伯克希爾公司來說，如果未來賠付和費用低於收取的保費，他們還能額外賺到承保利潤，這意味著保險浮存金的資金成本甚至低於零。獲得零成本甚至是負成本的保險浮存金是伯克希爾核心競爭力之一。
近幾年，伯克希爾保險浮存金規模都在600多億美元。保險浮存金在巴菲特投資中有何作用？很顯然零成本的浮存金的使用，放大了投資的杠桿，有益於提高投資收益，另一方面浮存金畢竟是負債，杠桿是雙刃劍，使用得不好也可能加大虧損，浮存金的零成本負債的特點很可能導致巴菲特特別青睞那些穩定性好、商業模式簡單清晰、現金流良好的公司，而回避變化較快的高科技公司。
也有不少投資者質疑，在剔除了浮存金因素之后，巴菲特年化投資收益率只有13%多，與其他一些投資大師并沒有太大差異，應該將巴菲特“請下神壇”。其實，過去40多年伯克希爾的年化收益率約在20%左右，浮存金帶來的杠桿（用浮存金/公司凈值+1來計算）大致在1.2-2倍之間浮動，平均杠桿約為1.5倍，如果簡單地把20除以1.5計算后的結果在13.2%左右。但這種計算有一個嚴重的缺陷是假設浮存金的收益為零，這是很不合理的，這么大一筆錢買國債都有不少收益的。而且事實上，即使能連續40多年保持13%多的年化收益也已經是明星級的水平了。
既然浮存金的作用如此大，為什么國內外很少有保險機構能夠像巴菲特那樣運用好并取得可觀的投資收益呢？這其中，一個重要原因是保險資金投資受各國不同法規限制，比如國內保險資金投資於股票和股票型基金不能超過該公司上季末總資產的20%，投資於未上市企業股權的比例不能超過5%等等，而美國保險法對資金運用的限制則少很多。并且伯克希爾旗下的幾家保險都是全資子公司，其次，巨大的保險浮存金如果使用不當，完全可能造成保險公司的巨虧甚至倒閉，如果沒有很好的投資理念和風險控制，把巨量的保險金投入資本和股權市場其實是很多公司不敢承受的風險，巴菲特在投資和選股上的造詣是很難復制的，甚至按巴菲特今年在股東會上回答我的問題時所說，即使今天讓他從頭再來也復制不出這種業績。當然，還有一個重要原因，我認為和中國資本市場有關，在我們這個市場上，大規模資金的長期投資確實很難。
【鉅亨網2012-07-13】皮海洲：中國股市難出巴菲特
皮海洲：中國股市難出巴菲特
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中國經濟網) 2012-07-13 13:58:01 Blog談新聞 上則 下則
日前，證監會主席郭樹清一行到重慶調研。在走訪證券公司營業部時，郭樹清與部分個人和機構投資者代表進行了面對面交流。交談中郭樹清希望投資者堅持長期投資、價值投資的理念，爭取有朝一日成為中國的巴菲特。
成為中國的巴菲特，這是每個投資者共同的心愿與夢想。郭樹清的寄語說到了投資者的心坎上，讓投資者在夏日里有一種涼爽的感覺。不過，郭樹清的寄語也就只是一種美好的愿望而已，投資者要成為巴菲特，在中國股市幾乎是不可能的。即便投資者堅持長期投資、價值投資的理念，也成不了巴菲特。
這是由中國股票的高估值與新股的高價發行決定的。以中石油為例，這是巴菲特曾經投資過的一家中國公司股票。巴菲特買進的是中石油H股，2000年在中石油H股股價被嚴重低估的時候，他以1.10港元到1.20港元之間的價格買進11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股。之后，巴菲特持有中石油H股長達7年。直到2007年中石油A股上市前夕，巴菲特以平均13.47港元的價格悉數拋空了中石油H股，盈利達到10倍。這還不包括在過去7年中巴菲特所得到的豐厚的分紅回報。
但國內投資者就沒有這樣的好運了。中石油A股的發行價就達到了16.70元，是中石油H股發行價的12倍以上。而上市價格更是高達48.60元。同樣是中石油的股票，但投資者如果投資A股，就只能承受投資虧損的命運。如果是長期投資，等待投資者的更是跳樓的命運。A股的高價發行與高估值，決定了A股投資者虧損的命運，做巴菲特只是一種夢想。
不僅如此，A股市場包裝上市的流行，業績變臉現象的普遍，也讓投資者很難成為巴菲特。投資者樹立長期投資、價值投資的理念，績優股就是投資者的首選。但問題是A股上市公司的業績并不靠譜。一些新公司，發行前業績高增長，但股票上市后很快就出現業績變臉現象。如同樣是巴菲特投資的另一家中國公司比亞迪，2009年、2010年每股收益達到1.77元、1.11元，但2011年該公司每股收益降到了0.60元，今年一季度更是降到每股0.01元。面對該公司業績的急劇變臉，廣大投資者又能奈之若何？
此外，A股市場的大起大落，也讓投資者很難成為巴菲特。A股市場是一個大起大落的市場。如2006年、2007年的大牛市以及2008年的大熊市，讓投資者坐了一趟過山車。即便如今4年半的時間已經過去，但A股市場還不到2007年高位的半山腰。因此，投資者如果長期持有，那么投資者很難有所收獲，甚至還會把本金賠進去。反觀美國股市，即便是在金融危機的中心，其股指跌幅也較為有限。今年美股的三大指數中，有兩大指數已超越2007年的高點，道瓊斯指數也一度逼近2007年的高位附近。可見，面對大起大落的A股，投資者長期持股不動，并不是正確的投資方法。
（責任編輯：武曉娟）
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中國經濟網) 2012-07-13 13:58:01 Blog談新聞 上則 下則
日前，證監會主席郭樹清一行到重慶調研。在走訪證券公司營業部時，郭樹清與部分個人和機構投資者代表進行了面對面交流。交談中郭樹清希望投資者堅持長期投資、價值投資的理念，爭取有朝一日成為中國的巴菲特。
成為中國的巴菲特，這是每個投資者共同的心愿與夢想。郭樹清的寄語說到了投資者的心坎上，讓投資者在夏日里有一種涼爽的感覺。不過，郭樹清的寄語也就只是一種美好的愿望而已，投資者要成為巴菲特，在中國股市幾乎是不可能的。即便投資者堅持長期投資、價值投資的理念，也成不了巴菲特。
這是由中國股票的高估值與新股的高價發行決定的。以中石油為例，這是巴菲特曾經投資過的一家中國公司股票。巴菲特買進的是中石油H股，2000年在中石油H股股價被嚴重低估的時候，他以1.10港元到1.20港元之間的價格買進11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價格增持8.58億股中石油H股。之后，巴菲特持有中石油H股長達7年。直到2007年中石油A股上市前夕，巴菲特以平均13.47港元的價格悉數拋空了中石油H股，盈利達到10倍。這還不包括在過去7年中巴菲特所得到的豐厚的分紅回報。
但國內投資者就沒有這樣的好運了。中石油A股的發行價就達到了16.70元，是中石油H股發行價的12倍以上。而上市價格更是高達48.60元。同樣是中石油的股票，但投資者如果投資A股，就只能承受投資虧損的命運。如果是長期投資，等待投資者的更是跳樓的命運。A股的高價發行與高估值，決定了A股投資者虧損的命運，做巴菲特只是一種夢想。
不僅如此，A股市場包裝上市的流行，業績變臉現象的普遍，也讓投資者很難成為巴菲特。投資者樹立長期投資、價值投資的理念，績優股就是投資者的首選。但問題是A股上市公司的業績并不靠譜。一些新公司，發行前業績高增長，但股票上市后很快就出現業績變臉現象。如同樣是巴菲特投資的另一家中國公司比亞迪，2009年、2010年每股收益達到1.77元、1.11元，但2011年該公司每股收益降到了0.60元，今年一季度更是降到每股0.01元。面對該公司業績的急劇變臉，廣大投資者又能奈之若何？
此外，A股市場的大起大落，也讓投資者很難成為巴菲特。A股市場是一個大起大落的市場。如2006年、2007年的大牛市以及2008年的大熊市，讓投資者坐了一趟過山車。即便如今4年半的時間已經過去，但A股市場還不到2007年高位的半山腰。因此，投資者如果長期持有，那么投資者很難有所收獲，甚至還會把本金賠進去。反觀美國股市，即便是在金融危機的中心，其股指跌幅也較為有限。今年美股的三大指數中，有兩大指數已超越2007年的高點，道瓊斯指數也一度逼近2007年的高位附近。可見，面對大起大落的A股，投資者長期持股不動，并不是正確的投資方法。
（責任編輯：武曉娟）
【精實新聞2012-07-13】巴菲特：歐債6週前開始快速惡化，美房市僅略回暖
巴菲特：歐債6週前開始快速惡化，美房市僅略回暖
回應(0) 人氣(431) 收藏(0) 2012/07/13 08:23 ．
精實新聞 2012-07-13 08:23:26 記者 郭妍希 報導
美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)12日在接受CNBC專訪時表示，美國總體經濟一直以來大都呈現停滯，顯示成長已經趨緩。不過，住宅市況卻開始自非常低的水位翻揚，雖不是改善得非常快，但是已有逐漸好轉的跡象，惟美國其他部分的經濟狀況仍呈現趨緩。
巴菲特並指出，大概在一年前，希臘以外的歐洲地區並未出現大幅趨緩的態勢，但是過去幾個月來，尤其是上個月，整體狀況卻開始快速惡化。他說，歐洲大概在6週前開始真正惡化。
巴菲特表示，美國經濟尚未反轉向下，旗下公司上週的貨運車載貨量(freight car loadings)仍較前週增加；雖然美國東部的鐵路運輸活動略為下滑，但這主要是受到煤炭的影響。此外，旗下的Clayton Homes是美國最大的營建業者，而該公司的營建活動已從低點開始增溫。雖然，他仍認為房市回溫可讓美國經濟大幅復甦，但是目前房市僅些微回暖，不足以彌補全球的經濟景況。
雖然美國經濟尚未反轉向下，但是巴菲特之前就曾警告，若歐債危機嚴重蔓延，則美國可能再陷衰退！Mercury News、道瓊社報導，巴菲特曾於美東時間6月5日晚間在華盛頓經濟俱樂部(Economic Club of Washington, D.C.)發表談話時表示，雖然美國經濟最近出現疲弱跡象，但短期內再次陷入衰退的機率非常低，除非歐債危機嚴重蔓延。
歐洲危機在最近快速惡化，已促使美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)、投資富翁索羅斯(George Soros)提出警告。蓋特納6月13日曾在對外關係協會(Council on Foreign Relations)舉辦的會議上指出，歐洲當局這次的態度與過去給人的感受完全不同。他說，歐洲方面並未低估風險，也未表示他們還有很多時間可以處理。CNBC.com、MarketWatch報導，索羅斯6月2日在義大利特蘭托(Trento)召開的經濟節上甚至表示，歐元區政府僅剩3個月左右的時間來確保歐元能夠繼續存活。
企業也陸續提出警告或下修財測。超微(AMD)於7月9日公佈，2012年第2季(4-6月)營收預料恐季減11%(相當於14.1億美元)，遠遜於先前預估。超微指出，比預期還要疲弱的中國大陸、歐洲通路銷售成績，以及消費者降低的購物意願，導致超微的OEM業務受到衝擊。
韓國時報報導，三星電子(Samsung Electronics)7月4日宣布，該公司決定啟動緊急模式，以提高對歐債危機的因應能力。Thomson Reuters 7月6日引述一位不願具名的主管表示，歐洲是該公司最大的消費性電子市場，倘若歐元從目前的水位繼續走貶，那麼公司恐怕得執行成本刪減、價格調漲的計畫。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0c62b6b7-0b3a-4ba3-8356-c3aa7dde38c9#ixzz20ZQM3tYj
MoneyDJ 財經知識庫
回應(0) 人氣(431) 收藏(0) 2012/07/13 08:23 ．
精實新聞 2012-07-13 08:23:26 記者 郭妍希 報導
美國投資大師華倫巴菲特(Warren Buffett)12日在接受CNBC專訪時表示，美國總體經濟一直以來大都呈現停滯，顯示成長已經趨緩。不過，住宅市況卻開始自非常低的水位翻揚，雖不是改善得非常快，但是已有逐漸好轉的跡象，惟美國其他部分的經濟狀況仍呈現趨緩。
巴菲特並指出，大概在一年前，希臘以外的歐洲地區並未出現大幅趨緩的態勢，但是過去幾個月來，尤其是上個月，整體狀況卻開始快速惡化。他說，歐洲大概在6週前開始真正惡化。
