【中國證券網2007-10-27】巴菲特PK羅傑斯:中國股票繼續持有還是全都賣掉

巴菲特PK羅傑斯:中國股票繼續持有還是全都賣掉
2007年10月27日 13:03:34 　來源：中國證券網


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巴菲特:"超級基金"應出售10%份額
有分析指出：巴菲特“醉翁之意不在酒”，可能對低位收購次級債務存在興趣



25日，美國著名投資者巴菲特抵達韓國大邱國際機場。（資料圖片）

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“股神”巴菲特結束中國之行後，25日搭乘私人飛機到訪韓國。他的到來立即引起韓國各界轟動，而他的言論更受到投資界的關注。這位著名的投資家認為，日前正在積極籌劃的“超級基金”應該出售10％的份額，以確保它得到正確的定價。

美國銀行創建這只規模超過800億美元的基金，是為了收購境況不佳的投資工具資產。設立這項基金的目的是在緊急情況下，為一些銀行旗下的基金提供資金援助，使得這些基金不用被迫“甩賣”旗下的資產支持證券（ABS）並招致嚴重虧損。花旗集團、美國銀行和摩根大通是在美國財政部的鼓勵下發起這只基金的。

　　將次級債比作“癩蛤蟆”

巴菲特在韓國訪問期間將次級債比作“癩蛤蟆”，稱“癩蛤蟆”無論如何成不了“王子”，他警告華爾街投行聯合向次級貸款市場注資無助于問題的解決。他表示：“投資者似乎不得不一次又一次，而且以後還會再次吸取的一個教訓是，你不僅不能通過親吻把癩蛤蟆變成王子，也不能通過重新包裝把癩蛤蟆變成王子。但證券市場中想象力非凡的人卻在努力這麼做。如果你有不良抵押貸款，它們不會經過重新包裝就變好了。在某種程度上，問題又回到抵押貸款發放人和證券化人員的頭上。”

根據美國銀行10月15日的公告，幾家金融機構將集體出資建立一個全名為“超級流動性增級管道”(簡稱MLEC)的新平臺，購買各家銀行旗下金融投資工具持有的資產，以聯手增加市場流動性。

根據公告，“超級管道”的具體操作是：按照市場價格，從銀行附屬的結構投資載體(SIV)手中購買優質的短期商業票據，並出售給投資者。幾家投行專門說明，這個平臺只接手最高評級的證券，絕不染指次級債。

通常SIV通過發行短期商業票據，來維持持有長期資產支持類證券的資金運轉。次級債危機爆發後，投資者開始遠離這些商業票據，導致SIV無法繼續融資，不得不出售手中的長期證券。數據顯示，7月份全球SIV尚有3950億美元資產，但目前僅剩下3200億美元。

為了保證能找到下家，“超級管道”首先依靠銀團的良好信用吸引買家，其次邀請一些潛在投資者在“超級管道”向銀行的SIV購買資產時參與定價。

作為全球最成功的投資者之一的巴菲特表示，“超級基金”應該由市場來決定價格。他表示：“我認為，在證券進入新的超級結構性投資工具之前，應該要求將10%的份額出售給市場中（與次貸問題）無關的人。這樣，我們就可以確保它們是以適當的市場價買進的。它們應該給予市場親自為超級結構性工具定價的機會，這樣，我們就能看出它們究竟價值幾何。”

有分析人士稱，次級債的定價在以往幾乎是華爾街幾大金融巨頭“說了算”，其中的泡沫成分不言而喻。但也有分析師揣測，巴菲特此番言論似乎“醉翁之意不在酒”，他有可能對在低位收購次級債務存在著興趣。他數月前在接受美國CNBC專訪時曾指出，金融動蕩可以創造投資良機，因為一些資產將被嚴重低估。

　　與羅傑斯看法相左

24日，世界投資專家吉米·羅傑斯在接受英國《每日電訊報》的採訪時表現出了對中國股市的樂觀態度，他說“中國股市不能說是泡沫，明年1月上海股指突破9000點沒有什麼困難，3個月後，上海股指將較現在上漲60%。我將繼續持有中國股票，我的女兒也將持有中國股票。”

但25日，巴菲特在訪問韓國時卻表示：“想找到一支合適的股票來購買還真是困難。我過去一直持有中國石油天然氣的股票，現在已經全都賣掉了。”

巴菲特表示伯克夏-哈薩韋投資公司將繼續尋找在美國次級抵押貸款危機持續的情況下會變得更便宜的優質企業。“我們仍然看空美元。我們買進的是賺取其他貨幣的企業股票，”巴菲特表示，“以英國為例，我們買進Tesco股票。我們在看好的外幣部位有所斬獲。”

巴菲特樂觀看待美國次級抵押貸款危機為伯克夏-哈薩韋帶來的投資影響，他承認這個危機已造成影響，但也指出，在市場動蕩之際，潛在的投資目標可能會更加便宜。巴菲特的伯克夏-哈薩韋投資公司擁有超過70間企業，手上約有價值1000億美元的股債投資。

當被問到韓國股市時，他表示：“我的感覺是韓股比其他國際股市便宜一些。我認為韓股未來10年表現會更好。韓股沒有理由會出現泡沫，幾年前韓股過度廉價。”以2006年獲利而言，韓股綜合股價指數市盈率為17倍，為亞洲最便宜的股市之一。（上海證券報記者 朱賢佳）