巴菲特表示，美國經濟尚未反轉向下，旗下公司上週的貨運車載貨量(freight car loadings)仍較前週增加；雖然美國東部的鐵路運輸活動略為下滑，但這主要是受到煤炭的影響。此外，旗下的Clayton Homes是美國最大的營建業者，而該公司的營建活動已從低點開始增溫。雖然，他仍認為房市回溫可讓美國經濟大幅復甦，但是目前房市僅些微回暖，不足以彌補全球的經濟景況。
雖然美國經濟尚未反轉向下，但是巴菲特之前就曾警告，若歐債危機嚴重蔓延，則美國可能再陷衰退！Mercury News、道瓊社報導，巴菲特曾於美東時間6月5日晚間在華盛頓經濟俱樂部(Economic Club of Washington, D.C.)發表談話時表示，雖然美國經濟最近出現疲弱跡象，但短期內再次陷入衰退的機率非常低，除非歐債危機嚴重蔓延。
歐洲危機在最近快速惡化，已促使美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)、投資富翁索羅斯(George Soros)提出警告。蓋特納6月13日曾在對外關係協會(Council on Foreign Relations)舉辦的會議上指出，歐洲當局這次的態度與過去給人的感受完全不同。他說，歐洲方面並未低估風險，也未表示他們還有很多時間可以處理。CNBC.com、MarketWatch報導，索羅斯6月2日在義大利特蘭托(Trento)召開的經濟節上甚至表示，歐元區政府僅剩3個月左右的時間來確保歐元能夠繼續存活。
企業也陸續提出警告或下修財測。超微(AMD)於7月9日公佈，2012年第2季(4-6月)營收預料恐季減11%(相當於14.1億美元)，遠遜於先前預估。超微指出，比預期還要疲弱的中國大陸、歐洲通路銷售成績，以及消費者降低的購物意願，導致超微的OEM業務受到衝擊。
韓國時報報導，三星電子(Samsung Electronics)7月4日宣布，該公司決定啟動緊急模式，以提高對歐債危機的因應能力。Thomson Reuters 7月6日引述一位不願具名的主管表示，歐洲是該公司最大的消費性電子市場，倘若歐元從目前的水位繼續走貶，那麼公司恐怕得執行成本刪減、價格調漲的計畫。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=0c62b6b7-0b3a-4ba3-8356-c3aa7dde38c9#ixzz20ZQM3tYj
MoneyDJ 財經知識庫
【北京新浪網2012-07-12】巴菲特對美國經濟發展持觀望態度
巴菲特對美國經濟發展持觀望態度
北京新浪網 (2012-07-12 22:27) 分享
新浪財經訊 北京時間7月12日晚間消息，股神巴菲特對美國經濟的觀點有所改變。他今天接受CNBC采訪時表示，美國經濟的整體增長有所回落，所以目前或多或少比較平緩。對於經濟將如何發展，他目前持觀望態度。
不過巴菲特表示，住宅地產從一個非常低的基礎有了顯而易見的上升，雖然不能代表整體，但是情況在好轉。數月來，巴菲特目睹了美國經濟增長受疲弱住宅市場的拖累。
巴菲特還表示，歐洲的經濟下滑非常快，尤其是過去6個星期。他相信十年後歐洲將解決這一問題，然而當下並沒有明確的答案。問題的主體是：不清楚誰負責，如果有任何人負責的話，還有就是歐洲沒有自己的印鈔機。
巴菲特表示，他不知道十年後歐元區是否還是一個貨幣聯盟。他認為歐元區不會以最初設計的那樣存在。
儘管增速在放緩，但巴菲特認為美國經濟仍比世界其它主要經濟體表現要好。從某種程度講，對於經濟將如何發展，他目前持觀望態度。
在問及涉及巴克萊銀行和其它銀行的Libor操控案時巴菲特表示，這是件大事，會動搖妳對特定機構的信賴。他認為巴克萊前CEO博達文(Bob Diamond)除了辭職別無選擇。
對於摩根大通CEO杰米-戴蒙(Jamie Dimon)，巴菲特極為贊許，稱他是懂得銀行業以及風險的世界上最好的銀行家之一。(羽佳)
詳全文 巴菲特對美國經濟發展持觀望態度-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120712/7314957.html
北京新浪網 (2012-07-12 22:27) 分享
新浪財經訊 北京時間7月12日晚間消息，股神巴菲特對美國經濟的觀點有所改變。他今天接受CNBC采訪時表示，美國經濟的整體增長有所回落，所以目前或多或少比較平緩。對於經濟將如何發展，他目前持觀望態度。
不過巴菲特表示，住宅地產從一個非常低的基礎有了顯而易見的上升，雖然不能代表整體，但是情況在好轉。數月來，巴菲特目睹了美國經濟增長受疲弱住宅市場的拖累。
巴菲特還表示，歐洲的經濟下滑非常快，尤其是過去6個星期。他相信十年後歐洲將解決這一問題，然而當下並沒有明確的答案。問題的主體是：不清楚誰負責，如果有任何人負責的話，還有就是歐洲沒有自己的印鈔機。
巴菲特表示，他不知道十年後歐元區是否還是一個貨幣聯盟。他認為歐元區不會以最初設計的那樣存在。
儘管增速在放緩，但巴菲特認為美國經濟仍比世界其它主要經濟體表現要好。從某種程度講，對於經濟將如何發展，他目前持觀望態度。
在問及涉及巴克萊銀行和其它銀行的Libor操控案時巴菲特表示，這是件大事，會動搖妳對特定機構的信賴。他認為巴克萊前CEO博達文(Bob Diamond)除了辭職別無選擇。
對於摩根大通CEO杰米-戴蒙(Jamie Dimon)，巴菲特極為贊許，稱他是懂得銀行業以及風險的世界上最好的銀行家之一。(羽佳)
詳全文 巴菲特對美國經濟發展持觀望態度-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120712/7314957.html
【鉅亨網2012-07-12】巴菲特：美國經濟成長減緩 歐洲經濟下滑「相當快」
巴菲特：美國經濟成長減緩 歐洲經濟下滑「相當快」2012/7/12 鉅亨網提供
巴菲特對美國經濟的看法，已有所改變。
在接受CNBC訪問時，巴菲特說，整體經濟成長「已減低」，現在約接近持平水準。
但他認為住宅市場自「非常低的基準水平」明顯上升，雖然未到大幅上升的程度，但的確正在改善。
數月來，巴菲特一直認為，疲弱的住宅市場阻擋了美國整體的經濟成長。
巴菲特還說，歐洲經濟開始「相當快下滑」，尤其是過去六周。
他有信心，十年後，經濟問題應可解決，但現在卻沒有明確的答案。
主要問題在於：不清楚誰是負責人，且歐洲沒有自己的「印鈔機」。
巴菲特說，他不知道十年後，歐元是否還是一種貨幣。
他認為歐元區的存在，將無法像原本預期的一般。
儘管成長減緩，巴菲特說美國經濟表現，仍較任何其他大型經濟體為佳。
他說，某種程度上，他是在觀望經濟未來的走勢。
巴菲特對美國經濟的看法，已有所改變。
在接受CNBC訪問時，巴菲特說，整體經濟成長「已減低」，現在約接近持平水準。
但他認為住宅市場自「非常低的基準水平」明顯上升，雖然未到大幅上升的程度，但的確正在改善。
數月來，巴菲特一直認為，疲弱的住宅市場阻擋了美國整體的經濟成長。
巴菲特還說，歐洲經濟開始「相當快下滑」，尤其是過去六周。
他有信心，十年後，經濟問題應可解決，但現在卻沒有明確的答案。
主要問題在於：不清楚誰是負責人，且歐洲沒有自己的「印鈔機」。
巴菲特說，他不知道十年後，歐元是否還是一種貨幣。
他認為歐元區的存在，將無法像原本預期的一般。
儘管成長減緩，巴菲特說美國經濟表現，仍較任何其他大型經濟體為佳。
他說，某種程度上，他是在觀望經濟未來的走勢。
【北京新浪網2012-07-12】[美股]巴菲特:美國經濟已放緩 對經濟形勢判斷悲觀
[美股]巴菲特:美國經濟已放緩 對經濟形勢判斷悲觀
北京新浪網 (2012-07-12 22:12) 分享
全景網7月12日訊"股神"巴菲特周四表示，過去六個月美國經濟已經放緩，但並不清楚原因。這個表態與其此前“美國經濟正在緩慢加速”的觀點相比，明顯悲觀。
巴菲特是在受美國國家廣播公司商業新聞台(CNBC)采訪時作出上述表示的。
他稱，衹有房地產市場形勢最終出現轉折，經濟才可能真正加速。 （全景網/雷震）
詳全文 [美股]巴菲特:美國經濟已放緩 對經濟形勢判斷悲觀-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120712/7314887.html
北京新浪網 (2012-07-12 22:12) 分享
全景網7月12日訊"股神"巴菲特周四表示，過去六個月美國經濟已經放緩，但並不清楚原因。這個表態與其此前“美國經濟正在緩慢加速”的觀點相比，明顯悲觀。
巴菲特是在受美國國家廣播公司商業新聞台(CNBC)采訪時作出上述表示的。
他稱，衹有房地產市場形勢最終出現轉折，經濟才可能真正加速。 （全景網/雷震）
詳全文 [美股]巴菲特:美國經濟已放緩 對經濟形勢判斷悲觀-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120712/7314887.html
【財華網2012-07-12】【國際財經】巴菲特：美國經濟平緩，歐洲形勢已經惡化
【國際財經】巴菲特：美國經濟平緩，歐洲形勢已經惡化
2012/07/12 22:30
財華社香港新聞中心
國際著名投資大師巴菲特(Warren Buffett)週四表示，美國經濟近來已經減速，而且現在有些平緩，但有證據顯示住房市場形勢明顯改善。
巴菲特還稱，過去六周歐洲的形勢已經惡化，長期而言，歐元區不能保持最初設計的格局。當被問及歐元10年後是否存在時，他的回答是“不知道”。
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2012/07/12 22:30
財華社香港新聞中心
國際著名投資大師巴菲特(Warren Buffett)週四表示，美國經濟近來已經減速，而且現在有些平緩，但有證據顯示住房市場形勢明顯改善。
巴菲特還稱，過去六周歐洲的形勢已經惡化，長期而言，歐元區不能保持最初設計的格局。當被問及歐元10年後是否存在時，他的回答是“不知道”。
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【中廣新聞2012-07-10】巴菲特捐出價值19億美元的股票
巴菲特捐出價值19億美元的股票
2012-07-10 08:01 新聞速報 【中廣新聞／夏明珠】
股神巴菲特捐出價值19億美元的柏克夏公司股票，持續他在有生之年把名下大部分資產都捐出去的計畫，這筆捐助比現金還好，因為錢會因為通膨而縮水，股票則很有可能再增值，更何況是績效極好的柏克夏公司股票。
巴菲特今天宣布捐出兩千兩百四十萬股的柏克夏公司 B股，其中最大的一份、大約一千八百四十萬股、以目前市價計算大約15億美元，捐給了蓋茲基金會。
巴菲特自己以及三名子女的基金會，也各獲贈價值大約180萬美元的股票，另外有八個慈善團體，各獲得將近兩千萬美元的股票，最特別的是，有15個在投資競賽中進入決賽的小學生，各獲得柏克夏公司股票十股，做為獎勵。
2012-07-10 08:01 新聞速報 【中廣新聞／夏明珠】
股神巴菲特捐出價值19億美元的柏克夏公司股票，持續他在有生之年把名下大部分資產都捐出去的計畫，這筆捐助比現金還好，因為錢會因為通膨而縮水，股票則很有可能再增值，更何況是績效極好的柏克夏公司股票。
巴菲特今天宣布捐出兩千兩百四十萬股的柏克夏公司 B股，其中最大的一份、大約一千八百四十萬股、以目前市價計算大約15億美元，捐給了蓋茲基金會。
巴菲特自己以及三名子女的基金會，也各獲贈價值大約180萬美元的股票，另外有八個慈善團體，各獲得將近兩千萬美元的股票，最特別的是，有15個在投資競賽中進入決賽的小學生，各獲得柏克夏公司股票十股，做為獎勵。
【華爾街日報2012-07-10】視頻：華裔乒乓女孩邢延華：從巴菲特年會到奧運賽場
http://chinese.wsj.com/big5/20120710/VID110521.asp?source=UpFeature
2012/07/10 12:02:12
視頻：華裔乒乓女孩邢延華：從巴菲特年會到奧運賽場
在倫敦奧運會上，16歲的加州女孩邢延華將代表美國參加女乒比賽的角逐。今年早些時候，她曾助陣伯克希爾哈撒韋公司的年度股東大會，並因與沃倫﹒巴菲特、比爾﹒蓋茨等人切磋球技而成為媒體焦點。
2012/07/10 12:02:12
視頻：華裔乒乓女孩邢延華：從巴菲特年會到奧運賽場
在倫敦奧運會上，16歲的加州女孩邢延華將代表美國參加女乒比賽的角逐。今年早些時候，她曾助陣伯克希爾哈撒韋公司的年度股東大會，並因與沃倫﹒巴菲特、比爾﹒蓋茨等人切磋球技而成為媒體焦點。
【中央廣播電台2012-07-10】捐財產做公益 巴菲特再釋出19億美元股票中央廣播電台／季 平
捐財產做公益 巴菲特再釋出19億美元股票中央廣播電台／季 平-2012年07月10日 上午08:00
美國億萬富豪「股神」巴菲特(Warren Buffett)9日釋出價值19億美元的波克夏哈薩威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股票，這是他分批捐出441億美元財產中的大部份、作為社會慈善之用的計畫之一。
巴菲特這次捐出2,240萬股波克夏B級股票，其中1,840萬股、價值超過15億美元捐給比爾暨梅琳達蓋茲基金會(Bill & Melinda Gates Foundation)；這是根據巴菲特在2006年訂下的捐款計畫執行的。
巴菲特也捐出23萬8,000多股股票、價值將近2,000萬美元，給另外8個沒有公布名稱的慈善團體；並且給予15所小學各10股股票。
此外，巴菲特還提供180萬股股票給他自己的基金會，他3個孩子的基金會則是各自得到64萬3,000多股股票。
美國億萬富豪「股神」巴菲特(Warren Buffett)9日釋出價值19億美元的波克夏哈薩威公司(Berkshire Hathaway Inc.)股票，這是他分批捐出441億美元財產中的大部份、作為社會慈善之用的計畫之一。
巴菲特這次捐出2,240萬股波克夏B級股票，其中1,840萬股、價值超過15億美元捐給比爾暨梅琳達蓋茲基金會(Bill & Melinda Gates Foundation)；這是根據巴菲特在2006年訂下的捐款計畫執行的。
巴菲特也捐出23萬8,000多股股票、價值將近2,000萬美元，給另外8個沒有公布名稱的慈善團體；並且給予15所小學各10股股票。
此外，巴菲特還提供180萬股股票給他自己的基金會，他3個孩子的基金會則是各自得到64萬3,000多股股票。
2012-07-07
【世界新聞網2012-07-07】巴菲特買GM 大賠
巴菲特買GM 大賠
財經新聞組 綜合報導 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 07, 2012 06:00 AM
投資大師巴菲特的波克夏公司（Berkshire Hathaway）今年初大買通用汽車（GM）的股票，但通用股價隨後一路下滑，導致持股價值大減。巴菲特已把更多的選股責任交給他的兩個投資副手。
根據彭博資訊編纂的美國保險監理官協會（NAIC）資料，截至2月3日，波克夏累計持有約847萬股通用股票，平均買入價格是每股24.35元；至2月14日止又買進153萬股通用股票，平均收購價為25.46元。
然而通用股價從2月中至今挫跌近20%，7月6日收在每股20.31元；假設波克夏這段期間未曾賣出通用的股票，持股價值總計損失近4000萬元。
身為全球第三大富豪的巴菲特，以股價低於股票內在價值時買進，及在市場波動大時苦撐到股價上漲的投資方式而聞名。這個投資策略讓波克夏控有可口可樂（Coca-Cola）和美國運通公司（American Express）等企業中最大持股。
Stifel Nicolaus公司分析師席德斯說，波克夏以股價低於企業內在價值作為挑選投資目標的模式，讓他們不太需要關注短期股價變動，且幾乎比其他投資公司有能力承受更多波動。
巴菲特聘用前避險基金經理人威許勒和康姆斯，與他共同掌理公司891億元的股票投資組合，每人各管理27億5000萬元的資產。巴菲特曾說，波克夏規模較大的投資仍由他操盤，其餘小筆押注則由投資副手們負責。
《巴菲特家鄉奧馬哈的朝聖之旅》一書作者馬修說，「不論是康姆斯、威許勒或巴菲特都一樣，我不認為他們會為一支股票的單季表現感到憂慮。」
Read more: 世界新聞網-北美華文新聞、華商資訊 - 巴菲特買GM 大賠
財經新聞組 綜合報導 世界新聞網 北美華文新聞、華商資訊
July 07, 2012 06:00 AM
投資大師巴菲特的波克夏公司（Berkshire Hathaway）今年初大買通用汽車（GM）的股票，但通用股價隨後一路下滑，導致持股價值大減。巴菲特已把更多的選股責任交給他的兩個投資副手。
根據彭博資訊編纂的美國保險監理官協會（NAIC）資料，截至2月3日，波克夏累計持有約847萬股通用股票，平均買入價格是每股24.35元；至2月14日止又買進153萬股通用股票，平均收購價為25.46元。
然而通用股價從2月中至今挫跌近20%，7月6日收在每股20.31元；假設波克夏這段期間未曾賣出通用的股票，持股價值總計損失近4000萬元。
身為全球第三大富豪的巴菲特，以股價低於股票內在價值時買進，及在市場波動大時苦撐到股價上漲的投資方式而聞名。這個投資策略讓波克夏控有可口可樂（Coca-Cola）和美國運通公司（American Express）等企業中最大持股。
Stifel Nicolaus公司分析師席德斯說，波克夏以股價低於企業內在價值作為挑選投資目標的模式，讓他們不太需要關注短期股價變動，且幾乎比其他投資公司有能力承受更多波動。
巴菲特聘用前避險基金經理人威許勒和康姆斯，與他共同掌理公司891億元的股票投資組合，每人各管理27億5000萬元的資產。巴菲特曾說，波克夏規模較大的投資仍由他操盤，其餘小筆押注則由投資副手們負責。
《巴菲特家鄉奧馬哈的朝聖之旅》一書作者馬修說，「不論是康姆斯、威許勒或巴菲特都一樣，我不認為他們會為一支股票的單季表現感到憂慮。」
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【北京新浪網2012-07-07】巴菲特一年投資115家報紙 社區性報紙更具穩定經濟特權
巴菲特一年投資115家報紙 社區性報紙更具穩定經濟特權
北京新浪網 (2012-07-07 12:12) 分享
中廣網北京7月7日消息 據經濟之聲《天下財經》報導，今天（7日）出版的《第一財經日報》對股神巴菲特的報紙投資觀念做了解讀。當網絡逐漸成為人們瀏覽新聞的主要來源時，報紙行業一片蕭條，巴菲特卻逆勢大量買入多家報紙。數據顯示，伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報，就是1977年收購的《布法羅新聞報》，而最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。
巴菲特從13歲開始送報，對報紙有著深厚的情感，他曾說過自己不做投資就做記者。但他20年前曾預言：報紙將走向衰落。最近3年的突然改變，巴菲特坦陳這不是僅僅出于情感，而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌，很多傳媒股跌到衹有原來股價的十分之一，遠遠超過其內在價值，投資吸引力變得大多了。而且我們要注意，巴菲特集中收購的不是全國性大報，而是社區性中小報紙。
巴菲特的投資邏輯是，社區性報紙具有更加穩定的經濟特權。事實也證明，金融危機後，美國報業持續低迷，但地方報的情況的確比全國性大報要好一些。
詳全文 巴菲特一年投資115家報紙 社區性報紙更具穩定經濟特權-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120707/7261852.html
北京新浪網 (2012-07-07 12:12) 分享
中廣網北京7月7日消息 據經濟之聲《天下財經》報導，今天（7日）出版的《第一財經日報》對股神巴菲特的報紙投資觀念做了解讀。當網絡逐漸成為人們瀏覽新聞的主要來源時，報紙行業一片蕭條，巴菲特卻逆勢大量買入多家報紙。數據顯示，伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報，就是1977年收購的《布法羅新聞報》，而最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。
巴菲特從13歲開始送報，對報紙有著深厚的情感，他曾說過自己不做投資就做記者。但他20年前曾預言：報紙將走向衰落。最近3年的突然改變，巴菲特坦陳這不是僅僅出于情感，而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌，很多傳媒股跌到衹有原來股價的十分之一，遠遠超過其內在價值，投資吸引力變得大多了。而且我們要注意，巴菲特集中收購的不是全國性大報，而是社區性中小報紙。
巴菲特的投資邏輯是，社區性報紙具有更加穩定的經濟特權。事實也證明，金融危機後，美國報業持續低迷，但地方報的情況的確比全國性大報要好一些。
詳全文 巴菲特一年投資115家報紙 社區性報紙更具穩定經濟特權-財經新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120707/7261852.html
【北京新浪網2012-07-07】巴菲特近一年投資100多家報紙：理智還是情感
巴菲特近一年投資100多家報紙：理智還是情感
北京新浪網 (2012-07-07 01:42) 分享
劉建位
新聞的最主要來源一直是報紙，而最近很多報紙自己成了最大的新聞，自己撐不下去了。根據美國國會的報業研究報告，從2008年到2010年，全美有8家主要報紙宣布破產，數十家城市報紙關門，有些報紙不得不停止印刷版轉型為網絡出版，衹有報沒有紙。原因很簡單，網絡現在成了人們瀏覽新聞的主要來源，導致報紙的廣告收入大幅度減少。
這個時候，巴菲特卻大舉收購報紙：伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報，就是1977年收購的《布法羅新聞報》。2011年12月份他買下家鄉的《奧馬哈世界先驅報》。今年5月，他宣布注資1.42億美元給Media General公司旗下63家報紙，現在又買下了“Bryan-College Station Eagle”和《韋科先驅論壇報》。今年一季度，巴菲特還買入了擁有48家中小型地區報紙的Lee Enterprises (LEE)公司210萬美元。總體來看，最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。
在報紙行業一片蕭條一片悲歌中，巴菲特卻逆勢大量買入100多家報紙，是情感，還是理智？
毫無疑問，從13歲開始送報的巴菲特對報紙有著非常深厚的情感，但這位最成功的投資大師始終非常強調理性，20年前他就預言到報紙的衰落，但是最近報紙收購價格的大跌，使報紙投資的性價比大幅提高，進入了巴菲特投資的安全區。
第一，巴菲特對報紙的情感：不做投資就做記者。
巴菲特說：“我一生都熱愛報紙，將來也會一直熱愛。”他曾經說過，這輩子他不做投資的話，就會做記者。
巴菲特的人生第一桶金，來自於送報紙。他12歲就開始送報紙，每天天不亮就起床，要送500份報紙。結果這個中學生每個月賺的錢比他的老師還要多。
巴菲特的投資第一桶金，也來自於報紙。1973年，巴菲特買入《華盛頓郵報》102萬美元，一直持有到現在，長達40年， 2004年底市值增加到16.98億美元，30年的投資利潤為16.87億美元，賺了160倍。
巴菲特投資最主要的消息來源，是報紙，他每天要看5份報紙。他甚至特意讓郵遞員晚上就把《華爾街日報》給他送到家裡，他有時竟然會等報紙等到半夜也不睡覺。
第二，巴菲特20年前的預言：報紙走向衰落。
20年前，在1991年度致股東的信中，巴菲特分析了傳媒企業的經濟特權從強到弱的轉變：
“由於零售業經營模式的轉變加上廣告與娛樂的可選擇數量激增，傳媒企業的經濟競爭力過去一直非常強大，現在卻持續受到嚴重的侵蝕。”
“事實是，報紙、電視與雜誌這些傳媒企業，在其經濟行為上開始變得類似於普通企業，而不再是經濟特權企業。讓我們快速地看一下，把經濟特權企業與一般企業區別開來的特點是什么，不過請記住，很多業務介于二者之間，所以最恰當的描述應該是較弱的經濟特權企業或是強大的普通企業。”
“一種經濟特權來自於具有以下三個特點的一種產品或服務：( 1)客戶確實需要或期望得到﹔( 2)客戶認為沒有與其非常近似的替代品﹔( 3)不受政府的價格管制。產品或服務具有以上三個特點，就會體現為公司具有定期對產品與服務進行攻擊性定價的能力，從而能夠獲得更高的投入資本收益率。而且，經濟特權能夠容忍錯誤不當的管理。不适合的經理人雖然會降低經濟特權的盈利能力，但是並不會造成致命的損害。”
“與經濟特權企業相反，‘普通企業’想要獲得遠遠高出平均收益率水平的盈利，衹有成為低成本經營者，或者是趕上市場非常緊俏供給嚴重不足的好時候。但是這種供給嚴重不足的情況通常不會持續很久。通過超一流的管理，一家公司可能持續保持低成本經營者的地位相當長的時間，但是即使是如此，還是持續不斷在面臨競爭對手攻擊的可能性。普通企業，不同於經濟特權企業，會被糟糕的管理徹底毀掉。”
“直到最近，傳媒企業還擁有經濟特權企業的三個特點，因此還能夠既進行攻擊性的定價，又能容忍寬松的管理。可是，現在的消費者尋找資訊與娛樂(他們的主要興趣是後者)時，對於資訊與娛樂的來源可以享受到極為寬泛的多種選擇。不幸的是，消費者的需求並不會隨著新的供給巨幅增長而相應擴大：兩億五美國人，還是五個億眼球，一天還是衹有24 小時，需求不可能再增加了。結果衹能是，資訊與娛樂供應商之間的競爭變得更激烈，市場因此分割成碎片，傳媒行業因此喪失了一部分經濟特權企業的競爭力，儘管遠遠不是全部。”
第三，巴菲特最近3年的突然改變：從堅決不買報紙到大量收購報紙。
在2009年的股東大會上，巴菲特表示：“對於美國大多數報紙，我們不會以任何價位來收購它們。”
過了3年，巴菲特卻開始大量收購報紙。從堅決不買，到大量購買，是什么讓巴菲特做出如此大的改變？
原來不買的原因很簡單，報紙競爭優勢大幅減弱，導致其估值大幅下降。巴菲特20年前就清楚地認識到這一點：
“傳媒行業的經濟特權由強變弱，馬上直接影響到傳媒企業的短期盈利，但對傳媒企業的內在價值的影響要遠遠大於對短期盈利的影響。而過去同樣是一塊錢的收益，股票買方對於傳媒企業的一塊錢收益的估值遠遠高於鋼鐵企業，是因為他們預期傳媒企業的收益將會持續增長(而股東不需要為收益增長再額外投入更多的資本 )，而鋼鐵企業的盈利明顯屬於那些圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。”
“可是，現在市場對於傳媒企業的盈利預期也轉向圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。正如我們前面所舉的簡單例子描述的那樣，盈利預期的修正必然會導致估值的巨大變化。”
巴菲特現在大量收購報紙，不是僅僅出于情感，而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌，很多傳媒股跌到衹有原來股價的十分之一，遠遠超過其內在價值的下跌，投資吸引力變得大多了。巴菲特投資的《華盛頓郵報》從2007年至今5年跌幅過半。《紐約時報》從2007年至今5年跌幅超過70%。巴菲特這次收購其63家報紙的Media General公司的股價衹有5年前的1/10。Lee公司股價衹有5年前的1/20。
而且我們要注意，巴菲特集中收購的不是全國性大報，而是社區性中小報紙。
巴菲特的投資邏輯是社區性報紙具有更加穩定的經濟特權：“儘管從我收購水牛城日報以來報紙的基本面出現了巨大變化，但我相信那些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來……沒有人會在閱讀一個有關他們自己或者他們的鄰居的故事時中途停下來。”
“未來幾年伯克希爾可能將會收購更多的報紙。我們偏愛那些喜歡具有強烈社區意識的小鎮報紙或城市報紙，類似於我們即將運營的這26家報紙。如果市民對他們所在的社區漠不關心，他們最終也不會關心所在社區的報紙。一般說來，對社區事務的興趣大小與人口規模成反比，而與社區人口居住年數成正比。於是，我們將集中關注屬於歷史悠久社區的小型和中型報紙。”
金融危機後，美國報業持續低迷至今。但地方報的情況似乎比全國性大報要好一些。根據全美報業協會的統計，2011年，全國性報紙和地方性零售報紙的廣告收入分別是38億美元和119億美元，比2006年分別下跌50%和46%。地方性報紙的廣告收入相比高得多，收入下降速度也更低一些。社區性報紙的客戶黏性更強，忠誠度更高，這是巴菲特衹收購地區性報紙的重要原因。
需要注意的是，巴菲特說他收購報紙是為了長期持有，因此巴菲特的做法並不一定适合于那些衹想要幾年甚至更短的投資者：“我不相信它們會一直虧損下去，我不會糟蹋股東的錢。”
巴菲特在接受《華盛頓郵報》的采訪時說他投資報紙不是出于情感而是理性：“我投資報紙並非是由於心腸軟而做出的商業決策，這些報紙投資將來也不會為伯克希爾公司貢獻多少利潤。如果這是一種生產小飾品的公司，我絕對不會投資。儘管我們從旗下報業資產所獲得的利潤，將會衹是我們從伯靈頓鐵路那裡獲得的利潤的很小一部分而已，但從投資收益率的財務角度來看，這當然不是一個愚蠢的決定。”
詳全文 巴菲特近一年投資100多家報紙：理智還是情感-科技新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120707/7258706.html
北京新浪網 (2012-07-07 01:42) 分享
劉建位
新聞的最主要來源一直是報紙，而最近很多報紙自己成了最大的新聞，自己撐不下去了。根據美國國會的報業研究報告，從2008年到2010年，全美有8家主要報紙宣布破產，數十家城市報紙關門，有些報紙不得不停止印刷版轉型為網絡出版，衹有報沒有紙。原因很簡單，網絡現在成了人們瀏覽新聞的主要來源，導致報紙的廣告收入大幅度減少。
這個時候，巴菲特卻大舉收購報紙：伯克希爾公司過去35年僅擁有一家日報，就是1977年收購的《布法羅新聞報》。2011年12月份他買下家鄉的《奧馬哈世界先驅報》。今年5月，他宣布注資1.42億美元給Media General公司旗下63家報紙，現在又買下了“Bryan-College Station Eagle”和《韋科先驅論壇報》。今年一季度，巴菲特還買入了擁有48家中小型地區報紙的Lee Enterprises (LEE)公司210萬美元。總體來看，最近不到一年巴菲特就投資了115家報紙。
在報紙行業一片蕭條一片悲歌中，巴菲特卻逆勢大量買入100多家報紙，是情感，還是理智？
毫無疑問，從13歲開始送報的巴菲特對報紙有著非常深厚的情感，但這位最成功的投資大師始終非常強調理性，20年前他就預言到報紙的衰落，但是最近報紙收購價格的大跌，使報紙投資的性價比大幅提高，進入了巴菲特投資的安全區。
第一，巴菲特對報紙的情感：不做投資就做記者。
巴菲特說：“我一生都熱愛報紙，將來也會一直熱愛。”他曾經說過，這輩子他不做投資的話，就會做記者。
巴菲特的人生第一桶金，來自於送報紙。他12歲就開始送報紙，每天天不亮就起床，要送500份報紙。結果這個中學生每個月賺的錢比他的老師還要多。
巴菲特的投資第一桶金，也來自於報紙。1973年，巴菲特買入《華盛頓郵報》102萬美元，一直持有到現在，長達40年， 2004年底市值增加到16.98億美元，30年的投資利潤為16.87億美元，賺了160倍。
巴菲特投資最主要的消息來源，是報紙，他每天要看5份報紙。他甚至特意讓郵遞員晚上就把《華爾街日報》給他送到家裡，他有時竟然會等報紙等到半夜也不睡覺。
第二，巴菲特20年前的預言：報紙走向衰落。
20年前，在1991年度致股東的信中，巴菲特分析了傳媒企業的經濟特權從強到弱的轉變：
“由於零售業經營模式的轉變加上廣告與娛樂的可選擇數量激增，傳媒企業的經濟競爭力過去一直非常強大，現在卻持續受到嚴重的侵蝕。”
“事實是，報紙、電視與雜誌這些傳媒企業，在其經濟行為上開始變得類似於普通企業，而不再是經濟特權企業。讓我們快速地看一下，把經濟特權企業與一般企業區別開來的特點是什么，不過請記住，很多業務介于二者之間，所以最恰當的描述應該是較弱的經濟特權企業或是強大的普通企業。”
“一種經濟特權來自於具有以下三個特點的一種產品或服務：( 1)客戶確實需要或期望得到﹔( 2)客戶認為沒有與其非常近似的替代品﹔( 3)不受政府的價格管制。產品或服務具有以上三個特點，就會體現為公司具有定期對產品與服務進行攻擊性定價的能力，從而能夠獲得更高的投入資本收益率。而且，經濟特權能夠容忍錯誤不當的管理。不适合的經理人雖然會降低經濟特權的盈利能力，但是並不會造成致命的損害。”
“與經濟特權企業相反，‘普通企業’想要獲得遠遠高出平均收益率水平的盈利，衹有成為低成本經營者，或者是趕上市場非常緊俏供給嚴重不足的好時候。但是這種供給嚴重不足的情況通常不會持續很久。通過超一流的管理，一家公司可能持續保持低成本經營者的地位相當長的時間，但是即使是如此，還是持續不斷在面臨競爭對手攻擊的可能性。普通企業，不同於經濟特權企業，會被糟糕的管理徹底毀掉。”
“直到最近，傳媒企業還擁有經濟特權企業的三個特點，因此還能夠既進行攻擊性的定價，又能容忍寬松的管理。可是，現在的消費者尋找資訊與娛樂(他們的主要興趣是後者)時，對於資訊與娛樂的來源可以享受到極為寬泛的多種選擇。不幸的是，消費者的需求並不會隨著新的供給巨幅增長而相應擴大：兩億五美國人，還是五個億眼球，一天還是衹有24 小時，需求不可能再增加了。結果衹能是，資訊與娛樂供應商之間的競爭變得更激烈，市場因此分割成碎片，傳媒行業因此喪失了一部分經濟特權企業的競爭力，儘管遠遠不是全部。”
第三，巴菲特最近3年的突然改變：從堅決不買報紙到大量收購報紙。
在2009年的股東大會上，巴菲特表示：“對於美國大多數報紙，我們不會以任何價位來收購它們。”
過了3年，巴菲特卻開始大量收購報紙。從堅決不買，到大量購買，是什么讓巴菲特做出如此大的改變？
原來不買的原因很簡單，報紙競爭優勢大幅減弱，導致其估值大幅下降。巴菲特20年前就清楚地認識到這一點：
“傳媒行業的經濟特權由強變弱，馬上直接影響到傳媒企業的短期盈利，但對傳媒企業的內在價值的影響要遠遠大於對短期盈利的影響。而過去同樣是一塊錢的收益，股票買方對於傳媒企業的一塊錢收益的估值遠遠高於鋼鐵企業，是因為他們預期傳媒企業的收益將會持續增長(而股東不需要為收益增長再額外投入更多的資本 )，而鋼鐵企業的盈利明顯屬於那些圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。”
“可是，現在市場對於傳媒企業的盈利預期也轉向圍繞正常盈利水平上下波動的企業類型。正如我們前面所舉的簡單例子描述的那樣，盈利預期的修正必然會導致估值的巨大變化。”
巴菲特現在大量收購報紙，不是僅僅出于情感，而是理性。因為最近10年傳媒企業的價格大幅下跌，很多傳媒股跌到衹有原來股價的十分之一，遠遠超過其內在價值的下跌，投資吸引力變得大多了。巴菲特投資的《華盛頓郵報》從2007年至今5年跌幅過半。《紐約時報》從2007年至今5年跌幅超過70%。巴菲特這次收購其63家報紙的Media General公司的股價衹有5年前的1/10。Lee公司股價衹有5年前的1/20。
而且我們要注意，巴菲特集中收購的不是全國性大報，而是社區性中小報紙。
巴菲特的投資邏輯是社區性報紙具有更加穩定的經濟特權：“儘管從我收購水牛城日報以來報紙的基本面出現了巨大變化，但我相信那些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來……沒有人會在閱讀一個有關他們自己或者他們的鄰居的故事時中途停下來。”
“未來幾年伯克希爾可能將會收購更多的報紙。我們偏愛那些喜歡具有強烈社區意識的小鎮報紙或城市報紙，類似於我們即將運營的這26家報紙。如果市民對他們所在的社區漠不關心，他們最終也不會關心所在社區的報紙。一般說來，對社區事務的興趣大小與人口規模成反比，而與社區人口居住年數成正比。於是，我們將集中關注屬於歷史悠久社區的小型和中型報紙。”
金融危機後，美國報業持續低迷至今。但地方報的情況似乎比全國性大報要好一些。根據全美報業協會的統計，2011年，全國性報紙和地方性零售報紙的廣告收入分別是38億美元和119億美元，比2006年分別下跌50%和46%。地方性報紙的廣告收入相比高得多，收入下降速度也更低一些。社區性報紙的客戶黏性更強，忠誠度更高，這是巴菲特衹收購地區性報紙的重要原因。
需要注意的是，巴菲特說他收購報紙是為了長期持有，因此巴菲特的做法並不一定适合于那些衹想要幾年甚至更短的投資者：“我不相信它們會一直虧損下去，我不會糟蹋股東的錢。”
巴菲特在接受《華盛頓郵報》的采訪時說他投資報紙不是出于情感而是理性：“我投資報紙並非是由於心腸軟而做出的商業決策，這些報紙投資將來也不會為伯克希爾公司貢獻多少利潤。如果這是一種生產小飾品的公司，我絕對不會投資。儘管我們從旗下報業資產所獲得的利潤，將會衹是我們從伯靈頓鐵路那裡獲得的利潤的很小一部分而已，但從投資收益率的財務角度來看，這當然不是一個愚蠢的決定。”
詳全文 巴菲特近一年投資100多家報紙：理智還是情感-科技新聞-新浪新聞中心 http://news.sina.com.tw/article/20120707/7258706.html
【鉅亨網2012-07-06】橡樹資本創始人馬克斯看好A股 其新書受巴菲特推崇
橡樹資本創始人馬克斯看好A股 其新書受巴菲特推崇
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中證網) 2012-07-06 09:11:01 Blog談新聞 上則 下則
其新書備受股神巴菲特推崇
有沒有一本關於投資的書讓投資大師沃倫·巴菲特愛不釋手呢？有的，這本書名為《投資最重要的事》，作者是巴菲特的同行——橡樹資本董事長兼聯合創始人霍華德·馬克斯。昨日，馬克斯來到北京，分享自己40年投資生涯的成功經驗。對於尚處於低迷當中的中國股市，他表現足夠樂觀，“經過大幅度下跌，包括中國股市在內的新興市場國家股市將會有很好的投資機會”。
馬克斯認為，很難判斷中國經濟是否會軟著陸，不過股市的低迷表現應該已經反映了脆弱性，3年前不太樂觀，現在反而好了一些。在股市表現好的時候，很少有人認為中國股市有問題，現在股市低迷，卻有很多人認為有問題。他說，最有風險的事情是認為沒有風險，自己更愿意在低迷時期投資。
巴菲特很少推薦股票，也不經常推薦書籍，但在2011年卻極力推薦馬克斯的新書，而且說自己看了兩遍。之所以如此推崇馬克斯的書，是因為巴菲特長期以來非常關注馬克斯的觀點，“我第一時間打開并閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到東西，他的書籍更是如此。”
馬克斯現年67歲，1995年創建美國橡樹資本管理公司，專注於另類投資市場。截至今年3月底，橡樹資本旗下管理的資產達到779億美元。跟巴菲特一樣，馬克斯也通過投資把自己變成了億萬富翁，他的個人財富達到150億美元。
談到巴菲特，馬克斯表現得足夠謙遜，“他更加富有，更加聰明，所以不用擔心丟掉工作，也不用極力取悅客戶，而且巴菲特對於自己總是充滿自信，我對自己則沒有那么大的把握”。但馬克斯認為自己跟巴菲特還是有很多相同點，比如不會把投資決策建立在對宏觀經濟形勢的預測之上，堅持價值投資理念，希望反周期和逆向操作，在投資當中很少情緒化和充滿感性。
投資必然會涉及到對未來的預測，但馬克斯在預測方面卻謹小慎微，他引用美國基金經理塔勒布的話：“即使你知道什么最有可能發生，結局往往會出人意料。”所以最好不要隨便對未來作出預測，尤其是有關宏觀經濟的預測。投資就是盡量少犯錯誤，橡樹資本的投資中貫徹著這樣一種投資理念，將風險控制置於首位，強調投資的一貫性，堅持認為宏觀預測并非投資的關鍵所在，而且從來不預測市場的時機。
當然，不作預測不代表沒有作為，實際上馬克斯在本輪金融危機當中因為判斷準確而獲益頗豐。他介紹說，在危機爆發之前，橡樹資本看到市場風險很高，預感到會發生一些事情，所以減少了投資活動；在危機深重時期，市場大幅下跌，橡樹資本看到市場反應過度，又選擇了增加投資。事實證明，這兩個判斷都是正確的，但重要的是決策不是基於對未來的預測，而是看到了瘋狂和危險。
作為另類投資市場的領軍投資公司，橡樹資本尚未進入中國市場，但同中國的主權財富基金中投公司有過一些合作。“我們相信中國的潛力，包括投資的發展、基礎設施建設等等，和美國相比，中國在這些領域還不太成熟，我們愿意在這些方面進行投資。”
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊，摘自：中證網) 2012-07-06 09:11:01 Blog談新聞 上則 下則
其新書備受股神巴菲特推崇
有沒有一本關於投資的書讓投資大師沃倫·巴菲特愛不釋手呢？有的，這本書名為《投資最重要的事》，作者是巴菲特的同行——橡樹資本董事長兼聯合創始人霍華德·馬克斯。昨日，馬克斯來到北京，分享自己40年投資生涯的成功經驗。對於尚處於低迷當中的中國股市，他表現足夠樂觀，“經過大幅度下跌，包括中國股市在內的新興市場國家股市將會有很好的投資機會”。
馬克斯認為，很難判斷中國經濟是否會軟著陸，不過股市的低迷表現應該已經反映了脆弱性，3年前不太樂觀，現在反而好了一些。在股市表現好的時候，很少有人認為中國股市有問題，現在股市低迷，卻有很多人認為有問題。他說，最有風險的事情是認為沒有風險，自己更愿意在低迷時期投資。
巴菲特很少推薦股票，也不經常推薦書籍，但在2011年卻極力推薦馬克斯的新書，而且說自己看了兩遍。之所以如此推崇馬克斯的書，是因為巴菲特長期以來非常關注馬克斯的觀點，“我第一時間打開并閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到東西，他的書籍更是如此。”
馬克斯現年67歲，1995年創建美國橡樹資本管理公司，專注於另類投資市場。截至今年3月底，橡樹資本旗下管理的資產達到779億美元。跟巴菲特一樣，馬克斯也通過投資把自己變成了億萬富翁，他的個人財富達到150億美元。
談到巴菲特，馬克斯表現得足夠謙遜，“他更加富有，更加聰明，所以不用擔心丟掉工作，也不用極力取悅客戶，而且巴菲特對於自己總是充滿自信，我對自己則沒有那么大的把握”。但馬克斯認為自己跟巴菲特還是有很多相同點，比如不會把投資決策建立在對宏觀經濟形勢的預測之上，堅持價值投資理念，希望反周期和逆向操作，在投資當中很少情緒化和充滿感性。
投資必然會涉及到對未來的預測，但馬克斯在預測方面卻謹小慎微，他引用美國基金經理塔勒布的話：“即使你知道什么最有可能發生，結局往往會出人意料。”所以最好不要隨便對未來作出預測，尤其是有關宏觀經濟的預測。投資就是盡量少犯錯誤，橡樹資本的投資中貫徹著這樣一種投資理念，將風險控制置於首位，強調投資的一貫性，堅持認為宏觀預測并非投資的關鍵所在，而且從來不預測市場的時機。
當然，不作預測不代表沒有作為，實際上馬克斯在本輪金融危機當中因為判斷準確而獲益頗豐。他介紹說，在危機爆發之前，橡樹資本看到市場風險很高，預感到會發生一些事情，所以減少了投資活動；在危機深重時期，市場大幅下跌，橡樹資本看到市場反應過度，又選擇了增加投資。事實證明，這兩個判斷都是正確的，但重要的是決策不是基於對未來的預測，而是看到了瘋狂和危險。
作為另類投資市場的領軍投資公司，橡樹資本尚未進入中國市場，但同中國的主權財富基金中投公司有過一些合作。“我們相信中國的潛力，包括投資的發展、基礎設施建設等等，和美國相比，中國在這些領域還不太成熟，我們愿意在這些方面進行投資。”
【鉅亨網2012-07-05】巴菲特買報
巴菲特買報
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-05 16:04:01 Blog談新聞 上則 下則
記者於盟當別人都在恐懼時，巴菲特又一次運作起來。在別人看來報業“日落西山”之時，他卻在不斷地買入。
6月22日，這位“奧馬哈先知”以未公開價格購買了美國得克薩斯州的《韋科先驅論壇報》。一個月前，他旗下的伯克希爾公司宣布投資1.42億美元購買美國廣播及出版社MediaGenera旗下的美國東南部63家地方新聞報紙。去年11月，他還曾購入家鄉奧馬哈的《奧馬哈世界先驅報》。巴菲特正在成為“傳媒大亨”。
巴菲特的買報舉動明顯與報業日漸式微大勢背道而馳，近些年傳播甚廣的“報紙消亡論”雖有些聳人聽聞，但不可否認的是，在互聯網強大的沖擊下報紙正處於一條下行的軌道上。
美國全美報業聯合會（theNews-paperAssociationofAmerica）的年度統計顯示，2011年全美報業廣告收入為239.41億美元，比上一年下降7.3%，從2006年開始，報業廣告收入就一直呈下降趨勢。最近，美國歷史最悠久的報紙之一《新奧爾良時代花絮報》（The New OrleansTimes-Picayune）成為又一個縮減出版次數的大型日報，改為每周只出版三天，道瓊斯則停印了《財智月刊》（SmartMoney）的實體雜志。
在以往的投資中，巴菲特遵循一條“護城河”的投資邏輯。他曾經說過：“我們喜歡擁有這樣的城堡：它有很寬的護城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，足以抵擋外來的闖入者。”1993年巴菲特在致股東信中首次提出了“護城河”概念，信中這樣寫道：最近幾年可口可樂和吉列剃須刀在全球的市場份額實際上還在增加，他們的品牌威力、他們的產品特性以及銷售實力，賦予他們一種巨大的競爭優勢，在他們的經濟堡壘周圍形成了一條護城河。
所謂“護城河”就是維系一家企業持久競爭力所必需的素質。像他投資的保險公司GEICO、零售公司COSTCO都有著低成本的“護城河”，而可口可樂、吉列則靠著世界性品牌的影響力獨步天下。巴菲特所要做的就是用自己的投資標準來判斷企業的“護城河”是否牢靠。
那么，巴菲特買入的這些報紙的“護城河”是什么，是否牢靠？
讓我們看一下他近期買入的報紙的特點，《奧馬哈世界先驅報》、《韋科先驅論壇報》、美國東南部63家地方新聞報紙，這些并非國際性或者全國性的大報，而是覆蓋范圍不大的地方社區報紙。
“我相信這些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來，不會有人在閱讀一個有關他們自己或者鄰居的故事時中途停下，在城市和鄉鎮，有一種強烈的社區歸屬感，沒有任何機構能比本地化的報紙更重要。”巴菲特向股東們這樣解釋，巴菲特認為這些地方報紙不會一直虧損下去。
巴菲特以他家鄉的《奧馬哈世界先驅報》舉例說，雖然報紙的許多功能已不復存在，但《奧馬哈世界先驅報》仍報導了“我在其他地方無法找到的關於奧馬哈、當地體育和鄰居的新聞”。
他有著獨到的報紙觀，事實是怎樣呢？
數據表明，地方性報紙的日子確實比全國性報紙好過些。根據全美報業協會的統計，地方性報紙的廣告收入遠遠超過全國性報紙，并且其收入的下降速度也比后者略低。2011年，全國性報紙的廣告收入是37.77億美元，比上年跌10.5%，而地方零售報紙的收入是118.87億美元，比上年跌8%。
以巴菲特收購的東南部63家報紙為例，弗吉尼亞州的《里士滿時訊報》和北卡羅來納州的《溫斯頓-塞勒姆(Winston-Salem)》雜志，在業務上已取得過很大的成功。《里士滿時訊報》去年平均每天擁有16.4萬的讀者，這些報紙中還包括每天只有6000位讀者的《庫爾佩星擁護者報》。據報導，整體而言，巴菲特收購的這些報紙是盈利的。調查稱，今年它們已產生了約3000萬美元的稅前盈利。
顯而易見，在一系列的報紙投資中，巴菲特看中的是社區報紙具有持續性的讀者粘性、被需求與不可替代性，他認為“這些地區已堅定地形成了這種模式”，這或許是股神眼中的報紙“護城河。”
對於報紙的盈利模式，巴菲特有一些自己的理解。他認為，報紙這個行業應該反思：是否應該在互聯網上提供免費的報紙內容？報紙需要采用積極的商業模式，絕對不能讓所有的新聞報導都能在網上被免費閱讀和獲取。巴菲特雖然“堅信大量報導社區新聞的報紙前景光明”，但報紙盈利模式上的突破仍是個不小的挑戰。
事實上，巴菲特一生與報紙也頗有淵源。他幼時當過報童，上世紀70年代，曾以1062萬美元大筆買入《華盛頓郵報》的股份，成為其大股東之一，并最終獲得了不菲的收益。“我一生都熱愛報紙，也一直會熱愛下去……未來幾年，伯克希爾也許會收購更多報業公司。”巴菲特這樣說。
鉅亨網新聞中心 (來源：財匯資訊) 2012-07-05 16:04:01 Blog談新聞 上則 下則
記者於盟當別人都在恐懼時，巴菲特又一次運作起來。在別人看來報業“日落西山”之時，他卻在不斷地買入。
6月22日，這位“奧馬哈先知”以未公開價格購買了美國得克薩斯州的《韋科先驅論壇報》。一個月前，他旗下的伯克希爾公司宣布投資1.42億美元購買美國廣播及出版社MediaGenera旗下的美國東南部63家地方新聞報紙。去年11月，他還曾購入家鄉奧馬哈的《奧馬哈世界先驅報》。巴菲特正在成為“傳媒大亨”。
巴菲特的買報舉動明顯與報業日漸式微大勢背道而馳，近些年傳播甚廣的“報紙消亡論”雖有些聳人聽聞，但不可否認的是，在互聯網強大的沖擊下報紙正處於一條下行的軌道上。
美國全美報業聯合會（theNews-paperAssociationofAmerica）的年度統計顯示，2011年全美報業廣告收入為239.41億美元，比上一年下降7.3%，從2006年開始，報業廣告收入就一直呈下降趨勢。最近，美國歷史最悠久的報紙之一《新奧爾良時代花絮報》（The New OrleansTimes-Picayune）成為又一個縮減出版次數的大型日報，改為每周只出版三天，道瓊斯則停印了《財智月刊》（SmartMoney）的實體雜志。
在以往的投資中，巴菲特遵循一條“護城河”的投資邏輯。他曾經說過：“我們喜歡擁有這樣的城堡：它有很寬的護城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，足以抵擋外來的闖入者。”1993年巴菲特在致股東信中首次提出了“護城河”概念，信中這樣寫道：最近幾年可口可樂和吉列剃須刀在全球的市場份額實際上還在增加，他們的品牌威力、他們的產品特性以及銷售實力，賦予他們一種巨大的競爭優勢，在他們的經濟堡壘周圍形成了一條護城河。
所謂“護城河”就是維系一家企業持久競爭力所必需的素質。像他投資的保險公司GEICO、零售公司COSTCO都有著低成本的“護城河”，而可口可樂、吉列則靠著世界性品牌的影響力獨步天下。巴菲特所要做的就是用自己的投資標準來判斷企業的“護城河”是否牢靠。
那么，巴菲特買入的這些報紙的“護城河”是什么，是否牢靠？
讓我們看一下他近期買入的報紙的特點，《奧馬哈世界先驅報》、《韋科先驅論壇報》、美國東南部63家地方新聞報紙，這些并非國際性或者全國性的大報，而是覆蓋范圍不大的地方社區報紙。
“我相信這些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來，不會有人在閱讀一個有關他們自己或者鄰居的故事時中途停下，在城市和鄉鎮，有一種強烈的社區歸屬感，沒有任何機構能比本地化的報紙更重要。”巴菲特向股東們這樣解釋，巴菲特認為這些地方報紙不會一直虧損下去。
巴菲特以他家鄉的《奧馬哈世界先驅報》舉例說，雖然報紙的許多功能已不復存在，但《奧馬哈世界先驅報》仍報導了“我在其他地方無法找到的關於奧馬哈、當地體育和鄰居的新聞”。
他有著獨到的報紙觀，事實是怎樣呢？
數據表明，地方性報紙的日子確實比全國性報紙好過些。根據全美報業協會的統計，地方性報紙的廣告收入遠遠超過全國性報紙，并且其收入的下降速度也比后者略低。2011年，全國性報紙的廣告收入是37.77億美元，比上年跌10.5%，而地方零售報紙的收入是118.87億美元，比上年跌8%。
以巴菲特收購的東南部63家報紙為例，弗吉尼亞州的《里士滿時訊報》和北卡羅來納州的《溫斯頓-塞勒姆(Winston-Salem)》雜志，在業務上已取得過很大的成功。《里士滿時訊報》去年平均每天擁有16.4萬的讀者，這些報紙中還包括每天只有6000位讀者的《庫爾佩星擁護者報》。據報導，整體而言，巴菲特收購的這些報紙是盈利的。調查稱，今年它們已產生了約3000萬美元的稅前盈利。
顯而易見，在一系列的報紙投資中，巴菲特看中的是社區報紙具有持續性的讀者粘性、被需求與不可替代性，他認為“這些地區已堅定地形成了這種模式”，這或許是股神眼中的報紙“護城河。”
對於報紙的盈利模式，巴菲特有一些自己的理解。他認為，報紙這個行業應該反思：是否應該在互聯網上提供免費的報紙內容？報紙需要采用積極的商業模式，絕對不能讓所有的新聞報導都能在網上被免費閱讀和獲取。巴菲特雖然“堅信大量報導社區新聞的報紙前景光明”，但報紙盈利模式上的突破仍是個不小的挑戰。
事實上，巴菲特一生與報紙也頗有淵源。他幼時當過報童，上世紀70年代，曾以1062萬美元大筆買入《華盛頓郵報》的股份，成為其大股東之一，并最終獲得了不菲的收益。“我一生都熱愛報紙，也一直會熱愛下去……未來幾年，伯克希爾也許會收購更多報業公司。”巴菲特這樣說。
2012-07-04
【TVBS 2012-07-02】股神巴菲特開金嗓 和邦喬飛雙合唱
股神巴菲特開金嗓 和邦喬飛雙合唱TVBS／記者:何佳璇 外電 報導-2012年07月02日 下午19:40
分享 FaceBook twitter plurk 股神巴菲特和搖滾天王邦喬飛(Bon Jovi)，一起參加富比世雜誌舉辦的慈善大會，巴菲特開金嗓，和邦喬飛一起合唱經典老歌「愛的榮耀」，巴菲特拿著烏克麗麗自彈自唱，詮釋這首歌，別有一番味道。
股神巴菲特和美國搖滾天王邦喬飛，竟然組團唱起歌來，不過這是為了富比世雜誌的慈善研討會，1日限定的特別演出。「愛的榮耀」歌詞：「你得給一點、拿一點，讓你可憐的心碎了一點，那就是故事，那就是愛的榮耀。」
巴菲特拿起最愛的烏克麗麗，自彈自唱經典老歌「愛的榮耀」，不論音準或彈奏的架式，不怕被邦喬飛給比下去，2個人合唱，股神還不忘來個眼神交流。「愛的榮耀」歌詞：「你一定要贏一點、失去一點，是的，始終有一點憂鬱，那就是故事，那就是愛的榮耀。」
股神巴菲特：「這是我一生中非常難得的經驗，為什麼會這麼說呢？因為1次就夠了。」
巴菲特自嘲自己的歌聲，大家聽一次就夠了，不過股神登台演出已經不是第一次，熱愛音樂的他，今年初還在大陸央視春晚，用歌聲向華人拜年。「鐵道工作之歌」歌詞：「我一直在鐵道工作，在有生的每一天。」
先前在波克夏投資公司的晚會上，總裁大人變裝成送報小童，唱作俱佳。巴菲特：「我只是個送報童，快樂得不得了。」
高齡81歲的巴菲特，雖然罹患前列腺癌，但對生命和音樂的熱情還是不減。巴菲特：「謝謝。」
分享 FaceBook twitter plurk 股神巴菲特和搖滾天王邦喬飛(Bon Jovi)，一起參加富比世雜誌舉辦的慈善大會，巴菲特開金嗓，和邦喬飛一起合唱經典老歌「愛的榮耀」，巴菲特拿著烏克麗麗自彈自唱，詮釋這首歌，別有一番味道。
股神巴菲特和美國搖滾天王邦喬飛，竟然組團唱起歌來，不過這是為了富比世雜誌的慈善研討會，1日限定的特別演出。「愛的榮耀」歌詞：「你得給一點、拿一點，讓你可憐的心碎了一點，那就是故事，那就是愛的榮耀。」
巴菲特拿起最愛的烏克麗麗，自彈自唱經典老歌「愛的榮耀」，不論音準或彈奏的架式，不怕被邦喬飛給比下去，2個人合唱，股神還不忘來個眼神交流。「愛的榮耀」歌詞：「你一定要贏一點、失去一點，是的，始終有一點憂鬱，那就是故事，那就是愛的榮耀。」
股神巴菲特：「這是我一生中非常難得的經驗，為什麼會這麼說呢？因為1次就夠了。」
巴菲特自嘲自己的歌聲，大家聽一次就夠了，不過股神登台演出已經不是第一次，熱愛音樂的他，今年初還在大陸央視春晚，用歌聲向華人拜年。「鐵道工作之歌」歌詞：「我一直在鐵道工作，在有生的每一天。」
先前在波克夏投資公司的晚會上，總裁大人變裝成送報小童，唱作俱佳。巴菲特：「我只是個送報童，快樂得不得了。」
高齡81歲的巴菲特，雖然罹患前列腺癌，但對生命和音樂的熱情還是不減。巴菲特：「謝謝。」
【蘋果日報2012-07-01】巴菲特 邦喬飛 自彈自唱《愛的光輝》
http://www.appledaily.com.tw/realtimenews/article/entertainment/20120701/130062
巴菲特 邦喬飛 自彈自唱《愛的光輝》
2012年07月01日20:20
Warren Buffett & Jon Bon Jovi: A Ukulele Duet For Charity
聽過全球知名富豪「股神」巴菲特(Warren Buffett)演講的人很多，但聽過他唱歌的人可能就不多了。周二(26日)在一場由《富比世》雜誌(Forrbes)舉辦的慈善研討會「Forbes 400 Summit」中，巴菲特竟然和受邀出席的美國搖滾天王邦喬飛(Jon Bon Jovi)在台上合奏，還開金口一起唱歌，變成全場焦點。
巴菲特的樂器是他最愛的烏克麗麗(Ukulele)，邦喬飛則是彈木吉他，兩人演唱1936年班尼古德曼(Benny Goodman)所演唱的懷舊金曲《愛的光輝》(The Glory of Love)。
巴菲特與邦喬飛自彈自唱。翻攝網路
巴菲特 邦喬飛 自彈自唱《愛的光輝》
2012年07月01日20:20
Warren Buffett & Jon Bon Jovi: A Ukulele Duet For Charity
聽過全球知名富豪「股神」巴菲特(Warren Buffett)演講的人很多，但聽過他唱歌的人可能就不多了。周二(26日)在一場由《富比世》雜誌(Forrbes)舉辦的慈善研討會「Forbes 400 Summit」中，巴菲特竟然和受邀出席的美國搖滾天王邦喬飛(Jon Bon Jovi)在台上合奏，還開金口一起唱歌，變成全場焦點。
巴菲特的樂器是他最愛的烏克麗麗(Ukulele)，邦喬飛則是彈木吉他，兩人演唱1936年班尼古德曼(Benny Goodman)所演唱的懷舊金曲《愛的光輝》(The Glory of Love)。
巴菲特與邦喬飛自彈自唱。翻攝網路
2012-07-01
【北京新浪網2012-06-30】巴菲特的祕密
巴菲特的祕密
北京新浪網 (2012-06-30 01:43) 分享
在剔除保險浮存金對伯克希爾公司的投資貢獻後，我們能把巴菲特拉下神壇嗎？
黃婷
[ “剔除市場環境、個人運氣及保險浮存金影響後，純粹從投資收益率角度來看，塞思﹒卡拉曼、約翰﹒聶夫等大師應該與巴菲特平起平坐。” ]
景良投資總經理廖黎輝毫不避諱將自己稱為一個徹頭徹尾的趨勢投資者，他的能量交易系統更讓他對量化交易如痴如醉。但鮮為人知的是，在進入投資殿堂的初期，他也和國內許多投資人一樣，是一個巴菲特迷。
“衹要市面上有關於巴菲特的書籍，我都會買回來看。”廖黎輝說。
為什么最終廖黎輝卻成為了趨勢交易派？原因就在於，與其他巴菲特的追隨者不同的是，廖黎輝在很早就已經發現了巴菲特成功背後的真正“祕密”──浮存金。
提問股神：浮存金
“巴菲特鑽了美國法律空子，用保險公司的錢去買股票，這是其核心祕密。保險資金幾十年都不用贖回，沒有資金壓力，難怪巴菲特可在股票下跌50%還可以氣定神閒，因為他根本不用考慮資金被套而拿走。”廖黎輝一針見血地指出，這就是他看到的巴菲特成功背後的核心祕密。
對於保險浮存金，巴菲特自己也多次談及。在2012年致股東的信中，巴菲特再次談到了浮存金的重要性：“財產及意外險保險公司預先接受保險費，在事後支付索賠。在極端情況下，例如某些工人的事故賠償金問題，會導致索賠支付期限長達幾十年。這種‘先收錢後賠付’ 的模式讓我們能夠持有巨額的現金，我們稱其為‘浮存金’，這些浮存金並不屬於我們，最終將會進入別人的口袋裡。在持有期間，我們可以用這些浮存金進行投資，為伯克希爾公司賺取投資收益。”
在過去47年期間，伯克希爾﹒哈撒韋公司每年復合增長率為19.8%，巴菲特復利的神話讓不少投資者因此對價值投資體系心向往之並身體力行。但是，有研究人士質疑，19.8%的年復合增長率並非就是巴菲特投資的真實業績，在剔除了浮存金因素之後，股神應該被請下神壇。
上海北鬥投資管理有限公司創始人王海平一直致力于巴菲特投資的研究，對於巴菲特的祕密──“浮存金”，王海平了然于胸，並試圖通過剔除保險浮存金計算大師真實的投資收益。
王海平指出，在伯克希爾發展的歷史上，截至2007年底，平均年復合成長率為21.1%。與此同時，伯克希爾的浮存金平均年復合成長率為23%，兩者幾乎保持著一致前進的步伐。結合浮存金歷年來在伯克希爾凈值當中的占比保守估計，保險浮存金占伯克希爾凈值的50%左右，也就是說，巴菲特用了約1.5倍的零成本槓桿實現了公司凈值的增長。
王海平從巴菲特全力經營伯克希爾公司的年份1970年開始計算，在伯克希爾公司1970年~2010年的業績數據中，巴菲特從1970年後實現伯克希爾凈值的年復合收益率約20.6%。剔除約1.5倍的保險浮存金的影響後，王海平計算的結果顯示，巴菲特的年復合收益率約13.7%。
而從巴菲特在1993年第一次闡述“護城河”的理念後，到2010年為止，伯克希爾公司凈值的年復合增長率約15%，根據王海平的計算，剔除1.5倍的零成本槓桿(保險浮存金)後，其實際投資收益率約10%。
“剔除市場環境、個人運氣及保險浮存金影響後，純粹從投資收益率角度來看，塞思﹒卡拉曼、約翰﹒聶夫等大師應該與巴菲特平起平坐，而不是一般人理解的‘巴菲特一枝獨秀’的情況，所以我們應該把腦袋中神化的巴菲特請下神壇。”
對於這一計算方式，另一巴菲特長期研究者北京群鯉投資咨詢有限公司創始人孫旭東則提出了質疑。
“這種估算方式忽略了一個問題，儘管保險浮存金是零成本的，但由於不知到什么時這些資金會被用於支付保險成本，因此它們不可能像自有資金那樣進行投資，具體來說，就是不可能大比例地用於股票投資。”孫旭東說。
孫旭東同時指出，在巴菲特早年經營合伙企業時，他將投資分為三類──低估類、套利類和控制類，顯然，那時他的股票倉位是很重的，遠非中晚年可比。因此，用凈值增長率除以1.5倍槓桿顯然低估了巴菲特的投資水平。
興業全球副總經理徐天舒也認為這種計算方式並不合理。“這種計算有一個嚴重的缺陷是假設浮存金的收益為零，這是很不合理的，這么大一筆錢買國債都有不少收益的，而且即使在40多年里獲得13%的年收益也已經是明星級的水平了。浮存金的使用已經是哈撒韋公司重要且不可分割的部分，巴菲特的成功和偉大毋庸置疑。”徐天舒說。
“一家公司的凈資產收益率為20%，現在有一個收益率為15%的項目，作為公司決策者，這個項目妳做還是不做呢？當然要做，但是做了這個項目之後收益率也降低了。這就是我認為的浮存金對伯克希爾的影響，對浮存金的運用，總體上實現了財富的增長，但是降低了收益率。”孫旭東說，巴菲特投資水平的高與低，並不能直接與資金來源扯上關係。
巴菲特與浮存金
巴菲特比任何人都看重浮存金的重要意義，而巴菲特對浮存金的積極爭取，從他早期的投資中就已經顯現出來。
1964年，巴菲特對美國運通公司的大筆投資成為他的經典投資案例之一，按照通常的記載，巴菲特看好運通是因為運通是一家績優公司，遲早會走出困境。但或許，從另一個角度看，巴菲特的這筆投資更是沖著“浮存金”而去。
當時運通公司的主要業務是發行旅行支票、信用卡，其中旅行支票價值5億美元，這筆旅行支票就是巨額的浮存金，相當於低息貸款。
除此以外，印花也是一種預先付款後兌換獎品的浮存金，當時藍帶印花公司也是可以利用印花兌換的時間差，支付浮存金。1968年，巴菲特買了7萬股藍帶印花公司的股票，還以政府雇員保險公司和多元零售公司的名義買了藍帶最大股東之一的斯里夫提馬特商場股票的5%。最後到了1970年年底，巴菲特擁有了13%的藍帶股份，獲取了大量的浮存金。
經濟學者余治國在《巴菲特陰謀》一書中指出：“其實，各個行業都有浮存金，公司的應付賬款是浮存金，銀行存款也是浮存金。但在所有的行業中，保險公司的浮存金數額最大，這也是巴菲特自20世紀50年代開始就對政府雇員保險公司(GEICO)念念不忘的原因。”
巴菲特自己也曾經說道，浮存金“在很大程度上等同于公司的權益資金”，浮存金既沒有持有成本，在很多情況下也不需要償還。
巴菲特將目標鎖定了保險公司，在收購政府雇員保險公司之後，巴菲特又收購了其附屬的火災及海運保險公司，將他公司的業務集中到保險業上，奠定了今天伯克希爾公司的基礎。1998年12月，巴菲特投入220億美元收購了通用再保險公司(GeneralRe)，它是全美最大的財產險再保險公司，在世界124個國家和地區設有營業網點，可經營所有險種的再保險業務。
幾十年來，巴菲特又陸續收購了如托馬科保險公司(Torchmark)、白山保險集團、德國慕尼黑再保險公司、瑞士再保險公司等幾十家保險或再保險公司。
巴菲特不止一次地在致公司股東的信中說道，保險與再保險是伯克希爾公司的核心業務。
“零成本的浮存金的使用，放大了投資的槓桿，有益於提高伯克希爾的投資收益。”徐天舒說，但另一方面浮存金畢竟是負債，槓桿是雙刃劍，使用得不好也可能加大虧損，浮存金的零成本負債的特點很可能導致巴菲特特別青睞那些穩定性好、商業模式簡單清晰、現金流良好的公司，而回避變化較快的高科技公司。
商業模式0r投資實力
“巴菲特的成功首先是商業模式，其次才是長期投資，不可本末倒置。”天馬資產董事長康曉陽指出，如果巴菲特經營的不是保險，而是一家普通的投資公司，以13.5%的年化收益率計算，他的財富在過去47年里可以增長384倍，大約衹是目前財富的7.9%，這還不包括上市公司PB的放大效應。
廖黎輝也指出，巴菲特最核心的是打造了一個超級盈利模式。對於巴菲特的投資，廖黎輝則認為，巴菲特管理的3720億美元的資產中，衹有約600億美元投資在股票上，股票資產衹占不到20%，其他絕大部分為收購非上市企業的股權投資類資產，大部分是伯克希爾全資擁有。
“一般人沒法跟著巴菲特靠買股票賺錢，除非妳買伯克希爾股票。保險業才是伯克希爾最主要的生意，股票投資是其最小的業務。”廖黎輝說。
既然保險公司賦予了巴菲特浮存金這一把利器，那么，是不是所有的機構投資者要復制巴菲特的模式就必須擁有保險公司或獲取類似性質的資金？作為興業全球的代表，徐天舒在不久前參加巴菲特股東大會的時候，獲得了向巴菲特提問的這一難得機會，在現場，他就將浮存金的問題向巴菲特提了出來。
巴菲特在回答的時候首先承認負成本的浮存金和槓桿率的確是成功關鍵因素，並且也指出伯克希爾的成功是天時地利配合的結果。
“即便是讓我自己從頭再來，也很難復制當年的成功。”巴菲特回答道。
在得到巴菲特的回答之後，徐天舒回國後自己也進行了一番思考。他對第一財經日報《財商》記者表示，為什么其他保險公司難以復制巴菲特的模式，首先一個重要原因是保險資金投資受各國不同法規限制，而美國保險法對資金運用的限制則少很多，並且伯克希爾旗下的幾家保險都是全資子公司。
“更重要的一點是，巨大的保險浮存金如果使用不當，完全可能造成保險公司的巨虧甚至倒閉，如果沒有很好的投資理念和風險控制，把巨量的保險金投入資本市場其實是很多公司不敢承受的風險，而巴菲特在投資和選股上的造詣是很難復制的。”徐天舒說。
北京新浪網 (2012-06-30 01:43) 分享
在剔除保險浮存金對伯克希爾公司的投資貢獻後，我們能把巴菲特拉下神壇嗎？
黃婷
[ “剔除市場環境、個人運氣及保險浮存金影響後，純粹從投資收益率角度來看，塞思﹒卡拉曼、約翰﹒聶夫等大師應該與巴菲特平起平坐。” ]
景良投資總經理廖黎輝毫不避諱將自己稱為一個徹頭徹尾的趨勢投資者，他的能量交易系統更讓他對量化交易如痴如醉。但鮮為人知的是，在進入投資殿堂的初期，他也和國內許多投資人一樣，是一個巴菲特迷。
“衹要市面上有關於巴菲特的書籍，我都會買回來看。”廖黎輝說。
為什么最終廖黎輝卻成為了趨勢交易派？原因就在於，與其他巴菲特的追隨者不同的是，廖黎輝在很早就已經發現了巴菲特成功背後的真正“祕密”──浮存金。
提問股神：浮存金
“巴菲特鑽了美國法律空子，用保險公司的錢去買股票，這是其核心祕密。保險資金幾十年都不用贖回，沒有資金壓力，難怪巴菲特可在股票下跌50%還可以氣定神閒，因為他根本不用考慮資金被套而拿走。”廖黎輝一針見血地指出，這就是他看到的巴菲特成功背後的核心祕密。
對於保險浮存金，巴菲特自己也多次談及。在2012年致股東的信中，巴菲特再次談到了浮存金的重要性：“財產及意外險保險公司預先接受保險費，在事後支付索賠。在極端情況下，例如某些工人的事故賠償金問題，會導致索賠支付期限長達幾十年。這種‘先收錢後賠付’ 的模式讓我們能夠持有巨額的現金，我們稱其為‘浮存金’，這些浮存金並不屬於我們，最終將會進入別人的口袋裡。在持有期間，我們可以用這些浮存金進行投資，為伯克希爾公司賺取投資收益。”
在過去47年期間，伯克希爾﹒哈撒韋公司每年復合增長率為19.8%，巴菲特復利的神話讓不少投資者因此對價值投資體系心向往之並身體力行。但是，有研究人士質疑，19.8%的年復合增長率並非就是巴菲特投資的真實業績，在剔除了浮存金因素之後，股神應該被請下神壇。
上海北鬥投資管理有限公司創始人王海平一直致力于巴菲特投資的研究，對於巴菲特的祕密──“浮存金”，王海平了然于胸，並試圖通過剔除保險浮存金計算大師真實的投資收益。
王海平指出，在伯克希爾發展的歷史上，截至2007年底，平均年復合成長率為21.1%。與此同時，伯克希爾的浮存金平均年復合成長率為23%，兩者幾乎保持著一致前進的步伐。結合浮存金歷年來在伯克希爾凈值當中的占比保守估計，保險浮存金占伯克希爾凈值的50%左右，也就是說，巴菲特用了約1.5倍的零成本槓桿實現了公司凈值的增長。
王海平從巴菲特全力經營伯克希爾公司的年份1970年開始計算，在伯克希爾公司1970年~2010年的業績數據中，巴菲特從1970年後實現伯克希爾凈值的年復合收益率約20.6%。剔除約1.5倍的保險浮存金的影響後，王海平計算的結果顯示，巴菲特的年復合收益率約13.7%。
而從巴菲特在1993年第一次闡述“護城河”的理念後，到2010年為止，伯克希爾公司凈值的年復合增長率約15%，根據王海平的計算，剔除1.5倍的零成本槓桿(保險浮存金)後，其實際投資收益率約10%。
“剔除市場環境、個人運氣及保險浮存金影響後，純粹從投資收益率角度來看，塞思﹒卡拉曼、約翰﹒聶夫等大師應該與巴菲特平起平坐，而不是一般人理解的‘巴菲特一枝獨秀’的情況，所以我們應該把腦袋中神化的巴菲特請下神壇。”
對於這一計算方式，另一巴菲特長期研究者北京群鯉投資咨詢有限公司創始人孫旭東則提出了質疑。
“這種估算方式忽略了一個問題，儘管保險浮存金是零成本的，但由於不知到什么時這些資金會被用於支付保險成本，因此它們不可能像自有資金那樣進行投資，具體來說，就是不可能大比例地用於股票投資。”孫旭東說。
孫旭東同時指出，在巴菲特早年經營合伙企業時，他將投資分為三類──低估類、套利類和控制類，顯然，那時他的股票倉位是很重的，遠非中晚年可比。因此，用凈值增長率除以1.5倍槓桿顯然低估了巴菲特的投資水平。
興業全球副總經理徐天舒也認為這種計算方式並不合理。“這種計算有一個嚴重的缺陷是假設浮存金的收益為零，這是很不合理的，這么大一筆錢買國債都有不少收益的，而且即使在40多年里獲得13%的年收益也已經是明星級的水平了。浮存金的使用已經是哈撒韋公司重要且不可分割的部分，巴菲特的成功和偉大毋庸置疑。”徐天舒說。
“一家公司的凈資產收益率為20%，現在有一個收益率為15%的項目，作為公司決策者，這個項目妳做還是不做呢？當然要做，但是做了這個項目之後收益率也降低了。這就是我認為的浮存金對伯克希爾的影響，對浮存金的運用，總體上實現了財富的增長，但是降低了收益率。”孫旭東說，巴菲特投資水平的高與低，並不能直接與資金來源扯上關係。
巴菲特與浮存金
巴菲特比任何人都看重浮存金的重要意義，而巴菲特對浮存金的積極爭取，從他早期的投資中就已經顯現出來。
1964年，巴菲特對美國運通公司的大筆投資成為他的經典投資案例之一，按照通常的記載，巴菲特看好運通是因為運通是一家績優公司，遲早會走出困境。但或許，從另一個角度看，巴菲特的這筆投資更是沖著“浮存金”而去。
當時運通公司的主要業務是發行旅行支票、信用卡，其中旅行支票價值5億美元，這筆旅行支票就是巨額的浮存金，相當於低息貸款。
除此以外，印花也是一種預先付款後兌換獎品的浮存金，當時藍帶印花公司也是可以利用印花兌換的時間差，支付浮存金。1968年，巴菲特買了7萬股藍帶印花公司的股票，還以政府雇員保險公司和多元零售公司的名義買了藍帶最大股東之一的斯里夫提馬特商場股票的5%。最後到了1970年年底，巴菲特擁有了13%的藍帶股份，獲取了大量的浮存金。
經濟學者余治國在《巴菲特陰謀》一書中指出：“其實，各個行業都有浮存金，公司的應付賬款是浮存金，銀行存款也是浮存金。但在所有的行業中，保險公司的浮存金數額最大，這也是巴菲特自20世紀50年代開始就對政府雇員保險公司(GEICO)念念不忘的原因。”
巴菲特自己也曾經說道，浮存金“在很大程度上等同于公司的權益資金”，浮存金既沒有持有成本，在很多情況下也不需要償還。
巴菲特將目標鎖定了保險公司，在收購政府雇員保險公司之後，巴菲特又收購了其附屬的火災及海運保險公司，將他公司的業務集中到保險業上，奠定了今天伯克希爾公司的基礎。1998年12月，巴菲特投入220億美元收購了通用再保險公司(GeneralRe)，它是全美最大的財產險再保險公司，在世界124個國家和地區設有營業網點，可經營所有險種的再保險業務。
幾十年來，巴菲特又陸續收購了如托馬科保險公司(Torchmark)、白山保險集團、德國慕尼黑再保險公司、瑞士再保險公司等幾十家保險或再保險公司。
巴菲特不止一次地在致公司股東的信中說道，保險與再保險是伯克希爾公司的核心業務。
“零成本的浮存金的使用，放大了投資的槓桿，有益於提高伯克希爾的投資收益。”徐天舒說，但另一方面浮存金畢竟是負債，槓桿是雙刃劍，使用得不好也可能加大虧損，浮存金的零成本負債的特點很可能導致巴菲特特別青睞那些穩定性好、商業模式簡單清晰、現金流良好的公司，而回避變化較快的高科技公司。
商業模式0r投資實力
“巴菲特的成功首先是商業模式，其次才是長期投資，不可本末倒置。”天馬資產董事長康曉陽指出，如果巴菲特經營的不是保險，而是一家普通的投資公司，以13.5%的年化收益率計算，他的財富在過去47年里可以增長384倍，大約衹是目前財富的7.9%，這還不包括上市公司PB的放大效應。
廖黎輝也指出，巴菲特最核心的是打造了一個超級盈利模式。對於巴菲特的投資，廖黎輝則認為，巴菲特管理的3720億美元的資產中，衹有約600億美元投資在股票上，股票資產衹占不到20%，其他絕大部分為收購非上市企業的股權投資類資產，大部分是伯克希爾全資擁有。
“一般人沒法跟著巴菲特靠買股票賺錢，除非妳買伯克希爾股票。保險業才是伯克希爾最主要的生意，股票投資是其最小的業務。”廖黎輝說。
既然保險公司賦予了巴菲特浮存金這一把利器，那么，是不是所有的機構投資者要復制巴菲特的模式就必須擁有保險公司或獲取類似性質的資金？作為興業全球的代表，徐天舒在不久前參加巴菲特股東大會的時候，獲得了向巴菲特提問的這一難得機會，在現場，他就將浮存金的問題向巴菲特提了出來。
巴菲特在回答的時候首先承認負成本的浮存金和槓桿率的確是成功關鍵因素，並且也指出伯克希爾的成功是天時地利配合的結果。
“即便是讓我自己從頭再來，也很難復制當年的成功。”巴菲特回答道。
在得到巴菲特的回答之後，徐天舒回國後自己也進行了一番思考。他對第一財經日報《財商》記者表示，為什么其他保險公司難以復制巴菲特的模式，首先一個重要原因是保險資金投資受各國不同法規限制，而美國保險法對資金運用的限制則少很多，並且伯克希爾旗下的幾家保險都是全資子公司。
“更重要的一點是，巨大的保險浮存金如果使用不當，完全可能造成保險公司的巨虧甚至倒閉，如果沒有很好的投資理念和風險控制，把巨量的保險金投入資本市場其實是很多公司不敢承受的風險，而巴菲特在投資和選股上的造詣是很難復制的。”徐天舒說。
【北京新浪網2012-06-30】巴菲特買報
巴菲特買報
北京新浪網 (2012-06-30 00:58) 分享
于盟
當別人都在恐懼時，巴菲特又一次運作起來。在別人看來報業“日落西山”之時，他卻在不斷地買入。
6月22日，這位“奧馬哈先知”以未公開價格購買了美國得克薩斯州的《韋科先驅論壇報》。一個月前，他旗下的伯克希爾公司宣布投資1.42億美元購買美國廣播及出版社Media Genera旗下的美國東南部63家地方新聞報紙。去年11月，他還曾購入家鄉奧馬哈的《奧馬哈世界先驅報》。巴菲特正在成為“傳媒大亨”。
巴菲特的買報舉動明顯與報業日漸式微大勢背道而馳，近些年傳播甚廣的“報紙消亡論”雖有些聳人聽聞，但不可否認的是，在互聯網強大的沖擊下報紙正處於一條下行的軌道上。
美國全美報業聯合會(the News-paper Association of America)的年度統計顯示，2011年全美報業廣告收入為239.41億美元，比上一年下降7.3%，從2006年開始，報業廣告收入就一直呈下降趨勢。最近，美國歷史最悠久的報紙之一《新奧爾良時代花絮 報 》(The New Orleans Times-Picayune)成為又一個縮減出版次數的大型日報，改為每周衹出版三天，道瓊斯則停印了《財智月刊》(SmartMoney)的實體雜誌。
在以往的投資中，巴菲特遵循一條“護城河”的投資邏輯。他曾經說過：“我們喜歡擁有這樣的城堡：它有很寬的護城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，足以抵擋外來的闖入者。”1993年巴菲特在致股東信中首次提出了“護城河”概念，信中這樣寫道：最近幾年可口可樂和吉列剃須刀在全球的市場份額實際上還在增加，他們的品牌威力、他們的產品特性以及銷售實力，賦予他們一種巨大的競爭優勢，在他們的經濟堡壘周圍形成了一條護城河。
所謂“護城河”就是維系一家企業持久競爭力所必需的素質。像他投資的保險公司GEICO、零售公司COSTCO都有著低成本的“護城河”，而可口可樂、吉列則靠著世界性品牌的影響力獨步天下。巴菲特所要做的就是用自己的投資標準來判斷企業的“護城河”是否牢靠。
那么，巴菲特買入的這些報紙的“護城河”是什么，是否牢靠？
讓我們看一下他近期買入的報紙的特點，《奧馬哈世界先驅報》、《韋科先驅論壇報》、美國東南部63家地方新聞報紙，這些並非國際性或者全國性的大報，而是覆蓋範圍不大的地方社區報紙。
“我相信這些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來，不會有人在閱讀一個有關他們自己或者鄰居的故事時中途停下，在城市和鄉鎮，有一種強烈的社區歸屬感，沒有任何機構能比本地化的報紙更重要。”巴菲特向股東們這樣解釋，巴菲特認為這些地方報紙不會一直虧損下去。
巴菲特以他家鄉的《奧馬哈世界先驅報》舉例說，雖然報紙的許多功能已不復存在，但《奧馬哈世界先驅報》仍報導了“我在其他地方無法找到的關於奧馬哈、當地體育和鄰居的新聞”。
他有著獨到的報紙觀，事實是怎樣呢？
數據表明，地方性報紙的日子確實比全國性報紙好過些。根據全美報業協會的統計，地方性報紙的廣告收入遠遠超過全國性報紙，並且其收入的下降速度也比後者略低。2011年，全國性報紙的廣告收入是37.77億美元，比上年跌10.5%，而地方零售報紙的收入是118.87億美元，比上年跌8%。
以巴菲特收購的東南部63家報紙為例，弗吉尼亞州的《里士滿時訊報》和北卡羅來納州的《溫斯頓-塞勒姆(Winston-Salem)》雜誌，在業務上已取得過很大的成功。《里士滿時訊報》去年平均每天擁有16.4萬的讀者，這些報紙中還包括每天衹有6000位讀者的《庫爾佩星擁護者報》。據報導，整體而言，巴菲特收購的這些報紙是盈利的。調查稱，今年它們已產生了約3000萬美元的稅前盈利。
顯而易見，在一系列的報紙投資中，巴菲特看中的是社區報紙具有持續性的讀者粘性、被需求與不可替代性，他認為“這些地區已堅定地形成了這種模式”，這或許是股神眼中的報紙“護城河。”
對於報紙的盈利模式，巴菲特有一些自己的理解。他認為，報紙這個行業應該反思：是否應該在互聯網上提供免費的報紙內容？報紙需要采用積極的商業模式，絕對不能讓所有的新聞報導都能在網上被免費閱讀和獲取。巴菲特雖然“堅信大量報導社區新聞的報紙前景光明”，但報紙盈利模式上的突破仍是個不小的挑戰。
事實上，巴菲特一生與報紙也頗有淵源。他幼時當過報童，上世紀70年代，曾以1062萬美元大筆買入《華盛頓郵報》的股份，成為其大股東之一，並最終獲得了不菲的收益。“我一生都熱愛報紙，也一直會熱愛下去……未來幾年，伯克希爾也許會收購更多報業公司。”巴菲特這樣說。
北京新浪網 (2012-06-30 00:58) 分享
于盟
當別人都在恐懼時，巴菲特又一次運作起來。在別人看來報業“日落西山”之時，他卻在不斷地買入。
6月22日，這位“奧馬哈先知”以未公開價格購買了美國得克薩斯州的《韋科先驅論壇報》。一個月前，他旗下的伯克希爾公司宣布投資1.42億美元購買美國廣播及出版社Media Genera旗下的美國東南部63家地方新聞報紙。去年11月，他還曾購入家鄉奧馬哈的《奧馬哈世界先驅報》。巴菲特正在成為“傳媒大亨”。
巴菲特的買報舉動明顯與報業日漸式微大勢背道而馳，近些年傳播甚廣的“報紙消亡論”雖有些聳人聽聞，但不可否認的是，在互聯網強大的沖擊下報紙正處於一條下行的軌道上。
美國全美報業聯合會(the News-paper Association of America)的年度統計顯示，2011年全美報業廣告收入為239.41億美元，比上一年下降7.3%，從2006年開始，報業廣告收入就一直呈下降趨勢。最近，美國歷史最悠久的報紙之一《新奧爾良時代花絮 報 》(The New Orleans Times-Picayune)成為又一個縮減出版次數的大型日報，改為每周衹出版三天，道瓊斯則停印了《財智月刊》(SmartMoney)的實體雜誌。
在以往的投資中，巴菲特遵循一條“護城河”的投資邏輯。他曾經說過：“我們喜歡擁有這樣的城堡：它有很寬的護城河，河里游滿了鯊魚和鱷魚，足以抵擋外來的闖入者。”1993年巴菲特在致股東信中首次提出了“護城河”概念，信中這樣寫道：最近幾年可口可樂和吉列剃須刀在全球的市場份額實際上還在增加，他們的品牌威力、他們的產品特性以及銷售實力，賦予他們一種巨大的競爭優勢，在他們的經濟堡壘周圍形成了一條護城河。
所謂“護城河”就是維系一家企業持久競爭力所必需的素質。像他投資的保險公司GEICO、零售公司COSTCO都有著低成本的“護城河”，而可口可樂、吉列則靠著世界性品牌的影響力獨步天下。巴菲特所要做的就是用自己的投資標準來判斷企業的“護城河”是否牢靠。
那么，巴菲特買入的這些報紙的“護城河”是什么，是否牢靠？
讓我們看一下他近期買入的報紙的特點，《奧馬哈世界先驅報》、《韋科先驅論壇報》、美國東南部63家地方新聞報紙，這些並非國際性或者全國性的大報，而是覆蓋範圍不大的地方社區報紙。
“我相信這些集中報導他們所在社區新聞的報紙將有一個很好的未來，不會有人在閱讀一個有關他們自己或者鄰居的故事時中途停下，在城市和鄉鎮，有一種強烈的社區歸屬感，沒有任何機構能比本地化的報紙更重要。”巴菲特向股東們這樣解釋，巴菲特認為這些地方報紙不會一直虧損下去。
巴菲特以他家鄉的《奧馬哈世界先驅報》舉例說，雖然報紙的許多功能已不復存在，但《奧馬哈世界先驅報》仍報導了“我在其他地方無法找到的關於奧馬哈、當地體育和鄰居的新聞”。
他有著獨到的報紙觀，事實是怎樣呢？
數據表明，地方性報紙的日子確實比全國性報紙好過些。根據全美報業協會的統計，地方性報紙的廣告收入遠遠超過全國性報紙，並且其收入的下降速度也比後者略低。2011年，全國性報紙的廣告收入是37.77億美元，比上年跌10.5%，而地方零售報紙的收入是118.87億美元，比上年跌8%。
以巴菲特收購的東南部63家報紙為例，弗吉尼亞州的《里士滿時訊報》和北卡羅來納州的《溫斯頓-塞勒姆(Winston-Salem)》雜誌，在業務上已取得過很大的成功。《里士滿時訊報》去年平均每天擁有16.4萬的讀者，這些報紙中還包括每天衹有6000位讀者的《庫爾佩星擁護者報》。據報導，整體而言，巴菲特收購的這些報紙是盈利的。調查稱，今年它們已產生了約3000萬美元的稅前盈利。
顯而易見，在一系列的報紙投資中，巴菲特看中的是社區報紙具有持續性的讀者粘性、被需求與不可替代性，他認為“這些地區已堅定地形成了這種模式”，這或許是股神眼中的報紙“護城河。”
對於報紙的盈利模式，巴菲特有一些自己的理解。他認為，報紙這個行業應該反思：是否應該在互聯網上提供免費的報紙內容？報紙需要采用積極的商業模式，絕對不能讓所有的新聞報導都能在網上被免費閱讀和獲取。巴菲特雖然“堅信大量報導社區新聞的報紙前景光明”，但報紙盈利模式上的突破仍是個不小的挑戰。
事實上，巴菲特一生與報紙也頗有淵源。他幼時當過報童，上世紀70年代，曾以1062萬美元大筆買入《華盛頓郵報》的股份，成為其大股東之一，並最終獲得了不菲的收益。“我一生都熱愛報紙，也一直會熱愛下去……未來幾年，伯克希爾也許會收購更多報業公司。”巴菲特這樣說。
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